被動元件行業(yè)市場分析

被動元件行業(yè)市場分析被動元件市場概述電子元件分類電子元器件主要分為主動元件和被動元件，主動元器件為需要電源才能工作（也被稱作有源器件），被動元器件無需電源也能顯示其特性（也被稱作無源器件）。被動元器件一般分為三類，分別是RCL（R的全稱Resistor，表示電阻，C的全稱Capacitor，表示電容，L的全稱Inductor，表示電感）、射頻器件以及連接器。根據(jù)ECIA數(shù)據(jù)，2022年全球被動元器件市場規(guī)模達到約346億美元，其中，RCL占比大約89%，是被動元器件的三大巨頭，電容市場占比為65%、電感市場占比為15%、電阻市場占比為9%。被動元器件詳細分類電容：從小容值到大容值，大致上可以分為陶瓷電容（MLCC）、薄膜電容、電解電容（鋁、鉭、鈮）和超級電容。盡管電介質(zhì)不同，但電容的功能都是一樣的，以電荷的形式儲存能量。主要作用：“通交流，阻直流”，主要起到濾波、溫度補償、計時、調(diào)諧、整流、儲能等作用；電感：根據(jù)構(gòu)造的不同，電感產(chǎn)品可以分為磁芯電感、繞線電感、片式電感和一體成型電感（Molding）等類別，其中片式電感使用廣泛，一體成型電感主要作為功率電感被使用。主要作用：“通直流，阻交流”，在電路中主要起到濾波、振蕩、延遲、陷波等作用；電阻：固定電阻：軸向引線電阻（繞線電阻、碳合成電阻、碳膜電阻、金屬膜電阻、金屬氧化物膜電阻）、片狀電阻（金屬箔電阻、厚膜電阻、薄膜電阻）；可變電阻：可調(diào)電阻、熱敏電阻、光敏電阻、濕敏電阻、磁敏電阻、壓敏電阻等。主要作用：熱效應(yīng)、限流、分壓、匹配電阻等。容、感、阻市場規(guī)模及結(jié)構(gòu)份額根據(jù)電子元件協(xié)會（ECIA）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年全球被動元件市場規(guī)模在346億美元。從被動元件產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，在所有被動元件產(chǎn)品中，電容的市場份額占比最大，為65%；其次為電感和電阻，市場占比分別為15%和9%；射頻器件及其他產(chǎn)品占比11%。從下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)來看，網(wǎng)絡(luò)通信、車用、電力與工控是主要下游應(yīng)用，其中網(wǎng)絡(luò)通信、車用、電力與工控占比分別達到42%、16%、10%。從地域分布來看，根據(jù)ECIA數(shù)據(jù)，中國是全球被動元器件行業(yè)最大的市場，2019年占全球市場比重約為43%，合計119億美元。隨著國產(chǎn)替代進程加速以及5G、智能手機、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子等產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展帶來的需求放量，未來產(chǎn)業(yè)鏈將進一步向國內(nèi)轉(zhuǎn)移，中國在全球被動元器件市場占比有望超過50%。陶瓷電容、鋁電解電容是電容市場最重要的組成部分電容行業(yè)2019~2022年維持高景氣度，需求顯著回暖，市場規(guī)模增速整體高于過往年份。據(jù)中國電子元件行業(yè)信息統(tǒng)計，2022年全球鋁電解電容器需求量約為1620億只，同比增長6.8%；經(jīng)過2021年需求高峰，2022年起逐漸恢復(fù)常態(tài)增長，增速預(yù)計逐步下行維持小幅提升趨勢，預(yù)計2025年需求量達1730億只，2022~2025年三年平均增長率約2.2%。鋁電解電容的市場規(guī)模約為72.0億美元；陶瓷電容是應(yīng)用最廣泛的電容類型，占電容市場的52%，市場規(guī)模約116.9億美元。其中，MLCC占陶瓷電容市場的93%。由此推算，MLCC占整個被動元件市場的33.8%。市場規(guī)模約為108.8億美元。（中國電子元件協(xié)會數(shù)據(jù)：MLCC占比34%）電感市場：移動通信是最重要使用領(lǐng)域，日本廠商市占率超50%電感的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，其中移動通信是最大的市場來源。按產(chǎn)值，移動通信占據(jù)全球電感市場35%的份額；按數(shù)量，占據(jù)55%的份額。按平均單價高低來看，軍工、醫(yī)療、航空航天＞汽車＞電腦＞工業(yè)基建＞家庭電子＞移動通信，移動通訊的單價最低也反映了智能手機用電感數(shù)量多、尺寸小等特點。由于射頻電感的終端應(yīng)用面較窄，其平均售價常常僅有功率電感的10%-20%；從全球競爭格局來看，日本廠商占全球電感產(chǎn)值的比例或高達50%，主要有村田、TDK、太陽誘電、松下、勝美達（Sumida）、AVX（現(xiàn)京瓷子公司）。在日本廠商的營收結(jié)構(gòu)中，電感不屬于核心的業(yè)務(wù)板塊，村田、TDK、太陽誘電的電感業(yè)務(wù)占比均約10%，收益性也不及MLCC等其他業(yè)務(wù)線，太陽誘電的電感業(yè)務(wù)在2019財年甚至出現(xiàn)了虧損。另一方面，國內(nèi)龍頭順絡(luò)電子的盈利能力維持在行業(yè)前列。容、感、阻重點產(chǎn)品詳述陶瓷電容器：MLCC是最為主要的產(chǎn)品類型陶瓷電容器可以分為單層陶瓷電容器（SLCC）、多層陶瓷電容器（MLCC）和引線式多層陶瓷電容，占比分別為4%，93%，3%。MLCC（Multi-layerCeramicCapacitors，多層陶瓷電容器），是由印好電極（內(nèi)電極）的陶瓷介質(zhì)膜片以錯位的方式疊合起來，經(jīng)過一次性高溫?zé)Y(jié)形成陶瓷芯片，再在芯片的兩端封上金屬層（外電極），從而形成一個類似獨石的結(jié)構(gòu)體，故也叫獨石電容器。MLCC主要應(yīng)用于各類電子整機中的振蕩、耦合、濾波、旁路電路，是目前應(yīng)用量最大的電容器產(chǎn)品。MLCC下游移動終端、汽車、軍工應(yīng)用占比最高，根據(jù)智多星顧問數(shù)據(jù)，2020年三者的應(yīng)用占比分別為33.3%、13.8%、12.3%，合計占比約59.4%。隨著汽車電氣化水平提升，高強度照明、安全系統(tǒng)、傳動與控制和動力系統(tǒng)等方面對耐高壓、耐高溫MLCC需求激增。陶瓷粉料、膜片厚度、疊層工藝是生產(chǎn)高端MLCC的三大難點1）陶瓷粉料是MLCC產(chǎn)品制造的主要成本，低容MLCC中占比20%-25%，高容MLCC占比35%-45%。陶瓷粉料的納米分散制造技術(shù)和工藝具有很高門檻，目前國內(nèi)陶瓷粉料廠商可以滿足中低端MLCC生產(chǎn)需求，但對特殊功能、超細高純度粉料仍然依靠進口以滿足高端MLCC生產(chǎn)需求；2）最高端MLCC的膜片厚度已經(jīng)在1μm以下，而且需要保持高度的致密性、穩(wěn)定性和一致性。流延過程中需控制好繞卷張力，大小適宜，搬運過程中不能有損傷，并在規(guī)定的有效期內(nèi)使用。國內(nèi)膜片厚度大致能做到3μm；3）MLCC的一道核心工序是燒結(jié)，以1000℃以上的溫度將陶瓷生坯燒結(jié)成瓷。MLCC的燒結(jié)是陶瓷和含有金屬的內(nèi)電極共燒的，而二者開始收縮的溫度和收縮率是不同的。極限的高端MLCC產(chǎn)品，單層陶瓷介質(zhì)上只有3-5個陶瓷顆粒，最多要疊幾百到一千層。MLCC主要應(yīng)用市場及市場競爭格局MLCC產(chǎn)業(yè)鏈下游包括手機、計算機、汽車、物聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)等領(lǐng)域。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，消費電子是MLCC最大應(yīng)用場景，手機/計算機分別占據(jù)36%/21%市場份額。汽車領(lǐng)域作為未來MLCC重要增量市場，占比約21%。下游產(chǎn)業(yè)迭代更新，拉動MLCC產(chǎn)業(yè)升級。全球MLCC廠商分為兩大梯隊，日韓廠商寡頭壟斷，行業(yè)集中度較高。消費電子領(lǐng)域注重產(chǎn)品便攜性，驅(qū)動MLCC向高品質(zhì)、微型化方向發(fā)展；軍用/工業(yè)設(shè)備多為大功率電子整機，因而對耐高壓、大功率MLCC存在巨大需求；全球MLCC行業(yè)根據(jù)技術(shù)水平和規(guī)?？煞譃閮纱蟾偁幪蓐牐浩渲写逄?、三星電機、國巨等起步早、具有技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，因而處于第一梯隊；風(fēng)華高科、三環(huán)集團等中國大陸企業(yè)處于第二梯隊。全球MLCC供給端格局高度集中，且由日韓主導(dǎo)。村田、三星電機作為全球兩大龍頭企業(yè)，2020年全球MLCC行業(yè)市場份額占比分別為32%、19%，全球MLCC行業(yè)CR3/CR5分別為66%/82%，呈現(xiàn)寡頭壟斷的競爭格局。鋁電解電容行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈鋁電解電容上游電子鋁箔行業(yè)在中國集中度較高，主要生產(chǎn)廠家是新疆眾和與廣東東陽光，這兩家企業(yè)占到了國內(nèi)電子鋁箔供應(yīng)的60%以上。在電極箔領(lǐng)域方面，同時具備腐蝕和化成技術(shù)且能較大規(guī)模生產(chǎn)中高壓腐蝕箔、化成箔的企業(yè)主要有：東陽光科、新疆眾和、南通海星和華峰股份等，在國內(nèi)初步形成壟斷格局。在電解紙方面，能夠系列化生產(chǎn)中高、低壓電解電容器紙產(chǎn)品的企業(yè)僅有我國的浙江凱恩特種材料股份有限公司和日本的NKK公司；國內(nèi)鋁電解電容企業(yè)主要包括艾華集團、江海股份、綠寶石、豐賓電子、東陽光電容器有限公司等企業(yè)，其中艾華集團和江海股份為我國鋁電解電容器龍頭企業(yè)。薄膜電容：自愈性特點助力高可靠性自愈性是金屬化薄膜電容器最重要的特性之一，由于在電介質(zhì)被擊穿時能實現(xiàn)自我修復(fù)，薄膜電容器較其他電容產(chǎn)品具有更高的可靠性。如果薄弱點處的絕緣耐壓強度超過了限度，就會產(chǎn)生介質(zhì)擊穿。在發(fā)生介質(zhì)擊穿的通道內(nèi)產(chǎn)生的高溫(高達6000K)會使絕緣介質(zhì)變成高壓的等離子氣體，在介質(zhì)擊穿點附近薄薄的金屬層會被高溫等離子氣體氣化從擊穿通道蒸發(fā)掉。介質(zhì)擊穿點附近的區(qū)域形成絕緣區(qū)，電容恢復(fù)之前的耐壓能力；薄膜電容器發(fā)展趨勢一：超薄化、高可靠性。傳統(tǒng)的全膜薄膜電容器以薄膜為介質(zhì)，金屬箔為電極，不具有自愈能力。金屬化薄膜電容器使用超薄金屬作為電極，不僅尺寸符合超薄化趨勢，且在電壓過高時具有自我復(fù)原能力。薄膜電容器發(fā)展趨勢二：耐高溫。薄膜電容器的工作溫度區(qū)間主要取決于有機薄膜電介質(zhì)的耐溫能力。功率電感：最重要的作用在于穩(wěn)定電壓功率電感主要用于穩(wěn)定電壓。電源電路中使用的電感主要有“電壓轉(zhuǎn)換”與“扼流”。功率電感的下游電子設(shè)備應(yīng)用非常廣泛，包括智能手機、基站、家電、汽車以及工控等；功率電感器是指用于DC-DC轉(zhuǎn)換器等電源電路中的電感器，其還被稱為功率線圈、功率扼流圈等。電感器擁有通過自感應(yīng)作用積累能量的性能，斬波電路的DC-DC轉(zhuǎn)換器等通過配合該電感器與開關(guān)器件對電壓進行轉(zhuǎn)換。電感器根據(jù)不同工藝可分為積層型、薄膜型、繞組型，但功率電感器中以流過大電流的繞組型為主流產(chǎn)品，通過配合鐵氧體或軟磁性金屬磁芯可組成各類不同的產(chǎn)品。同時，可實現(xiàn)小型、薄型化的積層型、薄膜型產(chǎn)品在近年來也不斷向大電流化方向發(fā)展。被動元件研究框架被動元件行業(yè)研究框架被動元件行業(yè)的周期變動長期取決于需求周期的變化，如PC、平板電腦、智能手機、4/5G建設(shè)、新能源車等的發(fā)展，給予行業(yè)需求周期性的波動；短期來看，取決于被動元件行業(yè)內(nèi)部的庫存變化周期。主要原因在于被動元件易儲存，單一貨號產(chǎn)品需求量并不大，渠道商易于通過“操縱”沉淀庫存水平來放大本身的庫存周期影響；基于此，將影響庫存周期的因素劃分為：存量供給、增量供給、外部因素三個方面，其中，渠道庫存、廠商稼動率是重要跟蹤指標(biāo)。被動元件行業(yè)周期復(fù)盤村田電子是歷史悠久的被動元件龍頭企業(yè)，其財務(wù)報告數(shù)據(jù)的變動可以作為被動元件行業(yè)周期的重要指標(biāo)。根據(jù)村田財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2008年至今，其營業(yè)收入經(jīng)歷了大致5輪周期起伏，大致可以看作5輪被動元器件行業(yè)的周期變動；從圖中看，被動元件行業(yè)周期持續(xù)時長大致為2.75年左右，最近一輪周期持續(xù)時長為3.50年，高于以往周期持續(xù)時間。其中，每輪周期上升階段持續(xù)時長大致為1.5年左右，下降時長為1.75年左右，下降期一般長于上升期。最近2023年3月新一輪周期的上升跡象已經(jīng)顯現(xiàn)。移動通信市場MLCC規(guī)模測算從MLCC視角看，5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的特點和對元件要求主要有以下幾點：1）5G設(shè)備頻率更高，帶寬更寬，對MLCC的高頻性能要求更高；2）5G基站布局更密，體積更小，使得MLCC向小型化轉(zhuǎn)變。3）5G基站數(shù)量增加，且數(shù)據(jù)流增大，需要更多的處理芯片和模塊，MLCC的用量隨之大增，根