財(cái)務(wù)管理教學(xué)5學(xué)分003財(cái)務(wù)分析省公開(kāi)課金獎(jiǎng)全國(guó)賽課一等獎(jiǎng)微課獲獎(jiǎng)?wù)n件

第三章財(cái)務(wù)分析本章主要內(nèi)容：財(cái)務(wù)分析概述盈利能力分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)分析匯報(bào)1/82第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表及其為管理決議修改會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)

(一)三表介紹（學(xué)生講解）

(二)為管理決議修改會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)1.經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性資本（投資資本）=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本＋經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)久資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債+經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)久資產(chǎn)2/822.息稅前利潤(rùn)和息前稅后利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用息前稅后利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)-息稅前利潤(rùn)所得稅3.市場(chǎng)增加值（MVA）=企業(yè)股票市場(chǎng)價(jià)值-股東權(quán)益4.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）=息前稅后利潤(rùn)－資本費(fèi)用=息前稅后利潤(rùn)－投資資本×加權(quán)平均資本成本例：教材P74表3-4為管理決議修改會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)3/82二、財(cái)務(wù)分析目標(biāo)與內(nèi)容財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其它資料為依據(jù)，采取一系列專門方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)結(jié)果進(jìn)行分析、研究與評(píng)價(jià)一項(xiàng)業(yè)務(wù)伎倆。它既是對(duì)已完成財(cái)務(wù)活動(dòng)總結(jié)，又是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)前提，在財(cái)務(wù)管理步驟中起著承上啟下主要作用。4/82財(cái)務(wù)管理方法體系

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

財(cái)務(wù)決議

財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制

財(cái)務(wù)分析經(jīng)過(guò)參加投資決議、籌資決議和分配決議創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值.財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理方法體系中地位5/82評(píng)價(jià)過(guò)去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在財(cái)務(wù)情況；預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，為信息使用者提供決議所需要信息。信息使用者主要有兩類：1．外部使用者，包含全部者、債權(quán)人、政府、中介機(jī)構(gòu)等；2．內(nèi)部使用者，包含管理者和員工等。財(cái)務(wù)分析目標(biāo)6/82財(cái)務(wù)分析主要內(nèi)容1、盈利能力分析2、償債能力分析3、營(yíng)運(yùn)能力分析4、綜合分析（成長(zhǎng)能力）7/82三、財(cái)務(wù)分析方法（一）比較分析法是將可比財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比較，依據(jù)比較差異，分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果一個(gè)方法。經(jīng)過(guò)比較能夠計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)本期實(shí)際數(shù)與基期數(shù)間增減額和增減率。

比較標(biāo)準(zhǔn)（基期數(shù)）：1.本期目標(biāo)或計(jì)劃數(shù)2.歷史數(shù)據(jù)3.同行業(yè)數(shù)據(jù)4.經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)

依據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表比較各期相關(guān)項(xiàng)目標(biāo)金額,以揭示財(cái)務(wù)情況變動(dòng)趨勢(shì)方法,叫趨勢(shì)分析法.8/82（二）比率分析法是把財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比,用比率來(lái)反應(yīng)它們之間關(guān)系,以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)情況一個(gè)方法。財(cái)務(wù)比率主要類型有：1.結(jié)構(gòu)比率2.效率比率3.相關(guān)比率

計(jì)算財(cái)務(wù)比率應(yīng)注意分子和分母口徑一致性。9/82（三）原因替換法

又稱連環(huán)替換法。它是在比較分析法基礎(chǔ)上，分析某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)差異受哪些原因影響及其影響程度一個(gè)方法。在測(cè)定各個(gè)原因變動(dòng)對(duì)被分析財(cái)務(wù)指標(biāo)影響時(shí)，必須注意：（1）正確安排被分析指標(biāo)與影響原因依存關(guān)系；（2）正確替換各原因次序，10/82四、財(cái)務(wù)分析程序明確財(cái)務(wù)報(bào)表分析目標(biāo)和要求占有資料、掌握數(shù)據(jù)數(shù)量分析、調(diào)查研究綜合分析，把握財(cái)務(wù)活動(dòng)本質(zhì)作出評(píng)價(jià)，提出改進(jìn)意見(jiàn)

撰寫財(cái)務(wù)分析匯報(bào)

11/82五、財(cái)務(wù)分析不足（一）財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性問(wèn)題要注意財(cái)務(wù)報(bào)表是否規(guī)范。不規(guī)范報(bào)表，其真實(shí)性也應(yīng)受到懷疑。要注意財(cái)務(wù)報(bào)表是否有遺漏。遺漏是違反充分披露標(biāo)準(zhǔn)。遺漏很可能是因?yàn)椴幌胫v真話。要注意分析數(shù)據(jù)反?，F(xiàn)象。如無(wú)合理反常原因，則要考慮數(shù)據(jù)真實(shí)性和一貫性是否有問(wèn)題。要注意審計(jì)匯報(bào)意見(jiàn)和注冊(cè)會(huì)計(jì)師信譽(yù)。（二）企業(yè)會(huì)計(jì)政策不一樣選擇影響可比性；（三）比較基礎(chǔ)問(wèn)題（分析方法不足）。12/82第二節(jié)盈利能力分析13/82盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)能力.企業(yè)盈利能力分析主要內(nèi)容：利潤(rùn)額利潤(rùn)率（兩個(gè)角度）每股盈利水平經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）14/82一、利潤(rùn)額（一）數(shù)量分析凈利潤(rùn)增減變動(dòng)率=（本期凈利潤(rùn)額-基期凈利潤(rùn)額）÷基期凈利潤(rùn)額*100%凈利潤(rùn)目標(biāo)完成率=凈利潤(rùn)實(shí)際值÷凈利潤(rùn)目標(biāo)值*100%影響利潤(rùn)數(shù)量變動(dòng)原因:利潤(rùn)表各項(xiàng)目標(biāo)變動(dòng).案例分析：五糧液企業(yè)2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析15/82數(shù)字之外:企業(yè)利潤(rùn)是否與一個(gè)關(guān)鍵客戶聯(lián)絡(luò)在一起?企業(yè)利潤(rùn)與某種關(guān)鍵產(chǎn)品聯(lián)絡(luò)緊密度怎樣?企業(yè)在何種程度上依賴于單個(gè)供給商?企業(yè)利潤(rùn)有多少來(lái)自海外?(貨幣市場(chǎng))未來(lái)預(yù)期?競(jìng)爭(zhēng)與法律環(huán)境?16/82（二）質(zhì)量分析1、對(duì)利潤(rùn)形成過(guò)程質(zhì)量分析應(yīng)關(guān)注組成利潤(rùn)各個(gè)主要項(xiàng)目標(biāo)質(zhì)量，包含：營(yíng)業(yè)收入品種組成、地域組成比重、關(guān)聯(lián)交易比重等；主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)及其比重；投資收益與各項(xiàng)投資對(duì)應(yīng)關(guān)系；非經(jīng)常性損益比重。案例分析：五糧液2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例分析：哈高科年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析17/822、對(duì)利潤(rùn)結(jié)果質(zhì)量分析對(duì)利潤(rùn)各個(gè)項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目標(biāo)質(zhì)量分析。可用以下指標(biāo)衡量：凈利收現(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷凈利潤(rùn)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷普通股股數(shù)凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益÷凈收益（經(jīng)營(yíng)凈收益=凈收益-非經(jīng)營(yíng)凈收益）案例分析：企業(yè)2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表18/82二、利潤(rùn)率與銷售相關(guān)利潤(rùn)率：毛利率、銷售利潤(rùn)率、銷售凈利潤(rùn)率與投入資本相關(guān)利潤(rùn)率：總資產(chǎn)酬勞率、資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率19/82（一）毛利率是毛利額與營(yíng)業(yè)收入之比。公式：毛利率=毛利額÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入*100%意義：表示每百元營(yíng)業(yè)收入取得毛利額.（二）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入比值。公式：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入*100%意義：表示每百元營(yíng)業(yè)收入取得利潤(rùn).20/82

（三）銷售凈利潤(rùn)率(凈利潤(rùn)率)

是凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之比。公式：銷售凈利潤(rùn)率

=凈利潤(rùn)÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入*100%意義：表示營(yíng)業(yè)收入凈收益水平.案例分析：五糧液2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析21/82（四）總資產(chǎn)酬勞率(ROA)是息稅前利潤(rùn)總額與平均資產(chǎn)總額之比。公式：

總資產(chǎn)酬勞率(ROA)=息稅前利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額*100%表示全部投入資本總酬勞水平.反應(yīng)企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源盈利能力.22/82（五）資產(chǎn)凈利潤(rùn)率是指凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額比值。公式：資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額*100%表示全部投入資本凈收益水平.23/82（六）凈資產(chǎn)收益率(ROE）也稱權(quán)益利潤(rùn)率。是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)比值。ROE=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)*100%表示股東投入資本凈收益水平。它是評(píng)價(jià)全部者投入資本獲取酬勞水平最具綜合性與代表性指標(biāo),反應(yīng)企業(yè)資本運(yùn)行綜合效益.案例分析：五糧液2006年度財(cái)務(wù)報(bào)表分析24/82在我國(guó)上市企業(yè)實(shí)踐中有以下指標(biāo)：*全方面攤薄凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷期末股東權(quán)益總額*100%*加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷加權(quán)平均股東權(quán)益總額*100%加權(quán)平均股東權(quán)益=∑(股東權(quán)益額*股東權(quán)益占用月份數(shù))/1225/82三、每股盈利水平（一）每股收益(EPS)

也稱每股盈余或每股利潤(rùn).是普通股每股稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利EPS=——————————普通股股數(shù)分母可用年末數(shù),也可用加權(quán)平均數(shù).平均發(fā)行在外普通股股數(shù)=∑(發(fā)行在外普通股股數(shù)*發(fā)行在外月份數(shù))/12反應(yīng)每一普通股贏利水平。26/82EPS延伸指標(biāo)：每股股利=現(xiàn)金股利總額÷年末普通股股數(shù)股利支付率=普通股每股股利÷普通股每股收益股利保障倍數(shù)普通股每股收益÷普通股每股股利留存盈利比率=留存盈利÷凈利潤(rùn)市盈率(P/E)=普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益27/82（二）每股凈資產(chǎn)(每股賬面價(jià)值)每股凈資產(chǎn)=普通股期末凈資產(chǎn)÷普通股股數(shù)

表示每一普通股票所代表帳面價(jià)值，在理論上提供了股票最低價(jià)值。分析評(píng)價(jià)：（1）普通認(rèn)為，企業(yè)每股凈資產(chǎn)越大，其發(fā)展?jié)撛谀芰υ綇?qiáng)。（2）經(jīng)過(guò)每股市價(jià)與其帳面價(jià)值比較，可計(jì)算市凈率，以反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)。市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)（倍）市凈率最少要求大于1倍。28/82四.經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）分析（一）EVA含義與計(jì)算方法EVA是指息前稅后利潤(rùn)與全部資本成本差額。EVA＝投資資本×（投資資本酬勞率－加權(quán)平均資本成本）或：＝投資資本×投資資本酬勞率－投資資本×加權(quán)平均資本成本＝息前稅后利潤(rùn)－資本成本

投資資本酬勞率=息前稅后利潤(rùn)/投資資本*100%29/82（二）EVA與凈利潤(rùn)區(qū)分凈利潤(rùn)因?yàn)楹雎粤藱?quán)益資本成本存在，所計(jì)算只是收入與外顯成本之差，并不真正表達(dá)企業(yè)盈利與價(jià)值。在EVA理念下，將股東投入資本與借入資本等同對(duì)待，在評(píng)定企業(yè)最終盈利和價(jià)值時(shí)扣除權(quán)益資本機(jī)會(huì)成本。30/82（三）EVA優(yōu)缺點(diǎn)1、優(yōu)點(diǎn)（1）真正以股東財(cái)富（全部者財(cái)富）增加來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。（2）它是一個(gè)全方面財(cái)務(wù)管理框架。經(jīng)濟(jì)增加值把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)酬勞結(jié)合起來(lái)。

（3）它是一個(gè)獨(dú)特薪金激勵(lì)制度關(guān)鍵變量。經(jīng)濟(jì)增加值第一次真正把管理者利益和股東利益統(tǒng)一起來(lái)，使管理者像股東那樣思維和行動(dòng)。

31/822、缺點(diǎn)（1）它不能依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)直接計(jì)算得出，而需要加以調(diào)整、分析，在數(shù)據(jù)搜集和計(jì)算方面有一定困難。（2）因?yàn)椴灰粯悠髽I(yè)有不一樣資本成本，所以經(jīng)濟(jì)增加值是不含有比較不一樣規(guī)模企業(yè)能力。（3）它有時(shí)誤導(dǎo)使用人，比如處于成長(zhǎng)階段企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。32/82第三節(jié)償債能力分析33/82

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)能力,也叫支付能力或變現(xiàn)能力.

償債能力分析主要內(nèi)容：短期償債能力分析長(zhǎng)久償債能力分析影響企業(yè)償還債能力表外原因34/82流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金到期債務(wù)比與現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比一、短期償債能力分析35/82（一）流動(dòng)比率(CurrentRatio)是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債比值。公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(倍)意義：表示每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作確保，反應(yīng)短期償債能力。分析方法：1.普通情況下，流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越有確保。2.公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)：2:13.流動(dòng)比率不能過(guò)高，也不能過(guò)低。流動(dòng)比率分析應(yīng)與流動(dòng)資產(chǎn)組成情況及現(xiàn)金流量分析結(jié)合。4.流動(dòng)比率是否合理，應(yīng)與同行業(yè)比較。預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用

36/82（二）速動(dòng)比率(QuickRatio/Acid-TestRatio)是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比值.速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨公式:速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(倍)意義:表示流動(dòng)資產(chǎn)能夠馬上用于償付流動(dòng)負(fù)債能力.分析方法:1.從短期償債能力看，速動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)。但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度,速動(dòng)比率不能過(guò)高，也不能過(guò)低。2.公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)：1：13.影響速動(dòng)比率可信性主要原因是應(yīng)收帳款變現(xiàn)能力。[案例]藍(lán)田股份37/82(三)現(xiàn)金比率(CashRatio)是可馬上動(dòng)用資金與流動(dòng)負(fù)債比值.可馬上動(dòng)用資金:現(xiàn)金和短期有價(jià)證券公式:現(xiàn)金比率=(現(xiàn)金+短期有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債意義:它是評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債強(qiáng)弱最可信指標(biāo),其主要作用在于評(píng)價(jià)企業(yè)最壞情況下短期償債能力.分析方法:現(xiàn)金比率越高,企業(yè)短期償債能力越強(qiáng).但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)角度,要求選擇一個(gè)合理現(xiàn)金比率.38/82(四)現(xiàn)金到期債務(wù)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金到期債務(wù)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù)指本期到期長(zhǎng)久債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)比率值越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。39/82二.長(zhǎng)久償債能力分析

負(fù)債比率股東權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)有形資產(chǎn)債務(wù)率有形凈資產(chǎn)債務(wù)率已贏利息倍數(shù)現(xiàn)金債務(wù)總額比40/82(一)負(fù)債比率(DebtRatio)

也叫資產(chǎn)負(fù)債率或舉債經(jīng)營(yíng)比率.是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額比值.公式:負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%意義:表明全部資產(chǎn)中債權(quán)人投入資金比重,反應(yīng)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債保障程度.分析方法:理論上講，這個(gè)比率以50%左右為宜，大于100%為資不抵債.[案例]浙江信聯(lián)41/82企業(yè)實(shí)踐中：1.從債權(quán)人立場(chǎng)，負(fù)債比率越低表示償債能力越強(qiáng)。2.從股東立場(chǎng)，當(dāng)企業(yè)全部資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利息率時(shí)，負(fù)債有利，負(fù)債比率越高，其收益越高，但風(fēng)險(xiǎn)也增大。3.從經(jīng)營(yíng)者立場(chǎng)，適度負(fù)債有利于經(jīng)營(yíng)靈活性。財(cái)務(wù)管理應(yīng)權(quán)衡利弊，分析負(fù)債產(chǎn)生收益和帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，作出正確財(cái)務(wù)決議。思索:怎樣對(duì)待負(fù)債比率質(zhì)量?如世通企業(yè)42/82負(fù)債比率延伸指標(biāo)：股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額*100%權(quán)益乘數(shù)=1÷股東權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益總額*100%43/82（二）有形資產(chǎn)債務(wù)率是負(fù)債總額與有形資產(chǎn)總額之比值。公式：有形資產(chǎn)債務(wù)率=負(fù)債總額÷有形資產(chǎn)總額*100%按穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)，有些人認(rèn)為從理論上應(yīng)將無(wú)形資產(chǎn)視為不能償債，負(fù)債比率分母應(yīng)是有形資產(chǎn)總額：有形資產(chǎn)總額=資產(chǎn)總額-無(wú)形資產(chǎn)-遞延資產(chǎn)-待攤費(fèi)用-待處理財(cái)產(chǎn)損失44/82

(三)有形凈資產(chǎn)債務(wù)率是負(fù)債總額與有形凈資產(chǎn)比值.

公式:有形凈資產(chǎn)債務(wù)率=負(fù)債總額÷有形凈資產(chǎn)總額*100%有形凈資產(chǎn)=有形資產(chǎn)總額-負(fù)債總額意義:是產(chǎn)權(quán)比率延伸，它更為慎重、保守地反應(yīng)在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障程度。分析方法:該指標(biāo)值越低,企業(yè)長(zhǎng)久償債能力越強(qiáng).45/82(四)已贏利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）是息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比。公式：已贏利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/債務(wù)利息（倍）債務(wù)利息應(yīng)包含短期債務(wù)與長(zhǎng)久債務(wù)利息在內(nèi)。意義:用以衡量?jī)敻秱鶆?wù)利息能力。該指標(biāo)值最少應(yīng)該大于1,且比值越高,長(zhǎng)久償債能力越強(qiáng)46/82（五）現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與債務(wù)總額比值。公式：現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額這個(gè)比率越高，企業(yè)償債能力越強(qiáng)。

47/82三、影響償債能力表外原因(一)影響短期償債能力表外原因1、增加短期償債能力原因（1）可動(dòng)用銀行貸款指標(biāo)（2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)長(zhǎng)久資產(chǎn)（3）償債能力聲譽(yù)2、降低短期償債能力原因（1）或有負(fù)債（與擔(dān)保無(wú)關(guān)），包含售出產(chǎn)品可能發(fā)生質(zhì)量事故賠償、還未處理稅額爭(zhēng)議可能出現(xiàn)不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)?。?）擔(dān)保責(zé)任引發(fā)負(fù)債。48/82（二）影響長(zhǎng)久償債能力其它原因1．經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)租賃當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)租賃量比較大、期限比較長(zhǎng)或含有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一個(gè)長(zhǎng)久性籌資，這種長(zhǎng)久性籌資即使不包含在長(zhǎng)久負(fù)債之內(nèi)，但到期時(shí)必須支付租金，會(huì)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)久償債能力產(chǎn)生影響。2．擔(dān)保責(zé)任擔(dān)保項(xiàng)目標(biāo)時(shí)間長(zhǎng)短不一，有包括企業(yè)長(zhǎng)久負(fù)債，有包括企業(yè)短期負(fù)債。在分析企業(yè)長(zhǎng)久償債能力時(shí)，應(yīng)依據(jù)相關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來(lái)潛在長(zhǎng)久負(fù)債問(wèn)題。3．或有負(fù)債[案例]啤酒花，浙江海納49/82第四節(jié)營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)本身資源（包含人、財(cái)、物）利用效率。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力直接表現(xiàn)為企業(yè)效率高低，是影響企業(yè)不停發(fā)展決定性原因，是企業(yè)贏利能力與償債能力提升關(guān)鍵。營(yíng)運(yùn)能力分析內(nèi)容：人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析；各項(xiàng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析。50/82一.人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析勞動(dòng)效率(人均銷售額)營(yíng)業(yè)收入=---------------------------------(元)平均職員人數(shù)指標(biāo)值越大,勞動(dòng)效率越高.經(jīng)過(guò)比較分析找差異析原因.51/82

二、各項(xiàng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析即資產(chǎn)管理效率分析.

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率

非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？

52/82（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額比值。公式：周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)意義：反應(yīng)企業(yè)全部資產(chǎn)管理質(zhì)量和使用效率。分析方法：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)值越大、周轉(zhuǎn)天數(shù)值越小，反應(yīng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，總資產(chǎn)使用效率越高，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。

53/82（二）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期所實(shí)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額與其對(duì)應(yīng)流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間比率。公式：周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)意義：反應(yīng)流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力。分析方法：周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，天數(shù)越少，表明以相同流動(dòng)資產(chǎn)完成周轉(zhuǎn)額越多，或表明完成一樣周轉(zhuǎn)額所需要流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額越少，流動(dòng)資產(chǎn)利用效率越高。反之，則相反。

54/82（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額之比值。公式：其中：賒銷凈額=營(yíng)業(yè)收入－現(xiàn)銷收入意義：是反應(yīng)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)。分析方法：普通來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，其周轉(zhuǎn)天數(shù)也就越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快，應(yīng)收賬款管理工作效率就越高。應(yīng)與信用政策結(jié)合分析。注：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率修正和補(bǔ)充。應(yīng)收票據(jù)？55/82（四）存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)成本與存貨平均余額之比值。公式：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)成本÷存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)意義：它是反應(yīng)存貨周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)。不但反應(yīng)企業(yè)銷售能力而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中各相關(guān)方面利用和管理存貨工作水平；不但能夠衡量存貨儲(chǔ)存是否適當(dāng)，而且能夠反應(yīng)存貨結(jié)構(gòu)是否合理與質(zhì)量合格情況。分析方法：在普通情況下，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)就越短，表明存貨周轉(zhuǎn)速度就越快；反之，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢。

56/82第五節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析杜邦分析法沃爾比重評(píng)分法平衡計(jì)分卡法57/82一.杜邦分析法(一)概念與作用也叫杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，它是利用幾個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間內(nèi)在聯(lián)絡(luò)，來(lái)綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況一個(gè)方法。

作用:它揭示了各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間關(guān)系及其變動(dòng)原因。58/82（二）杜邦分析圖關(guān)鍵指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率。1.將分子和分母同乘以平均資產(chǎn)總額，得：凈利潤(rùn)平均總資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率=——————*——————平均股東權(quán)益平均總資產(chǎn)=資產(chǎn)凈利潤(rùn)率*權(quán)益乘數(shù)2.將資產(chǎn)凈利潤(rùn)率分子和分母同乘以銷售收入，得：資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=銷售凈利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率59/82

凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)銷售凈利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利÷?tīng)I(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)總額收入-成本費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)+非流動(dòng)資產(chǎn)銷售成本現(xiàn)金固定資產(chǎn)管理費(fèi)用有價(jià)證券無(wú)形資產(chǎn)財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)收賬款長(zhǎng)久投資營(yíng)業(yè)費(fèi)用存貨稅金60/82二、沃爾比重評(píng)分法亞歷山大·沃爾在其二十世紀(jì)初出版《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》書(shū)中提出了信用能力指數(shù)概念選擇七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率并用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，分別給定各自比重權(quán)數(shù)，然后經(jīng)過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)得分及總體指標(biāo)累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)信用水平作出評(píng)價(jià).流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債；凈資產(chǎn)/負(fù)債；資產(chǎn)/固定資產(chǎn)；銷售成本/存貨；銷售額/應(yīng)收賬款；銷售額/固定資產(chǎn)；銷售額/凈資產(chǎn)。兩個(gè)缺點(diǎn)：一是為何只選這七個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及每個(gè)指標(biāo)所占比重權(quán)數(shù)；二是當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)嚴(yán)重超標(biāo)時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯重大影響。61/82延伸----綜合評(píng)分法是依據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)比率及其主要性系數(shù)計(jì)算一個(gè)綜合指數(shù)，用以確定企業(yè)總體財(cái)務(wù)情況方法。詳細(xì)分六步:1.選擇相關(guān)財(cái)務(wù)比率2.確定財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值(權(quán)數(shù))3.確定財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)值4.計(jì)算財(cái)務(wù)比率實(shí)際值5.計(jì)算實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值之比6.計(jì)算得分6=2*5綜合得分=∑各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)得分62/82三、平衡計(jì)分卡法（一）內(nèi)容平衡計(jì)分卡是由美國(guó)哈佛大學(xué)卡普蘭（RoberSKaplan）教授和諾頓（DavidDNorton）教授率先提出。針對(duì)傳統(tǒng)以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)，它強(qiáng)調(diào)非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要性，經(jīng)過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)、用戶、內(nèi)部作業(yè)、創(chuàng)新與學(xué)習(xí)四個(gè)各有側(cè)重又相互影響業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)溝通目標(biāo)、戰(zhàn)略和企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)短期利益和長(zhǎng)久利益、局部利益與整體利益均衡。63/82企業(yè)目標(biāo)與戰(zhàn)略財(cái)務(wù)顧客學(xué)習(xí)與創(chuàng)新內(nèi)部作業(yè)*平衡計(jì)分卡：64/82（二）評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)：（1）它將目標(biāo)與戰(zhàn)略詳細(xì)化，加強(qiáng)了內(nèi)部溝通。

（2）以用戶為尊，重視競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲取和保持。

（3）重視非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)計(jì)量，促進(jìn)了結(jié)果考評(píng)和過(guò)程控制結(jié)合。

缺點(diǎn)：（1）財(cái)務(wù)指標(biāo)大多以一定時(shí)間已實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)收益為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，如作為考評(píng)指標(biāo)，極易造成決議者短期行為：（2）財(cái)務(wù)指標(biāo)只是對(duì)結(jié)果考評(píng)，而難以實(shí)現(xiàn)對(duì)過(guò)程控制。

65/82第七節(jié)財(cái)務(wù)分析匯報(bào)財(cái)務(wù)分析匯報(bào)種類和結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)分析匯報(bào)寫作基本要求66/82一、財(cái)務(wù)分析匯報(bào)種類財(cái)務(wù)分析匯報(bào)，是在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行正確評(píng)價(jià)，揭露問(wèn)題，找出原因，提出改進(jìn)辦法，為各相關(guān)方面經(jīng)營(yíng)管理決議提供信息而作一個(gè)書(shū)面匯報(bào)。

67/821.綜合分析匯報(bào)。是對(duì)某一時(shí)期財(cái)務(wù)活動(dòng)情況進(jìn)行全方面系統(tǒng)分析后所作分析匯報(bào)。主要用于年度、六個(gè)月度分析。2.簡(jiǎn)明分析匯報(bào)。是對(duì)一些主要問(wèn)題作出簡(jiǎn)明分析后所寫分析匯報(bào)。主要用于月、季度分析。3.專題分析匯報(bào)。是對(duì)某一主要或?qū)ｎ}問(wèn)題進(jìn)行深入調(diào)查分析后寫出分析匯報(bào)。用于暫時(shí)分析。財(cái)務(wù)分析匯報(bào)種類：68/82二、財(cái)務(wù)分析匯報(bào)結(jié)構(gòu)（格式）基本結(jié)構(gòu)：標(biāo)題；開(kāi)頭；正文；結(jié)尾。69/821.標(biāo)題從綜合分析匯報(bào)看，能夠“**企業(yè)**年度財(cái)務(wù)分析匯報(bào)”為標(biāo)題；若屬企業(yè)內(nèi)部分析，其標(biāo)題則可直接寫為“**年度財(cái)務(wù)分析匯報(bào)”。從專題分析匯報(bào)看，其標(biāo)題普通是揭示分析主要問(wèn)題或內(nèi)容范圍，有時(shí)是直接表示分析提議或意見(jiàn)。如：**企業(yè)關(guān)于加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理提議，等等。70/822.開(kāi)頭財(cái)務(wù)分析匯報(bào)開(kāi)頭，普通是對(duì)分析期間經(jīng)營(yíng)結(jié)果和財(cái)務(wù)情況概括性總結(jié).有是概括地點(diǎn)明分析匯報(bào)背景，并針對(duì)分析問(wèn)題及目標(biāo)作簡(jiǎn)明說(shuō)明后，隨即轉(zhuǎn)入正文。所以,財(cái)務(wù)分析匯報(bào)開(kāi)頭與正文并無(wú)顯著界限，而是二者混為一體，合稱正文。71/823.正文財(cái)務(wù)分析匯報(bào)正文，是財(cái)務(wù)分析匯報(bào)主體。其關(guān)鍵是分析，包含財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)及其原因。寫好正文，是寫好財(cái)務(wù)分析匯報(bào)關(guān)鍵，普通應(yīng)掌握以下要領(lǐng)：72/82（1）注意分析層次采取順?lè)治龇〞r(shí)，從銷售----生產(chǎn)---材料供給和利用----資產(chǎn)使用情況入手，對(duì)盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、增加能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。采取逆分析法時(shí)，從最終財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果最終止果入手，分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，說(shuō)明成績(jī)及存在問(wèn)題，然后從生產(chǎn)銷售等方面層層分析影響最終經(jīng)營(yíng)結(jié)果原因。73