招股說明指導(dǎo)書的格式分為五個部分

招股說明書格式分為五個部分：招股說明書封面；招股說明書目錄；招股說明書正文；附錄；備查文件?？凑泄烧f明書時要注意以下事項：1)風(fēng)險原因和對策說明：了解企業(yè)存在風(fēng)險及企業(yè)應(yīng)對之策是否有效；2)募集資金利用：看看資金全部流向了什么項目；3)股利分配政策：了解企業(yè)對股民回報；4)發(fā)行人在過去最少3年來經(jīng)營業(yè)績：以此來判定企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性；5)發(fā)行人股本相關(guān)情況：了解企業(yè)提議人、關(guān)鍵持股人持股情況；6)盈利估計：直接關(guān)系到企業(yè)股票發(fā)行情況。通常而言，上市企業(yè)更愿意樂觀估計盈利，將盈利數(shù)字說得大部分；7)企業(yè)發(fā)展計劃說明：這是表明企業(yè)管理層對企業(yè)未來發(fā)展所作出關(guān)鍵計劃；一份好計劃應(yīng)該是嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)、實事求是；8)發(fā)行人認(rèn)為對投資者做出投資判定有重大影響其它事項。另外，我們應(yīng)該注意：1募集資金利用此次募股資金用途和投向；投資項目總體情況介紹，包含項目預(yù)算、投資周期和資金使用計劃等；假如所籌資本尚不能滿足計劃中項目標(biāo)資金需求，應(yīng)說明其缺口部分起源及落實情況；增資發(fā)行發(fā)行人必需說明前次公開發(fā)行股票所籌資本利用情況。2股利分配政策發(fā)行人股利發(fā)放通常政策；發(fā)行人在發(fā)行股票后第一個盈利年度是否準(zhǔn)備派發(fā)股利；假如準(zhǔn)備發(fā)放，發(fā)放幾次，何時發(fā)放；不一樣類別股票在股利分配方面權(quán)益；假如暫不準(zhǔn)備派發(fā)股利，簡明說明原因；新股東是否享受企業(yè)此次股票發(fā)行完成前滾存利潤；其它應(yīng)說明股利分配政策。3經(jīng)營業(yè)績這一部分應(yīng)該依據(jù)專業(yè)人員審計匯報和審查結(jié)論，來觀察發(fā)行人過去3年經(jīng)營業(yè)績，它最少應(yīng)包含：最近3年銷售總額和利潤總額；發(fā)行人業(yè)務(wù)收入關(guān)鍵組成；發(fā)行人近期完成關(guān)鍵工作，關(guān)鍵指重大項目和科研結(jié)果；產(chǎn)品或服務(wù)市場情況；籌資和投資方面情況等。4股本這一部分應(yīng)該注意發(fā)行人股本及其變動情況：注冊資本；已發(fā)行股份；假如發(fā)行人已進(jìn)行過股份制改組、定向募集或公開發(fā)行，則應(yīng)該披露此次發(fā)行前企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，包含國家股、法人股、個人股(其中含內(nèi)部職員股)、外資股等各占份額；發(fā)行人認(rèn)購股份情況；此次發(fā)行后企業(yè)股份結(jié)構(gòu)，包含企業(yè)職員股相關(guān)情況；此次發(fā)行前后每股凈資產(chǎn)，等等其實說多了你可能也記不住，給你提供些參考，首先看企業(yè)所屬行業(yè)（一個有潛力行業(yè)或是政府大力支持行業(yè)很關(guān)鍵，中國股市跟政策關(guān)系太大，稍有風(fēng)吹草動就能激起波瀾），其次看每股凈資產(chǎn)（結(jié)合股價，總股本和流通股本），標(biāo)準(zhǔn)是股價越低，每股凈資產(chǎn)越高，流通股本越少，那這個上市企業(yè)越值得投資，最終看每股未分配利潤，這是個很關(guān)鍵參數(shù)，能表現(xiàn)一個企業(yè)大方是否，標(biāo)準(zhǔn)上每股未分配利潤越高，高到靠近每股凈資產(chǎn)甚至超出它，那證實這上市企業(yè)是個經(jīng)典鐵公雞，賺了錢不愿意跟股東一起分享，這么標(biāo)你假如想選擇要慎重才行，假如你想更深入了解這企業(yè)就看它財務(wù)報表，里面參數(shù)一項一項去慢慢琢磨，會讓你有所收獲，期望能給你些幫助。什么是股份招股說明書？股份招股說明書是供社會公眾了解提議人和將要設(shè)置企業(yè)情況，說明企業(yè)股份發(fā)行相關(guān)事宜，指導(dǎo)公眾購置企業(yè)股份規(guī)范性文件。招股說明書經(jīng)政府相關(guān)部門同意后，即含有法律效力，企業(yè)發(fā)行股份和提議人、社會公眾認(rèn)購股份一切行為，除應(yīng)遵守國家相關(guān)要求外，全部要遵守招股說明書中相關(guān)要求，違反者，要負(fù)擔(dān)對應(yīng)責(zé)任。（1）招股說明書法定內(nèi)容企業(yè)經(jīng)過后依據(jù)《企業(yè)法》要求，招股說明書應(yīng)該附有提議人制訂企業(yè)章程，并載明下列事項：①提議人認(rèn)購股份數(shù)；②每股票面金額發(fā)行價格；③無記名股票發(fā)行總數(shù)；④認(rèn)購人權(quán)利、義務(wù)；⑤此次募股起止期限及逾期未募足時認(rèn)股人可撤回所認(rèn)股份說明。（2）招股說明書形式通常來說，招股說明書應(yīng)采取書面形式，其格式由提議人自行確定。（3）招股說明書擬訂招股說明書由提議人擬訂，經(jīng)全部提議人認(rèn)可同意后提交政府授權(quán)部門審批。（4）招股說明書審批招股說明書審批，通常由政府授權(quán)部門進(jìn)行?，F(xiàn)在中國只許可深圳、上海兩市股票上市，上述兩市設(shè)置股份招股說明書由體改辦、人民銀行分行審批。其它地域含有上市交易條件企業(yè)，只能到深圳、上海證券交易所上市，其招股說明書由國務(wù)院股票上市辦公會議審批。招股說明書經(jīng)政府授權(quán)部門同意后，要由提議人經(jīng)過新聞媒介給予公告，方便社會公眾知曉。從現(xiàn)在中國公布招股說明書公告情況來看，招股說明書公告關(guān)鍵采取由報紙全文公布招股說明書形式。企業(yè)招股說明書起源：作者：日期：-03-16我來說兩句(0條)關(guān)鍵提醒：企業(yè)招股說明書是企業(yè)內(nèi)部關(guān)鍵法律文本，法律許可自由約定部分內(nèi)容，企業(yè)應(yīng)該依據(jù)實際情況制訂適合自己相關(guān)內(nèi)容，并請專業(yè)法律人士把關(guān)，以免產(chǎn)生法律風(fēng)險。中國股東維權(quán)網(wǎng)（.）所提供范本僅供參考。____企業(yè)招股說明書一、釋義

在本招股說明書中，下列簡稱意義以下：

本企業(yè)：指________股份。

籌委會：指________股份籌備委員會，在企業(yè)董事會成立之前，本籌委會行使董事會職能。

股票：指記名式一般股權(quán)證。

元：指人民幣元。二、序言

本企業(yè)是為適應(yīng)改革開放和市場經(jīng)濟發(fā)展需要，由________等幾家單位提議，經(jīng)________同意組建股份制企業(yè)。本招股說明書經(jīng)中國人民銀行____分行同意，意在為本企業(yè)此次定向募集股份及以后上市提供本企業(yè)基礎(chǔ)資料，以告投資者。

本企業(yè)籌委會深信本說明書并無遺漏任何事實、以至本說明書有誤導(dǎo)成份，企業(yè)籌委會就本說明書所載資料之正確性、完整性負(fù)共同及部分之責(zé)任。三、股本和注冊資本

若本企業(yè)此次募集股份達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，則本企業(yè)股本組成為：

企業(yè)注冊資本________萬元，每股等額1元。經(jīng)過提議人認(rèn)購和向境內(nèi)社會法人及本企業(yè)內(nèi)部職員發(fā)行股票募集資金。

提議人認(rèn)購________萬股，占股本總額____%。

其中：(略)

向其它法人募集________萬股，占股份總額____%。

向本企業(yè)內(nèi)部職員募集________萬股，占股份總額____%。四、股票發(fā)售

(一)發(fā)售條件

1.本企業(yè)籌委會申請，已經(jīng)____省________第____號文件同意。

2.本企業(yè)股票發(fā)行已獲____________同意。

3.本企業(yè)籌委會已和承銷售團達(dá)成股票承銷協(xié)議。

(二)發(fā)售規(guī)則

1.本企業(yè)發(fā)售股票為記名式股權(quán)證形式。

2.本企業(yè)發(fā)售股票為一般股，以人民幣計值。

3.本企業(yè)股票每股面值____元，溢值發(fā)行每股價格為____元。

4.認(rèn)購工作采取時間優(yōu)先、數(shù)量優(yōu)先標(biāo)準(zhǔn)。本企業(yè)首次發(fā)行股票中，每一法人認(rèn)購數(shù)額起點為____萬股，認(rèn)購數(shù)額必需是____萬股整數(shù)倍，最高不得超出______萬股；每一自然人認(rèn)購數(shù)額起點為______股，認(rèn)購數(shù)額必需是______股整數(shù)倍，最高不得超出________股。

5.本企業(yè)此次募集股份以人民幣購置，紅利以人民幣或股票支付。即：每十二個月股利(紅利)于第二年____月____日前發(fā)放完成。

6.本企業(yè)發(fā)行股票不得退股，能夠贈和、繼承和抵押。依據(jù)國家相關(guān)法律、法令，經(jīng)同意上市后，將委托此次承銷售團辦理轉(zhuǎn)讓、過戶、清算和交割。

(三)發(fā)行措施

1.本企業(yè)設(shè)置采取定向募集設(shè)置方法。

此次股票發(fā)行對象為：境內(nèi)企事業(yè)法人、社會團體法人和本企業(yè)內(nèi)部職員。

2.市內(nèi)法人單位認(rèn)購須填寫“股票認(rèn)購書”，并經(jīng)所在單位蓋章生效，經(jīng)辦人攜帶本人身份證和單位營業(yè)執(zhí)照影印件，到各承銷組員單位辦理認(rèn)購登記手續(xù)，同時按所認(rèn)購企事業(yè)法人股和社會團體法人股總股數(shù)一次交齊股金，各承銷單位按實收股金金額為法人單位開具股金收據(jù)。

3.市外法人單位認(rèn)購須填寫收到“股票認(rèn)購書”，并加蓋單位公章于________年____月____日前將應(yīng)交股金以加急電匯方法匯入對應(yīng)承銷組員賬戶，同時交認(rèn)購書和匯款憑證傳真或特快傳送給對應(yīng)承銷單位。承銷單位按實收金額開具股金收據(jù)，特快傳送給認(rèn)購單位。

4.企事業(yè)法人、社團法人和自然人在取得正式股金收據(jù)后，成為正式股東享受股東權(quán)益。

5.法人股東憑單位介紹信和股金收據(jù)，個人股東憑身份證和股金收據(jù)于通知日期換取股權(quán)證。

6.此次股票發(fā)行期于________年____月____日起至________年____月____日止。

(四)股票發(fā)售相關(guān)當(dāng)事人(略)

1.股票承銷團：(略)

2.資產(chǎn)評定機構(gòu)：____市會計師事務(wù)所

五、提議人介紹(略)

六、企業(yè)資料

(一)企業(yè)名稱：________股份

(二)經(jīng)營范圍：(略)

七、資金投向

此次股票發(fā)售所得收入額共________萬元。關(guān)鍵用于________噸苯胺工程、艾菲石油勘探、花崗巖石材、PVC異型材、____三星級賓館等。

八、盈利估計

本企業(yè)估計，若無不可預(yù)見事件發(fā)生，其贏利及分配情況以下：

九、本企業(yè)籌委會(略)

十、備查文件(略)

________股份籌委會

年月

地址：____省____市____路

郵編：(略)

電話：(略)

傳真：(略)

電掛：(略)業(yè)內(nèi)解讀康芝藥業(yè)招股書：成長性好、風(fēng)險較大\o"千龍網(wǎng)"-04-0914:11:13千龍網(wǎng)?？谕韴缶W(wǎng)4月9日訊（記者陳玉玲）海南康芝藥業(yè)招股說明書長達(dá)308頁，涵蓋二十幾項內(nèi)容，業(yè)內(nèi)對企業(yè)基礎(chǔ)面分析結(jié)果見解不一，有認(rèn)為企業(yè)成長性很好，有認(rèn)為打新風(fēng)險較大。企業(yè)概況介紹顯示，海南康芝藥業(yè)股份成立于1998年，原名“海南中瑞康芝制藥”，以醫(yī)藥為主營業(yè)務(wù)，集科研、生產(chǎn)、銷售于一體大型民營企業(yè)，于在?？诒６悈^(qū)征地近萬平方米建設(shè)新廠，擁有現(xiàn)代化生產(chǎn)線和優(yōu)異質(zhì)量確保體系，凈化車間近3000平方米，質(zhì)檢樓1600平方米。企業(yè)致力于中西藥新藥引進(jìn)和研發(fā)，在兒童用藥領(lǐng)域研發(fā)及生產(chǎn)水平已處于中國領(lǐng)先地位。企業(yè)已擁有中西藥品20多個，其中國家級新藥4個，國家中藥保護(hù)品種1個。西南證券分析師孫文認(rèn)為，康芝藥業(yè)招股說明書財務(wù)報表顯示，企業(yè)凈利潤至分別為3419.76萬元、4952.48萬元和9757.72萬元，“近三年企業(yè)過往業(yè)績不錯，藥業(yè)成長性很好”，其招股說明書中稱“企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品瑞芝清在匯報期內(nèi)銷售收入增加了約2倍，估計未來3-5年仍將保持30%以上年增加率”有一定可靠性。和上述見解有異中投證券分析師認(rèn)為，企業(yè)往往為了過會將財務(wù)報表做得“比很好看”。即使從招股說明書中獲知康芝藥業(yè)為中國最大尼美舒利制劑生產(chǎn)廠家，技術(shù)成熟度高，關(guān)鍵產(chǎn)品瑞芝清（尼美舒利顆粒）在兒童解熱鎮(zhèn)痛類藥品銷售市場中排名第一，用戶認(rèn)可度高，在質(zhì)量、品牌、專業(yè)服務(wù)和營銷網(wǎng)絡(luò)等方面全部含有其它同類仿制藥企業(yè)無法比擬優(yōu)勢。不過其次于生產(chǎn)企業(yè)較多、品牌市場份額較為分散，市場競爭比較猛烈，形成了國產(chǎn)品牌藥生產(chǎn)企業(yè)和合資、外資制藥企業(yè)并分市場競爭格局，風(fēng)險較大。怎樣解讀招股說明書？-02-1121:55

新招股說明書包含全文和摘要。在報刊披露僅是招股說明書摘要，篇幅較過去縮短了一至二倍，但卻可經(jīng)過摘要快速了解發(fā)行人及此次發(fā)行關(guān)鍵信息。招股說明書全文在中國證監(jiān)會指定披露網(wǎng)站(.)登載，尤其適合有愛好投資者，尤其是機構(gòu)投資者閱讀。投資者還可閱讀招股說明書附錄和整套備查文件。

作為唯一能夠依靠決議資料，投資者怎樣解讀這份招股說明書呢？依筆者所見，投資者首先要按上節(jié)所述了解目前核準(zhǔn)制帶來重大轉(zhuǎn)變，了解核準(zhǔn)制新規(guī)則下對招股說明書新要求，明白進(jìn)行證券投資風(fēng)險及發(fā)行人、中介機構(gòu)對招股說明書責(zé)任。在此基礎(chǔ)上，認(rèn)真研究發(fā)行人在招股說明書中披露關(guān)鍵信息。一、風(fēng)險原因根據(jù)新準(zhǔn)則要求，招股說明書將發(fā)行人此次發(fā)行風(fēng)險原因作為首要篇章加以披露，使投資者對發(fā)行人關(guān)鍵風(fēng)險一目了然，并昭示著投資風(fēng)險性和不確定性。招股說明書還在扉頁提醒投資者關(guān)注三項尤其風(fēng)險，并專章具體描述了這些風(fēng)險，說明發(fā)行人因該尤其風(fēng)險在過去遭受損失，和未來產(chǎn)生損失可能性。至于其它風(fēng)險原因披露，也一改過去千篇一律空泛概念陳說和簡單描摹，而是依據(jù)關(guān)鍵性標(biāo)準(zhǔn)或按可能對投資者影響程度大小進(jìn)行排序。在風(fēng)險原因披露方法上盡可能采取定量分析，對于不能定量分析，均能有針對性地進(jìn)行陳說。緊接風(fēng)險對策，是發(fā)行人已采取或?qū)⒁扇【唧w方法。讓投資者對風(fēng)險可能影響投資決議原因給予正確把握。二、相關(guān)發(fā)行人歷史和現(xiàn)實情況

投資者對發(fā)行人認(rèn)識、了解是進(jìn)行投資前提，招股說明書表現(xiàn)了發(fā)行人自我解剖和中介機構(gòu)對這種解剖核查。新招股說明書對發(fā)行人情況介紹內(nèi)容愈加詳實，反應(yīng)了投資者關(guān)心關(guān)鍵方面，如發(fā)行人概況，歷史沿革及經(jīng)歷改制重組情況，發(fā)行人設(shè)置以來股本結(jié)構(gòu)及改變情況，歷次驗資、評定及企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬情況，職員及社會保障情況，尤其是企業(yè)獨立運行情況。同時，還具體披露了發(fā)行人(追溯至實際控制人)提議人或股東相關(guān)情況。

1.相關(guān)發(fā)行人內(nèi)部組織機構(gòu)設(shè)置及運行情況

招股說明書清楚地展示了發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)圖，上至提議人股東(追溯至實際控制人)下至對外投資控股、參股企業(yè)及分企業(yè)情況，讓投資者看清發(fā)行人"祖籍"關(guān)系；對企業(yè)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員等披露，便于投資者看清企業(yè)"家底"。尤其值得一提是該招股說明書專門披露了發(fā)行人是否在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、機構(gòu)、財務(wù)等五個方面和提議人或股東做到分開，是否含有獨立完整業(yè)務(wù)及面向市場自主經(jīng)營能力。對尤其影響投資者投資決議關(guān)鍵信息進(jìn)行了具體披露，尤其對發(fā)行人業(yè)務(wù)、技術(shù)、發(fā)行人"管理團體"等在招股說明書作了專章披露。

2.相關(guān)發(fā)行人業(yè)務(wù)

發(fā)行人簡明地揭示了發(fā)行人業(yè)務(wù)所處行業(yè)中國外基礎(chǔ)情況；影響本行業(yè)發(fā)展有利和不利原因；本身競爭優(yōu)勢及劣勢和同行業(yè)競爭情況。發(fā)行人將本身業(yè)務(wù)置于寬廣行業(yè)背景中，使投資者既可增加行業(yè)知識，又能客觀把握發(fā)行人業(yè)務(wù)情況。

招股說明書將發(fā)行人業(yè)務(wù)作為關(guān)鍵章節(jié)介紹，具體介紹了主營業(yè)務(wù)具體情況，展示了業(yè)務(wù)步驟，進(jìn)行研究開發(fā)情況，和業(yè)務(wù)相關(guān)供給和銷售情況，擁相關(guān)鍵固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)情況，出口和境外經(jīng)營情況，企業(yè)和她人合作情況，關(guān)鍵產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量控制情況，關(guān)鍵用戶及供給商情況，企業(yè)和最大五名供給商和銷售用戶關(guān)聯(lián)情況。

3.相關(guān)發(fā)行人技術(shù)

發(fā)行人技術(shù)關(guān)系到發(fā)行人行業(yè)前景和發(fā)展?jié)摿?，是反?yīng)發(fā)行人質(zhì)量尤其是未來成長性關(guān)鍵內(nèi)容。招股說明書著重披露了發(fā)行人關(guān)鍵技術(shù)起源和方法，所擁相關(guān)鍵技術(shù)在中國外同行業(yè)優(yōu)異性，主導(dǎo)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)技術(shù)情況，擬投資項目標(biāo)技術(shù)水平，產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)所處具體階段，說明技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和市場化情況，進(jìn)行技術(shù)和產(chǎn)品研究和開發(fā)情況，發(fā)行人保持技術(shù)不停創(chuàng)新機制和深入開發(fā)能力等。經(jīng)過發(fā)行人披露技術(shù)情況了解發(fā)行人是投資者不可忽略關(guān)鍵內(nèi)容。

4.相關(guān)發(fā)行人"管理團體"

投資企業(yè)股票在某種意義上是投資于企業(yè)管理團體。招股說明書將管理層作為一個團體加以介紹，在介紹這個團體整體能力及協(xié)調(diào)性基礎(chǔ)上，全方面披露了企業(yè)董事、監(jiān)事、高級管理人員業(yè)務(wù)簡歷，曾經(jīng)擔(dān)任關(guān)鍵職務(wù)及任期，在發(fā)行人擔(dān)任現(xiàn)任職務(wù)，兼任其它單位職務(wù)，管理層工薪和其它激勵機制情況。

值得一提是，招股說明書尤其披露了兩類關(guān)鍵人士情況，一是獨立獨立董事情況，二是發(fā)行人關(guān)鍵技術(shù)人員情況。對前者要求披露其發(fā)揮作用方法和具體情況，對于后者要求披露其關(guān)鍵結(jié)果及取得獎項及其對發(fā)行人影響。

招股說明書還披露了管理團體持有企業(yè)股份情況，包含其個人、家庭及其控制法人持股情況，披露了這些人員和發(fā)行人簽署協(xié)議及其對此次發(fā)行承諾事項。招股說明書還披露了整個管理層是否適應(yīng)現(xiàn)在業(yè)務(wù)開展需要，和伴隨企業(yè)高速成長是否仍然適應(yīng)，是否需要作出調(diào)整等情況，使投資者對投資這么一個管理層有一個判定基礎(chǔ)。

5.相關(guān)發(fā)行人企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)治理結(jié)構(gòu)關(guān)系到企業(yè)能否規(guī)范運作，關(guān)系到能否切實保障投資者尤其是中小投資者利益。招股說明書要求發(fā)行人向投資者披露其所關(guān)心企業(yè)治理結(jié)構(gòu)內(nèi)涵。招股說明書企業(yè)披露了權(quán)力機構(gòu)和管理層之間相互制約關(guān)系，具體表現(xiàn)在股東大會、董事會、監(jiān)事會運作機制，重大生產(chǎn)經(jīng)營決議機制和內(nèi)部控制機制，和高級管理人員選擇、考評、激勵和約束機制，關(guān)鍵管理層和技術(shù)責(zé)任人歷次變動情況及其穩(wěn)定性，對管理層和關(guān)鍵技術(shù)人員誠信義務(wù)限制性要求，企業(yè)重大生產(chǎn)經(jīng)營、重大投資及關(guān)鍵財務(wù)等決議程序和規(guī)則，其它內(nèi)部控制制度等。

值得注意是，招股說明書披露了發(fā)行人管理層對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)自我評價，披露了發(fā)行人主承銷商、律師和會計所發(fā)表意見。

三、相關(guān)同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易

避免同業(yè)競爭，降低并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易是核準(zhǔn)制下基礎(chǔ)監(jiān)管規(guī)則。對此，發(fā)行人披露了其不存在同業(yè)競爭申明和以后不開展同業(yè)競爭承諾。投資者關(guān)心關(guān)聯(lián)交易，發(fā)行人本著嚴(yán)格披露標(biāo)準(zhǔn)，在更為寬廣環(huán)境中全方面展示企業(yè)關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系，披露了降低和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易情況，對關(guān)聯(lián)方除披露控股股東外，還披露了對控股股東及關(guān)鍵股東有實質(zhì)影響法人或自然人、發(fā)行人參與合營企業(yè)和聯(lián)營企業(yè)，發(fā)行人還披露了控股股東及其它股東實際控制人，和關(guān)鍵投資者個人、關(guān)鍵管理人員、關(guān)鍵技術(shù)人員或和上述關(guān)系親密人士控制其它企業(yè)。對關(guān)聯(lián)關(guān)系著重披露了在其財務(wù)和經(jīng)營決議中，有能力對其直接或間接控制或施加重大影響股權(quán)關(guān)系、人事關(guān)系、管理關(guān)系及商業(yè)利益關(guān)系。對關(guān)聯(lián)交易除披露發(fā)生關(guān)鍵關(guān)聯(lián)交易外，還披露了此次募集資金是否包含關(guān)聯(lián)交易，并在章程中對其決議權(quán)力和程序作出了要求。這么披露和相關(guān)制度方法，能夠預(yù)防控股股東、高級管理人員不妥行為，和出于特殊目標(biāo)利用關(guān)聯(lián)交易粉飾企業(yè)財務(wù)情況和經(jīng)營結(jié)果情況出現(xiàn)，從而有效保護(hù)中小投資者正當(dāng)權(quán)益。

值得注意是，對發(fā)行人是否存在同業(yè)競爭，是否按要求充足披露了關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，企業(yè)是否健全了保障關(guān)聯(lián)交易公允制度，所發(fā)生關(guān)聯(lián)交易是否公允，招股說明書要求發(fā)行人律師和主承銷商進(jìn)行核查。首份招股說明書披露了發(fā)行人律師和主承銷商意見。

四、相關(guān)發(fā)行人財務(wù)會計信息

發(fā)行人財務(wù)會計信息是影響投資判定最關(guān)鍵信息之一，此次招股說明書披露表現(xiàn)了核準(zhǔn)制新規(guī)則對加大信息披露力度和提升信息披露質(zhì)量最關(guān)鍵嘗試，也是此次招股說明書關(guān)鍵篇章。不管是全文還是摘要，全部按要求作了全方面披露。這次披露信息，是在專業(yè)機構(gòu)所作出匯報和意見基礎(chǔ)上，在披露方法上同時充足考慮了非財務(wù)專業(yè)一般投資者能夠了解發(fā)行人財務(wù)信息需要。

1.和過去不一樣是，整個審計匯報和財務(wù)報表及附注、發(fā)行人編制盈利估計匯報和注冊會計師盈利估計審核匯報，均在招股說明書附錄中披露。招股說明書正文披露是經(jīng)提煉更有利于投資者分析企業(yè)財務(wù)情況、盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、全部者權(quán)益、企業(yè)流動性和未來盈利前景財務(wù)會計信息。

2.發(fā)行人首先披露了會計報表編制基準(zhǔn)及注冊會計師意見，說明了合并報表范圍及改變情況。在此基礎(chǔ)上，披露了三張簡明會計報表，讓投資者快速了解企業(yè)關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)。接著，發(fā)行人對經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)、負(fù)債和少數(shù)股東權(quán)益、全部者權(quán)益、現(xiàn)金流量等關(guān)鍵財務(wù)事項具體描述，對審計匯報及會計報表及其附注中關(guān)鍵內(nèi)容分別作了描述，進(jìn)行了必需結(jié)構(gòu)分析、相對數(shù)分析及原因分析，使投資者比較輕易地看出企業(yè)經(jīng)營情況及增加趨勢、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及質(zhì)量、負(fù)債結(jié)構(gòu)及關(guān)鍵債務(wù)負(fù)擔(dān)、全部者權(quán)益現(xiàn)實狀況及組成、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)及流動性水平。投資者能夠依據(jù)這些資料綜合把握發(fā)行人業(yè)績增加及其合理性、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、流動性情況等投資決議原因。

3.接著，發(fā)行人披露了盈利估計，從財務(wù)角度反應(yīng)了發(fā)行人最近盈利前景。另外，發(fā)行人還披露了相關(guān)資產(chǎn)評定和驗資結(jié)果和情況。而且發(fā)行人還按要求披露了凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等12項財務(wù)會計指標(biāo)，說明了這些指標(biāo)計算方法。

4.在全方面客觀介紹發(fā)行人財務(wù)會計信息基礎(chǔ)上，發(fā)行人全體董事及企業(yè)管理層向投資者作出和此次招股說明書財務(wù)會計資料時間和范圍口徑大致一致企業(yè)財務(wù)分析簡明結(jié)論性意見。這項披露借鑒了美國信息披露經(jīng)驗。在美國，管理層討論和分析意見(MD&A)是招股說明書關(guān)鍵內(nèi)容。該簡明結(jié)論性意見能在一定程度上降低信息不對稱影響，深入幫助投資者了解企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及財務(wù)信息。這份招股說明書披露了企業(yè)管理層對經(jīng)營結(jié)果和盈利能力及前景分析意見，分析了企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，分析了企業(yè)現(xiàn)金流量及償債能力，最終分析了企業(yè)關(guān)鍵財務(wù)優(yōu)勢和困難。

綜觀整個財務(wù)會計信息披露，發(fā)行人不是對會計數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單描述，而是披露了影響各關(guān)鍵財務(wù)會計數(shù)據(jù)原因及內(nèi)在關(guān)系，披露了各財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來企業(yè)財務(wù)特征和企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)。另外對現(xiàn)代國際會計領(lǐng)域越來越關(guān)注問題，如經(jīng)過了解和評價企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度，提升審計效率，幫助用戶改善內(nèi)控制度、降低經(jīng)營風(fēng)險，招股說明書也作了分析說明。所以投資者能夠感受該招股說明書在改善信息披露質(zhì)量和便于投資者了解方面作了實實在在努力，這也表現(xiàn)了招股說明書新準(zhǔn)則對這一重中之重新突破。

五、怎樣把握企業(yè)成長性和未來？

至于怎樣把握企業(yè)成長性和未來，投資者當(dāng)然能夠經(jīng)過發(fā)行人披露風(fēng)險原因、基礎(chǔ)情況、業(yè)務(wù)和技術(shù)、管理團體、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)等信息加以判定，但招股說明書向投資者關(guān)鍵展示了三個方面內(nèi)容：

1.發(fā)行人業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略計劃。招股說明書首先展示了業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)，說明了經(jīng)營理念和營運模式，并繼而具體描述了發(fā)行人已經(jīng)確定計劃和計劃。

2.募股資金投向。招股說明書披露投資規(guī)模及具體投向、投資項目標(biāo)效益估算等信息，向投資者深入展示了企業(yè)發(fā)展目標(biāo)、成長性和未來，為投資者對發(fā)行人發(fā)展戰(zhàn)略認(rèn)識奠定了一定現(xiàn)實基礎(chǔ)。

3.盈利估計。在財務(wù)會計信息一章，發(fā)行人披露了盈利估計關(guān)鍵數(shù)據(jù)，并說明了估計利潤關(guān)鍵假設(shè)基準(zhǔn)和利潤增加具體原因，披露了會計師事務(wù)所審核意見。在核準(zhǔn)制下，監(jiān)管部門對企業(yè)是否作盈利估計未作硬性要求，把主動權(quán)同時交給了發(fā)行人和投資者。發(fā)行人應(yīng)該盡可能向投資者展示其未來，假如招股說明書反應(yīng)是一個不確定性很大未來，投資者一定會對其股票價值給較大折扣甚至否決。新核準(zhǔn)制而且要求假如發(fā)行人不作具體盈利估計，則應(yīng)加大相關(guān)事項披露力度，如對未來發(fā)展目標(biāo)、募股資金投向等要作更具體和充足披露，同時還增加了主承銷商和發(fā)行人律師對企業(yè)是否符合發(fā)行上市條件和是否進(jìn)行推薦或發(fā)表意見難度。

六、相關(guān)此次發(fā)行情況及發(fā)行定價和股利分配情況

投資者能夠在招股說明書首章及"發(fā)行定價及股利分配政策"一章了解此次發(fā)行情況。值得指出是，發(fā)行定價及股利分配政策應(yīng)該是投資者關(guān)鍵關(guān)注信息之一。在核準(zhǔn)制下，發(fā)行價格由發(fā)行人和主承銷商協(xié)商確定。價格最終確定應(yīng)該反應(yīng)企業(yè)價值及市場需求等多方面原因，其中對價值評定應(yīng)是股權(quán)定價基礎(chǔ)，正確對待發(fā)行估值及定價考慮關(guān)鍵原因是一個理性投資者不可或缺正確態(tài)度。此次招股說明書披露發(fā)行定價達(dá)36.68元，投資者應(yīng)該結(jié)合整個招股說明書信息判定這一價格是否反應(yīng)企業(yè)價值，其未來發(fā)展戰(zhàn)略和計劃、募股資金利用等是否能夠支撐投資者期望。能夠講，投票權(quán)全在投資者。

股利分配是投資于股票關(guān)鍵回報內(nèi)容?，F(xiàn)在市場重視資本交易收入，對股利分配重視不夠。一個理性投資者應(yīng)該重視發(fā)行人承諾怎樣回報股東，尤其是制訂了什么股利分配政策。在此次招股說明書中，發(fā)行人具體披露了歷次分配股利情況，披露了股利分配政策，同時披露了利潤共享安排，和此次股票發(fā)行后第一次股利年度派發(fā)計劃。

七、相關(guān)發(fā)行人投資者服務(wù)承諾

該招股說明書首次披露了發(fā)行人怎樣做好連續(xù)信息披露工作安排和投資者服務(wù)相關(guān)承諾。另外還披露了招股說明書有機組成部分之一附錄文件，披露了涵蓋全部和此次發(fā)行相關(guān)備查文件，表現(xiàn)了對投資者真正關(guān)切。

以“星期六鞋業(yè)”為例，談?wù)勗鯓訉W(xué)習(xí)或解讀招股說明書

以“星期六鞋業(yè)”為例，談?wù)勗鯓訉W(xué)習(xí)或解讀招股說明書

因為本人剛?cè)胄泻芸?，對于招股說明書尚處于學(xué)習(xí)制作階段，學(xué)習(xí)其它投行招股說明書對提升自己制作相關(guān)說明書很有幫助。下面談?wù)劰P者對“星期六鞋業(yè)招股說明書”學(xué)習(xí)體會。

一、各個證券企業(yè)招股說明書格式全部是基礎(chǔ)一樣，這是證監(jiān)會以文件形式要求。即使如此，不過各個證券企業(yè)在制作招股說明書時候也會發(fā)揮各自智慧，依據(jù)各個擬上市企業(yè)具體情況將招股書制作愈加漂亮好看。以星期六鞋業(yè)為例，該招股說明書就制作得和其它企業(yè)不一樣，不一樣之處于于其采取了圖文并茂方法，大量應(yīng)用出色圖例才解釋數(shù)據(jù)百分比關(guān)系，看起來很好看。聽說博得了評審委員們好評，此為其招股說明書一大亮點。比如在統(tǒng)計股權(quán)改變圖時充足運動色彩濃重百分比制作圖標(biāo)，看起來很舒適；組織機構(gòu)圖也是采取這種方法；職員結(jié)構(gòu)圖大量利用色彩百分比制作餅狀圖，很好看；在描述品牌時，應(yīng)用色彩斑斕縱橫軸配于圓圈陰影交叉；營銷網(wǎng)絡(luò)描述中利用中國地圖形式，讓人眼前一亮。這些全部是值得學(xué)習(xí)。當(dāng)然，這些全部是形式問題，形式好，給人印象就好。

二、“重大事項提醒”和風(fēng)險提醒方面，是發(fā)行人乃至保薦機構(gòu)關(guān)鍵關(guān)注地方，也是審核機構(gòu)關(guān)鍵關(guān)注地方。企業(yè)存在重大問題全部會在這里寫明。以“星期六鞋業(yè)”為例，其提醒了提議人股權(quán)鎖定事項、每股凈資產(chǎn)值、實施新會計準(zhǔn)則對企業(yè)影響等等。

三、尋求招股書亮點部分。正如前面提到招股書形式多樣，一樣道理，投行對企業(yè)面臨問題處理方法也會不一樣，對于部分新問題，其處理方法能夠看到。從本人了解，從中看到新東西在于企業(yè)為了股權(quán)激勵或改變企業(yè)比較單一股權(quán)結(jié)構(gòu)，采取另設(shè)置投資控股企業(yè)形式，將原股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新控股企業(yè)。而新控股企業(yè)股東人數(shù)增加，此時星期六鞋業(yè)就成了一人企業(yè)，即單一法人為股東企業(yè)。這為未來進(jìn)行私募打下了良好基礎(chǔ)，同時也能夠避免股東人數(shù)過多難以處理問題。這讓人聯(lián)想到，以前處理企業(yè)眾多職員持股問題處理方法，也能夠經(jīng)過類似方法處理。這僅僅是一個點說明，當(dāng)然不一樣經(jīng)驗人士看招股說明書，所發(fā)覺亮點是不一樣。

四、經(jīng)過比較方法看招股說明書。比較能夠分為橫向比較，即使企業(yè)和其它相同或類似企業(yè)比較；從想比較則為從企業(yè)歷史沿革角度進(jìn)行比較。比如從“星期六鞋業(yè)”和其它競爭對手比較，能夠看出，其毛利率是比較低，換句話說其盈利能力和其它相同上市企業(yè)相比存在一定差異。當(dāng)然，即使相對于其它企業(yè)而言，其毛利率稍微低，不過其毛利率也有36％左右，可見鞋業(yè)毛利率是很高行業(yè)，而銷售步驟是利潤很高，可見以后買鞋時候能砍價還是放心砍，不用擔(dān)心老板賠本賤賣了。招商證券招股說明書解讀11月11日19:33起源：人民網(wǎng)【字體：大中小】網(wǎng)友評論堅持穩(wěn)健發(fā)展模式全方面提升業(yè)務(wù)水平日前，招商證券對其發(fā)行A股招股說明書進(jìn)行了披露。據(jù)招股書，招商證券此次擬發(fā)行不超出3.6億股A股，占發(fā)行后企業(yè)總股本10％。此次公開發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費用后，將用于補充企業(yè)營運資金、擴張企業(yè)各項業(yè)務(wù)和企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。為了愈加好地了解招商證券此次公開發(fā)行情況，記者采訪了相關(guān)教授就投資者普遍關(guān)注多個問題對招商證券招股說明書進(jìn)行解讀。發(fā)展戰(zhàn)略堅持穩(wěn)健經(jīng)營模式完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相關(guān)上市以后招商證券發(fā)展戰(zhàn)略問題，招商證券在其招股說明書中尤其強調(diào)企業(yè)將繼續(xù)秉持“勵新圖強、敦行致遠(yuǎn)”關(guān)鍵價值觀，并將致力于經(jīng)過卓越金融服務(wù)實現(xiàn)用戶價值增加；致力于推進(jìn)社會經(jīng)濟發(fā)展和生活水平提升；致力于成為產(chǎn)品豐富、服務(wù)一流、能力突出、品牌卓越國際化金融機構(gòu)，成為用戶信賴、社會尊重、股東滿意、職員自豪優(yōu)異企業(yè)。根據(jù)上述理念，招商證券上市后將會繼續(xù)堅持穩(wěn)健經(jīng)營和管理模式，完善風(fēng)險管理體系和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，不以尋求高風(fēng)險狀態(tài)下短期高額利潤為目標(biāo)，并將堅持不以臨時高收益損害企業(yè)可連續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。據(jù)了解，招商證券在業(yè)內(nèi)率先采取經(jīng)濟資本限額、經(jīng)濟資本占用率、風(fēng)險價值（VAR）、風(fēng)險調(diào)整后收益率等優(yōu)異風(fēng)險管理指標(biāo)來對各業(yè)務(wù)風(fēng)險情況進(jìn)行考評。而在未來發(fā)展中，招商證券也將會深入發(fā)展優(yōu)異、完整風(fēng)險控制體系，追求風(fēng)險可控收益。在業(yè)務(wù)發(fā)展方面，招商證券將追求各項業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，在各業(yè)務(wù)線內(nèi)實施多元化盈利模式培育。首先深入強調(diào)和突出證券企業(yè)服務(wù)本質(zhì)，著力發(fā)展經(jīng)紀(jì)、投資銀行和資產(chǎn)管理等服務(wù)性業(yè)務(wù)使其成為企業(yè)盈利關(guān)鍵起源。同時，深入加強證券自營業(yè)務(wù)，經(jīng)過控制投資規(guī)模和加強監(jiān)管方法，追求風(fēng)險可控收益。使該項業(yè)務(wù)成為企業(yè)盈利能力增加關(guān)鍵推進(jìn)。伴隨中國多層次資本市場體系建設(shè)，衍生品市場將會得到長足發(fā)展。招商證券將加強衍生產(chǎn)品研究工作，爭取成為備兌權(quán)證等衍生產(chǎn)品市場領(lǐng)先者；并利用金融期貨和期權(quán)等衍生產(chǎn)品，結(jié)合傳統(tǒng)金融工具，尋求更為安全新盈利模式并使現(xiàn)在證券自營業(yè)務(wù)盈利模式更為多元化和穩(wěn)定。在研究創(chuàng)新方面，招商證券將在未來經(jīng)營管理中加強基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和金融工程平臺建設(shè)，為整體研究工作水平進(jìn)步提供基礎(chǔ)性硬件系統(tǒng)支持。同時在引進(jìn)國際優(yōu)異研究方法基礎(chǔ)上，經(jīng)過自我積累、培養(yǎng)研究人員和從外部延攬高素質(zhì)人才方法擴大研究隊伍，提升整體研究水平。在人才培養(yǎng)和引進(jìn)方面，招商證券一直堅持將證券行業(yè)視為知識密集型行業(yè)，創(chuàng)新發(fā)展關(guān)鍵基礎(chǔ)是人才資源。所以，招商證券將堅持以人為本，加強人力資源開發(fā)，不停優(yōu)化人力資源配置，構(gòu)筑符合現(xiàn)代證券企業(yè)要求人力資源管理體系。在品牌定位方面，招商證券作為招商局集團在證券行業(yè)唯一品牌，和“百年招商”一脈相承，自強不息、不停創(chuàng)新，已成為中國證券業(yè)中最著名品牌之一。在未來發(fā)展中，招商證券將百年招商品牌厚實歷史積淀和企業(yè)追求創(chuàng)新和卓越時代感相結(jié)合使百年字號換發(fā)新活力。在用戶管理方面，招商證券將關(guān)鍵目標(biāo)用戶定在收入層次、接收教育程度較高人群。為實施這一戰(zhàn)略，招商證券將把分支機構(gòu)策略性地分布于中國人均收入水平較高經(jīng)濟發(fā)達(dá)地域，并以這些地域為出發(fā)點逐步發(fā)展到整個東部地域進(jìn)而覆蓋全國大部分地域。為此，招商證券將建立包含互聯(lián)網(wǎng)、電話在內(nèi)高效、優(yōu)異交易網(wǎng)絡(luò)，作為對營業(yè)部銷售渠道補充，使企業(yè)更輕易鎖定目標(biāo)用戶群體，提供優(yōu)質(zhì)、立即服務(wù)。同時也使部分營業(yè)部或分支機構(gòu)還未覆蓋到地域用戶能夠享受到企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)并積累當(dāng)?shù)貪撛谟脩糍Y源。在信息平臺打造方面，招商證券計劃近期利用全新信息平臺進(jìn)行數(shù)據(jù)資源共享、步驟自動化控制和處理、信息快速傳輸和跨地域存取，升級設(shè)計業(yè)務(wù)步驟，再造步驟化體系；將原有以交易為中心IT系統(tǒng)建設(shè)為以交易、管理、用戶服務(wù)、風(fēng)險控制、國際業(yè)務(wù)并重綜合模式全方面升級系統(tǒng)容量，以應(yīng)對企業(yè)規(guī)模高速擴容和交易量爆發(fā)性增加；提升系統(tǒng)延伸性和兼容性，為創(chuàng)新業(yè)務(wù)研究、模擬和拓展發(fā)明條件。招股說明書新格式解讀

沈春暉

中國證監(jiān)會日前對《公開發(fā)行證券企業(yè)信息披露內(nèi)容和格式準(zhǔn)則第1號-招股說明書》、《公開發(fā)行證券企業(yè)信息披露內(nèi)容和格式準(zhǔn)則第11號-上市企業(yè)發(fā)行新股招股說明書》及《公開發(fā)行證券企業(yè)信息披露內(nèi)容和格式準(zhǔn)則第13號-可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券募集說明書》作了修訂。概括起來，其改變關(guān)鍵表現(xiàn)在以下方面：

其一，延長招股說明書使用期。新文件將招股說明書（包含可轉(zhuǎn)換企業(yè)債券募集說明書）使用期由三個月延長至六個月,起算期也修正為自中國證監(jiān)會下發(fā)核準(zhǔn)通知前招股說明書最終一次簽署之日起計算，這符合了目前發(fā)行實際情況，有利于減輕發(fā)行人和中介機構(gòu)工作負(fù)擔(dān)。其二，對招股說明書摘要編制做了較大程度修訂。首先擴大了編制招股書摘要范圍。過去配股和增發(fā)并不需要編制摘要，需直接在指定報刊刊發(fā)配股說明書和增發(fā)招股意向書全文，而現(xiàn)在不管是首次公開發(fā)行，還是發(fā)行新股或轉(zhuǎn)債均需要編制摘要。同時新準(zhǔn)則對招股書摘要內(nèi)容和格式做了重新要求。過去招股說明書實際上和招股說明書全文結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)相同，且包含了招股說明書大部分內(nèi)容，使得摘要和全文實際差異很小，一定程度上減弱了編制摘要意義。而且因為摘要篇幅過于巨大（往往在證券報上占據(jù)約8個片面），增加了發(fā)行人負(fù)擔(dān)，也不利于一般投資者閱讀。此次對招股書摘要格式和內(nèi)容修訂借鑒了新年報摘要準(zhǔn)則經(jīng)驗，力圖以一個簡明扼要方法給投資者方便。依據(jù)新準(zhǔn)則要求，招股說明書摘要目標(biāo)僅為向公眾提供相關(guān)此次發(fā)行簡明情況，無須包含招股說明書全文各部分關(guān)鍵內(nèi)容，要盡可能少用投資者不熟悉專業(yè)和技術(shù)詞匯，盡可能采取圖表或其它較為直觀方法正確披露企業(yè)及其產(chǎn)品、財務(wù)等情況。而且，新準(zhǔn)則明確要求招股說明書摘要發(fā)表于中國證監(jiān)會指定信息披露報刊，篇幅不得超出一個版面。4月16日公布貴研鉑業(yè)招股書摘要表現(xiàn)了這一改變，令人眼目一新，收到了良好效果。其三，從保護(hù)商業(yè)秘密角度出發(fā)合適降低了對部分經(jīng)營和技術(shù)事項披露要求。即使選擇成為上市企業(yè)就肯定意味著企業(yè)必需接收強制性信息披露制度，但企業(yè)商業(yè)秘密保護(hù)也是必需，且從根本上也有利于投資者利益。所以，此次新準(zhǔn)則降低一些不會對投資者判定造成重大影響而又事關(guān)商業(yè)秘密事項披露要求，包含將“每種關(guān)鍵產(chǎn)品關(guān)鍵原材料和能源供給及成本組成”修改為“每種關(guān)鍵產(chǎn)品關(guān)鍵原材料和能源供給情況”，將“對前5名用戶銷售額占年度營業(yè)額或銷售總額百分比”修改為“對前5名用戶累計銷售額占年度銷售總額百分比”，刪除了對“產(chǎn)品或服務(wù)平均價格及定價策略”、“所采取優(yōu)異生產(chǎn)工藝或技術(shù)訣竅、利用新材料及新生產(chǎn)手段、節(jié)能技術(shù)、新生產(chǎn)組織方法”披露要求。其四，加強了對企業(yè)改制重組披露要求新準(zhǔn)則加強了對發(fā)行人改制重組事項披露要求，增加了以下內(nèi)容：（三）在改制設(shè)置發(fā)行人之前，關(guān)鍵提議人擁相關(guān)鍵資產(chǎn)和實際從事關(guān)鍵業(yè)務(wù)；（四）發(fā)行人擁相關(guān)鍵資產(chǎn)和實際從事關(guān)鍵業(yè)務(wù)；（五）在發(fā)行人成立以后，關(guān)鍵提議人擁相關(guān)鍵資產(chǎn)和實際從事關(guān)鍵業(yè)務(wù)。這些披露要求有利于投資者判定發(fā)行人改制重組規(guī)范性，確保發(fā)行人和提議人之間“五分開”。其五，從實際出發(fā)，減輕了發(fā)行人律師對于招股書責(zé)任新準(zhǔn)則將發(fā)行人律師“確定招股說明書及其摘要不致因法律意見書和律師工作匯報內(nèi)容出現(xiàn)虛假記載、誤導(dǎo)性陳說和重大遺漏引致法律風(fēng)險，并負(fù)擔(dān)對應(yīng)責(zé)任”修改為“確定招股說明書及其摘要引用法律意見真實、正確，并負(fù)擔(dān)對應(yīng)責(zé)任“。這一改動減輕了發(fā)行人律師對于招股書責(zé)任，愈加公平和符合實際情況。首頁新聞體育娛樂視頻財經(jīng)科