20160925-世紀證券-汽車后市場報告之維修保養(yǎng)深度-政策+互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)行業(yè)生態(tài)

40%32%24%16%8%0%-8%-16%2015/92015/122016/32016/6汽車及配件滬深300本人，梁希民，在此申明，本報告所表述的所有觀點準確反映了本人對上述行業(yè)、公司或其證券的看法。此外，本人薪酬的任何部分不曾與，不與，也將不會與本報告中的具體推薦意見或觀點直車消費水平的攀升，不少車主對汽車養(yǎng)護知識的認識水平有了變n維保市場發(fā)展嚴重滯后。我國現(xiàn)階段，汽車售后市場的利潤占比價格虛高現(xiàn)象嚴重，消費者支付了過高的額外費用。由于廠家壟對壟斷企業(yè)進行問責。打破行業(yè)傳統(tǒng)生態(tài)下，整個市場進入了全面洗牌期?；ヂ?lián)網(wǎng)的加入則是傳統(tǒng)繁瑣的維保環(huán)節(jié)進行扁平化處n美國模式是我國最佳學習路徑。傳統(tǒng)后市場發(fā)展路徑大致呈現(xiàn)從小、亂、散開始，企業(yè)整合并購，形成一些大型的連鎖和品牌化企業(yè)，之后市場進入成熟穩(wěn)定期。而互聯(lián)網(wǎng)的疊加屬性使我國后n我國后市場未來將會呈現(xiàn)兩大趨勢：1.品牌化和連鎖化：品牌化能提高受眾群體、增強客戶粘性；而連鎖化則使得企業(yè)在自身采購、倉儲、物流、銷售等環(huán)節(jié)擁有更精細化的管理，從而有效地業(yè)鏈上下游深度耕耘。產(chǎn)業(yè)鏈上游進一步對配件廠商、配件經(jīng)銷商進行渠道扁平化，完成相關(guān)的采購、倉儲、物流建設(shè)；產(chǎn)業(yè)鏈n相關(guān)標的公司：金固股份：A股首家連鎖汽車后市場互聯(lián)網(wǎng)平臺n風險提示：宏觀經(jīng)濟低迷風險，網(wǎng)絡(luò)滲透率不高的風險，行業(yè)內(nèi)請參閱文后免責條款-2-世紀研究價值成就維修和保養(yǎng)所使用的零配件和服務(wù)。所謂汽車后市場是指汽車銷售以環(huán)節(jié)中各種后繼需要和服務(wù)而產(chǎn)生的一系列交易活動的總稱。細分來中國汽車工業(yè)協(xié)會的預計，2015-2019年，我請參閱文后免責條款-3-世紀研究價值成就額相對較少。3年以后車型維修保養(yǎng)項目及費請參閱文后免責條款-4-世紀研究價值成就務(wù)對從業(yè)人員的專業(yè)水平要求高。2000年以來，我國城鎮(zhèn)單位就業(yè)人請參閱文后免責條款-5-世紀研究價值成就Figure7城鎮(zhèn)居民人均可支配收國售后市場的發(fā)展。制約表現(xiàn)在以下三方面：1）配件質(zhì)量良莠不齊，正品供給缺乏，次品橫行。2）維修點得受整車廠指定，便利請參閱文后免責條款-6-世紀研究價值成就修商，用戶的實際消費體驗差（價格貴，信息透明度低，服務(wù)態(tài)便利性差等同時其他渠道很難獲得業(yè)務(wù)，發(fā)展空間小。最終形成了請參閱文后免責條款-7-世紀研究價值成就月,十部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進汽車維修業(yè)轉(zhuǎn)型升級提升服務(wù)質(zhì)量的指是造成目前汽車產(chǎn)業(yè)壟斷程度之高,后市場問題之多的核心原因。2014年汽車后市場反壟斷開始不斷發(fā)酵(首先是發(fā)改委大力度查處售后市場零部件和進口車價格虛高情況,工商局取消品牌經(jīng)銷商備案要求,十部請參閱文后免責條款-8-世紀研究價值成就模式模式模式特點模式特點B2B平臺類諸葛修車、蓋世汽車、汽配網(wǎng)配件質(zhì)量有保障，汽車用品、零配件B2C平臺類淘寶、天貓、養(yǎng)車之家卡拉丁用戶選擇成本低，質(zhì)量品牌有保障汽車用品為主B2C京東汽車、亞馬遜、1號店用戶選擇成本低，質(zhì)量品牌有保障汽車用品為主B2B2C汽車超人、途虎養(yǎng)車整合全產(chǎn)業(yè)鏈，掃除B端和C端痛點全業(yè)務(wù)模式C2B2B平臺類車螞蟻、車易安整合全產(chǎn)業(yè)鏈，掃除B端和C端痛點全業(yè)務(wù)模式請參閱文后免責條款-9-世紀研究價值成就Figure14美國汽車流通法案基Figure15美國汽車后市場市占率請參閱文后免責條款-10-世紀研究價值成就美國獨立維修廠商所用的非原裝零配件的質(zhì)量和經(jīng)銷商的原裝配件幾請參閱文后免責條款-11-世紀研究價值成就金固股份“加盟店+直營店”進行發(fā)展。汽車超人平臺有效地解決了信息不對稱通過與陸晟管理團隊以及掌握的經(jīng)銷商資源結(jié)合，有助于加快公司布公司為車易公司第一大股東。車易安平臺由兩大核心業(yè)務(wù)組成，1）數(shù)據(jù)庫模塊，含車型、配件、服務(wù)等大數(shù)據(jù)精準匹配；2）系統(tǒng)化綜合解請參閱文后免責條款-12-世紀研究價值成就Thereportisbasedonpublicinformation.Whilsteveryefforthasbeenmadetoensuretheaccuracinthisreport,neithertheCSCOnortheautinformationcontainedherein.Furthermore,itispublishedsolelyforcorrelatedinstituti