我國(guó)銀行業(yè)與證券業(yè)合作的方式問(wèn)題與發(fā)展對(duì)策建議

PAGE第1頁(yè)（共17頁(yè)）我國(guó)銀行業(yè)與證券業(yè)合作的方式、問(wèn)題與發(fā)展對(duì)策建議中文摘要當(dāng)前國(guó)際金融業(yè)的主流是混業(yè)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)金融體制改革已經(jīng)進(jìn)入最后攻堅(jiān)階段。目前我國(guó)銀行業(yè)與證券業(yè)實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展及金融市場(chǎng)的不斷完善，加強(qiáng)銀證合作已成為我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的重要趨勢(shì)。本文通過(guò)闡述現(xiàn)階段我國(guó)銀行業(yè)與證券業(yè)合作的三種主要方式即外部一般型業(yè)務(wù)合作、外部業(yè)務(wù)分工型合作、組織與股權(quán)合作，分析了我國(guó)銀證合作的現(xiàn)狀及存在的主要問(wèn)題。目前我國(guó)銀證合作尚處于初級(jí)階段，銀證合作的深度、廣度不夠，合作比較松散，銀行和券商的作用和優(yōu)勢(shì)都沒(méi)有充分發(fā)揮出來(lái)。而銀證合作中部分制度的缺失和不規(guī)范，存在的政策性風(fēng)險(xiǎn)也阻礙了我國(guó)銀證合作的深入。鑒于以上我國(guó)銀證合作中存在的主要問(wèn)題，文章從解放思想，拓展銀證合作領(lǐng)域，挖掘增值服務(wù)；構(gòu)建優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享的銀證合作平臺(tái)，提升合作效益；建立有效的融資機(jī)制，打通銀行與資本市場(chǎng)的資金循環(huán)渠道；構(gòu)建相關(guān)法律法規(guī)政策體系，確保銀證合作有序發(fā)展四個(gè)方面提出了面對(duì)新形勢(shì)，我國(guó)應(yīng)如何把握市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)銀證合作。關(guān)鍵字：銀證合作混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)經(jīng)營(yíng)AbstractThecurrentinternationalfinancialsectoristhemainstreamofmixedoperations,China'sfinancialreformhasenteredthefinalcriticalstage.Atpresent,China'sbankingandsecuritiesindustryistheimplementationofthebusinessandseparatesupervision,asChina'seconomyandthesustainedandhealthydevelopmentoffinancialmarketscontinuetoimproveandstrengthencooperationhasbecomeasilvercardinChina'sfinancialmarketdevelopmentofimportanttrends.BasedonthepresentstageofChina'sbankingandsecuritiesindustrycooperationinthreemainwaysthattheexternalgeneral-business,businessdivisionofexternalcooperation,theorganizationandequitycooperation,analysisofChina'sBankCardcooperationandthestatusofthemajorproblems.Atpresent,China'ssilvercardisstillintheinitialstageofcooperation,silvercardcooperationdepth,breadthenough,relativelyloosecooperation,theroleofbanksandbrokeragefirmsandtheadvantagesarenotgivenfullplay.Bankcardandcooperationinthemissingpartofthesystemandnotstandardized,thepolicyalsohinderedtheriskofin-depthcooperationbetweenthesilvercard.Inlightoftheabove-Chinacooperationinthecardsthemainproblems,articlesfromemancipatingthemindandexpandareasofcooperationsilvercard,miningvalue-addedservices;buildcomplementaryadvantages,thesharingofresourcesofsilvercardplatformofcooperation,enhancecooperationefficiency;establishmentofaneffectivefinancingmechanism,Openedupthebankingandcapitalmarketsfundingcyclechannels;Constructionofrelevantlawsandregulationspolicysystem,toensureorderlydevelopmentofcooperationsilvercardfouraspectsofthefaceofthenewsituation,Chinashouldgrasphowthedevelopmentofthemarketopportunities,strengthencooperationsilvercard.KeyWords:BankcardcooperationMixedOperationMinuteindustrymanagement目錄前言 4一、我國(guó)銀證合作的方式分析 51、外部一般型業(yè)務(wù)合作 52、外部業(yè)務(wù)分工型合作 63、組織與股權(quán)合作 7二、我國(guó)銀證合作存在的問(wèn)題 81、金融市場(chǎng)主體不成熟 82、證銀合作的層次較低 83、銀證合作面臨金融技術(shù)上的障礙 84、缺乏有效的政策和法律保障 9三、我國(guó)銀證合作發(fā)展的對(duì)策建議 101、解放思想、拓展銀證合作領(lǐng)域，挖掘增值服務(wù)業(yè)務(wù) 102、構(gòu)建優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享的銀證合作平臺(tái)，提升合作效益 123、建立有效的融資機(jī)制,打通銀行與資本市場(chǎng)的資金循環(huán)渠道 134、構(gòu)建并完善相關(guān)法律法規(guī)政策體系，確保銀證合作有序發(fā)展 14四、我國(guó)銀證合作發(fā)展展望 15五、總結(jié) 16參考文獻(xiàn) 17前言隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展,銀行業(yè)與證券業(yè)之間的聯(lián)系越來(lái)越緊密,合作越來(lái)越廣泛,相互依賴程度也越來(lái)越高,銀證合作已經(jīng)成為我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的重要趨勢(shì)。銀證合作是提升我國(guó)金融體系競(jìng)爭(zhēng)力，提高我國(guó)金融市場(chǎng)化程度，順應(yīng)資本市場(chǎng)和商業(yè)銀行發(fā)展需要的必然趨勢(shì)。銀證合作是一個(gè)內(nèi)容十分廣泛的領(lǐng)域,它涉及到金融法規(guī)、金融監(jiān)管、金融創(chuàng)新等金融領(lǐng)域的方方面面。同時(shí),銀證合作也是一項(xiàng)艱巨的系統(tǒng)工程,不僅會(huì)遇到金融工具創(chuàng)新的技術(shù)難題,而且會(huì)遇到銀證業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中的政策瓶頸。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善,銀證合作已經(jīng)逐步走出了一條由不成熟到成熟,由被動(dòng)模仿到自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。我國(guó)的銀證合作是隨著金融體系的變遷而逐漸發(fā)展起來(lái)的。在1993年之前,我國(guó)實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營(yíng),各銀行先后以全資或參股的方式開(kāi)辦了大量金融信托機(jī)構(gòu)、證券兼營(yíng)機(jī)構(gòu),但從1992年下半年開(kāi)始,隨著房地產(chǎn)熱和證券投資熱的興起,大量銀行信貸資金進(jìn)入證券市場(chǎng),增大了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),助長(zhǎng)了投機(jī)行為,增加了金融監(jiān)管與宏觀調(diào)控的難度。為了整頓金融秩序,防范金融風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)1995年出臺(tái)的《商業(yè)銀行法》和1997年出臺(tái)的《證券法》,逐步確立了“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的政策。然而,隨著銀證通、信貸資產(chǎn)證券化、融資融券、允許部分券商與投資基金進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、券商質(zhì)押貸款等業(yè)務(wù)的不斷完善與發(fā)展,銀行業(yè)與證券業(yè)之間的業(yè)務(wù)合作已經(jīng)成為星星之火,專業(yè)化、規(guī)?；厔?shì)明顯[15]。一、我國(guó)銀證合作的方式分析銀證合作是銀行、證券兩個(gè)行業(yè)互動(dòng)的一種方式，主要是指兩個(gè)行業(yè)的個(gè)體（一家商業(yè)銀行與一家證券公司）或群體（貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)），因?yàn)殂y證雙方具有共同的目標(biāo)、相近的認(rèn)識(shí)、協(xié)調(diào)的互動(dòng)和一定的信用，彼此通過(guò)協(xié)調(diào)作用而形成的聯(lián)合行動(dòng)[14]。從目前的我國(guó)實(shí)踐來(lái)看，銀行與證券機(jī)構(gòu)之間的合作有三個(gè)層次：1、外部一般型業(yè)務(wù)合作這是一種最表層的合作方式，銀行將券商視同接受貸款的普通企業(yè)與之開(kāi)展信貸業(yè)務(wù)，或者券商在證券市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)股份制銀行的上市股票，雙方只是一般的、常規(guī)的業(yè)務(wù)關(guān)系，其主要合作形式是二者之間的資金合作，如質(zhì)押貸款、同業(yè)拆借等。外部一般型業(yè)務(wù)合作,主要是銀行對(duì)券商提供融資便利，打破銀證之間的資金流動(dòng)壁壘。（1）券商進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)與國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)1999年8月,中國(guó)人民銀行總行先后正式下發(fā)了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》,允許銀行與券商進(jìn)行一對(duì)一合作,以拆借等方式劃撥資金。到2000年7月,人民銀行及證監(jiān)會(huì)下發(fā)或轉(zhuǎn)發(fā)文件,允許符合條件的證券公司和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年以來(lái)我國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)中，證券公司和基金管理公司一直是銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)最主要的資金需求者，國(guó)有銀行和其他商業(yè)銀行則是最大的資金供應(yīng)者[10]。(2)股票質(zhì)押貸款2000年2月中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》,允許證券公司用股票向銀行申請(qǐng)抵押貸款，最長(zhǎng)期限可至6個(gè)月，貸款金額不超過(guò)抵押股票市值的60%，該項(xiàng)業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行新的業(yè)務(wù)品種。工行、農(nóng)行、建行已紛紛開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，分別與券商簽署合作協(xié)議，有的還進(jìn)行了實(shí)質(zhì)操作，如建行與湘財(cái)證券簽署了股票質(zhì)押貸款主辦行協(xié)議，工行先后與廣發(fā)證券和中信證券簽署了融資業(yè)務(wù)合作協(xié)議。具有股票質(zhì)押借款資格的必須是依據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》設(shè)立的綜合類證券公司。目前股票質(zhì)押貸款還存在一定的問(wèn)題。一是股票信息披露的渠道有限，信息不夠充分，時(shí)效性不強(qiáng)，不利于銀行對(duì)抵押物價(jià)值的評(píng)估。對(duì)此，在充分利用現(xiàn)有信息披露媒體的同時(shí)，可以考慮利用互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)提供有關(guān)股票真實(shí)而完整的信息。二是質(zhì)押貸款受到諸多限制。三是銀行缺乏證券市場(chǎng)運(yùn)作專業(yè)人員，對(duì)被質(zhì)押的股票缺乏足夠的了解，同時(shí)券商也沒(méi)有從事銀行業(yè)務(wù)的專業(yè)隊(duì)伍，從而導(dǎo)致與銀行之間的合作還不夠默契[13]。(3)其它融資安排銀行為券商的投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行融資。如為了增加券商的流動(dòng)性,證券公司從事承銷業(yè)務(wù)時(shí),從銀行獲得承銷貸款,緩解自有資金的相對(duì)不足。2、外部業(yè)務(wù)分工型合作該方式是指銀行和券商在業(yè)務(wù)上利用各自的優(yōu)勢(shì)，將業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆和組合，通過(guò)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的相互交叉或新業(yè)務(wù)的金融創(chuàng)新，形成密切的分工合作關(guān)系。目前，銀證之間這種合作方式的表現(xiàn)形式很多，主要有：（1）銀證轉(zhuǎn)帳業(yè)務(wù)。投資者銀行賬戶上的資金和在股票保證金上的資金可以互轉(zhuǎn)，通過(guò)銀行傳遞資料到券商處，客戶從開(kāi)戶、買賣、存取款、查詢均無(wú)須到券商處，投資者可以通過(guò)券商的委托電話或券商的網(wǎng)上交易等遠(yuǎn)程交易方式進(jìn)行操作。在我國(guó)大部分券商均已開(kāi)展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，多數(shù)券商開(kāi)展此業(yè)務(wù)后，開(kāi)戶數(shù)、保證金增加較快。但目前此項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)在于無(wú)法實(shí)施監(jiān)控，可能出現(xiàn)券商電腦人員虛設(shè)資金炒股或挪用客戶保證金炒股的現(xiàn)象。因此必須加強(qiáng)對(duì)電腦人員的管理，嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)操作程序[6]。存折炒股也就是“銀證通”。投資者只需憑有關(guān)證件到銀行的任何一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)就可以開(kāi)戶買賣股票，客戶儲(chǔ)蓄帳戶即是保證金帳戶，客戶從開(kāi)戶、買賣、存取款、查詢、銷戶均無(wú)須到券商處，客戶可以通過(guò)銀行的委托電話或銀行的網(wǎng)上交易系統(tǒng)直接進(jìn)行操作。這種方式根據(jù)帳戶的運(yùn)作形式又可分為兩種：一是將投資者的儲(chǔ)蓄帳戶和股票帳戶合二為一的混合式帳戶結(jié)構(gòu)。投資者的儲(chǔ)蓄卡或存折中的儲(chǔ)蓄就是其證券保證金，可以直接用于買賣股票；二是儲(chǔ)蓄帳戶混合股票帳戶分立的帳戶結(jié)構(gòu)。該方式將投資者儲(chǔ)蓄卡或儲(chǔ)蓄存折變成一個(gè)綜合理財(cái)總帳戶，下設(shè)儲(chǔ)蓄帳戶和個(gè)人股票帳戶兩個(gè)子帳戶，兩個(gè)帳戶間資金不能自動(dòng)劃轉(zhuǎn)，必須通過(guò)投資者指令才能完成兩個(gè)帳戶之間的資金調(diào)撥。券商在這種業(yè)務(wù)中所起到的作用就是提供交易席位。實(shí)際上，利用銀行卡、銀行存折直接買賣股票已具有銀證混業(yè)經(jīng)營(yíng)的特征，需嚴(yán)格加以監(jiān)管，特別是要防止利用信貸資金炒股。（2）券商委托銀行網(wǎng)點(diǎn)代辦開(kāi)戶業(yè)務(wù)。券商的網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)比較集中，數(shù)量也較少，而銀行則具有點(diǎn)多面廣的優(yōu)勢(shì)，券商委托銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理股票開(kāi)戶，目的是吸引地理位置相對(duì)不利地區(qū)的儲(chǔ)戶[4]。（3）銀行承擔(dān)資金結(jié)算和基金托管業(yè)務(wù)?；鹜泄軜I(yè)務(wù)是指有托管資格的商業(yè)銀行接受基金管理公司委托,安全保管所托管的基金全部資產(chǎn),為所托管的基金辦理基金清算款項(xiàng)劃撥、會(huì)計(jì)核算、基金估值、監(jiān)督基金管理人投資運(yùn)作等。例如商業(yè)銀行接受開(kāi)放式基金管理人的委托,利用自己的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)代理開(kāi)放式基金的發(fā)行、申購(gòu)過(guò)戶、登記以及為基金投資者提供咨詢等服務(wù)。截至目前,國(guó)內(nèi)擁有基金托管資格的銀行共有12家。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2005年底,12家托管行托管的基金總規(guī)模為4714.91億份,其中五大行托管的總規(guī)模為4215.57億份,占總規(guī)模的比例為89.41%。資金結(jié)算是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，券商托管銀行進(jìn)行資金結(jié)算是一種經(jīng)濟(jì)的選擇，也符合《證券投資經(jīng)濟(jì)管理暫行條例》的規(guī)定[13]。（4）投行業(yè)務(wù)中的合作。例如企業(yè)在進(jìn)行購(gòu)并、重組以及配股融資活動(dòng)時(shí)，券商提供擔(dān)保，銀行提供貸款；銀行代銷券商承銷的企業(yè)債券等等。3、組織與股權(quán)合作這種方式是指券商與銀行相互參股或者直接在組織結(jié)構(gòu)上合二為一。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成了如中信、光大等幾個(gè)能夠提供綜合型金融服務(wù)的超級(jí)大型金融集團(tuán)，從而出現(xiàn)了在組織上和股權(quán)上的銀證合作方式。例如，以信托名義注冊(cè)的中信，控制著16家直屬子公司、10家地區(qū)子公司、7家海外子公司、3家香港上市公司以及4家下屬公司，經(jīng)營(yíng)范圍涉及境內(nèi)外銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、融資租賃、實(shí)業(yè)、房地產(chǎn)、貿(mào)易等各個(gè)領(lǐng)域。中國(guó)光大集團(tuán)目前擁有光大銀行、光大證券和光大信托3家金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)持有申銀萬(wàn)國(guó)19％左右的股權(quán)，還擁有在香港上市的3家上市子公司――光大控股、光大國(guó)際和香港建設(shè)公司以及與加拿大合資的中加合資人壽保險(xiǎn)公司，光大集團(tuán)的業(yè)務(wù)格局已是一個(gè)全能化金融集團(tuán)的雛形。這種方式實(shí)際上已經(jīng)突破了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制。當(dāng)前，不論是資金實(shí)力、信譽(yù)度，還是網(wǎng)點(diǎn)密度和延伸范圍，商業(yè)銀行都有著券商難以匹敵的優(yōu)勢(shì)，但在銀證分離的現(xiàn)有格局下，商業(yè)銀行必須與券商合作才能滲透到證券業(yè)務(wù)中去，因此，銀行和證券在符合國(guó)家法律、法規(guī)和政策的前提下，取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互協(xié)作，除了目前實(shí)踐中已經(jīng)出現(xiàn)的上述方式外，在資金拆借、資產(chǎn)管理諸多方面仍有很大的合作空間，例如，擴(kuò)大參與質(zhì)押貸款的券商范圍和充當(dāng)質(zhì)押品的股票范圍；在銀行已經(jīng)推出的綜合消費(fèi)抵押貸款的基礎(chǔ)上推出個(gè)人股票質(zhì)押貸款；為企業(yè)購(gòu)并提供過(guò)橋貸款；銀證合作共同為客戶擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)；銀證合作開(kāi)發(fā)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；設(shè)立開(kāi)放式基金等。二、我國(guó)銀證合作存在的問(wèn)題目前我國(guó)銀證合作尚處于初級(jí)階段，在銀證合作的不斷發(fā)展當(dāng)中,還存在著很多問(wèn)題。1、金融市場(chǎng)主體不成熟目前作為特殊企業(yè)的商業(yè)銀行和證券公司存在很多弊端，如產(chǎn)權(quán)不清晰、經(jīng)營(yíng)管理水平低下、自我約束機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制體系不健全等，這些問(wèn)題嚴(yán)重制約著銀證合作的健康發(fā)展，并給銀證合作帶來(lái)一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)。而商業(yè)銀行因本身具有的專業(yè)優(yōu)勢(shì)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)和系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)而應(yīng)在銀證合作中起到的主導(dǎo)作用沒(méi)有充分體現(xiàn)和發(fā)揮。我國(guó)的商業(yè)銀行無(wú)論從哪個(gè)角度上講,都在我國(guó)的金融體系中占有舉足輕重的地位,但在銀證合作的具體實(shí)踐當(dāng)中,銀行往往扮演著陪太子讀書(shū)的角色,在某些業(yè)務(wù)當(dāng)中應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的主導(dǎo)作用沒(méi)有充分發(fā)揮,自身具備的各種優(yōu)勢(shì)也沒(méi)有充分體現(xiàn)。2、證銀合作的層次較低銀證合作的深度與廣度不夠,產(chǎn)品單一化、同質(zhì)化,缺乏系統(tǒng)性、針對(duì)性。長(zhǎng)期以來(lái)，由于商業(yè)銀行和證券市場(chǎng)的完全分立，各自的業(yè)務(wù)涇渭分明、范圍非常狹窄。合作的具體形式還僅僅表現(xiàn)為銀行代理券商的客戶保證金結(jié)算、代理部分券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等比較初級(jí)的銀證合作形式，沒(méi)有形成有影響力的核心產(chǎn)品，新開(kāi)發(fā)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，個(gè)性化業(yè)務(wù)明顯不足。這就導(dǎo)致各行推出的銀證合作產(chǎn)品差異化水平偏低,同質(zhì)化嚴(yán)重,針對(duì)不同客戶推出的特色產(chǎn)品相對(duì)較少。3、銀證合作面臨金融技術(shù)上的障礙銀證合作的業(yè)務(wù)主要以技術(shù)和知識(shí)型為主，其技術(shù)含量非常高，這就要求為銀證合作建立一個(gè)統(tǒng)一的技術(shù)平臺(tái)。最近幾年，我國(guó)大力加強(qiáng)金融電子網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，金融技術(shù)及其信息化建設(shè)取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但由于銀行業(yè)和證券業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、相互獨(dú)立、致使商業(yè)銀行和證券業(yè)各自形成了一套金融技術(shù)和工具，統(tǒng)一的金融技術(shù)平臺(tái)難以建立起來(lái)。商業(yè)銀行與證券業(yè)的金融技術(shù)相互獨(dú)立、互不兼容、功能單一，分別在分割的銀行體系和證券市場(chǎng)中運(yùn)用，根本無(wú)法為銀證合作的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支持和保障[15]。4、缺乏有效的政策和法律保障銀證合作業(yè)務(wù)發(fā)展中存在部分制度缺失和不規(guī)范,缺乏有效的政策支持和法律保障。三、我國(guó)銀證合作發(fā)展的對(duì)策建議基于以上分析,銀證合作是提升我國(guó)金融體系競(jìng)爭(zhēng)力,提高我國(guó)金融市場(chǎng)化程度,順應(yīng)資本市場(chǎng)和商業(yè)銀行自身發(fā)展需要的必然趨勢(shì)。未來(lái)推進(jìn)我國(guó)的銀證合作可以從以下方面展開(kāi):1、解放思想、拓展銀證合作領(lǐng)域，挖掘增值服務(wù)業(yè)務(wù)(1)在相關(guān)法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),商業(yè)銀行可廣泛參與證券公司業(yè)務(wù)?！般y證通”業(yè)務(wù)雖然被證監(jiān)會(huì)叫停,但是其固有的先天優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)需求卻從一個(gè)側(cè)面表明銀行利用自身網(wǎng)點(diǎn)、客戶資源優(yōu)勢(shì),滲透到證券領(lǐng)域符合金融市場(chǎng)發(fā)展的客觀規(guī)律和民眾對(duì)金融服務(wù)的客觀需求。(2)銀行也可以利用自身的專業(yè)知識(shí)為客戶提供投資、理財(cái)項(xiàng)目咨詢服務(wù),項(xiàng)目融資投資安排等服務(wù)。券商具備開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的智力優(yōu)勢(shì)，但資金渠道不暢；銀行雖有資金優(yōu)勢(shì)，但資產(chǎn)業(yè)務(wù)開(kāi)展不足、財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)發(fā)展滯后。銀證雙方可以充分合作提高中間業(yè)務(wù)盈利水平。(3)商業(yè)銀行可以與證券公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行提供可證券化資產(chǎn),證券公司負(fù)責(zé)總體策劃與證券化資產(chǎn)的交易。資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有利于銀行提高資產(chǎn)流動(dòng)性，加快資金回流。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，券商可提供債券重組、承銷等操作技術(shù)方面的幫助。資產(chǎn)證券化(簡(jiǎn)稱ABS)是當(dāng)今銀證合作創(chuàng)新領(lǐng)域一個(gè)頗具生命力的金融新產(chǎn)品。作為當(dāng)今主要融資手段之一,資產(chǎn)證券化在國(guó)際金融領(lǐng)域使用已經(jīng)相當(dāng)普遍。美國(guó)是最早進(jìn)行資產(chǎn)證券化、也是資產(chǎn)證券化最發(fā)達(dá)的國(guó)家。在美國(guó),資產(chǎn)支持證券市場(chǎng)于1998年超過(guò)國(guó)債市場(chǎng),成為第一大債券市場(chǎng)。目前,美國(guó)有一半以上的住房抵押貸款和3/4以上的汽車消費(fèi)貸款是靠發(fā)行資產(chǎn)支持證券來(lái)提供的。縱觀國(guó)際經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際情況,可以選擇個(gè)人住房抵押貸款和不良貸款作為我國(guó)商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。商業(yè)銀行與證券公司在信貸資產(chǎn)證券化領(lǐng)域的合作,一是銀行提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù),協(xié)助建立資產(chǎn)組合,同時(shí)進(jìn)一步對(duì)客戶的整個(gè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及融資安排提出合理化建議,從而優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),以提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),并協(xié)助完成證券的設(shè)計(jì)、現(xiàn)金流重組、操作流程的安排以及證券的發(fā)行與上市等事宜。二是證券公司為資產(chǎn)買賣雙方擔(dān)任中介。證券公司可利用自己的客戶資源,發(fā)掘潛在客戶,從中撮合,達(dá)成交易;同時(shí)做好資產(chǎn)支持證券的發(fā)行承銷和上市服務(wù)[13]。（4）加快金融創(chuàng)新的步伐,在積極推出新產(chǎn)品的同時(shí),加強(qiáng)對(duì)已有產(chǎn)品的升級(jí)與完善金融創(chuàng)新是金融領(lǐng)域內(nèi)部通過(guò)各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革所創(chuàng)造或引進(jìn)的新事物,通過(guò)制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新,提高金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率和金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率,增強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能力和金融作用力,推動(dòng)金融市場(chǎng)乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。縱觀世界各國(guó)金融體系的演進(jìn)過(guò)程,不難發(fā)現(xiàn),美國(guó)、日本等西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系已經(jīng)由嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”模式,逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑跇I(yè)綜合經(jīng)營(yíng)的混業(yè)模式。在這個(gè)長(zhǎng)達(dá)二十年的過(guò)程中,金融創(chuàng)新扮演了主角,金融制度創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)揮了關(guān)鍵作用。在我國(guó)的銀證合作業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中,應(yīng)該以客戶和市場(chǎng)需求為基礎(chǔ),充分發(fā)揮金融創(chuàng)新的先導(dǎo)作用,利用信息技術(shù)、通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的最新成果,適應(yīng)證券化、電子化和一體化的發(fā)展趨勢(shì),同時(shí)注意風(fēng)險(xiǎn)控制與管理,大力推動(dòng)銀證合作的持續(xù)良性發(fā)展。借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn),開(kāi)發(fā)“現(xiàn)金管理賬戶”業(yè)務(wù)現(xiàn)金管理賬戶(簡(jiǎn)稱CMA)是指可以實(shí)現(xiàn)證券交易、存取款、結(jié)算、支票轉(zhuǎn)賬等多種功能的單一賬戶。CMA起源于20世紀(jì)70年代的美國(guó)美林公司,美林公司依靠先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)和電子網(wǎng)絡(luò)將以前互相獨(dú)立的四種服務(wù)項(xiàng)目———支票賬戶、存款賬戶、信用卡和證券賬戶融合在一起,使顧客可以把款項(xiàng)在這四種賬戶之間隨意調(diào)撥。當(dāng)時(shí)美林證券憑借新型的CMA理財(cái)賬戶,在5年內(nèi)開(kāi)發(fā)了53.3萬(wàn)個(gè)資產(chǎn)管理客戶,使其成功應(yīng)對(duì)美國(guó)浮動(dòng)傭金制度和銀行業(yè)務(wù)滲透的挑戰(zhàn),從而被全球范圍內(nèi)銀行和券商競(jìng)相效仿?，F(xiàn)金管理賬戶實(shí)際上是一種銀行存款和開(kāi)放式基金相結(jié)合的金融產(chǎn)品。現(xiàn)金管理賬戶的投資者可以利用賬戶中的資金通過(guò)VISA卡或支票購(gòu)物,方便地進(jìn)行廣泛的投資,保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。同時(shí),現(xiàn)金管理賬戶每周自動(dòng)地將投資者閑置的現(xiàn)金存入貨幣市場(chǎng)存款賬戶,即利用支票賬戶和信用卡賬戶上的閑置資金投資于高流動(dòng)性、高安全性、收益相對(duì)較高的貨幣市場(chǎng)基金。賬戶中的資金規(guī)模是不固定的,客戶會(huì)隨時(shí)按照自己的意愿來(lái)提取資金或進(jìn)行消費(fèi),這符合活期存款和開(kāi)放式基金“進(jìn)退自由”的特點(diǎn)。而賬戶管理人的投資方式,則吸取了基金直接投資的形式而非銀行的間接投資方式?，F(xiàn)金管理賬戶是典型的金融混業(yè)產(chǎn)品,具有三大功能:銀行類功能包括零售購(gòu)物、現(xiàn)金支取、賬戶核對(duì)、簽發(fā)支票以及申請(qǐng)貸款等;證券投資類功能則使客戶可用賬戶現(xiàn)金余額賺取貨幣市場(chǎng)投資收益,并與券商受托理財(cái)相結(jié)合;保險(xiǎn)類功能提供了客戶賬戶保險(xiǎn)。CMA將儲(chǔ)蓄、投資、理財(cái)功能集于一身,主要面向擁有銀行活期存款的中小機(jī)構(gòu)和個(gè)人客戶。CMA賬戶實(shí)際上也是銀行儲(chǔ)蓄功能的替代品,通過(guò)巧妙的產(chǎn)品設(shè)計(jì),在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提下,充分發(fā)揮銀行的客戶資源優(yōu)勢(shì)和券商的專業(yè)理財(cái)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該大力發(fā)展“現(xiàn)金管理賬戶”業(yè)務(wù)[13]。(5)通過(guò)銀證合作,銀行和證券公司甚至可以加強(qiáng)在投行業(yè)務(wù)方面展開(kāi)合作。證券公司可以為商業(yè)銀行提供關(guān)于收購(gòu)兼并,資本與債券發(fā)行等多種服務(wù),從而保持和發(fā)展其穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ),提高自身的品牌價(jià)值。（6）以股權(quán)為紐帶,發(fā)展深層次合作關(guān)系。要通過(guò)加快銀行體系和證券業(yè)的改革,將國(guó)有商業(yè)銀行改組為股份制商業(yè)銀行,使證券公司具有完善的法人治理結(jié)構(gòu),商業(yè)銀行和證券公司就可以成為真正的市場(chǎng)主體。商業(yè)銀行和證券公司,應(yīng)在政策和法規(guī)允許的范圍內(nèi),有選擇性地相互投資參股,雙向滲透,深化合作層次。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,商業(yè)銀行與券商要在戰(zhàn)略合作伙伴的基礎(chǔ)上,通過(guò)收購(gòu)和兼并,朝著全國(guó)性和綜合化的方向發(fā)展,最終建立以商業(yè)銀行、證券公司的股東群組成的金融控股公司。金融控股公司是一個(gè)公司治理結(jié)構(gòu)有效而健全的利益集合體,主要通過(guò)獨(dú)立的子公司進(jìn)行跨業(yè)經(jīng)營(yíng),為銀行和證券的合作提供組織上的保證。金融控股公司具有明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益,可以在一個(gè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)內(nèi),為客戶辦理所有的金融交易,提供全面的金融服務(wù)。金融控股公司的內(nèi)設(shè)“防火墻”制度,可以最大限度規(guī)避不同子公司間的風(fēng)險(xiǎn)傳染,防止證券業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到銀行系統(tǒng)。伴隨著金融機(jī)構(gòu)全方位合作與伙伴聯(lián)盟的深入發(fā)展,中國(guó)金融監(jiān)管和機(jī)構(gòu)組織模式的變化正在也將不期而至.以股權(quán)關(guān)系構(gòu)建的“金融控股公司”所控制的金融集團(tuán)公司,作為金融服務(wù)一體化的必然趨勢(shì)和高級(jí)組織形式,正成為國(guó)內(nèi)業(yè)界矚目的焦點(diǎn),而光大集團(tuán)的成功則表明“金融控股公司”制度在我國(guó)有著頑強(qiáng)的生命力。2、構(gòu)建優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源共享的銀證合作平臺(tái)，提升合作效益我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展,在整個(gè)金融業(yè)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有十分重要的地位:首先,形成了星羅棋布、覆蓋全國(guó)的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn),有巨大的市場(chǎng)占有率,可以說(shuō)有了自己的品牌。其次已基本上形成了自己固定的客戶,特別是一些大型、特大型的客戶,在長(zhǎng)期合作中,他們已形成了互相依賴、互相支持、共同發(fā)展的關(guān)系。再次,熟悉國(guó)內(nèi)市場(chǎng),了解國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策,能對(duì)出臺(tái)的各項(xiàng)政策做出及時(shí)響應(yīng)。最后,我國(guó)銀行業(yè)有國(guó)家信譽(yù)的支持,可以在特定時(shí)期獲得國(guó)家低成本資金,由此在國(guó)民心目中建立的信譽(yù)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)無(wú)疑。而只有十多年歷史的證券公司,由于起步較晚,尚未建立起良好的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。從2001年開(kāi)始并持續(xù)四年的大熊市對(duì)我國(guó)的證券行業(yè)的沖擊嚴(yán)重,各證券公司紛紛收縮戰(zhàn)線,轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)策略。部分券商甚至鋌而走險(xiǎn),通過(guò)操縱市場(chǎng)、挪用客戶證券交易保證金等非法手段牟取暴利,致使廣大投資者怨聲載道,信譽(yù)幾乎損失殆盡后,積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)也有了更深刻的了解。這種對(duì)資本市場(chǎng)的深刻了解加上豐富的人才儲(chǔ)備,構(gòu)成了證券公司特有的優(yōu)勢(shì)。要成功地推進(jìn)銀證合作,必須消除金融技術(shù)上的障礙,建立相互支持、相互融合的技術(shù)平臺(tái)。雖然我國(guó)的金融技術(shù)及其信息化建設(shè)最近幾年發(fā)展很快,但由于體制及非體制性壁壘,這種發(fā)展迅速的金融技術(shù)目前仍處在相互封閉甚至惡意割裂的狀態(tài),嚴(yán)重影響了金融運(yùn)行的效率。所以,銀證合作所需要的統(tǒng)一技術(shù)平臺(tái),應(yīng)該在技術(shù)不斷創(chuàng)新的基礎(chǔ)上建立。銀行和證券公司首先要加大硬件投入和科技開(kāi)發(fā)力度,積極推進(jìn)各自的信息技術(shù)平臺(tái)的建設(shè),并在這個(gè)基礎(chǔ)上,逐步建立起統(tǒng)一的技術(shù)平臺(tái)。銀行信息技術(shù)平臺(tái)由技術(shù)支撐平臺(tái)和銀行服務(wù)系統(tǒng)組成,商業(yè)銀行服務(wù)系統(tǒng)主要由業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、自助服務(wù)系統(tǒng)、銀行卡系統(tǒng)等部分組成。證券信息技術(shù)平臺(tái)由證券交易所業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、證券商業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)、投資者服務(wù)系統(tǒng)和技術(shù)支撐平臺(tái)等部分組成。參與銀證合作的各方需要從全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)出發(fā),協(xié)調(diào)立場(chǎng)和利益,制定統(tǒng)一的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),有效整合商業(yè)銀行和證券行業(yè)的信息技術(shù)平臺(tái),建立一個(gè)技術(shù)起點(diǎn)高、功能強(qiáng)大、操作簡(jiǎn)便、運(yùn)轉(zhuǎn)高效的銀證信息技術(shù)平臺(tái),為商業(yè)銀行和證券公司之間建立起高效、安全和穩(wěn)定的資金通道和信息通道。建立一個(gè)統(tǒng)一的技術(shù)平臺(tái)才能為銀證進(jìn)一步合作提供技術(shù)支持。通過(guò)銀證合作,雙方共享資源、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),既能減少不必要的成本,提高銀行和證券公司的經(jīng)營(yíng)效率,發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì);又能避免重復(fù)投入與資源浪費(fèi),實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。3、建立有效的融資機(jī)制,打通銀行與資本市場(chǎng)的資金循環(huán)渠道在設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻的前提下,打通銀行與資本市場(chǎng)資金循環(huán)渠道。我國(guó)證券公司和銀行目前可以利用的融資渠道主要有增資擴(kuò)股,股票質(zhì)押貸款,發(fā)行金融債券,特種信用貸款融資,票據(jù)融資,證券回購(gòu),以客戶的證券作抵押的信用交易,參加銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng),上市融資等,這些渠道大部分與銀行發(fā)生直接交易關(guān)系,因此,建立有效的融資機(jī)制的關(guān)鍵是要打通銀行和資本市場(chǎng)的資金通道,銀行信貸資金應(yīng)當(dāng)成為實(shí)現(xiàn)銀行與資本市場(chǎng)的資金良性互動(dòng)的重要媒質(zhì)。當(dāng)然,打通銀行與資本市場(chǎng)資金循環(huán)渠道要堅(jiān)持兩個(gè)原則:一是商業(yè)銀行作為投資主體直接進(jìn)入資本市場(chǎng)是必須絕對(duì)禁止的,否則它會(huì)使資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有約束地傳導(dǎo)到商業(yè)銀行體系中來(lái),這對(duì)整個(gè)金融體系的安全是災(zāi)難性的。二是在銀行資金流向股票市場(chǎng)方面,監(jiān)管部門要實(shí)行“疏堵結(jié)合”的管理方針,要在理論上對(duì)資本市場(chǎng)與商業(yè)銀行之間不同的資金循環(huán)管道加以定性,允許進(jìn)入的資金宜疏,禁止進(jìn)入的資金必須堵[13]。4、構(gòu)建并完善相關(guān)法律法規(guī)政策體系，確保銀證合作有序發(fā)展（1）1995年以后我國(guó)出臺(tái)的有關(guān)金融法律中強(qiáng)烈貫徹著金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的思路。1995年出臺(tái)的《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定:“商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù),不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn);”1998年出臺(tái)的《證券法》第六條規(guī)定:“證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。”這些條款已成為嚴(yán)重制約我國(guó)當(dāng)前推進(jìn)銀證合作的法律因素,應(yīng)當(dāng)予以修訂。在修訂相關(guān)法規(guī)政策時(shí),既要堅(jiān)持分業(yè)原則控制風(fēng)險(xiǎn),又要考慮到國(guó)際上混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì),為未來(lái)銀證合作留下足夠的法律政策空間。例如,在對(duì)現(xiàn)行的《證券法》和《商業(yè)銀行法》進(jìn)行修改時(shí),可在一定程度上放開(kāi)銀證雙方進(jìn)入對(duì)方業(yè)務(wù)的限制,減少銀證合作的政策性風(fēng)險(xiǎn),逐步允許銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小的證券業(yè)務(wù)(如承銷、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資本運(yùn)作等),允許證券公司經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行的一部分中間業(yè)務(wù)(如擔(dān)保、簽證、項(xiàng)目融資等)。（2）建立自銀行、證券公司到行業(yè)協(xié)會(huì)再到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通渠道,加強(qiáng)金融企業(yè)同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的交流與溝通通過(guò)建立自銀行、證券公司到行業(yè)協(xié)會(huì)再到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通渠道,充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的協(xié)調(diào)與溝通作用,確保銀行、證券公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展與相關(guān)法律法規(guī)的一致性。尤其是對(duì)于創(chuàng)新型業(yè)務(wù)與交叉性型業(yè)務(wù),由于其所獨(dú)有的創(chuàng)新性和前瞻性,很容易走進(jìn)政策與法律的敏感地帶,從而受到監(jiān)管部門的限制。從這個(gè)意義上講,銀證合作業(yè)務(wù)的廣泛開(kāi)展,絕對(duì)不僅僅是銀行和證券公司兩者之間事情,監(jiān)管機(jī)構(gòu)在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí),有必要在相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展初期即給予必要的政策指導(dǎo)和法律規(guī)范,盡量避免由于事后監(jiān)管所造成的大量資源浪費(fèi)和給客戶帶來(lái)不便。其實(shí)如果銀行、證券公司提前加強(qiáng)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的溝通與交流,讓創(chuàng)新型業(yè)務(wù)按照符合相關(guān)法律法規(guī)的方向發(fā)展,就可以避免這類事件的發(fā)生。四、我國(guó)銀證合作發(fā)展展望隨著國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革和證券市場(chǎng)股權(quán)分制改革的全面推進(jìn)，我國(guó)現(xiàn)有的金融體制正發(fā)生著巨大的變化。我國(guó)當(dāng)前對(duì)銀行業(yè)和證券業(yè)實(shí)行的是較為嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管，但是在多方面因素的促進(jìn)和推動(dòng)下，我國(guó)銀行業(yè)和證券業(yè)