金融危機(jī)案例介紹課件

FINANCIALCRISISCASE金融危機(jī)案例

百年來全球主要金融危機(jī)模式比較主講人：某某某日期：202X.XX.XXLoremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.Maecenasporttitorconguemassa.Fusceposuere,magnasedpulvinarultricies,puruslectusmalesuadalibero.CONTENT0

1四次全球主要金融危機(jī)爆發(fā)的原因比較0

2金融危機(jī)爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)情況比較0

3資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機(jī)0

4金融危機(jī)的波及范圍比較四次全球主要金融危機(jī)爆發(fā)的原因比較FinancialCrisisCase01四次全球主要金融危機(jī)爆發(fā)的原因比較1929-1933年大蕭條爆發(fā)的原因1金融危機(jī)凱恩斯凱恩斯對(duì)1929-1933年大蕭條的解釋是總期求不足導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)金融危機(jī)的爆發(fā)，而總需求不足的原因則來自人們心理上的邊際消費(fèi)傾向遞減所導(dǎo)致的自發(fā)消費(fèi)不足和人們對(duì)未來的悲觀預(yù)期所導(dǎo)的投資需求不足。因此，在凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)里，消費(fèi)需求和投資需求的不足構(gòu)成了1929-1933年大蕭條的主要原因。四次全球主要金融危機(jī)爆發(fā)的原因比較經(jīng)濟(jì)學(xué)家金德爾伯格(2000)認(rèn)為大蕭條爆發(fā)的原因是由于20世紀(jì)20年代美國耐用消費(fèi)品尤其是住房的生產(chǎn)過剩和民眾總需求下降所致,耐用消費(fèi)品尤其是住房的過度供給和總需求的不足引起了房產(chǎn)價(jià)格下跌,房價(jià)價(jià)格的下跌迅速傳染到股票市場,從而引起了資本市場價(jià)格的大規(guī)模下降,這也成為了大蕭條爆發(fā)的主要原因。大蕭條爆發(fā)的原因四次全球主要金融危機(jī)爆發(fā)的原因比較貨幣主義貨幣緊縮貨幣主義的代表人物弗里德曼(1963)將大蕭條爆發(fā)的原因歸結(jié)為貨幣供給的外生性變化,即此大蕭條爆發(fā)的原因是由于美國20世紀(jì)30年代初期貨幣供給的不足而引起了通貨緊縮。因此他認(rèn)為大蕭條是貨幣緊縮的結(jié)果而貨幣緊縮的根源在于金本位制度的調(diào)整。非貨幣因素是指美國國內(nèi)的銀行業(yè)恐慌和企業(yè)不景氣等問題的存在縮減了信貸業(yè)務(wù),加劇了金融危機(jī)的爆發(fā)。四次全球主要金融危機(jī)爆發(fā)的原因比較全球性的金融危機(jī)最后,日本在20世紀(jì)80年代后半期,金融自由化的進(jìn)程加快,各種衍生品種類繁雜。與金融自由化進(jìn)程相比,金融監(jiān)管相對(duì)滯后,也給日本金融危機(jī)的爆發(fā)帶來了隱患。余永定(2007)以泰國為例分析亞洲金融危機(jī)的成因。國際投資者對(duì)泰國喪失了信心,外資大規(guī)模撤離,而泰國則采取了缺乏靈活性的匯率政策,大量動(dòng)用外匯儲(chǔ)備,與國際資本相搏,死保泰株,導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備耗盡,造成了泰國的金融危機(jī)。金融危機(jī)爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)情況比較FinancialCrisisCase02金融危機(jī)爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)情況比較每次金融危機(jī)前1年或前2年都出現(xiàn)了房地產(chǎn)真實(shí)價(jià)格指數(shù)的明顯變動(dòng)。與以往金融危機(jī)相比,美國次貸危機(jī)前期,房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)呈明顯下降趨勢相對(duì)較晚金融危機(jī)韓國、印尼等國則在金融危機(jī)爆發(fā)前4年,房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)就開始呈持續(xù)下降趨勢,美國1929年大蕭條時(shí)期真實(shí)房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)則從前2年開始明顯波動(dòng)。大蕭條金融危機(jī)爆發(fā)前趨勢金融危機(jī)爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)情況比較在金融危機(jī)前1年,各個(gè)國家的真實(shí)股票價(jià)格指數(shù)的增長趨勢停止并呈現(xiàn)陡然下降的趨勢"相比較而言,美國1929~1933年金融危機(jī)、日本金融危機(jī)、印尼金融危機(jī)和美國次貸危機(jī)前1年真實(shí)股票價(jià)格指數(shù)下降趨勢更加嚴(yán)重。金融危機(jī)爆發(fā)前在T一1時(shí)期明顯下降;股市只是在金融危機(jī)即將爆發(fā)時(shí)才出現(xiàn)明顯波動(dòng),而房價(jià)基本上都是在金融危機(jī)爆發(fā)前4年或3年就開始出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)。因此,以房價(jià)變動(dòng)來判斷金融危機(jī)的來臨將更加有效。金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)金融危機(jī)爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)情況比較從金融危機(jī)爆發(fā)前T一4期開始到金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)刻,日本、印尼、泰國和韓國等國家的GDP增長指數(shù)呈下降趨勢并且波動(dòng)劇烈,與這些國家相比,美國1929年金融危機(jī)和2007年金融危機(jī)爆發(fā)前期,GDP增長指數(shù)變動(dòng)相對(duì)緩慢。由于美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完善,市場本身在金融危機(jī)時(shí)自我調(diào)控的能力較強(qiáng),再加上其對(duì)金融危機(jī)反應(yīng)迅速,因此美國在金融危機(jī)爆發(fā)前期,其GDP的波動(dòng)幅度要小于其他國家,其抵抗金融危機(jī)的能力也強(qiáng)于其他國家。金融危機(jī)爆發(fā)之一金融危機(jī)爆發(fā)之二金融危機(jī)爆發(fā)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波動(dòng)情況比較經(jīng)常項(xiàng)目盈余也在不斷減少；日本金融危機(jī)爆發(fā)前4年,其經(jīng)常項(xiàng)目順差額占GDP的比例從5%降到了接近于0,而美1929年金融危機(jī)爆發(fā)前4年,其經(jīng)常項(xiàng)目順差占GDP的比例雖然下降并不迅速,也呈現(xiàn)了逐漸下降的趨勢。經(jīng)常項(xiàng)目赤字的積累加速了金融危機(jī)的爆發(fā),而金融危機(jī)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目赤字具有調(diào)節(jié)作用,一般來說,金融危機(jī)的爆發(fā)可以使經(jīng)常項(xiàng)目赤字得到短暫的調(diào)整。項(xiàng)目盈余項(xiàng)目赤字資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機(jī)FinancialCrisisCase03資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機(jī)美國和英國為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，在過去近十年，受益于全球化的大趨勢，經(jīng)濟(jì)不斷繁榮，但這種繁榮的基礎(chǔ)其實(shí)比較脆弱。這些經(jīng)濟(jì)體自身的儲(chǔ)蓄相對(duì)不足，消費(fèi)不斷增長，經(jīng)濟(jì)的金融化趨勢不斷加強(qiáng)，其集中的表現(xiàn)就是家庭利用已有的金融資產(chǎn)，尤其是房地產(chǎn)為抵押，向銀行借款來支持其日益高漲的消費(fèi)。這一格局發(fā)展的必然結(jié)果就是消費(fèi)信貸鏈的破裂，集中的表現(xiàn)就是美國的次級(jí)房貸危機(jī)。次級(jí)房貸危機(jī)導(dǎo)致美國的金融機(jī)構(gòu)必須重新估計(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)的成本，也使這些金融機(jī)構(gòu)必須重新分配自己的資產(chǎn)，以降低風(fēng)險(xiǎn)。國家金融危機(jī)資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機(jī)導(dǎo)致金融危機(jī)的原因反過來看，新興市場經(jīng)濟(jì)國家在過去十年的發(fā)展過程中，吸引了大量發(fā)達(dá)國家的資金，以墨西哥、俄羅斯、印度等國為例，其證券市場上一半以上的資金來自于國外。日益高漲的海外資金不僅推動(dòng)了本地資產(chǎn)價(jià)格的高漲，也推動(dòng)了本地經(jīng)濟(jì)的繁榮，同時(shí)也帶來了本地貨幣實(shí)際匯率的不斷升值。這一系列過程為這些經(jīng)濟(jì)體發(fā)生金融危機(jī)埋下了種子，其中最為突出的是兩個(gè)地區(qū)：一是波羅的海三國―愛沙尼亞、立陶宛和拉脫維亞，不僅經(jīng)常賬戶出現(xiàn)了占GDP10%以上的赤字，同時(shí)財(cái)政赤字也日益加劇，國內(nèi)價(jià)格上漲的趨勢愈演愈烈，而且，這些國家還實(shí)行了與歐元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，這無疑是寫下了導(dǎo)致金融危機(jī)a1的化學(xué)反應(yīng)公式。資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機(jī)另一個(gè)非常脆弱的經(jīng)濟(jì)體，就是印度。雖然印度經(jīng)濟(jì)在過去3年內(nèi)保持了年均8%以上的增長率，但是其宏觀經(jīng)濟(jì)的情況不容樂觀：長期以來，印度的經(jīng)常賬戶處于赤字狀態(tài)，證券市場一半以上的資金來自于海外，通貨膨脹率不斷上升，中央政府也是長期處于赤字狀態(tài)。金融危機(jī)資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)將導(dǎo)致新興市場國家金融危機(jī)綜合考慮發(fā)達(dá)國家以及新興市場國家的一些經(jīng)濟(jì)情況，我們不難得出一個(gè)結(jié)論：經(jīng)濟(jì)在未來兩年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)很可能發(fā)生資金流動(dòng)逆轉(zhuǎn)的情形，那就是幾年前從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爭先恐后涌入新興市場國家、追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的資金，在發(fā)達(dá)國家重估風(fēng)險(xiǎn)的情況下，紛紛逆轉(zhuǎn)涌回發(fā)達(dá)國家，加強(qiáng)發(fā)達(dá)國家金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定度。這種趨勢的形成無疑會(huì)對(duì)發(fā)展中國家?guī)碇苯拥挠绊懀⒆罱K導(dǎo)致新興市場國家金融危機(jī)的形成。結(jié)論金融危機(jī)的波及范圍比較FinancialCrisisCase04金融危機(jī)的波及范圍比較波及范圍經(jīng)濟(jì)形勢金融危機(jī)的波及范圍及經(jīng)濟(jì)形勢從全球主要金融危機(jī)的波及范圍來看,美國的兩次金融危機(jī)(1929-1933年大蕭條和2007年次貸危機(jī))幾乎使全球工業(yè)化國家無一幸免,而其他國家的金融危機(jī)或?yàn)樽陨硇缘幕驗(yàn)榈貐^(qū)性的,其傳染性和波及性都沒有美國的危機(jī)強(qiáng)烈。世界的經(jīng)濟(jì)中心及世界經(jīng)濟(jì)的“樞紐中心”國際貨幣體系的因素，保持穩(wěn)健的金融體系對(duì)處于經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期的國家尤為重要國際貨幣體系要與世界經(jīng)濟(jì)形勢相適應(yīng)。0102金融危機(jī)的波及范圍比較在金融危機(jī)爆發(fā)前夕,真實(shí)的房地產(chǎn)價(jià)格、真實(shí)的股票價(jià)格、GDP增長率都呈下降趨勢,而國際收支則呈惡化趨勢。股市只是在金融危機(jī)即將爆發(fā)時(shí)才出現(xiàn)明顯波動(dòng),而房價(jià)基本上都是在金融危機(jī)爆發(fā)前4年或3年就開始出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)。在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過程中,采取理順金融秩序、恢復(fù)金融系統(tǒng)的正常運(yùn)行和相應(yīng)的財(cái)政政策、貨幣政策等多管齊下、同步實(shí)施的措施更為有效。金融危機(jī)金融危機(jī)的波及范圍比較原因：一是美國是世界的經(jīng)濟(jì)中心和世界經(jīng)濟(jì)的“樞紐中心”。美國的兩次金融危機(jī)都是全球性的,而日本金融危機(jī)和亞洲金融危機(jī)或?yàn)樽陨硇缘幕驗(yàn)榈貐^(qū)性的。原因：二是美國金融危機(jī)的爆發(fā)在很大程度上與國際貨幣體系的不適應(yīng)有關(guān),是在國際貨幣體系的核心國家發(fā)生的金融危機(jī)。二因此在救助效果上應(yīng)該好于美國大蕭條和日本金融危機(jī),這一點(diǎn)已經(jīng)從亞洲金融危機(jī)的復(fù)蘇速度上得到體現(xiàn)。政府救市政策的力度和救市政策的連續(xù)性影響著金融危機(jī)的復(fù)蘇速度。救助效果0102一金融危機(jī)的波及范圍比較…………因此,美國金融危機(jī)的爆發(fā)在傳染性和波及范圍上與其他國家的金融危機(jī)有著不同表現(xiàn)。最后,我們認(rèn)為只要金融系統(tǒng)的調(diào)整未能跟上金融產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐。金融自由化進(jìn)程中忽視金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的存在、金融監(jiān)管的滯后和國際貨幣體系與世界經(jīng)濟(jì)形勢的不相適應(yīng)等因素存在下一次金融危機(jī)將不可避免,只是時(shí)間早晚的問題。金融危機(jī)金融自由

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