先進(jìn)制造：產(chǎn)業(yè)圖譜、成長底層邏輯與主要賽道 2024.05

二.賽道之一：生物制造三.賽道之二：高端裝備制造五.賽道之四：人形機(jī)器人1.新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速：聚焦先進(jìn)制造2.中國制造業(yè)面臨的挑戰(zhàn)2023全球主要國家2023全球主要國家GDP增長預(yù)測(cè)(%)5.10.30.5供應(yīng)鏈當(dāng)前的差距和不足供應(yīng)鏈當(dāng)前的差距和不足可視性與靈活性不足數(shù)字化無法支撐新商業(yè)模式與客戶和供應(yīng)商協(xié)同能力不足無法產(chǎn)生深入的客戶洞察新產(chǎn)品渠道不足8%24%1供應(yīng)鏈調(diào)整與管理，360y739最需要轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)領(lǐng)域最需要轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資投資IT/OT融合的原因30.3%30.1%2.9%2降低成本提升運(yùn)營績效客戶服務(wù)3.先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展方向4.先進(jìn)制造業(yè)：成長的邏輯是什么？2010年之后，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，增長中樞也逐漸下滑。2009-22000-08年的10.5%回落至7.8%，2020-2023年則進(jìn)一步回落至4.8%。經(jīng)濟(jì)增速的放緩，反映出依靠資本投入驅(qū)動(dòng)的粗放型發(fā)展模式，已經(jīng)難以滿足新時(shí)代下我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求。4.先進(jìn)制造業(yè)：成長的邏輯是什么？4.先進(jìn)制造業(yè)：成長的邏輯是什么？進(jìn)制造，是發(fā)展中國家跨越“中等收入陷阱”的關(guān)鍵。我國經(jīng)濟(jì)已由高發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長4.先進(jìn)制造業(yè)：成長的邏輯是什么？5.先進(jìn)制造業(yè)：產(chǎn)業(yè)圖譜是怎樣的？5.先進(jìn)制造業(yè)：產(chǎn)業(yè)圖譜是怎樣的？聚焦核能、核聚變、氫能、生物質(zhì)能等重點(diǎn)條的未來能源裝備體系。研發(fā)新型晶硅太陽能電池、薄先進(jìn)高效航空器等高端裝備，加快深海潛水器、深海作業(yè)裝備海智能無人平臺(tái)等研制及創(chuàng)新應(yīng)用，推動(dòng)深地資源探采、城市一.先進(jìn)制造：行業(yè)圖譜與成長邏輯三.賽道之二：高端裝備制造五.賽道之四：人形機(jī)器人1.生物制造的定義和內(nèi)涵“21世紀(jì)制造業(yè)挑戰(zhàn)展望委員會(huì)主席勃林格（J.Bollinger）首次提出“生物制造”的概念。美國《國家生物經(jīng)濟(jì)藍(lán)圖》將以基因組學(xué)、合成生物學(xué)為代表的生物制造技術(shù)作為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域加以支持。日本《生物戰(zhàn)略2019》強(qiáng)調(diào)“力爭通過發(fā)揮日本的生物制造優(yōu)勢(shì)并融合IT技術(shù)，為開拓和擴(kuò)大市場、解決社會(huì)問題及實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)等做貢獻(xiàn)”。世界經(jīng)合組織（OECD）在其《生物技術(shù)在工業(yè)可持續(xù)發(fā)展中的應(yīng)用》報(bào)告中提出至2030年，生物制造產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)和環(huán)境效益將在生物經(jīng)濟(jì)中的貢獻(xiàn)率達(dá)到60%以上。歐盟《工業(yè)生物技術(shù)工業(yè)路線圖》提出生物制造技術(shù)的主要研究與發(fā)展方向，并提出在2030年將生物基產(chǎn)品或可再生原料替代份額增加到25%的發(fā)展目標(biāo)。②②生物制造的定義n歐盟對(duì)生物制造的定義：“生物經(jīng)濟(jì)涵蓋可再生生物資源的生產(chǎn)及其向食品、飼料、生物產(chǎn)品和生物能源的轉(zhuǎn)化，包括農(nóng)業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、食品行業(yè)、紙漿和紙制品業(yè)，以及部分化學(xué)品、生物技術(shù)和能源工業(yè)。生物經(jīng)濟(jì)行業(yè)廣泛使用科學(xué)（生命科學(xué)、農(nóng)學(xué)、生態(tài)學(xué)、食品科學(xué)和社會(huì)科學(xué)）、賦能技術(shù)和工業(yè)技術(shù)（生物技術(shù)、納米技術(shù)、信息和通信技術(shù)以及工程技術(shù)），具有強(qiáng)大的創(chuàng)新潛力?！睔W盟定義的生物制造：一般包括食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)、煙草制造業(yè)、部分紡織制造業(yè)、部分服裝制造業(yè)、皮革及相關(guān)產(chǎn)品、木制品、紙制品、部分化工制造業(yè)、部分制藥業(yè)、部分橡膠和塑料制造業(yè)，部分家具制造業(yè)以及其他一些非制成品。l歐盟：屬于寬泛定義，其對(duì)生物經(jīng)濟(jì)詞的定義用于指代“生物制造”。②②生物制造的定義n美國定義的生物經(jīng)濟(jì)較為具體：“生物經(jīng)濟(jì)是一種基于生物科學(xué)研究和創(chuàng)新、創(chuàng)造公共利益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)”“生物經(jīng)濟(jì)是指與生物工藝相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、創(chuàng)新、產(chǎn)品、技術(shù)和數(shù)據(jù)，旨在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，改善公共衛(wèi)生、農(nóng)業(yè)效益和安全效益”“美國生物經(jīng)濟(jì)指由生命科學(xué)和生物技術(shù)研究與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過工程、計(jì)算機(jī)和信息科學(xué)方面的技術(shù)進(jìn)步得以實(shí)現(xiàn)”。在美國定義中：生物制造不包括煙草制造、皮革制品、木材制造、紙制品、家具制造和服裝以及其他非制成品行業(yè)。②②生物制造的定義n美國國家標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)研究所：對(duì)生物經(jīng)濟(jì)和生物制造采用更為廣泛的定義，即：“生物經(jīng)濟(jì)是源自生命科學(xué)，特別是生物技術(shù)和生物制造領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括各類工業(yè)、產(chǎn)品、服務(wù)和勞動(dòng)力”；“生物制造是利用生物系統(tǒng)按商業(yè)規(guī)模生產(chǎn)商品和服務(wù)”。丁二醇、丁二酸、戊二胺、呋喃二甲酸、1，3-丙二醇等生物合成平臺(tái)化合物及聚合材料。包括氨基酸、有機(jī)酸等大宗發(fā)丁二醇、丁二酸、戊二胺、呋喃二甲酸、1，3-丙二醇等生物合成平臺(tái)化合物及聚合材料。纖維素乙醇和丁醇、微藻制生物柴油、生物航空煤纖維素乙醇和丁醇、微藻制生物柴油、生物航空煤油以及生物燃?xì)獾?。?xì)胞與基因治療、重組蛋、抗體藥、疫苗細(xì)胞與基因治療、重組蛋、抗體藥、疫苗然產(chǎn)物的生物合成。工業(yè)用、飼用、科研用等各類商業(yè)化酶制劑產(chǎn)品。PLA、PHA等生物基材料工業(yè)用、飼用、科研用等各類商業(yè)化酶制劑產(chǎn)品。獲大氣中的碳源為原料，以生物平臺(tái)（菌種、細(xì)胞、酶為主要的生物工具平臺(tái)化工業(yè)發(fā)酵獲得目標(biāo)產(chǎn)品。未來，依賴于傳統(tǒng)化工、植物提取獲得產(chǎn)品的生產(chǎn)生物發(fā)酵升級(jí)后的生物制造方式所替代，達(dá)到降本增效、綠色低碳環(huán)保、減人工混合“人造生命”現(xiàn)有新興未來 - -表：發(fā)現(xiàn)DNA結(jié)構(gòu)和中心法則代表：人類基因組計(jì)劃物學(xué)的工程化，即合成生物學(xué)“元件工程”；），不同的反應(yīng)裝置，裝置大型化過程中存在不確定性更安全：合成生物學(xué)生產(chǎn)所需反應(yīng)條件更溫和，產(chǎn)業(yè)鏈長產(chǎn)通常需要在高溫高壓等特殊環(huán)境下進(jìn)行，產(chǎn)業(yè)鏈更長，容易出現(xiàn)安全隱要經(jīng)過化學(xué)反應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品的方法和過程在傳統(tǒng)的發(fā)酵過程中，對(duì)細(xì)胞的認(rèn)識(shí)比較有限，是通過合成生物學(xué)出現(xiàn)后，為傳統(tǒng)發(fā)酵提供了工程化、模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化的工具化學(xué)分析功能驗(yàn)證化學(xué)分析功能驗(yàn)證高通量測(cè)序）：b)起步期（2005-2011年）：基礎(chǔ)研究快速發(fā)展，工程化理念日漸深入，使能技術(shù)平臺(tái)得到重視，方法c)成長期（2011-2015年）：基因組編輯效率大幅提升，技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用不斷拓展，技術(shù)的應(yīng)用從生物）：“設(shè)計(jì)-構(gòu)建-測(cè)試-學(xué)習(xí)”（Desig更加明顯，半導(dǎo)體合成生物學(xué)、工程生物學(xué)等理念相繼提出。 年基于群體效應(yīng)的細(xì)胞間的通信線路大腸桿菌中實(shí)現(xiàn)青蒿素前體途徑的工程化年基于群體效應(yīng)的細(xì)胞間的通信線路大腸桿菌中實(shí)現(xiàn)青蒿素前體途徑的工程化人工合成酵母的部分基因組2000-2005年萌芽期研究手段和理論基礎(chǔ)的積淀2005-2011年起步期領(lǐng)域擴(kuò)大、工程技術(shù)進(jìn)步2011-2015年創(chuàng)新和應(yīng)用轉(zhuǎn)化2015+創(chuàng)新階段新技術(shù)和工程手段涌現(xiàn)全面提升、展現(xiàn)出口技術(shù)或文化里程碑（深灰）；線路工程（深橙）；代謝工程中的合成生物學(xué)（黃）；治療性應(yīng)用（淺灰）；全基因組工程（橙）組合裝配!!設(shè)計(jì)改造信息基礎(chǔ)!!設(shè)計(jì)改造信息基礎(chǔ)合成路徑合成路徑信息基礎(chǔ)信息基礎(chǔ)n生物元件：合成生物學(xué)的基礎(chǔ)“零件”l基因線路：由啟動(dòng)子、阻遏子、增強(qiáng)子等調(diào)節(jié)元件及被調(diào)節(jié)基因構(gòu)成的遺傳裝置，同時(shí)也是生命體對(duì)自身生命過程控制的l人工基因線路通過遺傳線路工程合成，主要分為基本型和組合型兩類：①基本型：依據(jù)生物學(xué)知識(shí)，借鑒電路的邏輯控制原理，設(shè)計(jì)并構(gòu)建基因開關(guān)、放大器、振蕩器、邏輯門、計(jì)數(shù)器修飾，利用分子生物學(xué)手段比如DNA重組技術(shù)，合理設(shè)計(jì)與改造已有的代謝途徑和調(diào)控網(wǎng)絡(luò)，目的是合成新的產(chǎn)物、提高已有產(chǎn)物的合成能力或者賦予細(xì)胞新的功能。的構(gòu)建與調(diào)節(jié)。代謝工程產(chǎn)品組合涵蓋簡單化學(xué)物質(zhì)、非天然化合物以及具有復(fù)雜立體化學(xué)的大型生物分子。基因組工程：是一項(xiàng)能夠從頭合成或重設(shè)計(jì)基因組的技術(shù)，從頭設(shè)計(jì)基因組的能力使人們可以根據(jù)任意設(shè)計(jì)原則對(duì)基因信息進(jìn)行工程設(shè)計(jì)，從而開辟了無需天然基因組作為模板即可構(gòu)建具有任何所需特性的細(xì)胞的可能性。①拓寬應(yīng)用范圍：合成基因組技術(shù)為獲得大量全新的和復(fù)雜的化學(xué)物質(zhì)提供可能。 n合成生物學(xué)：可實(shí)現(xiàn)大規(guī)模減排，多種生物基大宗化工品減排二氧化碳超60%。生物質(zhì)燃燒或分解放出的CO2量，與生物生長過程中從自然界吸收的CO2量命周期是一個(gè)封閉的碳循環(huán)。據(jù)ACS文獻(xiàn)測(cè)算，使用合成生物學(xué)方法設(shè)計(jì)人造細(xì)菌通過發(fā)酵由生物質(zhì)生產(chǎn)多種化工品平均減排CO2潛力超60%，多者可減排達(dá)92%。l根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇：碳稅能夠反映碳的社會(huì)成本，被視為限制碳排放的重要政策工具——高碳排放的商品，碳稅抬高其價(jià)格，進(jìn)而減少消費(fèi)者對(duì)它們的需求；2021年7月：歐盟委員會(huì)通過碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制提案（CBAM），低碳稅地區(qū)生產(chǎn)的貨物須在進(jìn)口時(shí)2023年：在鋼鐵、水泥、化肥、鋁和發(fā)電行業(yè)率l碳邊境稅的實(shí)施消除碳稅不同地區(qū)的差異。北京：取該地區(qū)碳排放權(quán)價(jià)格80元/噸，生物基化工碳稅收益占產(chǎn)品價(jià)格比例最高達(dá)到8%；歐盟：取該地區(qū)碳排放權(quán)價(jià)格500元/噸，生物基化工碳稅收益占產(chǎn)品價(jià)格比例最高達(dá)到51%。國家市場監(jiān)督管理總局：于2015年9月發(fā)布《節(jié)能低國家發(fā)展改革委、國家能源局：2022年2月發(fā)布《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機(jī)制和政策措施的意見》，意見提出“十四五”時(shí)期推進(jìn)統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品認(rèn)證與標(biāo)識(shí)體系建設(shè)，建立綠色能源消費(fèi)認(rèn)證機(jī)制，推動(dòng)各類社會(huì)組織采信認(rèn)證結(jié)果。認(rèn)可的認(rèn)證計(jì)劃之一，其對(duì)產(chǎn)品原材料、供應(yīng)鏈、廢棄物、重復(fù)使用、員工人權(quán)等方面均有可持續(xù)相關(guān)的要求，滿足要求之后可申請(qǐng)ISCC認(rèn)證標(biāo)志。在供應(yīng)鏈開始時(shí)出的廢物或加工殘?jiān)稍谘h(huán)供應(yīng)鏈供應(yīng)鏈所有部分需做到可追溯性，且應(yīng)用已認(rèn)證的監(jiān)管鏈供應(yīng)鏈中不同要素均需滿足ISCC的風(fēng)險(xiǎn)管理流程n制造業(yè)革命：實(shí)現(xiàn)“替代+創(chuàng)新+循環(huán)”），新藥開發(fā)植物天然代謝產(chǎn)物基因治療生物材料基因治療。精細(xì)化工品 工業(yè)酶微生物藥新藥發(fā)現(xiàn)食品/飲料生物基化學(xué)品生物農(nóng)藥技術(shù)--------------云端生物鑄造廠（BioFoundry）代表的公司：有博雅輯因、本導(dǎo)基因，泓訊科技和迪贏生物的生物元件技術(shù)是其核心技術(shù)，n產(chǎn)品應(yīng)用型：公司產(chǎn)品覆蓋范圍廣泛，涉及醫(yī)藥、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、化工和食品等領(lǐng)域。其中：PCR捕獲的NGS試劑盒、iQuarts工藝“全鏈條生產(chǎn)”等核心技術(shù)/平臺(tái)核苷系列產(chǎn)品、微生物來源半合成抗寄生蟲藥物及其他藥物的工業(yè)微生物微生物構(gòu)建、代謝產(chǎn)物表達(dá)和硫氰酸紅霉素、青霉素類抗生素中間體、頭孢類平臺(tái)：上海銳康生物（創(chuàng)新中）；智能設(shè)計(jì)、酶工程、基因工程傳統(tǒng)酵母；酵母衍生物：酵母抽提物；人體健康//生物催化定制合成：乙酸、乙醇、X胺等蛋白質(zhì)工程改造酶的平臺(tái)谷胱甘肽、肌肽、氨基酸、索馬魯肽等多肽核心技術(shù)/平臺(tái)GenMAx-010基因編輯再生醫(yī)學(xué)蛋白精準(zhǔn)設(shè)計(jì)和蛋白分子機(jī)器技術(shù)的全態(tài)鏈合原創(chuàng)性遞送技術(shù)平臺(tái)（類病毒體CRISPR/Cas9遞食品PHA聚羥基脂肪酸酯、新型檢測(cè)技術(shù)、農(nóng)產(chǎn)品有機(jī)分子等生物基塑料、病原體耐藥性檢測(cè)、高性價(jià)比的食品等基因編輯技術(shù)等核心技術(shù)/平臺(tái)長鏈二元酸、生物基戊二酸、生物基化學(xué)合成應(yīng)用開發(fā)的全產(chǎn)業(yè)鏈品丙氨酸系列產(chǎn)品、D-泛酸鈣和α-熊食品加工工業(yè)的營養(yǎng)增補(bǔ)劑和調(diào)味料/聚酯化纖：DTY、POY、FDY；苯二甲//表:國內(nèi)合成生物學(xué)應(yīng)用型公司業(yè)務(wù)介紹及融資進(jìn)展核心技術(shù)/平臺(tái)飼用酶、食品用酶、能源用酶基因工程技術(shù)、酶工程技術(shù)、生物工程技術(shù)等酶制劑、微生態(tài)制劑、動(dòng)物保健產(chǎn)品。酶制劑：飼料酶、工業(yè)酶、食/食品領(lǐng)域脂肪酸系列，類胡蘿卜素系列，復(fù)雜碳水系列、ARA、藻油DHA、燕窩集成工業(yè)菌種定向優(yōu)化技術(shù)、發(fā)酵精細(xì)調(diào)控技術(shù)、高效分離純化制備技術(shù)母乳寡糖（HMO）工程菌株基因修飾平臺(tái)（GMM平臺(tái)）透明質(zhì)酸（HA，玻尿酸）等微生物發(fā)酵和交聯(lián)兩大技術(shù)平臺(tái)一.先進(jìn)制造：行業(yè)圖譜與成長邏輯二.賽道之一：生物制造五.賽道之四：人形機(jī)器人步的核心地位；時(shí)點(diǎn)，攻堅(jiān)高端裝備的核心技術(shù)環(huán)節(jié)是實(shí)現(xiàn)向“成套設(shè)備，黑色和有色金屬冶煉軋制成套設(shè)備，先進(jìn)交通），），大型工程所需重要成套設(shè)備（大江大河治理、隧道），l按工信部等七部委相關(guān)表述，主要是：發(fā)展：智能制造、生物制造、納米制造、激光制造、循環(huán)制造；突破：智能控制、智能傳感、模擬仿真等關(guān)鍵核心技術(shù)；推廣：柔性制造、共享制造等模式；推動(dòng)：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)元宇宙等發(fā)展。4.高端制造業(yè)：是“硬科技”n高端制造業(yè)的畫像：特指裝備工業(yè)中的高端領(lǐng)域，表現(xiàn)為→技術(shù)含量高、處于價(jià)值鏈高端和占據(jù)產(chǎn)業(yè)核心位置三大基本特征；l高端裝備制造是“硬科技”：技術(shù)創(chuàng)新與工藝能力——兩方面能力都要強(qiáng)！為什么？技術(shù)創(chuàng)新→推動(dòng)制造業(yè)不斷向尖端發(fā)展，工藝能力→保障高質(zhì)量產(chǎn)品的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)——它們均需要持續(xù)的研發(fā)投入與積累，具備極高的門檻，非一朝一夕就能夠?qū)崿F(xiàn)突破與超越；高端制造：要求企業(yè)同時(shí)具備持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新與超出行業(yè)的工藝能力，缺一不可；5.高端裝備制造的特征5.高端裝備制造的特征5.高端裝備制造的特征6.中國發(fā)展“高端制造”的框架線（1）推行數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化制造（1）推行數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化制造2）提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力3）完善制造技術(shù)創(chuàng)新體系4）強(qiáng)化制造基礎(chǔ)5）提升產(chǎn)品質(zhì)量6）推行綠色制造’（7）培養(yǎng)具有全球競爭力的企業(yè)群體和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)8重點(diǎn)發(fā)展十大領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)展十大領(lǐng)域1）新一代信息技術(shù)2）高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人3）航天航空裝備4）海洋工程裝備及高技術(shù)船舶5）先進(jìn)軌道交通裝備6）節(jié)7.高端制造：是驅(qū)動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的新動(dòng)能8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜?制造業(yè)累進(jìn)式創(chuàng)新無法跨越：我國歷經(jīng)多8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜球市占率超70%；中國自主研發(fā)的LKJ與CTCS列8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜a.檢測(cè)領(lǐng)域：快速發(fā)展的機(jī)器視覺技術(shù)能夠有效提升檢測(cè)效率與精度，是檢測(cè)設(shè)備未來發(fā)展的高水平；水表與電表存量智能改造空間分別達(dá)到660/15能支持的方向之一；8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜規(guī)模較?。?018年國內(nèi)收入3D打印行業(yè)收入排名第一的先臨8.高端制造業(yè)的主要賽道與產(chǎn)業(yè)圖譜短板：中國航空航天裝備起步較晚，核心技術(shù)長期受制于人，對(duì)標(biāo)美國、歐洲航空機(jī)載設(shè)備與系統(tǒng)、航天設(shè)備四大方向→政策有望加速國內(nèi)技術(shù)突破，推動(dòng)國內(nèi)9.高端制造業(yè)：怎樣估值？占率甚至超過75%→在此種行業(yè)格局下，新入企業(yè)的長期發(fā)展空間與行業(yè)9.高端制造業(yè)：怎樣估值？9.高端制造業(yè)：怎樣估值？9.高端制造業(yè)：怎樣估值？9.高端制造業(yè)：怎樣估值？求周期性波動(dòng)，在利潤穩(wěn)定性較低的基礎(chǔ)上，計(jì)算自由現(xiàn)金流時(shí)需扣戴爾、西部數(shù)據(jù)等ToC屬性較強(qiáng)的公司與已退市9.高端制造業(yè)：怎樣估值？需求具有一定的周期性→在產(chǎn)品得到市場認(rèn)可與驗(yàn)證的初創(chuàng)期“5年20倍”（即5年CAGR達(dá)82%）的收入增長水平，在非周期因素影響的情況9.高端制造業(yè)：怎樣估值？A股上市的設(shè)備公司：多處于較早期的發(fā)展階段，保障公司的資本開支能力與產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度→對(duì)于創(chuàng)9.高端制造業(yè)：怎樣估值？一方面，半導(dǎo)體行業(yè)受科技革命驅(qū)動(dòng)，隨著芯片制程的另一方面，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)也會(huì)受到全球經(jīng)業(yè)就會(huì)呈現(xiàn)衰落的態(tài)勢(shì)，設(shè)備需求會(huì)隨之大幅減弱。通過數(shù)據(jù)，9.高端制造業(yè)：怎樣估值？半導(dǎo)體：2010年-2018年公司半導(dǎo)體系統(tǒng)收入一直占公司收入比重的60%以上，2018年度公司半導(dǎo)體收入達(dá)到109.03億美元，2008-2018年：全球應(yīng)用服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比維持在20%-25%，面板顯示及相關(guān)市場部收入占比9.高端制造業(yè)：怎樣估值？1987-2018年應(yīng)用材料收入及增速情況1987-2018年應(yīng)用材料凈利潤及增速情況9.高端制造業(yè)：怎樣估值？Bloomberg，1987-1989年公司的市銷9.高端制造業(yè)：怎樣估值？據(jù)Bloomberg，在這段時(shí)期，公司9.高端制造業(yè)：怎樣估值？③1999-2010年波動(dòng)期，適用P/NormalizedEPS（正?；抗墒找?最近一個(gè)商業(yè)周期的每股平均收益）。半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)在這一時(shí)期開始行業(yè)整合，出現(xiàn)較多兼并收購等，導(dǎo)致各類估值方法給出的估值水平的波動(dòng)都較為劇烈。同時(shí)波動(dòng)期中公司的利潤與正常情況偏差較大。為修正波動(dòng)較大的企業(yè)利潤，優(yōu)選P/NormalizedEPS作為估值方法。據(jù)Gartner，半導(dǎo)體行業(yè)的周期一般在5-7年，故用6年移動(dòng)平均的正?；抗墒找?。據(jù)Bloomberg，2000-2010年的平均P/NormalizedEPS9.高端制造業(yè)：怎樣估值？一.先進(jìn)制造：行業(yè)圖譜與成長邏輯二.賽道之一：生物制造三.賽道之二：高端裝備制造五.賽道之四：人形機(jī)器人1.智能制造的內(nèi)涵n“智能制造”概念：最早由美國學(xué)者P.K.Wright和D.A.Bourne在其著作《ManufacturingIntelligence》中提出，他們將智能制造定義為——機(jī)器人應(yīng)用制造軟件系統(tǒng)技術(shù)、集成系統(tǒng)工n工信部的定義：在《智能制造發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》中，將智能制造定義為——基于新一代信息通信技術(shù)與先進(jìn)制造技術(shù)深度融合，貫穿于設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、管理、服務(wù)等制造活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，全流程的系統(tǒng)應(yīng)用而產(chǎn)生的一種全新的生產(chǎn)1.智能制造的內(nèi)涵在原有專業(yè)知識(shí)的基礎(chǔ)上，在實(shí)踐中在原有專業(yè)知識(shí)的基礎(chǔ)上，在實(shí)踐中于合理化。對(duì)系統(tǒng)故障進(jìn)行診斷、排除和自我修復(fù)各組成單元能夠根據(jù)工作任務(wù)需要，結(jié)合成一種超柔性最佳結(jié)構(gòu)，運(yùn)行狀態(tài)可以達(dá)到最優(yōu)人機(jī)一體化人在制造環(huán)境中處于核心地位，同時(shí)在智能機(jī)器的運(yùn)行過程中，人可以發(fā)揮出更大作用，人機(jī)之間各自發(fā)揮作用，并可以相互協(xié)作，相輔相成智能集成不僅注重各個(gè)子系統(tǒng)的智能化，而且注重整個(gè)制造環(huán)境的智能集成，將各個(gè)子系統(tǒng)整合為一個(gè)整體，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)整體的智能化通過虛擬制造技術(shù)，企業(yè)能夠在設(shè)計(jì)階段就對(duì)產(chǎn)品制造的全過程進(jìn)行虛擬集成，預(yù)測(cè)、檢測(cè)、評(píng)價(jià)產(chǎn)品性能和制造可行性2.智能制造的標(biāo)準(zhǔn)架構(gòu)3.智能制造技術(shù)發(fā)展制造技術(shù)發(fā)展制造技術(shù)發(fā)展智能制造技術(shù)發(fā)展4.主要發(fā)達(dá)國家智能制造戰(zhàn)略l德國：2013年4月正式提出德國工業(yè)4.0概念，并正式推出《德國工業(yè)4.0戰(zhàn)略計(jì)劃實(shí)施建議》德國工業(yè)4.0優(yōu)先行動(dòng)領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化和參考架構(gòu)，制定參考架構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)模型；一套綜合的工業(yè)基礎(chǔ)寬帶設(shè)施，大規(guī)模擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施；安全和安保，確保生產(chǎn)設(shè)施和產(chǎn)品具有安全性，防止數(shù)據(jù)被濫用；工作的組織和設(shè)計(jì)，工作的內(nèi)容、流程等將發(fā)生改變；培訓(xùn)和持續(xù)職業(yè)發(fā)展，進(jìn)行培訓(xùn)，研究數(shù)字化學(xué)習(xí)技術(shù)；法規(guī)制度；資源效率。4.主要發(fā)達(dá)國家智能制造戰(zhàn)略l《德國工業(yè)戰(zhàn)略2030》：目標(biāo)是確保德國在全球工業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，保持德國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力等。主要內(nèi)容包括改善德國作為工業(yè)基地的框架條件、加強(qiáng)新技術(shù)研發(fā)和調(diào)動(dòng)私人資本、在全球范圍內(nèi)維護(hù)德國工業(yè)技術(shù)主權(quán)。l《數(shù)字化戰(zhàn)略2025》：目的是將德國建成最現(xiàn)代化的工業(yè)化國家。該戰(zhàn)略指出，德國數(shù)字未來計(jì)劃由12項(xiàng)內(nèi)容構(gòu)成：工業(yè)4.0平臺(tái)、未來產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、數(shù)字化議程、重新利用網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字化技術(shù)、可信賴的云、電動(dòng)車用信息通信技術(shù)、德國數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)、中小企業(yè)數(shù)字化、創(chuàng)客競賽、進(jìn)入數(shù)字化、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域信息技術(shù)安全。l《數(shù)字議程（2014-2017）》：這是德國《高技術(shù)戰(zhàn)略2020》的十大項(xiàng)目之一，旨在將德國打造成“數(shù)字強(qiáng)國”。議程包括“網(wǎng)絡(luò)普及”、“網(wǎng)絡(luò)安全”及“數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展”等方4.主要發(fā)達(dá)國家智能制造戰(zhàn)略文件名稱主要內(nèi)容4.主要發(fā)達(dá)國家智能制造戰(zhàn)略《智能制造2017—2018路線圖》l該路線圖認(rèn)為：智能制造是一種制造方式，在2030年左右就可以實(shí)現(xiàn)，是一系列涉及業(yè)務(wù)、技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施及勞動(dòng)力的實(shí)踐活動(dòng)，通過整合運(yùn)營技術(shù)和信息技術(shù)的工程系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)制造的持續(xù)優(yōu)化。該定義認(rèn)為智能制造有四個(gè)維度，“業(yè)務(wù)”位于第一位，智能制造最終目標(biāo)是持續(xù)優(yōu)化（optimizing）。l該路線圖的目標(biāo)之一：是在工業(yè)中推動(dòng)智能制造技術(shù)的應(yīng)用。從商業(yè)實(shí)施、技術(shù)、智能制造平臺(tái)、人才等方面提出具體內(nèi)容。4.主要發(fā)達(dá)國家智能制造戰(zhàn)略n《新機(jī)器人戰(zhàn)略》（Japan’sRobotStrategy）：提出要保持日本的機(jī)器人大國的優(yōu)勢(shì)地位，促進(jìn)信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)、人工智能等與機(jī)器人的深度融合，打造機(jī)器人技術(shù)高地，引領(lǐng)機(jī)器人的發(fā)展。l該戰(zhàn)略提出三大目標(biāo)1）世界機(jī)器人創(chuàng)新基地，鞏固機(jī)器人產(chǎn)業(yè)培育能力2）世界第一的機(jī)器人應(yīng)用國家3）邁向世界領(lǐng)先的機(jī)器人新時(shí)代。l該戰(zhàn)略預(yù)測(cè)：通過在各個(gè)領(lǐng)域推進(jìn)機(jī)器人化，將大幅度提高作業(yè)效率和質(zhì)量，增強(qiáng)日本制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等的國際競爭力，并將幫助日本解決“少子化和老齡化”帶來的一系列問題。4.主要發(fā)達(dá)國家智能制造戰(zhàn)略n日本：2017年3月明確提出“互聯(lián)工業(yè)”的概l“超智能社會(huì)”形式：最終目標(biāo)是依靠物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、人工智能（AI）等科技手段，融合網(wǎng)絡(luò)空間與現(xiàn)實(shí)的物理空間，使所有人，不分年齡、性別、地域、語言，均能在需要的時(shí)候享受高質(zhì)量的產(chǎn)品與服務(wù)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)解決人口老齡化、勞動(dòng)力短缺等社會(huì)問題，最終構(gòu)建一個(gè)以人為中心的新型社會(huì)。5.中國：智能制造頂層設(shè)計(jì)與政策體系l《智能制造發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）》（工信部聯(lián)規(guī)〔2016〕349號(hào)）5.中國：智能制造頂層設(shè)計(jì)與政策體系6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化智慧工廠智慧工廠企業(yè)-用戶企業(yè)-產(chǎn)品資料來源：《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)白皮書(2019討論稿)》6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化n什么是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)？l工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)：是以機(jī)器、原材料、控制系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、產(chǎn)品及人之間的網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)為基礎(chǔ)，通過對(duì)工業(yè)數(shù)據(jù)的全面深度感知、實(shí)時(shí)傳輸交換、快速計(jì)算處理和高級(jí)建模分析，實(shí)6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化n什么是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)？6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化“軟”“硬”結(jié)合的發(fā)展模式l推進(jìn)新一代信息技術(shù)和制造業(yè)融合發(fā)展，要順應(yīng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革趨勢(shì)，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，以智能制造為主攻方向，加快工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，加快制造業(yè)生產(chǎn)方式和企業(yè)形態(tài)根本“軟”“硬”結(jié)合的發(fā)展模式智能化改造數(shù)字化轉(zhuǎn)型6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化l5G是將傳感器、執(zhí)行器等工業(yè)設(shè)備以無線方式連接到TSN網(wǎng)絡(luò)的最佳解決方案之一：為用戶提供端到端的網(wǎng)絡(luò)解決方案，l5G是將傳感器、執(zhí)行器等工業(yè)設(shè)備以無線方式連接到TSN網(wǎng)絡(luò)的最佳解決方案之一：為用戶提供端到端的網(wǎng)絡(luò)解決方案，5G的出現(xiàn)使需求方（工業(yè)企業(yè)）TSN工業(yè)領(lǐng)域融合信息技術(shù)（IT）和驅(qū)動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)出現(xiàn)運(yùn)營技術(shù)（OT）的重要橋梁在通訊機(jī)制和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)層面，實(shí)現(xiàn)了真正意義上的互聯(lián)互通，將會(huì)重新定義現(xiàn)有的工業(yè)架構(gòu)PROFINETCC-LINKIETSN自動(dòng)駕駛、機(jī)器人控制、無人機(jī)控制、工業(yè)自動(dòng)化、遠(yuǎn)程控制VR、AR業(yè)務(wù)、高清4K/8K視頻、車聯(lián)網(wǎng)mMTC智慧城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通、智能家居、智慧電網(wǎng)6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化器、工業(yè)相機(jī)、視覺控制器等適合場景需要的IoT），6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化-----6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化6.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)VS制造智能化5G、邊緣計(jì)算、工業(yè)AI、工業(yè)AR等關(guān)鍵支撐技術(shù)走7.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式及市場規(guī)模n三大核心層級(jí)化應(yīng)用：邊緣、平臺(tái)(7.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式及市場規(guī)模7.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式及市場規(guī)模7.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式及市場規(guī)模7.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)模式及市場規(guī)模8.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：主要賽道與典型案例①制造行業(yè)龍頭平臺(tái)化轉(zhuǎn)型：航天科工、中船工業(yè)、三一重工、海爾智家、美的集團(tuán)、富士康等，在平臺(tái)化轉(zhuǎn)型中孵化出專業(yè)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司，建設(shè)運(yùn)營平臺(tái)，提升第三方平臺(tái)服務(wù)能力；②傳統(tǒng)解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)型平臺(tái)解決方案服務(wù)商：華為、徐工信息、寶信軟件、石化盈科、中控技術(shù)、華龍訊達(dá)、浪潮集團(tuán)等；③軟件企業(yè)：基于平臺(tái)架構(gòu)加速軟件云化發(fā)展：東方國信、用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際等；④互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)：積極向工業(yè)領(lǐng)域拓展，推出或合作共建工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，如：阿里巴巴、騰訊等；⑤初創(chuàng)企業(yè)：重點(diǎn)聚焦特定行業(yè)、業(yè)務(wù)，如：優(yōu)也科技、寄云科技、天澤智云、昆侖數(shù)據(jù)等。我國主要工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能力圖譜8.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：主要賽道與典型案例n工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈核心節(jié)點(diǎn)：涵蓋IoT連接芯片/模組、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及安全、機(jī)器視覺、工業(yè)軟件、工業(yè)互聯(lián)平臺(tái)與各類場景化方案等；l工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的細(xì)分場景：①工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)廠商/一體化系統(tǒng)方案商：中控技術(shù)；能科股份、工業(yè)富聯(lián)。②工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)連接\定位模塊與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備廠商：廣和通、華測(cè)導(dǎo)航，移遠(yuǎn)通信、三旺通信、紫光股份（新華三）、星網(wǎng)銳捷（銳捷網(wǎng)絡(luò)）、中興通訊及華為等。③智能制造關(guān)鍵設(shè)備提供商：機(jī)器視覺領(lǐng)域-奧普特等。④網(wǎng)絡(luò)安全方案商：迪普科技，以及深信服、中新賽克。8.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：主要賽道與典型案例8.工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：主要賽道與典型案例nll后市場服務(wù)產(chǎn)品展示一.先進(jìn)制造：行業(yè)圖譜與成長邏輯二.賽道之一：生物制造三.賽道之二：高端裝備制造1.人形機(jī)器人：具備現(xiàn)實(shí)意義的顛覆性產(chǎn)品1.人形機(jī)器人：具備現(xiàn)實(shí)意義的顛覆性產(chǎn)品1.人形機(jī)器人：具備現(xiàn)實(shí)意義的顛覆性產(chǎn)品業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域。目前較有潛力的人形機(jī)器人發(fā)展方向主要面向制造業(yè)、航天探索、生活參考中國服務(wù)機(jī)器人市場約占全球市場25%的數(shù)值測(cè)算，2030年中國人形機(jī)器人1.人形機(jī)器人：具備現(xiàn)實(shí)意義的顛覆性產(chǎn)品2026-2030年全球及中國人形機(jī)器人2502005002005052026E2030E2.人形機(jī)器人：是怎樣定義的？軀體及四肢軀體及四肢獲取信息獲取信息構(gòu)造傳感器技術(shù)?圖像?語音?雷達(dá)?壓感?光感等構(gòu)造傳感器技術(shù)?圖像?語音?雷達(dá)?壓感?光感等關(guān)節(jié)機(jī)構(gòu)?控制器?減速器?絲杠?視覺?位置運(yùn)動(dòng)控制能力大腦?大腦?旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)AI技術(shù)的應(yīng)用AI技術(shù)的應(yīng)用?語音合成力芯系片統(tǒng)及3.人形機(jī)器人的分類：腿足式，移動(dòng)式，全能型，表演型②移動(dòng)式：以帕西尼感知的機(jī)器人多拉(Tor3.人形機(jī)器人的分類：腿足式，移動(dòng)式，全能型，表演型4.全球人形機(jī)器人的發(fā)展歷程??特斯拉發(fā)布Optimus搭載自動(dòng)駕駛級(jí)FSD芯片；??2013年代：波士頓動(dòng)力發(fā)布的機(jī)器人Atlas。?2015年：軟銀“?2013年代：波士頓動(dòng)力發(fā)布的機(jī)器人Atlas。?2015年：軟銀“Papper”上?2016年：法國InriaFlower實(shí)驗(yàn)室開發(fā)的POPPY上市?2018年：中國優(yōu)必選Walker系列機(jī)器人上市?2004年：Aldebaran發(fā)布了能夠識(shí)別情感的機(jī)器人Nao?2004年：Aldebaran發(fā)布了能夠識(shí)別情感的機(jī)器人Nao。?2005年：隆肯特大學(xué)的“KASPAR”；?2006年：HansonRobotics發(fā)布了能夠模擬人類面部表情的機(jī)器人。?1927年：西屋Televox機(jī)器人；?1986年：本田的人形機(jī)器人問世ASIMO-E0。??1927年：西屋Televox機(jī)器人；?1986年：本田的人形機(jī)器人問世ASIMO-E0。?1991年：MIT的Cog項(xiàng)目開始研究仿人形機(jī)器人的認(rèn)知能力?中國傅利葉推出GR-1通用人形機(jī)器人，多模態(tài)大模型、高度生的軀干構(gòu)型、擬人的運(yùn)動(dòng)控制。4.全球人形機(jī)器人的發(fā)展歷程人體工程學(xué)人體工程學(xué)Learning）的概念布究。5.人形機(jī)器人的發(fā)展現(xiàn)狀：運(yùn)動(dòng)控制+AI模型ese2023,32022.9美國-敏捷機(jī)器人公司DIGIT美國-1XTechnologiesNEO2020法國-Aldebaran運(yùn)動(dòng)控制+AI模型ese2023,32022.9美國-敏捷機(jī)器人公司DIGIT美國-1XTechnologiesNEO2020法國-AldebaranRomeo美國-特斯拉Optimus2018.52017.11美國-波士頓動(dòng)力Atlas2014.62012.112010.105.人形機(jī)器人的發(fā)展現(xiàn)狀：2023,82023,82023,7?F:40個(gè)2023,72022.82022.8機(jī)器人ClouderXR-12021.7機(jī)器人ClouderXR-12021.7?F:21個(gè)202020202017620176?F:41個(gè)2014.62014.62012.112012.112010.102010.105.人形機(jī)器人的發(fā)展現(xiàn)狀：到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，“到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等關(guān)鍵技術(shù)取得突破，確保核心部組件安全有效供給技術(shù)創(chuàng)新力顯著提升，形成安全可靠供應(yīng)鏈體系，構(gòu)建有國際競爭力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)關(guān)鍵任務(wù)——技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品培育、場景拓展、生態(tài)營造及強(qiáng)化關(guān)鍵任務(wù)——技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品培育、場景拓展、生態(tài)營造及強(qiáng)化支撐能力整機(jī)基礎(chǔ)部件?制造業(yè)典型場景試點(diǎn)示范（汽車、3C等）?民生及重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用推廣（家政、醫(yī)療；物流等）?特種環(huán)境應(yīng)用加速（要地警戒、救援等）?開發(fā)基于AI大模型的“大腦”?開發(fā)控制運(yùn)動(dòng)的“小腦”?突破靈巧“肢體”2?3??6.人形機(jī)器人的遠(yuǎn)期目標(biāo)：是通用性6.人形機(jī)器人的遠(yuǎn)期目標(biāo)：是通用性場景是封閉工作環(huán)境，滲透率智能手機(jī)新能源汽車人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展階段下游需求滲透率發(fā)展背景市場規(guī)模發(fā)展背景市場規(guī)模全球總需求量100~200億臺(tái)~N發(fā)展機(jī)