2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎(chǔ)知識(shí)考試重點(diǎn)試題詳細(xì)參考解析

姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號(hào):_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編注意事項(xiàng):1.全卷采用機(jī)器閱卷，請(qǐng)考生注意書寫規(guī)范；考試時(shí)間為120分鐘。2.在作答前，考生請(qǐng)將自己的學(xué)校、姓名、班級(jí)、準(zhǔn)考證號(hào)涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請(qǐng)按照題號(hào)在答題卡上與題目對(duì)應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為42％，到期日為2020年1月24日。對(duì)應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為9640，應(yīng)計(jì)利息為0．6372，期貨結(jié)算價(jià)格為9525。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計(jì)161天，持有期間含有利息為5085。該國債的隱含回購利率為（）。A.0.67％B.0.77％C.0.87％D.0.97％

2、我國期貨合約漲跌停板的計(jì)算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。A.開盤價(jià)B.收盤價(jià)C.結(jié)算價(jià)D.成交價(jià)

3、下列對(duì)期貨投機(jī)描述正確的是（）。A.期貨投機(jī)交易的目的是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)B.期貨投機(jī)交易是在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時(shí)操作，以期達(dá)到對(duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的C.期貨投機(jī)者是通過期貨市場轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D.期貨投機(jī)交易是在期貨市場上進(jìn)行買空賣空，從而獲得價(jià)差收益

4、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。A.計(jì)劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)C.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)

5、中國金融期貨交易所說法不正確的是（）。A.理事會(huì)對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)B.董事會(huì)執(zhí)行股東大會(huì)決議C.屬于公司制交易所D.監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)

6、某交易者以23300元/噸買入5月棉花期貨合約100手，同時(shí)以23500元/噸賣出7月棉花期貨合約100手，當(dāng)兩合約價(jià)格分別為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉，該交易者是虧損的。A.5月23450元/噸，7月23400元/噸B.5月23500元/噸，7月23600元/噸C.5月23500元/噸，7月23400元/噸D.5月23300元/噸，7月23600元/噸

7、客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為對(duì)()的確認(rèn)，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔(dān)。A.該日所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果B.該日所有交易結(jié)算結(jié)果C.該日之前所有交易結(jié)算結(jié)果D.該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果

8、某交易者在1月份以150點(diǎn)的權(quán)利金買入一張3月到期，執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。與此同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利價(jià)格賣出一張執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)。合約到期時(shí)，恒指期貨價(jià)格上漲到10300點(diǎn)。（2）全部交易了結(jié)后的集體凈損益為（）點(diǎn)。A.0B.150C.250D.350

9、下列屬于基本分析方法特點(diǎn)的是（）。A.研究的是價(jià)格變動(dòng)的根本原因B.主要分析價(jià)格變動(dòng)的短期趨勢C.依靠圖形或圖表進(jìn)行分析D.認(rèn)為歷史會(huì)重演

10、美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是（）零。A.大于B.大于等于C.等于D.小于

11、8月1日，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)格為6500元／噸，9月份豆油期貨價(jià)格為6450元／噸，則其基差為（）元／噸。A.-40B.40C.-50D.50

12、某投資者在期貨市場進(jìn)行賣出套期保值操作，操作前的基差為-10，則在基差為（）時(shí)該投資者從現(xiàn)貨市場和期貨市場了結(jié)退出時(shí)的盈虧為0。A.+10B.+20C.+30D.-10

13、以下關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。A.計(jì)劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，可買入看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.如果已持有期貨空頭頭寸，可買進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)C.買進(jìn)看跌期權(quán)比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益D.交易者預(yù)期標(biāo)的物價(jià)格下跌，可買進(jìn)看跌期權(quán)

14、在我國，()期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是該合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。A.滬深300股指B.小麥C.大豆D.黃金

15、根據(jù)以下材料，回答題5月份，某進(jìn)口商以49000元/噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)值，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)基差為（）。A.300B.-500C.-300D.500

16、賣出較近月份的期貨合約，同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的期貨合約進(jìn)行跨期套利的操作屬于（）。A.熊市套利B.牛市套利C.買入套利D.賣出套利

17、下列不屬于跨期套利的形式的是（）。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨品種套利

18、股指期貨的反向套利操作是指（）。A.賣出股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)買入指數(shù)期貨合約B.買進(jìn)近期股指期貨合約，同時(shí)賣出遠(yuǎn)期股指期貨合約C.買進(jìn)股票指數(shù)所對(duì)應(yīng)的一攬子股票，同時(shí)賣出指數(shù)期貨合約D.賣出近期股指期貨合約，同時(shí)買進(jìn)遠(yuǎn)期股指期貨合約

19、通過執(zhí)行()，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。A.觸價(jià)指令B.限時(shí)指令C.長效指令D.取消指令

20、某投資者在5月10日進(jìn)行銅期貨合約的買賣，操作如下：則6月20日，兩份合約價(jià)差變?yōu)椋ǎr(shí)，才有可能盈利。A.①B.②C.③D.④

21、利用期貨市場對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是()。A.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢相反，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距擴(kuò)大B.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢相同，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度縮小C.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢相同，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距縮小D.期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢相反，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大

22、國債基差的計(jì)算公式為（）。A.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子B.國債基差=國債期貨價(jià)格-國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子C.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子D.國債基差=國債期貨價(jià)格+國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子

23、會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。A.董事會(huì)B.股東大會(huì)C.會(huì)員大會(huì)D.理事會(huì)

24、某投資者判斷大豆價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價(jià)格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當(dāng)市場價(jià)格高于（）美分／蒲式耳時(shí)，該投資者開始獲利。A.590B.600C.610D.620

25、期貨交易所的職能不包括（）。A.提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)B.按規(guī)定轉(zhuǎn)讓會(huì)員資格C.制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則D.監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)

26、目前我國上海期貨交易所規(guī)定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止損指令C.停止限價(jià)指令D.限價(jià)指令

27、4月28日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)賣出10手7月某期貨合約、買入20手9月該期貨合約、賣出10手11月該期貨合約；成交價(jià)格分別為12280元/噸、12150元/噸和12070元/噸。5月13日對(duì)沖平倉時(shí)成交價(jià)格分別為12260元/噸、12190元/噸和12110元/噸。該套利交易（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.盈利4000B.盈利3000C.盈利6000D.盈利2000

28、某投資者以2.5美元/蒲式耳的價(jià)格買入2手5月份玉米合約，同時(shí)以2.73美元/蒲式耳的價(jià)格賣出2手7月份玉米合約，則當(dāng)5月和7月合約價(jià)差為（）時(shí)，該投資者可以獲利。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)）A.大于0.23美元B.等于0.23美元C.小于等于0.23美元D.小于0.23美元

29、期權(quán)交易中，（）有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)。A.只有期權(quán)的賣方B.只有期權(quán)的買方C.期權(quán)的買賣雙方D.根據(jù)不同類型的期權(quán)，買方或賣方

30、按照國際慣例，理事會(huì)由交易所（）會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。A.1/2B.1/3C.3/4D.全體

31、某鋅加工商于7月與客戶簽訂了一份3個(gè)月后交貨的合同。生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，當(dāng)前鋅錠的價(jià)格為19800元/噸。為了防止鋅錠價(jià)格在3個(gè)月后上漲，決定利用期貨市場進(jìn)行套期保值。該制造商開倉買入11月份鋅期貨合約100手，成交價(jià)格為19950元/噸。到了10月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸。該制造商按照該價(jià)格購入鋅錠，同時(shí)在期貨市場以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉。以下對(duì)套期保值效果的敘述正確的是（）。A.期貨市場虧損50000元B.通過套期保值，該制造商鋅錠的實(shí)際購入成本相當(dāng)于是19850元/噸C.現(xiàn)貨市場相當(dāng)于盈利375000元D.因?yàn)樘灼诒Ｖ抵谢顩]有變化，所以實(shí)現(xiàn)了完全套期保值

32、在我國，某客戶6月5日美元持倉。6月6Et該客戶通過期貨公司買入10手棉花期貨合約，成交價(jià)為10250元／噸，當(dāng)日棉花期貨未平倉。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為5％，該客戶的當(dāng)日盈虧為（）元。A.2000B.-2000C.-4000D.4000

33、期貨合約成交后，如果（）A.成交雙方均為建倉，持倉量不變B.成交雙方均為平倉，持倉量增加C.成交雙方中買方為開倉、賣方為平倉，持倉量不變D.成交雙方中買方為平倉、賣方為開倉，持倉量減少

34、股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

35、期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除（）外，其所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。A.貨物品質(zhì)B.交易單位C.交割日期D.交易價(jià)格

36、（）是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前的任何交易日都可以使權(quán)利的期權(quán)。A.美式期權(quán)B.歐式期權(quán)C.百慕大期權(quán)D.亞式期權(quán)

37、在期貨市場發(fā)達(dá)的國家，（）被視為權(quán)威價(jià)格，是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)。A.現(xiàn)貨價(jià)格B.期貨價(jià)格C.期權(quán)價(jià)格D.遠(yuǎn)期價(jià)格

38、國債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。A.期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息B.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息C.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息D.期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子

39、現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是（）。A.兩個(gè)市場均贏利B.兩個(gè)市場均虧損C.兩個(gè)市場盈虧在一定程度上相抵D.兩個(gè)市場盈虧完全相抵

40、某日，銅合約的收盤價(jià)是17210元/噸，結(jié)算價(jià)為17240元/噸，該合約的每日最大波動(dòng)幅度為3%，最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，則該期貨合約下一個(gè)交易日漲停價(jià)格是____元/噸，跌停價(jià)格是____元/噸。（）A.16757；16520B.17750；16730C.17822；17050D.18020；17560

41、會(huì)員制期貨交易所()以上會(huì)員聯(lián)名提議，應(yīng)當(dāng)召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)。A.1／4B.1／3C.1／5D.1／6

42、點(diǎn)價(jià)交易是指以某商品某月份的（）為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，確定雙方買賣該現(xiàn)貨商品價(jià)格的交易方式。A.批發(fā)價(jià)格B.政府指導(dǎo)價(jià)格C.期貨價(jià)格D.零售價(jià)格

43、中證500股指期貨合約于（）正式掛牌交易。A.2006年9月2日B.2012年3月10日C.2010年10月15日D.2015年4月16日

44、某日TF1609的價(jià)格為99.925，若對(duì)應(yīng)的最便宜可交割國債價(jià)格為99.940，轉(zhuǎn)換因子為1.0167。至TF1609合約最后交易日，持有最便宜可交割國債的資金成本為1.5481，持有期間利息為1.5085，則TF的理論價(jià)格為（）。A.1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)B.1/1.0167×(99.925+1.5481-1.5085)C.1/1.0167×(99.925+1.5481)D.1/1.0167×(99.940-1.5085)

45、某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉盈虧為8500元，當(dāng)日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。A.166090B.216690C.216090D.204485

46、我國鋼期貨的交割月份為（）。A.1.3.5.7.8.9.11.12月B.1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月C.1.3.5.7.9.11月D.1—12月

47、下列關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)損益的說法中，正確的是（）。(不考慮交易費(fèi)用)A.理論上，買方的盈利可以達(dá)到無限大B.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方開始盈利C.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以上時(shí)，買方不應(yīng)該行權(quán)D.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，買方行權(quán)比放棄行權(quán)有利

48、6月5日某投機(jī)者以945點(diǎn)的價(jià)格買進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐洲美元利率（EU-RIBOR）期貨合約，6月20該投機(jī)者以940點(diǎn)的價(jià)格將手中的合約平倉。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元。A.1250B.-1250C.12500D.-12500

49、（）的主要職責(zé)是幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)。A.期貨傭金商B.交易經(jīng)理C.基金托管人D.基金投資者

50、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)等于(1。A.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)B.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)C.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)D.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)二、多選題

51、1975年10月，芝加哥期貨交易所（C、B、OT）上市（）期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。A.歐洲美元B.美國政府30年期國債C.美國政府國民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證D.美國政府短期國債

52、5月19日，某投資者在大連商品期貨交易所開倉買進(jìn)6月份玉米期貨合約，則該客戶當(dāng)日交易保證金為（）。A.60×2315×10×5％B.30×2315×10×5％C.30×2320×10×5％D.30×2330×10×5％

53、關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)值，以下說法正確的是（）。A.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x交易單位B.商品期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x報(bào)價(jià)單位C.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x合約乘數(shù)D.股指期貨每手合約的最小變動(dòng)值=最小變動(dòng)價(jià)位x合約價(jià)值

54、某期貨交易所的鋁期貨價(jià)格于2016年3月14日、15日、16日連續(xù)3日漲幅達(dá)到最大限度4％，市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增大。為了化解風(fēng)險(xiǎn)，上海期貨交易所臨時(shí)把鋁期貨合約的保證金由合約價(jià)值的5％提高到6％，并采取按一定原則減倉等措施。除了上述已經(jīng)采取的措施外，還可以采取的措施是()。A.把最大漲幅幅度調(diào)整為±5％B.把最大漲跌幅度調(diào)整為±3％C.把最大漲幅調(diào)整為5％，把最大跌幅調(diào)整為一3％D.把最大漲幅調(diào)整為4.5％，最大跌幅不變

55、以下各項(xiàng)中關(guān)于期貨交易所的表述正確的是()。A.期貨交易所是專門進(jìn)行非標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場所B.期貨交易所按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理C.期貨交易所不以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任D.期貨交易所參與期貨價(jià)格的形成

56、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1585.50美元/盎司時(shí)，權(quán)利金為30美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美元/盎司。A.-15B.15C.30D.-30

57、5月份，某進(jìn)口商以67000元/噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元/噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格交易銅。該進(jìn)口商開始套期保值時(shí)的基差為（）元/噸。A.-300B.300C.-500D.500

58、（）可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。A.期貨交易所B.會(huì)員C.期貨公司D.中國證監(jiān)會(huì)

59、看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為（）。A.實(shí)值期權(quán)B.賣權(quán)C.認(rèn)沽期權(quán)D.認(rèn)購期權(quán)

60、日本、新加坡和美國市場均上市了日經(jīng)225指數(shù)期貨，交易者可利用兩個(gè)相同合約之間的價(jià)差進(jìn)行（）A.跨月套利B.跨市場套利C.跨品種套利D.投機(jī)

61、某投資機(jī)構(gòu)有500萬元資金用于股票投資，投資200萬元購入A股票，投資200萬元購入B股票，投資100萬元購入C股票。三只股票價(jià)格分別為40元、20元、10元，β系數(shù)分別為1.5、0.5、1，則該股票組合的β系數(shù)為（）。A.0.9B.0.8C.1D.1.2

62、期貨交易與期貨期權(quán)交易的相同之處是（）。A.交易對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約B.交割標(biāo)準(zhǔn)相同C.合約標(biāo)的物相同D.市場風(fēng)險(xiǎn)相同

63、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價(jià)格為2.85美元/蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2.93美元/蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當(dāng)價(jià)差為（）美分時(shí)，此投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利最大。A.8B.4C.-8D.-4

64、8月1日，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)格為6500元／噸，9月份豆油期貨價(jià)格為6450元／噸，則其基差為（）元／噸。A.-40B.40C.-50D.50

65、某投機(jī)者在6月份以180點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的股票指數(shù)看漲期權(quán)，同時(shí)他又以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為12500點(diǎn)的同一指數(shù)看跌期權(quán)。從理論上講，該投機(jī)者的最大虧損為（）。A.80點(diǎn)B.100點(diǎn)C.180點(diǎn)D.280點(diǎn)

66、最早的金屬期貨交易誕生于（）。A.英國B.美國C.中國D.法國

67、某股票當(dāng)前價(jià)格為695港元，以該股票為標(biāo)的期權(quán)中，內(nèi)涵價(jià)值最低的是()。A.執(zhí)行價(jià)格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)B.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)C.執(zhí)行價(jià)格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)D.執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

68、根據(jù)下面資料，回答題在我國，某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同時(shí)賣出5手9月份棉花期貨合約，價(jià)格分別為12110元/噸和12190元/噸。5月5日該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，7月和9月棉花合約平倉價(jià)格分別為12070元/噸和12120元/噸。棉花期貨合約每手5噸。該套利交易屬于（）。A.反向市場牛市套利B.反向市場熊市套利C.正向市場熊市套利D.正向市場牛市套利

69、在2012年3月12日，我國某交易者買人100手5月菜籽油期貨合約同時(shí)賣出100手7月菜籽油期貨合約，價(jià)格分別為9500元／噸和9570元／噸，3月19日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，5月和7月合約平倉價(jià)格分別為9600元／噸和9630元／噸，該套利盈虧狀況是（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.虧損20000B.盈利40000C.虧損40000D.盈利20000

70、K線為陽線時(shí)，（）的長度表示最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。A.上影線B.實(shí)體C.下影線D.總長度

71、某日,我國黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸,收盤價(jià)為3120元/噸,若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，下一交易日為無效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。A.2986B.2996C.3244D.3234

72、在正向市場中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（）有關(guān)。A.報(bào)價(jià)方式B.生產(chǎn)成本C.持倉費(fèi)D.預(yù)期利潤

73、糧儲(chǔ)公司購入500噸小麥，價(jià)格為1300元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣出套期保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆交易的結(jié)果（其他費(fèi)用不計(jì)）為（）元。A.虧損50000B.盈利10000C.虧損3000D.盈利20000

74、屬于持續(xù)整理形態(tài)的價(jià)格曲線的形態(tài)是（）。A.圓弧形態(tài)B.雙重頂形態(tài)C.旗形D.V形

75、某日閉市后，某公司有甲、乙、丙、丁四個(gè)客戶，其保證金占用及客戶權(quán)益數(shù)據(jù)分別如下：甲，242130，325560；乙，5151000，5044600；丙，4766350，8779900：丁，54570，563600。則（）客戶將收到《追加保證金通知書》。A.甲B.乙C.丙D.丁

76、共用題干2007年8月，根《期貨交易管理?xiàng)l例》及相關(guān)法規(guī)和規(guī)范性文件，中國證監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了()，建立了“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制。A.《期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作規(guī)程（試行）》（證監(jiān)期貨字[2007]139號(hào)）B.《中國期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作規(guī)程（試行）》（證監(jiān)期貨字[2007]139號(hào)）C.《期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作規(guī)范（試行）》（證監(jiān)期貨字[2007]139號(hào)）D.《期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作條例（試行）》（證監(jiān)期貨字[2007]139號(hào)）

77、我國本土成立的第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司是（）。A.廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司B.中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司C.北京經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)公司D.北京金鵬期貨經(jīng)紀(jì)公司

78、3月15日，某投機(jī)者在交易所采取蝶式套利策略，賣出3手6月份大豆合約，買入8手7月份大豆合約，賣出5手8月份大豆合約，價(jià)格分別為1740元/噸、1750元/噸和1760元/噸。4月20日，三份合約的價(jià)格分別以1730元/噸、1760元/噸和1750元/噸的價(jià)格平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）元。(1手=10噸)A.160B.400C.800D.1600

79、在滬深300指數(shù)期貨合約到期交割時(shí)，根據(jù)（）計(jì)算雙方的盈虧金額。A.當(dāng)日成交價(jià)B.當(dāng)日結(jié)算價(jià)C.交割結(jié)算價(jià)D.當(dāng)日收量價(jià)

80、某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差稱為（）。A.價(jià)差B.基差C.差價(jià)D.套價(jià)

81、現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是（）。A.高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織B.期貨交易活動(dòng)必要的參與方C.影響期貨價(jià)格形成的關(guān)鍵組織D.期貨合約商品的管理者

82、某交易者以0．0106(匯率)的價(jià)格出售10張?jiān)谥ゼ痈缟虡I(yè)交易所集團(tuán)上市的執(zhí)行價(jià)格為590的GBD／USD美式看漲期貨期權(quán)。則該交易者的盈虧平衡點(diǎn)為()。A.1.590B.1.6006C.1.5794D.1.6112

83、經(jīng)濟(jì)周期中的高峰階段是（）。A.復(fù)蘇階段B.繁榮階段C.衰退階段D.蕭條階段

84、黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1600.50美元/盎司，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為1580.50美元/盎司時(shí)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）美元/盎司。A.30B.20C.10D.0

85、下列不屬于結(jié)算會(huì)員的是（）。A.交易結(jié)算會(huì)員B.全面結(jié)算會(huì)員C.特別結(jié)算會(huì)員D.交易會(huì)員

86、賣出看跌期權(quán)的最大盈利為（）。A.無限B.拽行價(jià)格C.所收取的權(quán)利金D.執(zhí)行價(jià)格一權(quán)利金

87、對(duì)于技術(shù)分析理解有誤的是（）。A.技術(shù)分析法是對(duì)價(jià)格變動(dòng)的根本原因的判斷B.技術(shù)分析方法比較直觀C.技術(shù)分析可以幫助投資者判斷市場趨勢D.技術(shù)分析指標(biāo)可以警示行情轉(zhuǎn)折

88、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價(jià)成交時(shí)，其成交撮合的原則是（）。A.平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先B.價(jià)格優(yōu)先和平倉優(yōu)先C.價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先D.時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先

89、某交易者7月1日賣出1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.40美元/蒲式耳，同時(shí)買入1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.50美元/蒲式耳，9月1日，該交易者買入1手堪薩斯交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.30美元/蒲式耳。同時(shí)賣出1手芝加哥交易所12月份小麥合約，價(jià)格為7.45美元/蒲式耳，1手=5000蒲式耳，則該交易者套利的結(jié)果為（）美元。A.獲利250B.虧損300C.獲利280D.虧損500

90、2015年2月15日，某交易者賣出執(zhí)行價(jià)格為6.7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），權(quán)利金為0.0213元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。A.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元B.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元C.賣出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元D.買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

91、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。A.董事會(huì)B.總經(jīng)理C.專業(yè)委員會(huì)D.監(jiān)事會(huì)

92、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理合同應(yīng)明確約定（）。A.由期貨公司分擔(dān)客戶投資損失B.由期貨公司承諾投資的最低收益C.由客戶自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)D.由期貨公司承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

93、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是（）。A.基差=期貨價(jià)格一現(xiàn)貨價(jià)格B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格C.基差=期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格D.基差=期貨價(jià)格x現(xiàn)貨價(jià)格

94、某行結(jié)算后，四位客戶的逐筆對(duì)沖交易結(jié)算中，“平倉盈虧”，“浮動(dòng)盈虧”，“客戶權(quán)益”、“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。A.甲客戶：161700、7380、1519670、1450515B.丁客戶：17000、580、319675、300515C.乙客戶：1700、7560、2319675、2300515D.丙客戶：61700、8180、1519670、1519690

95、在蝶式套利中，居中月份合約的交易數(shù)量（）較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。A.小于B.等于C.大于D.兩倍于

96、甲、乙雙方達(dá)成名義本金2500萬美元的互換協(xié)議，每半年支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付利息，乙方以6個(gè)月Libor+30bps支付利息。當(dāng)前，6個(gè)月期Libor為7.35％，則6個(gè)月的交易結(jié)果是（??）(Lbps=0.01％)。A.甲方向乙方支付20.725萬美元B.乙方向甲方支付20.725萬美元C.乙方向甲方支付8萬美元D.甲方向乙方支付8萬美元

97、12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格20元/噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該油脂企業(yè)進(jìn)行套期保值，以3215元/噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨合約。此時(shí)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為3200元/日屯。2月12日，該油脂企業(yè)實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2950元/噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉。此時(shí)豆粕的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于（）元/噸。A.3235B.3225C.3215D.2930

98、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15990點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。A.10B.500C.799500D.800000

99、如果進(jìn)行賣出套期保值，則基差（）時(shí)，套期保值效果為凈盈利。A.為零B.不變C.走強(qiáng)D.走弱

100、首席風(fēng)險(xiǎn)官是負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性和風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督檢查的期貨公司高級(jí)管理人員，向期貨公司（）負(fù)責(zé)。A.總經(jīng)理B.部門經(jīng)理C.董事會(huì)D.監(jiān)事會(huì)三、判斷題

101、現(xiàn)貨市場與期貨市場是兩個(gè)獨(dú)立的市場，會(huì)受到不同經(jīng)濟(jì)因素影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場的價(jià)格變動(dòng)趨勢不相同。（）

102、實(shí)物交割結(jié)算價(jià)是指在進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)商品交收所依據(jù)的基準(zhǔn)價(jià)格。不同的交易所，以及不同的實(shí)物交割方式，交割結(jié)算價(jià)的選取也不盡相同。（）

103、中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)的成立，標(biāo)志著我國期貨行業(yè)主管機(jī)構(gòu)的誕生。（）

104、價(jià)格下跌持續(xù)一段相當(dāng)長的時(shí)間，出現(xiàn)恐慌性賣出，隨著日益擴(kuò)大的成交量，價(jià)格大幅度下跌，繼恐慌性賣出之后，預(yù)期價(jià)格可能上漲，同時(shí)恐慌性賣出所創(chuàng)的低價(jià)，將不可能在極短時(shí)間內(nèi)跌破。隨著恐慌性大量賣出之后，往往是空頭的開始。（）

105、看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。（）

106、理論上，市場利率下降時(shí)，國債期貨的價(jià)格將下跌。

107、價(jià)格形態(tài)分成持續(xù)形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)兩大類型。（）

108、實(shí)物交割結(jié)算價(jià)是指在進(jìn)行實(shí)物交割時(shí)商品交收所依據(jù)的基準(zhǔn)價(jià)格。不同的交易所，以及不同的實(shí)物交割方式，對(duì)交割結(jié)算價(jià)的規(guī)定不盡相同。（）

109、買賣雙方通過交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉單與貨款交換。買方通過其會(huì)員期貨公司、交易所將貨款交給賣方，而賣方則通過其會(huì)員期貨公司、交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉單交付給買方。（）

110、結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日交易期間成交價(jià)格按成交量的算術(shù)平均價(jià)。()

111、—般來說，如果交易者自己規(guī)模較小，則對(duì)應(yīng)的期貨合約的交易單位就可以設(shè)計(jì)的大一些。（）

112、如果投機(jī)者預(yù)期價(jià)格上漲，但市場還沒有明顯上漲趨勢時(shí)，也應(yīng)該買入期貨合約。（）

113、在指令下達(dá)后，投資者不可以提出變更和撤銷。（）

114、在對(duì)現(xiàn)貨交易進(jìn)行套期保值時(shí)，恰當(dāng)?shù)厥褂闷谵D(zhuǎn)現(xiàn)交易，可以在完成現(xiàn)貨交易的同時(shí)實(shí)現(xiàn)商品的保值。()

115、當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格在執(zhí)行價(jià)格與損益平衡點(diǎn)之間時(shí)，看漲期權(quán)買方行權(quán)，賣方將出現(xiàn)虧損(不考慮交易費(fèi)用)。（）

116、在進(jìn)行場內(nèi)期權(quán)交易時(shí)，買賣雙方都面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，都必須交納保證金。

117、利率互換的實(shí)質(zhì)是將未來兩組利息的現(xiàn)金流量進(jìn)行交換。（）

118、歐洲交易者持有美元資產(chǎn)，擔(dān)心歐元對(duì)美元升值，可通過買入歐元兌美元看漲期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

119、利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)不同種貨幣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流按事先確定的某一浮動(dòng)利率計(jì)算，另一方的現(xiàn)金流則按固定利率計(jì)算。（）

120、在期現(xiàn)套利中，只有當(dāng)實(shí)際的股指期貨價(jià)格高于或低于理論價(jià)格時(shí)，套利機(jī)會(huì)才有可能出現(xiàn)。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：計(jì)算隱含回購利率，首先必須計(jì)算購買全價(jià)。購買價(jià)格=910.640+0．6372=11.2772（元）。其次，計(jì)算交割時(shí)的發(fā)票價(jià)格。發(fā)票價(jià)格=99.525×8.0167+8.5085=11.6622（元）。由于在交割日之前沒有利息支付，所以2013年記賬式附息（三期）國債的隱含回購利率為：IRR=（11.6622-11.2772）÷11.2772×（365÷161）=0．87％。

2、答案：C本題解析：結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交的，用上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。結(jié)算價(jià)是當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和確定下一交易日漲跌停板幅度的依據(jù)。

3、答案：D本題解析：期貨投機(jī)交易是以賺取價(jià)差收益為目的；套期保值者是在現(xiàn)貨市場與期貨市場上同時(shí)操作，以期達(dá)到對(duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的；套期保值者是通過期貨市場轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

4、答案：D本題解析：看跌期權(quán)買方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌而買入出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，即賣權(quán)，所以賣權(quán)也被稱為看跌期權(quán)。A項(xiàng)，計(jì)劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，應(yīng)買入看漲期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；B項(xiàng)，已持有期貨空頭頭寸的交易者面臨的是到期交割時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)買入看漲期權(quán)；C項(xiàng)，期權(quán)和期貨屬于不同的市場，買進(jìn)看跌期權(quán)未必比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益。

5、答案：A本題解析：中國金融期貨交易所是公司制交易所。公司制交易所的組織構(gòu)架包括：股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)（或監(jiān)事）及高級(jí)管理人員。股東大會(huì)是最高權(quán)利機(jī)構(gòu)；董事會(huì)對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，執(zhí)行股東大會(huì)決議。監(jiān)事會(huì)（或監(jiān)事）對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)。

6、答案：D本題解析：A選項(xiàng)：5月盈利=23450-23300=150（元/噸）；7月盈利=23500-23400=100（元/噸）；總盈利=250（元/噸）。B選項(xiàng)：5月盈利=23500-23300=200（元/噸）；7月盈利=23500-23600=-100（元/噸）；總盈利=100（元/噸）。C選項(xiàng)：5月盈利=23500-23300=200（元/噸）；7月盈利=23500-23400=100（元/噸）；總盈利=300（元/噸）。D選項(xiàng)：5月盈利=0（元/噸）；7月盈利=23500-23600=-100（元/噸）；總虧損=100（元/噸）。

7、答案：D本題解析：《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第二十七條規(guī)定，客戶對(duì)當(dāng)日交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，應(yīng)當(dāng)視為對(duì)該日之前所有持倉和交易結(jié)算結(jié)果的確認(rèn)，所產(chǎn)生的交易后果由客戶自行承擔(dān)?？记把侯}，，

8、答案：B本題解析：到期日，對(duì)于買入的看漲期權(quán)，市場價(jià)格（10300）>執(zhí)行價(jià)格（10000），所以，該交易者會(huì)行權(quán)，其凈盈利情況為：（10300-10000）-150=150（點(diǎn)）。由前一題可知賣出看漲期權(quán)的凈收益為0，因此，該交易者的總盈利情況為150點(diǎn)。

9、答案：A本題解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價(jià)格變動(dòng)的中長期趨勢。

10、答案：B本題解析：對(duì)于實(shí)值美式期權(quán)，由于美式期權(quán)在有效期的正常交易時(shí)間內(nèi)可以隨時(shí)行權(quán)，如果期權(quán)的權(quán)利金低于其內(nèi)涵價(jià)值，在不考慮交易費(fèi)用的情況下，買方立即行權(quán)便可獲利。由于平值期權(quán)和虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值也大于0，所以，美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值均大于等于0。

11、答案：D本題解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=6500-6450=50(元／噸)。

12、答案：D本題解析：根據(jù)反向市場基差特征，在基差為-10時(shí)，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，此時(shí)，如果基差不變，可以完全套期保值，兩個(gè)市場盈虧剛好完全相抵。即基差為-10時(shí)；結(jié)清可盈虧相抵。

13、答案：D本題解析：A項(xiàng)，計(jì)劃購入現(xiàn)貨者預(yù)期價(jià)格上漲，應(yīng)買入看漲期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；B項(xiàng)，已持有期貨空頭頭寸的交易者面臨的是到期交割時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)買入看漲期權(quán)；C項(xiàng)，期權(quán)和期貨屬于不同的市場，買進(jìn)看跌期權(quán)未必比賣出標(biāo)的期貨合約可獲得更高的收益。

14、答案：A本題解析：我國鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)取某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)；當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。

15、答案：B本題解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。5月份基差=49000-49500=-500(元/噸)。

16、答案：A本題解析：當(dāng)市場出現(xiàn)供給過剩，需求相對(duì)不足時(shí)，一般來說，較近月份的合約價(jià)格下降幅度要大于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的下降幅度，或者較近月份的合約價(jià)格上升幅度小于較遠(yuǎn)月份合約價(jià)格的上升幅度。無論是在正向市場還是在反向市場，在這種情況下，賣出較近月份的合約同時(shí)買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利，盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。

17、答案：D本題解析：期貨價(jià)差套利根據(jù)所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。根據(jù)套利者對(duì)不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利，故本題答案為D。

18、答案：A本題解析：當(dāng)存在期價(jià)被低估時(shí)，交易者可通過買入股指期貨的同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。

19、答案：D本題解析：取消指令，又稱為撤單，是要求將某一指定指令取消的指令。通過執(zhí)行該指令，將客戶以前下達(dá)的指令完全取消，并且沒有新的指令取代原指令。

20、答案：C本題解析：根據(jù)期貨跨期套利中的牛市套利策略，買入近期合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約，價(jià)差縮小才可以盈利。題干中，5月10日的價(jià)差為64000-63200=800（元／噸），只有③的價(jià)差小于800，故本題選C。

21、答案：C本題解析：利用期貨市場對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的原理是：期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢相同，且臨近交割日，兩價(jià)格間差距縮小。

22、答案：A本題解析：國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。

23、答案：C本題解析：會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專門委員會(huì)和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。

24、答案：C本題解析：看漲期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=600+10=610（美分／蒲式耳），當(dāng)市場價(jià)格高于看漲期權(quán)盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，該投資者開始獲利。

25、答案：B本題解析：期貨交易所通常發(fā)揮5個(gè)重要職能，包括：①提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)；②制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則；③組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險(xiǎn)；④設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；⑤發(fā)布市場信息。

26、答案：D本題解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價(jià)指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令、停止限價(jià)指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國各交易所的指令均為當(dāng)日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。

27、答案：C本題解析：在該蝶式套利操作中，套利者的盈虧狀況如表9所示。

28、答案：D本題解析：買入近期合約為牛市套利，又在正向市場上進(jìn)行，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，只有當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)獲利。因此價(jià)差應(yīng)該小于0.23美元。

29、答案：B本題解析：期權(quán)也稱為選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價(jià)格，買入或賣出一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利。

30、答案：D本題解析：按照國際慣例，理事會(huì)由交易所全體會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生。

31、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場虧損：20550-19800=750元/噸，期貨市場盈利：20650-19950=700元/噸，凈虧損=750-700=50元/噸，鋅的實(shí)際購入成本=19800+50=19850元/噸

32、答案：B本題解析：這是個(gè)買入套期保值，棉花5噸／手，所以當(dāng)日盈虧=(10210-10250)×10×5=-2000(元)。

33、答案：C本題解析：1、只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí)，持倉量增加。2、當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí)（即換手），持倉量不變。3、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時(shí)，持倉量減少。

34、答案：C本題解析：股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。它不僅可以對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)進(jìn)行套期保值，而且可以對(duì)單只股票或特定的股票組合進(jìn)行套期保值。

35、答案：D本題解析：期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化是除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)。

36、答案：A本題解析：美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以使權(quán)利的期權(quán)。

37、答案：B本題解析：期貨市場具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。價(jià)格發(fā)現(xiàn)具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。故本題答案為B。

38、答案：C本題解析：用可交割國債的轉(zhuǎn)換因子乘以期貨交割結(jié)算價(jià)可得到轉(zhuǎn)換后該國債的價(jià)格（凈價(jià)），用國債凈價(jià)加上持有國債期間的應(yīng)計(jì)利息收入即可得到國債期貨交割時(shí)賣方出讓可交割國債時(shí)應(yīng)得到的實(shí)際現(xiàn)金價(jià)格（全價(jià)），該價(jià)格為可交割國債的出讓價(jià)格，也稱發(fā)票價(jià)格。其計(jì)算公式如下：發(fā)票價(jià)格=國債期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息。

39、答案：C本題解析：事實(shí)上，盈虧完全沖抵呈一種理想化的情形，現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值，即兩個(gè)市場盈虧只是在一定程度上相抵，而非剛好完全相抵。

40、答案：B本題解析：銅合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是不超過上一交易日結(jié)算價(jià)的±3%，即下一交易日漲跌停板價(jià)格=17240±17240×3%=17240±517.2（元/噸），最小變動(dòng)價(jià)位為10元/噸，因此漲停價(jià)格=17750（元/噸）；跌停價(jià)格=16730（元/噸）。

41、答案：B本題解析：《期貨交易所管理辦法》第二十一條規(guī)定，下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)：①會(huì)員理事不足期貨交易所章程規(guī)定人數(shù)的2／3；②1／3以上會(huì)員聯(lián)名提議；③理事會(huì)認(rèn)為必要。

42、答案：C本題解析：點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的定價(jià)方式。

43、答案：D本題解析：中證500股指期貨合約于2015年4月16日正式掛牌交易。

44、答案：A本題解析：國債期貨理論價(jià)格=（可交割券全價(jià)+資金占用成本-利息收入）×1/轉(zhuǎn)換因子，因此該TF的理論價(jià)格為1/1.0167×(99.940+1.5481-1.5085)。

45、答案：C本題解析：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=8500+7500=16000（元）。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=157475+11605-18390+16000+50000-0-600=216090（元）。

46、答案：D本題解析：我國螺紋鋼標(biāo)準(zhǔn)合約的交割月份為1一12月，最后交易日為合約交割月份的15日(遇法定假日順延)，交割日期為最后交易日后連續(xù)5個(gè)工作日。

47、答案：D本題解析：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌至執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，如果放棄行權(quán)，買方會(huì)損失購買期權(quán)的全部費(fèi)用，即權(quán)利金；如果執(zhí)行期權(quán)，則行權(quán)收益=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金，由于(執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格)>0，買方行權(quán)一定比放棄行權(quán)有利。另外看跌期權(quán)的買方的盈利也不可能達(dá)到無限大，盈利最大的時(shí)候是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為零的時(shí)候，也就是最大收益為執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。

48、答案：B本題解析：3個(gè)月歐洲美元期貨實(shí)際上是指3個(gè)月歐洲美元定期存款利率期貨，CME規(guī)定的合約價(jià)值為1000000美元，報(bào)價(jià)時(shí)采取指數(shù)方式。該投機(jī)者的凈收益=[（912.40—912.45）/100/4]×1000000×10=-1250（美元）。

49、答案：B本題解析：交易經(jīng)理（TM）受聘于商品基金經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，監(jiān)視商品交易顧問的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)，以及在商品交易顧問之間分配基金。

50、答案：D本題解析：在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)；如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則近端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)=即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)。

51、答案：C本題解析：外匯期貨之后，利率期貨產(chǎn)生。

52、答案：B本題解析：買進(jìn)60手，價(jià)2320元／噸，平倉30手，價(jià)2330元／噸，平倉盈虧=30×10×（2330-2320）=3000（元）；剩余30手，結(jié)算價(jià)2315元／噸，持倉盈虧=30×10×（2315-2320）=-1500（元）；保證金=30×2315×10×5％=34725（元）。

53、答案：A本題解析：最小變動(dòng)價(jià)位，是指在期貨交易所的公開競價(jià)過程中，對(duì)合約每計(jì)量單位報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值。在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。最小變動(dòng)價(jià)位乘以交易單位，就是該合約價(jià)值的最小變動(dòng)值。

54、答案：A本題解析：《期貨交易所管理辦法》第八十六條規(guī)定，期貨價(jià)格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板的，期貨交易所可以采用調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及按一定原則減倉等措施化解風(fēng)險(xiǎn)。

55、答案：B本題解析：本題考查期貨交易所的性質(zhì)特點(diǎn)。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織，自身不得直接或間接參與期貨交易活動(dòng)，不參與期貨價(jià)格的形成，也不擁有合約標(biāo)的商品，只為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨交易所不以營利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。

56、答案：B本題解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=1600.50-1585.50=15（美元/盎司）；時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=30-15=15（美元/盎司）。

57、答案：C本題解析：該進(jìn)口商5月份開始套期保值時(shí)，現(xiàn)貨市場銅價(jià)是67000元/噸，期貨市場9月份銅價(jià)為67500元/噸，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=-500（元/噸）。

58、答案：A本題解析：國際期貨持倉限額及大戶報(bào)告制度的特點(diǎn)：①交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風(fēng)險(xiǎn)狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。②通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高，臨近交割時(shí)，持倉限額及持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。③持倉限額通常只針對(duì)一般投機(jī)頭寸，套期保值頭寸、風(fēng)險(xiǎn)管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請(qǐng)豁免持倉限額。

59、答案：D本題解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認(rèn)購期權(quán)。

60、答案：B本題解析：這是三個(gè)市場的同一種指數(shù)期貨的交易。

61、答案：C本題解析：股票組合的β系數(shù)＝X1β1＋X2β2＋…＋Xnβn，其中，Xi（X1＋X2＋....Xn＝1）表示第i個(gè)股票的資金比例，βi為第i個(gè)股票的β系數(shù)，該公式表明，股票組合的β系數(shù)由組合中各股票的投資比例及其β系數(shù)決定。該股票組合的β系數(shù)＝

62、答案：A本題解析：期貨交易與期貨期權(quán)交易的共同之處是：①交易對(duì)象都是標(biāo)準(zhǔn)化合約；②交易都是在期貨交易所內(nèi)通過公開競價(jià)的方式進(jìn)行；③交易達(dá)成后都必須通過結(jié)算所統(tǒng)一結(jié)算。但期貨合約與期貨期權(quán)合約標(biāo)的物不同，期貨合約的標(biāo)的物是一定數(shù)量和質(zhì)量的資產(chǎn)或商品，期貨期權(quán)合約的標(biāo)的物是期貨合約。合約標(biāo)的物不同，交割標(biāo)準(zhǔn)自然不同。此外，期貨交易與期貨期權(quán)交易的市場風(fēng)險(xiǎn)也不同：期貨交易雙方潛在的盈利和虧損都是無限的，而期賈囊權(quán)交易本質(zhì)是一種期權(quán)交易，其買方的虧損有限，盈利可能無限，而賣方的盈利有限，虧損可能無限．故此題選A。

63、答案：C本題解析：該投資者在正向市場進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小。價(jià)差越小，盈利越大。

64、答案：D本題解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=6500-6450=50(元／噸)。

65、答案：D本題解析：該投機(jī)者兩次購買期權(quán)支出=180+100=280（點(diǎn)），該投機(jī)者持有的都是買權(quán)，當(dāng)對(duì)自己不利時(shí)，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損不會(huì)超過購買期權(quán)的支出。

66、答案：A本題解析：最早的金屬期貨交易誕生于英國。

67、答案：B本題解析：由看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格?？傻孟卤恚?/p>

68、答案：D本題解析：題中，7月份棉花期貨合約價(jià)格小于9月份棉花期貨合約價(jià)格，屬于正向市場；該交易者選擇買入7月份期貨合約，賣出9月份期貨合約，為牛市套利。所以該交易者的行為屬于正向市場牛市套利。

69、答案：B本題解析：套利盈虧分析見下表。

70、答案：A本題解析：當(dāng)收盤價(jià)高于開盤價(jià)，K線為陽線，中部的實(shí)體一般用空白或紅色表示。其中，上影線的長度表示最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差，實(shí)體的長短代表收盤價(jià)與開盤價(jià)之間的價(jià)差．下影線的長度則代表開盤價(jià)和最低價(jià)之間的差距。故本題答案為A。

71、答案：C本題解析：期貨合約上一交易日的結(jié)算價(jià)加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格上漲的上限，稱為漲停板；而該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價(jià)格下跌的下限，稱為跌停板。因?yàn)榇蠖沟淖钚∽儎?dòng)價(jià)為1元/噸，所以，下一交易日的漲停板=3110×（1＋4%）=3234.4≈3234（元/噸）；跌停板=3110×（1－4%）=2985.6≈2986（元/噸）。

72、答案：C本題解析：在正向市場中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉費(fèi)的高低有關(guān)，持倉費(fèi)體現(xiàn)的是期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。持倉費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長短有關(guān)，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。

73、答案：B本題解析：該公司期貨市場上的盈利為60元/噸，現(xiàn)貨市場上的虧損為40元/噸，因此其凈盈利為20元/噸，共實(shí)現(xiàn)盈利：20×500=10000（元）。

74、答案：C本題解析：比較典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等，比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)等。

75、答案：B本題解析：風(fēng)險(xiǎn)度=保證金占用／客戶權(quán)益×100%，風(fēng)險(xiǎn)度越接近100%，風(fēng)險(xiǎn)越大；等于100%，則表明客戶的可用資金為0。由于客戶的可用資金不能為負(fù)，也就是說，期貨公司不允許客戶風(fēng)險(xiǎn)度大于100%，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度大于100%時(shí)，客戶則會(huì)收到期貨公司《追加保證金通知書》。題中，乙的風(fēng)險(xiǎn)度大于100%，因此會(huì)收到《追加保證金通知書》。

76、答案：A本題解析：本題考查“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制的出臺(tái)背景。2007年8月，根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》及相關(guān)法規(guī)和規(guī)范性文件，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了《期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作規(guī)程（試行）》（證監(jiān)期貨字[2007]139號(hào)），建立了“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機(jī)制。

77、答案：A本題解析：1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

78、答案：D本題解析：6月份大豆合約的盈利為：(1740-1730)310=300(元)；7月份大豆合約的盈利為：(1760-1750)810=800(元)；8月份大豆合約的盈利為：(1760-1750)510=500(元)。因此，投機(jī)者的凈收益為：300+800+500=1600(元)。

79、答案：C本題解析：滬深300股指期貨合約的相關(guān)規(guī)定是：股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式；股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，劃付持倉雙方的盈虧，了結(jié)所有未平倉合約。滬深300股指期貨的交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。計(jì)算結(jié)果保留至小數(shù)點(diǎn)后兩位。

80、答案：B本題解析：基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。用公式可簡單地表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。

81、答案：A本題解析：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所已成為具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。期貨交易所致力于創(chuàng)造安全、有序、高效的市場機(jī)制，以營造公開、公平、公正和誠信透明的市場環(huán)境與維護(hù)投資者的合法權(quán)益為基本宗旨。

82、答案：B本題解析：賣出看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金=13.590+0．0106=13.6006。

83、答案：B本題解析：一般，復(fù)蘇階段開始時(shí)是則一周期的最低點(diǎn)，產(chǎn)出和價(jià)格均處于最低水平，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，生產(chǎn)的恢復(fù)和需求的增長，價(jià)格也開始逐步回升。繁榮階段是經(jīng)濟(jì)周期的高峰階段，由于投資需求和消費(fèi)需求的不斷擴(kuò)張超過了產(chǎn)出的增長，刺激價(jià)格迅速上漲到較高水平。

84、答案：B本題解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格﹣標(biāo)的物的市場價(jià)格=1600.50﹣1580.50=20(美元/盎司)。

85、答案：D本題解析：交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)會(huì)員均屬于結(jié)算會(huì)員。

86、答案：C本題解析：看跌期權(quán)賣方損益與買方正好相反，買方的盈利即為賣方的虧損，買方的虧損即為賣方的盈利，看跌期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金。

87、答案：A本題解析：期貨市場技術(shù)分析方法是通過對(duì)市場行為本身的分析來預(yù)測價(jià)格的變動(dòng)方向。而基本面分析法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因。

88、答案：A本題解析：當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

89、答案：A本題解析：堪薩斯交易所盈虧狀況：7.40-7.30=0.1（美元/蒲式耳），即盈利0.1美元/蒲式耳;芝加哥交易所盈虧狀況：7.45-7.50=-0.05（美元/蒲式耳），即虧損0.05美元/蒲式耳；總盈虧：（0.10-0.05）×5000=250（美元）。

90、答案：D本題解析：交易者賣出看跌期權(quán)后，便擁有了履約義務(wù)。當(dāng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格6.7522元時(shí)，買方行權(quán)，賣方必須以執(zhí)行價(jià)格6.7522元從買方處買入標(biāo)的資產(chǎn)。買入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522-0.0213=6.7309（元）。

91、答案：C本題解析：公司制期貨交易所一般下設(shè)股東大會(huì)