鋁行業(yè)分析-產(chǎn)業(yè)報(bào)告

鋁行業(yè)分析-產(chǎn)業(yè)報(bào)告

2018年全球鋁產(chǎn)量達(dá)到2.80億噸，同比增長(zhǎng)-2.5%；而我國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)僅為32.0，延續(xù)去年以來(lái)的下降走勢(shì)；預(yù)計(jì)今年中低端的鋁企業(yè)生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)將變得越來(lái)越激烈。以下是鋁行業(yè)分析。鋁（Aluminium）的英文名出自明礬（alum），即硫酸復(fù)鹽KAl（SO4）2·12H2O。鋁市場(chǎng)分析，史前時(shí)代，人類已經(jīng)使用含鋁化合物的黏土（Al2O3·2SiO2·2H2O）制成陶器。鋁在地殼中的含量?jī)H次于氧和硅，位列第三。鋁行業(yè)分析，近幾年以來(lái)，在外部大環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)上升背景下，我國(guó)有色金屬行業(yè)投資受到一定影響，投資增速不斷下降。2016年我國(guó)有色金屬工業(yè)（包括獨(dú)立黃金企業(yè)）完成固定資產(chǎn)投資額6687.3億元，同比繼續(xù)維持負(fù)增長(zhǎng)。相較而言，中國(guó)鋁行業(yè)投資表現(xiàn)穩(wěn)中向好，2016年中國(guó)鋁行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速實(shí)現(xiàn)觸底。2017年，京津冀地區(qū)山東、河南、山西、河北四省相關(guān)城市電解鋁累計(jì)產(chǎn)能1128萬(wàn)噸，全國(guó)占比27%；山東、河南、山西三省相關(guān)城市氧化鋁累計(jì)產(chǎn)能3000萬(wàn)噸，全國(guó)占比39%。預(yù)計(jì)采暖期生產(chǎn)調(diào)控實(shí)施后對(duì)電解鋁和氧化鋁的產(chǎn)量影響分別在90萬(wàn)噸和200萬(wàn)噸左右，分別占目前國(guó)內(nèi)電解鋁和氧化鋁開(kāi)工產(chǎn)能的2.6%2.8%。2018年，鋁產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為32.0，延續(xù)去年以來(lái)的下降走勢(shì)，逐步回落至“正?！眳^(qū)間下沿；先行合成指數(shù)為69.6，亦呈現(xiàn)出小幅回落態(tài)勢(shì)。自清理整頓電解鋁違法違規(guī)工作收關(guān)以來(lái)，電解鋁行業(yè)投資建設(shè)秩序得到規(guī)范，但現(xiàn)階段供應(yīng)壓力猶存，鋁庫(kù)存居高不下，使得鋁價(jià)承壓，行業(yè)盈利水平有所回落。同時(shí)，受美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義不斷升級(jí)以及美國(guó)實(shí)施對(duì)俄鋁等全面制裁等國(guó)際因素影響，我國(guó)鋁產(chǎn)品貿(mào)易形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)外鋁供需平衡及貿(mào)易流向都將可能發(fā)生改變。根據(jù)“十三五”有色金屬工業(yè)規(guī)劃，到2020年我國(guó)鋁消費(fèi)總量將達(dá)到4300萬(wàn)噸，2016-2020年期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率（CAGR）將達(dá)到7.24%。從目前來(lái)看，我國(guó)鋁加工行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)可以分為兩大競(jìng)爭(zhēng)群組。第一個(gè)群組是國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，這些企業(yè)諸如中國(guó)鋁業(yè)等，均為上市企業(yè)，擁有技術(shù)和資金上的雙重優(yōu)勢(shì)，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)占有率較大;第二個(gè)群組是國(guó)內(nèi)中小型鋁加工生產(chǎn)企業(yè)，它們依靠成本優(yōu)勢(shì)，以較低的價(jià)格在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得自己的一席之地，并隨時(shí)準(zhǔn)備尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)，期望能夠做強(qiáng)做大，與此同時(shí)，它們也面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，隨時(shí)有被淘汰出局的可能。鋁行業(yè)分析，鋁行業(yè)最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，2019年鋁行業(yè)具有價(jià)值投資機(jī)會(huì)，主要邏輯是今年的供給側(cè)改革已經(jīng)全面修復(fù)行業(yè)基本面，產(chǎn)能過(guò)剩、違法違規(guī)以及非公平競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象都得到了有效的治理，預(yù)計(jì)2019年下半年電解鋁將出現(xiàn)短缺，下半年緊平衡，電解鋁價(jià)格具有上漲動(dòng)力，上市鋁企將全面受益，盈利能力大幅改善。目前，我國(guó)水電開(kāi)發(fā)程度按照發(fā)電量計(jì)算為37%，和歐美日70%-90%的開(kāi)發(fā)程度相比尚有較大差距，未來(lái)還有廣闊的發(fā)展?jié)摿ΑＮ覈?guó)水電資源主要集中在西南地區(qū)，這些地區(qū)有