注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷11（共369題）

注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷11（共9套）（共369題）注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共20題，每題1.0分，共20分。)1、由于通貨緊縮，宏達公司不打算從外部融資，而主要靠調整股利分配政策，擴大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關系?，F已知經營資產銷售百分比為60%，經營負債銷售百分比為15%，計劃下年銷售凈利率5%，不進行股利分配。據此，可以預計下年銷售增長率為()。A、0.13B、0.125C、0.165D、0.105標準答案：B知識點解析：由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內含增長率，設為y，則0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y=12.5%。2、股票加看跌期權組合，稱為()。A、拋補看漲期權B、保護性看跌期權C、多頭對敲D、空頭對敲標準答案：B知識點解析：股票加看跌期權組合，稱為保護性看跌期權。因為單獨投資于股票風險很大，如果同時增加看跌期權，可以降低投資的風險。3、采用隨機模式控制現金持有量，計算現金返回線的各項參數中不包括()。A、每次有價證券的固定轉換成本B、現金存量的上限C、有價證券的日利息率D、預期每日現金余額變化的標準差標準答案：B知識點解析：現金返回線的表達式中，b表示的是每次有價證券的固定轉換成本；i表示的是有價證券的日利息率；S表示的是預期每日現金余額變化的標準差；L表示的是現金存量的下限。4、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定股利額政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加額外股利政策標準答案：A知識點解析：剩余股利政策意味著有盈利也可能不分配，因此那些依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成。5、下列說法不正確的是()。A、只有安全邊際才能為企業(yè)提供利潤B、盈虧臨界點銷售額扣除變動成本后只能為企業(yè)收回固定成本C、安全邊際部分的銷售減去其自身變動成本后成為企業(yè)利潤D、安全邊際中的邊際貢獻不等于企業(yè)利潤標準答案：D知識點解析：利潤=銷售收入-變動成本-固定成本=邊際貢獻-固定成本=銷售收入×邊際貢獻率-固定成本=銷售收入×邊際貢獻率-盈虧臨界點銷售收入×邊際貢獻率=(銷售收入-盈虧臨界點銷售收入)×邊際貢獻率=安全邊際×邊際貢獻率。6、當完全成本法計算損益小于變動成本法下損益時，形成差異的原因可能是()。A、生產量大于銷售量B、生產量小于銷售量C、生產量等于銷售量D、生產量小于銷售量且上期與本期單位固定制造費用水平相同標準答案：D知識點解析：兩個方法下形成損益的原因，不僅要看生產量與銷售量的關系，還要看前后兩期單位固定制造費用水平的變化。完全成本法下損益小于變動成本法下損益的原因：一方面是生產量小于銷售量，綜合看是期初存貨中釋放出的固定制造費用大于期末存貨吸收的固定制造費用。7、放棄現金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項中，使放棄現金折扣成本提高的情況有()。A、信用期、折扣期不變，折扣百分比降低B、折扣期、折扣百分比不變，信用期延長C、折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長D、折扣百分比、信用期不變，折扣期延長標準答案：D知識點解析：放棄現金折扣的成本=折扣百分比÷(1-折扣百分比)×[360÷(信用期-折扣期)]，由公式可知，折扣百分比、折扣期與放棄現金折扣的成本同方向變動，信用期與放棄現金折扣的成本反方向變動，因此選擇D選項。8、下列關于項目投資決策的表述中，正確的是()。A、兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目B、使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的C、使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數D、投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性標準答案：D知識點解析：內含報酬率具有“多值性”，所以，選項B的說法不正確。9、下列不屬于投資決策的非財務因素需要關注問題是()。A、投資決策使用的信息是否充分和可靠B、企業(yè)是否有足夠的人力資源成功實施項目C、企業(yè)投資的項目是否具有可行性D、企業(yè)是否能夠及時、足額籌集到項目所需要的資金標準答案：C知識點解析：資本投資經常是戰(zhàn)略性，在決策時必須重視非財務因素和不可計量因素。需要關注的主要問題包括：(1)投資決策使用的信息是否充分和可靠；(2)企業(yè)是否有足夠的人力資源成功實施項目；(3)項目對于現有的經理人員、職工、顧客有什么影響，它們是否歡迎；(4)企業(yè)是否能夠及時、足額籌集到項目所需要的資金；(5)項目是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，對于提升長期競爭力有何影響，競爭對手將會作出什么反應；(6)項目的實施是否符號有關法律的規(guī)定和政府政策。10、某公司的主營業(yè)務是生產和銷售制冷設備，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統風險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)甲上市公司的權益β值為1.2，資產負債率為60%，投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持目前40%的資產負債率。甲上市公司的所得稅稅率為20%，該公司的所得稅稅率為30%，則本項目不含財務風險的β值是()。A、0.55B、1.57C、1.26D、1.31標準答案：A知識點解析：不含財務風險的β值指的是β資產，在類比法下，替代公司的β資產=項目的β資產，甲公司產權比率=60%/(1-60%)=1.5，β資產=1.2/[1+(1-20%)×1.5]=0.55。11、在投資項目風險的處置方法中，可能會夸大遠期現金流量風險的方法是()。A、調整現金流量法B、風險調整折現率法C、凈現值法D、內含報酬率法標準答案：B知識點解析：對項目風險的處置有兩種方法：一是調整現金流量法；二是風險調整折現率法。因此，選項C、D不正確。在投資項目風險處置的兩種方法中，風險調整折現率法因其用單一的折現率同時完成風險調整和時間調整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現金流量的風險。12、本月生產甲產品10000件，實際耗用A材料32000千克，其實際價格為每千克40元，該產品A材料的用量標準是3千克，標準價格是45元，其直接材料用量差異為()元。A、90000B、80000C、64000D、-160000標準答案：A知識點解析：材料用量差異=(32000-10000×3)×45=90000(元)。13、假設某方案的第2年的實際現金流量為60萬元，年通貨膨脹率為8%，則該方案第2年的名義現金流量為()萬元。A、69.98B、64.8C、55.2D、55.56標準答案：A知識點解析：60×(1+8%)×(1+8%)=69.98(萬元)。14、美式看漲期權允許持有者()。A、在到期日或到期日前賣出標的資產B、在到期日或到期日前購買標的資產C、在到期日賣出標的資產D、以上均不對標準答案：B知識點解析：美式期權是指可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行的期權?？礉q期權是購買標的資產的權利。因此，美式看漲期權允許持有者在到期日或到期日前購買標的資產。15、下列有關風險中性原理的說法不正確的是()。A、假設投資者對待風險的態(tài)度是中性的B、假設所有證券的預期收益率都應當是有風險利率C、風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險D、在風險中性的世界里，將期望值用無風險利率折現，可以獲得現金流量的現值標準答案：B知識點解析：在風險中性原理中，假設所有證券的預期收益率都應當是無風險利率。16、甲股票預計第一年的股價為8元，第一年的股利為0.8元，第二年的股價為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復利計算的第二年的股票收益率為()。(用內插法計算)A、0.375B、0.3185C、0.1044D、0.3標準答案：B知識點解析：第二年的年復利股票收益率=(10-8+1)/8=37.5%。按照連續(xù)復利計算的第二年的股票收益率=ln[(10+1)/8]=lnl.375，查表可知lnl.37=0.3148，lnl.38=0.3221，所以，lnl.375=(0.3148+0.3221)/2=0.31845=31.85%。17、某看跌期權資產現行市價為50元，執(zhí)行價格為40元，則該期權處于()。A、溢價狀態(tài)B、折價狀態(tài)C、平價狀態(tài)D、實值狀態(tài)標準答案：B知識點解析：對于看跌期權來說，資產現行市價低于執(zhí)行價格時，稱期權處于“實值狀態(tài)”(或溢價狀態(tài))；資產的現行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權處于“虛值狀態(tài)”(或折價狀態(tài))。18、某公司預計每年產生的自由現金流量均為100萬元，公司的股權資本成本為14%，債務稅前資本成本為6%，公司的所得稅稅率為25%。如果公司維持1.0的目標債務與股權比率，則債務利息抵稅的價值為()萬元。A、81.08B、333.33C、60D、45標準答案：A知識點解析：稅前加權平均資本成本=1/2×14%+1/2×6%=10%，企業(yè)無負債的價值=100/10%=1000(萬元)，企業(yè)的加權平均資本成本=10%-1/2×6%×25%=9.25%或=1/2×14%+1/2×6%×(1-25%)=9.25%，企業(yè)有負債的價值=100/9.25%=1081.08(萬元)，債務利息抵稅的價值=1081.08-1000=81.08(萬元)。19、已知經營杠桿系數為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數為()。A、2B、2.5C、3D、4標準答案：C知識點解析：經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數=3/1=3。20、假定ABC公司在未來的5年內每年支付20萬元的利息，在第5年年末償還400萬元的本金。這些支付是無風險的。在此期間，每年的公司所得稅稅率均為25%。無風險利率為5%，則利息抵稅可以使公司的價值增加()萬元。A、21.65B、25C、80D、100標準答案：A知識點解析：利息抵稅可以使公司增加的價值=利息抵稅的現值=20×25%×(P/A，5%，5)=21.65(萬元)。二、多項選擇題(本題共18題，每題1.0分，共18分。)21、在進行資本投資評價時，不正確的表述有()。標準答案：B,C,D知識點解析：選項B沒有考慮到資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。22、下列關于最優(yōu)資本結構理論表述正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：本題考點是資本結構理論的觀點。23、股票上市對公司可能的不利因素有()。標準答案：A,B知識點解析：股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的財務狀況中，所以CD選項不對。24、下列關于增值成本表述不正確的有()。標準答案：B,D知識點解析：增值成本+非增值成本=實際作業(yè)產出的預算成本，所以B表述不正確。增值成本=當前的實際作業(yè)產出×(標準單位變動成本+標準單位固定成本)，所以D表述不正確。25、投資中心經理能控制的項目有()。標準答案：A,B,C知識點解析：投資中心經理能控制除公司分攤管理費用外的全部成本和收入，而且能控制占用的資產。26、關于營運資本籌資政策下列表述中不正確的有()。標準答案：C,D知識點解析：配合型融資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求，在此種融資政策下，在季節(jié)性低谷時除了自發(fā)性負債除外，沒有其他流動負債。27、與股票內在價值成反方向變動的項目有()。標準答案：B,D知識點解析：選項BD是影響投資人要求的必要收益率的內容。28、資本市場如果是有效的，那么()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易凈值就為零，股票市價也能真實地反映它的內在價值。如果資本市場是有效的，股票價格反映了其內在價值。因為股票的價格是其價值的體現，而價值是未來經濟利益的流入而不影響長期經濟利益的流入，所以，如果資本市場是有效的，公司股票的價格不會因為公司改變會計處理方法而變動。如果資本市場是有效的，市場利率反映了投資者期望的投資報酬率或入和流出按市場利率折現，則凈現值，(未來經濟利益流入的現值與硫出現值的差額)必然為零。29、企業(yè)在確定內部轉移價格時有多種選擇，下列有關內部轉移價格的表述正確的有()。標準答案：A,B,D知識點解析：應是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產品而取得收入，所以C錯誤。30、在其他條件確定的前提下，可轉換債券的轉換比率越高()。標準答案：A,D知識點解析：可轉換債券的轉換比率即為轉換的股票股數，轉換比率越高，對發(fā)行公司不利，對持有者有利，轉換價格與轉換比率互為倒數。31、可轉換債券的贖回價格一般高于可轉換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，下列表述不正確的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：因為贖回債券會給債券持有人造成損失(例如無法收到贖回以后的債券利息),所以，贖回價格一般高于可轉換債券的面值。由于隨著到期日的臨近，債券持有人的損失逐漸減少，所以，贖回溢價隨債券到期日的臨近而減少。32、基金運作方式可以采用封閉式或開放式，下列屬于封閉式基金特點的有()。標準答案：B,C知識點解析：封閉運作方式的基金，是指經核準的基金份額總額在基金合同期限內固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。開放運作方式的基金，是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的墓金。33、如果公司在下面哪些方面沒有顯著改變時可以用歷史的β值估計權益成本()。標準答案：A,B,C知識點解析：β值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權益成本。34、下列有關股利理論中屬于稅差理論觀點的有()。標準答案：A,B知識點解析：選項CD屬于客戶效應理論的觀點。35、當企業(yè)采用隨機模式對現金持有量進行控制時，下列有關表述不正確的有()。標準答案：A,C知識點解析：當企業(yè)采用隨機模式對現金持有量進行控制時，當現金持有量達到上限或下限時，就需進行現金與有價證券之間的轉換，所以A錯誤；現金存量和有價證券利息率之間的變動關系是反向的，當有價證券利息率上升時，才會影響現金存量上限下降，所以C錯誤。36、關于營運資本政策下列表述中正確的有()。標準答案：A,B知識點解析：營運資本政策包括持有政策和融資政策，它們的確定都是權衡收益和風險，持有較高的營運資本其機會成本(持有成本)較大，而持有較低的營運資本還會影響公司支付能力。配合型融資政策雖然較理想，但使用上不方便，因其對資金有著較高的要求；配合型政策與穩(wěn)健政策下，在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動負債。37、下列哪種分步法不需進行成本還原()。標準答案：B,C知識點解析：逐步綜合結轉分步法需進行成本還原，按計劃成本結轉若按逐步綜合結轉分步法結轉同樣也需進行成本還原。38、在驅動成本的作業(yè)動因中下列表述正確的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。三種作業(yè)動因，業(yè)務動因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強度動因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本都是居中的。三、判斷題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)39、在剩余股利政策下，保持目標資本結構的含義是保持全部資產的負債比率。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：剩余股利政策下，保持目標資本結構不是指保持全部資產的負債比率，而是指保持長期有息負債與所有者權益的比率。40、以可控邊際貢獻作為業(yè)績評價的依據，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻，而不適合用于部門經理的評價。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：以部門邊際貢獻作為業(yè)績評價依據，可能更適合評價該部門對企業(yè)利潤和管理費用的貢獻，而不適合于部門經理的評價。41、閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可根據企業(yè)具體情況而定。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析42、直接材料預算是在生產預算的基礎上編制的。按照“以產定購”的原則，直接材料預算中各季度的預計采購量應該等于各季度的預計生產量。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：直接材料預算是以生產預算為基礎編制的，同時要考慮原材料存貨水平。預計采購量=(生產需用量+期末存量)-期初存量。43、隨著時間的推移，固定資產的持有成本和運行成本逐漸增大。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：隨著時間的推移，固定資產的持有成本和運行成本呈反方向變化。在使用初期運行費比較低，以后隨著設備逐漸陳舊，維修、護理、能源消耗等運行成本逐漸增加；與此同時，固定資產的價值逐漸減少，資產占用的應計利息等持有成本會逐步減少。四、計算分析題(本題共11題，每題1.0分，共11分。)B公司2月份生產甲產品1000件，銷售900件，其成本資料詳如下表所示。假設：為簡化起見，假定這里的變動非生產成本均為變動銷售費用，其總額隨銷售量變動而成正比例變動。要求：44、分別采用完全成本法和變動成本法確定期間成本和單位產品的生產成本。標準答案：在完全成本法和變動成本法下確定的期間成本和單位產品的生產成本分別見下表。知識點解析：暫無解析45、假設期末沒有在產品存貨，期初沒有產成品存貨，采用兩種成本計算方法計算期末產成品存貨成本。標準答案：知識點解析：暫無解析46、假設該公司1月份生產甲產品1000件，同時也銷售出1000件；2月份生產甲產品1000件，銷售出900件；3月份生產甲產品1000件，銷售出1100件。甲產品每件銷售單價為50元。其單位變動成本資料和固定成本資料不變，并假設1月初沒有產成品存貨，各月月初、月末均無在產品存貨。分別采用完全成本法和變動成本法確定各月的損益。標準答案：各月的損益計算表知識點解析：暫無解析A公司現銷方式每年可銷售產品800000件，單價1元，變動成本率為70%，固定成本為120000元，該公司尚有30%的剩余生產能力。為了擴大銷售，該公司擬改用賒銷政策，信用政策準備調整為“3/0，2/30，N/60”。有關部門預測，年銷售量可增至1000000件，估計有50%的客戶會利用3%的折扣，40%的客戶會利用2%的折扣；平均庫存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動成本0.5元計算，應付賬款也隨之增加10000元，管理費用增加10000元，壞賬損失為銷售額的1.5%。A公司的資本成本為20%。要求：47、作出A公司的信用決策。標準答案：收益的增加=(1000000-800000)×(1-0.7)=60000(元)平均收現期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)增加的應收賬款的機會成本=(1000000÷360)×18×70%×20%=7000(元)增加的管理費用=10000(元)增加的壞賬損失=1000000×1×1.5%=15000(元)增加存貨占用資金的應計利息=2000×0.5×20%=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50%×3%+1000000×1×40%×2%=23000(元)增加的應付賬款而節(jié)約的利息=10000×20%=2000(元)稅前收益的增加=60000-(7000+10000+15000+200+23000-2000)=6800(元)由于稅前收益的增加大于0，所以應該改變信用政策。知識點解析：暫無解析48、B公司需向A公司購進產品10000件，計算并確定對于B公司最有利的付款時間。標準答案：放棄現金折扣的成本(折扣期為零)=[3%÷(1-3%)]×(360÷60)=18.56%放棄現金折扣成本(折扣期為30天)=[2%÷(1-2%)×360]÷[(60-30)]=24.49%因為24.49%大于18.56%，而且大于資本成本(20%)，所以對企業(yè)最有利的付款時間是30天。知識點解析：暫無解析49、若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個月的生產周轉借款，年利率為15%，銀行要求按貼現法付息。按B公司最有利的條件計算，公司至少應向銀行借多少款?標準答案：假設向銀行借款的數額為X，年利率為15%，所以月利率為15%/12=1.25%，則有以下等式：10000×1=X-X×1.25%×3，解得：X=10389.61(元)知識點解析：暫無解析50、若B公司目前有足夠的現金支付貨款，但有一債券投資機會，預計投資收益率為28%，則企業(yè)最有利的付款時間又為哪一天?標準答案：企業(yè)應該選擇放棄享受現金折扣的方案，因為投資收益率高于放棄現金折扣的成本，即對企業(yè)最有利付款期是60天。知識點解析：暫無解析資料：E公司的2009年度財務報表主要數據如下(單位：萬元)收入1000稅后利潤100股利40留存收益60負債1000股東權益(200萬股，每股面值1元)1000負債及所有者權益總計2000要求：請分別回答下列互不相關的問題：51、假設該公司2010年度計劃銷售增長率是30%。公司擬提高資產負債率來解決資金不足問題。請計算資產負債率達到多少時可以滿足銷售增長所需資金。[計算分析時假設除正在考察的財務比率之外其他財務比率不變，銷售不受市場限制，銷售凈利率涵蓋了負債的利息，并且公司不打算發(fā)行新的股份]標準答案：首先計算2010年的可持續(xù)增長率：銷售凈利率=稅后利潤/銷售收入=100÷1000=10%資產周轉率=銷售收入/總資產=1000÷2000=0.5(次)總資產/期末股東權益=2000÷1000=2留存收益率=留存收益/稅后利潤=60÷100=60%可持續(xù)增長率=10%×0.5×2×60%÷(1-10%×0.5×2×60%)=6.38%然后計算超常增長下的超常負債額及資產負債率：下期預計銷售收入=1000×(1+30%)=1300(萬元)總資產=銷售收入/資產周轉率=1300/0.5=2600(萬元)超常增長的銷售額=1000×(1+30%)-1000×(1+6.38%)=236.2(萬元)超常增長的銷售額所需要的資金=236.2÷0.5=472.4(萬元)本期收益留存=計劃銷售收入×銷售凈利率×留存收益率=1300×10%×60%=78(萬元)總負債=2600-1000-78=1522(萬元)資產負債率=1522÷2600=58.53%；即資產負債率為58.53%時可以滿足銷售增長所需資金。知識點解析：暫無解析52、假設該公司2010年度計劃銷售增長率是30%。并且不打算改變當前的資本結構、收益留存率和經營效率，請評價計劃銷售增長率的有效性。標準答案：銷售凈利率不變：2010年凈利=1000×(1+30%)×10%=130(萬元)收益留存率不變：2010年留存收益=130×60%=78(萬元)資產周轉率不變時，銷售增長率和資產增長率是一致的，即資產增長30%；資產負債率不變，資產增長30%，負債也增長30%，所有者權益也增長30%。需要籌集外部股權=1000×30%-78=222(萬元)由于權益凈利率=130÷1300=10%和2004年的權益凈利率10%相同，這種單純的銷售增長，不會增加股東財富，是無效增長。知識點解析：暫無解析某企業(yè)產銷一種產品，2010年5月的資料如下：生產1000件，銷售800件，售價250元，單位成本170元，有關詳細的成本資料如下：(1)生產成本：該產品的成本構成材料占80%，直接人工占10%，制造費用10%，其中變動制造費用占1/2。(2)管理費用：職工工資每月4000元，辦公設備折舊每月120元，辦公費每月120元。(3)銷售費用：每件運費8元、保險費4元；銷售傭金是售價的5%；每月廣告費150元，水電費90元，折舊240元。要求：53、分別用完全成本法和變動成本法計算損益；標準答案：完全成本法下利潤=800×(250-170)-(4000+120+120+150+240+90+12×800+800×250×5%)=64000-24320=39680(元)變動成本法下利潤=800×(250-161.5)-(170×10%×50%×1000+24320)=37980(元)知識點解析：暫無解析54、分析形成差異的原因。標準答案：差異原因：由于期未有200件存貨，完全成本法下的期末存貨多固定制造費用170×10%×50%×1000/1000×200=1700(元)知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)某外商投資企業(yè)準備投資一生產線用于生產新產品，該生產線的成本為110000元，該企業(yè)可以對其折舊方法做出選擇，公司可以選用直線法、年數總和法或雙倍余額遞減法，稅法規(guī)定使用年限5年，殘值為20000元，所得稅稅率為40%，公司預計該生產線尚有6年的使用年限，6年后的凈殘值預計為0，若該生產線投產后，每年預計可以給企業(yè)帶來10000件的新產品的銷量，該產品單位邊際貢獻為42元(該企業(yè)變動成本均為付現成本)，固定付現成本為400000元。預計新項目投資的目標資本結構為資產負債率為60%，新籌集負債的稅前資本成本為9.02%；該公司過去沒有投產過類似項目，但新項目與一家上市公司的經營項目類似，該上市公司的β為2，其資產負債率為50%，目前證券市場的無風險收益率為5%，證券市場的平均收益率為10%。要求：55、計算項目評價的折現率。標準答案：本題考查的知識點是本量利分析、項目稅后現金流量確定、風險調整折現率的確定和凈現值的確定。(1)項目新籌集負債的稅后資本成本=9.02%×(1-40%)=5.41%替代上市公司的負債/權益=50%/(1-50%)=1替代上市公司的β資產=β權益/[1+(1-所得稅率)×負債/權益]=2/[1+(1-40%)×1)=1.25甲公司的負債/權益=60%/(1-60%)=1.5甲公司新項目的β資產=β權益×[1+(1-所得稅率)×負債/權益]=1.25×[1+(1-40%)×1.5)=2.375股票的資本成本=5%+2.375×(10%-5%)=16.88%加權平均資本成本=5.41%×60%+16.88%×40%=10%知識點解析：暫無解析56、通過計算判斷公司應采用哪種折舊方法?標準答案：若按直線法計提折舊：每年的折舊=(110000-20000)/5=18000(元)直線法提供的各年折舊抵稅流入的現值=18000×40%×(P/A，10%，5)=27293.76(元)若按年數總和法計提折舊：若按雙倍余額遞減法計提折舊：由于雙倍余額遞減法折舊稅額減免的現值比直線法和年數總和法的大，所以該公司應采用雙倍余額遞減法計提折舊。知識點解析：暫無解析57、根據所選用的折舊方法評價該項目是否可行?標準答案：由于凈現值小于零，所以該方案不可行。知識點解析：暫無解析58、若公司能夠對固定成本進行壓縮，計算使得該項目可行的最高的固定付現成本。(萬元四舍五入取整)標準答案：設每年的固定付現成本為x-110000+1097535.6-X×(1-40%)×4.3553+30467.71+4516=0X=391293.10=39(萬元)。知識點解析：暫無解析資料：(1)某工業(yè)企業(yè)大量生產A、B兩種產品。生產分為兩個步驟，分別由第一第二兩個車間進行。第一車間是機加工(包括設缶調整作業(yè)、加工作業(yè)、檢驗作業(yè)、車間管理作業(yè))，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品組裝成為產成品。。該廠為了加強成本管理，采用逐步結轉分步法按照生產步驟(車間)計算產品成本，各步驟在產品的完工程度為本步驟的50%，材料在生產開始時一次投入，該企業(yè)不設半成品庫，一車間完工半成品直接交由二車間組裝。各車間7月份有關產品產量的資料如下表所示：單位：件(2)該企業(yè)目前只在第一車間即機加工試行作業(yè)成本法，該車間只生產A和B兩種產品。機加工車間采用作業(yè)成本法計算產品成本。公司管理會計師劃分了下列作業(yè)及成本動因：根據一車間材料分配表，2009年7月一車間A產品領用的直接材料成本為172000元，B產品領用的直接材料成本為138000元；由于一車間實行的是計時工資，人工成本屬于間接成本，并已將人工成本全部分配到各有關作業(yè)中，所以沒有直接人工成本發(fā)生。根據一車間工薪分配表、固定資產折舊計算表、燃料和動力分配表、材料分配表及其他間接費用的原始憑證等將當期發(fā)生的費用登記到“作業(yè)成本”賬戶及其所屬明細賬戶，如下表所示：單位：元一車間生產A和B兩種產品的實際耗用作業(yè)量如下：(3)2009年7月份有關成本計算賬戶的期初余額如下表：生產車間-一車間生產車間-二車間要求：回答以下幾問：59、按預算作業(yè)分配率分配作業(yè)成本，并采用調整法分配作業(yè)成本差異，計算一車間A、B產品應分配的調整后作業(yè)成本，并編制調整差異的會計分錄，要求寫明二級明細科目。預算作業(yè)分配率的有關資料如下：標準答案：單位：元設備調整作業(yè)差異分配率=(43900-43200)/43200=700/43200A分配差異=16200×7/432=262.5(元)B分配差異=27000×7/432=437.5(元)加工作業(yè)差異分配率=(269720-286000)/286000=-16280/286000A分配差異=208000×(-16280/286000)=-11840(元)B分配差異=78000×(-16280/286000)=-4440(元)檢驗作業(yè)差異分配率=(52650-54000)/54000=-1350/54000A分配差異=33600×(-1350/54000)=-840(元)B分配差異=20400×(-1350/54000)=-510(元)車間管理作業(yè)差異分配率=(66176-56320)/56320=9856/56320A分配差異=32000×(9856/56320)=5600(元)B分配差異=24320×(9856/56320)=4256(元)A產品作業(yè)成本調整額=262.5-11840-840+5600=-6817.5(元)B產品作業(yè)成本調整額=437.5-4440-510+4256=-256.5(元)A產品調整后的作業(yè)成本=289800-6817.5=282982.5(元)B產品調整后的作業(yè)成本=149720-256.5=149463.5(元)借：生產成本—A6817.5—B256.5貸：作業(yè)成本—設備調整作業(yè)700—加工作業(yè)-16280—檢驗作業(yè)-1350—車間管理作業(yè)9856知識點解析：暫無解析60、按照逐步結轉分步法計算填列一車間和二車間A和B的成本計算單，完工在產劃分采用約當產量法。成本計算單成本計算單成本計算單成本計算單標準答案：要求按照逐步結轉分步法計算填列一、二車間A和B的成本計算單成本計算單成本計算單成本計算單成本計算單知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、某股票最近剛剛支付過的股利為每股3元，但由于該公司為資源開采類公司，資源已近枯竭，因此預計未來股利每年將減少5%，若投資者要求的報酬率為12%，則該股票價值為()元。A、16.76B、15.49C、11.62D、9.58標準答案：1知識點解析：股票價值＝3×(1-5%)/(12%+5%)＝16.76(元)2、可以通過證券投資組合分散掉的風險是()。A、利率變動B、公司經營失敗C、經濟周期變化D、稅率變動標準答案：2知識點解析：可以通過證券投資組合分散掉的是非系統風險，非系統風險是指發(fā)生于個別公司特有事件造成的風險。公司經營失敗屬于影響個別公司的風險，可以通過證券投資組合分散掉。利率變動、經濟周期變化、稅率變化屬于影響所有公司的因素引起的風險，這種系統風險不能通過證券投資組合分散掉。3、某投資方案的年營業(yè)收入為180萬元，年營業(yè)支出為150萬元，其中折舊為20萬元，所得稅率為33%，該方案每年的營業(yè)現金凈流量為()。A、40萬元B、50萬元C、40.1萬元D、26萬元標準答案：4知識點解析：營業(yè)現金凈流量＝銷售收入-付現成本-所得稅=180-(150-20)-(180-150)×33%＝40.1(萬元)營業(yè)現金凈流量＝凈利潤+折舊＝(180-150)×(1-33%)+20＝40.1(萬元)營業(yè)現金凈流量＝收入×(1-稅率)-付現成本×(1-稅率)+折舊×稅率＝180×(1-33%)-(150-20)×(1-33%)+20×33%＝40.1(萬元)4、企業(yè)為了使其持有的交易性現金余額降到最低，可采取()。A、力爭現金流量同步B、使用現金浮游量C、加速收款D、推遲應付款的支付標準答案：1知識點解析：如果能盡量使現金流入和現金流出發(fā)生的時間趨于一致，就可使持有的交易性現金余額降到最低水平。5、我國《證券法》規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市的條件中不包括()。A、公司股本總額不少于人民幣3000萬元B、公司發(fā)行的股份達到公司股份總數的25%以上C、公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載D、公司發(fā)行的股份不小于人民幣1億元標準答案：8知識點解析：D選項不屬于股票上市的條件。我國《可轉換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉換債券的條件之一是：可轉換債券的發(fā)行額不小于人民幣1億元。6、下列關于杠桿租賃特點的表述中錯誤的是()。A、杠桿租賃是一種涉及三方面關系人的租賃形式B、出租人引入資產時通常只支付引入資產價值的20%～40%C、出租人以引入的資產或出租權為抵押向貸款人取得借款D、出租人必須向貸款人借款，利用自己少量資金推動大額租賃業(yè)務標準答案：8知識點解析：杠桿租賃，也可以由出租人提供貸款，如果這樣，出租人的身份就有了變化，既是資產的出租者，同時又是貸款人。7、采用平行結轉分步法()。A、不能直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料B、能夠全面地反映各個生產步驟產品的生產耗費水平C、能夠全面地反映第一個生產步驟產品的生產耗費水平D、能夠全面地反映最后一個生產步驟產品的生產耗費水平標準答案：4知識點解析：平行結轉分步法不能全面地反映各步驟產品的生產耗費水平(第一步驟除外)。8、如果產品的單價與單位變動成本下降的百分率相同，其他因素不變，則盈虧臨界點銷售量()。A、不變B、上升C、下降D、不確定標準答案：2知識點解析：盈虧臨界點銷售量＝固定成本/(單價-單位變動成本)，由公式可知，若單價與單位變動成本同比下降，它們的差額也會相應下降，盈虧臨界點上升。二、多項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)9、下列說法正確的有()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：在其他條件一定的情況下，對于發(fā)行公司而言，分期付息債券如果溢價發(fā)行即意味著未來現金流出的現值小于現金流入的現值，因此，債券的資本成本降低；分期付息債券如果折價發(fā)行即意味著未來現金流出的現值大于現金流人的現值，因此，債券的資本成本提高；在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行價格與其資本成本(即折現率)反向變化；在其他條件一定的情況下，分期付息債券的發(fā)行費用(即減少現金流人)與其資本成本同向變化。10、某公司2005年1—4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，當月銷售當月收現60%，下月收現30%，再下月收現10%。則2005年3月31日資產負債表“應收賬款”項目金額和2005年3月的銷售現金流人分別為()萬元。標準答案：1,2知識點解析：本題的主要考核點是資產負債表“應收賬款”項目金額和銷售現金流入的確定，2005年3月31日資產負債表“應收賬款”項目金額＝200×10%＋300×40%＝140(萬元)2005年3月的銷售現金流入＝100×10%＋200×30%＋300×60%＝250(萬元)。11、A債券票面年利率為10%，若半年付息一次，平價發(fā)行，則下列說法正確的是()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：本題的主要考核是實際利率和名義利率的關系。由于每半年付息一次,所以,票面年利率10%為A債券的名義票面年利率，其票面周期利率為5%(即10%/2)。又由于平價發(fā)行，所以，A債券的名義年必要報酬率二A債券的名義年票面利率=10%，必要報酬率的周期利率為5%(即10%/2)；A債券的年實際必要報酬率；(1+5%)2(上標)－1＝10.25%。12、下列有關凈現值的說法正確的有()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：根據企業(yè)價值的含義，即未來現金流量的現值，可知凈現值的含義與企業(yè)價值的含義是一致的；在計算凈現值時考慮了所有相關現金流量信息；在實務中未來現金流量很難準確預計；折現率與凈現值反向變化，因此，凈現值評價結論的合理與否在很大程度上取決于折現率的確定上。13、某企業(yè)每年需要耗用甲材料8000噸。該材料購人價格為每噸1500元，每訂購一次的訂貨變動成本為400元，材料在倉庫中的每噸儲存變動成本為40元。假設保險儲備為零。則達到經濟批量時的相關最低總成本及平均占用資金分別為()元。標準答案：1,2知識點解析：暫無解析14、下列屬于長期借款的特殊性保護條款的有()。標準答案：1,2,4,8知識點解析：本題的主要考核點是長期借款的特殊性保護條款。長期借款的特殊性保護條款有：(1)貸款?？顚Ｓ?；(2)不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目；(3)限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；(4)要求企業(yè)主要領導人在合同有效期間擔任領導職務；(5)要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。15、下列屬于導致企業(yè)經營風險的因素包括()標準答案：1,2,4,8知識點解析：本題的主要考核點是經營風險的影響因素。經營風險是指因生產經營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。企業(yè)生產經營的很多方面都會受到來源于企業(yè)外部和內部的諸多因素的影響。16、成本計算分批法的特點是()。標準答案：1,8知識點解析：本題的主要考核點是成本計算分批法的特點。產品成本計算的分批法，是按照產品批別計算產品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產，如造船業(yè)、重型機器制造等，因此，C選項錯誤。分批法下，產品成本的計算是與生產任務通知單的簽發(fā)和結束緊密配合的，因此產品成本計算是不定期的，成本計算期與產品生產期基本一致，在計算月末產品成本時，一般不存在完工產品與在產品之間分配費用的問題，但在某些情況下，如月末完工產品所占比重較大時，也可以將生產費用在完工產品和在產品之間分配，因此，A項正確，而B項錯誤。分批法其實是以品種法原理為基礎的，品種法按單個產品為成本計算對象，而分批法是以產品的批別為成本計算對象，它們只是在成本計算期、月末生產費用分配等問題上存在區(qū)別，其他原理基本相似，因此，D項也是正確的。17、下列有關彈性預算的說法正確的是()標準答案：1,2,4,8知識點解析：本題的主要考核點是有關彈性預算的表述。彈性預算有兩個顯著特點：(1)擴大了預算的適用范圍；(2)使預算執(zhí)行情況的評價和考核建立在更加現實和可比的基礎上。彈性預算的表達方式，主要有多水平法和公式法兩種。彈性預算的編制前提是將成本按不同的性態(tài)分類。彈性預算的主要用途是：(1)控制支出；(2)評價和考核成本控制業(yè)績。彈性預算主要可以用于編制成本彈性預算和利潤彈性預算。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)18、有價值的創(chuàng)意原則既應用于項目投資，也應用于證券投資。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：本題的主要考核點是有價值的創(chuàng)意原則的應用領域。有價值的創(chuàng)意原則主要應用于直接投資項目(即項目投資)，而不適用于證券投資。資本市場有效原則主要應用于證券投資。19、資本市場有效強調的效率的含義在于：某種證券的現行價格是根據所有有效的信息得出的經濟價值的最優(yōu)估計值。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：在資本市場有效的前提下，證券的現行價格等于其價值，這里的價值指的是經濟價值(或市場價值)。20、股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現金流人量的現值。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：本題的主要考核點是股票內在價值的計算問題。根據股票內在價值的計算公式可知，股票的內在價值包括兩部分，一部分是在未來持有期間內預期將取得的股利收入的現值，另一部分是在將來賣出股票后取得的轉讓收入的現值。而在未來持有期間內將要取得的股利收入并不是股票持有者的實際股利所得，而是預期的股利所得。本小題中給出的說法卻是特指實際已取得的股利所得，顯然本小題的說法并不正確。部分考生未完全理解股票內在價值計算公式的含義，所以，未能正確作答。21、某公司購人一批價值20萬元的專用材料，因規(guī)格不符無法投入使用，擬以15萬元變價處理，并已找到購買單位。此時，技術部門完成一項新產品開發(fā)，并準備支出50萬元購人設備當年投產。經化驗，上述專用材料完全符合新產品使用，故不再對外處理，可使企業(yè)避免損失5萬元，并且不需要再為新項目墊支流動資金。因此，在評價該項目時第一年的現金流出應按65萬元計算。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是項目投資評價中現金流出確定的基本原理。按照這一原理，本題中給出的準備用于購買設備的支出50萬元為該項目投產當年的現金流出之一，而與此相關的專用材料支出為15萬元(即該材料的可變現價值)是由于選擇了用專用材料投產項目而不選擇賣出專用材料方案的機會成本，因此亦應屬于生產方案的現金流出之一。兩項現金流出的合計為65萬元。顯然本題的說法是正確的。需要注意的是，專用材料的當初購買價格20萬元，屬于沉沒成本，即無關成本，不予考慮。另外，部分考生受到了題目中指出的以專用材料投產可以使企業(yè)避免損失5萬元的影響，而實際上這5萬元是該專用材料的賬面價值與可變現價值之間的差額，但有的考生將5萬元作為投資項目的機會成本，從而造成了錯誤的判斷。22、配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點是，全部臨時性流動資產都是由臨時性負債來滿足的。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是配合型籌資政策和激進型籌資政策的共同特點。配合型籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產，運用臨時性負債籌集資金滿足其資金需要。激進型籌資政策下，臨時性負債不但融通臨時性流動資產的需要，還解決部分永久性資產的資金需要。23、市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：本題的主要考核點是市盈率模型的適用范圍。24、稅法和會計制度均要求以實際成本反映產品成本，因此采用標準成本法計算產品成本時，會計期未必須將完工產品成本加減各項差異，將標準成本調整為實際成本。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：本題的主要考核點是標準成本法下成本差異的賬務處理。采用標準成本法時，各會計期末或者將成本差異結轉本期損益，或者在已銷產品成本和期末存貨成本之間分配，即在采用結轉本期損益法時，不要求將期末存貨標準成本調整為實際成本。四、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)25、已知：某公司2004年第1～3月實際銷售額分別為38000萬元、360000萬元和41000萬元，預計4月份銷售額為40000萬元。每月銷售收入中有70%能于當月收現，20%于次月收現，10%于第三個月收訖，不存在壞賬。假定該公司銷售的產品在流通環(huán)節(jié)只需繳納消費稅，稅率為10%，并于當月以現金交納，該公司3月末現金余額為80萬元，應付賬款余額5000萬元(需在4月份付清)，不存在其他應收應付款項。4月份有關項目預計資料如下：采購材料8000萬元(當月付款70%)；工資支出8400萬元(用現金支付)；制造費用8000萬元(其中折舊費等非付現費用4000萬元)；營業(yè)費用和管理費用1000萬元(用現金支付)；預交所得稅1900萬元；購買設備12000萬元(用現金支付)?，F金不足時，向銀行借款，年利率12%，還款付息。4月末現金余額要求不低于100萬元。要求：(1)根據上述資料，計算編制4月份的現金預算表。(2)計算4月末應收賬款余額。標準答案：(2)4月末應收賬款余額=40000×30%+41000×10%＝16100(萬元)(說明：3月份收入41000萬元，3月份收到現金70%，4月份收回20%，尚有10%未收回；4月份收入40000萬元，已收回70%，尚有30%沒有收回。)知識點解析：暫無解析26、假設A證券的預期報酬率為20%，標準差為40%；B證券的預期報酬率為12%，標準差為13.3%。投資者將25%的資金投資于A證券，將75%的資金投資于B證券。要求：(1)計算該組合的預期報酬率；(2)若AB證券完全正相關，計算該組合的標準差；(3)若AB證券完全負相關，計算該組合的標準差；(4)若AB證券相關系數為0.4，計算該組合的標準差；(5)若AB證券相關系數為-0.4，計算該組合的標準差；(6)計算完全投資于A和完全投資于B的預期報酬率和標準差標準答案：(1)AB證券組合的預期報酬率＝20%×25%+12%×75%＝14%(2)若兩種證券完全正相關，它們的相關系數等于1。σp=或：σp＝0.4×0.25+0.133×0.75＝19.98%(3)若兩種證券完全負相關，它們的相關系數為-1。(6)完全投資于A、B證券時的預期報酬率和標準差：完全投資于A證券的預期報酬率＝20%×100%+12%×0＝20%完全投資于B證券的預期報酬率＝20%×0+12%×100%＝12%[*知識點解析：暫無解析27、某公司準備購買一套設備，原始投資額為800萬元，預計建設期為1年，另需墊支流動資金20萬元。投產后每年增加銷售收入280萬元，增加付現成本65萬元。該項固定資產預計使用10年，按直線法提取折舊，預計殘值為50萬元。該公司擬按目前產權比率為2/5的目標結構來追加資金，預計負債的利息率為12%，所得稅稅率為30%。公司過去沒有投產過類似項目，但新項目與另一家上市公司的經營項目類似，該上市公司的β系數為1.2，其資產負債率為50%，目前證券市場的無風險收益率為5%，證券市場的平均收益率為14%。要求：計算項目的凈現值，并評價項目的可行性(加權平均資本成本計算結果取整)。標準答案：(1)計算項目各年經營現金凈流量：年折舊＝(800-50)/10＝75(萬元)原始投資800萬元；投產日墊支流動資金20萬元；每年經營現金凈流量＝(280-65-75)×(1-30%)+75＝173(萬元)終結點殘值收回50萬元，流動資金墊支收回20萬元。(2)應用類比法計算折現率將替代公司的β值轉換為無負債的β值：β資產＝1.2÷(1+1×0.7)＝0.7059將無負債的β值轉換為本公司含有負債的股東權益β值：β權益＝0.7知識點解析：暫無解析28、B股份有限公司有關資料如下：(1)公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為800萬元適用的所得稅稅率為33%。(2)公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元；公司負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。(3)公司股東大會決定本年度按20%的比例計提公積金，本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現金股利，預計現金股利以后每年增長6%。(4)據投資者分配，該公司股票的β系數為1.5，無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。要求：(1)計算B公司本年度凈利潤。(2)計算B公司本年應計提的法定公積金。(3)計算B公司本年末可供投資者分配的利潤。(4)計算B公司每股支付的現金股利。(5)計算B公司現有資本結構下的財務杠桿系數和利息保障倍數。(6)計算B公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。(7)利用股票估價模型計算B公司股票價格為多少時投資者才值得投資。標準答案：(1)計算B公司本年度凈利潤本年凈利潤＝(800-200×10%)×(1-33%)＝522.6(萬元)(2)計算B公司本年應計提的法定公積金應計提法定公積金＝522.6×20%＝104.52(萬元)(3)計算B公司本年可供投資者分配的利潤可供投資者分配的利潤＝522.6-104.52+181.92＝600(萬元)(4)計算B公司每股支付的現金股利每股支付的現金股利＝(600×16%)÷60＝1.6(元/股)(5)計算B公司現有資本結構下的財務知識點解析：暫無解析29、ABC公司本年銷售收入150萬元，息稅前利潤12萬元，資本支出5萬元，折1日3萬元，年底營運資本3萬元。該公司剛剛收購了另一家公司，使得目前公司債務價值為50萬元，資本成本為12%。2003年底發(fā)行在外的普通股股數50萬股，股價0.8元。預計2004年至2006年銷售增長率為8%，預計息稅前利潤、資本支出、折舊和營運資本與銷售同步增長。預計2007年進入永續(xù)增長階段，銷售額和息稅前利潤每年增長4%。資本支出、折舊、營運資本與銷售同步增長，2007年償還到期債務后資本成本降為10%。公司所得稅稅率為40%。要求：計算公司實體價值和股權價值。標準答案：表中各項目計算過程：(1)息前稅后利潤：2003年息前稅后利潤＝1.2×(1-40%)＝7.2(萬元)，以后3年遞增8%，第4年后遞增4%；(2)后續(xù)期價值＝6.6613÷(10%-4%)×0.7118＝79.0252(萬元)(3)公司實體價值＝13.8921+79.0252＝92.9173(萬元)股權價值＝92.9173-50＝42.9173(萬元)知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)30、某公司2005年的有關資料如下：(1)1—4季度的銷售預算如下：收賬政策：每季度銷售收入中70%在當季收現，其余30%在下季度收現。年初現金余額為30000元，已知2004年年末應收賬款為100000元。(2)假設該公司只生產一種產品，每季度末產品存貨占下季度銷售量的10%，年初產品存貨預計為200件，年末產品存貨預計為250件。(3)假設單位產品甲材料的耗用量為5公斤，每公斤單價10元，預計季度末的材料存貨占下季度生產耗用量的10%，年初存貨1200公斤，年末材料存貨預計為1400公斤。付賬政策：直接材料采購中每季度付現60%，另40%在下季度付清，不享受現金折扣。已知2004年年末應付賬款為45160元。(4)生產單位產品需用直接人工工時為8小時，每小時的直接人工成本為2.5元。(5)制造費用和期間費用預算和預計現金支出如下：假設制造費用、營業(yè)及管理費用中除了折舊其余均需付現，固定費用每季度平均分攤。單位變動性制造費用16元/件，單位變動性營業(yè)及管理費用10.8元/件(假設按產量計算)。(6)1季度預計購買設備需支出150000元。預計每季度預交所得稅24000元。3季度支付股利17000元，4季度支付股利60000元。(7)假設該公司與銀行商定于季初借人借款，并分期于季度末還本付息，借款年利率為10%。假設借款或還款本金必須為10000元的整倍數，利隨本清。同時要求每個季度現金余額不低于30000元。要求：標準答案：知識點解析：暫無解析31、某股份有限公司2005年的凈利潤為1800萬元，可用于發(fā)放股利，也可以用于留存，假設該公司目前不存在有息負債。該公司2006年預計有三個可以考慮的追加投資機會，需要追加的投資資本(有息長期負債和股權資本)分別為：甲：1500萬元；乙：2400萬元；丙：3200萬元。公司適用的所得稅稅率為33%要求：針對以下三種不同的股利分配政策完成表格。(1)如果該公司采用剩余股利政策，最優(yōu)資本結構為30%的負債和70%的股東權益。有息長期負債假設全部為平價債券，債券的票面年利率為10%。無風險報酬率為6%，該公司股票的β系數為1.6，市場組合的收益率為10%。(2)如果該公司采用固定股利政策，固定的股利額為450萬元。有息長期負債假設全部為平價債券，債券的票面年利率為10%。目前該公司股票的總市價為3000萬元。外部融資時債券融資優(yōu)先于增發(fā)普通股融資，但長期債券不得高于追加投資資本的45%。(3)如果該公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40%，可持續(xù)增長率為8%。有息長期負債假設全部為平價債券，債券的票面年利率為10%。目前該公司股票的總市價為5000萬元。外部融資時債券融資優(yōu)先于增發(fā)普通股融資，但長期債券不得高于追加投資資本的35%。標準答案：(1)采用剩余股利政策。注：長期債券的資本成本＝10%(1－33%)＝6.7%。權益資本成本＝6%＋1.6(10%－6%)＝12.4%。新增資本的加權平均成本＝30%×6.7%＋12.4%×70%＝10.69%。(2)采用固定股利政策。注：在固定股利政策下，凈利潤先滿足派發(fā)股利，然后滿足追加投資資本。注意長期債券不得高于追加投資資本的45%的限制。(3)采用固定股利支付率政策。注：在固定股利支付率政策下，凈利潤先滿足派發(fā)股利，然后滿足追加投資資本。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、下列有關股東財富最大化觀點的說法中，不正確的是()。A、主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益B、企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價，但不影響股東財富C、股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，股價最大化與增加股東財富具有同等意義D、權益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值標準答案：C知識點解析：股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，在股東投資資本不變的情況下，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。2、下列有關營運資本的說法中，不正確的是()。A、營運資本是長期資本超過長期資產的部分B、營運資本是流動資產超過流動負債的部分C、營運資本數是流動負債的“緩沖墊”D、營運資本配置比率為凈營運資本/長期資產標準答案：D知識點解析：營運資本=流動資產-流動負債-長期資本-長期資產，由此可知，選項A、B的說法正確；當營運資本為正數時，表明長期資本的數額大于長期資產，超出部分被用于流動資產。營運資本之所以能夠成為流動負債的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產的部分，不需要在1年內償還。由此可知，選項C的說法正確；營運資本的配置比率=營運資本/流動資產，由此可知，選項D的說法不正確。3、某企業(yè)的凈經營資產周轉次數為1.653次，預計本年銷售凈利率為4.5%，股利支付率30%，可以動用的金融資產為0，則該企業(yè)的內含增長率為()。A、5.5%B、6.3%C、4.3%D、8.7%標準答案：A知識點解析：外部融資銷售增長比=經營資產銷售百分比-經營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×(1-預計股利支付率)=經營資產/銷售收入-經營負債/銷售收入-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×(1-預計股利支付率)=凈經營資產/銷售收入-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×(1-預計股利支付率)=1/凈經營資產周轉次數-計劃銷售凈利率×[(1+增長率)/增長率]×(1-預計股利支付率)設內含增長率為g，將有關數據代入上式，并令外部融資銷售增長比為0，則得：1/1.653-4.5%×(1+g)/g×(1-30%)=00.605=3.15%×(1+g)/g19.21=(1+g)/g1+g=19.21g解之得，g=5.5%4、某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設必要投資報酬率為12%并保持不變，以下說法正確的是()。A、債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值B、債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而波動上升，至到期日債券價值等于債券面值C、債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值D、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動標準答案：B知識點解析：根據票面利率小于必要投資報酬率可知債券折價發(fā)行，選項A、D的說法不正確；對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，對于折價發(fā)行債券來說，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息而價值下降，然后又逐漸上升?？偟内厔菔遣▌由仙Ｋ赃x項C的說法不正確，選項B的說法正確。5、看跌期權出售者收取期權費5元，售出1股執(zhí)行價格為100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期權，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權的凈損益為()元。A、20B、-20C、5D、15標準答案：C知識點解析：由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權購買者會放棄行權，因此，看跌期權出售者的凈損益就是他所收取的期權費5元。或者：空頭看跌期權到期日價值=-Max(執(zhí)行價格-股票市價，0)=0，空頭看跌期權凈損益=空頭看跌期權到期日價值+期權價格=0+5=5(元)。6、某公司沒有優(yōu)先股，年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經營杠桿系數為1.5，財務杠桿系數為2。如果固定成本增加50萬元，那么，總杠桿系數將變?yōu)?)。A、2.4B、3C、6D、8標準答案：C知識點解析：做這個題目時，唯一需要注意的是固定成本變化后，不僅僅是經營杠桿系數發(fā)生變化，財務杠桿系數也發(fā)生變化。方法一：因為，總杠桿系數=邊際貢獻÷[邊際貢獻-(固定成本+利息)]而邊際貢獻=500×(1-40%)=300(萬元)原來的總杠桿系數=1.5×2=3所以，原來的(固定成本+利息)=200(萬元)變化后的(固定成本+利息)=200+50=250(萬元)變化后的總杠桿系數=300÷(300-250)=6方法二：根據題中條件可知，邊際貢獻=500×(1-40%)=300(萬元)(1)因為，經營杠桿系數=邊際貢獻/(邊際貢獻-固定成本)所以，1.5=300/(300-原固定成本)即：原固定成本=100(萬元)變化后的固定成本為100+50=150(萬元)變化后的經營杠桿系數=300/(300-150)=2原EBIT=300-100=200(萬元)變化后的EBIT=300-150=150(萬元)(2)因為，財務杠桿系數=原EBIT/(原EBIT-利息)所以，2=200/(200-利息)利息=100(萬元)變化后的財務杠桿系數=變化后的EBIT/(變化后的EBIT-利息)=150/(150-100)=3(3)根據上述內容可知，變化后的總杠桿系數=3×2=67、從公司理財的角度看，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是()。A、籌資速度快B、籌資風險小C、籌資成本小D、籌資彈性大標準答案：B知識點解析：由于普通股沒有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長期借款籌資相比較，籌資風險小。8、下列關于租賃的說法中，正確的是()。A、在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產的出租者，又是款項的借入人B、可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃不可以提前終止C、如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產的購置成本、相關的利息以及出租人的利潤D、如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金指租賃資產的購置成本以及出租人的利潤標準答案：A知識點解析：杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式，出租人引入資產時只支付引入所需款項的一部分，其余款項則以引入的資產或出租權作為抵押，向另外的貸款者借入，所以，選項A的說法正確；可撤銷租賃可以提前終止，不可撤銷租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃，如果經出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以，選項B的說法不正確；如果合同分別約定租金和手續(xù)費，則租金包括租賃資產的購置成本以及相關的利息，因此，選項C的說法不正確；如果合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，則租金僅指租賃資產的購置成本，因此，選項D的說法不正確。9、下列關于現金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是()。A、現金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現金每日需求量無關B、有價證券利息率增加，會導致現金最優(yōu)返回線上升C、有價證券的每次固定轉換成本上升，會導致現金最優(yōu)返回線上升D、當現金的持有量高于或低于現金最優(yōu)返回線時，應立即購人或出售有價證券標準答案：C知識點解析：現金最優(yōu)返回線公式中的下限L的確定與企業(yè)最低現金每日需求量有關，所以，選項A的說法不正確；i表示的是有價證券的日利息率，它增加會導致現金最優(yōu)返回線下降，由此可知，選項B的說法不正確；b表示的是有價證券的每次固定轉換成本，它上升會導致現金最優(yōu)返回線上升，所以，選項C的說法正確；如果現金的持有量高于或低于現金最優(yōu)返回線，但是仍然在現金控制的上下限之內，則不需要購入或出售有價證券，所以，選項D的說法不正確。10、下列適用于分步法核算的是()。A、造船廠B、重型機械廠C、汽車修理廠D、大量大批的機械制造企業(yè)標準答案：D知識點解析：產品成本計算的分步法適用于大量大批的多步驟生產，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。11、下列關于標準成本系統“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。A、采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本B、同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性C、期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零D、在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理標準答案：A知識點解析：采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現在本期損益之中，使利潤能體現本期工作成績的好壞，由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的原因、差異的時間(如季節(jié)性變動引起的非常性差異)等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確(注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的)；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔(由此可知，選項D的說法不正確)，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算。因此，選項C的說法不正確。12、利潤中心某年的銷售收入10000元，已銷產品的變動成本和變動銷售費用5000元，可控固定間接費用1000元，不可控固定間接費用1500元，分配來的公司管理費用為1200元。那么，該部門的“部門可控邊際貢獻”為()。A、5000元B、4000元C、3500元D、2500元標準答案：B知識點解析：部門可控邊際貢獻=部門銷售收入-變動成本-可控固定成本=10000-5000-1000=4000(元)二、多項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)13、下列屬于財務交易原則的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：有關財務交易的原則包括風險—報酬權衡原則、投資分散化原則、資本市場有效原則和貨幣時間價值原則；雙方交易原則屬于有關競爭環(huán)境的原則。14、影響長期償債能力的表外因素包括()。標準答案：C,D知識點解析：影響長期償債能力的表外因素有：長期租賃(指的是其中的經營租賃)、債務擔保、未決訴訟。準備很快變現的非流動資產是影響短期償債能力的表外因素。注意：本題問的是表外因素，即在財務報表中沒有反映出來的因素，而融資租賃形成的負債會反映在資產負債表中，所以，選項A不是答案。15、下列說法中，正確的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：表示隨機變量離散程度的指標，最常用的是方差和標準差，所以，選項A的說法正確；根據計算公式可知，標準差的最小值為0，所以，選項C的說法正確；標準差是一個絕對數指標，用來衡量絕對風險，變化系數(標準差/預期值)是一個相對數指標，用來衡量相對風險，因此，選項B的說法不正確，正確結論應該是“B的相對風險比A證券大”。如果標準差等于0，則變化系數也等于0，所以，說明既沒有絕對風險也沒有相對風險，選項D的說法正確。16、公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產投資，沒有建設期，投產后年均收入96000元，付現成本26000元，預計有效期10年，按直線法計提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項目()。標準答案：A,B,C知識點解析：年現金