會(huì)計(jì)職稱中級(jí)財(cái)務(wù)管理-第十章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)1

第十章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

【考點(diǎn)I］財(cái)務(wù)分析信息的需求者及各自的分析重點(diǎn)

【考點(diǎn)2】財(cái)務(wù)分析的方法

【考點(diǎn)3】基本財(cái)務(wù)比率分析

【考點(diǎn)4】上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

【考點(diǎn)5］管理層討論與分析

【考點(diǎn)6】杜邦分析法

【考點(diǎn)7］綜合績(jī)效評(píng)價(jià)

【考點(diǎn)1］財(cái)務(wù)分析信息的需求者及各自的分析重點(diǎn)

分析主體分析重點(diǎn)內(nèi)容

關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)盈利能力指標(biāo)，主要

所有者

進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析。

首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此主要進(jìn)行企業(yè)償債能力分析，同

債權(quán)人

時(shí)也關(guān)注企業(yè)盈利能力分析。

必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鞣矫?，包括償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、

經(jīng)營(yíng)決策者發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分

析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟(jì)管理者，又是國(guó)有企業(yè)的所有者和重要的

政府

市場(chǎng)參與者，因此政府對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的關(guān)注點(diǎn)因所具身份不同而異。

【考點(diǎn)2】財(cái)務(wù)分析的方法

(-)比較分析法

是指對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，找出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)

含義

成果中差異與問題。

(1)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較

定基動(dòng)態(tài)比率=(分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額)X100%

具體運(yùn)用環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=(分析期數(shù)額/前期數(shù)額)X100%

(2)會(huì)計(jì)報(bào)表的比較

(3)會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較

(二)比率分析法

含義是通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法。

蕓個(gè)丁一賽―生

(1)構(gòu)成比率：構(gòu)成比率二總體數(shù)TX100%

犧

具體運(yùn)用

(2)效率比率：效率比率二所費(fèi)X100%

■一指?

(3)相關(guān)比率：相關(guān)比率=另一相關(guān)指標(biāo)X100%

(1)對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性；

應(yīng)注意的問題(2)對(duì)比口徑的一致性；

(3)衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。

（三）因素分析法

1.含義：是依據(jù)分析指標(biāo)與影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種

方法。

2.具體運(yùn)用

（1）連環(huán)替代法

設(shè)F=AXBXC

基數(shù)（計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）

Fo=A°XBoXC。

實(shí)際：F尸AIXBIXG

基數(shù)：Fo=AoXBoXCo①

置換A因素：AiXBoXCo②

置換B因素：A.XBiXCo③

置換C因素：A^B,XC,④

②-①即為A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

③-②即為B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

④-③即為C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

（2）差額分析法

A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：（Ai-Ao）XBoXCo

B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：AiX（B,-Bo）XCo

C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：AIXBIX（C-Co）

3.應(yīng)注意的問題

（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性（會(huì)寫出綜合指標(biāo)與因素指標(biāo)間的關(guān)系公式）；

（2）因素替代的順序性（按提問的順序）：

（3）順序替代的連環(huán)性（每一次替代均以上一次為基礎(chǔ)）；

（4）計(jì)算結(jié)果的假定性（各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)因替代順序不同而有差別，因而計(jì)算結(jié)果不免帶有假設(shè)

性）。

【考點(diǎn)3】基本財(cái)務(wù)比率分析

1.償債能力分析

（1）短期償債能力分析

［絕對(duì)數(shù)：營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)一潦動(dòng)負(fù)債

相對(duì)數(shù)：XXXX/流動(dòng)倒債

'流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（分子比速動(dòng)比率:速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

率指標(biāo)）現(xiàn)金比率=（貨幣資金.交易性金融資產(chǎn)）

、/潦動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)與非速動(dòng)資產(chǎn)的劃分

速動(dòng)資產(chǎn)

流

動(dòng)

一存貨

資一

預(yù)付賬款

-非速動(dòng)資產(chǎn)一

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)

_其他流動(dòng)資產(chǎn)

（2）長(zhǎng)期償債能力分析

「資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額+資產(chǎn)總額〉分母分子率

還

本

￡產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額+股東權(quán)益

力

、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)+股東權(quán)益

一單獨(dú)記

付一利息保障倍數(shù)

_息稅前利潤(rùn)

全部利息費(fèi)用

能

_凈利潤(rùn)+利潤(rùn)我中的利息費(fèi)用+所得稅財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息

力全部利息費(fèi)用_______:

,一一、化機(jī)門

2.營(yíng)運(yùn)能力分析

應(yīng)收賬款陽(yáng)轉(zhuǎn)次數(shù)=銷代收入+應(yīng)收賬款

Mf分時(shí)分1?率平均余顆

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=鈉仰成本子存貨T均余

（某某Ml轉(zhuǎn)奉《次數(shù)》受產(chǎn)陽(yáng)轉(zhuǎn)率=?!也收入令流動(dòng)責(zé)產(chǎn)

平均余微

=周轉(zhuǎn)領(lǐng)+某某數(shù)

冏定資產(chǎn)隔轉(zhuǎn)率箱仲收入+/定資產(chǎn)

平均冷位

總費(fèi)產(chǎn)局*率收入+平均資產(chǎn)總額

某某周技大數(shù)=360+某某周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.盈利能力分析一一母子率

記憶規(guī)律指標(biāo)及計(jì)算

銷售毛利率=（銷售毛利?銷售收入）X100%

其中：銷售毛利=銷售收入-銷售成本

分母分子率銷售凈利率=（凈利潤(rùn)+銷售收入）X100%

總資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)+平均總資產(chǎn)）X100%

凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)+平均所有者權(quán)益）X100%

4.發(fā)展能力分析

銷售收入增長(zhǎng)率

二本年銷售收入增長(zhǎng)額?上年銷售收入x100%

總資js!=jg長(zhǎng)率

德長(zhǎng)女標(biāo)?本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額一年初資產(chǎn)總額X100%

=（本年?上-

年）/上年菅業(yè)利）閏增長(zhǎng)率

=本年?duì)I業(yè)利;前長(zhǎng)額一上年?duì)I業(yè)利澗總額X100%

所有者■權(quán)益增長(zhǎng)率

=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益X100%

資本保值增值率

L單獨(dú)記憶一=期末由有者權(quán)益一期初所有者權(quán)益X100%

5.現(xiàn)金流量分析

投入費(fèi)煤

（-）獲取現(xiàn)金能力分析=

「銷售現(xiàn)金比率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+銷包收入該指標(biāo)反映企業(yè)圾大的分派

每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量-----------------股利能力，超過此限度，可

:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流是凈額+普通股股數(shù)能就要借款分紅。

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+平均總資產(chǎn)X100%

（二）收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量是指會(huì)計(jì)收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性,

i.凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)凈收益/凈利潤(rùn)

其中：經(jīng)營(yíng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈收益+非經(jīng)營(yíng)凈損失

2.現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用

【考點(diǎn)4】上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

r：基本每股收益

r：每股收益=凈利潤(rùn)/普通股加權(quán)平均數(shù)

I_________'二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二二：二二二

7稀擇每股收益

與股數(shù)對(duì)、

比的指標(biāo)i：每股股利比股利總額+流通股數(shù)

:二-二一二二LT股東權(quán)益總額.發(fā)行在外的普

r每股凈資產(chǎn)汽

------------1；,通版股數(shù)....................

.市盈率K：每股市價(jià).每股收益

市價(jià)比率

指標(biāo)：市凈率H；每股市價(jià)+每股凈資產(chǎn)

（-）每股收益的計(jì)算

1.基本每股收益

基本每股收益=歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)

【提示】（1）發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)X已發(fā)行時(shí)間/

報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)X已回購(gòu)時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間

（2）由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直做為資本使用，因此送紅股

不需要按照實(shí)際增加的月份加權(quán)計(jì)算，可以直接計(jì)入分母

2.稀釋每股收益

（1）含義

稀釋每股收益是指企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的情況下，以基本每

稀釋每股收益股收益的計(jì)算為基礎(chǔ)，在分母中考慮稀釋性潛在普通股的影響，同

時(shí)對(duì)分子也作相應(yīng)的調(diào)整

是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股，目前常

稀釋性潛在普通股見的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)

等

(2)稀釋每股收益的計(jì)算

類型分子調(diào)整分母調(diào)整

可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)期已確

可轉(zhuǎn)換公司增加的潛在普通股數(shù)：假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期

認(rèn)為費(fèi)用的利息等的

債券期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)

稅后影響額

認(rèn)股權(quán)證、股認(rèn)股權(quán)證或股份期權(quán)行權(quán)增加的普通股股數(shù)=行

不調(diào)整

份期權(quán)權(quán)認(rèn)購(gòu)的股數(shù)X(上行權(quán)價(jià)格/普通股平均市價(jià))

(二)市盈率

計(jì)算分析影響因素

一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)

(1)上市公司盈利能力

的潛力越大，也即投資者對(duì)該股票的評(píng)價(jià)越

的成長(zhǎng)性。(2)投資者

市盈率=每股市高，反之，投資者對(duì)該股票評(píng)價(jià)越低。另一

所獲報(bào)酬率的穩(wěn)定性。

價(jià)/每股收益方面。市盈率越高，說(shuō)明投資于該股票的風(fēng)

(3)市盈率也受到利率

險(xiǎn)越大，市盈率越低，說(shuō)明投資于該股票的

水平變動(dòng)的影響。

風(fēng)險(xiǎn)越低。

(三)每股凈資產(chǎn)、市凈率

可以衡量公司股票投資價(jià)值。

【考點(diǎn)5］管理層討論與分析

管理層討論與分析是上市公司定期報(bào)告中管理層對(duì)于本企業(yè)過去經(jīng)營(yíng)狀況的

評(píng)價(jià)分析以及對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的前瞻性判斷，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中所描

概念

述的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的解釋，是對(duì)經(jīng)營(yíng)中固有風(fēng)險(xiǎn)的不確定性的揭示，

同時(shí)也是對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景的預(yù)期。

披露原則自愿披露與強(qiáng)制披露相結(jié)合

【考點(diǎn)6］杜邦分析法

1.關(guān)《公式

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

其中：

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額+所有者權(quán)益總額=1+(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率

2.分步要點(diǎn)

(1)凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點(diǎn)；

(2)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本

總額的高低；

(3)資產(chǎn)總額由流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)

速度；

(4)負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債程度比較高，給企業(yè)帶來(lái)了較多

的杠桿利益，同時(shí)，也帶了較多的風(fēng)險(xiǎn)。

3.與因素分析法結(jié)合

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

其中：

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額?所有者權(quán)益總額=1+（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率

（1）連環(huán)替代法

設(shè)F=AXBXC

基數(shù)（計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）

Fo=AoXBoXC。

實(shí)際F^AiXB.XC,

基數(shù)：Fo=A°XBoXC。①

置換A因素：A.XBoXCo②

置換B因素：AIXBIXCO③

置換C因素：AJXBIXC,④

②-①即為A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

③-②即為B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

④-③即為C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響

（2）差額分析法

A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：（At-Ao）XBoXCo

B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A.X（B-Bo）XQ

C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：AiXBiX（Ci-Co）

【考點(diǎn)7】綜合績(jī)效評(píng)價(jià)

（-）財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)

評(píng)價(jià)指標(biāo)

評(píng)價(jià)內(nèi)容

基本指標(biāo)修正指標(biāo)

銷售（營(yíng)、業(yè)）利潤(rùn)率

凈資產(chǎn)收益率利潤(rùn)現(xiàn)金保障倍數(shù)

盈利能力狀況

總資產(chǎn)報(bào)酬率成本費(fèi)用利潤(rùn)率