中級經(jīng)濟(jì)師金融課件

中級經(jīng)濟(jì)師?金融

本章圍繞金融創(chuàng)新、金融深化、經(jīng)濟(jì)進(jìn)展以及金融改革這幾方面來進(jìn)

行闡述。從歷年考題來看，本章考題要緊以單選題和多選題為主。

最近三年本章考試題型、分值分布

年份單項選擇題多項選擇題案例分析題合計

2007年10題10分3題6分一13題16分

2008年10題10分1題2分一11題12分

2009年5題5分2題4分一7題9分

第一節(jié)金融創(chuàng)新

第二節(jié)金融深化

一、金融創(chuàng)新與金融深化的關(guān)系（把握）

金融創(chuàng)新是金融體系各方面的變革與創(chuàng)新，是金融體系內(nèi)部的變化；

金融深化是金融體系的變化作用于經(jīng)濟(jì)的反映。

金融創(chuàng)新一一阻礙經(jīng)濟(jì)體系（金融深化）

經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展（貨幣與信用的深化）一一推動金融創(chuàng)新

二、金融深化與金融抑制

（一）金融進(jìn)展理論（把握）

1.金融抑制論（把握）

1973年由麥金農(nóng)和愛德華?肖提出。金融抑制論認(rèn)為進(jìn)展中國家的經(jīng)濟(jì)

欠發(fā)達(dá)在于金融抑制，金融抑制的直截了當(dāng)緣故是金融管制，提出“金融

深化”的藥方，極力倡導(dǎo)和推行金融自由化。因此把金融深化等同與金融

自由化。

2.內(nèi)生增長理論

上世紀(jì)90年代，在對金融自由化失敗的體會總結(jié)后，提出內(nèi)生增長理

論。該理論認(rèn)為金融進(jìn)展并不意味著金融自由化。實行金融自由化是有條

件的，在不具備條件的國家，實施必要的金融管制，可能更有利于金融的

深化和經(jīng)濟(jì)的增長。

（二）金融深化

1.金融深化的涵義（把握）

（1）金融深化指隨著一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展對金融服務(wù)持續(xù)提出

新的要求，其中金融中介、金融工具、和金融市場持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新，市場能

夠運(yùn)用的資金潛力持續(xù)被挖掘，市場規(guī)模持續(xù)增加，同時持續(xù)走向?qū)I(yè)化

和復(fù)雜化的過程。

（2）衡量金融深化的指標(biāo)（把握）

“貨幣化”程度：貨幣交易總值/國民生產(chǎn)總值

貨幣化程度越高，經(jīng)濟(jì)的市場化、金融解程度越高

（3）金融深化與金融進(jìn)展的區(qū)不（把握）

金融深化表現(xiàn)為金融資產(chǎn)規(guī)模與金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和擴(kuò)張，或金融產(chǎn)品的

復(fù)雜化一一質(zhì)量和數(shù)量上的擴(kuò)張；

金融進(jìn)展不單指數(shù)量或質(zhì)量上的變化，更要緊是指金融效率的提升，

體現(xiàn)金融為經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的奉獻(xiàn)。

沒有進(jìn)展的金融深化是危險的。

2.金融深化的緣故（把握）

（1）信息不對稱

信息不對稱（把握）指交易的一方對交易的另一方的信息把握不充分

而無法做出準(zhǔn)確決策的現(xiàn)象。如商品銷售者對商品的了解永久多于商品的

購買者。

逆向選擇（把握）是一種由于信息不對稱而常常在交易發(fā)生前顯現(xiàn)的

咨詢題。如貸款中的逆向選擇，會造成“劣勝優(yōu)汰二

道德危害（把握），又稱道德風(fēng)險，一種由于信息不對稱而常常在交易

發(fā)生后顯現(xiàn)的咨詢題。如借款人獲得貸款后，更傾向于投向貸款人不愿看

到的高風(fēng)險、高收益的行業(yè)。

（2）交易成本（把握含義）

交易成本指完成交易所需的全部成本。

金融深化能有效降低交易成本，提升資金配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展。

3.金融深化的表現(xiàn)（把握）

金融深化最直截了當(dāng)?shù)谋憩F(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加，分工的專業(yè)化程

度加深，金融資產(chǎn)的總規(guī)模增長，經(jīng)濟(jì)活動以金融的依靠程度加深，金融

交易方式多樣化、方便有效，金融監(jiān)管效率更高，金融運(yùn)行法律環(huán)境更加

完善等。

（1）專業(yè)生產(chǎn)和銷售信息機(jī)構(gòu)的建立

（2）政府出面進(jìn)行治理。既是金融深化的要求和條件，又是標(biāo)志和內(nèi)

容。

（3）金融中介的顯現(xiàn)

金融中介的顯現(xiàn)和專業(yè)化分工是金融深化的最重要表現(xiàn)。

（4）限制條款、抵押和資本凈值

（二）金融抑制

1.金融抑制的涵義（了解）

金融抑制是金融市場受到不適當(dāng)?shù)母深A(yù)，各種類型的資金價格扭曲，

融資渠道受阻，使金融與經(jīng)濟(jì)均無法達(dá)到最佳狀態(tài)。

2.金融抑制的表現(xiàn)（把握表現(xiàn)和緣故）

（1）對利率的管制一一金融抑制最要緊的表現(xiàn)

（2）對匯率管制一一金融抑制的要緊表現(xiàn)

（3）金融的欠發(fā)達(dá)狀態(tài)

（三）金融治理政策的成效（把握利率管制如何阻礙市場進(jìn)展）

利率管制要緊目的是：①減低資金成本，鼓舞投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；

②限制銀行間的存貸競爭，愛護(hù)銀行利潤，堅持金融穩(wěn)固。

但這兩個目的在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)實踐中都難以實現(xiàn)。低利率導(dǎo)致資金供〈求一

一非市場方式（行賄）來獲得利率的貸款一一間接提升貸款的成本一一實

際利率并不低，資金配置扭曲，還會顯現(xiàn)非正式金融機(jī)構(gòu)，以更高利率替

代銀行融通資金，造成更大的資源白費(fèi)。

三、金融自由化、放松管制和金融約束論

（一）金融自由化

1.金融自由化的涵義（把握）

金融自由化是有關(guān)于金融管制而言，即放松管制或取消金融業(yè)在利率、

匯率、市場準(zhǔn)入、經(jīng)營范疇、資本流淌等方面的政策限制，將其完全交由

市場決定。

簡而言之，金融自由化確實是取消金融操縱，完全交由市場決定。

2.金融自由化的緣故(大綱不要求)

(1)金融自由化與經(jīng)濟(jì)金融全球化關(guān)系緊密。

(2)國際組織是金融自由化的重要推動力。

(3)金融創(chuàng)新是金融自由化的重要因素。

3.金融自由化的條件(把握)

(1)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固

(2)財政紀(jì)律良好

(3)法規(guī)、會計制度、治理體系完善

(4)充分慎重的商業(yè)銀行監(jiān)管

(5)取消對金融體系鄙視性的稅負(fù)

4.金融自由化的速度和時機(jī)

漸進(jìn)式的金融自由化策略

5.金融自由化的順序(把握)

先國內(nèi)實際部門的自由化——再國內(nèi)金融部門的自由化——再對外金

融部門的自由化。

6.金融自由化過程的監(jiān)管(大綱不要求)

市場失靈會帶來沒有效率，因此需要監(jiān)管。

(二)放松管制(把握)

放松管制即廢止或改變原有的各種限制政策，或放松原有的限制標(biāo)準(zhǔn)。

放松管制是金融自由化的手段。

1999年美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，其核心內(nèi)容是廢止1

933年的《格拉斯―斯蒂格爾法案》以及其他一些有關(guān)法律中有關(guān)限制商業(yè)

銀行、證券公司和保險公司三者跨界經(jīng)營的條款，準(zhǔn)許金融持股公司跨界

從事金融業(yè)務(wù)。

(三)金融約束(把握概念及政策主張)

1.金融約束指通過選擇一組金融政策，為金融部門和生產(chǎn)部門制造租金

機(jī)會，從而為這些部門提供必要的鼓舞，促進(jìn)它們在追逐租金機(jī)會中把私

人信息并入配置決策中。

金融約束論者以金融市場更容易失敗為由批判金融自由化。認(rèn)為只要

政府使銀行獲得了超過競爭性市場所能得到的收益，且政府并不參與收益

的分配，就能夠講政府為它們制造了租金。租金制造的直截了當(dāng)目的是為

競爭者提供適當(dāng)?shù)墓奈?，誘發(fā)出一種對社會有益的活動。這是“金融約束”

論與“金融抑制”論的全然區(qū)不。

平均租金為銀行制造特許權(quán)價值。特許權(quán)價值能給銀行制造一個連續(xù)、

穩(wěn)固的利潤流。使銀行有動力成為一個長期經(jīng)營者，從而減少銀行的逆向

選擇和道德危害行為。

2.政策主張

“溫順的金融壓制”是必要的。對進(jìn)展中國家而言，金融自由化并不

一定是實現(xiàn)金融深化的最優(yōu)選擇。至少在短期內(nèi)，金融約束的經(jīng)濟(jì)成效要

優(yōu)于金融自由化。因此，進(jìn)展中國家不要急于盲目推進(jìn)金融自由化。

第三節(jié)金融深化與經(jīng)濟(jì)進(jìn)展

一、金融深化與經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的關(guān)系

1.金融深化與經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的關(guān)系(把握)

金融的作用是把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而提升全社會的經(jīng)濟(jì)增長水平。

(1)戈德史密斯發(fā)覺經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與金融進(jìn)展之間存在大致平行的關(guān)系。

(2)20世紀(jì)90年代對87個國家的研究發(fā)覺金融深化與人均國民收入

水平有緊密的正有關(guān)關(guān)系。

(3)世界經(jīng)濟(jì)和金融進(jìn)展數(shù)據(jù)表明：經(jīng)濟(jì)進(jìn)展與金融深化有緊密的有

關(guān)關(guān)系：一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)在一定時期取得較大進(jìn)展，相應(yīng)其金融也

必定得到相當(dāng)程度的進(jìn)展；能夠確信的講，沒有金融的深化，經(jīng)濟(jì)也難有

長期的進(jìn)展；然而金融深化并不一定始終、必定地帶來經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展。

2.衡量金融進(jìn)展水平的有關(guān)指標(biāo)(把握)

(1)金融有關(guān)比率：金融總資產(chǎn)/國民財寶

(2)負(fù)債流淌比例也反映一個國家的金融深化程度，負(fù)債流淌比例越

高，金融深化程度越高。

二、金融深化與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系(把握)

相互推動，又相互制約。

1.相互推動：

健全的金融體制一一儲蓄資金的有效運(yùn)用一一促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

經(jīng)濟(jì)增長一一增加對金融服務(wù)和種類和質(zhì)量一一刺激金融業(yè)的進(jìn)展

2.相互制約

金融體制落后一一束縛經(jīng)濟(jì)進(jìn)展

經(jīng)濟(jì)的停滯一一限制資金積存一一制約金融進(jìn)展

3.金融作用于經(jīng)濟(jì)的機(jī)制(把握標(biāo)題)

(1)對長期的經(jīng)濟(jì)平均增長水平的總體奉獻(xiàn)一一最重要的作用

(2)對減少貧困的帶動性奉獻(xiàn)

(3)對穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)活動和收入的奉獻(xiàn)

三、金融深化與經(jīng)濟(jì)增長模型

(一)哈羅德一多馬模型(實物增長模型)

沒有考慮金融、貨幣對經(jīng)濟(jì)增長的阻礙。模型中，經(jīng)濟(jì)增長依靠資本

的增長。

1.差不多公式：s/v=AY/Y

s是儲蓄平均儲蓄傾向或邊際儲蓄傾向，v資本產(chǎn)出率，Y國民收入

2.結(jié)論：s/v確實是商品市場處于均衡時達(dá)到的增長率，即有保證的增

長率——自然增長率。

(二)托賓模型(貨幣增長模型)

認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長依靠于資本深化。

1.穩(wěn)態(tài)條件下托賓貨幣增長模型

[s-(1-s)A,n]f(k)=nk

s為儲蓄率，入為實際現(xiàn)金余額占收入的比例，n為國民收入的自然增

長率，f為函數(shù)符號，k為人均資本存量

2.結(jié)論一一托賓模型對金融深化專門重要

（1）由于通貨膨脹政策有利于刺激投資，因此，有益于經(jīng)濟(jì)增長

（2）由于投資和資本積存的顯現(xiàn)，貨幣收益必定低于資本收益。

（三）麥金農(nóng)和肖的模型（進(jìn)展中國家）

1.差不多公式

麥金農(nóng)的公式：M/P=L（Y,Z/Y,d-口*）

M/P為實際貨幣需求，Y為收入，I為投資，d為各類存款利率加權(quán)平

均數(shù)，口*為預(yù)期通貨膨脹率，d-n*為實際利率。

肖的公式：M/P=F（Y,Y,d-n*）

V表示實際持有貨幣的機(jī)會成本

2.結(jié)論

要緊從進(jìn)展中國家存在金融抑制的角度進(jìn)行設(shè)計，對進(jìn)展中國家解除

金融管制，實現(xiàn)金融深化專門重要

四、金融進(jìn)展失誤對經(jīng)濟(jì)增長的反作用（大綱沒要求）

總體上看，金融進(jìn)展應(yīng)該能夠關(guān)心經(jīng)濟(jì)活動更好地抗擊或減輕來自各

方面的沖擊和震動。然而，在中低收入國家，專門是在對金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營

活動和風(fēng)險治理缺乏正確的鼓舞機(jī)制的時候，金融的深化會放大這些沖擊

和震動的作用。

第四節(jié)我國的金融改革與金融創(chuàng)新

一、我國的金融改革

（一）我國金融改革的歷程與內(nèi)容（把握）

（二）我國金融改革對金融創(chuàng)新的作用（大綱不作要求）

二、我國的金融創(chuàng)新

（一）金融治理制度的進(jìn)展與創(chuàng)新（把握）

1.監(jiān)管制度和模式的創(chuàng)新

2.對金融機(jī)構(gòu)的管制有所放松，更趨于市場化

(1)1987年承諾各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)交叉

(2)對商業(yè)銀行信貸資金治理實行市場化手段

(3)對金融機(jī)構(gòu)的利率治理部分引入市場機(jī)制

1996年同業(yè)拆借利率市場化；1997年銀行間債券市場債券回購利率市

場化；1998年再貼現(xiàn)利率改革，引入市場作用；農(nóng)信社的存貸利率也承諾

在一定幅度內(nèi)浮動。

(4)對混業(yè)經(jīng)營從低層面的嘗試到高層面的活動

2002年第一家金融控股公司成立——中信控股

(二)金融市場的進(jìn)展與創(chuàng)新(把握)

1.票據(jù)市場

2.同業(yè)拆借市場

1996年1月，全國統(tǒng)一資金拆借市場成功地實現(xiàn)了一級交易網(wǎng)絡(luò)聯(lián)網(wǎng)

試運(yùn)行，生成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借加權(quán)平均利率，并對外公布，使我國

的同業(yè)拆借市場從此得以進(jìn)展并規(guī)范運(yùn)行。

3.證券市場

(1)1981年，政府發(fā)行了文化大革命以來第一次長期國債。

(2)1990年在上海、深圳設(shè)置兩個證券交易所，股票上市交易。

(3)2006年啟動了股權(quán)分置改革，社?；鹨惨驯慌鷾?zhǔn)入市。

4.黃金市場

2002年10月，封閉了50多年的黃金市場開市，這將使我國黃金產(chǎn)業(yè)

格局發(fā)生重大改變，對金融業(yè)產(chǎn)生重要阻礙。

(三)金融交易技術(shù)性的進(jìn)展與創(chuàng)新

1.銀行聯(lián)行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

2002年，在政府的大力推動下，中國銀聯(lián)公司在上海成立，建立起跨

行交換網(wǎng)絡(luò)。

2.網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)從無到有，迅速開展

1996年招商銀行成為我國第一家開展網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)的銀行。

(四)金融業(yè)務(wù)與工具的創(chuàng)新(大綱不作要求)

三、我國金融創(chuàng)新的特點與展望

(一)我國金融創(chuàng)新的特點

1.金融創(chuàng)新起步晚，進(jìn)展快

2.突破金融管制的創(chuàng)新少，相伴市場建立和進(jìn)展的創(chuàng)新產(chǎn)品多(市場經(jīng)

濟(jì)本應(yīng)有的產(chǎn)品在我國復(fù)原，和從外國學(xué)習(xí)過來的多)

3.創(chuàng)新手段單一，重數(shù)量，輕質(zhì)量

4.負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新少

5.創(chuàng)新的區(qū)域性特點明顯

6.靠外部力量推動的被動創(chuàng)新居多

(二)對我國金融創(chuàng)新的展望

1.制約我國金融創(chuàng)新的因素

(1)金融體制僵化，金融企業(yè)缺乏獨(dú)立性

(2)利率市場化程度不高

(3)金融市場不完整

(4)金融創(chuàng)新環(huán)境不理想

(5)科學(xué)水平發(fā)達(dá)程度不夠

2.我國金融創(chuàng)新的新進(jìn)展

2006年12月11日實施的《商業(yè)