《金融衍生工具理論與實務》實訓課件 實訓項目3、4 期貨交易流程、期貨交割流程

實訓項目三期貨交易流程一、實訓目的能夠準確、快速地下單；理解期貨成交和結算過程，能夠解釋資金結算表各項內(nèi)容。二、實訓知識準備1、繳納保證金客戶在期貨經(jīng)紀公司開立完賬戶后，按照規(guī)定應繳納開戶保證金。期貨經(jīng)紀公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，期貨經(jīng)紀公司除按照中國證監(jiān)會的規(guī)定為客戶向期貨交易所交存保證金，進行期貨交易結算外，嚴禁挪作他用。2、下單所謂下單，是指客戶是期貨公司下達交易指令，說明買賣合約的種類、數(shù)量、價格等行為。交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種、交易方向、數(shù)量、月份、價格、日期及時間、期貨交易所名稱、交易者名稱、交易者編碼和賬戶、期貨公司和交易者簽名等。常用交易指令①限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下達該指令時，客戶必須指明具體的價位。②市價指令是指按當時市場價格即刻成交的指令。下達該指令時，不許指明具體的價位，而是要求以當時市場上課執(zhí)行的最好價格達成交易。特點是成交速度快，但指令下達后，不能更改和撤銷。③取消指令是指交易者要求將某一指定指令取消的指令。④套利指令是指同時買入和賣出兩種期貨合約的指令。一個指令執(zhí)行后，另一個指令也立即執(zhí)行。下達套利指令可以不指定具體的買賣價格，而是以一個固定的價差來確定指令。⑤止損指令是指當市場價格達到客戶預計的價格水平時即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可以有效地鎖定利潤，又可以將可能的損失降低至最低限度，還可以相對較小的風險建立新的頭寸。競價國內(nèi)期貨合約價格的形成方式是計算機撮合成交。一般是將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（BP）、賣出價（SP）和前一成交價（CP）三者中居中的一個價格。開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行，其中前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。成交回報與確認當期貨經(jīng)紀公司的出市代表收到交易指令后，確認無誤后以最快的速度將指令輸入計算機內(nèi)進行撮合成交。當計算機顯示指令成交后，出市代表必須馬上將成交的結果反饋回期貨經(jīng)紀公司的交易部。期貨經(jīng)紀公司交易部將出市代表反饋回來的成交結果記錄在交易單上并打上時間戳記后，將記錄單報告給客戶。成交回報記錄單應包括以下幾個項目：成交價格、成交手數(shù)、成交回報時間等。結算結算是指根據(jù)交易結果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關款項進行的計算、劃撥。結算包括交易所對會員的結算和期貨經(jīng)紀公司會員對其客戶的結算，其計算結果將被計入客戶的保證金賬戶。期貨交易所的結算實行保證金制度、每日無負債制度和風險準備金制度等。逐筆對沖結算方式逐日盯市結算方式平倉盈虧＝開倉價與平倉價之差×手數(shù)×交易單位平倉盈虧＝平當日倉盈虧＋平歷史倉盈虧①

平當日倉盈虧＝當日開倉價與平倉價之差×手數(shù)×交易單位②

平歷史倉盈虧＝平倉價與昨日結算價之差×手數(shù)×交易單位當日結存=上日結存＋當日存取合計（出入金）＋平倉盈虧－當日手續(xù)費當日結存＝上日結存＋當日存取（出入金）合計＋當日盈虧－當日手續(xù)費浮動盈虧=當日結算價與開倉價之差×手數(shù)×交易單位無此概念無此概念持倉盈虧＝持當日倉盈虧＋持歷史倉盈虧①

持當日倉盈虧＝當日結算價與當日開倉價之差×手數(shù)×交易單位②

持歷史倉盈虧＝當日結算價與昨日結算價之差×手數(shù)×交易單位無此概念當日盈虧＝平倉盈虧＋持倉盈虧客戶權益=當日結存＋浮動盈虧客戶權益＝當日結存1.本公式旨在提示兩種盈虧計算方式不同之處；

2、盈虧計算方式不同，不影響當日出入金、當日手續(xù)費、客戶權益、質押金、保證金占用、可用資金、追加保證金、風險度

等參數(shù)的金額或數(shù)字；上日結存：上一交易日的客戶權益當日存?。寒斎粘鋈虢饠?shù)量可用資金=當日結存－保證金占用質押金：客戶以標準倉單等作抵押折算成交易保證金時的金額數(shù)保證金占用＝今日結算價×持倉手數(shù)×合約單位×保證金比例風險度＝保證金占用/客戶權益

（

當風險度大于100%時，則須追加保證金；當風險度大于120%時則將會收到強制平倉通知。）追加保證金：當保證金不足時須追加的金額，追加至可用資金為正數(shù)二、實訓項目模擬期貨下單、成交與結算實訓項目目標：1、能夠準確、快速地下單2、理解期貨成交和結算過程，能夠解釋資金結算表各項內(nèi)容實訓項目準備：能上網(wǎng)的電腦工作任務：1、模擬期貨交易，熟悉期貨交易指令和下單系統(tǒng)2、在交易系統(tǒng)異常的情況下幫助客戶通過書面委托完成交易；3、向客戶解釋結算單的內(nèi)容，對具體數(shù)值進行試算。三、實訓步驟1、安裝博易大師交易系統(tǒng)；2、使用博易大師—閃電手下單；3、使用博易大師—下單精靈下單；4、結算單查收確認。實訓項目四期貨交割流程一、實訓目的熟悉實物交割、期轉現(xiàn)交易的各個環(huán)節(jié)和方式，能夠辦理交割的各項手續(xù)。二、實訓知識準備1、交割期貨交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權的轉移，了結到期末平倉合約的過程。交割方式有現(xiàn)金交割、實物交割兩類。實物交割，是指交易雙方按照合約和規(guī)則的規(guī)定通過該期貨合約所載商品所有權的轉移,了結未平倉合約的過程。如鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所的商品期貨合約?，F(xiàn)金交割，是指到期末平倉期貨合約進行交割時，用結算價格來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結期貨合約的交割方式。如中國金融期貨交易所的股指期貨合約。實物交割的載體實物交割是通過標準倉單來完成的。標準倉單，是指指定交割倉庫在完成入庫商品驗收、確認合格并簽發(fā)《貨物存儲證明》后，按統(tǒng)一格式制定并經(jīng)交易所注冊可以在交易所流通的實物所有權憑證。標準倉單分為通用標準倉單和非通用標準倉單。滾動交割滾動交割是自進入交割月第一個交易日起至最后交易日的前一個交易日，持有交割月合約的買方會員和持有交割月合約、標準倉單的賣方會員，均可在每個交易日下午2:30分交易時間內(nèi)，提出交割申請，得到買方響應，交易所按照最小配對原則完成配對交割的方式。集中交割集中交割又稱一次性交割，是指交割配對在最后交易日閉市后集中進行的交割模式，是倉庫交割方式的一種。在最后交割日，買賣雙方實行一次性交割，倉單與貨款同時劃轉，交割價格按交割月份所有交易日結算價的加權平均價格計算。采取集中交割可以有效避免交割違約，為賣方提供增值稅發(fā)票和買方籌措貨款留下充足時間。期貨轉現(xiàn)貨期貨轉現(xiàn)貨是指持有同一交割月份合約的交易雙方通過協(xié)商達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價格了結各自持有的期貨持倉，同時進行數(shù)量相當?shù)呢浛詈蛯嵨锏慕粨Q。交割相關業(yè)務倉單相關業(yè)務：通過交割預報、貨物入庫、檢驗、交易所注冊等一系列程序生成的標準倉單，除交割月進行到期交割外，持有人還可根據(jù)業(yè)務需要，辦理相關倉單業(yè)務。（1）倉單生成：交割預報、倉單注冊（2）倉單流通：期貨轉現(xiàn)貨、倉單轉讓（3）倉單融資：倉單充抵、倉單折抵（4）倉單注銷：由標準倉單變成現(xiàn)貨提貨單的過程交割違約的處理（1）交割違約的認定期貨合約的買賣雙方有下列行為之一的，構成交割違約：①在規(guī)定交割期限內(nèi)賣方未能如數(shù)交付有效標準倉單的；②在規(guī)定交割期限內(nèi)買方未能如數(shù)解付交割貨款的或解付不足的；③賣方交付的商品不符合規(guī)定標準的。三、實訓項目模擬期貨交易所實物交割流程實訓項目目標：熟悉實物交割的各個環(huán)節(jié)和方式，能夠辦理實物交割的各項手續(xù)。實訓項目準備：能上網(wǎng)的電腦工作任務：1、解釋期貨實物交割的含義；2、向客戶介紹不同期貨交易所實物交割的流程。三、實訓項目模擬期貨轉現(xiàn)貨流程實訓項目目標：熟悉期轉現(xiàn)交易的各個環(huán)節(jié)，能夠辦理期轉現(xiàn)交易的