第三章 外匯與匯率教材

第三章

外匯與匯率外幣=外匯第一節(jié)外匯外匯動(dòng)態(tài)意義上的外匯靜態(tài)意義上的外匯國際匯兌廣義上說狹義上說外國貨幣外幣支付憑證外幣有價(jià)證券特別提款權(quán)其它貨幣資產(chǎn)以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付手段指國際債權(quán)債務(wù)的清算活動(dòng)以及貨幣在各國間的流動(dòng)IMF定義:外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金及財(cái)政部）以銀行存款、財(cái)政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。一、外匯的概念

外匯流程

某國對某國來說的“外國”進(jìn)口商甲出口商乙進(jìn)口商B出口商A①出口一批貨物②以該“外國”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)③進(jìn)口一批貨物，并承諾以該“外國”的貨幣付款⑥要求

B履行票據(jù)的支付義務(wù)④用本幣購入外國進(jìn)口商

B承諾以該“外國”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)⑤寄送票據(jù)⑦B用本國貨幣向A履行支付義務(wù)◆

一種外幣成為外匯(ForeignExchange,簡稱Forex)的前提條件：

可以自由兌換被普遍接受具有可償性《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》所稱的外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：⑴外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；⑵外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；⑶外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；⑷特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；⑸其他外匯資產(chǎn)。

可兌換與不完全可兌換

1.一般來說，發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換：

——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外。

——本幣可自由進(jìn)出境。

——外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣。

——無論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；彼此之間可相互授受……2.完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理例如，無論實(shí)行怎樣自由兌換的國家和地區(qū)，除去在特定的地點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以外幣標(biāo)價(jià)、流通。3.實(shí)施外匯管制的國家，各該國的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。我國的外匯管理和人民幣可兌換問題

1.1949年建國之后，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。2.1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。3.至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向是既明確又肯定的，但尚無確定的時(shí)間表。人民幣自由兌換邁出實(shí)質(zhì)一步天津?qū)⒃圏c(diǎn)（中國）大洋網(wǎng)(2007-04-08)事件：中國第三大直轄市市長的的戴相龍證實(shí)，天津的濱海新區(qū)的金融政策或在近期獲得放寬，人民幣自由兌換將率先在天津試點(diǎn)。天津已確定部分金融改革創(chuàng)新的內(nèi)容，包括支持各類金融機(jī)構(gòu)在津綜合經(jīng)營，開辦離岸金融業(yè)務(wù)等，開辦資本項(xiàng)目下人民幣可兌換試點(diǎn)，該改革有可能在4月份或5月開始實(shí)行。背景：在中國周邊國家和地區(qū)的經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中，人民幣早已擔(dān)當(dāng)起“區(qū)域結(jié)算貨幣”的職責(zé)。人民幣在俄羅斯、蒙古、越南、緬甸、尼泊爾等周邊國家已成為邊貿(mào)結(jié)算的主要幣種，這些周邊國家對人民幣的需求不斷增加。條件：“實(shí)際上，中國的匯率改革有著其內(nèi)在邏輯，這個(gè)邏輯就是：人民幣國際化，要先成為貿(mào)易結(jié)算貨幣、區(qū)域性貨幣。這一過程中，會有一些國家的央行看好中國經(jīng)濟(jì)和人民幣走勢，將人民幣作為儲備貨幣?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示?！芭c之相配套的是，中國必須要有一個(gè)健康的銀行體系，這樣中國經(jīng)濟(jì)承擔(dān)匯率波動(dòng)的能力會比較強(qiáng)。沒有國有銀行改革和利率市場化改革，以及外匯市場的發(fā)展，就不會有一個(gè)相對健康的金融市場。雖然人民幣可自由兌換的一大條件——足夠多的外匯儲備——已經(jīng)有了，但是諸如資本市場、銀行體系、金融法規(guī)體系等條件我們尚不具備?！倍?、外匯的分類貿(mào)易外匯與非貿(mào)易外匯自由外匯與記帳外匯即期外匯與遠(yuǎn)期外匯第二節(jié)匯率一、匯率的概念及標(biāo)價(jià)概念： 匯率是用一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家的貨幣的比率、比價(jià)或價(jià)格。標(biāo)價(jià)方法：

直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法、美元標(biāo)價(jià)法4月6日美元人民幣日元?dú)W元英鎊瑞郎澳元加元港幣坡元紐元瑞典克郎韓元(萬)泰銖美元17.721119.270.74750.50881.22221.22491.15137.81761.51451.3886.94080.09334.9人民幣0.1295115.450.09680.06590.15830.15860.14911.01250.19620.17980.8990.0124.52日元0.00840.064710.00630.00430.01020.01030.00970.06550.01270.01160.05820.0010.29歐元1.337910.3295159.5710.68071.63511.63871.540210.45872.02621.8579.28570.12546.69英鎊1.965515.1756234.421.469112.40212.40752.262815.36542.97672.728213.64210.18368.6瑞郎0.81826.317697.590.61160.416311.00220.9426.39661.23921.13575.67920.07628.56澳元0.81646.303497.370.61020.41540.997810.93996.38221.23641.13325.66650.07628.49加元0.86866.7066103.60.64930.44191.06161.06416.79051.31551.20576.02890.08130.31港幣0.12790.987615.260.09560.06510.15630.15670.147310.19370.17760.88780.0124.46坡元0.66035.098178.750.49350.33590.8070.80880.76025.161810.91654.58290.06123.04紐元0.72055.562685.930.53850.36650.88050.88250.82945.63221.091115.00050.06725.14瑞典克郎0.14411.112417.180.10770.07330.17610.17650.16591.12630.21820.210.0135.03韓元(萬)10.7482.931281.18.035.4613.1313.1612.3783.9716.2714.9174.551374.87泰銖0.0290.2213.420.0210.0150.0350.0350.0330.2240.0430.040.1990.0031（一）直接標(biāo)價(jià)法

（DirectQuotationSystem）

指以一定單位（1個(gè)或100、10000等）的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折成若干數(shù)量的本國貨幣來表示匯率的方法。 除英國、美國、澳大利亞外，大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法。匯率數(shù)據(jù)更新時(shí)間：2011-11-108:58:50幣種交易單位中間價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)美元(USD)100633.00631.61626.54634.14港幣(HKD)10081.4081.2280.6581.55歐元(EUR)100856.51852.91825.93859.76英鎊(GBP)1001007.361003.13971.401011.19日元(JPY)1008.148.107.858.17（二）間接標(biāo)價(jià)法

（IndirectQuotationSystem）

指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干數(shù)額的外國貨幣來表示匯率的方法。目前美國、英國均采用此方法。英鎊長期以來采用間接標(biāo)價(jià)法美國1978年9月1日起采用間接標(biāo)價(jià)法美元對英鎊仍然沿用直接標(biāo)價(jià)法

1￡＝1.2＄

匯率的兩種表達(dá)方式直接標(biāo)價(jià)法（direct

quotation）間接標(biāo)價(jià)法(indirectquotation)概念形式單位數(shù)量外幣=?本幣單位數(shù)量本幣=?外幣Eg(相對中國)

$100=￥633.00￥100=$15.79

本幣、外幣是相對而言。Eg：￥＄

中國人：￥本幣，＄外幣；美國人則反之。故：$100=￥633.00，相對中國人：直接標(biāo)價(jià)法相對美國人：間接標(biāo)價(jià)法

20股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！法定升值與升值、貶值 在金本位制下，政府以法定的含金量來規(guī)定貨幣的價(jià)值，稱為法定平價(jià)。

法定升值（Revaluation）是指政府通過提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國貨幣對外的匯價(jià)。

升值（Appreciation）是指由于外匯市場上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對外匯價(jià)的上升。反之，為貶值（Devaluation）?！侵冈诜ǘㄆ絻r(jià)沒有調(diào)整的情形下，匯率隨外匯市場供求關(guān)系的變化而上下浮動(dòng)。匯率由下往上升高，稱為上?。ˋppreciation）匯率由上往下降低，稱為下浮（Depreciation）▲幣值的高估(overvaluation)與低估(undervaluation)是指某種貨幣的市場匯率高于或低于其均衡匯率。匯率的上浮與下浮▲當(dāng)某種貨幣的匯率持續(xù)上升時(shí)，我們習(xí)慣稱之為趨于堅(jiān)挺（hardening），稱該貨幣為硬通貨（HardCurrency）。反之則習(xí)慣稱之為趨于疲軟（weakening）和軟通貨（SoftCurrency）。硬通貨和軟通貨直接標(biāo)價(jià)法$100=￥633.00$100=￥634.55或$100=￥631.02間接標(biāo)價(jià)法￥100=$15.80￥100=$16.50或￥100=$12.10判斷下列$或￥的貶值(depreciation)或升值(appreciation)情況(本幣:￥)半年后半年后27股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！總結(jié)：不同匯率標(biāo)價(jià)法中,貨幣升貶值的判斷直接標(biāo)價(jià)法中:匯率,外幣升值,本幣貶值匯率,外幣貶值,本幣升值間接標(biāo)價(jià)法中:匯率,本幣升值,外幣貶值

匯率,本幣貶值,外幣升值28股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！=GBP1=USD1.6000GBP1=USD1.500間接標(biāo)價(jià)法下美元升值（英國市場）（三）美元標(biāo)價(jià)法

（U.S.DollarQuotationSystem）

指以美元為標(biāo)準(zhǔn)來表示各國貨幣匯率的方法。目的是為了簡化報(bào)價(jià)并廣泛地比較各種貨幣的匯價(jià)。例如瑞士蘇黎士某銀行面對其他銀行的詢價(jià)，報(bào)出的各種貨幣匯價(jià)為：

USD1=CHF5.5540USD1=CAD1.1860二戰(zhàn)后，美元為世界貨幣體系的中心貨幣，各國外匯市場上公布的外匯牌價(jià)均以美元為標(biāo)準(zhǔn)（即美元為外幣）。標(biāo)價(jià)法中的基準(zhǔn)貨幣和標(biāo)價(jià)貨幣

基準(zhǔn)貨幣（BasedCurrency）：各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量固定不變的貨幣； 標(biāo)價(jià)貨幣（QuotedCurrency）：各種標(biāo)價(jià)法下數(shù)量變化的貨幣。

除了英鎊等極少數(shù)貨幣以外，其他各種貨幣都以美元作為基準(zhǔn)貨幣BasedCurrency(常量)，而以其他貨幣作為標(biāo)價(jià)貨幣QuotedCurrency(變量)。常用國家和地區(qū)的貨幣名稱符號代碼表劃分標(biāo)準(zhǔn)劃分結(jié)果含義1匯率制定的方法基礎(chǔ)匯率、套算匯率2銀行買賣外匯角度買入價(jià)、賣出價(jià)、中間價(jià)3外匯交易中支付方式電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率4外匯買賣成交后交割時(shí)間即期匯率、遠(yuǎn)期匯率5外匯管制程度官方匯率、市場匯率6實(shí)行復(fù)匯率國家外使用范圍的不同貿(mào)易匯率、金融匯率7國際匯率制度的不同固定匯率、浮動(dòng)匯率8紙幣制度下匯率是否經(jīng)過通貨膨脹的調(diào)整名義匯率、實(shí)際匯率

二、匯率的種類33股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！

買入?yún)R率（BuyingRate

）

在直接標(biāo)價(jià)法下較小在間接標(biāo)價(jià)法下較大

賣出匯率（SellingRate）

在直接標(biāo)價(jià)法下較大在間接標(biāo)價(jià)法下較小

中間匯率（MiddleRate）

現(xiàn)鈔匯率（BankNotesRate）

1、從銀行買賣外匯的角度劃分銀行外匯交易的買入價(jià)和賣出價(jià)的形式有兩種:第一種:完整形式如:美元/瑞士法郎=1.3874/1.3894第二種:簡寫法形式如:美元/瑞士法郎=1.3874/94

在外匯市場上,一般將0.0001(日元為0.01)稱為1點(diǎn),上例中美元兌瑞士法郎的差額為20點(diǎn).35股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！如果你是銀行,客戶向你詢問美元兌瑞士法郎匯價(jià),你答復(fù)為“1.4100/10”問:(1)如果客戶把瑞士法郎賣給你,匯率為多少?(2)你以什么匯價(jià)向客戶賣出瑞士法郎?(3)如果客戶要賣出美元,匯率又是多少?例子:提示:銀行的買賣外匯的原則是“低買貴賣”.36股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！(1)客戶賣SFr你(銀行)買SFr,賣$交易匯率1.4110(3)客戶賣$

你(銀行)買$,賣SFr交易匯率1.4100(2)你(銀行)賣SFr

買$交易匯率1.4100

基準(zhǔn)匯率(BasicRate

)，是指本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣或關(guān)鍵貨幣的匯率。

套算匯率(CrossRate)，是指在基準(zhǔn)匯率制定出來以后，通過各種貨幣對關(guān)鍵貨幣的基準(zhǔn)匯率套算出來的相互之間的匯率。例如：GBP1＝USD1.6231

英鎊對美元的直接標(biāo)價(jià)匯率

DEM1＝USD0.5725

馬克對美元的直接標(biāo)價(jià)匯率所以英鎊對馬克的匯率為

GBP1＝DEM(1.6231/0.5725)＝DEM2.83512、按確定匯率的方式劃分▲當(dāng)要套算出匯率買入價(jià)和賣出價(jià)時(shí)：①兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法相同，則將豎號左右的相應(yīng)數(shù)字交叉相除。例如USD1=SF1.3894/1.3904

USD1=DEM1.6917/1.6922要計(jì)算德國馬克與瑞士法郎的匯率，由于這兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法相同，所以要交叉相除，得

DEM1=SF0.8211/0.8219②兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法不同，則將豎號左右的相應(yīng)數(shù)字同邊相乘。例如GBP1=USD1.6808/1.6816

USD1=DEM1.6917/1.6922要計(jì)算德國馬克與英鎊的匯率，由于這兩種匯率的標(biāo)價(jià)方法不同，所以要同邊相乘，得

GBP1=DEM2.8434/2.8456

即期匯率（SpotRate）

遠(yuǎn)期匯率（ForwardRate）▲遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式有兩種：①直接遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)②掉期率遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)3、按外匯買賣交割期限不同劃分▲掉期率（SwapRate），是以基本點(diǎn)表示的遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差額，也就是以基本點(diǎn)表示的升水或貼水?dāng)?shù)額。

如果遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高，稱作升水（Premium）；如果遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低，稱作貼水（Discount）；如果遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等，則沒有升水和貼水，稱作平價(jià)（Par）。在直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為：

遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋升水遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－貼水例如：在巴黎外匯市場上，美元即期匯率為USD1=FRF5.1000，三個(gè)月美元升水500點(diǎn)，六個(gè)月美元貼水450點(diǎn)。則在直接標(biāo)價(jià)法下，三個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為

USD1=FRF（5.1000＋0.0500）=FRF5.1500六個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為

USD1=FRF（5.1000－0.0450）=FRF5.0550

在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為：

遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－升水遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率＋貼水例如：在倫敦外匯市場上，美元即期匯率為GBP1=USD1.5500，一個(gè)月美元升水300點(diǎn)，二個(gè)月美元貼水400點(diǎn)。則在間接標(biāo)價(jià)法下，一個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為

GBP1=USD（1.5500－0.0300）=USD1.5200二個(gè)月美元遠(yuǎn)期匯率為

GBP1=USD（1.5500＋0.0400