航空機(jī)場(chǎng)行業(yè)5月業(yè)績(jī)改善逢低買(mǎi)入

內(nèi)容目錄航空機(jī)場(chǎng)4月行情及熱點(diǎn)回顧 .-4-行情回顧：4月航空機(jī)場(chǎng)板塊上漲4熱點(diǎn)回顧：低空經(jīng)濟(jì)熱度不減，Q1520191008油匯走勢(shì)：4月油匯均有上漲9航空機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng).....................................................................................--上市航司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：ASK、RPK環(huán)比下降145月投資展望：業(yè)績(jī)改善，逢低買(mǎi)入...............................................................-15-15風(fēng)險(xiǎn)提示16圖表目錄1：20244月中信海直領(lǐng)漲航空機(jī)場(chǎng)板塊（%）42：2019/23/245圖表3：清明假期民航客機(jī)日利用率分布..........................................................-5-4：2024552024Q1營(yíng)業(yè)收入情況（億元）662024Q1營(yíng)業(yè)成本情況（億元）772024Q1歸母凈利潤(rùn)情況（億元）78：2019/23/24年各航司座公里收入（元）89：2019/23/24年各航司座公里成本（元）810：20242019年同期82019812：2024201969913：20242019659圖表14：4月布倫特原油價(jià)格略有上漲（美元/桶）.........................................-9-圖表15：5月航空煤油出廠價(jià)環(huán)比上升（元/噸）.............................................-9-16：40.251017：202431418：20243ASK1219：20243RPK1220：20243月春秋航空客座率領(lǐng)先（%）1321：20243月各航司客座率情況1322：20243月各機(jī)場(chǎng)旅客量情況14圖表23：2024年3月各機(jī)場(chǎng)航班量情況 .-14-圖表24：歷年五月航空機(jī)場(chǎng)指數(shù)漲跌不一（%）............................................-15-圖表25：各公司盈利預(yù)測(cè)與估值表.................................................................-15-4月行情及熱點(diǎn)回顧行情回顧：4月航空機(jī)場(chǎng)板塊上漲2.35%4.32%、2.80%，在交運(yùn)板塊中表現(xiàn)領(lǐng)先。本月航空機(jī)場(chǎng)板塊中中信海直(41.73%)、華夏航空（21.48%）領(lǐng)漲，本月板塊中無(wú)下跌個(gè)股。圖表1：2024年4月中信海直領(lǐng)漲航空機(jī)場(chǎng)板塊（%）指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)月漲跌幅板塊簡(jiǎn)稱(chēng)月漲跌幅家電(中信)7.90航運(yùn)(中信)6.52銀行(中信)4.80航空(中信)4.32基礎(chǔ)化工(中信)4.57港口(中信)3.31有色金屬(中信)3.03機(jī)場(chǎng)(中信)2.80綜合金融(中信)3.02快遞(中信)1.29醫(yī)藥(中信)2.65物流綜合(中信)0.19非銀行金融(中信)2.44鐵路(中信)(0.06)交通運(yùn)輸(中信)2.35公路(中信)(0.19)鋼鐵(中信)2.06公交(中信)(2.41)汽車(chē)(中信)1.98證券簡(jiǎn)稱(chēng)月漲跌幅電力及公用事業(yè)(中信)1.72中信海直41.73通信(中信)1.67華夏航空21.48石油石化(中信)0.94深圳機(jī)場(chǎng)6.72食品飲料(中信)0.85廈門(mén)空港6.33建材(中信)0.55中國(guó)東航5.49煤炭(中信)0.31上海機(jī)場(chǎng)3.81機(jī)械(中信)(0.15)白云機(jī)場(chǎng)2.68紡織服裝(中信)(0.24)春秋航空2.62輕工制造(中信)(0.42)南方航空1.43電子(中信)(0.50)吉祥航空1.32電力設(shè)備及新能源(中信)(0.65)中國(guó)國(guó)航1.10農(nóng)林牧漁(中信)(0.86)海航控股0.00國(guó)防軍工(中信)(1.61)建筑(中信)(1.77)商貿(mào)零售(中信)(1.88)計(jì)算機(jī)(中信)(3.03)房地產(chǎn)(中信)(3.80)消費(fèi)者服務(wù)(中信)(5.32)傳媒(中信)(5.70)綜合(中信)(7.65)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所備注：數(shù)據(jù)截至2024年4月30日熱點(diǎn)回顧：低空經(jīng)濟(jì)熱度不減，Q1業(yè)績(jī)大幅改善清明小長(zhǎng)假民航出行需求較旺。根據(jù)民航局?jǐn)?shù)據(jù)，清明假期期間（2024年4月4655461701539087.59%。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，今年清明民航旅客運(yùn)輸日均人次為歷年清明的最高水平，較2019年、20237.45%、21.67%。清明期間民航客運(yùn)運(yùn)輸機(jī)隊(duì)利率7.1小時(shí)/20190.8小時(shí)/天，寬體機(jī)的利用率仍有較大恢復(fù)空間。圖表2：2019/23/24年清明假期民航日均旅客運(yùn)輸量 圖表3：清明假期民航客機(jī)日利用率分布2024201945.445.47.27.17.77.97.910.286420整體 寬體 窄體 支線來(lái)源：航班管家、 來(lái)源：航班管家、單位：萬(wàn)人 單位：小時(shí)20192023年，出入境游熱度較高。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，五一假期，全國(guó)民航累計(jì)發(fā)送旅客997.1萬(wàn)人次，日均199.420192023年“五一”8.1%。從每日數(shù)據(jù)看，2024年五一前四天，中國(guó)民航每日客運(yùn)量20192023年同期。今年五一小長(zhǎng)假出入境游熱度較高，根據(jù)攜200個(gè)國(guó)家、超3000個(gè)城鎮(zhèn)。根據(jù)國(guó)家移民管理局，今年“五一”假期全國(guó)邊檢機(jī)關(guān)共保障846.635.1%，單日出入境通關(guān)最高峰出現(xiàn)在5月3日，達(dá)180.1萬(wàn)人次。其中，內(nèi)地居民出入境476.8萬(wàn)人38%291.9萬(wàn)人次，較去年同期增長(zhǎng)20.8%77.998.7%。圖表4：2024年五一假期民航每日旅客量天數(shù)客運(yùn)量（萬(wàn)人次）同比2019（%）同比2023（%）第一天21614%2.60%第二天187.4712.30%1.40%第三天183.685%15.90%第四天190.832.50%10%第五天219.12//來(lái)源：交民航局、通運(yùn)輸部、4月低空經(jīng)濟(jì)政熱度不減。327日印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024-2030年》的通知后，418日，在國(guó)新未來(lái)發(fā)展的重要方向，將來(lái)一定會(huì)形成萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模。下一步，工信部將加強(qiáng)部門(mén)協(xié)同、央地聯(lián)動(dòng)加快打造低空經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎，著重加快設(shè)備創(chuàng)新、加強(qiáng)應(yīng)用牽引、增強(qiáng)技術(shù)貫通、強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)支撐等四方面工作。航空機(jī)場(chǎng)板塊中中信海直為中國(guó)目前最大的通用航空企業(yè)之一，主營(yíng)海上石油直升機(jī)飛行服務(wù)、應(yīng)急救援業(yè)務(wù)、航空維修、陸上通航服務(wù)、港口引航、海上風(fēng)電及無(wú)人機(jī)綜合服務(wù)等，受政策利好影響，本月領(lǐng)漲板塊。航空機(jī)場(chǎng)一季報(bào)數(shù)據(jù)出爐，行業(yè)整體業(yè)績(jī)大幅改善。收入端，板塊內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入較2023年Q1均同比增長(zhǎng)。國(guó)航、華夏營(yíng)業(yè)收入同比增幅最高，分別達(dá)59.8%、54.7%，除白云機(jī)場(chǎng)、海航控股外，板塊20192019142%，上漲幅度較高。成本端，板塊內(nèi)公司營(yíng)業(yè)成本較2023年Q1同比增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)比例普遍小于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)比例。2023Q1同比增幅最高，達(dá)47.1%、31.0%2023Q10.6%。除白云機(jī)場(chǎng)、2019年Q117.9%、8.2%外，板塊內(nèi)其余公司營(yíng)2019年同期均有所上升。利潤(rùn)端，板塊內(nèi)公司歸母凈利潤(rùn)較2023年同期明顯改善。深圳機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)2023Q1扭虧為盈，海航控股、白云機(jī)場(chǎng)、春2024Q12023Q1同比分別334.51%、319.41%、127.78%、124.61%、64.03%，中國(guó)東航、中國(guó)2024Q18.03億元、16.742023年Q130.00億元、12.52億元。圖表5：航空機(jī)場(chǎng)板塊內(nèi)公司2024年Q1營(yíng)業(yè)收入情況（億元）公司2024033120230331201903312024Q1VS2019Q12024Q1VS2023Q1深圳機(jī)場(chǎng)11.289.079.1423.4%24.4%白云機(jī)場(chǎng)16.6313.5919.18-13.3%22.4%上海機(jī)場(chǎng)30.2921.5427.749.2%40.6%廈門(mén)空港4.563.794.403.6%20.3%國(guó)航400.66250.68325.5423.1%59.8%中國(guó)東航331.89222.61300.5310.4%49.1%南方航空446.01340.55376.3318.5%31.0%海航控股175.50131.48186.33-5.8%33.5%春秋航空51.6838.6336.4042.0%33.8%吉祥航空57.1944.4241.3238.4%28.8%華夏航空16.1610.4512.5029.3%54.7%來(lái)源：、圖表6：航空機(jī)場(chǎng)板塊內(nèi)公司2024年Q1營(yíng)業(yè)成本情況（億元）公司2024033120230331201903312024Q1VS2019Q12024Q1VS2023Q1深圳機(jī)場(chǎng)8.938.996.5237.0%-0.6%白云機(jī)場(chǎng)12.3811.2915.09-17.9%9.6%上海機(jī)場(chǎng)23.1921.6612.4286.7%7.0%廈門(mén)空港2.982.622.5815.5%13.5%國(guó)航387.29263.20269.3643.8%47.1%中國(guó)東航316.82241.83258.1922.7%31.0%南方航空397.25332.94320.7223.9%19.3%海航控股149.89126.10163.32-8.2%18.9%春秋航空42.5833.7630.1241.3%26.1%吉祥航空47.1439.1133.8239.4%20.5%華夏航空15.5312.2610.8742.9%26.7%來(lái)源：、圖表7：航空機(jī)場(chǎng)板塊內(nèi)公司2024年Q1歸母凈利潤(rùn)情況（億元）2024033120230331201903312024Q1VS2019Q12024Q1VS2023Q1深圳機(jī)場(chǎng)0.95-1.081.73-45.3%扭虧為盈白云機(jī)場(chǎng)1.880.452.24-16.1%319.4%上海機(jī)場(chǎng)3.86-0.9913.91-72.3%扭虧為盈廈門(mén)空港1.210.741.192.2%64.0%國(guó)航-16.74-29.2627.23-161.5%大幅減虧中國(guó)東航-8.03-38.0320.06-140.0%大幅減虧南方航空7.56-18.9826.49-71.5%扭虧為盈海航控股6.871.5811.40-39.8%334.5%春秋航空8.103.564.7570.7%127.8%吉祥航空3.711.654.00-7.4%124.6%華夏航空0.25-2.760.86-71.2%扭虧為盈來(lái)源：、2023Q12023Q4上升。由于航司的票價(jià)策略發(fā)生改變，2024年Q12023Q1下1-2%左右，但春秋航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股的座公里收入同2023Q11.85%、0.05%、4.10%、4.09%。2024Q1，行業(yè)2023年Q42023Q4均有明顯回升。除華夏航空外（或是由于近年來(lái)機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)有所變化，各航司的座公里收2019年同期。各航司座公里成本呈下降趨勢(shì)。2024年Q1，國(guó)航、南方航空、中國(guó)東航、春秋航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股的座公里成本較2023年Q1及2023Q4均有有較大幅度下降。預(yù)計(jì)隨著各航司飛機(jī)利用率的提升，座公里成本整體將仍呈下降趨勢(shì)。圖表8：2019/23/24年各航司座公里收入（元） 圖表9：2019/23/24年各航司座公里成本（元）0.5500

國(guó)航 南方航空 中國(guó)東航 春秋航空 國(guó)航 南方航空 中國(guó)東航 春秋航空 吉祥航空 華夏航空 海航控股 吉祥航空 華夏航空 海航控股0.5500.5000

0.5000.4500

0.4504000 4003500 3503000 3000.2500

0.250

2019Q12019Q22019Q32019Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1

2019Q12019Q22019Q32019Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1來(lái)源：、各航司季報(bào)及年報(bào)、 來(lái)源：、各航司季報(bào)及年報(bào)、備注：座公里收入=客運(yùn)收入/ASK；客運(yùn)收入以全年客運(yùn)收入占營(yíng)業(yè)總收入的占比估算

備注：座公里成本=營(yíng)業(yè)成本/ASK恢復(fù)趨勢(shì)：航班量恢復(fù)至2019年的100%202442019100%，國(guó)內(nèi)、國(guó)際、地區(qū)航2019107%、71%、65%。202411日-4302019103%，為2023年同期的120%；國(guó)內(nèi)航線航班量恢復(fù)至2019年同期的2023年同期的；國(guó)際航線航班量恢復(fù)至2019年同期的69%，為2023386%201965%2023年183%。202442019100%2023年同期的105%；國(guó)內(nèi)航線航班量恢復(fù)至2019年同期的107%，為2023年同期的98%；國(guó)際航線航班量恢復(fù)至2019年同期的71%，為2023年同期的226%；地區(qū)航線航班量恢復(fù)至2019年同期的65%，為2023年同期的138%。圖表10：2024年整體航班量超2019年同期 圖表11：2024年國(guó)內(nèi)航班量超2019年同期19000

2024年度執(zhí)飛量 2023年度執(zhí)飛量 2019年度執(zhí)飛量

16000

2024年度執(zhí)飛量 2023年度執(zhí)飛量 2019年度執(zhí)飛量1700015000

14000120001300011000

100007000

20005000 0來(lái)源：航班管家、 來(lái)源：航班管家、備注：數(shù)據(jù)截至2024年5月4日 備注：數(shù)據(jù)截至2024年5月4日?qǐng)D表12：2024年國(guó)際航班量為2019年同期的69% 圖表13：2024年地區(qū)航班量為2019年同期的65%3000

2024年度執(zhí)飛量 2023年度執(zhí)飛量 2019年度執(zhí)飛量

700

2024年度執(zhí)飛量 2023年度執(zhí)飛量 2019年度執(zhí)飛量2500

6005002000

400300200500

1000 0來(lái)源：航班管家、 來(lái)源：航班管家、備注：數(shù)據(jù)截至2024年5月4日 備注：數(shù)據(jù)截至2024年5月4日油匯走勢(shì)：4月油匯均有上漲4月布倫特原油價(jià)格略漲1.16%，5月航空煤油出廠價(jià)月環(huán)比上漲0.45%。41.16%，但五月前三天，布倫特原油價(jià)格下跌，5383.51美元/4305.26%。5月航空煤油出廠價(jià)（含稅）6710元/30元/0.45%。圖表14：4月布倫特原油價(jià)格略有上漲（美元/桶） 圖表15：5月航空煤油出廠價(jià)環(huán)比上升（元/噸）1601401201000

2020 2021 2022 2023

1200010000

2019 2021 2022 2023 2024010203040506070809101112來(lái)源：、 來(lái)源：、備注：圖像數(shù)據(jù)截至2024年5月03日4月美元兌人民幣匯率上漲0.25%。根據(jù)各航司披露，若其他風(fēng)險(xiǎn)變量不變，人民幣兌美元匯率上升1%，國(guó)航、中國(guó)東航、南方航空、春秋航空、吉祥航2.29、2.97、3.20、0.0018、0.80億元。4月美元兌人0.58、076、0.82、0.0004、0.20億元。圖表16：4月美元兌人民幣匯率上漲0.25%6420864208來(lái)源：、備注：圖像數(shù)據(jù)截至2024年4月30日航空機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)上市航司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：ASK、RPK環(huán)比下降2024年3月，六大航司凈增飛機(jī)合計(jì)14架。截至2024年3月底，南方航空、900架、907架、786架、340架、124架、架，分別較上月凈增4架、3架、4架、2架、1架、0架。圖表17：2024年3月六大航司凈增飛機(jī)合計(jì)14架2024年3月 2024年2月 2024年1月9008969008968909079049047867827823403383381241231221181181179008007006005004003002001000南方航空

國(guó)航 中國(guó)東

海航控股

春秋航空

吉祥航空來(lái)源：各公司公告、202432023年同期增幅最高，大航國(guó)際線運(yùn)力持續(xù)恢復(fù)。3月各航司整體運(yùn)力投放均超2019ASK2019135%ASK投2019132%，恢復(fù)程度行業(yè)領(lǐng)先。隨著春運(yùn)旺季結(jié)束，3月各航司運(yùn)力投放環(huán)比2月有所下降。中國(guó)東航ASK較2023年同期增幅最高K9、75%。202432023年同期增幅39RPK2019134%RPK較32圖表18：2024年3月各航司ASK投放情況航司南方航空國(guó)航中國(guó)東航海航控股春秋航空吉祥航空ASK整體環(huán)比上月-7.50%-1.46%-6.82%-6.20%-2.66%-6.04%同比23年同期22.43%35.11%17.75%19.62%14.75%同比19年同期3.72%7.90%32.08%35.35%環(huán)比上月-7.62%-4.10%ASK國(guó)內(nèi)-7.99%-7.51%-1.88%-5.60%同比23年同期5.73%5.61%6.92%13.67%2.62%同比19年同期16.79%17.99%71.41%30.80%環(huán)比上月-7.33%7.37%ASK國(guó)際-4.36%2.48%-7.46%-7.92%同比23年同期178.56%340.83%205.37%65.90%131.26%同比19年同期-24.69%-11.02%-36.55%62.93%環(huán)比上月-0.59%-3.58%ASK地區(qū)1.53%12.43%8.58%-4.40%同比23年同期46.19%85.63%114.00%15.85%6.40%同比19年同期-36.17%-0.17%-42.08%0.29%來(lái)源：、各公司公告、23、19192319圖表19：2024年3月各航司RPK情況航司南方航空國(guó)航中國(guó)東航海航控股春秋航空吉祥航空RPK整體環(huán)比上月-11.04%-6.30%-9.22%-10.08%-6.12%-8.19%同比23年同期36.09%55.88%22.62%21.56%19.83%同比19年同期2.70%5.97%28.22%34.09%環(huán)比上月-11.79%-9.71%RPK國(guó)內(nèi)-10.82%-11.81%-5.35%-8.32%同比23年同期17.50%21.28%13.31%15.27%7.16%同比19年同期15.70%14.68%65.58%30.58%環(huán)比上月-8.44%5.76%RPK國(guó)際-5.09%5.18%-10.56%-7.69%同比23年同期209.01%477.34%213.74%73.83%161.78%同比19年同期-25.31%-10.18%-38.22%57.86%環(huán)比上月-6.84%-10.34%RPK地區(qū)-5.03%1.49%0.31%-6.24%同比23年同期44.63%84.57%141.84%11.71%15.76%同比19年同期-38.95%-13.65%-45.73%-6.23%來(lái)源：、各公司公告、23、1919231920243月，上市航司客座率環(huán)比上月下降，春秋航空客座率水平領(lǐng)先，各航司客座率均低于2019年同期。具體客座率水平：春秋航空(89.66%)>吉祥航空(85.40%)>南方航空(82.33%)>海航控股(82.26%)>中國(guó)東航(81.23%)>國(guó)航(78.50%)。圖表20：2024年3月春秋航空客座率領(lǐng)先（%）南方航空 國(guó)航 中國(guó)東航 海航控股 春秋航空 吉祥航空100來(lái)源：各公司公告、圖表21：2024年3月各航司客座率情況航司南方航空國(guó)航中國(guó)東航海航控股春秋航空吉祥航空客座率整體環(huán)比上月(3.27)(4.00)(2.15)(3.55)(3.31)(2.00)同比23年同期8.2610.823.261.433.62同比19年同期(0.82)(1.48)(2.70)(0.81)客座率國(guó)內(nèi)環(huán)比上月(3.88)(4.90)(2.60)(4.11)(3.31)(2.58)同比23年同期8.2310.564.761.253.68同比19年同期(0.77)(2.37)(3.17)(0.15)客座率國(guó)際環(huán)比上月(1.00)(1.20)(0.62)1.77(3.07)0.20同比23年同期8.1919.081.844.039.34同比19年同期(0.69)0.75(2.39)(2.57)客座率地區(qū)環(huán)比上月(5.04)(5.20)(5.03)(5.83)(7.17)(1.59)同比23年同期(0.81)(0.42)6.33(3.22)6.55同比19年同期(3.42)(11.37)(5.85)(5.63)來(lái)源：、各公司公告、23、19192319上市機(jī)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)：旅客量環(huán)比下降，航班量環(huán)比增減不一除虹橋機(jī)場(chǎng)外，3月各機(jī)場(chǎng)旅客量環(huán)比2月下降。2024年3月，深圳寶安、?？诿捞m、廣州白云、上海浦東、廈門(mén)空港、北京首都的旅客量分別恢復(fù)至2019年同期的、、104%、96%、95%、67%。國(guó)內(nèi)方面，僅虹橋機(jī)場(chǎng)旅客量環(huán)比上月上漲5%；國(guó)際方面，北京首都、上海虹橋、廣州白云、深圳寶安旅客量環(huán)比上月分別上漲6%、3%、2%、0.39%，上海浦東、廈門(mén)1%、5%。27%、1%、4%、3%，廣州白云、?？诿捞m23%、3%、1%。北京首都、上海浦東、深201973%、100%、、105%、120%、96%。圖表22：2024年3月各機(jī)場(chǎng)旅客量情況北京首都上海浦東上海虹橋深圳寶安廣州白云?？诿捞m廈門(mén)空港整體旅客量環(huán)比上月-0.26%-3%5%-4%-6%-20%-8%同比23年同期46%69%19%25%29%23%15%同比19年同期-33%-4%16%4%12%-5%國(guó)內(nèi)旅客量環(huán)比上月-1%-5%5%-4%-8%-9%同比23年同期29%33%12%18%17%6%同比19年同期-25%19%-9%環(huán)比上月6%-1%國(guó)際（含地區(qū)）旅客3%量0.39%2%-5%同比23年同期315%191%893%305%163%70%同比19年同期-56%-26%-4%來(lái)源：、各公司公告、圖表23：2024年3月各機(jī)場(chǎng)航班量情況北京首都上海浦東上海虹橋深圳寶安廣州白云?？诿捞m廈門(mén)空港整體航班量環(huán)比上月7%1%4%3%-3%-3%-1%同比23年同期20%34%5%14%15%22%5%同比19年同期-27%0%18%5%20%-4%國(guó)內(nèi)航班量環(huán)比上月6%-1%4%-4%-2%同比23年同期10%15%0%6%-4%同比19年同期-16%18%-7%國(guó)際（含地區(qū)）航班量環(huán)比上月10%5%8%5%4%同比23年同期159%88%580%81%59%同比19年同期-59%-18%-12%來(lái)源：、各公司公告、5月投資展望：業(yè)績(jī)改善，逢低買(mǎi)入投資建議Q1，板2023年同期均有大幅改善，隨著國(guó)際航線持續(xù)恢復(fù)以及各航策利好的華夏航空，業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的春秋航空和吉祥航空，三大航中率先扭虧為盈的南方航空，建議關(guān)注中國(guó)東航、上海機(jī)場(chǎng)，以及受低空經(jīng)濟(jì)政策利好的中信海直。圖表24：歷年五月航空機(jī)場(chǎng)指數(shù)漲跌不一（%）2024202320222021202020192018201720162015201420132012201120102009200820072006200512月(7.3)5.68.6(3.5)7.7(4.3)6.1(5.3)5.414.8(5.2)17.0(12.1)1.87.5(0.1)14.69.5(1.7)11月(1.5)10.5(8.9)14.3(2.2)5.45.13.9(6.8)23.64.8(8.3)(8.8)(16.0)10.67.11.37.8(1.6)10月(0.9)(6.1)8.4(5.8)(3.5)(11.3)5.41.112.610.8(1.3)3.33.226.65.9(33.6)(7.2)10.8(3.5)9月(4.1)2.53.2(4.1)0.13.2(3.5)(4.0)(3.2)14.3(0.7)(1.2)(13.2)3.2(2.0)1.99.08.9(3.4)8月(10.7)4.88.010.1(2.6)(6.9)4.6(3.7)(22.0)1.615.1(12.4)(4.1)(4.2)(20.2)(20.4)23.40.3(3.0)7月7.1(12.1)(14.5)1.6(3.0)(6.1)(1.9)10.2(19.5)7.9(3.2)(3.2)2.716.518.812.918.7(8.9)0.96月(2.7)11.9(5.2)(0.8)11.0(7.5)0.3(0.3)24.0(0.8)(16.8)(2.2)(0.1)(6.1)7.0(29.4)(4.5)8.05.95月(10.5)1.23.4(1.0)(7.4)2.66.26.0(0.5)(0.5)3.60.4(12.3)(16.7)0.0(11.1)6.711.8(7.9)4月3.8(1.5)0.6(6.7)10.51.8(0.5)0.4(3.2)33.7(1.9)(4.8)6.63.2(0.6)(0.4)(7.6)33.65.0(1.5)3月(1.9)(2.1)(8.9)4.6(9.9)9.3(5.7)2.311.0