什么是金融市場(chǎng)？- 金融衍生品以及外匯市場(chǎng)

金融衍生品市場(chǎng)——期貨期貨的本質(zhì)就是以現(xiàn)在的價(jià)格/賣(mài)家和買(mǎi)家商量好的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)未來(lái)的商品。與期貨相反的是現(xiàn)貨，也就是交易發(fā)生的當(dāng)時(shí)一手交錢(qián)一手交貨。生活中大部分交易都是現(xiàn)貨，例如，我今天去菜場(chǎng)買(mǎi)土豆。一開(kāi)始期貨的主要目的并不是作為金融工具在資本市場(chǎng)上流通，它其實(shí)源于賣(mài)家和買(mǎi)家對(duì)于未來(lái)不確定性的恐懼。舉個(gè)例子，A開(kāi)炸雞店，要從B進(jìn)貨雞肉?，F(xiàn)在雞肉價(jià)格是30rmb，但A害怕三個(gè)月之后因?yàn)檎u需求上升導(dǎo)致雞肉價(jià)格上升，而B(niǎo)則害怕雞肉供給增多導(dǎo)致價(jià)格下降。于是，AB決定在三個(gè)月之后，無(wú)論價(jià)格變動(dòng)，B都要以30rmb，也就是現(xiàn)在的價(jià)格，賣(mài)給A雞肉?，F(xiàn)在的期貨已經(jīng)不是單純的交易商品，甚至交易者都對(duì)最終商品不感興趣?，F(xiàn)在期貨交易從商品變?yōu)橐粡埡霞s，甚至是電子版合約，除了最后的交割（也就是交貨的fancy說(shuō)法），與大部分金融產(chǎn)品一樣高度虛擬化。例如，我在20r時(shí)買(mǎi)了三個(gè)月的棉花期貨，于是在這段時(shí)間內(nèi)期貨的價(jià)值隨著棉花價(jià)格上漲下跌而浮動(dòng)。但我本人并不是服裝行業(yè)的，不需要成噸的棉花。于是在兩個(gè)月的時(shí)候，當(dāng)價(jià)格漲到30r我覺(jué)得賺夠了，賣(mài)掉手里的期貨合約。然而問(wèn)題又出現(xiàn)了。繼續(xù)用炸雞來(lái)舉例。如果三個(gè)月后雞肉的價(jià)格降到了8r，A還會(huì)愿意花30r買(mǎi)嗎？他會(huì)不會(huì)毀約？于是，保證金應(yīng)約而生。保證金在現(xiàn)在的期貨市場(chǎng)一般是商品價(jià)格的5%-10%，目的就是杜絕毀約的可能性。首先，要擁有期貨合約，必須要交一筆保證金。保證金一般不會(huì)變，但在極端漲跌情況下，需要追加保證金才能繼續(xù)持有期貨。金融衍生品市場(chǎng)——期權(quán)首先，期權(quán)分為兩種：看漲期權(quán)與看跌期權(quán)看漲期權(quán)就是以某價(jià)格在未來(lái)買(mǎi)入的權(quán)利，因?yàn)榭礉q，所以需要以更低價(jià)格買(mǎi)入的權(quán)利；看跌期權(quán)則是以某價(jià)格在未來(lái)賣(mài)出的權(quán)利，因?yàn)榭吹孕枰愿邇r(jià)格賣(mài)出的權(quán)利。當(dāng)然，這些權(quán)利也需要花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)——權(quán)利金。比如，我很看好鐵礦石產(chǎn)業(yè)，我覺(jué)得未來(lái)股價(jià)一定會(huì)比當(dāng)前的300高得多，于是我花10塊錢(qián)的權(quán)利金買(mǎi)入看漲期權(quán)。三個(gè)月之后，鐵礦石股票確實(shí)漲到了390，比現(xiàn)在高出90。此時(shí)我使用權(quán)利，花300元的價(jià)錢(qián)買(mǎi)到了390元的股票。90塊錢(qián)的差價(jià)再減去權(quán)利金的10塊，這次期權(quán)交易我凈賺80塊。當(dāng)然，如果我預(yù)判有誤，鐵礦石產(chǎn)業(yè)不漲反跌，我也可以選擇放棄權(quán)利。相反，我覺(jué)得鐵礦石產(chǎn)業(yè)完蛋了，簡(jiǎn)直是沒(méi)有前途。我覺(jué)得未來(lái)股價(jià)會(huì)一路跳水到200。于是我買(mǎi)入看跌期權(quán)，保證未來(lái)無(wú)論價(jià)格如何我都可以以300元的價(jià)格賣(mài)出股票。期權(quán)和期貨都屬于金融衍生品市場(chǎng)，他們本質(zhì)上也很相似。購(gòu)買(mǎi)期權(quán)期貨買(mǎi)到的都是一種以某價(jià)格買(mǎi)入/賣(mài)出的權(quán)利。然而，他們還是有以下三點(diǎn)不同：（1）期權(quán)購(gòu)買(mǎi)的僅僅是權(quán)利，沒(méi)有實(shí)際商品；期貨最終交割的時(shí)候依然是商品的買(mǎi)賣(mài)。比如：你買(mǎi)了三個(gè)月的1000斤棉花期貨投機(jī)，如果在三個(gè)月之內(nèi)無(wú)法轉(zhuǎn)賣(mài)給其他人的話則你需要處理這1000斤棉花。而期權(quán)就不用擔(dān)心會(huì)不會(huì)被1000斤棉花做綁定。（2）期貨是雙方合約，買(mǎi)方和賣(mài)方都有義務(wù)完成交割；期權(quán)是單方合約，買(mǎi)方購(gòu)買(mǎi)了此權(quán)利可以選擇使用或者不使用，與賣(mài)方無(wú)關(guān)。（3）標(biāo)的物（交易物）不同。期貨交易的主要是大宗商品，像鐵礦石，棉花等；期權(quán)買(mǎi)賣(mài)的大多數(shù)是股票，鐵礦石公司的股票，棉服品牌的股票等?，F(xiàn)在各位可能感到疑惑，既然期權(quán)交易的就是股票，為什么不直接交易股票呢？實(shí)際上期權(quán)是一種降低風(fēng)險(xiǎn)的方法。拿之前鐵礦石的例子來(lái)說(shuō)，如果我覺(jué)得鐵礦石會(huì)漲，但我判斷失誤，鐵礦石股價(jià)大跳水。這時(shí)如果我持有股票的話，會(huì)虧很多錢(qián)。但如果我購(gòu)買(mǎi)的是期權(quán)，就可以直接放棄權(quán)利，最多只是損失權(quán)利金而已。權(quán)利金與持有股票帶來(lái)的損失是微不足道的，最大限度的幫助投資者減小損失，降低風(fēng)險(xiǎn)。外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)相信大家都不陌生，每個(gè)國(guó)家都有每個(gè)國(guó)家的貨幣，而交易不同國(guó)家貨幣的市場(chǎng)，就是外匯市場(chǎng)。而匯率可以理解為外匯的價(jià)格，也就是貨幣與貨幣之間的兌換比率。舉個(gè)例子，美元兌人民幣匯率大約是1$:7￥，也就是說(shuō)700人民幣只能兌換100美元。這里要提一下外匯市場(chǎng)的兩種買(mǎi)入者。1

外匯的真正需求者：買(mǎi)入外匯是需要用外匯來(lái)進(jìn)行消費(fèi)（e.g.留學(xué)生，移民，出差，旅游...）2

外匯市場(chǎng)的交易者：僅僅基于對(duì)外來(lái)短期或中期幣值判斷而進(jìn)行外匯交易；買(mǎi)入升值貨幣，賣(mài)出貶值貨幣，試圖獲得利益。盡管理論上每個(gè)獨(dú)特的貨幣都可以在外匯市場(chǎng)上流通，但實(shí)際上流通的永遠(yuǎn)都是那么幾個(gè)：美元，歐元，日元，英鎊，瑞士法郎，澳元，加元，人民幣。這也是外匯市場(chǎng)交易者追逐利益導(dǎo)致的（老牌資本主義/新興經(jīng)濟(jì)體；總之就是有“錢(qián)”途）那么哪些因素會(huì)導(dǎo)致匯率的升值貶值呢？1這兩國(guó)之間的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的中長(zhǎng)期相對(duì)變化這應(yīng)該不難理解，競(jìng)爭(zhēng)力高則貨幣也隨之升值2各自央行的利率水平央行的利率上升導(dǎo)致該國(guó)家的金融資產(chǎn)對(duì)國(guó)外投資者更有吸引力（因?yàn)橥顿Y回報(bào)更高），同時(shí)本國(guó)居民，因?yàn)榇驽X(qián)收益率上升也將更多錢(qián)存入銀行，從而導(dǎo)致需求增大，匯率上升。***當(dāng)然，如果兩個(gè)國(guó)家的央行利率同幅度增加，則匯率不會(huì)受到影響3各自國(guó)家的經(jīng)濟(jì)周期位置在繁榮時(shí)期的國(guó)家相對(duì)于蕭條時(shí)期的國(guó)家匯率會(huì)升值。在繁榮時(shí)期央行為了防止通脹會(huì)上調(diào)利率，會(huì)導(dǎo)致貨幣升值；而蕭條時(shí)期為了促進(jìn)消費(fèi)會(huì)下調(diào)利率，也導(dǎo)致貨幣貶值。了解完外匯市場(chǎng)的概況后，大家是不是覺(jué)得貨幣升值越高越好？畢竟人民幣如果升值，我們都可以買(mǎi)到更便宜的進(jìn)口商品，旅游的費(fèi)用也減少很多。然而，作為人民來(lái)說(shuō)，我們自然收益于貨幣升值，但對(duì)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)過(guò)度的升值于貶值一樣不可取。經(jīng)濟(jì)體追求的是貨幣的穩(wěn)定性。升值看似是件好事，然而實(shí)際卻會(huì)帶來(lái)壞處本國(guó)貨幣匯率上升意味著出口將變得艱難。因?yàn)閷?duì)于國(guó)外購(gòu)買(mǎi)者來(lái)說(shuō)價(jià)格更貴了，他們會(huì)選擇替代品（轉(zhuǎn)而支持本土產(chǎn)品/從其他國(guó)家進(jìn)口）貶值也會(huì)帶來(lái)許多壞處匯率下