財務管理模擬試題5

財務管理模擬試題5《財務管理》模擬試題5一、單選題（本主題共有20個子題，每個子題得1分，總共20分）是每個子題中列出的四個選項之一只有一個選項是符合題目要求的，請將正確選項前的字母填在題后的括號內。1.在下列經濟活動中，能夠反映企業(yè)與其投資者之間財務關系的是：（A）企業(yè)向國有資產投資公司支付利潤；B.企業(yè)向國家稅務機關納稅；C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貸款；D.企業(yè)向員工支付工資。答：A2。如果兩個投資項目的預期收益的標準差相同，但預期值不同，那么兩個項目（）A.預期收益相同B.標準差率相同C.預期收益不同D.未來風險收益相同答案：C3、普通年金現值系數的倒數稱之為（）a．償債基金b．償債基金系數c．投資回收系數d．年回收額答案：c四、股份制企業(yè)的法定盈余公積達到注冊資本的（）時，不得提取。a、答案：a5、某公司計劃自籌資本于5年后新建一個基本生產車間，預計需要投資2000萬元。若年利率為5％，在復利計息條件下，從現在起每年年末應等額存入銀行（）萬元。a．362b．355c．380d．369答案：a6.根據《公司法》的規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的公司債券累計總額不得超過公司凈資產的a.50%b.35%c.40%d.30%7、長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（）a．利息能節(jié)稅b．籌資彈性大c．籌資費用大d．債務利息高答案：b8.一般來說，企業(yè)資本成本最低的融資方式是（）A.發(fā)行債券，B.長期借款，C.發(fā)行普通股，D.發(fā)行優(yōu)先股。回答：B9、不屬于商業(yè)信用融資內容的是（）a．賒購商品b．預收貨款c、處理應收票據貼現D.用商業(yè)票據購買商品回答：c10、不能作為融資手段的租賃方式是（）a．經營租賃b．售后回租c．直接租賃d．杠桿租賃答案：a11.股份有限公司申請股票上市時，其總股本不得低于人民幣（a.1十億元、b.50百萬元、c.30百萬元、d.10百萬元）12、貼現法借款的實際利率（）a、大于名義利率B.等于名義利率c．小于名義利率d．大于或等于名義利率答案：a13.下列項目中，不屬于融資租賃的租賃部分的是（）A.租賃設備的價格B.租賃期間的利息C.租賃手續(xù)費D.租賃設備的維護費答：D14、銀行要求企業(yè)借款時在銀行中保留一定數額的存款余額，這種信用條件被稱為（）a．補償性余額b．信用額度c．周轉信用協議d．借款額度答案：a15、財務杠桿系數影響企業(yè)的（）a．稅前利潤b．息稅前利潤c．稅后利潤d．財務費用答案：c16.一般來說，在資本結構決策分析中，當息稅前利潤（）和每股收益沒有差異時，選擇（）a．大于權益資本b．小于權益資本c、小于債務資本D.大于股權資本或債務資本答案：B17、現金流量又稱現金流動量。在項目投資決策中，現金流量是指投資項目在其計算期內各項（）的統稱。a、現金流入現金流出現金流入和現金流出凈現金流量答案：C18、下列指標中，屬于靜態(tài)評價指標的是（）a．投資回收期b．凈現值c、凈現值率D.內部收益率答案：A19。在以下指標中，綜合財務評價的主要指標是（）A.投資回收期B.投資利潤率C.凈現金流量D.凈現值回答：D20、下列投資決策評價指標中，其計算結果不受建設期的長短、資金投入方式、回收額的有無以及凈現金流量的大小等因素影響的是（）。a．凈現值率b．投資回收期c．內部收益率d．凈現值答案：b二、每個主要問題得10分，每個次要問題得1分1、在不考慮所得稅因素情況下，同一投資方案分別采用快速折舊法、直線法計提折舊不會影響各年的現金凈流量。（）答案：√2、兩個靜態(tài)指標：投資利潤率和靜態(tài)投資回收期，具有計算簡單、易于掌握、兼顧現金流等優(yōu)點。答案：×3、如果某投資方案的凈現值等于零，則該方案的折現率等于其資金成本率。（）回答：√4、分別利用凈現值、凈現值率、內部收益率指標對某單一獨立項目進行評價，會得出相同結論。（）答復:√5、n期即付年金同普通年金相比，付款時間不同，且比n期普通年金多一次付款次數。（）答案：√6、一般說來，資本時間價值是指沒有通貨膨脹條件下的投資報酬率。（）答案：×7.遞延年金的最終價值與遞延期限無關，計算方法與普通年金相同。（）答復:√8、永續(xù)年金既有現值，也有終值。（）答案：×9.解雇是所有者約束經營者的一種方式。（）回答：√10.金融市場的凈利率是指沒有風險和通貨膨脹的平均利率（）答案：√三、簡單題（本大題共4小題，每小題7分，共28分）1.什么是融資風險？根據其原因，可以分為哪些類別？答復:籌資風險，又稱財務風險，是指由于負債籌資而引起的到期不能償債的可能性。由于股權資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風險是針對債務資金償付而言的，從風險產生的原因上可將其分為兩大類：其一，現金性籌資風險，指企業(yè)在特定時點上，現金流出量超出現金流入量，而產生的到期不能償付債務本息的風險?，F金性籌資是由于現金短缺以及債務的期限結構與現金流入的期間結構不相配套引起的，它是一種支付風險。其二，收支性籌資風險，是指企業(yè)在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。按照“資產=負債+權益”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產，從而減少作為償債保障的資產總量，在負債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產償還債務的能力也就越低，終極的收支性財務風險表現為企業(yè)破產清理后的剩余財產不足以支付債務。2、如何規(guī)避與管理籌資風險？答案：根據不同的風險類型，規(guī)避融資風險主要從兩個方面入手：⑴對于現金融資風險，要注意資產占用與資金來源的合理期限匹配，做好現金流量安排。為了避免債務融資帶來的債務償還風險，提高凈資產收益率，理論上認為，如果貸款期限和貸款周期與生產經營周期相匹配，企業(yè)總是可以利用貸款來滿足其資本需求。因此，合理安排與資產運營期相適應的債務，合理規(guī)劃現金流量，是降低債務風險、提高利潤率的重要管理策略。它要求在融資政策上，盡可能使用長期負債和權益來滿足固定資產和永久性流動資產的需求，使用短期貸款來滿足暫時性波動性流動資產的需求，以避免融資政策上的激進主義和保守主義。⑵對于收支性籌資風險，應做好：優(yōu)化資本結構，從總體上減少收支風險；加強企業(yè)經營管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風險；實施債務重整，降低收支性籌資風險。3、簡要說明影響資本結構變動的因素？答案：資本結構的變化不僅受到資本成本、財務風險等因素的影響，還受到其他因素的影響。這些因素主要指：（1）企業(yè)因素，包括：①管理者的風險態(tài)度。如果管理者極度厭惡風險，負債在企業(yè)資本結構中的比例相對較?。幌喾?，如果管理者更愿意為了獲得高回報而承擔風險，那么負債在資本結構中的比例相對較大。②企業(yè)獲利能力。息稅前利潤是用以還本付息的根本來源。息稅前利潤越大，即總資產報酬率大于負債利率，則利用財務杠桿能取得較高的凈資產收益率；反之則相反?？梢?，獲利能力是衡量企業(yè)負債能力強弱的基本依據。③企業(yè)經濟增長?？焖侔l(fā)展的企業(yè)總是希望擴大融資以滿足其資本需求。當權益資本確定時，擴大融資意味著對外負債。由此也可以看出，債務融資和債務經營是促進企業(yè)經濟增長的主要途徑之一。（2）環(huán)境因素，包括：①銀行等金融機構的態(tài)度。雖然企業(yè)都是希望通過債務籌資來取凈資產收益率的提高，但銀行等金融機構的態(tài)度在企業(yè)債務籌資中起到決定性的作用。在這里，銀行等金融機構的態(tài)度就是商業(yè)銀行的經營規(guī)則，即考慮貸款的安全性、流動性與收益性。②信用評估機構的意見。信用評估機構的意見對企業(yè)的對外籌資能力，起著舉足輕重的作用。③稅收因素。債務利息在稅前支付，這可以節(jié)省稅款。此外，人們普遍認為，企業(yè)所得稅稅率越高，節(jié)稅功能越強，借款的好處就越多。因此，稅率的變化對企業(yè)資本結構的變化具有一定的指導作用。④行為差別。不同行業(yè)所處的經濟環(huán)境、資產構成及運營效率、行業(yè)經營風險等是不同的。因此，上述各種因素的變動直接導致行業(yè)資本結構的變動，從而體現其行業(yè)特征。4、簡述收支預算法的內容？答案：收支預算法是將預算期內可能發(fā)生的所有現金收支項目納入現金預算表確定收支差異，采取當財務對策的方法。收支預算法意味著：在編制現金預算時，凡涉及現金流動的事項均應納入預算，而不論這些項目是屬于資本性還是收益性的。在收支預算法下，現金預算主要包括四部分內容：①現金收入，包括期初現金余額和預算期內現金流入額，即預算期內可動用的現金總額；②現金支出，包括預算期內可能發(fā)生的全部現金支出；③現金余絀，即現金收支相抵后的現金余?；虿蛔?；④現金融通，包括余裕的處置與短缺的彌補。四、計算題（本大題共2個子題，每個子題得10分，共計20分）1、某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率為10％，籌資費率為1％；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股利率為12％，籌資費率為2％；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費率為4％，預計第一年股利率為12％，以后每年按4％遞增，所得稅稅率為33％。要求：（1）計算債券成本；(2)計算優(yōu)先股成本；(3)計算普通股成本；(4)計算加權平均資金成本。答復:債券資本成本率＝10%(1-33%)/(1-1%)=6.78％優(yōu)先股資本成本率＝12%/(1-2%)=12.245％普通股資本成本比率=12%/（1-4%）+4%=16.5%綜合資本成本率=6.78%×1500/4000+12.245%×500/4000+16.5%×2000/4000=12.32%2.企業(yè)只生產和銷售a產品，其總成本行為模型為y=10000+3x。假設2022年度企業(yè)產品銷售額為10000件，每件售價為5元；據市場預測，2022年度A類產品銷量將增長10%。要求：(1)計算2021年該企業(yè)的邊際貢獻總額。（2）計算2022年度企業(yè)EBIT。（3）當銷售量為10000臺時，計算運營杠桿系數。（4）計算2022年度EBIT的增長率。(5)假定企業(yè)2021年發(fā)生負債利息5000元，且無優(yōu)先股股息，計算2021年綜合杠桿系數。答案：根據總成本行為模型，a產品的單位可變成本為3元，a產品的固定成本為10000元。(1)2021年該企業(yè)的邊際貢獻總額=10000×（5-3）=20000元；（2）2021年該企業(yè)的息稅前利潤=20000-10000=10000元；（3）銷售額為10000件時的經營杠桿=20000/10000=2；（4）EBIT增長率在2022＝10%×2＝20%；（5）2021年的財務杠桿系數=10000/（10000-5000）=2；2021年的復合杠桿系數=2×2=4。五、案例分析問題（本主要問題共有1個子問題，每個子問題得22分）1、某公司原有資產1000萬元，其中長期債券400萬元，票面利率9%；優(yōu)先股100萬元，年股息率11%，普通股500萬元，今年預計每股股息2.6元，股價20元，并且股息以2%的速度遞增。該公司計劃再籌資1000萬元，有a、b兩個方案可供選擇：方案一：發(fā)行1000萬元債券，票面利率10%。由于負債增加，股權股息增長率要求為4%。b方案：發(fā)行600萬元債券，票面利率10%，發(fā)行400萬元股票，預計每股股息為3.3元，股價為30元，年股利以3%的速度遞增。企業(yè)適用所得稅稅率為30%。要求：根據數據計算方案a和方案B的加權平均資本成本，并評估其優(yōu)缺點。答復:原債券成本率=9%（1-30%）=6.3%原優(yōu)先股成本率=11%原始普通股成本比率=2.6/2