2024年新“國(guó)九條”及配套政策要點(diǎn)解讀分析報(bào)告

新“國(guó)九條”及配套政策（征求意見稿）要點(diǎn)解讀2024年4月13日目

錄第一章

新“國(guó)九條”概覽2第二章

IPO及并購重組新規(guī)要點(diǎn)解讀第三章

股份減持政策新規(guī)解讀第四章

退市制度新規(guī)解讀83139515560第五章

分紅政策新規(guī)解讀第六章

可持續(xù)發(fā)展報(bào)告政策解讀第七章

程序化交易政策解讀1第一章新“國(guó)九條”概覽2新“國(guó)九條”具體內(nèi)容?

2024年4月12日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱新“國(guó)九條”）。本次出臺(tái)的意見共9個(gè)部分，是繼2004年、2014年兩個(gè)“國(guó)九條”之后，又時(shí)隔10年，國(guó)務(wù)院再次出臺(tái)的資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件，充分體現(xiàn)了黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)的高度重視和殷切期望總體要求-五個(gè)“必須”?

突出以人民為中心的價(jià)值取向，更加有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，助力更好滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的財(cái)富管理需求?

充分發(fā)揮黨的政治優(yōu)勢(shì)、組織優(yōu)勢(shì)、制度優(yōu)勢(shì)，確保資本市場(chǎng)始終保持正確的發(fā)展方向必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)必須始終踐行金融為民的理念必須牢牢把握高質(zhì)量發(fā)展的主題五個(gè)“必須”?

守正創(chuàng)新，更加有力服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)必須全面必須始終堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則加強(qiáng)監(jiān)管、有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)?

穩(wěn)為基調(diào)、嚴(yán)字當(dāng)頭，確保監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角?

突出目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革，統(tǒng)籌好開放和安全3新“國(guó)九條”具體內(nèi)容（續(xù)）總體要求-階段目標(biāo)嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)?

未來5年，基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架?

進(jìn)一步完善發(fā)行上市制度。提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，完善科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。從嚴(yán)監(jiān)管分拆上市。嚴(yán)格再融資審核把關(guān)?到2035年，基本建成具有高度適應(yīng)性、競(jìng)爭(zhēng)力、普惠性的資本市場(chǎng)，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護(hù)1強(qiáng)化發(fā)行上市全鏈條責(zé)任。進(jìn)一步壓實(shí)交易所審核主體責(zé)任、發(fā)行人第一責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度。整治高價(jià)超募、抱團(tuán)壓價(jià)等市場(chǎng)亂象?

到本世紀(jì)中葉，資本市場(chǎng)治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進(jìn)一步提高，建成與金融強(qiáng)國(guó)相匹配的高質(zhì)量資本市場(chǎng)2具體內(nèi)容4加大退市監(jiān)管力度嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管?

深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退退、及時(shí)出清的常態(tài)化退市格局?

進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。建立健全不板塊差異化的退市標(biāo)準(zhǔn)體系?

進(jìn)一步暢通多元退市渠道。完善吸收合并等政策規(guī)定，鼓勵(lì)引導(dǎo)頭部公司立足主業(yè)加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合力度?

進(jìn)一步削減“殼”資源價(jià)值，精準(zhǔn)打擊各類違規(guī)“保殼”行為?

加強(qiáng)信息披露和公司治理監(jiān)管?

全面完善減持規(guī)則體系。出臺(tái)上市公司減持管理辦法，對(duì)不同類型股東分類施策3?

強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率?

進(jìn)一步強(qiáng)化退市監(jiān)管，對(duì)重大違法退市負(fù)有責(zé)任的控股股東、實(shí)際控制人、董事、高管等要依法賠償投資者損失?

推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值4新“國(guó)九條”具體內(nèi)容（續(xù)）59

推動(dòng)形成促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)合力?推動(dòng)加強(qiáng)資本市場(chǎng)法治建設(shè)，大幅提升違法違規(guī)成本。推動(dòng)修訂一系列法規(guī)以及司法解釋，配套相關(guān)政策的實(shí)施加大對(duì)證券期貨違法犯罪的聯(lián)合打擊力度?

推動(dòng)證券基金機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)樹立正確經(jīng)營(yíng)理念，加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)股東、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入管理，完善高管人員任職條件與備案管理制度???深化央地、部際協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)?

積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化。堅(jiān)決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風(fēng)氣打造政治過硬、能力過硬、作風(fēng)過硬的監(jiān)管鐵軍。從嚴(yán)從緊完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)離職?員管理，整治“影子股東”、不當(dāng)?股、政商“旋轉(zhuǎn)門”、“逃逸式辭職”等問題具體內(nèi)容6

加強(qiáng)交易監(jiān)管，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性8

進(jìn)一步全面深化改革開放，更好服務(wù)高?

促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。強(qiáng)化股市風(fēng)險(xiǎn)綜合研判。加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)定機(jī)制建設(shè)。集中整治私募基金領(lǐng)域突出風(fēng)險(xiǎn)隱患。做好跨市場(chǎng)跨行業(yè)跨境風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)應(yīng)對(duì)?

加強(qiáng)交易監(jiān)管。嚴(yán)肅查處操縱市場(chǎng)惡意做空等違法違規(guī)行為，強(qiáng)化震懾警示質(zhì)量發(fā)展?著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。加大對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、突破關(guān)鍵核心技術(shù)企業(yè)的股債融資支持7

大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量??完善多層次資本市場(chǎng)體系。堅(jiān)持主板、、創(chuàng)業(yè)板和北交所錯(cuò)位發(fā)展，深化新三板改革，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展堅(jiān)持統(tǒng)籌資本市場(chǎng)高水平制度型開放和安全。拓寬企業(yè)境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質(zhì)效?

建立培育長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)生態(tài)，完善適配長(zhǎng)期投資?

健全預(yù)期管理機(jī)制的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系?

穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，研究規(guī)范基金經(jīng)理薪酬制度。修訂基金管理人分類評(píng)價(jià)制度，督促樹牢理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念?

支持私募證券投資基金和私募資管業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，5提升投資行為穩(wěn)定性新“國(guó)九條”的重要意義?

新“國(guó)九條”

深入貫徹關(guān)于資本市場(chǎng)的重要指示精神，落實(shí)中央金融工作會(huì)議部署，聚焦中國(guó)式現(xiàn)代化這個(gè)中心，錨定金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)這一奮斗目標(biāo)，分階段提出了未來5年、2035年和本世紀(jì)中葉資本市場(chǎng)發(fā)展目標(biāo)，從投資者保護(hù)、上市公司質(zhì)量、行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)展、監(jiān)管能力和治理體系建設(shè)等方面勾畫發(fā)展藍(lán)圖?

強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持和加強(qiáng)黨對(duì)資本市場(chǎng)工作的全面領(lǐng)導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向，更加有效保護(hù)投資者特別是充分體現(xiàn)資本市場(chǎng)的政治中小投資者合法權(quán)益性、人民性新“國(guó)九條”特點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持穩(wěn)為基調(diào)，要強(qiáng)本強(qiáng)基，嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，以資本市場(chǎng)自身的高質(zhì)量發(fā)展更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展的大局充分體現(xiàn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線充分體現(xiàn)目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向??

特別是針對(duì)去年8月以來股市波動(dòng)暴露出來的制度機(jī)制、監(jiān)管執(zhí)法等方面的突出問題，及時(shí)補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，回應(yīng)投資者關(guān)切，推動(dòng)解決資本市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的深層次矛盾，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)6系統(tǒng)化推進(jìn)新“國(guó)九條”的各項(xiàng)政策舉措?

新“國(guó)九條”堅(jiān)持系統(tǒng)思維、遠(yuǎn)近結(jié)合、綜合施策，與證監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)方面組織實(shí)施的落實(shí)安排，將共同形成“1+N”政策體系?！?”就是《意見》本身，“N”就是若干配套制度規(guī)則?！?+N”政策體系的主線就是強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展。這是一個(gè)相輔相成的有機(jī)整體，必須一體推進(jìn)，系統(tǒng)落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管方面?

構(gòu)建全方位、立體化的資本市場(chǎng)監(jiān)管體系，全面落實(shí)監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角。上市公司監(jiān)管要突出全鏈條監(jiān)管和提升上市公司投資價(jià)值，圍繞嚴(yán)把上市關(guān)、嚴(yán)格持續(xù)監(jiān)管、加大退市監(jiān)管力度這3個(gè)方面持續(xù)發(fā)力。機(jī)構(gòu)監(jiān)管要推動(dòng)回歸本源，做優(yōu)做強(qiáng)，進(jìn)一步壓實(shí)“看門人”責(zé)任，引導(dǎo)證券期貨基金等各類行業(yè)機(jī)構(gòu)端正經(jīng)營(yíng)理念，提升合規(guī)水平、專業(yè)服務(wù)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。積極培育理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念和健康的投資文化。交易監(jiān)管要促進(jìn)公平高效，規(guī)范各類主體和資金的交易行為，嚴(yán)厲打擊擾亂市場(chǎng)的違法違規(guī)行為，維護(hù)公開公平公正的秩序防范風(fēng)險(xiǎn)方面?

將從維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)、健全預(yù)期管理機(jī)制、統(tǒng)籌開放與安全等方面提出一系列機(jī)制安排和政策舉措。特別是要增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)處置機(jī)制，著力穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展方面?

將認(rèn)真落實(shí)中央金融工作會(huì)議提出的做好金融“五篇大文章”的要求，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的適應(yīng)性、包容性，促進(jìn)資本形成，更好服務(wù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)等創(chuàng)新，有效促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。當(dāng)前，我們正在結(jié)合開展資本市場(chǎng)改革綜合評(píng)估，廣泛聽取各方面的意見建議，研究完善相關(guān)制度規(guī)則，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制等重要制度改革持續(xù)深化7第二章IPO及并購重組新規(guī)要點(diǎn)解讀8滬深交易所就相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見答記者問——核心要點(diǎn)滬深交易所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，根據(jù)中央金融工作會(huì)議精神和國(guó)務(wù)院的相關(guān)意見，修訂了相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則，以增強(qiáng)資本市場(chǎng)功能作用，提高上市公司質(zhì)量，保護(hù)投資者利益強(qiáng)化了發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和交易所的責(zé)任，以提高申報(bào)質(zhì)量，防止“帶病申報(bào)”，并加強(qiáng)了對(duì)財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)活動(dòng)的懲戒力度股票發(fā)行上市審核制度的優(yōu)化完善上市門檻的提高調(diào)整了主板、創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)了板塊定位要求，適當(dāng)提高上市財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，以引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)標(biāo)準(zhǔn)適應(yīng)性在壓嚴(yán)壓實(shí)兩委審核把關(guān)責(zé)任、健全了監(jiān)督問責(zé)體系，并優(yōu)化了審議會(huì)議機(jī)制上市委和重組委運(yùn)行機(jī)制的完善支持上市公司通過并購重組提升投資價(jià)值的安排完善了重組小額快速審核機(jī)制，并支持上市公司之間的吸收合并嚴(yán)格規(guī)范了大股東、董監(jiān)高等主體的股份減持行為，并強(qiáng)化了信息披露監(jiān)管要求；提高上市公司現(xiàn)金分紅的穩(wěn)定性、及時(shí)性和可預(yù)期性增強(qiáng)對(duì)減持及現(xiàn)金分紅的約束拓寬了重大違法強(qiáng)制退市的適用范圍，新增了規(guī)范類退市情形，收緊了財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，并完善了市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。明確了各類強(qiáng)制退市情形的過渡期安排，確保平穩(wěn)過渡退市制度的改革優(yōu)化增加風(fēng)險(xiǎn)警示的情形加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)造假公司的風(fēng)險(xiǎn)提示和市場(chǎng)化約束，并和財(cái)務(wù)造假重大違法制度形成相呼應(yīng)的梯度約束機(jī)制，本次主板、《股票上市規(guī)則》修訂中，增加了適用于財(cái)務(wù)造假的ST指標(biāo)，對(duì)財(cái)務(wù)造假“零容忍”本次業(yè)務(wù)規(guī)則制定修訂涉及多項(xiàng)制度內(nèi)容的優(yōu)化調(diào)整，為確保制度順利實(shí)施，新舊規(guī)則有序銜接，滬深交所對(duì)相關(guān)制度規(guī)則落地執(zhí)行過渡期9滬深交易所股票發(fā)行審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)?

從行業(yè)地位、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、核心技術(shù)工藝、行業(yè)趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定和轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面要求發(fā)明確板塊定位把握要求行人、保薦人對(duì)主板定位進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)明確了的主要服務(wù)方向，明晰創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”的把握邏輯和標(biāo)準(zhǔn)，適度提高反映創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)指標(biāo)?

強(qiáng)調(diào)發(fā)行人應(yīng)保證相關(guān)信息披露準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等“關(guān)鍵少數(shù)”應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)誠(chéng)信自律法治意識(shí)，完善公司治理和健全內(nèi)部控制制度，按規(guī)定接受內(nèi)部控制審計(jì)壓實(shí)發(fā)行人及“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任?

把防范財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行擺在發(fā)行審核更加突出的位置，明確保薦人應(yīng)當(dāng)從投資者利益出發(fā)，健全內(nèi)部決策和責(zé)任機(jī)制，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)對(duì)資金流水、客戶、供應(yīng)商等方面的核查義務(wù)，進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任拓展現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)適用范圍

?

明確通過抽取一定比例的方式對(duì)相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；在發(fā)生重大會(huì)后事項(xiàng)的情況下，可以上交所根據(jù)需要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)?

明確信息披露質(zhì)量存在明顯瑕疵，嚴(yán)重影響投資者理解或者審核，以及發(fā)行人不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或板塊定位的，上交所可以依規(guī)予以終止審核完善終止審核情形強(qiáng)化自律監(jiān)管手段?

增加了對(duì)中介機(jī)構(gòu)組織、指使、配合財(cái)務(wù)造假等惡劣違規(guī)情形的處分依據(jù)；將存在累計(jì)兩次不予受理情形的保薦人申報(bào)間隔期由3個(gè)月延長(zhǎng)至6個(gè)月，新增了被現(xiàn)場(chǎng)檢查、督導(dǎo)后主動(dòng)撤回情形的申報(bào)間隔期為6個(gè)月10滬深交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)——主要修訂前后比較要點(diǎn)對(duì)象征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在主板上市的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合主板定位，就主營(yíng)業(yè)務(wù)所屬行業(yè)內(nèi)發(fā)行人是否具有較高地位，經(jīng)營(yíng)規(guī)模在同行業(yè)排名是否靠前，主營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的核心技術(shù)和工藝是否相對(duì)成熟、符合行業(yè)趨勢(shì)、能夠促進(jìn)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)型升級(jí)等事項(xiàng)，進(jìn)行審慎評(píng)估。發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和本所相關(guān)規(guī)定，結(jié)合符合科創(chuàng)屬性要求等事項(xiàng)進(jìn)行審慎評(píng)估，并提交符合定位的專項(xiàng)說明；保薦人應(yīng)當(dāng)就發(fā)行人是否符合科創(chuàng)屬性要求等事項(xiàng)進(jìn)行專業(yè)判斷，并出具發(fā)行人符合位的專項(xiàng)意見。發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合創(chuàng)業(yè)板定位，就是否符合相關(guān)行業(yè)范圍，依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有成長(zhǎng)性等事項(xiàng)，進(jìn)行審慎評(píng)估；保薦人應(yīng)當(dāng)就發(fā)行人是否符合創(chuàng)業(yè)板定位進(jìn)行專業(yè)判斷，并出具專項(xiàng)說明。本所在發(fā)行上市審核中，將關(guān)注發(fā)行人的評(píng)估是否客觀，保薦人的判斷是否合理，可以根據(jù)需要就發(fā)行人科創(chuàng)屬性相關(guān)事項(xiàng)向本所設(shè)立的科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)咨詢。上市的，應(yīng)當(dāng)根定位，就是否定發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在監(jiān)會(huì)和本所相關(guān)規(guī)定，結(jié)合等事項(xiàng)進(jìn)行審慎評(píng)估。上市的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國(guó)證定位，就是否符合科創(chuàng)屬性要求新增了對(duì)主板板塊定位的要求，對(duì)科創(chuàng)屬性進(jìn)行了更新，重申了創(chuàng)業(yè)板板塊定位的要求主板、創(chuàng)業(yè)板、定位板塊定位發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的，應(yīng)當(dāng)結(jié)合創(chuàng)業(yè)板定位，就是否符合相關(guān)行業(yè)范圍，依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有成長(zhǎng)性等事項(xiàng)，進(jìn)行審慎評(píng)估。保薦人應(yīng)當(dāng)就發(fā)行人是否符合創(chuàng)業(yè)板定位進(jìn)行專業(yè)判斷，并出具專項(xiàng)說明。保薦人應(yīng)當(dāng)就發(fā)行人是否符合板塊定位進(jìn)行專業(yè)判斷，并出具專項(xiàng)說明。本所在發(fā)行上市審核中，將關(guān)注發(fā)行人的評(píng)估是否客觀，保薦人的判斷是否合理，可以根據(jù)需要就發(fā)行人科創(chuàng)屬性相關(guān)事項(xiàng)向本所設(shè)立的科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)咨詢。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相

發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理關(guān)主體應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，保證發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露的真實(shí)、

人員等相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，保證發(fā)行上市申請(qǐng)文件和準(zhǔn)確、完整，依法作出并履行相關(guān)承諾，不得損害投資者合法權(quán)益。

信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，依法作出并履行相關(guān)承諾，

對(duì)發(fā)行人及“關(guān)前款規(guī)定的相關(guān)主體、發(fā)行人的有關(guān)股東應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)誠(chéng)信自律法治意

不得損害投資者合法權(quán)益。

鍵少數(shù)”提出了識(shí)，完善公司治理和健全內(nèi)部控制制度，按規(guī)定接受內(nèi)部控制審計(jì)，

前款規(guī)定的相關(guān)主體、發(fā)行人的有關(guān)股東應(yīng)當(dāng)配合相關(guān)機(jī)

誠(chéng)信自律要求充分配合相關(guān)機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查和其他相關(guān)工作，不得要求或者協(xié)

構(gòu)開展盡職調(diào)查和其他相關(guān)工作,不得要求或者協(xié)助發(fā)行人助發(fā)行人進(jìn)行虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等違法違規(guī)行為。

進(jìn)行虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等違法違規(guī)行為。發(fā)行人及控股股東、董信息披露與審核保薦人應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，保證招股說明書及其出具的發(fā)行保薦書、上市保薦書等文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。保薦人應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，保證招股說明書及其出保薦人應(yīng)當(dāng)從投資者利益出發(fā)，健全內(nèi)部決策和責(zé)任機(jī)制，嚴(yán)格遵

具的發(fā)行保薦書、上市保薦書等文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。守依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)自律規(guī)范的要求，充分了解發(fā)行人經(jīng)

保薦人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)自律規(guī)范營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展前景，以提高上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向，嚴(yán)格執(zhí)行

的要求，充分了解發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展前景，以內(nèi)部控制制度，充分運(yùn)用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)

提高上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向，嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)部控制制度，對(duì)發(fā)場(chǎng)核驗(yàn)等方式，對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審慎核查，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審慎核查，對(duì)發(fā)行人是否符合板塊定明確了資金流水、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等中介機(jī)構(gòu)的核查要求保薦機(jī)構(gòu)符合真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況，切實(shí)防范財(cái)務(wù)造假。位、發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求作出專業(yè)判斷，保薦人應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人是否符合板塊定位、發(fā)行條件、上市條件和信

審慎作出推薦決定。息披露要求作出專業(yè)判斷，審慎作出推薦決定。上市委員會(huì)審議會(huì)議后至股票上市交易前，發(fā)生重大事項(xiàng)，對(duì)發(fā)行

上市委員會(huì)審議會(huì)議后至股票上市交易前，發(fā)生重大事項(xiàng)，人是否符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求產(chǎn)生重大影響的，

對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求

新增了上市委審現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)會(huì)后現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)本所可以根據(jù)需要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)經(jīng)重新審核后決定是否重新提交上市委員會(huì)審議。產(chǎn)生重大影響的，發(fā)行上市審核機(jī)構(gòu)經(jīng)重新審核后決定是

核會(huì)議后至股票否重新提交上市委員會(huì)審議。

上市交易前的現(xiàn)重新提交上市委員會(huì)審議的，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，并按照本章的相關(guān)規(guī)定辦理。不適合擔(dān)任發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；重新提交上市委員會(huì)審議的，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，并

場(chǎng)督導(dǎo)情形按照本章的相關(guān)規(guī)定辦理。11滬深交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)——主要修訂前后比較（續(xù)）章節(jié)要點(diǎn)征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比（一）發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件內(nèi)容存在明顯瑕疵，嚴(yán)重影響投資者理解或者本所審核；（一）發(fā)行上市申請(qǐng)文件內(nèi)容存在重大缺陷，嚴(yán)重影響投資者理解和本所審核；（二）發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷保薦；（三）發(fā)行人未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)回復(fù)本所審核問詢或者未對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件作出解釋說明、補(bǔ)充修改；（四）發(fā)行上市申請(qǐng)文件被認(rèn)定存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；（二）發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷保薦；（三）發(fā)行人未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)回復(fù)本所審核問詢或者未對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件作出解釋說明、補(bǔ)充修改；（四）發(fā)行上市申請(qǐng)文件被認(rèn)定存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；新增了信息披露文件瑕疵及不符合產(chǎn)業(yè)政策或板塊定位直接終止發(fā)行上市審核的情形審核中止與終止（五）發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)阻礙或者拒絕依法實(shí)施的現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；（六）發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方以不正當(dāng)手段嚴(yán)重干擾發(fā)行上市審核工作；

（六）發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方以不正當(dāng)手段嚴(yán)重干擾發(fā)行上市（五）發(fā)行人、保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)阻礙或者拒絕依法實(shí)施的現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；終止審核的情形（七）發(fā)行人的法人資格終止;審核工作；（七）發(fā)行人的法人資格終止;（八）本規(guī)則第六十條第一款規(guī)定的中止審核情形未能在三個(gè)月內(nèi)消除，或者未能在本規(guī)則第六十一條規(guī)定的時(shí)限內(nèi)完成相關(guān)事項(xiàng)；（八）本規(guī)則第六十條第一款規(guī)定的中止審核情形未能在三個(gè)月內(nèi)消除，或者未能在本規(guī)則第六十一條規(guī)定的時(shí)限內(nèi)完成相關(guān)事項(xiàng)；（九）本所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求。發(fā)行人不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或者板塊定位的，本所可以不經(jīng)上市委員會(huì)審議，直接作出終止發(fā)行上市審核的決定。（九）本所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合板塊定位、發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求。本所在發(fā)行上市審核中，可以根據(jù)本規(guī)則及本所相關(guān)規(guī)則實(shí)施下列紀(jì)律處分：（一）通報(bào)批評(píng)；（二）公開譴責(zé)；（三）六個(gè)月至五年內(nèi)不接受發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件；（四）一年至五年內(nèi)不接受控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件；（五）三個(gè)月至三年內(nèi)不接受保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件；（六）三個(gè)月至三年內(nèi)不接受保薦代表人及保薦人其他相關(guān)人員、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)相關(guān)人員簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件；（七）公開認(rèn)定發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員三年以上不適合擔(dān)任發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（八）本所規(guī)定的其他紀(jì)律處分。本所在發(fā)行上市審核中，可以根據(jù)本規(guī)則及本所相關(guān)規(guī)則實(shí)施下列紀(jì)律處分：（一）通報(bào)批評(píng)；（二）公開譴責(zé)；（三）六個(gè)月至五年內(nèi)不接受發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件；（四）一年至五年內(nèi)不接受控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件；（五）三個(gè)月至三年內(nèi)不接受保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件；（六）三個(gè)月至三年內(nèi)不接受保薦代表人及保薦人其他相關(guān)人員、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)相關(guān)人員簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件；（七）公開認(rèn)定發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員三年以上不適合擔(dān)任發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；對(duì)于發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人新增了不予受理申請(qǐng)文件的紀(jì)律處分自律管理紀(jì)律處分措施（八）本所規(guī)定的其他紀(jì)律處分。12滬深交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)——主要修訂前后比較（續(xù)）章節(jié)要點(diǎn)征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比本規(guī)則第十條規(guī)定的主體出現(xiàn)下列情形之一的，本所可以視情節(jié)輕

本規(guī)則第十條規(guī)定的主體出現(xiàn)下列情形之一的，本所可以重采取口頭警示、書面警示、監(jiān)管談話、要求限期改正等監(jiān)管措施，

視情節(jié)輕重采取口頭警示、書面警示、監(jiān)管談話、要求限或者給予通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、三個(gè)月至一年內(nèi)不接受保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員提交或簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件、六個(gè)月至二年內(nèi)不接受發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件等紀(jì)律處分：（一）制作、出具的發(fā)行上市申請(qǐng)文件不符合要求，或者擅自改動(dòng)招股說明書等發(fā)行上市申請(qǐng)文件；期改正等監(jiān)管措施，或者給予通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、三個(gè)月至一年內(nèi)不接受保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員提交或簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件、六個(gè)月至一年內(nèi)不接受發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件等紀(jì)律處分：（一）制作、出具的發(fā)行上市申請(qǐng)文件不符合要求，或者擅自改動(dòng)招股說明書等發(fā)行上市申請(qǐng)文件；新增了申報(bào)文件（二）發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件內(nèi)容存在明顯瑕疵，文件披露的內(nèi)容表述不清，邏輯混亂，嚴(yán)重影響投資者理解或者審核工作開展；……（二）發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件內(nèi)容存在重大缺

及信息披露文件陷，文件披露的內(nèi)容表述不清，邏輯混亂，嚴(yán)重影響投資

瑕疵影響審核一者理解和審核工作開展；……級(jí)對(duì)于發(fā)行人、發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、其他信息披露義務(wù)人存在下列情形之一的，本所視情節(jié)輕重對(duì)相關(guān)主體給予公開認(rèn)定三年以上不適合擔(dān)任發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或者一年至五年內(nèi)不接受控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件等紀(jì)律處分：……（二）組織、指使、配合發(fā)行人進(jìn)行財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱或者在發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件中隱瞞重要事實(shí)或編造重大虛假內(nèi)容的；（三）組織、指使、配合發(fā)行人或者直接從事第七十六條第二項(xiàng)至第五項(xiàng)規(guī)定的違規(guī)行為的。保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員存在下列情形之一的，本所視情節(jié)輕重，可以給予三個(gè)月至三年內(nèi)不接受其提交或者簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件的紀(jì)律處分：發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理

“關(guān)鍵少數(shù)”及人員、其他信息披露義務(wù)人存在下列情形之一的，本所視

配合進(jìn)行進(jìn)行財(cái)情節(jié)輕重對(duì)相關(guān)主體給予公開認(rèn)定三年以上不適合擔(dān)任發(fā)

務(wù)造假和違規(guī)行行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或者一年至五年內(nèi)不接受

為，保薦人、證控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他發(fā)行人提交的發(fā)行

券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其紀(jì)律處分情形上市申請(qǐng)文件等紀(jì)律處分：相關(guān)人員所示、……（二）組織、指使發(fā)行人進(jìn)行財(cái)務(wù)造假、利潤(rùn)操縱或

指示配合發(fā)行人者在發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件中隱瞞重要事實(shí)或

從事違規(guī)行為的自律監(jiān)管編造重大虛假內(nèi)容的；（三）組織、指使、直接從事第七十六條第二項(xiàng)至第五項(xiàng)規(guī)定的違規(guī)行為的。辦理。紀(jì)律處分情形保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員存在下列情形之一的，本所視情節(jié)輕重，可以給予三個(gè)月至三年內(nèi)不接受其提交或者簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件的紀(jì)律處分：（

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蓋章；……（一）組織、指使、配合發(fā)行人從事第七十六條規(guī)定的違規(guī)行為；……（滬深交所規(guī)則索引有所差異）保薦人報(bào)送的發(fā)行上市申請(qǐng)?jiān)谝荒陜?nèi)累計(jì)兩次被本所不予受理的，自第二次收到本所相關(guān)文件之日起六個(gè)月后，方可向本所報(bào)送新的發(fā)行上市申請(qǐng)。存在累計(jì)兩次不予受理情形的保薦人申報(bào)間隔期延長(zhǎng)至6個(gè)月，新增現(xiàn)場(chǎng)檢查、督導(dǎo)情形下主動(dòng)撤回情形的申報(bào)間隔期為6個(gè)月。保薦人報(bào)送的發(fā)行上市申請(qǐng)?jiān)谝荒陜?nèi)累計(jì)兩次被本所不予受理的，自第二次收到本所相關(guān)文件之日起三個(gè)月后，方可向本所報(bào)送新的發(fā)行上市申請(qǐng)。本所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求作出終止發(fā)行上市審核的決定或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予注冊(cè)決定的，自決定作出之日起六個(gè)月后，發(fā)行人方可再次向本所提交發(fā)行上市申請(qǐng)。發(fā)行人或者保薦人收到現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)通知后，撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者撤銷保薦，本所或其他證券交易所作出終止發(fā)行上市審核的決定或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出終止注冊(cè)決定的，自決定作出之日起六個(gè)月后，發(fā)行人方可再次向本所提交發(fā)行上市申請(qǐng)。發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求，本所或其他證券交易所作出終止發(fā)行上市審核的決定或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予注冊(cè)決定的，自決定作出之日起六個(gè)月后，發(fā)行人方可再次向本所提交發(fā)行上市申請(qǐng)。受理間隔13滬深交易所主板上市規(guī)則征求意見稿修訂要點(diǎn)?

進(jìn)一步突出主板大盤藍(lán)籌定位要求，擬適度提高主板《股票上市規(guī)則》關(guān)于上市條件的提高上市財(cái)務(wù)指標(biāo)要求財(cái)務(wù)指標(biāo)?

進(jìn)一步明確鼓勵(lì)公司在具備分紅能力的條件下，增加分紅頻次，穩(wěn)定投資者預(yù)期，積極回報(bào)投資者，將現(xiàn)金分紅指標(biāo)納入ST風(fēng)險(xiǎn)警示情形加強(qiáng)上市公司分紅約束?

進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)類、重大違法類、規(guī)范類和交易類四類強(qiáng)制退市指標(biāo)，大幅提高市值類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)降低財(cái)務(wù)造假重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)，新增三項(xiàng)規(guī)范類退市情形，完善組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)完善四類強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)加大財(cái)務(wù)造假公司風(fēng)險(xiǎn)揭示和約束力度?為加大對(duì)財(cái)務(wù)造假的監(jiān)管和約束力度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)造假公司的風(fēng)險(xiǎn)揭示，督促其積極整改，新增財(cái)務(wù)造假的風(fēng)險(xiǎn)警示情形?

為確保新規(guī)則發(fā)布后順利實(shí)施，新舊規(guī)則有序銜接，對(duì)修改后的主板上市條件、風(fēng)險(xiǎn)警示及退市規(guī)則的過渡期的安排做出了明確的規(guī)定，以平衡市場(chǎng)承受力，提高規(guī)則接受度明確過渡期安排14滬深交易所主板上市規(guī)則（征求意見稿）——主要修訂前后比較要點(diǎn)對(duì)象征求意見稿現(xiàn)行版本凈利潤(rùn)+現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入最近三年凈利潤(rùn)均為正，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1.5億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于6,000萬元最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于1億元或者營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于10億元具體對(duì)比??凈利潤(rùn)+現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入最近三年凈利潤(rùn)均為正，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于2億元，最近一年凈利潤(rùn)不低于1億元最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于2億元或者營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于15億元????提高主板第一、二套上市標(biāo)準(zhǔn)的凈利潤(rùn)、現(xiàn)金流、收入等指標(biāo)和第三套上市標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)計(jì)市值、收入?????市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入+現(xiàn)金流預(yù)計(jì)市值不低于50億元最近一年凈利潤(rùn)為正最近一年?duì)I業(yè)收入不低于6億元最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于1.5

等指標(biāo)，進(jìn)一步首次公開發(fā)行股票上市?????市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入+現(xiàn)金流預(yù)計(jì)市值不低于50億元最近一年凈利潤(rùn)為正最近一年?duì)I業(yè)收入不低于6億元最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于2.5億元主板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)億元提升主板上市門檻????市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)市值不低于100億元最近一年凈利潤(rùn)為正????市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)市值不低于80億元最近一年凈利潤(rùn)為正最近一年?duì)I業(yè)收入不低于10億元最近一年?duì)I業(yè)收入不低于8億元修訂后的主板上市條件，擬自新上市規(guī)則發(fā)布之日起實(shí)施，尚未通過上市委審議的主板擬上市企業(yè)應(yīng)當(dāng)適用新的上市條件；已通過

上市委審議的，適用修訂前的上市條件。對(duì)于未通過上市委審議，且不符合新的上市條件的企業(yè)，上交所將引導(dǎo)其重新申報(bào)在其他合適的板塊上市）（滬深交易所規(guī)則相同，表述略有差異）過渡期安排主板上市條件明確了新財(cái)務(wù)指標(biāo)的適用規(guī)則-上市公司預(yù)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)下列情

形之一的，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行預(yù)告：（一）凈利潤(rùn)為負(fù)值；上市公司預(yù)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行預(yù)告：（一）凈利潤(rùn)為負(fù)值；（二）凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；（二）凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；（三）實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或者下降50%

以上；（四）扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入

提高業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)營(yíng)后的營(yíng)

業(yè)收入低于1億元；（三）實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或者下降50%

以上；（四）利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)三者孰低為負(fù)值，且按照本規(guī)則第9.3.2條規(guī)定扣除后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元；定期報(bào)告業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)業(yè)收入門檻…………公司預(yù)計(jì)半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)前款第一項(xiàng)至第三項(xiàng)情形之一的，應(yīng)當(dāng)在半年度結(jié)束之日起十五日內(nèi)進(jìn)行預(yù)告。公司因本條第一款第六項(xiàng)情形披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告的，應(yīng)當(dāng)預(yù)告全年?duì)I業(yè)收入、按照本規(guī)則第9.3.2條規(guī)定扣除后的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)和期末凈資產(chǎn)。（滬深交所規(guī)則索引有所差異）公司預(yù)計(jì)半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)前款第（一）項(xiàng)至第（三）項(xiàng)情形之一的，應(yīng)當(dāng)在半年度結(jié)束之日起十五日內(nèi)進(jìn)行預(yù)告。公司因第一款第（六）項(xiàng)情形進(jìn)行年度業(yè)績(jī)預(yù)告的，應(yīng)當(dāng)預(yù)告全年?duì)I業(yè)收入、扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利

潤(rùn)和期末凈資產(chǎn)。15滬深交易所主板上市規(guī)則（征求意見稿）——主要修訂前后比較（續(xù)）要點(diǎn)對(duì)象征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比上市公司未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告、半年度報(bào)告的，

本所于相關(guān)定期報(bào)告披露期限屆滿后次一交易日，對(duì)該公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，停牌期限不超過兩個(gè)月。在停牌期限內(nèi)

披露的，公司股票及其衍生品種復(fù)牌；未在停牌期限內(nèi)披露的，

后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。公司半數(shù)以上董事無法保證年度報(bào)告或者半年度報(bào)告真實(shí)、

準(zhǔn)確、完整且在相關(guān)定期報(bào)告披露的法定期限屆滿前仍有半數(shù)以上董事無法保證的，本所于相關(guān)定期報(bào)告披露期限屆滿后次一交易日，對(duì)該公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，停牌期限不超過兩個(gè)月。在停牌期限內(nèi)改正的，公司股票及其衍生品種復(fù)牌；未在停牌期限內(nèi)改正的，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改的，本所自要求期限屆滿后次一個(gè)交易日起對(duì)公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，停牌期限不超過兩個(gè)月。在停牌期限內(nèi)完成整改的，公司股票及其衍生品種復(fù)牌；未在停牌期限內(nèi)完成整改的，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告、半年度報(bào)告的，本所于相關(guān)定期報(bào)告披露期限屆滿后次一交易日，對(duì)該公司股票

及其衍生品種實(shí)施停牌，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)

行。公司半數(shù)以上董事無法保證年度報(bào)告或者半年度報(bào)告真實(shí)、準(zhǔn)確、完整且在相關(guān)定期報(bào)告披露的法定期限屆滿前仍有半數(shù)以上董事無法保證的，本所于相關(guān)定期報(bào)告披露期限屆滿后次一交易日，對(duì)該公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告存在重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)或者虛假記載，上市公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面存在重大缺陷，

被本所要求改正但未在要求期限內(nèi)完成整改的，本所自要求期限屆滿后次一個(gè)交易日起對(duì)公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，停牌期限不超過兩個(gè)月。在停牌期限內(nèi)完成整改的，公司股票及其衍生品種復(fù)牌；未在停牌期限內(nèi)完成整改的，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司被控股股東（無控股股東，則為第一大股東）

或者控股股東關(guān)聯(lián)人非經(jīng)營(yíng)性占用資金的余額達(dá)到

2

億元以上或者占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的

30%以上，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在要求期限內(nèi)完成整改的，本所自規(guī)定期限屆滿后次一個(gè)交易日起對(duì)公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，停牌期限不超過兩個(gè)月。在停牌期限內(nèi)完成整改的，公司股票及其衍生品種復(fù)牌；未在停牌期限內(nèi)完成整改的，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司出現(xiàn)股本總額發(fā)生變化或者因要約收購以外的其他原因?qū)е逻B續(xù)二十個(gè)交易日股本總額、股權(quán)分布不再具備上市條件的，本所在二十個(gè)交易日屆滿后次一交易日起，對(duì)該公

司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，停牌期限不超過一個(gè)月。在停牌期限內(nèi)公司披露股本總額、股權(quán)分布重新符合上市條件的，公司

股票及其衍生品種復(fù)牌；未在停牌期限內(nèi)披露前述公告的，有關(guān)

事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。停牌與復(fù)牌停牌與復(fù)牌情形被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但未在要求期限內(nèi)改正的，本所自

對(duì)停牌與復(fù)牌做要求期限屆滿后次一個(gè)交易日起對(duì)公司股票及其衍生品種

出更詳細(xì)規(guī)定實(shí)施停牌，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司信息披露或者規(guī)范運(yùn)作等方面存在重大缺陷，本所要求改正但未在要求期限內(nèi)改正的，本所自要求期限屆滿

后次一個(gè)交易日起對(duì)公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，后續(xù)事宜

按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。上市公司出現(xiàn)股本總額發(fā)生變化或者因要約收購以外

的其他原因?qū)е逻B續(xù)二十個(gè)交易日股本總額、股權(quán)分布不再具備

上市條件的，本所在二十個(gè)交易日屆滿后次一交易日起，對(duì)該公

司股票及其衍生品種實(shí)施停牌，后續(xù)事宜按照本規(guī)則第九章有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。（滬深交所規(guī)則基本一致）16相關(guān)規(guī)則征求意見稿修訂要點(diǎn)?

修訂后，強(qiáng)化了衡量科研投入、科研成果和成長(zhǎng)性的關(guān)鍵指標(biāo)要求，旨在進(jìn)一步引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高

申報(bào)企業(yè)質(zhì)量，推薦真正具有關(guān)鍵核心技術(shù)的優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)在

上市修訂科創(chuàng)屬性指標(biāo)完善強(qiáng)制退市指標(biāo)引入其他風(fēng)險(xiǎn)警示制度明確過渡期安排?大幅降低財(cái)務(wù)造假重大違法退市標(biāo)準(zhǔn)，新增“資金占用”、“控制權(quán)無序爭(zhēng)奪”、“內(nèi)控非標(biāo)審計(jì)意見”三項(xiàng)規(guī)范類退市情形，完善了組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)?

為落實(shí)從嚴(yán)監(jiān)管要求、切實(shí)加強(qiáng)監(jiān)管約束，擬引入其他風(fēng)險(xiǎn)警示制度，針對(duì)關(guān)聯(lián)方資金占用、違規(guī)擔(dān)保、公司治理機(jī)制失靈、內(nèi)部控制薄弱、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在不確定性、存在財(cái)務(wù)造假行為、分紅明顯不足等情形充分提示上市公司風(fēng)險(xiǎn)、保障中小投資者利益?

退市規(guī)則頒布實(shí)施，涉及風(fēng)險(xiǎn)警示和退市規(guī)則的新老銜接適用問題，對(duì)于過渡期的安排做出了明確的規(guī)定，以平衡市場(chǎng)承受力，提高規(guī)則接受度17科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）征求意見稿——核心修訂要點(diǎn)征求意見稿原文主要修訂最近三年研發(fā)投入金額由“累計(jì)在6,000萬元以上”調(diào)整為“累計(jì)在8,000萬元以上”最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例

5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在

8,000

萬元以上；（一）（二）研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例不低于

10%；未調(diào)整應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)明專利數(shù)量由“5項(xiàng)以上”調(diào)整為“7項(xiàng)以上”（三）（四）應(yīng)用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)明專利

7項(xiàng)以上；最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到

25%

，或最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到

3億元。最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率”由“達(dá)到20%”調(diào)整為“達(dá)到25%”18創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)?

突出抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)性?

適度提高創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的凈利潤(rùn)指標(biāo)，將最近兩年凈利潤(rùn)指標(biāo)由5000萬元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬元的要求，突出公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力修改上市條件完善板塊定位要求明確過渡期安排?

適度提高創(chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)計(jì)市值、收入等指標(biāo)，將預(yù)計(jì)市值由10億元提高至15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入由1億元提高至4億元，支持規(guī)模、行業(yè)及發(fā)展階段適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)上市?

進(jìn)一步從促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求出發(fā)?明晰創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”的把握邏輯和標(biāo)準(zhǔn)?

適度提高反映創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)指標(biāo)?

修改后的創(chuàng)業(yè)板上市條件，擬自規(guī)則發(fā)布之日起實(shí)施。未通過上市委審議的創(chuàng)業(yè)板擬上市公司應(yīng)當(dāng)適用新修訂的上市條件；已通過上市委審議的創(chuàng)業(yè)板擬上市公司，適用修訂前的上市條件19創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則（征求意見稿）——主要修訂前后比較要點(diǎn)對(duì)象征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比???凈利潤(rùn)最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于1億元最近一年凈利潤(rùn)不低于

6,000

萬元??凈利潤(rùn)最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5,000萬

提高了創(chuàng)業(yè)板第元一套上市標(biāo)準(zhǔn)的凈利潤(rùn)指標(biāo)和第二套上市標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)計(jì)市值、收入等指標(biāo)，突出公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，支持規(guī)模、行業(yè)及發(fā)展階段適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)上市????市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)市值不低于15億元最近一年凈利潤(rùn)為正????市值+凈利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)市值不低于10億元最近一年凈利潤(rùn)為正首次公開發(fā)行股票上市非紅籌、無差異表決權(quán)的一般企業(yè)最近一年?duì)I業(yè)收入不低于4億元最近一年?duì)I業(yè)收入不低于1億元財(cái)務(wù)指標(biāo)???市值預(yù)計(jì)市值不低于最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元+營(yíng)業(yè)收入???市值+營(yíng)業(yè)收入50億元預(yù)計(jì)市值不低于50億元最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元上市公司預(yù)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或者財(cái)務(wù)狀況將出現(xiàn)下列

情形之一的，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行預(yù)告（以

下簡(jiǎn)稱業(yè)績(jī)預(yù)告）（一）凈利潤(rùn)為負(fù)；（二）凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；（三）實(shí)現(xiàn)盈利，且凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或者下降

50%

以上；（四）利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)

三者孰低為負(fù)值，且按照本規(guī)則第

10.3.2

條規(guī)定扣除后的營(yíng)業(yè)收入低于

1

億元；（五）期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；（六）本所認(rèn)定的其他情形。上市公司因本規(guī)則第

10.3.1

條第一款規(guī)定的情形，其股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起一個(gè)月

內(nèi)披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告，包括全年?duì)I業(yè)收入、按照本規(guī)則第

10.3.2

條規(guī)定扣除后的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損

益后的凈利潤(rùn)和期末凈資產(chǎn)。上市公司預(yù)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或者財(cái)務(wù)狀況將出現(xiàn)下列

情形之一的，應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行預(yù)告（以下簡(jiǎn)稱業(yè)績(jī)預(yù)告）：（一）凈利潤(rùn)為負(fù)；（二）凈利潤(rùn)與上年同期相比上升或者下降

50%以上；（三）實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；（四）期末凈資產(chǎn)為負(fù)。上市公司因本規(guī)則第

10.3.1

條第一款規(guī)定的情形，其股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，應(yīng)當(dāng)于會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起一個(gè)月內(nèi)預(yù)告全年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)和

凈資產(chǎn)。定期報(bào)告業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)修改業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)發(fā)行人、上市公司、相關(guān)信息披露義務(wù)人及其相關(guān)人員違反本規(guī)則、

發(fā)行人、上市公司、相關(guān)信息披露義務(wù)人及其相關(guān)人員違本所其他相關(guān)規(guī)定或者其所作出的承諾的，本所視情節(jié)輕重單獨(dú)或

反本規(guī)則、本所其他相關(guān)規(guī)定或者其所作出的承諾的，本者合并給予下列處分：（一）通報(bào)批評(píng)；（二）公開譴責(zé)；（三）

所視情節(jié)輕重給予以下處分：（一）通報(bào)批評(píng)；（二）公對(duì)發(fā)行人及相關(guān)責(zé)任主體新增暫不接受發(fā)行上市申請(qǐng)文件處分日常監(jiān)管和違規(guī)處理暫不接受發(fā)行上市申請(qǐng)文件。開譴責(zé)。日常監(jiān)管和違規(guī)處理上市公司控股股東、實(shí)際控制人違反本規(guī)則、本所其他相關(guān)規(guī)定或

上市公司控股股東、實(shí)際控制人違反本規(guī)則、本所其他相者其所作出的承諾的，本所視情節(jié)輕重單獨(dú)或者合并給予下列處分：

關(guān)規(guī)定或者其所作出的承諾的，本所視情節(jié)輕重給予以下（一）通報(bào)批評(píng)；（二）公開譴責(zé)；（三）公開認(rèn)定其不適合擔(dān)任

處分：（一）通報(bào)批評(píng)；（二）公開譴責(zé)；（三）公開認(rèn)上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（四）暫不接受發(fā)行上市申

定其不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員。以請(qǐng)文件。上第二項(xiàng)、第三項(xiàng)處分可以并處。20北交所IPO新規(guī)修訂要點(diǎn)?

進(jìn)一步堅(jiān)守板塊定位，明確發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合北交所定位要求，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核查并作出專業(yè)判斷。對(duì)于不符合北交所定位和產(chǎn)業(yè)政策的，將予以終止審核完善北交所定位相關(guān)規(guī)定?

要求“關(guān)鍵少數(shù)”增強(qiáng)誠(chéng)信自律法治意識(shí)，完善公司治理和內(nèi)部控制制度、接受內(nèi)部控制審計(jì)，配合中介機(jī)構(gòu)核查、發(fā)行上市監(jiān)管。要求保薦機(jī)構(gòu)從投資者利益出發(fā)，充分運(yùn)用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等方式，防范財(cái)務(wù)造假，按要求報(bào)送底稿供監(jiān)管備查。強(qiáng)化對(duì)保薦機(jī)構(gòu)及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，從嚴(yán)監(jiān)管“一查就撤”，強(qiáng)化“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”壓實(shí)發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)責(zé)任?

要求發(fā)行人申請(qǐng)文件及信息披露內(nèi)容準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力。對(duì)申請(qǐng)文件及信息披露內(nèi)容存在明顯瑕疵、嚴(yán)重影響投資者理解或者審核工作的，將終止審核，并將該等違規(guī)情形下采取不接受發(fā)行上市申請(qǐng)文件紀(jì)律處分的最長(zhǎng)期限提高至2年。完善信息披露豁免要求，并明確審核機(jī)構(gòu)可以退回不符合信息披露要求的回復(fù)文件。加強(qiáng)信息披露監(jiān)管?

優(yōu)化咨詢行業(yè)咨詢委等審核時(shí)限扣除情形，并明確時(shí)限扣除同樣適用于受理、問詢、暫緩審議、復(fù)審等環(huán)節(jié)。與優(yōu)化連續(xù)掛牌滿12個(gè)月的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)相配套，明確發(fā)行人在提交上市委審議前因連續(xù)掛牌未滿12個(gè)月中止審核的，中止期限可超過三個(gè)月。明確發(fā)行人因保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)受限之外的原因更換保薦機(jī)構(gòu)的，需重新履行申報(bào)及受理程序優(yōu)化審核程序要求21北交所公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)——主要修訂前后比較主要內(nèi)容征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比?本所充分發(fā)揮對(duì)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的示范引領(lǐng)作用，深入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，重點(diǎn)支持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。發(fā)行人申請(qǐng)公開發(fā)行股票并上市，應(yīng)當(dāng)符合北交所定位。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和本所相關(guān)規(guī)定，就是否符合北交所定位進(jìn)行評(píng)估并提交專項(xiàng)說明；保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就發(fā)行人是否符合北交所定位進(jìn)行專業(yè)判斷并出具專項(xiàng)意見。本所在發(fā)行上市審核中，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的評(píng)估是否客觀，保薦機(jī)構(gòu)的判斷是否合理。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人是否符合北交所定位、發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求作出專業(yè)判斷，審慎作出推薦決定進(jìn)一步堅(jiān)守板塊?本所充分發(fā)揮對(duì)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的示范引領(lǐng)作用，深

定位，明確發(fā)行入貫徹創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，聚焦實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要服務(wù)創(chuàng)新型中小

人應(yīng)當(dāng)符合北交企業(yè)，重點(diǎn)支持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)，推動(dòng)傳

所定位要求，保??北交所定位統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核查并作出專業(yè)判斷。??本所收到發(fā)行上市申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行核對(duì)，并在五個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。發(fā)行上市申請(qǐng)文件不齊備的，一次性告知需要補(bǔ)正的事項(xiàng)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)予以補(bǔ)正，補(bǔ)正時(shí)限最長(zhǎng)不得超過三十個(gè)工作日。多次補(bǔ)正的，補(bǔ)正時(shí)間累計(jì)計(jì)算。發(fā)行人在三十個(gè)工作日內(nèi)提交補(bǔ)正文件確有困難的，可以提交延期補(bǔ)正文件的書面申請(qǐng)，并說明理由；經(jīng)本所認(rèn)可的，可適當(dāng)延期。?本所收到發(fā)行上市申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件的齊備性進(jìn)行核對(duì)，并在五個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。發(fā)行上市申請(qǐng)文件齊備

明確發(fā)行人如有的，出具受理通知；發(fā)行上市申請(qǐng)文件不齊備的，一次性告知需

困難可申請(qǐng)延期要補(bǔ)正的事項(xiàng)。補(bǔ)正時(shí)限最長(zhǎng)不得超過三十個(gè)工作日。多次補(bǔ)正的，補(bǔ)正時(shí)間累計(jì)計(jì)算。補(bǔ)正?申請(qǐng)及受理流程強(qiáng)化“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，保薦機(jī)??存在下列情形之一的，本所不予受理：??存在下列情形之一的，本所不予受理：保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送的發(fā)行上市申請(qǐng)文件在十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)兩次被不予

個(gè)月內(nèi)兩次被不受理的，自第二次收到本所不予受理通知之日起三個(gè)月后，方可

予受理的，再次構(gòu)申報(bào)文件在12保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送的發(fā)行上市申請(qǐng)文件在十二個(gè)月內(nèi)累計(jì)兩次被不予受理的，自第二次收到本所不予受理通知之日起六個(gè)月后，方可報(bào)送新的發(fā)行上市申請(qǐng)文件。報(bào)送新的發(fā)行上市申請(qǐng)文件。申報(bào)間隔期由3

個(gè)月延長(zhǎng)至6

個(gè)月。??本所在公開發(fā)行股票并上市的信息披露審核中重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng)：發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露內(nèi)容是否包含對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的信息，披露程度是否達(dá)到投資者作出投資決策所必需的水平，包括但不限于是否充分、全面披露相關(guān)規(guī)則要求的內(nèi)容，是否充分揭示可能對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響的所有因素，是否準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力；發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露內(nèi)容是否一致、合理和具有內(nèi)在邏輯性，包括但不限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否勾稽合理，是否符合發(fā)行人實(shí)際情況，財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息是否相互印證，保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)資金流水、客戶供應(yīng)商穿透等方面的核查依據(jù)是否充分、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)方式是否合理合規(guī)，能否對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)或者與同行業(yè)公司存在的差異作出合理解釋；??本所在公開發(fā)行股票并上市的信息披露審核中重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng)：發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露內(nèi)容是否包含對(duì)投資者作出投資決

要求發(fā)行人申請(qǐng)策有重大影響的信息，披露程度是否達(dá)到投資者作出投資決策所

文件及信息披露必需的水平，包括但不限于是否充分、全面披露相關(guān)規(guī)則要求的

內(nèi)容準(zhǔn)確真實(shí)反內(nèi)容，是否充分揭示可能對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大

映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、審核內(nèi)容及方式不利影響的所有因素；明確保薦機(jī)構(gòu)、??發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露內(nèi)容是否一致、合理和具有內(nèi)在邏

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的輯性，包括但不限于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否勾稽合理，是否符合發(fā)行人實(shí)

資金流水、客戶際情況，財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息是否相互印證，保薦機(jī)構(gòu)、證券

供應(yīng)商穿透核查服務(wù)機(jī)構(gòu)核查依據(jù)是否充分，能否對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的變動(dòng)或者與同行

及現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)要求業(yè)公司存在的差異作出合理解釋；22北交所公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)——主要修訂前后比較（續(xù)）主要內(nèi)容征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比?本所在發(fā)行上市審核中，發(fā)現(xiàn)重大敏感事項(xiàng)、重大無先例情況、重大輿情、重大違法線索的，或者對(duì)發(fā)行條件具體審核標(biāo)準(zhǔn)等涉及中國(guó)證監(jiān)會(huì)部門規(guī)章及規(guī)范性文件理解和適用的重大疑難問題，以及其他需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定的事項(xiàng)，將及時(shí)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)請(qǐng)示報(bào)告。??本所在發(fā)行上市審核中，對(duì)發(fā)行條件具體審核標(biāo)準(zhǔn)等涉及中國(guó)證監(jiān)會(huì)部門規(guī)章及規(guī)范性文件理解和適用的重大疑難問題、重大無

明確交易所可向證先例情況以及其他需要中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定的事項(xiàng)，將及時(shí)請(qǐng)示中國(guó)

監(jiān)會(huì)請(qǐng)示事項(xiàng)及可證監(jiān)會(huì)。本所主要通過提出問題、回答問題等多種方式，督促發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息。主要采取現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等方式??本所主要通過提出問題、回答問題、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等多種方式，督促發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，依法充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，準(zhǔn)確真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，充分揭示當(dāng)前及未來可預(yù)見對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的直接和間接風(fēng)險(xiǎn)，保?發(fā)行人應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，依法充分披露投資者作出價(jià)值判斷和投資決策所必需的信息，充分揭示當(dāng)前及未來可預(yù)見對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不明確發(fā)行人信息披露要求證發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡(jiǎn)明清晰、

利影響的直接和間接風(fēng)險(xiǎn)，保證發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露的真通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)審慎確定信息披露與豁免事項(xiàng)，做好替代性披露，不得影響投資者基本的價(jià)值判斷和投資決策。實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。??發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相關(guān)主體應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，保證發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，依法作出并履行相關(guān)承諾，不得損害投資者合法權(quán)益。前款規(guī)定的相關(guān)主體、發(fā)行人的有關(guān)股東應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)誠(chéng)信自律法治意識(shí)，完善公司治理和健全內(nèi)部控制制度，按規(guī)定接受內(nèi)部控制審計(jì)，充分配合相關(guān)機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查和其他相關(guān)工作，不得要求或者協(xié)助發(fā)行人進(jìn)行虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等違法違規(guī)行為發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等相

要求“關(guān)鍵少數(shù)”關(guān)主體應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信，保證發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露的真實(shí)、

增強(qiáng)誠(chéng)信自律法治準(zhǔn)確、完整，依法作出并履行相關(guān)承諾，不得損害投資者合法權(quán)益。意

識(shí)，完

善公司治前款規(guī)定的相關(guān)主體、發(fā)行人的有關(guān)股東應(yīng)當(dāng)配合相關(guān)機(jī)構(gòu)開展盡

理和內(nèi)部控制制度、職調(diào)查和其他相關(guān)工作。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人不得要求

接受內(nèi)部控制審計(jì)，或者協(xié)助發(fā)行人進(jìn)行虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等違法違

配合中介機(jī)構(gòu)核查、審核內(nèi)容及方式???規(guī)行為。發(fā)行上市監(jiān)管?保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，對(duì)招股說明書及其所出具的相關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。保薦機(jī)構(gòu)?

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則和行要求保薦機(jī)構(gòu)從投資者利益出發(fā)，充分運(yùn)用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等方式，防范財(cái)務(wù)造假應(yīng)當(dāng)從投資者利益出發(fā)，健全內(nèi)部決策和責(zé)任機(jī)制，按照依法制定的業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)自律規(guī)范的要求，充分了解發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展前景，以提高上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向，嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)部控制制度，充分運(yùn)用資金流水核查、客戶供應(yīng)商穿透核查、現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等方式，對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)符合真實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況，切實(shí)防范財(cái)務(wù)造假。業(yè)自律規(guī)范的要求，充分了解發(fā)行人經(jīng)營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展前景，以提高上市公司質(zhì)量為導(dǎo)向保薦項(xiàng)目，對(duì)發(fā)行上市申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件獨(dú)立作出專業(yè)判斷，審慎作出保薦決定，并對(duì)招股說明書及其所出具的相關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。23北交所公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)——主要修訂前后比較（續(xù)）主要內(nèi)容征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比??發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照審核問詢要求，通過現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)等方式進(jìn)行必要的補(bǔ)充調(diào)查和核查，及時(shí)、逐項(xiàng)回復(fù)審核問詢事項(xiàng)，補(bǔ)充或者修改相應(yīng)發(fā)行上市申請(qǐng)文件。回復(fù)不符合信息披露相關(guān)要求的，本所審核機(jī)構(gòu)可以退回，相關(guān)回復(fù)文件應(yīng)當(dāng)按照本所要求進(jìn)行修改后再予以披露。明確相關(guān)機(jī)構(gòu)需發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照審核問詢要求進(jìn)行

通過現(xiàn)場(chǎng)核查等必要的補(bǔ)充調(diào)查和核查，及時(shí)、逐項(xiàng)回復(fù)審核問詢事項(xiàng)，補(bǔ)充或

方式進(jìn)行補(bǔ)充調(diào)?者修改相應(yīng)發(fā)行上市申請(qǐng)文件查和核查，以符合信息披露要求?本所在審核過程中，可以根據(jù)需要，約見問詢發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員，調(diào)閱發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)與本次發(fā)行上市申請(qǐng)相關(guān)的資料，或者要求保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送保薦工作底稿和驗(yàn)證版招股說明書供監(jiān)管備查。審核程序?本所在審核過程中，可以根據(jù)需要，約見問詢發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員，調(diào)閱發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)與本次發(fā)行上市申請(qǐng)相關(guān)的資料。本所在審核過程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行上市申請(qǐng)文件存在重大疑問且發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)中無法作出合理解釋的，可以對(duì)發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。新增要求保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送底稿備查、對(duì)保薦機(jī)構(gòu)或相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等審核手段??本所在受理和審核過程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行上市申請(qǐng)文件存在重大疑問且發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)中無法作出合理解釋的，可以對(duì)發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查或者對(duì)保薦機(jī)構(gòu)及相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)。發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)積極配合現(xiàn)場(chǎng)檢查及現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)工作，并保證所提供文件資料及陳述內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。???上市委員會(huì)審議會(huì)議后至股票上市交易前，發(fā)生重大事項(xiàng)，對(duì)發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求產(chǎn)生重大影響的，審核機(jī)構(gòu)可以根據(jù)需要進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)，經(jīng)重新審核后決定是否重新提交上市委員會(huì)審議。本所收到發(fā)行上市申請(qǐng)文件后至發(fā)行人股票上市交易前，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注公共媒體關(guān)于發(fā)行人的重大報(bào)道、市場(chǎng)傳聞……本所收到發(fā)行上市申請(qǐng)文件后至發(fā)行人股票上市交易前，本所收到與發(fā)行人發(fā)行上市相關(guān)投訴舉報(bào)的，可以就投訴舉報(bào)涉及的事項(xiàng)向發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行問詢，要求發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)作出解釋說明，并按規(guī)定履行信息披露義務(wù)；要求保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要核查并將核查結(jié)果向本所報(bào)告。??上市委員會(huì)審議會(huì)議后至股票上市交易前，發(fā)生重大事項(xiàng)，對(duì)發(fā)行人

明確上市委員會(huì)是否符合發(fā)行條件、上市條件或者信息披露要求產(chǎn)生重大影響的，審

審議會(huì)議后至股核機(jī)構(gòu)經(jīng)重新審核后決定是否重新提交上市委員會(huì)審議。票上市交易前若本所受理發(fā)行上市申請(qǐng)文件后至發(fā)行人股票上市交易前，發(fā)行人及其

發(fā)生重大事項(xiàng)交保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注公共媒體關(guān)于發(fā)行人的重大報(bào)道、市場(chǎng)傳

易所亦可進(jìn)行現(xiàn)聞……本所受理發(fā)行上市申請(qǐng)文件后至發(fā)行人股票上市交易前，本所

場(chǎng)督導(dǎo)，并將重收到與發(fā)行人發(fā)行上市相關(guān)投訴舉報(bào)的，可以就投訴舉報(bào)涉及的事項(xiàng)

大事項(xiàng)的關(guān)注時(shí)向發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行問詢，要求發(fā)行人及其保

點(diǎn)提前至交易所薦機(jī)構(gòu)作出解釋說明，并按規(guī)定履行信息披露義務(wù)；要求保薦機(jī)構(gòu)、

收到發(fā)行上市申重大事項(xiàng)報(bào)告與處理證券服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行必要核查并將核查結(jié)果向本所報(bào)告。請(qǐng)文件時(shí)點(diǎn)24北交所公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則（征求意見稿）修訂要點(diǎn)——主要修訂前后比較（續(xù)）主要內(nèi)容征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比?發(fā)行人以掛牌尚未滿十二個(gè)月為由申請(qǐng)中止審核并經(jīng)本所同意的，中止審核可以超過三個(gè)月，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在不晚于掛牌滿十二個(gè)月后的一個(gè)月內(nèi)就該情形提交恢復(fù)審核申請(qǐng)。?????出現(xiàn)下列情形之一的，本所將終止審核，通知發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)：發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件內(nèi)容存在明顯瑕疵，嚴(yán)重影響投資者理解或者本所審核；發(fā)行人或保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)拒絕、阻礙依法實(shí)施的現(xiàn)場(chǎng)檢查或現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)；?出現(xiàn)下列情形之一的，本所將終止審核，通知發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)：發(fā)行上市申請(qǐng)文件內(nèi)容存在重大缺陷，嚴(yán)重影響投資者理解和本所審核；發(fā)行人拒絕、阻礙或逃避本所依法實(shí)施的檢查、核查；本所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求。?中止、終止審核新增中止、終止審核相關(guān)情況??本所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合北交所定位、發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在同步關(guān)注發(fā)行人是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和北交所定位時(shí)，認(rèn)為發(fā)行人不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策或者北交所定位的，本所依據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)意見直接作出終止審核決定。發(fā)行上市審核中，發(fā)行人更換保薦機(jī)構(gòu)的，除保薦機(jī)構(gòu)存在執(zhí)業(yè)受限等非發(fā)行人原因的情形外，需重新履行申報(bào)及受理程序。????本所在發(fā)行上市審核中，可以根據(jù)本規(guī)則及本所相關(guān)規(guī)則實(shí)施下列紀(jì)律處分：一年至五年內(nèi)不接受發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件；發(fā)行人或者其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員，出現(xiàn)下列情形之一的，本所可以視情節(jié)輕重采取口頭警示、約見談話、出具警示函、要求限期改正等自律監(jiān)管措施，或者給予通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、三個(gè)月至一年內(nèi)不接受保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員提交或簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件、六?發(fā)行人或者其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員，出現(xiàn)下列情形之一的，本所可以視情節(jié)輕重采取口頭警示、約見談話、出具警示函、要求限期改正等自律監(jiān)管措施，或者給予通報(bào)批評(píng)、公開譴責(zé)、三個(gè)月至一年內(nèi)不接受保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)責(zé)任人員提交或簽字的發(fā)行上市申請(qǐng)文件及信息披露文件、六個(gè)月至一年內(nèi)不接受發(fā)行人

強(qiáng)化對(duì)關(guān)鍵人員提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件等紀(jì)律處分：

的自律管理，從發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件內(nèi)容存在重大缺陷，嚴(yán)重影響投資

嚴(yán)監(jiān)管“一查就?個(gè)月至兩年內(nèi)不接受發(fā)行人提交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件等紀(jì)律處分：

者理解和審核工作開展；發(fā)行上市申請(qǐng)文件、信息披露文件內(nèi)容存在明顯瑕疵，嚴(yán)重影響投資者理解或者審核工作開展；撤”，對(duì)現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)下主動(dòng)撤回的企業(yè)，增加6

個(gè)月的申報(bào)間隔期自律管理??發(fā)行人或者保薦機(jī)構(gòu)收到現(xiàn)場(chǎng)檢查、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)通知后，撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者撤銷保薦，本所或其他證券交易所作出終止發(fā)行上市審核的決定或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出終止注冊(cè)決定的，自決定作出?本所審核認(rèn)為發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求，作出終止發(fā)行上市審核的決定或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予注冊(cè)決定的，自決定作出之日起六個(gè)月后，發(fā)行人方可再次向本所提交發(fā)行上市申請(qǐng)。之日起六個(gè)月后，發(fā)行人方可再次向本所提交發(fā)行上市申請(qǐng)。發(fā)行人不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求，本所或其他證券交易所作出終止發(fā)行上市審核的決定或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予注冊(cè)決定的，自決定作出之日起六個(gè)月后，發(fā)行人方可再次向本所提交發(fā)行上市申請(qǐng)。?25關(guān)于修改《中國(guó)證監(jiān)會(huì)隨機(jī)抽查事項(xiàng)清單》的決定（征求意見稿）的相關(guān)要求及相關(guān)精神?

抽查主體：證監(jiān)會(huì)?

抽查內(nèi)容：證券發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)、律師事務(wù)所有關(guān)情況隨機(jī)抽查事項(xiàng)?

抽查方式：結(jié)合日常監(jiān)管情況，問題、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向和隨機(jī)抽簽相結(jié)合，問題、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向根相關(guān)要求據(jù)問題、風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)確定，隨機(jī)抽簽通過抽簽、搖號(hào)等方式確定。?

抽查比例：隨機(jī)抽簽的比例為20%（此前為5%）?

抽查頻次：至少1次/年《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》提出，要擴(kuò)大對(duì)在審企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面（一）（二）隨機(jī)抽查相關(guān)精神證監(jiān)會(huì)《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（

試行）

》中明確，要大幅提高對(duì)擬上市企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行監(jiān)管司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)表示，將首發(fā)企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%，并相應(yīng)提高問題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)檢查和交易所現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的比例，調(diào)整后，現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)整體比例將不低于三分之一。（三）26并購重組新規(guī)要點(diǎn)解讀——各交易所并購重組新規(guī)改革要點(diǎn)滬深交易所?

明確重組交易中獲得股份相關(guān)主體的投資者適當(dāng)性管理要求，明確發(fā)行股份購買資產(chǎn)或上市公司投資者適當(dāng)性管理換股吸收合并交易中，交易對(duì)方或被吸收合并公司股東不符合相關(guān)板塊股票投資者適當(dāng)性要求的，僅能持有或者賣出所獲得的股份?

提升上市公司、標(biāo)的資產(chǎn)及其相關(guān)人員對(duì)持續(xù)督導(dǎo)的配合要求，明確上市公司、標(biāo)的資產(chǎn)及其相關(guān)人員應(yīng)當(dāng)充分配合獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問履行持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，及時(shí)提供必要的信息，保障履職所需的各項(xiàng)條件，協(xié)助披露持續(xù)督導(dǎo)意見持續(xù)督導(dǎo)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)終止審核?

在重組審核內(nèi)容與方式中，明確增加現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)做為交易所督促上市公司、交易對(duì)方、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)完善信息披露的方式之一?修改因申請(qǐng)文件內(nèi)容問題導(dǎo)致終止審核情形的描述，將申請(qǐng)文件內(nèi)容存在“重大缺陷”改為“明顯瑕疵”，進(jìn)一步提高對(duì)申請(qǐng)文件內(nèi)容的要求27并購重組新規(guī)要點(diǎn)解讀——各交易所并購重組新規(guī)改革要點(diǎn)（續(xù)）北交所?

明確重組交易中取得北交所上市公司股份對(duì)象的投資者適當(dāng)性管理要求，考慮到北交所目前有50萬元的自然人投資者準(zhǔn)入要求，與其他板塊投資者門檻有一定差異，本次新規(guī)明確，北交所上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)或換股吸收合并交易中，交易對(duì)方或被吸收合并公司股東不符合北交所投資者適當(dāng)性管理要求的，僅能持有或依規(guī)賣出所獲得的股份投資者適當(dāng)性管理?

進(jìn)一步明確定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)的規(guī)則內(nèi)容，上市公司購買資產(chǎn)的，可通過向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券方式實(shí)施發(fā)行可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)?

此次修訂在原規(guī)定基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確北交所上市公司可以與特定對(duì)象約定轉(zhuǎn)股期、利率及付息方式、贖回、回售、轉(zhuǎn)股價(jià)格向上修正等條款，但轉(zhuǎn)股期起始日距離本次發(fā)行結(jié)束之日不得少于六個(gè)月，相關(guān)規(guī)定與可轉(zhuǎn)債規(guī)則保持一致?

增加北交所可以通過現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的方式開展審核，明確現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)為信息披露審核的手段之一其他適應(yīng)性修改?

明確落實(shí)有權(quán)機(jī)關(guān)相關(guān)政策要求、咨詢行業(yè)專家意見、實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等情形不計(jì)入審核時(shí)限，完善終止審核的情形等規(guī)定28并購重組新規(guī)要點(diǎn)解讀——各板塊并購重組新規(guī)核心條款對(duì)比類型板塊主板征求意見稿現(xiàn)行版本具體對(duì)比??標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合以下條件：最近三年連續(xù)盈利，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1.5億元最近一年凈利潤(rùn)不低于6,000萬元最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于1億元或者營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于10億元????標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合以下條件最近三年連續(xù)盈利，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于2億元最近一年凈利潤(rùn)不低于1億元最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于2億元或者營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于15億元??一般重組上市要求??標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合下列條件之一：最近兩年凈利潤(rùn)均為正，累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣1億元，?

最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣?標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)符合下列條件之一：且最近一年凈利潤(rùn)不低于人民幣6,000萬元5,000萬元為進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)重組上市的監(jiān)管力度，削減“殼資源”價(jià)值，新規(guī)提高主板和創(chuàng)業(yè)板重組上市條件創(chuàng)業(yè)板??最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣4億元最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元??最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣1億元??標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合以下條件最近三年連續(xù)盈利，且最近三年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1.5億元最近一年凈利潤(rùn)不低于6,000萬元最近一年?duì)I業(yè)收入不低于