工控設(shè)備行業(yè)研究系列一：國內(nèi)工控市場有望實現(xiàn)復(fù)蘇產(chǎn)品出海拓展成長空間

請閱讀最后評級說明和重要聲明——工控設(shè)備行業(yè)研究系列一投資要點投資要點體制造和工業(yè)機器人等行業(yè)。工控市場可分為項及消費電子和半導(dǎo)體等行業(yè)周期復(fù)蘇，工控行業(yè)有望實現(xiàn)復(fù)蘇。工控設(shè)備指數(shù)與滬深300指數(shù)走勢對比工控設(shè)備指數(shù)與滬深300指數(shù)走勢對比000300.SH8507仍較低，國內(nèi)企業(yè)有望切入。從偉創(chuàng)電氣和麥格米特等海外布局較早的企業(yè)看，海外營收都保持高速增長趨勢，成為公司業(yè)績重要助推力。國際政治動蕩和摩擦加劇、宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期2 3 3 4 7 9 9 10 11 建議關(guān)注......................................... 11 12圖1：運動控制系統(tǒng)的主要架構(gòu) 3圖2：運動控制系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上下游情況 3圖3：2017-2026年中國工業(yè)化整體市場景氣度情況及預(yù)測 4圖4：2018-2026年中國中大型PLC市場及預(yù)測 4圖5：2018-2026年中國小型PLC市場及預(yù)測 4圖6：中大型PLC下游行業(yè)分布情況 5圖7：小型PLC下游行業(yè)分布情況 5圖8：國內(nèi)中大型PLC市場格局 5圖9：國內(nèi)小型PLC市場格局 5圖10：2017-2026年中國通用伺服市場景氣度情況及預(yù)測 6圖11：國內(nèi)通用伺服行業(yè)下游應(yīng)用分布 6圖12：國內(nèi)通用伺服市場競爭格局 6圖13：偉創(chuàng)電氣海外營收及占比情況 8圖14：麥格米特海外營收及占比情況 8圖15：2016-2023年前三季度匯川技術(shù)營收情況 9圖16：2016-2023年前三季度匯川技術(shù)歸母凈利潤情況 9圖17：2017-2023年偉創(chuàng)電氣營收情況 10圖18：2017-2023年偉創(chuàng)電氣歸母凈利潤情況 10表1：3月6日國務(wù)院鼓勵設(shè)備更新政策的部分內(nèi)容摘錄 7表2：重點公司盈利預(yù)測 113一、工控行業(yè)有望迎來復(fù)蘇，國產(chǎn)替代持續(xù)推進織、半導(dǎo)體制造和工業(yè)機器人等行業(yè)。圖1：運動控制系統(tǒng)的主要架構(gòu)支影響較大，包括電力、汽車、采礦和冶金等行428502800275027002650260025502500245024002350230020172018201920202021202220232024E2025E2026E10%8%4%0%域運用廣泛。150100中國大中型PLC市場（億元）同比（%）同比（%）10030%10020%10%0%00中國小型PLC市場（億元）同比（%）同比（%）40%20%0%5冶金電池冶金物流市政公共設(shè)施汽車交通運輸紡織化工替代的步伐將持續(xù)推進。西門子三菱電機基恩士施耐德其他西門子三菱電機西門子匯川技術(shù)信捷電氣松下施耐德6中國通用伺服市場規(guī)模（億元）YOY（%）30040%35%25030%25%20020%15015%10%1000%020172018201920202021202220232024E2025E2026E電子制造設(shè)備電子制造設(shè)備工業(yè)機器人包裝機械光伏設(shè)備紡織機械金屬切削機床其他西門子三菱西門子三菱安川松下禾川科技無錫信捷其他7二、政策鼓勵及出海戰(zhàn)略推動工控行業(yè)成長空間擴容共設(shè)施等項目型市場和機床、食品飲料設(shè)備政策標(biāo)題《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》（一）推進重點行業(yè)設(shè)備更新改造。圍繞推進新型工業(yè)（二）加快建筑和市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域設(shè)備更新。圍繞建（三）支持交通運輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機械更新。持續(xù)推替代，支持老舊新能源公交車和動力電池更新?lián)Q代。加快淘汰國三及以下排（四）提升教育文旅醫(yī)療設(shè)備水平。推動符合條件8圖13：偉創(chuàng)電氣海外營收及占比情況330%30%20%10%0%0%201920202021202220192020202120222023H140%30%20%10%0%93002001000400150%3002001000400150%100%50%0%80%60%40%20%0%下公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍具備較大增長空間。此外公司新能源業(yè)務(wù)受益下游客戶汽車放量及定點元，同比+16%-25%。2023年受宏觀環(huán)境影響，公司凈利潤增速略有下圖15：2016-2023年前三季度匯川頻器和伺服產(chǎn)品已在國內(nèi)市場取得不小的成績，201720182019202020212022202360%340%220%10%0201720182019202020212022202380%60%40%20%0%四、投資建議五、風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭格局惡化的風(fēng)險。上海市浦東新區(qū)民生路1199弄證大五道口廣場1號樓作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的