【好想你企業(yè)償債能力探析實例12000字（論文）】

第1章緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景由于同一行業(yè)的激烈競爭，如果企業(yè)要生存、持續(xù)發(fā)展、占據(jù)市場地位,那就必須擁有足夠的資金。因為需要更多的資金,所以更多企業(yè)選擇負債經(jīng)營。這種模式的操作會給企業(yè)帶來更多經(jīng)濟效益，但不恰當?shù)牟僮鲿a(chǎn)生一定的負面效果，即企業(yè)收益風險較大。償債能力反映了企業(yè)財務秩序的活躍程度以及償債能力的實力。如果企業(yè)想生存發(fā)展，就應該重視償債能力。由于償債能力分析對企業(yè)的重要性，所以償債能力的影響因素研究也很重要。一般來說，負債經(jīng)營在食品類企業(yè)中是常態(tài)，關注食品類企業(yè)償債能力具有較好的代表性，因此，在本文中，以好想你棗業(yè)股份有限公司作為分析對象，來研究企業(yè)償債能力和它的影響因素。1.1.2研究目的及意義在符合市場經(jīng)濟發(fā)展的條件下，各企業(yè)的經(jīng)營狀況都不穩(wěn)定，需要通過償債能力的分析幫助企業(yè)發(fā)展下去，因此需要更加注重償債能力分析。本文以好想你企業(yè)為例，通過分析企業(yè)償債能力各指標，分別對企業(yè)的短期償債能力和企業(yè)的長期償債能力進行分析，以便更了解該企業(yè)的業(yè)務狀況，探究償債能力的問題以及影響因素。通過對償債能力的分析，可以考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力，并且預測將來的風險，有助于預測企業(yè)未來收益，為企業(yè)更好的發(fā)展夯實基礎。償債能力分析不僅是衡量一個企業(yè)經(jīng)營能力的指標，也是直接影響一個企業(yè)財務狀況的重要指標；要想有效地保證企業(yè)的正常收益性，需要對其進行償債能力分析，如果企業(yè)償債能力指標過高或過低，會對企業(yè)的收益性產(chǎn)生不同的影響。分析償債能力可以認為是幫助企業(yè)對未來的財務風險提高警惕，準確判斷企業(yè)未來的融資前景，并提供開發(fā)方向，對于企業(yè)與債權人之間的信貸決策至關重要，做好償債能力評價對企業(yè)和債權人都有重要的意義。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀隨著全球經(jīng)濟的快速發(fā)展，更多的企業(yè)使用舉債經(jīng)營作為重要的融資手段和策略。由于合理的運用舉債經(jīng)營，科學合理運用企業(yè)資金被更加重視，也因此獲得更多的社會經(jīng)濟利益；但與此同時，更多的潛在風險隨著負債的增加而出現(xiàn)，甚至是面臨公司倒閉的風險。因此在選擇投資之前，深入分析企業(yè)償債能力，將被認為是企業(yè)預測未來風險、保護和強化企業(yè)收入的有效方法。席偉明(2020)[1]從負債的財務本質(zhì)出發(fā)，分析了企業(yè)短期償債能力和長期償債能力指標的邏輯體系。關鍵從企業(yè)負債會給企業(yè)經(jīng)營帶來的財務風險的兩層含義出發(fā)去理解企業(yè)的償債能力分析的內(nèi)容。最后總結出企業(yè)償債能力靜態(tài)分析的體系和邏輯理解。趙韜[2]試圖建立一個完整的償債能力研究體系，以一家公司為切入點進行具體的案例分析，對公司償債能力評價的基本指標進行介紹，根據(jù)數(shù)據(jù)進行分析，認為企業(yè)應加大應收賬款、存貨等方面的管理，拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結構，更多地思考解決問題的途徑，提高自身的償債能力，使企業(yè)在市場經(jīng)濟條件下得以穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展。楊艷萍(2020)[3]以大眾交通為例，根據(jù)償債能力分析財務風險水平，償債能力對財務風險的影響程度最高。通過對大眾交通幾年內(nèi)的短期和長期償債能力各指標的對比分析，得到償債能力綜合評價，大眾交通的短期償債能力相對較弱，長期償債中的資產(chǎn)負債率較穩(wěn)定。王敏等(2020)[4]闡述中小企業(yè)償債能力分析存在的局限性，并有針對性地提出提升企業(yè)償債能力的相應對策。通過償債能力的分析，將有效的、真實的企業(yè)信息及時呈現(xiàn)給管理者、投資者與債權人等各方信息使用者，幫助中小企業(yè)在嚴峻的市場競爭背景下良性地、可持續(xù)地健康發(fā)展。李思澳(2020)[5]以M公司2014—2018年財務數(shù)據(jù)為分析依據(jù)，通過使用相關比率分析法及同行業(yè)對比法，對償債能力進行綜合考量，從而得出對于M公司而言，首先應該控制流動負債增長幅度，其次應減少積壓庫存和逾期應收賬款對短期償債能力結果造成的偏差。李緒翠(2020)[6]以M公司為研究對象，對其償債能力進行全面分析，衡量企業(yè)的償付能力，分析得出隨著M公司主營業(yè)務的不斷深入，其償債能力有所下降，使債權人及集團的股東面臨的風險在日益增加。Amrizah等(2019)[13]以馬來西亞Bursa的工業(yè)和消費品公司為樣本來研究現(xiàn)金流量比率在預測金融困境公司中的關系，利用現(xiàn)金流量比率的強度進行分析，研究結果表明，償付能力比率與財務困境之間存在顯著的關系，以及現(xiàn)金流量比率是馬來西亞背景預測金融困境的可靠工具。Nadia等(2015)[14]認為保險公司內(nèi)部的破產(chǎn)已經(jīng)成為一個重要的目的和公眾辯論的一個主要問題，作者目地在于研究分析突尼斯保險公司解決償付能力問題的情況，并且使用了15家保險公司從2007年到2009年的樣本來幫助分析。Steam(2007)[15]認為降低償付能力是一項復雜的工作，作者為證明債權債務清償能力提供了一個一般的線路圖，用于擔保債權債務和欺詐性轉讓訴訟，用三種方法討論了償付能力的問題：“資產(chǎn)負債表”檢驗；“不合理的小資本”檢驗；“償還債務的能力”檢驗。通過國內(nèi)外學者的文獻審查，一般認為對企業(yè)財務狀況的判斷，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力，企業(yè)的風險判斷能力，償債能力分都尤為重要，另外，也有利于預測企業(yè)未來的收益，達到促進企業(yè)快速發(fā)展的目的。對企業(yè)償債能力各項指標的分析，可以反映企業(yè)可能存在的問題，以此來幫助企業(yè)及時解決，從而提高企業(yè)的償債能力，促進企業(yè)的長期發(fā)展。做好償債能力評價對企業(yè)、債權人、債務人和客戶都有著重要的意義。而現(xiàn)有的文獻較少有關注食品類企業(yè)償債能力及影響因素的，所以本文以好想你企業(yè)為例，進行食品類企業(yè)的償債能力研究和影響因素分析。1.3研究主要內(nèi)容本文主要是對償債能力進行分析，以好想你公司為例分析其短期償債能力以及長期償債能力，并且找到其同行業(yè)的另一家公司，進行償債能力的分析，再進行對比。最后分析好像你公司償債能力是否有存在哪些問題，并且對影響該公司償債能力的影響因素也進行研究，提出可以改進的建議。本文分為六個部分：第一部分是緒論。闡述本課題研究的背景，目的及意義，說明國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，以及概括主要內(nèi)容。第二部分是相關概念和理論基礎。說明償債能力的基本概念，了解企業(yè)償債能力理論研究。介紹企業(yè)償債能力指標。第三部分是好想你棗業(yè)股份有限公司償債能力分析以及存在的問題及成因。分析企業(yè)償債能力指標，分析五年內(nèi)企業(yè)的短期償債能力指標以及長期償債能力指標，以及尋找一個同行業(yè)的一個企業(yè)進行對比。第四部分是影響該企業(yè)償債能力的影響因素研究。根據(jù)前文所得到的償債能力各項指標進行影響因素的分析。第五部分是好想你棗業(yè)股份有限公司償債能力提升對策和建議。根據(jù)企業(yè)存在的問題提出一些提升公司償債能力的建議。第2章相關概念和理論基礎2.1償債能力的基本概念償債能力是指企業(yè)是否有足夠資產(chǎn)償還各種債務的能力，企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展的關鍵是及時償還債務。償債能力一直是揭露企業(yè)財務狀況的主要指標，可以幫助企業(yè)預測未來的財務風險。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。短期償債能力分析的目的是在一個短期財務周期內(nèi)把握企業(yè)償還到期償債的能力，判斷短期財務周期內(nèi)的財務風險承擔狀況。長期償債能力分析目標是通過了解企業(yè)整體的負債能力，來判斷企業(yè)總體的財務狀況、負債能力和償還債務的影響。2.1.1短期償債能力短期償債能力一般指企業(yè)在利用流動資產(chǎn)對流動負債及時變現(xiàn)得到足額到期償還的短期保障額，這是反映當前資產(chǎn)流動性和企業(yè)風險控制水平的重要標志。要判斷企業(yè)的財務狀況，短期償債能力的分析很重要。短期償債能力分析包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負債比率和現(xiàn)金到期債務比率。2.1.2長期償債能力企業(yè)的長期償債能力，主要是了解企業(yè)有無長期償付債務本金和其他到期支付債務利息的能力。長期償債能力是直接影響企業(yè)運營穩(wěn)定性以及金融安全度的重要經(jīng)濟指標。主要指標包括：資產(chǎn)負債率、股東權益比率、權益乘數(shù)、產(chǎn)權比率、利息保障倍數(shù)和已獲利息倍數(shù)。2.2企業(yè)償債能力理論企業(yè)的生存安全性不僅是確保企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的根本前提，也是確保財務杠桿充分運用的重要前提和要求，在財務分析體系中，主要通過企業(yè)償債能力分析，來保證企業(yè)的生存和安全。企業(yè)償債能力分析有助于企業(yè)管理者準確做出商業(yè)決策。如果企業(yè)償債能力分析被不當使用，那么企業(yè)的生存安全以及后續(xù)發(fā)展都將受到影響。企業(yè)管理者不僅要保證企業(yè)經(jīng)營目標的完成，而且還要保證企業(yè)生產(chǎn)運營活動各方面的順利發(fā)展，而企業(yè)各方面靈活操作的關鍵在于企業(yè)的資本循環(huán)與周轉。因此，分析企業(yè)償債能力在一個企業(yè)中，既能掌握生產(chǎn)運營的財務狀況，又可以找出可能存在的財務風險，以便及時采取應對措施，來保證企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營等活動的順利發(fā)展。企業(yè)償債能力不僅能讓企業(yè)了解其自身的償債能力，也能為其他利益相關者提供一定的標準值，引導他們有適當?shù)耐顿Y方向。企業(yè)是否擁有支付現(xiàn)金和清償公司債務的能力，是健康生存和發(fā)展的關鍵。如果一個企業(yè)的償債能力存在缺失，那么該企業(yè)的借貸信用會受到影響，甚至會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)和運營，也會影響經(jīng)濟效率的提高，所以企業(yè)償債能力決定企業(yè)的借款能力和聲譽。因此，企業(yè)償債能力分析對管理者、投資者、債權人和客戶都是非常重要的，為了企業(yè)的健康發(fā)展，應該進行償債能力分析。2.3企業(yè)償債能力評價指標2.3.1現(xiàn)金流量分析的理論基礎在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營中，獲得現(xiàn)金流的方法主要通過經(jīng)營、投資和籌資這三大類活動，每項活動都由各種特定的項目組成，這些項目為了更好地反映企業(yè)經(jīng)營財務活動的現(xiàn)金流入和流出，于是從多角度進行分析。通過現(xiàn)金流管理當期企業(yè)的現(xiàn)金流比例和綜合利潤水平，估計當前現(xiàn)金流余額是否適合企業(yè)的日常經(jīng)營和管理活動；這是現(xiàn)金支付能力、償付債務能力和存貨周轉能力可以評估企業(yè)未來的現(xiàn)金流，為企業(yè)的發(fā)展策略提供更強大的基礎。三類活動主要包括：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。2.3.2構建現(xiàn)金流量償債能力體系為了評價企業(yè)承擔風險的能力，有必要評價企業(yè)的償債能力，這是企業(yè)各個相關利益者都非常重視的問題。在國民經(jīng)濟高速增長的時代，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和盈利水平已經(jīng)不夠直接反映出企業(yè)的財務狀況。因此，將現(xiàn)金流量相關指標添加到企業(yè)償債能力的分析指標中更為重要。與現(xiàn)金流量信息相關的企業(yè)償債能力的評價指標如下：資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率也被叫作舉債經(jīng)營比率，它主要用來衡量企業(yè)債權人通過投資進行經(jīng)營活動的能力，以及反映了企業(yè)舉債經(jīng)營的能力。資產(chǎn)負債率=（負債總額/資產(chǎn)總額）*100%現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率是從企業(yè)實際現(xiàn)金量的流入與流出的動態(tài)經(jīng)濟視角，直接反映一個企業(yè)能否償付當期債務能力的比率?，F(xiàn)金流動負債比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債利用該指標評價企業(yè)償債能力時需要謹慎。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較多，能夠保證企業(yè)及時償付到期債務。但也并非是是越大越有利，太大就可能意味著企業(yè)的流動資金沒有得到合理的運用，獲利能力低?，F(xiàn)金利息比率現(xiàn)金利息比率是指企業(yè)一定時期內(nèi)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與當期利息支出之間的比例。利息是指除了企業(yè)經(jīng)營過程中發(fā)生的現(xiàn)金流入以外，可以保證企業(yè)正常經(jīng)營所需的現(xiàn)金支出。而它除了保證盈利外還必須有足夠的現(xiàn)金流。現(xiàn)金利息比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/利息支出該指標充分反映企業(yè)現(xiàn)金償付的底線是否得到保障。該指標超過1，則表明企業(yè)已經(jīng)達到最低付現(xiàn)要求標準，但還遠遠沒有達正常運轉并盈利的目標?，F(xiàn)金負債比率現(xiàn)金負債比率是指三年內(nèi)企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的平均現(xiàn)金凈流量和期末負債總額之間的比例。由于現(xiàn)金負債比反映的是企業(yè)較長期的償債能力，需要更加準確，因此使用三年平均值會更加合理?，F(xiàn)金負債比率=三年平均經(jīng)營現(xiàn)金流量*100%/年末負債總額現(xiàn)金負債率主要是從現(xiàn)金保障的視野來反映企業(yè)在一段長期內(nèi)的償債能力，是對企業(yè)長期償債能力指標的必要反映。一般來說，該指標越高，說明現(xiàn)金回報率對與企業(yè)長期負債的保障能力比較強，但不同行業(yè)之間有一定差距，需要進行針對性分析。綜上所訴，基于現(xiàn)金流量信息的企業(yè)償債能力評價體系包括四個重要指標，分別是：資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金流動負債比率、現(xiàn)金利息比率、現(xiàn)金負債比率。分別從不同方面來分析企業(yè)的償債風險水平。第3章好想你企業(yè)償債能力分析3.1好想你公司簡介好想你健康食品股份有限公司（簡稱：好想你；原名：好想你棗業(yè)股份有限公司）是一家食品加工制造企業(yè)，于1992年成立。該公司前身是河南省新鄭奧星實業(yè)有限公司，位于鄭州新鄭國際機場工業(yè)區(qū)，該公司主要經(jīng)營方面是干鮮果品加工，公司擁有滄州好想你棗業(yè)有限公司、新疆若羌好想你棗業(yè)發(fā)展有限責任公司、新疆好想你創(chuàng)新農(nóng)業(yè)投資有限公司三個全資子公司，以及陜西大荔縣好想你棗業(yè)發(fā)展有限公司、河南新鄭農(nóng)村合作銀行兩個參股公司，是一家集紅棗種植、冷藏保鮮、科技研發(fā)、貿(mào)易出口、觀光旅游為一體的綜合性企業(yè)。3.2好想你企業(yè)償債能力概況3.2.1好想你短期償債能力流動比率表1近五年流動比率分析表（萬元）20152016201720182019流動資產(chǎn)99299236598251022261986315372流動負債432249118149143039183421275531流動比率（%）2.321.751.431.14存貨38452109974116863120208166295一般來說，流動比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強，短期償債能力就也越強；反之則弱。雖說該比率高了表明短期償債能力比較強，但是該比率過高，即流動資產(chǎn)相對于流動負債太多，有可能是積壓過多的存貨，也有可能是現(xiàn)金占有過多的資金占比，或者兩者同時存在，并且是會影響公司的獲利能力的。在食品類企業(yè)中一般要求流動比率大于2。從表1可以看出，2015年的短期償債能力是最強的，2016年雖然有所減弱，但也是達到要求的，再往后幾年都是逐年減弱。存貨規(guī)模從2015年開始到2019年是呈現(xiàn)出逐年上升的狀態(tài)，2016年比2015年高了186%，2017年比2016年高了6.26%，2018年比2017年高了2.86%，2019年比2018年高了38.34%，并且2019年存貨規(guī)模占流動資產(chǎn)的52.73%，綜合來說，企業(yè)可能對存貨的管理有一定問題，并且企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力也變?nèi)?，都影響了企業(yè)短期償債能力；但是存貨周轉率（次）2019年是13.89，比2015年到2018年每一年的都要高，是逐年上升的，表明存貨周轉速度加快一些，流動性也隨之增強，公司正在逐漸改變。速動比率表2近五年速動比率分析（萬元）20152016201720182019速動資產(chǎn)60847126624134159141778149077速動比率（%）1.411.070.940.770.54應收賬款2013133066370814505040775速動比率同流動比率一樣，反映的都是單位資產(chǎn)的流動性和償還公司到期債務的能力和水平。一般而言，流動比率是2，速動比率是1。產(chǎn)權比率能夠很好說明公司基本財務的結構穩(wěn)定性，如果速動比率過低，企業(yè)的短期償債風險較大，如果速動比率過高，則企業(yè)在速動資產(chǎn)的資金占比高，企業(yè)投資的機會成本便會增高。但是實際工作中，企業(yè)的性質(zhì)不同，所以有時候會因為使用了大量的現(xiàn)金進行銷售，應收賬款相對比較少，這時速動比率就小于1，也是合理的：相反，有些企業(yè)雖然速動比率大于1了，但是速動資產(chǎn)中應收賬款的占比較高，并不能夠說明企業(yè)的償債能力強，因為可能會存在應收賬款收不回來的情況，有極大的不確定性。所以，在分析速動比率時，也應當適當考慮應收賬款的狀況。當一個公司應收賬款規(guī)模增大時，應收賬款周轉率速度下降，應收賬款的變現(xiàn)能力就會降低，那么公司實際的短期償債能力就不會如指標反映的那樣好。如表2，我們可以看到2015年和2016年的速動比率是大于1的，而2017年、2018年和2019年的速動比率則是小于1的，并且從整體上看，也是呈現(xiàn)逐年下降的狀態(tài)；應收賬款方面，從2015年到2018年是逐年上升的，尤其是2016年上升的最多，到了2019年又有所下降。應收賬款周轉率（次）從2015年的6.45到2016年的7.79，再到2017年的11.61、2018年的12.05，最后到2019年的13.89，逐年上升，表明企業(yè)應收賬款減少，應收賬款周轉速度加快，企業(yè)正在改善償債能力。現(xiàn)金比率表3近五年現(xiàn)金比率分析（萬元）20152016201720182019貨幣資金1384251079622366678253522流動負債43249118149143039183421275531現(xiàn)金比率（%）73.6243.2343.5136.4119.79現(xiàn)金比率是最能反映公司真實的短期償債能力的，該指標反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期償還債務的能力。現(xiàn)金比率一般認為20%以上為好，這個指標數(shù)值如果越大，就越能說明公司具有非常強的短期償債能力；但是這一比率過高，就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理運用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，意味著公司未能有效利用現(xiàn)金，使得公司盈利能力變低。40%到80%是該指標最優(yōu)值。從表3中可以看出2015年到2017年的短期償債能力最好，到2018年以及2019年都開始下降，尤其是2019年下降了將近一半。雖然2019年的現(xiàn)金比率在20%左右，但是若持續(xù)下降，企業(yè)現(xiàn)金缺乏，就有可能發(fā)生支付困難，面臨財務危機。圖SEQ圖\*ARABIC1好想你五年內(nèi)短期償債指標綜上所述，企業(yè)的流動比率是越來越低的，企業(yè)存貨管理發(fā)生問題，現(xiàn)金變現(xiàn)能力也變差，速動比率也越來越低，但是應收賬款的占比沒有那么高，應收賬款周轉速度也增加了，現(xiàn)金比率的下降幅度比較大，并且還比較低，所以公司的短期償債能力不強，但也在持續(xù)改善中。3.2.2好想你長期償債能力資產(chǎn)負債率表4近五年資產(chǎn)負債率分析（萬元）20152016201720182019負債總額99559185831187932219458302148資產(chǎn)總額237786504604515382553856642452資產(chǎn)負債率41.87%36.83%36.46%39.62%47.03%資產(chǎn)負債率能夠體現(xiàn)公司綜合償還債務的能力，它是用于衡量企業(yè)利用債務資金經(jīng)營活動的能力，通過該指標可以看出債權人提供的資金在總資產(chǎn)中所占的比重，也可以衡量企業(yè)在清算時償還債權人資金的能力，可以使公司的負債水平和清償債務的能力能夠全面體現(xiàn)。從股東與投資人角度來看，會希望負債比率高一些，從而帶來一定好處；但是從債權人角度來看，為了自身權益安全，都會希望企業(yè)的資產(chǎn)負債率不要過高。從企業(yè)的角度分析，我們認為資產(chǎn)負債率在40%~60%最佳。從表4來分析，從2016年到2018年的資產(chǎn)負債率都略低于適宜水準，且2017年的資產(chǎn)負債率最低，2019年的資產(chǎn)負債率最高；2019年的資產(chǎn)負債率比2018年的高出71.67%，資產(chǎn)負債率的大幅提升，對企業(yè)來說，雖然提升了負債經(jīng)營的力度，但是償債能力略有下降，會造成一定影響。產(chǎn)權比率表5近五年產(chǎn)權比率分析（萬元）20152016201720182019負債總額99559185831187932219458302148股東權益總額138227318773327449334399340304產(chǎn)權比率58.13%63.17%63.54%60.38%52.97%產(chǎn)權比率可以用來表示股東所持股權的比例，衡量其是否過多或者不夠充分等情況，它是企業(yè)財務結構是否穩(wěn)定的重要標志。如果該指標越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱，反之，則越強，債權人也會獲得更高的權益保障，企業(yè)所面臨的財務風險也就越小。根據(jù)表5分析，2017年的產(chǎn)權比率最高，2019年的產(chǎn)權比率最低，說明2019年企業(yè)償還長期債務的能力比較強，債權人的權益保障程度也比較高。股東權益比率20152016201720182019股東權益總額138227318773327449334399340304資產(chǎn)總額237786504604515382553856642452股東權益比率58.13%63.17%63.54%60.38%52.97%表6近五年股東權益比率分析（萬元）該比率反映的是所有者的投入在企業(yè)資產(chǎn)中占比多少。股東權益比率在50%左右最為適當。如果權益比率過小，表明企業(yè)負債過多，超過了一定標準，這樣會使公司的防御能力有所減弱；如果該比率過大，表示企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模過程中沒有運用好財務杠桿作用。從表6中可以看出，2019年的股東權益比率最為合適，比較適中。2016年到2018年的比率波動幅度并沒有很大，表明企業(yè)的長期償債能力也并沒有實質(zhì)上的變化。圖SEQ圖\*ARABIC2好想你五年內(nèi)長期償債指標分析總的來說，資產(chǎn)負債率一直處在適宜水平范圍內(nèi)小幅度地上升和下降，產(chǎn)權比率也在小幅度的上升和下降，股東權益比率沒有處于較高的狀態(tài)，并且最終比較適中，整體分析，企業(yè)的長期償債能力還是相對較強的，并且近年來的變化幅度并不是很大，但是雖然企業(yè)負債經(jīng)營越強了，但是負債增加的越多，企業(yè)面臨的風險也就會隨之變大。3.2.3企業(yè)償債能力指標分析根據(jù)好像你企業(yè)2017-2019年的數(shù)據(jù)，如表7；得出需要的四個重要指標數(shù)據(jù)，如表8。表7新建體系所用數(shù)據(jù)（萬元）201720182019經(jīng)營現(xiàn)金凈流量225965717947701流動負債143039183421275531利息支出460445743151年末負債總額187932219458302148企業(yè)的償債能力是其生存和發(fā)展的關鍵，確保企業(yè)的日常運營和收益，以保證及時償還公司債務，對于想要在這個經(jīng)濟信用的社會中生存發(fā)展的企業(yè)來說是重要的。為了使企業(yè)償債能力評價得更為準確，從客觀角度看，現(xiàn)金流量信息便彌補了一部分原有指標評價的不足。表8基于現(xiàn)金流量償債能力指標體系201720182019資產(chǎn)負債率36.46%39.62%47.03%現(xiàn)金流動負債率15.80%31.17%17.31%現(xiàn)金利息比率4.9112.5015.13現(xiàn)金負債比率42.45%36.35%26.40%資產(chǎn)負債率2019年剛好處在適宜水平，對企業(yè)來說是很好的；現(xiàn)金流動負債率比較低，表示在企業(yè)經(jīng)營活動中只產(chǎn)生了較少的現(xiàn)金流量，為了更好的保障企業(yè)償還到期債務，這是遠遠不夠的；現(xiàn)金利息比率大于1，不僅滿足了最低付現(xiàn)要求，并且還超出很多，說明企業(yè)正常運轉并且獲利也很好，獲利強了償債能力也會隨之變強；現(xiàn)金負債比率都處于50%以下，并且從2017年到2019年處于逐年降低的情況，整體來說，都表明企業(yè)的償債能力一般。3.2.4與同行業(yè)洽洽食品的對比表9近五年洽洽償債能力指標分析（%）20152016201720182019流動比率1.932.301.971.992.17速動比率1.201.351.261.291.35現(xiàn)金比率21.8820.0615.6621.8815.6資產(chǎn)負債率36.0128.1733.0034.4932.42股東權益比率63.9971.8367.0065.5167.58產(chǎn)權比率54.8837.8147.7951.1946.20圖SEQ圖\*ARABIC3洽洽食品五年內(nèi)短期償債指標分析圖SEQ圖\*ARABIC4洽洽食品五年內(nèi)長期償債指標分析根據(jù)表9分析，洽洽食品的流動比率除去2016年最高，一直是上升的狀態(tài)，并且高于行業(yè)平均值，速動比率一年上升一年下降，但整體也都高于標準值，現(xiàn)金比率普遍低于最優(yōu)值，尤其是2019年的最低，總體來看，該公司的短期償債能力并不強；資產(chǎn)負債率都較低，雖然對債權人來說是有好處的，但是對企業(yè)來說低于適宜水平了，股東權益比率近年來都較高，可能沒有更加擴大經(jīng)營規(guī)模，產(chǎn)權比率在2016年的時候最低，2015年的時候最高，2019年雖然不是最低的，但也是相對來說比較低的，所以說，該企業(yè)的長期償債能力在逐漸增強。從同行業(yè)之間進行的對比來看，這類企業(yè)的短期償債能力都不是很強，長期償債能力沒有特別的變化實質(zhì)，總體上分析，就是償債能力較低，會有或大或小的影響。3.3好想你企業(yè)償債能力存在問題及成因3.3.1存在問題1.存貨占用較多太多的存貨會引起很多不好的結果。由于存貨的積累不僅增加了保管成本，還會增加庫存滯留的風險；由于大量的存貨管理，消耗更多的資金，所以資金的周轉受到影響，資金的利用效率便得不到改善。2.應收賬款管理水平一般應收賬款增加的同時，也會提取更多的壞賬準備。壞賬的增加會導致資產(chǎn)風險的增加。公司占用應收賬款的資金多，轉化率就降低，就體現(xiàn)出公司管理應收賬款的質(zhì)量會變低，從長遠看，這不利于公司的長期發(fā)展。3.3.2主要原因第一，庫存的積壓難以處理，可能會導致商品滯銷，造成資金不能及時回籠。這可能會影響下一季的銷售額和采購，因為銷售問題不能按時完成庫存的消化，不能按時收回資金。早期庫存的銷售不振，在舊庫存被消化完之前，就不得不推遲采購。第二，公司面臨更多的機遇和更難的挑戰(zhàn)，為了擴大公司的市場規(guī)模，公司通過提高顧客的信用額度、增加應收賬款的方式來增加收益，但是，隨著應收賬款所占比例的增加，壞賬準備也在隨之增加，對資金運用產(chǎn)生了影響。第4章影響好想你企業(yè)償債能力因素研究影響企業(yè)償債能力的影響因素有很多，總結起來有以下幾個方面：4.1存貨周轉率對償債能力的影響存貨被認為在流動資產(chǎn)中是變現(xiàn)能力最差、收益率最高的資產(chǎn)。企業(yè)償還債務一般還是使用現(xiàn)金，若是企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力越差，表明企業(yè)的現(xiàn)金缺乏，不足以支持償還債務，即企業(yè)的短期償債能力差。如果流動資產(chǎn)的質(zhì)量比較差，比如存貨雖然多但是不容易變現(xiàn)，那么即使流動比率很高，償債能力不一定高，所以還要看存貨周轉率，這個指標的好壞影響著企業(yè)存貨管理水平的高低，并且對企業(yè)的短期償債能力造成一定影響，是整個企業(yè)管理重要內(nèi)容的其中之一。因為存貨周轉率高說明存貨容易變現(xiàn)，如果存貨周轉率低，說明存貨不容易變現(xiàn)，即存貨周轉率低的情況下，流動資產(chǎn)的質(zhì)量就存疑。存貨周轉率用銷售收入比上存貨來表達。一般來講，存貨周轉速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉化為現(xiàn)金或應收賬款的速度就越快，這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。與其相關的速動資產(chǎn)公式為：速動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債因此，若是存貨的數(shù)值越小，那么速動比率可能就越大，存貨周轉率影響其在流動資產(chǎn)的占比，所以存貨周轉率越大，存貨占比也就越小。速動比率越大，短期償債能力也就越好。4.2應收賬款周轉率對償債能力的影響企業(yè)流動資產(chǎn)是企業(yè)短期流動性儲備，而對其造成直接影響的是流動資產(chǎn)中的應收賬款，所以在分析流動資產(chǎn)的時候，應該更重視應收賬款。企業(yè)只有把應收賬款轉變成現(xiàn)金，才可以進行還債。應收賬款周轉率是企業(yè)收回賒銷款項，并將其轉化為現(xiàn)金所需的時間。是企業(yè)衡量資金使用效率的重要標志。應收賬款周轉率用銷售收入比上應收賬款來表達。如果該指標越大，說明在一定時期內(nèi)，企業(yè)收回應收賬款并將其轉變?yōu)楝F(xiàn)金的次數(shù)比較多，也就表示應收賬款周轉速度越快，則企業(yè)的資金使用效果越高，現(xiàn)金流越充裕，企業(yè)應收賬款的壞賬損失也越少，企業(yè)可供支配的資金越多，經(jīng)營的穩(wěn)定性也越強，所以資產(chǎn)流動快，償債能力就強。4.3資本結構對償債能力的影響資本結構是表示企業(yè)各種資本的構成比例關系。權益資本越多，債權人越有保障；權益資本越少，債權人越有可能承受損失。由于自有資金滿足不了企業(yè)的需求，因此，大多企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營活動中會使用負債經(jīng)營的方式。一般來說，無論企業(yè)是否盈利，由于負債是需要償還利息和本金的，所以還是會帶給企業(yè)一定的財務風險，由此可見，資本結構對企業(yè)長期償債能力的影響，一方面體現(xiàn)在權益資本是承擔長期債務的基礎，權益資本是企業(yè)擁有的凈資產(chǎn)，是股東承擔民事責任的限度，同時也是借款的基礎，所以，保持足夠的權益資本就可以保障債權人的利益；另一方面則體現(xiàn)在企業(yè)的負債可能帶來財務風險，對企業(yè)的償債能力造成一定影響，借款越多，凈利潤的穩(wěn)定性越差，現(xiàn)金的流入越不穩(wěn)定，是否能夠償還債務就變得不確定。資產(chǎn)負債率越高，長期償債能力就會越低。第5章提升好想你企業(yè)償債能力對策及建議5.1加強企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量管理一般，企業(yè)計算其償債能力指標都是依據(jù)資產(chǎn)負債表中的數(shù)據(jù)，這些指標與資產(chǎn)的質(zhì)量息息相關。有關的資產(chǎn)質(zhì)量主要包括存貨質(zhì)量和應收賬款質(zhì)量。首先，企業(yè)應該通過合理安排存貨的生產(chǎn)和銷售，提高存貨的變現(xiàn)能力，提高存貨的管理水平，并且需要多加關注存貨價值的變動，全面改善存貨質(zhì)量；其次，企業(yè)還應該提高應收賬款的變現(xiàn)能力，及時督促應收賬款的收回，防止應收賬款過多，并且減少壞賬損失所帶來的風險。因此，需要對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量管理進行改善，最終加強企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安全性，促使其健康生存發(fā)展。5.2科學舉債與優(yōu)化資產(chǎn)結構在當前資本市場上，負債經(jīng)營是常見的，并且舉債方式也是種類繁多，不同的方式政策上也會有不同的限制，因此企業(yè)需要根據(jù)借款的多少，負債期限的長短、緊迫性等，分析自身對舉債方式實際的需要，去進行合理的籌劃，以此逐漸發(fā)展成熟，并且分析自身資產(chǎn)結構的風險影響程度，以及未來可能產(chǎn)生的收益來選擇最合適的，風險最小的舉債方式，這樣企業(yè)所面臨的償債風險才會降到最低。5.3提高獲利能力企業(yè)的獲利能力和償債能力之間是呈正比例關系的，二者相輔相成，企業(yè)獲利能力強則其償債能力也會強，就更容易舉債經(jīng)營，否則這樣的企業(yè)將會衰退，最終會面臨更大的財務風險，因此，舉債經(jīng)營的企業(yè)要想從根本上提高償債能力，需要改變經(jīng)營管理標準，更加嚴格的要求自身，為企業(yè)分析長遠的發(fā)展戰(zhàn)略并制定一系列的計劃，優(yōu)化產(chǎn)品結構、提高經(jīng)營成本管理水平，從而達到增強企業(yè)獲利能力的目標。5.4提高現(xiàn)金流量水平一般情況下，企業(yè)用來償還債務所用的現(xiàn)金流量是通過經(jīng)營生產(chǎn)活動所獲取的，因此企業(yè)的正常運營需要持有充足的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，這樣就要求企業(yè)的各項資產(chǎn)轉變?yōu)楝F(xiàn)金的水平較高，尤其是經(jīng)營