中小民營企業(yè)財務分析-以某公司為例

前言在當前的經濟全球化背景下，不論是大小企業(yè)，彼此間的競爭愈發(fā)激烈。而在我國，中小企業(yè)為經濟貢獻出了很多力量，現(xiàn)如今中小企業(yè)已面臨著諸多問題和挑戰(zhàn)。所以一個好的經營者的決策和管理顯的越來越重要，這也更離不開財務分析。一個好的財務分析不僅要總結企業(yè)這一年的總體成績，還要學會預測未來下一年企業(yè)的經營狀況可能會面臨哪些問題。所以企業(yè)的財務狀況完善最終會是一個全面化且繁雜的問題。說到企業(yè)的財務分析，它既是一門科學，也更加是一門藝術。通過對年報里的數(shù)字進行精準計算，便可以篩取出對企業(yè)有用的信息從而進行分析。而最關鍵的技術在于我們要及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經營的問題，通過財務分析的數(shù)據(jù)做出正確的決斷，提高管理水平，促進企業(yè)更好更快發(fā)展。通過利用財務分析及相應方法，分析任丘市冠華商貿有限公司的財務狀況和經營結果，并進行相應財務指標分析，找到該公司存在的主要問題和矛盾，提出合理的建議。第1章緒論第1.1節(jié)研究背景在我國市場經濟迅速發(fā)展的環(huán)境下，企業(yè)也飛速發(fā)展，緊接著社會各界對財務分析的要求越來越高，更多投資者也越來越看重財務分析報表。而企業(yè)管理者為了規(guī)避企業(yè)存在的各種風險，靈活的使用財務分析手段，幫助企業(yè)更加健康快速的發(fā)展。所以為了了解任丘市冠華商貿有限公司整體財務水平，需要從財務報表進行分析來反映出該公司整體的營運能力、盈利能力、償債能力水平的情況，從而對企業(yè)目前財務的情況得出一個結論，再進行有效的方法和建議從而提升企業(yè)的整體效益。第1.2節(jié)研究綜述財務分析已經有了悠久的歷史，在西方發(fā)達國家發(fā)展了近一個世紀，在中國只有短短的十年。從改革開放以來，財務分析逐漸走進企業(yè)管理者、投資者的視野里，受到了越來越多企業(yè)相關利益者的重視。說到財務分析的起源，便會聯(lián)系到銀行家，所以對早期的財務分析做出巨大實質性貢獻的便是貸款人和投資者。在20世紀初期，銀行家便學會了通過資產負債表來查看貸款人的貸款是否逾期。在以后的資本市場形成中，通過財務報表分析來分析企業(yè)的發(fā)展狀況，也漸漸的應用于投資領域。在20世紀中期，便有部分企業(yè)逐漸學會了使用現(xiàn)代財務分析方法，這其中就有經營費用與總收益比率、固定費用與凈收益比率。在此之后，財務分析在投資領域方面逐漸被廣泛使用。由于財務分析的飛速發(fā)展，現(xiàn)代的財務分析發(fā)展融入了全面有效的投資分析、籌資分析和經營分析，并不局限于過去的信貸和投資分析。在國家體制改革和現(xiàn)代公司制度完善的背景下，財務分析又拓展了眾多領域，如：資本市場、企業(yè)重組、績效評價和企業(yè)評價，這些領域也越來越普遍。而目前又有新的財務分析技術開始應用于財務分析，如價值評估技術、電算化分析技術、實證分析技術。未來的財務分析一定會越來越完善，也會根據(jù)當前發(fā)展環(huán)境做出新的調整。只要體現(xiàn)在以下方面：一、隨著信息技術的快速發(fā)展，計算機行業(yè)人工智能相關領域會應用于各個行業(yè)，進行龐大的數(shù)據(jù)處理，屆時會開發(fā)相關財務分析軟件，提高財務分析能力，解決成本高、效率慢以及人工失誤的諸多缺陷。二、財務分析會增加許多內容。在未來的21世紀，財務分析會增加人力資源分析、社會信息分析、衍生金融工具分析和公允價值分析等。未來的財務分析也會更加反映日常的經營情況。目前，國內外在財務分析方面還是具有較大的差別。在西方發(fā)達國家中人力資源早已成為財務分析不可缺少的一部分，隨之相關的招聘成本、培訓費、企業(yè)管理者能力等人力資源因素以列舉成為報告。而我國，現(xiàn)如今還并未有探討研究。通過以上前人的研究，財務分析在未來會有巨大的變革，尤其在我國企業(yè)眾多，最重要的是我國擁有眾多中小企業(yè)且在管理完善方面并不成熟，未來的財務分析應該會更廣的影響到每一家企業(yè)，使企業(yè)管理者能夠更好的管理，明確企業(yè)的正確方向，規(guī)避風險，對待問題對癥下藥，相信國家經濟發(fā)展也會越來越好。1.2.1國內研究綜述從財務分析的內涵方面來進行研究，江慧琴,章倩理在《論現(xiàn)代企業(yè)的財務分析.高等函授學報》(自然科學版).2011(01)江慧琴和章倩理（2011）提出了觀點：財務分析是指企業(yè)通過運用相關的方法對企業(yè)的財務報表資料進行深度剖析，例如投資活動、籌資活動和經營活動，再作出正確評價。對企業(yè)存在的問題提出合理化的建議，并對企業(yè)的未來發(fā)展和走向進行預測，以便企業(yè)管理者能夠進行參考和完善管理。李國政在《以價值管理為核心構建現(xiàn)代企業(yè)財務分析體系西部財會》.2011(07)李國政（2011）提出了財務分析的目標適用人群有政府部門、企業(yè)債權人、投資者、企業(yè)管理者。針對這群人的使用需要對企業(yè)的日常活動無論是過去還是當前都要進行總結和分析。蘇愛莉在《如何建立有效的企業(yè)財務分析體系.財務會計》.2015(4).P111江慧琴,章倩理在《論現(xiàn)代企業(yè)的財務分析.高等函授學報》(自然科學版).2011(01)李國政在《以價值管理為核心構建現(xiàn)代企業(yè)財務分析體系西部財會》.2011(07)蘇愛莉在《如何建立有效的企業(yè)財務分析體系.財務會計》.2015(4).P111張晉輝在《金融風險管理與財務控制分析》[J].吉林:現(xiàn)代營銷2013(3):62-63何曉華在《淺談中小企業(yè)財務管理中存在的問題及對策》[J].現(xiàn)代經濟信息2013，(16)237在財務分析的方法方面，黃小花在《論如何做好財務分析工作》[J].中國經濟導刊，2013(7).黃小花黃小花在《論如何做好財務分析工作》[J].中國經濟導刊，2013(7).通過對財務分析的指標方面剖析，仲櫻《我國會計信息透明度及其影響因素分析》[J].財會通訊，2012(9):3-5.仲櫻（2012）在《我國會計信息透明度及其影響因素分析》中提出了我國財務分析的五個重要體系。參照上市公司的真實情況，選擇了這五個指標使證明更有效率。陶娟在《新會計準則下合并財務報表的問題與對策》[J].湖南女子職業(yè)大學2013（12）陶娟（2013）提出如今現(xiàn)有指標存在著諸多缺點，所以以現(xiàn)有指標體系為依據(jù)的財務分析判斷企業(yè)的財務風險和投資價值會有偏差，在分析企業(yè)償債能力、收益質量、未來價值等方面顯得缺少說服力。針對中小民營企業(yè)中存在的諸多問題，學者也進行了豐富的研究。印菡,石琴,劉艷在《基于構建核心競爭力的企業(yè)財務報表分析指標研究》仲櫻《我國會計信息透明度及其影響因素分析》[J].財會通訊，2012(9):3-5.陶娟在《新會計準則下合并財務報表的問題與對策》[J].湖南女子職業(yè)大學2013（12）印菡,石琴,劉艷在《基于構建核心競爭力的企業(yè)財務報表分析指標研究》[J].現(xiàn)代商業(yè),2013(33)王肇丹《基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務風險分析》[J]企業(yè)導報.2013康文俊《淺談企業(yè)財務分析存在問題與措施》[J].西部財會,2015(06)1.2.2國外研究綜述在國外尤其是西方發(fā)達國家，財務分析已經發(fā)展的很成熟。國外主要使用財務分析方法有比率分析法、杜邦分析法、平衡計分卡等，目前被普遍使用。但又有經濟學家發(fā)現(xiàn)這些方法在某些特殊的情況下會失效，因而這些學者又提出了一套新的改進分析方案，并將這些傳統(tǒng)的方法融入新的改進分析方案里，從而形成了新的分析架構，以便對企業(yè)進行完整的分析評價。ErichA．Helfert.（1997）《GuidelinesforValueCreationofFinancialAnalysisTechnology》[M].1997ErichaHelfert（1997）把財務分析的框架分成了以下四部分，這四部分充分論證了財務報表分析與企業(yè)經營過程和企業(yè)決策的相互關聯(lián)。KeaLeish．PaliPu.（1998）《FinancialQualityAnalysisofPharmaceuticalandBiologicalProductsListedCompanies》[M].1998Kealeish．PaliErichA．Helfert.（1997）《GuidelinesforValueCreationofFinancialAnalysisTechnology》[M].1997KeaLeish．PaliPu.（1998）《FinancialQualityAnalysisofPharmaceuticalandBiologicalProductsListedCompanies》[M].1998ClydeP．Stickney.（1999）《FinancialAccounting：AnIntroductionToconcepts，Methods，andUses》[M].1999LeopoldA．BerSteph&JohnJ．Wild.《HarvardAnalysisFrameworkfromaNewPerspectiveofModernFinancialAnalysis》[M].2003第1.3節(jié)研究目的與意義1.3.1研究目的任丘市冠華商貿有限公司屬于中小企業(yè)，所處行業(yè)為批發(fā)零售業(yè)。而該類型企業(yè)在發(fā)展過程中總是會遇到一些問題，例如企業(yè)缺乏戰(zhàn)略意識、融資難、管理人員缺乏經驗等等。因此財務分析對企業(yè)來說很有必要，通過對企業(yè)財務會計報告的數(shù)據(jù)整理便可以有效地找到企業(yè)財務狀況變化的原因。本文通過對任丘市冠華商貿有限公司財務報表進行分析明確該公司的問題所在，并為企業(yè)制定有效措施，提高整個企業(yè)的綜合水平，加強管理，促使企業(yè)正常發(fā)展。1.3.2研究意義從過去到當代，在企業(yè)的發(fā)展中財務分析越來越不可缺少，不僅能夠預測未來財務情況，對經營結果還會做出總結。財務分析有著以下的作用：1.財務分析能夠有效的預測企業(yè)未來可能存在的風險和報酬，為投資者等相關人員提供幫助。2.財務分析可以對經營結果做出總結，并找出根源性問題，為企業(yè)的完善指明方向。從上個世紀的改革開放，中國的市場經濟發(fā)展如雨后春筍般快速發(fā)展。任丘市冠華商貿有限公司屬于批發(fā)零售業(yè)，而批發(fā)零售業(yè)是衡量地區(qū)是否繁榮的重要標志，也是影響國民經濟的重要產業(yè)，深深影響著中國人民的生活質量。批發(fā)零售業(yè)在整個服務行業(yè)中一直占比最大，曾在2015年的批發(fā)零售業(yè)增長值中達到了近6.6億元，占同期服務業(yè)增長值的19.4%，此時的批發(fā)零售業(yè)已經成為了服務業(yè)的第一大行業(yè)，甚至遠遠超過了新興盛大行業(yè)如金融業(yè)和房地產行業(yè)。批發(fā)零售業(yè)也是勞動密集型產業(yè)，全國從業(yè)人數(shù)在6000萬人以上，并且有著高市場化、民間主導投資、中小民營企業(yè)聚集等特點。而近年來批發(fā)零售業(yè)的中小企業(yè)發(fā)展不容樂觀，有著以下的問題：投資大幅度下降、銷售額下降、不良貸款率增加、生產緩慢，這樣會打擊批發(fā)零售業(yè)的就業(yè)，并制約居民的消費。再者，任丘市冠華商貿有限公司屬于中小民營企業(yè)。中小民營企業(yè)近幾年為國家的經濟帶來了巨大的收益，據(jù)國家的統(tǒng)計局統(tǒng)計，中小民營企業(yè)占國家注冊企業(yè)的99%，中小民營企業(yè)的產值占比60.5%，提供就業(yè)崗位占比總體的75%，可見中小民營企業(yè)對國民經濟占據(jù)著主導地位。但是中小民營企業(yè)也存在的諸多問題：比如經營管理者素質不高，常常缺乏缺乏戰(zhàn)略意識、創(chuàng)新意識等問題。這些存在的問題都會阻礙中小民營企業(yè)的發(fā)展。鑒于批發(fā)零售業(yè)的分析和中小民營企業(yè)的發(fā)展問題，由此對此類企業(yè)進行財務分析，建立一個完善有效合理的系統(tǒng)方案，從根本上解決此類問題。第1.4節(jié)研究范圍和方法1.4.1研究范圍對任丘市冠華商貿有限公司的財務分析，需要站在該公司的角度考慮相關的理論再到應用的分析。首先需要對公司的發(fā)展狀況有一個基本的介紹，然后對公司進一步進行財務分析，這其中包括企業(yè)自身的縱向分析以及該企業(yè)所處行業(yè)的橫向分析。然后對企業(yè)進行財務指標分析，最后找到該公司的問題并提出合適的建議和決策。1.4.2研究方法比較分析法：也叫對比分析法，主要是以財務數(shù)據(jù)為研究，對企業(yè)進行橫向對比和縱向對比，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展規(guī)律和趨勢，并總結企業(yè)的財務狀況和經營成果。以任丘市冠華商貿公司研究，通過對比2017年和2018年的資產負債表和利潤表的變化來了解企業(yè)的經營情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的根本性問題從而改正。比率分析法：為了分析企業(yè)的相關財務情況和經營成果就需要有該企業(yè)的財務報表來整理出指標進行比率計算。分析任丘市冠華商貿有限公司的財務指標時，關于營運能力、盈利能力、償債能力和杜邦分析法的計算都運用了比率分析法。訪談法：顧名思義為研究企業(yè)的財務分析對該公司的相關人員進行面談交流，能更好的了解企業(yè)的真實財務情況。第2章任丘市冠華商貿有限公司財務狀況現(xiàn)狀分析第2.1節(jié)任丘市冠華商貿有限公司簡介任丘市冠華商貿有限公司位于河北省滄州市任丘市中華路街道辦事處謝劉場村，該市是全國有名的石油化工基地，也是陸海交通樞紐。從2004年9月22日，任丘市冠華商貿有限公司便在任丘市工商局開始注冊成立并發(fā)展，該企業(yè)屬于批發(fā)零售業(yè)，注冊資金為1010萬元。該公司主要經營銷售：化工產品、土產日雜、水暖建材、建筑材料、機械配件、日用百貨、玩具等等。在短短十幾年間，任丘市冠華商貿有限公司一直秉承著以用戶需求為核心，在專注于批發(fā)零售行業(yè)的同時，該企業(yè)一直提供著優(yōu)質用心的服務并贏得了眾多業(yè)界的認可和好評，在滄州任丘市樹立起了良好的公司品牌形象。第2.2節(jié)任丘市冠華商貿有限公司財務分析通過企業(yè)整理會計資料和其他相關有用的信息，再對企業(yè)過去發(fā)生的一切活動例如投資，籌資，經營和分配等進行分析總結，這就是財務分析。財務分析即結合內部條件和外部環(huán)境，關注企業(yè)經濟活動的內在聯(lián)系進行深入探索，找到企業(yè)的優(yōu)勢和短板，做出實事求是的評價。隨著財務分析的科學化發(fā)展，目前現(xiàn)代化企業(yè)均要對財務報表進行深入透徹的分析，以便于投資者和企業(yè)管理者等能真正找到有價值的信息可以提供。財務分析有以下幾個重要性意義：第一、能夠更加真實的評價企業(yè)的財務狀況。第二、財務分析會發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的種種問題并將問題反映給投資者和管理者，所以財務分析對企業(yè)也是更好的檢查手段。第三、通過財務分析能夠漸漸地發(fā)現(xiàn)企業(yè)變化的規(guī)律性。主要財務數(shù)據(jù)如下：表2.1任丘市冠華商貿有限公司資產負債表相應科目分析表（單位：元）數(shù)據(jù)來源：見附錄訪談三數(shù)據(jù)來源：見附錄訪談三項目2018年2017年增長情況增長率貨幣資金6834041.315237031.711597009.630.4%應收賬款2938199.152828950.41109248.743.9%其他應收款02782057.00-2782057-100%存貨445344.1718950.12426394.0522.5流動資產合計10217584.6310866989.24-649404.6-5.98%固定資產16005116005100總資產合計10377635.6311027040.24-649404.6-5.89%應付賬款122956.51778439.19-655482.68-84.2%應交稅費57750.7580178.14-22427.39-28%負債合計180707.26858617.33-677910.07-79%實收資本101000001010000000未分配利潤96928.3768422.9128505.4641.67%所有者權益合計10196928.3710168422.9128505.40.28%根據(jù)上表所知，2018年度任丘市冠華商貿有限公司的總資產為10377635.63元，總負債為180707.26元，所有者權益合計為10196928.37元。其中總資產較2017年的11027040.24元同比下降5.89%，最主要原因是有一筆其他應收款2782057元在2018年已經結算，而其他流動資產均有所上升。負債較2017年的858617.33元下降了79%，主要原因是應付賬款和應交稅費都有所下降，特別是應付賬款大幅下降了84.2%。所有者權益較2017年的10168422.91元上漲了0.28%，主要原因是未分配利潤上漲了41.67%。在流動資產方面，任丘市冠華商貿有限公司2018年為10217584.63元，較2017年的10866989.24元下降了5.98%，其中存貨從2017年的18950.12元上漲到了2018年的445344.17元，上漲了20多倍，所以該公司較2017年有足夠存貨可以變現(xiàn)流通。在未分配利潤方面，任丘市冠華商貿有限公司2018年為96928.37，較2017年68422.91上漲了41.67%。說明2018年再未分配利潤上企業(yè)盈余很多。綜合看企業(yè)籌資能力大幅提升，抗財務風險的能力也加強。隨之而來的好處就是再企業(yè)看展經營日?；顒訒r，資金的成本會有所降低。表2.2任丘市冠華商貿有限公司利潤表相應科目分析表（單位：元）數(shù)據(jù)來源：見附錄訪談三數(shù)據(jù)來源：見附錄訪談三項目2018年2017年增長情況增長率營業(yè)收入7997944.909821343.70-1823398.8-18.57%營業(yè)成本7722067.599347010.74-1624943.15-17.38%營業(yè)稅金及附加13267.6229023.50-15755.88-54.2%銷售費用112682.72317521.83-204839.11-64.5%管理費用119795.69108183.0111612.6810.7%財務費用1625.821203.35422.4735.1%營業(yè)利潤28505.4618401.2710104.1954.9%利潤總額28505.4618199.3710306.0956.6%凈利潤25654.9116379.439275.4856.6%根據(jù)上圖利潤分析表所知，2018年任丘市冠華商貿有限公司的營業(yè)收入總金額為7997944.90元，這其中的營業(yè)成本有7722067.59元。營業(yè)收入和營業(yè)成本較2017年各下降了18.57%和17.38%，兩者比率將近一致，沒有太大差別。其中2018年銷售費用為112682.72，下降了64.5%，下降幅度明顯。2018年財務費用為1625.82，增長了35.1%，但費用較小，影響也較小。2018年管理費用為119795.69，增長了10.7%。關于該企業(yè)的各項利潤增長幅度大致相同，其中2018年的利潤總額為28505.46元，從去年開始增長了56.6%。營業(yè)利潤在2018年為28505.46，上漲了54.9%。凈利潤在20117年從16379.43上漲到了25654.91，同樣與利潤總額上漲幅度相同。企業(yè)的各項利潤升高，主要是銷售費用大量減少，而其他各項管理費用、財務費用略微提高。利潤額56.6%的上漲說明企業(yè)目前處于飛速發(fā)展階段，競爭能力比較強，企業(yè)的業(yè)務規(guī)?？梢约铀贁U大。而利潤額太少最根本的原因還是營業(yè)成本太高了。第3章任丘市冠華商貿有限公司財務指標分析財務指標分析在財務分析歷史不可缺少的，所需要的財務報表提供數(shù)據(jù)來源，使用各項比率計算公式計算出數(shù)字，分別代表著各項指標的情況，再對企業(yè)進行綜合分析，評價企業(yè)的各項指標情況。第3.1節(jié)營運能力分析和評價營運能力顧名思義就是指企業(yè)增加銷售收入，賺取利潤的能力。好的企業(yè)管理經營人員能夠利用各項資產賺取豐厚的收入和利潤，創(chuàng)造出更多更好的產品。如果企業(yè)的周轉資金強，更能說明企業(yè)的經營效率強，管理人員能力也更強。如果企業(yè)的周轉資金差，那么企業(yè)內部的經營效率低，很容易出現(xiàn)財務風險?？傎Y產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率三個指標最能反應出企業(yè)的經營情況和營運能力。3.1.1節(jié)總資產周轉率總資產周轉率反映了在一個期間中資產周轉的情況，其計算公式為銷售收入除于平均資產。如果企業(yè)的銷售能力比較強，資產存貨周轉的速度會加快，比率也會增加。計算公式為總資產周轉率=營業(yè)收入/平均總資產總資產周轉天數(shù)=360/總資產周轉率平均總資產=（資產總額年初數(shù)+資產總額年末數(shù)）÷2表3.1任丘市冠華商貿有限公司的總資產周轉率分析表（單位：元） 2018年2017年營業(yè)收入7997944.909821343.70期初資產總額1102704012644109期末資產總額1037763511027040平均資產總額10702337.511835574.5總資產周轉率0.7470.83總資產周轉天數(shù)481433從上表分析，任丘市冠華商貿有限公司的總資產周轉率發(fā)生了小幅度下降，其數(shù)值為將近10%，究其原因是因為營業(yè)收入較去年的下降。3.1.2應收賬款周轉率應收賬款周轉率與企業(yè)的流動性有關，關乎著資金鏈。如果企業(yè)不能及時收回應收賬款，很容易造成財務危機。如果企業(yè)的應收賬款周轉率強也代表該企業(yè)收回資金能力強，現(xiàn)金流充沛，企業(yè)的活力也比較強。其計算公式如下：應收賬款周轉率=銷貨凈額/應收賬款平均余額應收賬款周轉期=360/應收賬款周轉率表3.2關于冠華商貿有限公司應收賬款周轉率指標分析表（單位：元）2018年2017年營業(yè)收入7997944.909821343.70期初應收賬款28289503622476期末應收賬款29381992828950平均應收賬款2883574.56451426應收賬款周轉率2.771.52應收賬款周轉期129236從上表分析，任丘市冠華商貿有限公司的應收賬款周轉率從2017的1.52上漲到了2018年的2.77，上漲了1.25。而應收賬款周轉期也從2017年的236天下降到了2018年的129年，說明該企業(yè)的應收賬款表現(xiàn)能力大大提高導致管理效率提高，資金更加好運轉。3.1.3存貨周轉率存貨周轉率是指在一定會計期間內企業(yè)的銷售成本與平均存貨余額的比率。計算公式為存貨周轉率=營業(yè)成本/平均存貨余額存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率表3.3關于冠華商貿有限公司存貨周轉率指標分析表（單位：元）2018年2017年營業(yè)成本7722067.599347010.74期初存貨18950.12430486.41期末存貨445344.1718950.12平均存貨232147.15224718.27存貨周轉率33.2641.6存貨周轉天數(shù)108從上表分析，計算出存貨周轉率下降了一定的幅度，在2017年至2018年間從41.6下降到了22.26，存貨周轉天數(shù)也隨之上漲。但該企業(yè)并無較大影響，說明該企業(yè)的銷售能力很強，資產也具有很強的流動性。綜合三項指標可以發(fā)現(xiàn)該企業(yè)的營運能力是可以的，雖然營業(yè)收入有所下降，但是企業(yè)的周轉能力還是很強，說明企業(yè)的經營管理方面做得很好。第3.2節(jié)盈利能力分析和評價在當前的商業(yè)環(huán)境下人們最為關注的話題就是利潤，財務分析中的盈利能力反映了在一定會計期間內企業(yè)獲取利潤的綜合能力。目前的大型企業(yè)為了能夠擴大了利潤，完善企業(yè)的員工機制，增加激勵條件。投資者看到企業(yè)的利潤增加也會被收益吸引，因此可以看出盈利能力的重要性。3.2.1營業(yè)毛利率營業(yè)毛利率是指企業(yè)的毛利潤和產品營業(yè)收入的比值，其計算公式為銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×100%。表3.4關于冠華商貿有限公司營業(yè)毛利率指標分析表（單位：元）2018年2017年銷售收入7997944.909821343.70銷售成本7722067.599347010.74毛利潤275877.31474332.96銷售毛利率3.4%4.8%從上表分析，任丘市冠華商貿有限公司的營業(yè)毛利率從2017年的4.8%下降到了2018年的3.4%，這是由于企業(yè)的毛利潤相較于銷售收入下降幅度更大，導致營業(yè)毛利率下降。3.2.2營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率是企業(yè)的凈利潤與產品銷售收入的比值，其計算公式為營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入×100%表3.5關于冠華商貿有限公司營業(yè)凈利率指標分析表（單位：元）2018年2017年銷售收入7997944.909821343.70凈利潤25654.9116379.43營業(yè)凈利率0.32%0.16%從上表分析，任丘市冠華商貿有限公司的營業(yè)凈利率上升了0.16%，主要原因是企業(yè)的凈利潤上漲幅度較大。3.2.3凈資產收益率凈資產收益率也稱之為凈資產報酬率，是重要的財務指標，它是指企業(yè)在一個時間區(qū)間內計算出凈利潤和平均凈資產的比值。凈資產收益率可以反映出企業(yè)資金的投資等級和水平。計算公式為凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%表3.6關于冠華商貿有限公司凈資產收益率指標分析圖表（單位：元）2018年2017年凈利潤25654.9116379.43期初凈資產總額10168422.9110217363.73期末凈資產總額10196928.3710168422.91凈資產平均總額14252.724470.4凈資產收益率180%67%從上表分析，任丘市冠華商貿有限公司的凈資產收益率從2017年的67%大幅上漲到了180%，反映了企業(yè)在這一年間投資收益上漲幅度很大。綜合營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、凈資產收益率等數(shù)字可以觀察出企業(yè)的毛利潤下降，凈利率上升，故凈資產收益率大幅提高，所以綜合來看企業(yè)的成本太高，有待節(jié)約資金。第3.3節(jié)償債能力分析和評價企業(yè)的償債能力是指當企業(yè)的債務到期時能夠支付本金和利息的能力。如果企業(yè)有充足的償債能力，那么企業(yè)會有更多的投資機會，籌資機會來發(fā)展和壯大企業(yè)，給投資者債權人帶來充足的經濟效益。相反的如果企業(yè)的償債能力較弱，企業(yè)的運轉也會面臨重重困難，隨時有破產清算的可能。企業(yè)的償債能力分析分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。相應的企業(yè)償債能力分析指標有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。3.3.1流動比率流動比率是流動資產與流動負債的比值，能夠反映企業(yè)的流動性。通常來講如果計算出的流動比率比值高，那么企業(yè)的流動性強，變現(xiàn)能力強，對應的短期償債能力也會更強，企業(yè)能夠正常運轉。如果計算出來的流動比率比值低，那么企業(yè)流動性弱，變現(xiàn)能力差，對應的短期償債能力會更差，企業(yè)會面臨更多風險。流動比率的計算公式為流動比率＝流動資產/流動負債×100%表3.7關于冠華商貿有限公司流動比率分析表（單位：元）2018年2017年流動資產10217584.6310866989.24流動負債180707.26858617.33流動比率56.5412.66通過上表的計算分析得出：企業(yè)的流動比率越高，償還債務的能力越強，有足夠的營運資金，所以企業(yè)的流動性和安全性都會越強。冠華商貿有限公司在2017年里計算出流動比率大致為12.66，2018年的流動比率為56.54，該企業(yè)的流動比率在這一年間大幅上升，說明該企業(yè)安全性很強，財務狀況良好，有充足的財力去償還各項債務來降低財務風險。3.3.2速動比率速動比率相較于流動資產有些差異性，速動比率更缺少了一些流動性的資產，速動比率是指企業(yè)速動資產和流動負債的比率。它是指企業(yè)的流動資產減去存貨和預付費用后所剩的余額，最大的好處就是能夠及時變現(xiàn)。其中主要包括了現(xiàn)金、應收票據(jù)、應收賬款和短期投資。速動比率的計算公式：速動比率=速動資產/流動負債速動資產=流動資產-流動負債-存貨-預付賬款-帶攤銷費用表3.8任丘市冠華商貿有限公司的速動比率分析表（單位：元）2018年2017年流動資產10217584.6310866989.24存貨445344.1718950.12速動資產9772240.4310848039.1流動負債180707.26858617.33速動比率5412.6通過上表的計算分析由于速動比率上漲幅度很大，說明該企業(yè)的短期償債能力很強。相對于該企業(yè)的流動比率數(shù)值來講，差別并不大，說明該企業(yè)的存貨占比較小。3.3.3現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指企業(yè)有大量的應收賬款時，速動資產會扣除該部分應收賬款，剩下的數(shù)值與流動負債相除。所以現(xiàn)金比率在三個償債指標中現(xiàn)金比率既具有流動性，也具有保守性?，F(xiàn)金比率的計算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價證券）/流動負債表3.9關于冠華商貿有限公司現(xiàn)金比率分析表（單位：元）2018年2017年現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物6834041.315237031.71流動負債180707.26858617.33現(xiàn)金比率37.86.1通過上表的計算分析得出：任丘市冠華商貿有限公司的現(xiàn)金比率從2017年的6.1到2018年的37.8大幅上升，主要是2018年的流動負債較于2017年大幅減少。通過上表得出結論：由于有足夠的現(xiàn)金，計算出該公司的現(xiàn)金比率比較高，所以償債能力也非常強，但是任丘市冠華商貿有限公司并未合理的使用流動資產來為企業(yè)提升效益或者加強企業(yè)的盈利能力，所以過高的流動資產對企業(yè)的發(fā)展也并不健康。第3.4節(jié)杜邦分析法和評價杜邦分析法主要是通過發(fā)現(xiàn)財務報表數(shù)字之間的聯(lián)系來判斷企業(yè)的財務狀況，評價企業(yè)的盈利能力和股東權益回報能力，從財務角度評價的經典方法。使用公式有凈資產收益率=資產凈利率*權益乘數(shù)資產凈利率=營業(yè)凈利率*資產周轉率營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入資產周轉率=營業(yè)收入/營業(yè)總額凈利潤=總收入－總成本資產總額=流動資產+非流動資產權益乘數(shù)=總資產/所有者權益總額杜邦分析法的核心思想是從企業(yè)最重要的股東權益利潤率開始分析，逐步分解成基本的比率要素以滿足企業(yè)經營管理者的需求，發(fā)現(xiàn)異常時能夠及時改正。股東權益利潤率也成為凈資產收益率，意義相同，是所有指標碧綠中最具有代表性的。它是立足于投資者，從所有者權益中來計算獲利能力，所以也是對企業(yè)有重要影響的指標。通過凈資產收益率，不僅可以計算企業(yè)的投資收益，還可以企業(yè)的管理水平。在杜邦分析法中分析該企業(yè)需要重點計算的比率有營業(yè)凈利率、資產周轉率和權益乘數(shù)。根據(jù)任丘市冠華商貿有限公司2017年—2018年的有關數(shù)據(jù)如下：表3.10任丘市冠華商貿有限公司的杜邦體系分析指標表2018年2017年資產總額10377635.6311027040.24凈利潤25654.9116379.43營業(yè)凈利率0.32%0.17%資產周轉率77%89%資產凈利率0.25%0.15%權益乘數(shù)1.0181.08凈資產收益率0.25%0.16%由杜邦分析體系結構可以看出，任丘市冠華商貿有限公司2018年的凈資產收益率較2017年上漲了0.09%，通過數(shù)據(jù)指標變動分析主要是由于該企業(yè)2018年的資產凈利率和營業(yè)凈利率較2017年均有所上漲，但是權益乘數(shù)并沒有發(fā)生顯著變化。3.4.1資產凈利率分析資產凈利率反映了企業(yè)獲利的重要指標，揭示了企業(yè)經營活動的效率。表3.11關于冠華商貿有限公司凈利率分析指標表資產凈利率營業(yè)凈利率總資產周轉率2018年0.25%0.32%0.7472017年0.15%0.17%0.83根據(jù)上表分析，任丘市冠華商貿有限公司的資產凈利率在2017年至2018年呈上升趨勢，主要原因是營業(yè)凈利率大幅上升，而總資產周轉率稍微下降。但有很大問題，主要是該企業(yè)的營業(yè)成本巨大，這時需要特別關注和控制營業(yè)成本了。3.4.2資產周轉情況分析企業(yè)的資產結構影響著企業(yè)的償債能力和盈利能力。表3.12任丘市冠華商貿有限公司的周轉情況指標表2018年2017年總資產周轉率0.7470.83應收賬款周轉率2.771.52存貨周轉率33.2641.6根據(jù)上表分析，任丘市冠華商貿有限公司的應收賬款周轉率從2017年的1.52上漲到2018年的2.77，上漲幅度較大，剩下的總資產周轉率和存貨周轉率都輕微下跌，但是總體來說該企業(yè)的周轉水平還是很強。運用財務分析方法的比率分析法后得出結論，任丘市冠華商貿有限公司的資產負債表和利潤表的相關項目進行了近兩年的比較分析，企業(yè)發(fā)展良好。第4章任丘市冠華商貿有限公司存在的主要問題及對策第4.1節(jié)問題描述任丘市冠華商貿有限公司主要存在著以下問題：（1）現(xiàn)金比率過高，資金并未合理使用。（2）負債過低。（3）營業(yè)成本過高。（4）營業(yè)收入有限。第4.2節(jié)對策建議（1）針對現(xiàn)金比率過高，資金并未合理使用，通過分析任丘市冠華商貿有限公司的現(xiàn)金比率從2017年的6.1大幅上升到2018年的37.8，貨幣資金高達600余萬元，可以了解到企業(yè)的償債能力很強，但是企業(yè)并沒有充分的利用資金，致使企業(yè)發(fā)展受到局限性。建議企業(yè)可將多余的貨幣資金用于合理長期投資，如購買股票、固定資產、長期債券等等，一方面固定資產可以抵扣稅，另一方面提高企業(yè)的整體收益。（2）針對負債過低，通過資產負債表的計算可以得出任丘市冠華商貿有限公司的負債率僅為1.7%，也就是說企業(yè)雖然安全，但是未合理利用財務杠桿，致使企業(yè)發(fā)展受到限制。該企業(yè)可以合理的負債，確定合理的負債規(guī)模和適度的負債結構，可以合理增加管理費用加強管理，提高資金利用率，企業(yè)相應的管理人員可以加強防范意識。合理的負債可以投資，也可以擴大企業(yè)規(guī)模。（3）針對營業(yè)成本過高，通過資產負債表的數(shù)據(jù)可以得出任丘市冠華商貿有限公司的營業(yè)成本過高，高達95%，因此企業(yè)的凈利潤過少。分析可能的原因是進價運費比較高，或者相應的產品滯銷，價格下降的幅度大。建議加強企業(yè)管理，合理控制營業(yè)成本，對滯銷的產品盡快處理。（4）針對營業(yè)收入有限，通過利潤表看到該企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)成本基本相近，這時需要拉開營業(yè)收入和營業(yè)成本，擴大利潤，可以增加營業(yè)收入，有以下措施：廣泛增加開拓市場，增加銷售收入，不能長滿足現(xiàn)狀，要時刻為企業(yè)規(guī)劃制定目標。保證產品質量，加強銷售的多種方式，提高多樣化從而提高市場占有率。結論綜上所述，財務分析在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮著至關重要的作用，在企業(yè)經營過程中發(fā)揮了顯著的效果。企業(yè)的經營離不開財務分析。隨著經濟飛速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭也越來越大，尤其是中小企業(yè)。所以財務分析顯得尤為重要，它能夠為企業(yè)出謀劃策來增加企業(yè)的核心競爭力，是使企業(yè)發(fā)展更長久。通過對任丘市冠華商貿有限公司的介紹，并分析了該公司的行業(yè)前景，對2017年和2018年的綜合財務分析，并對營運能力、償債能力、盈利能力、杜邦分析法等進行財務指標分析后，提出了問題并給了相關建議，得出了以下結論：總結了如何從企業(yè)的財務報表進行數(shù)據(jù)分析，評價經營成果。首先資產負債表和利潤表最能反映出企業(yè)的財務狀況。企業(yè)的根本就是資產負債表，它可以簡單明了的看到整個企業(yè)的資產分布狀況，企業(yè)不同期間的償債能力負債情況和企業(yè)債券的所有者權益。通過觀察企業(yè)的資產負債結構來判斷企業(yè)在該行業(yè)中是否正常，如果負債大要考慮原因，是否應收賬款比率過高，固定資產存在著限制問題等。而利潤表則代表著公司的利潤來源，體現(xiàn)著資產負債表的變化，更代表了一家公司的能力。如果一個企業(yè)單純有利潤但是沒有現(xiàn)金流，那企業(yè)什么也沒有，就如手里拿著一堆應收賬款。所以擁有一個保持活力的公司，就必須擁有現(xiàn)金流。從某種意義上來說，通過觀察資產負債表可以看出企業(yè)最根本的問題，甚至通過企業(yè)的資產分布情況可以判斷公司的大致行業(yè)，了解企業(yè)的負債比率是否合理，是否存在著財務風險，或者應收賬款過多束縛住企業(yè)的健康發(fā)展。而利潤表則代表著公司的利潤來源，體現(xiàn)著資產負債表的變化，更代表了一家公司的能力。如果一家公司擁有豐厚的利潤，但很難擁有現(xiàn)金流去用于資金流通，那其實什么用都沒有，就如手里拿著一堆應收賬款。所以擁有一個保持活力的公司，就必須擁有現(xiàn)金流。中小企業(yè)應該將眼光放長遠，對企業(yè)員工素質培養(yǎng)。現(xiàn)如今，中小企業(yè)數(shù)量占企業(yè)注冊數(shù)的99%，可想而知中小企業(yè)的競爭壓力不可小視。但在目前未成熟的市場機制環(huán)境下，大部分中小企業(yè)的經營者都有著投機心理，這就必然會影響企業(yè)的信譽度和名聲。所以忽略企業(yè)員工素質的發(fā)展培養(yǎng)，盲目增加數(shù)量，忽略企業(yè)市場理念培育，企業(yè)難以成為自主決策經營、自負盈虧、承擔民事責任的法人，發(fā)展也會更加困難。嚴格控制中小企業(yè)的成本，加強管理。無論企業(yè)中的角色是企業(yè)管理者還是各個部門的負責人，都應該樹立起憂患意識，關于企業(yè)的成本問題是不可回避的，針對成本問題企業(yè)一定要正確的管理，比如對企業(yè)全員進行關于成本管理的教育，使成本問題與員工本職緊緊相關，獎罰分明，營造出企業(yè)員工獻計獻策的良好氛圍，加強員工積極性。中小企業(yè)在規(guī)避風險方面有著以下的問題：（1）資本結構不合理。當企業(yè)借款規(guī)模過大，企業(yè)的利息負擔會加重最終導致企業(yè)風險過高，嚴重可能會申請破產。而如果企業(yè)的負債太低或者企業(yè)沒有負債，會導致企業(yè)的營運資金較少，會影響企業(yè)的盈利能力，失去更多機會。（2）財務管理存在制度性問題。要知道企業(yè)的財務管理活動與企業(yè)日常的基本活動是緊密相連的，因此財務管理系統(tǒng)會更加仔細的劃分財務內容，其中涵蓋了制定企業(yè)決策、財務預算、記錄真實數(shù)據(jù)和評價考核每個環(huán)節(jié)。如果從財務管理制度不能扎根于每個部門，那么企業(yè)很容易出現(xiàn)財務問題，帶來未知的財務風險。（3）企業(yè)投資決策發(fā)生失誤或能力問題。當今正確的投資決策對企業(yè)的發(fā)展很重要，如果投資決策產生紕漏會給企業(yè)帶賴毀滅性的打擊，這往往是因為決策者高估了企業(yè)承受財務風險的能力或者是沒有充分認識到財務決策的重要性。如果能夠成功做出正確的財務決策，企業(yè)的發(fā)展也會越來越好。（4）企業(yè)財務人員對風險意識無概念。在發(fā)生緊急情況下，沒有危機應變能力，很容易對企業(yè)造成威脅，帶來財務性問題。要時時刻刻對財務風險保持警覺性。所以企業(yè)的管理者和經營者更應該實力起企業(yè)財務風險意識，主動辨別企業(yè)是否有存在風險的可能，從企業(yè)內部員工開始加強素質。從企業(yè)外部更要分析當前大環(huán)境下會不會給企業(yè)帶來威脅，如果有風險就要分析研究采取有效措施。防范財務風險就是要在企業(yè)識別出風險的前提下，控制住風險的蔓延問題，用最有效率和效果的辦法把財務風險帶來的不利后果降到最低。附錄訪談一訪談時間：2019年1月12日訪談方式：面對面采訪訪談地點：任丘市冠華商貿有限公司訪談人：成浩銘（成）被訪談人：該公司會計人員A訪談內容：成：您好，您在公司中擔任什么職務？A：會計人員成：您在公司工作幾年了？A：快10年了成：您覺得公司的工作環(huán)境如何？A：工作環(huán)境挺好的，公司為員工配備了單身宿舍，還有食堂，為員工提供了很多的崗位空間等等成：在管理過程中，遇到問題怎么辦？A：遇到問題就去找上級領導，尋求幫助，一般上級領導很愿意我們去找他反映問題成：財務部門的員工流失率高嗎？A:總體還行吧，不是特別高，但每年都有辭職的員工成：這些辭職的員工都是因為什么呢？A：有的是因為犯錯了挨了批評走了，有的是不滿意工作內容吧，估計還有部分是因為薪資問題吧成：請您介紹下財務部日常工作都有哪些？A：對賬、查賬、報表核算、給上級匯報工作、給下級員工安排工作等等吧成：您認為公司內盈利水平如何？A：盈利稍顯降低，不過近幾年的競爭確實很大成：您認為若出現(xiàn)盈利水平降低的原因有哪些？A：公司經營成本太高了，競爭企業(yè)也挺多的成：公司在發(fā)展中總資產是否都在處于增長狀態(tài)？A：總體是增長了訪談二訪談時間：2018年1月12日訪談方式：面對面采訪訪談地點：任丘市冠華商貿有限公司訪談人：成浩銘（成）被訪談人：該公司的中層管理人員B訪談內容：成：您平時在公司有什么管理上的日常工作？B：關注公司員工的思想水平，和員工不定期進行溝通；向上級高層管理人員匯報工作，溝通公司經營業(yè)績情況。就是做出承上啟下的工作成：在公司管理過程中，有什么值得驕傲的事情嗎？B：看到公司蒸蒸日上，員工工作的時候都高興積極，這就是我最驕傲的事情成：在公司管理上有什么很難解決的問題嗎？B：最難的問題就是與高層管理人員出現(xiàn)意見分歧的時候。每當這個時候，就需要冷靜下心來，一步一步解決成：您認為公司營運水平如何？B：還有上升的空間，近幾年公司的營運水平確實有下降的趨勢成：公司的應收賬款都能按時收回嗎？B：部分可以，有的基本上成死賬了，收不回來成：公司的應收賬款都是財務部分去收還是銷售人員？B：都有吧，一般會是銷售人員，但如果銷售人員收不回來就需要財務人員去催收成：公司針對這方面沒有應對策略嗎？B：有啊，一般就是指派人員去催收，能收回多少就收回多少成：您認為公司內部存貨是否合理？會不會出現(xiàn)因為存貨過多而影響成本控制水平？B：存貨方面，前幾年確實存貨挺高的，導致公司的成本一直挺高，后來也相應的開展了一些活動，銷售了一部分庫存，在2017年的時候存貨周轉情況還稍好些成：公司有根據(jù)應收賬款和存貨的情況制定相關改善措施嗎？B：制定過，不過一般都是執(zhí)行一兩個月就不執(zhí)行了成：為什么不執(zhí)行了呢？B：因為各種原因吧，有人力方面的原因，也有公司自身原因，導致制定的措施都半途而廢了成：你有想過改善公司應收賬款回收不及時、存貨周轉慢的情況嗎？B：肯定的呀，最近正在編制一套員工