傳媒行業(yè)4月影視游戲行業(yè)景氣度良好國產(chǎn)大模型進(jìn)步有望推動應(yīng)用端投資機會

內(nèi)容目錄傳媒板塊行情回顧：跑贏市場表現(xiàn) 4板塊表現(xiàn)回顧 4個股表現(xiàn) 5游戲：2月份中國游戲市場同比增長15.12，3月發(fā)放107款游戲版號 5版號常態(tài)化發(fā)放 52月游戲市場同比雙位數(shù)增長 6電影：引進(jìn)片拉動3月票房增長，“五一檔”票房有望創(chuàng)新高 83月票房市場同比增長46...............................................................9關(guān)注4月新片及五一檔 10AIGC：Kimi火爆出圈，持續(xù)看好國產(chǎn)大模型推動下的應(yīng)用端機會 11Kimi火爆出圈 11階躍星辰發(fā)布Step通用大模型：多模態(tài)、MoE、萬億模型參數(shù) 13昆侖萬維啟動天工SkyMusic音樂大模型邀測，“天工大模型3.0”4月17日正式發(fā)布 14投資建議：關(guān)注基本面良好的影視及游戲廣告?zhèn)€股，持續(xù)看好AIGC帶動下的板塊中長期機遇 風(fēng)險提示 16圖表目錄圖3月跑贏市場表現(xiàn) 4圖傳媒板塊TTM-PEband 4圖3月傳媒行業(yè)漲幅()排名第18位 5圖版號常態(tài)化發(fā)放 6圖巨人網(wǎng)絡(luò)《無主王座》 6圖中青寶《從零開始：夢境》 6圖中國游戲市場實際銷售收入 7圖移動端同比增長17.88................................................................7圖前50流水游戲分類 7圖游戲流水排名 7圖出海收入及同比增速 7圖出海產(chǎn)品增速TOP10 8圖3月電影票房收入同比增長46........................................................9圖3月電影票房TOP5 9圖Kimi 12圖AI產(chǎn)品排行榜 12圖Kimi長文本能力 13圖階躍星辰發(fā)布通用大模型 13圖C端產(chǎn)品效率工具躍問和AI開放世界平臺冒泡鴨 14圖“天工SkyMusic”架構(gòu) 14圖“天工3.0”發(fā)布 15表3月漲跌幅排行 5表4月新片 10表五一檔新片 11表2月投資組合表現(xiàn) 16表重點公司估值表 16傳媒板塊行情回顧：跑贏市場表現(xiàn)板塊表現(xiàn)回顧24年3月份傳（申萬傳媒指數(shù)板塊上漲1.50跑贏滬深300指數(shù)0.89個百分點，在申萬一級31個行業(yè)中，傳媒板塊排名第18位。圖1：3月跑贏市場表現(xiàn)資料來源：wind，估值來看，當(dāng)前申萬傳媒指數(shù)對應(yīng)TTM-PE38x，處于歷史51分位數(shù)、整體估值處于歷史較低水平。圖2：傳媒板塊TTM-PEband資料來源：wind，圖月傳媒行業(yè)漲幅()排名第18位資料來源：wind，個股表現(xiàn)AIGC表1：3月漲跌幅排行3月漲幅排行 3月跌幅排行代碼 公司 月漲幅年漲幅市（億） 代碼 公司 月漲跌幅年漲跌幅市值（億）300133.SZ華策影視766107603825.SH華揚聯(lián)眾-27-1929600715.SH文投控股70-1438600640.SH國脈文化-20580603721.SH中廣天擇641625002699.SZ*ST美盛-17-4516301025.SZ讀客文化56743002605.SZ姚記科技-166696603533.SH掌閱科技533183300002.SZ神州泰岳-1496166002343.SZ慈文傳媒41-430603444.SH吉比特SZ世紀(jì)天鴻318540300612.SZ宣亞國際-12-129002739.SZ萬達(dá)電影28-11272002517.SZ愷英網(wǎng)絡(luò)-1264230603729.SH龍韻股份272716002555.SZ三七互娛-1118459000917.SZ電廣傳媒261080300031.SZ寶通科技-111666資料來源：wind、游戲：2月份中國游戲市場同比增長15.12，3107版號常態(tài)化發(fā)放31073107款游戲通過審核，自2023年12月以來，繼續(xù)保持單月過百規(guī)模。本次發(fā)放版號102（5731PC（PS51圖4：版號常態(tài)化發(fā)放資料來源：國家新聞出版署，部分上市公司重點游戲獲得版號。從上市公司來看，三七互娛《時光大爆炸》、巨人網(wǎng)絡(luò)《無主王座》、金科文化《湯姆貓跑酷2》、中青寶《從零開始：夢境》《終極演化》《最強防守》、百度《隋唐烽火錄》、吉比特《異界原點傳說：史萊姆不哭》等獲得版號。圖巨人網(wǎng)絡(luò)《無主王座》 圖中青寶《從零開始：夢境》資料來源：TapTap， 資料來源：TapTap，2月游戲市場同比雙位數(shù)增長2。1）20242248.75環(huán)比增長2.17同比增長15.12細(xì)分領(lǐng)域來看中國移動游戲市場表現(xiàn)出色實際銷售收入達(dá)到182.55億元環(huán)比增長3.21同比增長17.88中國客戶端游戲市場也實現(xiàn)了56.42億元的實際銷售收入，環(huán)比增長0.75、同比增長5.94國內(nèi)市場的實際銷售收入為203.12億元環(huán)比增長1.45同比增長12.87。圖中國游戲市場實際銷售收入 圖移動端同比增長17.88資料來源：中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院、伽馬數(shù)據(jù)（CNG），

資料來源：中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院、伽馬數(shù)據(jù)（CNG），2月中國自主研發(fā)游戲海外市場實際銷售收入為13.46億美元，環(huán)比增長3.44、同比增長8.6。部分產(chǎn)品運營活動海外同步開啟帶來流水增長。圖前50流水游戲分類 圖游戲流水排名資料來源：中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院、伽馬數(shù)據(jù)（CNG），

資料來源：中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院、伽馬數(shù)據(jù)（CNG），TOP50MOBA（SLG）產(chǎn)品流水份額降幅較為明顯。自走棋類游戲中《金鏟鏟之戰(zhàn)》延續(xù)上月“天選福星”賽季更新的熱度，并且相較MOBA（SLG）游戲流水主要受《三國志·圖11：出海收入及同比增速資料來源：中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院、伽馬數(shù)據(jù)（CNG），TOP10LastWar:SurvivalGame》延續(xù)上TOP12.0圖12：出海產(chǎn)品增速TOP10資料來源：中國音數(shù)協(xié)游戲工委、中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院、伽馬數(shù)據(jù)（CNG），電影：引進(jìn)片拉動3月票房增長，“五一檔”票房有望創(chuàng)新高月票房市場同比增長46據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，今年3月總票房達(dá)27.86億元人民幣、同比增長46，超過41126.846678.59萬。圖13：3月電影票房收入同比增長46資料來源：wind，引進(jìn)片拉動票房市場高增長。從單片表現(xiàn)來看，《周處除三害》、《沙丘2》、235，引進(jìn)片成為拉動市場表現(xiàn)的主要力量。圖14：3月電影票房TOP5資料來源：燈塔專業(yè)版，關(guān)注4月新片及五一檔44344》、《哥斯拉》、《冰雪女王》、《白日之下》等優(yōu)質(zhì)影片拉動之下，4表2：4月新片上映日期 上映狀態(tài) 影片名稱 影片類型 導(dǎo)演 主演2024/3/22 首映 功夫熊貓4 動畫,動作,冒險邁克·米切爾,斯蒂芬妮·斯汀杰克·布萊克,黃渤,奧卡菲娜,楊冪,維奧拉·戴維斯,蔣欣2024/3/22首映堡壘懸疑韓可一陳明昊,郭曉東2024/3/22首映尋找消失的戀人愛情,懸疑,劇情張軒南周宇鵬,孟璐,鐘正2024/3/22首映高中的我們青春,愛情李飛蘇俊宇,杜姚,吳世玉,鐘秋,吳桐2024/3/22首映青檀劇情,動作柳珂陳奕名,馮萌夢,郝劭文,范瑞雪,曹明華2024/3/22首映貞勝劇情林秀強楊清2024/3/23重映一山之隔劇情,愛情王一諾聞雨,李昂2024/3/23首映臨時家族劇情周旭張雙利,盛朗熙,李洛伊2024/3/25首映國鼎魂（戲曲蘇?。﹦∏?戲曲汪灝,藍(lán)天王芳,張?zhí)票?024/3/29首映2：帝國崛起動作,冒險,科幻亞當(dāng)·溫加德哥斯拉,金剛,麗貝卡·豪爾,布萊恩·泰里·亨利,丹·史蒂文斯,凱莉·霍特爾,亞歷克斯·弗恩斯,陳法拉桑德拉·惠勒,斯萬·阿勞德,米洛·馬查2024/3/29首映墜落的審判劇情,家庭茹斯汀·特里耶2024/3/30首映我們一起搖太陽愛情,劇情,家庭韓延2024/3/30首映銀河寫手喜劇,劇情李闊,單丹丹2024/4/1首映假如愛情欺騙了你劇情歐陽啟新,甘沐軒2024/4/2首映楠溪之戀劇情顏彬2024/4/3首映你想活出怎樣的人生劇情,奇幻,動畫宮崎駿2024/4/3首映草木人間劇情,犯罪顧曉剛2024/4/3首映黃雀在后！犯罪,懸疑,劇情徐偉,何文超2024/4/3首映零度極限劇情,運動葉偉民2024/4/3首映雪豹劇情萬瑪才旦烈·科林考夫2024/4/4首映大“反”派喜劇,劇情包貝爾2024/4/4烈·科林考夫2024/4/4首映大“反”派喜劇,劇情包貝爾2024/4/4首映午夜怪談驚悚,恐怖汪英杰2024/4/9首映幸福慢車劇情李亞東2024/4/12首映白日之下劇情,犯罪簡君晉2024/4/12首映來自汪星的你奇幻,喜劇,家庭陸可2024/4/12首映有你真好！劇情劉迪洋2024/4/12首映乘船而去劇情,家庭陳小雨2024/4/12首映出門在外喜劇,劇情,懸疑陳一孜,范超2024/4/12首映隕石江湖：天降20億喜劇郭海濤

多格拉內(nèi)爾,安托萬賴納茨,薩穆埃爾泰斯,珍妮·貝絲,梅西彭昱暢,李庚希,徐帆,高亞麟,劉丹宋木子,合文俊,李飛,李文茹,宋曉亮,張皓森,劉默然,祁又一張星瑤,曹君豪王馨,高奧山時聰真,劉昊然,菅田將暉,大鵬吳磊,蔣勤勤,陳建斌,王佳佳,閆楠,錢坤,吳彼,鞠帛展,王川馮紹峰,陶虹,黃覺,蘇鑫,張海宇,黃夢瑩,陳禹同,楊燁兒韓庚,尹昉,郎月婷,顏卓靈,董暢,本杰明金巴,熊梓淇,才丁扎西YuriyRomanov,伊琳娜·查曼特耶娃,斯維特拉娜·庫茲涅佐娃,康斯坦丁·潘琴科包貝爾,李嘉琦,魏翔,賈冰,克拉拉,楊皓宇,于洋,周大勇游樂兒,于珂然,任浩瑜,李金莎,姚致遠(yuǎn),王澤友,汪陽光張宸汐,黃昊月,法旭如,王子伊,王奕雯姜大衛(wèi),余香凝,林保怡,梁仲恒,陳湛文,周漢寧,梁雍婷,龔慈恩,寶佩如,朱柏謙,朱栢康,許月湘郭富城,藍(lán)盈瑩,黃齡,王大陸,邢韻嘉郝蕾,馬蘇,楊坤,席嘉琪,黃景行,陸思恒,王曉赟子,喻文樂劉丹,葛兆美,吳洲凱包貝爾,李夢,楊皓宇,何藍(lán)逗,于洋師清峰,唐小然,褚豐銘,張志勇,楊棽2024/4/18 首映 愛在隴南 劇情,愛情,家庭,張建海 張鴻敬,郭蘇星,李帛軒勵志2024/4/19首映消失的木偶恐怖,驚悚玉素常奕然,周嬌2024/4/19首映金的音像店紀(jì)錄片大衛(wèi)·雷德蒙,阿什莉·薩賓2024/4/19 首映 中國車手周冠宇 紀(jì)錄片,運動,勵沈建平,黃瀛灝,姚舒月 周冠宇2024/4/19首映2024/4/19首映在那遙遠(yuǎn)的北方志劇情李明2024/4/19首映又是充滿希望的一天劇情劉泰風(fēng)2024/4/19首映再見土撥鼠劇情楊程成2024/4/19首映村里那些事勵志盧海華2024/4/20首映數(shù)碼寶貝02：最初的召喚動畫田口智久楊程成,索南拉丹,白瑪卓登,扎西姬,覃偉偉王煥鑫,李佳蔚片山福十郎,野田順子,亞瑟·朗斯貝里,高橋直純2024/4/20首映重山之外2024/4/20首映重山之外家庭,劇情劉子欣,李春嘯2024/4/20首映屋頂足球劇情,運動,勵志飛魚2024/4/26首映山村謎蹤驚悚,恐怖,懸疑周濤2024/4/26首映八十九分之一的兇手懸疑,驚悚,犯罪林韜2024/4/30首映哈爾的移動城堡愛情,動畫,奇幻宮崎駿2024/4/30首映間諜過家家代號：白喜劇,動畫,家庭片桐崇2024/4/30首映特技狂人劇情,動作,驚悚大衛(wèi)·雷奇2024/4/30首映小倩愛情,動畫毛啟超2024/5/1首映維和防暴隊動作,劇情李達(dá)超2024/5/1首映沒有一頓火鍋解決不了的事懸疑,喜劇,犯罪丁晟2024/5/1首映穿過月亮的旅行愛情,劇情李蔚然2024/5/1首映九龍城寨之圍城動作,犯罪鄭保瑞唐良鳳,譚新宇,史俊弦袁秀芝,周亞萍,楊振宇,周小鵬陳麗娜,周鐵,蔡興麟,任笑霏倍賞千惠子,木村拓哉,美輪明宏,我修院達(dá)也,神木隆之介,伊崎充則,大泉洋,大塚明夫,原田大二郎,加藤治子,都筑香彌子江口拓也,種崎敦美,早見沙織,吉野裕行瑞恩高斯林,艾米莉布朗特,溫斯頓杜克,亞倫·泰勒-約翰遜黃景瑜,王一博,鐘楚曦楊冪,于謙,田雨,余皚磊,李九霄張子楓,胡先煦古天樂,洪金寶,任賢齊,林峯,劉俊謙,黃德斌,伍允龍,胡子彤,張文杰2024/5/1 首映 豬豬俠大電影·星際行動 喜劇,冒險,動畫,李騰棟 豬豬俠,陸雙,陳志榮,劉青陽,祖晴音樂2024/5/1 首映 怒海營救 劇情,動作,戰(zhàn)爭詹成霖 何政軍,王子宸,劉亦彤,高曙光,丁海峰,于榮光2024/5/1 首映 末路狂花錢 劇情,喜劇 烏日娜 賈冰,譚卓,小沈陽,于洋,董寶石資料來源：燈塔專業(yè)版，11表3：五一檔新片上映日期 上映狀態(tài) 影片名稱 影片類型 導(dǎo)演 主演2024/4/30首映哈爾的移動城堡2024/4/30首映哈爾的移動城堡愛情,動畫,奇幻宮崎駿2024/4/30首映間諜過家家代號：白喜劇,動畫,家庭片桐崇2024/4/30首映特技狂人劇情,動作,驚悚大衛(wèi)·雷奇2024/4/30首映小倩愛情,動畫毛啟超2024/5/1首映維和防暴隊動作,劇情李達(dá)超2024/5/1首映沒有一頓火鍋解決不了的事懸疑,喜劇,犯罪丁晟2024/5/1首映穿過月亮的旅行愛情,劇情李蔚然2024/5/1首映九龍城寨之圍城動作,犯罪鄭保瑞江口拓也,種崎敦美,早見沙織,吉野裕行瑞恩高斯林,艾米莉布朗特,溫斯頓杜克,亞倫·泰勒-約翰遜黃景瑜,王一博,鐘楚曦楊冪,于謙,田雨,余皚磊,李九霄張子楓,胡先煦古天樂,洪金寶,任賢齊,林峯,劉俊謙,黃德斌,伍允龍,胡子彤,張文杰2024/5/1 首映 豬豬俠大電影·星際行動 喜劇,冒險,動畫,李騰棟 豬豬俠,陸雙,陳志榮,劉青陽,祖晴音樂2024/5/1 首映 怒海營救 劇情,動作,戰(zhàn)爭詹成霖 何政軍,王子宸,劉亦彤,高曙光,丁海峰,于榮光2024/5/1 首映 末路狂花錢 劇情,喜劇 烏日娜 賈冰,譚卓,小沈陽,于洋,董寶石資料來源：燈塔專業(yè)版，AIGC：Kimi火爆出圈，持續(xù)看好國產(chǎn)大模型推動下的應(yīng)用端機會Kimi火爆出圈KimiMooshotA于2023年10ChaGPT、ClaudeGemini（C端）的智能助手，旨在提供高效的信息查詢和對話服務(wù)。Kimi100（60345AppApp（效率類應(yīng)用免費榜）2（AI和文心一言，呈現(xiàn)出快速增長趨勢。圖圖產(chǎn)品排行榜資料來源：Kimi官網(wǎng)， 資料來源：Similarweb，2024318Kimi200能夠幫助模型更好學(xué)習(xí)文本知識，從而更有針對性得與用戶互動。同時322KimiAPIKimi3601000AI應(yīng)用。百度文心一言下個月將進(jìn)行版本升級，屆時也將開放長文本能力，文字范200-500360500圖17：Kimi長文本能力資料來源：界面新聞，階躍星辰發(fā)布Step通用大模型：多模態(tài)、MoE、萬億模型參數(shù)3232024Step-1GPT-3.5。Step-1V千億（OpenCompass）多GPT-4VStep-1V亦可實現(xiàn)視頻理解。圖18：階躍星辰發(fā)布通用大模型資料來源：公司官網(wǎng)，CAI圖19：C端產(chǎn)品效率工具躍問和AI開放世界平臺冒泡鴨資料來源：公司官網(wǎng)，昆侖萬維啟動天工SkyMusic音樂大模型邀測天工大模型3.0”417日正式發(fā)布“天工SkyMusic”啟動邀測。4月2日，昆侖萬維AI音樂生成大模型“天工SkyMusic”即日起面向社會開啟免費邀測。其是基于昆侖萬維“天工3.0”超級大模型打造，是目前國內(nèi)唯一公開可用的AI音樂生成大模型?！疤旃kMuscSoraLage-caleTrasfomer負(fù)責(zé)譜曲，來學(xué)習(xí)MusicPatches的上下文依賴關(guān)系，同時完成音樂可控性；DiffusionTransformerLDMMusicPatchesSkyMusic8044100Hz采樣率雙聲道立體聲歌曲。這套模型架構(gòu)在處理視頻、音頻和音樂領(lǐng)域效果極佳。昆侖萬維團隊也將在后續(xù)逐步迭代和添加新的能力，讓模型具備多模態(tài)的情感理解與表達(dá)能力。圖20：“天工SkyMusic”架構(gòu)資料來源：公司官網(wǎng)，3.02024417圖21：“天工3.0”發(fā)布資料來源：公司官網(wǎng)，3.04MoEMoE3.0其模型技術(shù)知識能力提升超過20數(shù)學(xué)/推理/代碼/文創(chuàng)能力提升超過30。3.0”新增了搜索增強、研究模式、調(diào)用代碼及繪制圖表、多次調(diào)用聯(lián)網(wǎng)Agent3.0”能夠獨立完成規(guī)劃、調(diào)用、組合外部工具及信息，以精準(zhǔn)高效地完成產(chǎn)業(yè)分析、產(chǎn)品對比等各類復(fù)雜需求，帶來全新的顛覆式人工智能體驗。3.0”也是全球首個多模態(tài)“超級模型”（SuperModel）AIAIAIAIAIAIAIAIAIAI投資建議：關(guān)注基本面良好的影視及游戲廣告?zhèn)€股，持續(xù)看好AIGC帶動下的板塊中長期機遇（（光線傳媒、華策影視）；游戲板塊自下而上把握產(chǎn)品周期及業(yè)績表現(xiàn)，推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、（IP（泡泡瑪特、閱文集團等）及出版等領(lǐng)域個股；AIGC中文在線、上海電影、華策影視、掌閱科技、捷成股份、奧飛娛樂、視覺中國）、大模型（昆侖萬維）及應(yīng)用環(huán)節(jié)（掌趣科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、天娛數(shù)科、浙數(shù)文化、奧飛娛樂、湯姆貓等標(biāo)的）。3）34幅002739萬達(dá)電影15.29幅002739萬達(dá)電影15.2927.927.3426.45300418昆侖萬維39.85-1.3-1.90-2.79002027分眾傳媒6.523.52.881.999992.HK泡泡瑪特28.7546.846.2245.33002517愷英網(wǎng)絡(luò)11.02-11.8-12.45-13.34801760.SI傳媒（申萬）621.181.50.89000300.SH滬深3003537.480.6代碼 簡稱 股價月漲幅相對滬深300漲幅相對行業(yè)指數(shù)漲 資料來源：、公司公司投資公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級（元）（億元） 202120222023E2024E 20212022 2023E2024E002292.SZ奧飛娛樂增持9.54141 (0.12)0.110.23 (82