2023年某某自考財(cái)務(wù)管理學(xué)筆記

第一章財(cái)務(wù)管控總論

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管控的概念:

0、I企業(yè)財(cái)務(wù)I：指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng);企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系二企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

1、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)存在的I客觀必網(wǎng):

①社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)從經(jīng)濟(jì)形態(tài)上看是固晶經(jīng)迸工查蓮的客觀荃磯）。

②企業(yè)的再生產(chǎn)過(guò)程是使用價(jià)值的生產(chǎn)和交換過(guò)程,又是價(jià)值形成和實(shí)現(xiàn)過(guò)程。

③他埴具有相對(duì)獨(dú)立性，通過(guò)

**物資的價(jià)值一貨幣表現(xiàn)：資金一生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金

2、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程：籌集（起點(diǎn)）一一投放（中心環(huán)節(jié)）一一耗費(fèi)（基礎(chǔ)環(huán)節(jié)）一一收入（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）——分配（終點(diǎn)&前奏）

|投資者、債權(quán)人、其他單位/個(gè)人/外商等|

③投出資金投資收益、投資收回

＞①|(zhì)固定資金1

n卅貨幣資的一|生產(chǎn)儲(chǔ)備資金|-|未完工產(chǎn)品資田一|成品資金|一|貨幣資金|、

②工資及其他生產(chǎn)費(fèi)用

彌補(bǔ)生產(chǎn)耗費(fèi)、進(jìn)行自我枳累

資金籌集資金投放資金耗費(fèi)資金收入資金分配

企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程

3、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系：⑴企業(yè)與投資者和受益者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系:懣圄一投資一＞幽一投資一＞匡還圄（其他單位）｛性質(zhì)上屬于：所有權(quán)

關(guān)系｝⑵企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來(lái)客戶之間的財(cái)務(wù)燃擻仄|＜一資金不足一碼一資金閑置一＞畫工|｛性質(zhì)上屬于:債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系｝⑶

企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系:怪亞〈========＞麗］稅收法律關(guān)系）⑷企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系:⑸企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。**財(cái)務(wù)關(guān)系|：

指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。**企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

4、財(cái)務(wù)管控的合適的內(nèi)容和特點(diǎn)：|合適的內(nèi)容包括|：籌資管控、投資管控、資產(chǎn)管控、成本費(fèi)用管控、收入和分配管控。

（還包括：企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理）

在于它是一種價(jià)值管控，是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)（即資金運(yùn)動(dòng)）所進(jìn)行的管控。具體表現(xiàn)：①涉

及面廣；②靈敏度高；③綜合性強(qiáng)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)管控的目標(biāo)：

1、|財(cái)務(wù)管控目標(biāo)|：又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的。他決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管控的基本方向。

財(cái)務(wù)管控目標(biāo)作用:⑴導(dǎo)向作用；⑵激勵(lì)作用；⑶凝聚作用；⑷考核作用。

財(cái)務(wù)管控目標(biāo)特征:⑴財(cái)務(wù)管控目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性;

⑵財(cái)務(wù)管控目標(biāo)具有可操作性；

包括：可以計(jì)量一量化指標(biāo)表現(xiàn)目標(biāo)、可以追溯一追溯有關(guān)部門/人員責(zé)任、可以控制一理財(cái)目標(biāo)/具體目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)/部門可控制的。）

⑶財(cái)務(wù)管控EI標(biāo)具有層次修

―分類：~|年其涉及的范圍大?。嚎傮w目標(biāo)、具體目標(biāo)

財(cái)務(wù)管控目標(biāo),其涉及的財(cái)務(wù)管控對(duì)象不同:單項(xiàng)財(cái)符指標(biāo)目標(biāo)（如利潤(rùn)目標(biāo)、成本目標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)等）

「按財(cái)務(wù)管控合適的內(nèi)容分：籌資/投資/成本管控目標(biāo)、收益分配目

＜標(biāo)。

單項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)目標(biāo)：按?籌資投資對(duì)象分：股票/債券籌資目標(biāo)、證券/本次項(xiàng)目投資目標(biāo)

按資產(chǎn)本次項(xiàng)目分：應(yīng)收賬款/存貨管控目標(biāo)

總體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)的比較：總體目標(biāo):經(jīng)濟(jì)效益最大化:

分部目標(biāo):籌資、投資、收入分配目標(biāo)等:

具體目標(biāo):目標(biāo)利潤(rùn)、目標(biāo)成本、目標(biāo)資金占用量

2、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的若「具體相關(guān)問(wèn)題：⑴綸濟(jì)效益最大化:（總體目標(biāo)）具有合理性，但缺少可操作性，可作為理財(cái)目標(biāo)的總思路。

⑵利潤(rùn)最大化；指企業(yè)稅后利潤(rùn)總額的最大化。

**作為理財(cái)目標(biāo)的道理：1》一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低；2》對(duì)企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、

職工都有利；3》實(shí)際應(yīng)用較簡(jiǎn)便。

**存在相關(guān)問(wèn)題：1》不能科學(xué)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時(shí)期/不同企業(yè)間比較；

2》可能使企業(yè)片面追求短期利益。

⑶權(quán)益資本利率最大化:（綜合性最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)）企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)&投入的權(quán)益資本少說(shuō)明盈利水平。

⑷股東財(cái)一最大化;是企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值。評(píng)價(jià)指標(biāo)：股票市價(jià)。r每股市價(jià)。

⑸企業(yè)價(jià)值最大化;是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。優(yōu)點(diǎn)：考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間/風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系、克服企業(yè)追求利

潤(rùn)上的短期行為、考慮了股東/債權(quán)人/經(jīng)理層/一般職工的利益。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)管控的原則：

1、資金合理配置原則——通過(guò)資金活動(dòng)的組織和調(diào)節(jié)，來(lái)保證各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系；

2、收支積極平衡原則一一要求資金收支在一定期間相關(guān)問(wèn)題上求得平衡，且在每?個(gè)時(shí)點(diǎn)上要協(xié)調(diào)平衡。歸根到底取決于購(gòu)、產(chǎn)、銷活動(dòng)的平衡：

實(shí)現(xiàn)辦法：1＞開源節(jié)流，增收節(jié)支：2＞通過(guò)短期籌資和投資來(lái)調(diào)劑資金的余缺。

3、成本效益原則一一要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的所費(fèi)和所得進(jìn)行分析比較，對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獲取最多的

盈利；

4、收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則一一要求企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)全面分析其收益性和安全性，按照收益和風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要求來(lái)決定解決方案，在實(shí)踐中趨利避害，

提高收益；

指獲得預(yù)期財(cái)務(wù)成果的不確定性。

5、分級(jí)分權(quán)管控原則一一在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)前提下，合理安排各級(jí)、各部門的權(quán)責(zé)關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)各級(jí)各部門的積極性。（財(cái)務(wù)管控中實(shí)行民主

管控）；

6、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則一一在財(cái)務(wù)管控中利用經(jīng)濟(jì)手段協(xié)調(diào)國(guó)家、投資者、債權(quán)人、購(gòu)銷客戶、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者、企業(yè)內(nèi)部條部門各單位的經(jīng)濟(jì)利

益關(guān)系，維護(hù)有關(guān)各方面的合法權(quán)益。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)管控的基本環(huán)節(jié)：

利財(cái)務(wù)管控環(huán)節(jié)|：指財(cái)務(wù)管控工作的各個(gè)階段，它包括財(cái)務(wù)管控的各種業(yè)務(wù)手段。

特征:①循環(huán)性；②順序性：③層次性；④專業(yè)性

，、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。

⑴明確預(yù)測(cè)對(duì)象的目的；⑵搜集和整理資料；

⑶選擇預(yù)測(cè)模型（常見(jiàn)有：時(shí)間序列預(yù)測(cè)模型、因果關(guān)系預(yù)測(cè)模型、回歸分析預(yù)測(cè)模型）；

事⑷實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)〔常用有：定垓預(yù)j則法（分:經(jīng)驗(yàn)判斷法、調(diào)查研究法）、—測(cè)法（趨勢(shì)預(yù)測(cè)法、因果預(yù)測(cè)法）］.

前

管2、財(cái)務(wù)決策:根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的要求，從提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的理財(cái)目標(biāo)出發(fā)，在若干個(gè)可選擇的財(cái)務(wù)活動(dòng)解決方案中，選擇

控

一個(gè)最優(yōu)解決方案的過(guò)程。⑴確定決策目標(biāo)：⑵擬定備選解決方案；⑶評(píng)價(jià)各種解決方案，選擇最優(yōu)解決方案［常用有：優(yōu)選

對(duì)比法（有:總量/差量/指標(biāo)對(duì)比法）、數(shù)學(xué)微分法（數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率/損益決策法）］:

、3、財(cái)務(wù)計(jì)劃：運(yùn)用科學(xué)的相關(guān)技術(shù)手段和數(shù)學(xué)方式方法，對(duì)目標(biāo)進(jìn)行綜合平衡，制訂主要計(jì)劃指標(biāo)，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，協(xié)調(diào)各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo)。

⑴分析主客觀條件，確定主要指標(biāo)：⑵安排生產(chǎn)要素，組織綜合平衡；

事⑶編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)指標(biāo)。（財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制方式方法：固定/零基/彈性/滾動(dòng)計(jì)劃法）

中

管4、財(cái)務(wù)控制：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，以計(jì)劃任務(wù)和各項(xiàng)定額為依據(jù)，對(duì)資金的收入、支出、占用、耗費(fèi)進(jìn)行日常的核算，利用特定手段對(duì)各單位財(cái)

理

務(wù)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)，以實(shí)現(xiàn)計(jì)劃規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

⑴制訂控制標(biāo)準(zhǔn)，分解落實(shí)責(zé)任：⑵確定執(zhí)行差異，及時(shí)消除差異：⑶評(píng)價(jià)單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲。

常見(jiàn)的財(cái)務(wù)控制方式方法:防護(hù)性/前饋性/反饋控制

事

后

管5、財(cái)務(wù)分析：以核算資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析的?項(xiàng)工作。

理

⑴搜集資料，掌握情況；⑵指標(biāo)對(duì)比,揭露矛盾：⑶因素分析，明確責(zé)任：⑷提出措施，改進(jìn)工作

常見(jiàn)的財(cái)務(wù)分析方式方法:對(duì)比/比率/因素分析法

五、|企業(yè)財(cái)務(wù)管控標(biāo)麗|：是指規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的制度。

1、企業(yè)總體財(cái)務(wù)管控體制:⑴建立企業(yè)資本金制度；⑵建立固定資產(chǎn)折舊制度；

⑶建立成本開支范圍制度；⑷建立利潤(rùn)分配制度。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層管控：⑴“兩權(quán)三層”管控的基本框架;

|股東大會(huì)|--------1財(cái)產(chǎn)所有權(quán)|—

—所有者財(cái)務(wù)管理

|董事會(huì)|--------1法人財(cái)產(chǎn)權(quán)|一

|經(jīng)理層卜一|經(jīng)汴管控權(quán)［經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理

⑵“兩權(quán)三層”管控的合適的內(nèi)容：股東大會(huì)一一長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和主要目標(biāo)；實(shí)施重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：進(jìn)行重大財(cái)務(wù)決策

董事會(huì)一一著眼企業(yè)中、長(zhǎng)期發(fā)展：實(shí)施具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：進(jìn)行財(cái)務(wù)決策。

經(jīng)理層一一對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，著眼企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)行為，執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)行財(cái)務(wù)控制。

3、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管控方式:主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

⑴資金控制制度;⑵收支管控制度;⑶內(nèi)部結(jié)算制度；⑷物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)制度o

（小型企業(yè)，通常采取二級(jí)核復(fù)方叱:大中型企業(yè)，通常采取二級(jí)核篁左式二

財(cái)務(wù)管控權(quán)集中于廠部;廠部安排資金/收支/成本/盈虧；單

位管控部份資金。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)管控機(jī)構(gòu):I董事長(zhǎng)I

|銷售前總經(jīng)理||財(cái)務(wù)副:總經(jīng)理|隹產(chǎn)副超經(jīng)理||其他副手經(jīng)理|

IIILLIIL

投

利

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財(cái)

管

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_1_-L-L稅

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科

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第二章資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

一、資金時(shí)間價(jià)值：資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是財(cái)務(wù)活動(dòng)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管控的兩個(gè)價(jià)值觀念。

1、|資金時(shí)間價(jià)值|：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值（即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額）。

是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率。

1）資金時(shí)間價(jià)值存在的條件:資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在；在社會(huì)主義資金的運(yùn)動(dòng)中也必然客觀地存

在著這種時(shí)間價(jià)值。

2）資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì):①要正確現(xiàn)解資金時(shí)間價(jià)值的產(chǎn)生原因;貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能產(chǎn)生1~是生產(chǎn)綸菖活動(dòng)中產(chǎn)生的,不作為

為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣，沒(méi)有時(shí)間價(jià)值。

**全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金（貨幣/物質(zhì)形態(tài)資金）都具有時(shí)間價(jià)值。

②要正確認(rèn)識(shí)資金時(shí)間價(jià)值的其正來(lái)源:是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。

③要合理解決資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)量?原則。

?的廂對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值率）是：社會(huì)平均資金利潤(rùn)率-（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+通貨膨脹貼和

“的|絕對(duì)數(shù)（時(shí)間價(jià)值額）是：資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額（即一定數(shù)額的資金X時(shí)間價(jià)值率|

3）在我國(guó)運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值的必要性:①資金時(shí)間價(jià)值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù):

②資金時(shí)間價(jià)值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。

2、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算:

1）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算:

匣利：本金帶來(lái)利息，利息在提出以后再以本金形式投入生利。

|單利終值|：即本利和,指若干期后包括本金和利息在內(nèi)的未來(lái)價(jià)值。

FVn=PVQx(l+i+n)

0年

F匕為終值（即第〃年末的價(jià)值）；為現(xiàn)值的價(jià)值，?為利率；n為計(jì)算期數(shù).

第1年初

憚利現(xiàn)值b以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，倒求出本金的方式方法計(jì)第。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)）

2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算:

|復(fù)利終值卜復(fù)利方式卜.，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原來(lái)的本金一起計(jì)息。復(fù)利的終值是本利和。

互利終值系數(shù)（l+i）”,簡(jiǎn)寫八明刀、?”px/17X7T17

............................>r%-rv-rvit

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玄%的價(jià)值］；i為利率；n為計(jì)算期數(shù).

FK為終值（即第〃年末的價(jià)值）；P%為現(xiàn)值

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|復(fù)利現(xiàn)值卜以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，倒求出本金的方式方法計(jì)算“

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3）年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算:

陋：是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。

I后付年金（普通錢一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（即每期期末收、付款的年金%=收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

①后付年金終值（已知年金A,求年金終值FVA）

年金終值系數(shù)$（l+i廣，簡(jiǎn)略:FVIFAj”

?z,i

------->F\<4n=A-FVIFA.rt

r=l

(1+zY-i

后付年金終值系數(shù):

1

|卬氣為年金終值;但為每次收付款項(xiàng)的金額；然利率；1為每筆收付款的計(jì)息期數(shù);

也為全部年金的計(jì)息期數(shù).

②年償債基金（已知年金終值FVAn,求年金A）

|償債基金卜指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額資金,而必須分次等額提取的存款準(zhǔn)備金。其計(jì)算是年金終值的逆運(yùn)算。

?I1

A=FVA,-------——=FVA,--------------=FVA---------------如:A=2000x——竺組一-

(1+爐一1+?尸(1+10%)-1

1=1

③后付年金現(xiàn)值（已知年金A,求年金現(xiàn)值PVAQ

|后付年金現(xiàn)值常為每年投資收益的現(xiàn)值總和，是?定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

n1年金現(xiàn)值系數(shù)他略:PYIFAj”

%=心「7-------------但---------->PVA^=APVIF^

,=1(1+2)

普通年金現(xiàn)值系數(shù):PVIFA.,=

④年資本回收額（已知年金現(xiàn)值PVA?.求年金A）

A=PVA..-------------=PVA..---------!--------=PVA）——?一

PVIF

1-（母廠油/（1+刃^臣叱—）’〕為資本回收系數(shù),查表

I先付年金（即付言|：指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)（每期期初收、付款的年金）。

①先付年金終值［比n期后付多一計(jì)算期（I+i）：與n+1期后付相同計(jì)算期數(shù)，但少付一次款A(yù)］

/-1

匕=4FVIF%,?(1+/)=4FVIFAn+i—A例:匕=2000x之(l+7%)~x(l+7%)=2000x(1+7%)-2000

zr?i

②先付年金現(xiàn)值［與n期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)?期（1+i）；與nT期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款A(yù)］

$14I

例：匕=4(XX)x>------------x(l+8%)=2000x>---------------+4(X)0

Vn=APVIF\n^+i)=APVIF\n_x+A￡(i+8%)'')rr(i+8%)r

|遞延年金I：指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)。

（即距今若干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金）。

m期后n期年金現(xiàn)值：［與n期年金比，相同付款次數(shù)，但需再折現(xiàn)m期〃=m+n期一沒(méi)有付款的前m期的后付年金現(xiàn)值］

A?=A.

力=PVIFgPVIFiMPVIF\m+n-A-PV/F%

10-40000X152(+6i%),一"5"17

例:％=40000X￡--------------------X---------------------

(i+6%y(1+6%)

I永續(xù)年金I:無(wú)期限支付的年金。（如：優(yōu)先股）

永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA”

Ii

PV1FA；?=n當(dāng)〃T8時(shí)，則一!——>0

i(l+/f

例：1.股利1200元利息率6%|股利的現(xiàn)值=1200+0.06

2.每年年末取出利息16000元,存款利息率8席|年初一次存入款項(xiàng)為16000?8%

4）不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的計(jì).算

①全部不等額系列付款現(xiàn)值的計(jì)算（每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，總和）

1111/11

PV.=U[-----r+a------7+q-----T+-+U”-------------

年r；現(xiàn)金流量a；各復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)」^

(1+0

②年金與部分不等額系列付款混合情況下的現(xiàn)值（一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段計(jì)算年金現(xiàn)值&復(fù)利現(xiàn)值）

**付款終值：與①②的現(xiàn)值計(jì)算方式方法相同，只需把①②的現(xiàn)值系數(shù)改終值系數(shù)。

5）計(jì)息期短于?年的計(jì)算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算

①計(jì)息期短于一年時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

▲旺豆現(xiàn)：每次計(jì)算利息的期限。（單位：年）未作特別說(shuō)明，i指年利率

期利率&計(jì)息期數(shù)的換算公式：

,尸上;t=nxmn期利率=二丁］甘口%;換算后的計(jì)息期數(shù)=年數(shù)x每年的計(jì)息期數(shù)

m________每年的計(jì)息期數(shù)

r

計(jì)息期換算后，復(fù)利終值:FV,=PV?x（l+r）=PVUx1+—

Iin

II,

i+(1+r)[=F%x

復(fù)利現(xiàn)值:PV0=PV,xni-n

▲分期計(jì)算的年利率［規(guī)定的年利率〈分期計(jì)算的年利率（即計(jì)算期短于一年）］

yi+zfTn|分期計(jì)算的年利率=（1+計(jì)息期規(guī)定的年利率廠年的計(jì)算期數(shù)-1

如:年利率為16%按季復(fù)利計(jì)算的實(shí)際年利率:k=（l+4%）"-l（r=4%,,"=4）

②折現(xiàn)率的推算

方式方法一：一步：由終值和現(xiàn)值，得出系數(shù)內(nèi)〃耳"=籬；PVIFin=^;FVIFA,?=^-;PVIFA,?=^-

）匕，AA

二步:從有關(guān)系數(shù)表的n期各系數(shù)中找到最接近的系數(shù).

步驟：由終值和現(xiàn)值，得出系數(shù)值a=表中找出臨界系數(shù)值四,尸,［叭,查出與其臨界利率4,<2

方式方法二：<a<Pi）

=>插值法計(jì)算，：i=it+——?（，；-，；）

▲日（1）俄空空金利率'用上述方法;但求出系數(shù)值FV以A后，令。=4FVA+1,后沿〃+1的行縱向查找，確定i.

71

▲說(shuō)明：'--------AA

（2）永續(xù)年金貼現(xiàn)率i,可據(jù)其年金現(xiàn)值求得:因［%=A/i.?./.=A函］

\!n

（3）一次性收付款的折現(xiàn)率i,可據(jù)其復(fù)利終值/現(xiàn)值求得:因F%=P%x（l+i）”I

③期數(shù)的推算:

與折現(xiàn)率i的推算相同。但插值法計(jì)算〃為:

n=n}+———-(?2?)

七、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：

1、|投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值|：是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益,又稱投資風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

①投資決策的三種類型：⑴確定性投資決策（如國(guó)庫(kù)券）；⑵風(fēng)險(xiǎn)性投資決策（如股票）；（3）不確定性投資決策（如煤炭開發(fā)工程）。

②投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表示方式方法：風(fēng)險(xiǎn)收建額和風(fēng)險(xiǎn)收前髡

|風(fēng)險(xiǎn)收益額|：投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的金額

|風(fēng)險(xiǎn)收益率|：風(fēng)險(xiǎn)收益額對(duì)于投資額的比率。（通常以此計(jì)量）

包括兩部分：1、資金時(shí)間價(jià)值（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率〉；2、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）。

關(guān)系式：|投資收益率二無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+風(fēng)險(xiǎn)投資收2評(píng)

2、概率分布和預(yù)期收益

①眶圖：指一事件的某種后果可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。

概率要符合兩條規(guī)則：（1）0?441；（2）￡匕=1

②|預(yù)期收益|（收益期望值）:指某?投資解決方案未來(lái)收益的各蓊?可能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值.

二?可能結(jié)果的個(gè)數(shù)

公式：E=￡X"N預(yù)期收益二￡第i種可能結(jié)果的收益X第2?種可能結(jié)果的概率

/=1/=1

3、投資風(fēng)險(xiǎn)收益的計(jì)算r------------------------------

①預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)贏：=隨機(jī)變至X，一期望值"）x概率片（比較預(yù)期收益相同的投資本次項(xiàng)日的風(fēng)險(xiǎn)程度）

標(biāo)準(zhǔn)離差率V二愕裳絲X100%

②預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差率：期望值E（比較預(yù)期收益不同的投資本次項(xiàng)目―

應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率用=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)bx標(biāo)準(zhǔn)離差率V

③應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率：_,,

應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額&=收益期望值羨1收用手機(jī)'R以乂r風(fēng)險(xiǎn)收益

自無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率%+風(fēng)險(xiǎn)收益率（

Ri無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益

標(biāo)準(zhǔn)離差率V&風(fēng)險(xiǎn)收益率&的線性關(guān)系:%小jV

標(biāo)準(zhǔn)離差率（風(fēng)險(xiǎn)程

第三章籌資管控

一、企業(yè)籌集資金的概述：

|企業(yè)企業(yè)籌集圈:指企業(yè)向外部有關(guān)單位或個(gè)人以及從企業(yè)內(nèi)部籌借和集中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)。

⑴籌資動(dòng)機(jī)：新建籌資動(dòng)機(jī)（新建時(shí)生產(chǎn)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的~）、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)（擴(kuò)大生產(chǎn)/追加對(duì)外投資，增加資產(chǎn)和權(quán)益總額）、

調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)（為改變資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的不增減資本總額）——形式：借新債還舊債、以債轉(zhuǎn)股、以股抵債。

雙重籌資動(dòng)機(jī)（為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)又為改變?cè)薪Y(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的?）

⑵籌資原則：①合理確定資金需要量，努力提高籌資效果<合理性）；

②周密研究投資方向，大力提高投資效果〈效益性）：

③適時(shí)取得所籌資金，保證資金投放需要〈及時(shí)性）:

④認(rèn)真選擇籌資來(lái)源，力求降低籌資成本＜節(jié)約性）；

⑤合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債相關(guān)能力＜比例性》；

⑥遵守國(guó)家的關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益＜合法性工

（3）|籌資渠道|：指籌集資金的來(lái)源和通道，體現(xiàn)著所籌集資金的源泉和性質(zhì)。

①政府財(cái)政資金（主要）；②銀行信貸資金；③非銀行金融機(jī)構(gòu)資金：④其他企業(yè)單位資金；

⑤民間資金；⑥企業(yè)自留資金（企業(yè)公積金）；⑦外國(guó)和港澳臺(tái)資金

闈籌資方式|：指企業(yè)籌集資金所采取的具體方式，體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系（所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)關(guān)系）。

①吸收直接投資；②發(fā)行股票：③企業(yè)內(nèi)部積累：④銀行借款；⑤發(fā)行債券；