金融市場(chǎng)學(xué)生版-龐紅

金融市場(chǎng)與企業(yè)發(fā)展中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院龐紅1編輯ppt2編輯ppt一、金融與金融市場(chǎng)3編輯ppt（一）金融環(huán)境—全球化與財(cái)富格局（二）金融地們—經(jīng)濟(jì)的核心（三）金融泡沫—高估的資產(chǎn)價(jià)格（四）金融游資—短期資本流動(dòng)4編輯ppt二、金融市場(chǎng)的功能5編輯ppt（一）宏觀調(diào)控市場(chǎng)失靈經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹6編輯ppt宏觀調(diào)控的手段存款準(zhǔn)備金率再貼現(xiàn)率公開市場(chǎng)操作道義勸告和窗口指導(dǎo)7編輯ppt例如：央行加息中國(guó)人民銀行5月18日宣布，從2007年6月5日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)并上調(diào)存款利率。其中，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)……8編輯ppt目的1、加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理2、引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長(zhǎng)3、保持物價(jià)水平的基本穩(wěn)定。9編輯ppt美國(guó)的宏觀調(diào)控1、由聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)FOMC決定貨幣政策2、每年在固定的時(shí)間舉行8次會(huì)議并決定貨幣政策的走向和聯(lián)邦基金利率。3、聯(lián)邦基金利率是指商業(yè)銀行把在聯(lián)儲(chǔ)賬戶資金拆出的隔夜拆借利率。4、聯(lián)邦基金利率并非強(qiáng)制執(zhí)行，而由FOMC通過公開市場(chǎng)操作來使得市場(chǎng)利率達(dá)到目標(biāo)。5、由此對(duì)短長(zhǎng)期利率、匯率最終乃至經(jīng)濟(jì)基本面產(chǎn)生影響10編輯ppt（二）資源配置資金盈余部門資金短缺部門資金利用效率低資金利用效率高11編輯ppt（三）發(fā)現(xiàn)價(jià)格-股票12編輯ppt發(fā)現(xiàn)價(jià)格-其他金融產(chǎn)品金融產(chǎn)品的內(nèi)在價(jià)值取決于其未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的多少市場(chǎng)通過供求關(guān)系決定金融產(chǎn)品的價(jià)格，實(shí)際上對(duì)投資者預(yù)期和各種信息的綜合定價(jià)效率越高，金融產(chǎn)品的價(jià)格越接近其內(nèi)在價(jià)值13編輯ppt定價(jià)效率—市場(chǎng)的有效性14編輯ppt定價(jià)效率的含義資金是按照金融資產(chǎn)的價(jià)格或收益率的指引在不同部門之間流動(dòng)。金融市場(chǎng)的定價(jià)功能有助于市場(chǎng)資源配置功能的實(shí)現(xiàn)定價(jià)效率越高，資源配置的效率就越高15編輯ppt（四）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與分散通過不同的金融產(chǎn)品組合，把原有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到其他投資人，最終實(shí)現(xiàn)自我風(fēng)險(xiǎn)的分散化與最小化。分散金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：如通過外匯掉期預(yù)防未來匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)分散現(xiàn)實(shí)生活中的各種風(fēng)險(xiǎn)：保險(xiǎn)和新興的合成CDO產(chǎn)品16編輯pptSyntheticCDO-案例分析（1）CDO-collateralizeddebtobligation抵押債務(wù)債券美國(guó)一商業(yè)銀行發(fā)行了面值為10億美元的合成CDO，該CDO包括以下條款：1，投資者認(rèn)購(gòu)的10億美元將被投資于美國(guó)國(guó)債或AAA級(jí)公司債，用以償付利息。2，投資者還將得到銀行支付的一筆2億美元保費(fèi)，保險(xiǎn)標(biāo)的為該銀行100億貸款。3，如果該銀行該筆貸款的損失率低于5%，投資者未來將得到利息收入、保費(fèi)和到期歸還的本金。17編輯pptSyntheticCDO-案例分析（2）4.如果在債券到期前，銀行的損失率超過5%，將以債券投資者投資的10億美元加收益為上限，賠償銀行超額損失。債券的投資者最終得到的是支付完保險(xiǎn)賠償?shù)谋窘鹄⒑捅ＹM(fèi)。18編輯ppt案例小結(jié)1、通過金融工具轉(zhuǎn)移了銀行貸款資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)2、通過發(fā)行債券方式，使得風(fēng)險(xiǎn)在眾多投資值者之間分散3、并沒有傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司的參與19編輯ppt（五）提供流動(dòng)性金融市場(chǎng)的存在可以幫助金融資產(chǎn)持有者將資產(chǎn)售出、變現(xiàn)，因而發(fā)揮提供流動(dòng)性功能。流動(dòng)性可以定義為投資者能夠在多大程度上以相對(duì)較低的成本和便利的方式交易金融資產(chǎn)20編輯ppt（六）大眾消費(fèi)通過資產(chǎn)證券化的方式，把個(gè)人消費(fèi)信貸轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)債券，從而實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)為個(gè)消費(fèi)融資的目的。常見的資產(chǎn)證券化方式有住房貸款資產(chǎn)證券化、汽車貸款資產(chǎn)證券化、信用卡貸款資產(chǎn)證券化。21編輯ppt（七）促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大前提：1.市場(chǎng)(Market)有效的市場(chǎng)能提高資源配置的效律，能夠促使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資2.產(chǎn)權(quán)(PropertyRights)有效的產(chǎn)權(quán)保護(hù)是人們從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的保障，為各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、科學(xué)發(fā)現(xiàn)提供激勵(lì)3.貨幣交換（Monetaryexchange)穩(wěn)定的貨幣體系是一切交易的基礎(chǔ)22編輯ppt三、金融市場(chǎng)的架構(gòu)23編輯ppt（一）金融市場(chǎng)-產(chǎn)品視角24編輯ppt（二）金融市場(chǎng)-產(chǎn)品視角25編輯ppt(三）金融市場(chǎng)-產(chǎn)品視角ABS:AssetsBackedSecurityMBS:MortgageBackedSecurity兩者均是采用資產(chǎn)證券化的方式將個(gè)人貨款轉(zhuǎn)化為債券26編輯ppt(四）金融市場(chǎng)-產(chǎn)品視角27編輯ppt(五）美國(guó)金融市場(chǎng)上市要求高低28編輯ppt(六）跨越金融市場(chǎng)的產(chǎn)品可贖回債券：發(fā)債人可以在一定條件下贖回債券，通常情況下是利息下降后，債券價(jià)格上升，發(fā)債人發(fā)行新債贖回舊債以降低融資成本。29編輯ppt（七）金融市場(chǎng)-價(jià)值視角企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債：固定收益的各種債券優(yōu)先股：債