《宏觀經濟學》第2講

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密碼：wuyuming4/10/20243第十三章

國民收入的決定IS—LM模型一、投資的決定經濟學中的投資：指資本的形成，即社會實際資本的增加，主要是廠房，設備的增加，因此接下去主要分析的就是這方面的投資4/10/20244凱恩斯認為：是否投資取決于預期利潤率與利率的比較；投資是利率的減函數,投資與利率的關系稱為投資函數

i=e-dr

d：利率對投資需求的影響系數

例：i=1250-250r4/10/20245二、IS曲線IS曲線是一條反映利率和收入之間的相互關系的曲線，它表示的是：與任意給定的利率相對應的國民收入水平，在這樣的水平上，投資恰好等于儲蓄，因此這條曲線稱IS曲線。4/10/202461、IS曲線及其推導產品市場均衡，兩部門經濟中總需求與總供給是指c+i=c+s，均衡的條件是i=s，假定c=a+by，均衡收入決定的公式是i=e-dr，則均衡收入的公式變?yōu)?/10/20247三部門經濟均衡條件:y=c+i+g

而i=e-drc=a+byd

yd=a+b(y-T+TR)——固定稅或者yd=a+b(y-ty+TR)——比例稅所以，IS表達式4/10/20248rISy根據公式得到的IS曲線圖圖形含義？4/10/20249例1：假設一個只有家庭和企業(yè)的兩部門經濟中，消費c=100+0.8y，投資為i=150-600r，求IS曲線？4/10/202410解：y=c+i=100+0.8y＋150-600r

＝0.8y＋250－600r所以IS方程y=1250-3000r4/10/202411例2：假定某經濟社會中消費函數為c=0.8(1-t)y，稅率t=0.25，投資函數為i=900-50r，政府購買g＝800，求IS曲線？4/10/202412解：y=c+i+g=0.8(1-t)y+900-50r+800=0.8(1-0.25)y+900-50r+800化簡得

y=4250-125r，即為所求IS曲線4/10/2024132、IS曲線的移動自主性因素：自主性消費支出a、自主投資支出e、政府支出g和自主性稅收T；當a、e、g增加或T減少，使IS曲線向右上方平移；平移距離為其改變量乘以各自的乘數。4/10/202414三、利率的決定利率決定于貨幣的需求和供給凱恩斯觀點：認為儲蓄不僅取決于利率，更重要的是受收入水平的影響。也指出利率不是由儲蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定的。4/10/202415貨幣需求的動機第一，交易動機第二，謹慎動機或稱預防性動機

L1=L1（y）=k.y

第三，投機動機

L2=L2（r）=-hr4/10/202416流動偏好陷阱

當利率極低時，人們認為利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，因而會將所有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況就稱“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。4/10/202417貨幣需求曲線

貨幣的總需求是人們對貨幣的交易需求，預防需求和投機需求的總和。交易和預防需求決定于收入，即

L1=L1（y）=k.y

投機需求決定于利率，即

L2=L2（r）=-hr

因此，貨幣總需求函數可寫作：

L=L1+L2=k.y-hr4/10/202418四、LM曲線1、LM曲線及其推導

m=L=L1（y）+L2（r）(m：實際貨幣供給量

)

m=M/P（M－名義貨幣量P；P－價格指數）

L1＝k.yL2＝-hr所以m=k.y-hr

或r=k.y/h-m/h4/10/202419

LM曲線：指的是這樣一條曲線，在此線上任一點都代表一定利率和收入的組合，貨幣需求與貨幣供給是相等的，即L=M，亦即貨幣市場是均衡的。例：假定對貨幣的交易需求函數是m1=L1（y）＝0.5y,對貨幣投機需求函數是m2=L2（r）=1000-250r，貨幣供給量m=1250,試求LM曲線的代數表達式并畫出圖形。解：m=m1+m2=ky-hr1250=0.5y+1000-250rr=0.002y-1或y=500+500r4/10/202420LM曲線的三個區(qū)域當利率極低時，貨幣的投機需求量成為無限，使LM曲線成為水平線，這一區(qū)域稱“凱恩斯區(qū)域”；當利率上升到很高水平時，貨幣投機需求量等于零，使LM曲線成為垂直線，這一區(qū)域稱“古典區(qū)域”；介于“凱恩斯區(qū)域”和“古典區(qū)域”之間的一段稱“中間區(qū)域”。4/10/2024212、LM曲線的移動

第一，貨幣需求對收入及利率的敏感系數k、h。當k增大或h減小時，LM曲線越陡峭，發(fā)生逆時針轉動；第二，貨幣供給量m。m增加，使LM曲線右移。4/10/202422五、IS-LM分析兩個市場同時均衡的利率和收入，即IS曲線和LM曲線相交點的利率和收入。IS-LM模型貨幣市場和商品市場同時達到均衡的利率和收入只有一個。ryLMISEreye4/10/202423例：已知i=1250-250r,s=-500+0.5y,貨幣供給為M=m=1250,貨幣需求為L=0.5y+1000-250r,求兩個市場同時均衡時的收入和利率？4/10/202424解：i=s時,有1250-250r=-500+0.5yy=3500－500r（1）

L=m時，1250=0.5y+1000-250ry=500+500r(2)(1)(2)聯立得r=3（%）y=2000（億元）4/10/202425計算：假設某兩部門經濟由下列行為方程描述：消費函數為C＝100＋0.8y，投資函數為i=150－6r，貨幣需求函數為L＝0.2y－4r，設P為價格水平，貨幣供給為M＝150。求解當P=1時，均衡的收入和利率。4/10/202426解：Y=C+I=100＋0.8y+150-6rY=1250-30r——ISL＝M/P，150=0.2y-4rY=750+20r——LM聯立求解Y=950（億元），r=10（%）4/10/202427第十四章

宏觀經濟政策4/10/202428

第一節(jié)經濟政策目標宏觀經濟政策的四大目標：充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、經濟持續(xù)均衡增長和國際收支平衡。一、充分就業(yè)充分就業(yè)不是指完全就業(yè)，而是指失業(yè)率保持在自然失業(yè)率時候的就業(yè)?；蛘哒f一切生產要素都有機會以自己愿意的報酬參加生產的狀態(tài)。4/10/202429二、價格穩(wěn)定定義：指價格總水平的穩(wěn)定，即價格指數的相對穩(wěn)定，不出現通貨膨脹。物價指數：

消費物價指數CPI

批發(fā)物價指數PPI

GDP平減指數三、經濟持續(xù)均衡增長定義：在一個特定時期內經濟社會所生產的人均產量和人均收入的持續(xù)增長。4/10/202430四、平衡國際收支總結：要實現既定的經濟政策目標，政府運用的各種政策手段，必須相互配合，協調一致。其次，在制定目標時，不能追求單一目標，而應該綜合考慮，否則會帶來經濟上和政治上的副作用。4/10/202431

第二節(jié)財政政策及其效果一，財政的構成與財政政策工具財政政策是政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入的政策。1、政府支出主要可分為政府購買和政府轉移支付兩類政府購買：政府對商品和勞務的購買，是一種實質性支出。政府轉移支付：政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出，是一種貨幣性支出。4/10/2024322、政府財政收入稅收：包括財產稅，所得稅和流轉稅主要特征——強制性、無償性、固定性兩種方式——改變稅率和變動稅收總量4/10/2024333、財政政策作用機制（1）政府購買構成總需求的一部分，對國民收入的影響程度取決于政府購買乘數；（2）政府轉移支付通過影響個人可支配收入作用于總需求，對國民收入的影響程度取決于政府轉移支付乘數；（3）政府稅收作用途徑有兩條：一是影響個人可支配收入，二是稅率高低將改變國民生產總值的邊際消費傾向。對國民收入的影響程度取決于稅收乘數。4/10/202434二、自動穩(wěn)定與斟酌使用

1、自動穩(wěn)定器定義：亦稱內在穩(wěn)定器，是指經濟系統本身存在的一種減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經濟繁榮時期自動抑制膨脹，在經濟衰退時期自動減輕蕭條，毋須政府采取任何行動。財政制度的內在穩(wěn)定機制：（1）稅收的自動變化（2）政府支出的自動變化（3）農產品價格維持制度它們只能在一定程度上縮小經濟波動幅度，并無法消除經濟波動。4/10/2024352、斟酌使用的財政政策

———“逆經濟風向行事”涵義：也稱權衡性的財政政策，指為了確保經濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，即變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平。4/10/202436財政政策效果

財政政策效果的IS-LM模型分析1、LM曲線不變

r1r0r2r0ISIS’E’EE’’y0y1y3ISIS’EE’E’’y0y2y3（平坦）（陡峭）LMLM4/10/202437在LM曲線不變時，IS曲線斜率的絕對值越大，即IS曲線越陡，則移動IS曲線時收入的變化就越大，即財政效果越大。反之，IS曲線越平坦，則移動IS曲線使收入變化就越小，即財政政策效果越小。

IS斜率大小主要由投資的利率系數d決定.4/10/2024382、在IS曲線不變時，財政政策效果又隨LM曲線不同而不同。

LM斜率越大，即LM曲線越陡，則移動IS曲線時收入變動就越小，即財政政策的效果就越小，而LM曲線越平緩時則相反。IS1IS2IS3IS4y1y2y3y4LMyr04/10/202439“擠出”效應定義一：政府支出增加會引起利率的上升，進而抑制私人投資和消費，這就是“擠出效應”。定義二：財政政策擴張使利率上升時所引起的總需求的減少。

4/10/202440“擠出效應”的體現LMIS’Y1Y0圖中y0應該是財政政策實行后的效果，但實際實現的是y1，兩者之間的差值即擠出效應。貨幣幻覺：人們不是對實際價值作出反應，而是對用貨幣來表示的價值作出反應。ISY4/10/2024411、政府支出增加使IS線右移，若要均衡收入變動接近IS移動量，則必須是（）。A.LM平緩而IS陡峭；B.LM垂直而IS陡峭；C.LM和IS一樣平緩；D.LM陡峭而IS平緩；4/10/202442計算：假定LM方程為Y=500+25r(貨幣需求L=0.2Y-5r,貨幣供給Ms=100),IS方程為Y=950-50r(消費C=40+0.8Yd,稅收T=50,投資I=140-10r,G=50)求:(1)均衡收入,利率,消費和投資；

(2)當政府支出從50增加到80時的收入,利率,消費和投資水平各為多少?(3)為什么均衡時收入的增加量小于IS曲線的右移量?4/10/202443解：（1）ISY=950-50rLMY=500+25r

聯立求解Y=650r=6所以I＝140－10×6＝80C＝40＋0.8（Y-T）＝40＋0.8×（650－50）＝520

（2）當G＝80時Y=C+I+G=40+0.8(Y-T)+140-10r+80=40+0.8(Y-50)+140-10r+80得到IS’曲線Y=1100-50r與LM曲線Y=500+25r聯立求解Y=700,r=8,C＝40＋0.8（Y-T）＝40＋0.8×（700－50）＝560I=140-10r=140-80=60(3)IS曲線的右移量Y2-Y1=30*1/(1-0.8)=150

原因是“擠出效應”4/10/202444

第三節(jié)貨幣政策及其效果一，銀行體系1、商業(yè)銀行主要業(yè)務：負債業(yè)務、資產業(yè)務和中間業(yè)務2、中央銀行定義：一國最高金融當局，它統籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經濟。中央銀行的三大職能：發(fā)行的銀行，銀行的銀行，國家的銀行4/10/202445二、存款創(chuàng)造和貨幣供給狹義的貨幣供給為硬幣、紙幣和活期存款。前兩者稱為通貨（Cu）。存款準備金：銀行經常保留的供支付存款提取的一定金額。法定準備率：政府規(guī)定的準備金在存款中應占的比率。法定準備金4/10/202446銀行體系和貨幣市場供求關系存款創(chuàng)造：貨幣的供給不能只看到中央銀行發(fā)放的貨幣，由于乘數的作用而使貨幣供給增加被稱為貨幣創(chuàng)造；貨幣創(chuàng)造乘數

k=1/rd=1/0.1=10貨幣創(chuàng)造量的大小不僅取決于中央銀行投放的貨幣量，還取決于存款準備金率；準備金率越大乘數越小

存款人銀行存款銀行貸款存款準備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.9（4）=（2）x0.1甲1009010乙90819丙8172.98.1…………合計1000900100銀行總存款D

=1001/（1-0.9）=1001/0.1=1000法定準備金率rd=0.14/10/2024471、活期存款的貨幣創(chuàng)造機制D=R/rd

貨幣創(chuàng)造乘數

k=1/rd（1元準備金引起的貨幣供給量）D為活期存款總額R為原始存款rd為存款準備率4/10/2024482、存款創(chuàng)造過程中的“漏出”（1）超額準備金率re

：超額準備金對存款的比率。D=R/(rd+re)k=1/(rd+re)

實際準備金＝法定準備金＋超額準備金

4/10/202449存在超額準備金的貨幣創(chuàng)造乘數存款人銀行存款銀行貸款存款準備金（1）（2）=（3）+（4）（3）=（2）x0.8（4）=（2）x0.2甲1008020乙806416丙6451.212.8…………合計500400100法定準備金率rd=0.1,超額準備金率re=0.1銀行總存款D

=1001/（1-0.8）=1001/0.2=500貨幣創(chuàng)造乘數k=1/(rd+re)=1/(0.1+0.1)=54/10/202450（2）通貨－存款比率rc

：通貨對存款的比率。

D=R/(rd+re+rc)k=1/(rd+re+rc)4/10/2024513、高能貨幣或強力貨幣定義：又稱基礎貨幣，指的是銀行準備金和非銀行部門持有的通貨（用Cu表示）總和，一般用H表示。貨幣創(chuàng)造乘數：基礎貨幣能帶來貨幣供給的擴張倍數。假設貨幣供給量M為銀行活期存款和通貨之和，即M=Cu+D，則貨幣創(chuàng)造乘數為

M/H=(Cu+D)/(Cu+Rd+Re)=(rc+1)/(rd+re+rc)說明：貨幣創(chuàng)造乘數之所以與前面k=1/(rd+re+rc)不同，主要在于此處將活期存款和通貨合在一起當成貨幣供給量，而前面的貨幣供給量僅為活期存款。4/10/202452三、貨幣政策的三大工具1、法定準備金率中央銀行通過變更法定準備率來影響貨幣供給量和利息率。降低貨幣供給量增加提高貨幣供給量減少特點：簡單但不輕易使用4/10/202453法定準備金制度的政策效果：1）對貨幣供給來看，法定準備金率的調整是一個強有力的武器，法定準備金率調整較小，也會引起貨幣供給的巨大波動；2）告示作用更直接有效；3）對各種預期有強烈的影響，不宜隨時調整。4/10/2024542、調整再貼現率——最早使用的政策是指中央銀行調高或降低對商業(yè)銀行發(fā)放貸款的利息率，以限制或鼓勵銀行借款，從而影響銀行系統的存款準備金和利率，進而決定貨幣存量和利率，以達到宏觀調控的目標。降低貨幣供給量增加提高貨幣供給量減少通常與公開市場業(yè)務配合使用。4/10/202455再貼現率的特點：1）是一種官方利率，在一定程度上反映了中央銀行的政策意向；2）是一種短期利率，一般在3個月內，最長不超過1年；3）是一種標準利率，其他很多利率參照之。4/10/202456例：美國降低再貼現率美國聯邦儲備委員會2007年8月17日宣布，將再貼現率下調0.5個百分點，即從6.25％降到5.75％，以幫助金融市場恢復穩(wěn)定。至2008年8月30日已經先后十余次降低貼現率，提供了大量流動性支持。起因：美國次級債危機引發(fā)全球股市震蕩。4/10/202457再貼現率的局限性：1）央行難控制貨幣供給量；2）只影響利率水平，不能改變利率結構；3）調整對公眾的影響較大。4/10/2024583、公開市場業(yè)務——應用最廣泛的工具指中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。買進貨幣供給量增加賣出貨幣供給量減少特點：操作靈活；不易引起社會公眾的注意；對貨幣供給的影響可以比較準確的預測。4/10/202459公開市場業(yè)務的政策效果：1）能很好地控制貨幣供給量；2）能同時影響利率水平和利率結構；3）告示效應能強有力地影響社會公眾的心理預期。4/10/202460其他貨幣工具1、選擇性信貸控制（消費信貸、不動產信用控制）2、道義勸告指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對商業(yè)銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用目的的政策。特點：道義勸告沒有法律地位，也不同于強制性行政手段。4/10/202461貨幣政策的運用

經濟蕭條

經濟繁榮公開市場業(yè)務買進債券賣出債券再貼現率準備金率4/10/202462貨幣政策在實踐中的制約因素（1）時滯（2）貨幣流通速度（3）流動性陷阱（4）受經濟周期本身的影響4/10/202463貨幣政策效果

一、貨幣政策效果的IS-LM模型分析

1、LM曲線斜率不變y3LM’LMISy0y2y3r0r2r0政策效果大rr0r10yy0y1ISLMLM’政策效果?。ǘ盖停ㄆ教梗?/10/202464結論

在LM曲線斜率不變時，IS曲線越平坦LM曲線移動（由于實際變動貨幣供給量的貨幣政策）對國民收入變動的影響就越大；反之，IS曲線越陡，LM曲線移動對國民收入變動就越小。4/