全球股票市場的依存關(guān)系(中2)

的收益和相關(guān)性小的變化被無視的估計誤差的影響，文學〔Garlappi，Uppal，Goetzmann，Rouwenhurst，與靈峰，2024年;金，Moshirian，與吳，2024;龍津行個相互依存的替代測量應(yīng)采用預計將必要的時機較少重新平衡以便投資者的股。時變波動效應(yīng)進一步凸顯相對于傳統(tǒng)的均值方差投資組合分配框架的主要特征估計的估計誤差的困境。具體來說，它是確定無疑的，至少從福布斯和關(guān)，如theDynamic〔恩格爾＆ki〔Alagidede＆Panagiotidis，2024;Cajueiro，Gogas，＆Tabakdel科爾尼與盧塞，2024年，林與斯旺森，2024;辛格，庫馬爾，與潘迪2024年，斯示相互依存.此外不同的演變，我們估計的相關(guān)性，短期的相互依存關(guān)系中的方市表現(xiàn)與美國股市相關(guān)性明顯高于大的重要亞洲股市市場.此外集團展出集，我市的計量經(jīng)濟模型，相互依存的聯(lián)系方法。第3節(jié)描述了我們的數(shù)據(jù)，并從我們性和協(xié)整模型有關(guān)與亞洲和歐洲股市市場.我們初步進行了一個強大的移動窗口相關(guān)估計美國變股市流行的測量。例如，國王和Wadhwani〔1990〕的報告一間美國，英國和hlphl個主要市場，并找到類似的結(jié)果和卡爾沃和Reinhart〔1996〕的報告，在債券和新興市場相關(guān)股票在墨西哥比索危機上升。隨著對這些調(diào)查結(jié)果，福布斯和Rigobon〔2024〕，說明相關(guān)性〔異方差調(diào)整〕并沒有顯著增加上述設(shè)置。在thisarticle我們采取這個異方差和相關(guān)系數(shù)在我們這是福布斯和Rigobon假設(shè)無失變量和內(nèi)生性的情況下h=lxy>xy>xyXyy=2xx+ee()h>()lp==kk生的偏見程度，從而為中檢索概述了強大的相關(guān)性方程的估計。〔11〕-1p=xtxtkixt+ti=1ixt=61ixt1+r0txt=62ixt1+r1tr0t='r1t+errorH0:='重要的共同根.檢驗統(tǒng)計量是從設(shè)在方程所描述的過程估計。我們進行了有和沒據(jù)和相互依存年5月至2024年12月，在每天一次的頻率，提供了5117意見。我們選擇采用當?shù)卦诒?的股票價格水平和他們的連續(xù)復利回報匯總的統(tǒng)計數(shù)字載。我們的方任〔1999年〕單位根檢驗說明一個單位根在所有系列的價格水平存在而連續(xù)復在表2中成對的影響股市的亞洲和歐洲集團無條件的相關(guān)矩陣擴展到包括美國股票的成對的相關(guān)性較大的亞洲，歐洲和美國股市多元協(xié)整檢驗洲，歐洲和美國股市無條件的相關(guān)性在圖1，我們提供無條件的相關(guān)關(guān)系遞歸估計亞洲和歐洲股市和美國股市，這是異方差羅伯斯的圖形表示。該方法所采用的福布斯和Rigobon〔2024〕異方法這樣的問題：首先，我們使用約翰森〔1988〕的可能性比多元協(xié)整分析和特別說明結(jié)果，普遍拱跨股市指數(shù)效應(yīng)的普遍而相關(guān)的第二個最高的典型，是用于ρ=2行，依此類推。形成鮮明比照的是約果是很重要的斷言在數(shù)據(jù)中的每個窗口的遞歸估計價格系列每一個單位根的存洲，歐洲和美國股票等價的有關(guān)系統(tǒng)的日益平穩(wěn)時間序列相關(guān)系統(tǒng)正越來越多地帶動和永久性的影響相同的沖擊。如果所有的時間序列實際上仍然是非平穩(wěn)〔如約驗證圖2〕在這重新調(diào)整為90％的臨界值等于1，以方便解釋。據(jù)約翰森〔1988〕測試的展品集系統(tǒng)在整個樣本協(xié)整檢驗。