NO2金融風(fēng)險管理的基本框架

NO2金融風(fēng)險管理的基本框架2024/3/26NO2金融風(fēng)險管理的基本框架（一）金融風(fēng)險管理的特點（二）金融風(fēng)險管理的要素（三）金融風(fēng)險管理的模塊一、總體框架概述本節(jié)內(nèi)容可參閱COSO的《企業(yè)風(fēng)險管理框架》NO2金融風(fēng)險管理的基本框架所有管理類活動的共性金融風(fēng)險管理的特性全過程全方位全員參與據(jù)此，我們將金融風(fēng)險管理的框架描述為：

（一）金融風(fēng)險管理的特點“八個要素”＋“三大模塊”NO2金融風(fēng)險管理的基本框架內(nèi)部環(huán)境 反映風(fēng)險管理觀、風(fēng)險承受力和道德價值，包括精神和物質(zhì)兩個層面（二）金融風(fēng)險管理的要素目標(biāo)設(shè)定事前設(shè)定，包括四個層面：戰(zhàn)略、經(jīng)營、報告、合法性風(fēng)險識別識別那些可能影響公司目標(biāo)實現(xiàn)的內(nèi)外部風(fēng)險事件風(fēng)險評估分析各類風(fēng)險發(fā)生的可能性和潛在影響

風(fēng)險應(yīng)對制定一系列聯(lián)系風(fēng)險與風(fēng)險承受力的行動方案。包括規(guī)避、減少、共擔(dān)和接受等控制活動建立并實施有關(guān)政策和流程，確保風(fēng)險反應(yīng)的有效實施信息和溝通

建立信息系統(tǒng)和溝通渠道，保障風(fēng)險管理系統(tǒng)的運行。監(jiān)控

是對風(fēng)險管理要素的內(nèi)容和運行以及一段時期的執(zhí)行質(zhì)量評估。NO2金融風(fēng)險管理的基本框架內(nèi)部控制風(fēng)險報告與監(jiān)控目標(biāo)與政策制定風(fēng)險識別風(fēng)險評估風(fēng)險應(yīng)對評價和持續(xù)改進(jìn)風(fēng)險管理環(huán)境風(fēng)險管理環(huán)境風(fēng)險管理環(huán)境NO2金融風(fēng)險管理的基本框架金融風(fēng)險管理文化

風(fēng)險管理環(huán)境的重要內(nèi)容之一，解決金融風(fēng)險管理的理念、確定風(fēng)險偏好，統(tǒng)一行動綱領(lǐng)(三)金融風(fēng)險管理的模塊金融風(fēng)險管理組織 也屬于風(fēng)險管理環(huán)境的內(nèi)容之一，解決金融風(fēng)險管理的治理結(jié)構(gòu)，即由誰來管理？權(quán)責(zé)如何劃分？金融風(fēng)險管理流程 解決金融風(fēng)險管理戰(zhàn)略及政策的細(xì)化和執(zhí)行問題，是風(fēng)險管理活動的具體實施NO2金融風(fēng)險管理的基本框架（一）風(fēng)險偏好（二）風(fēng)險容忍度（三）風(fēng)險文化二、金融風(fēng)險管理文化------如何理解經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“理性經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)？NO2金融風(fēng)險管理的基本框架能力使你能夠去做某件事情，動機決定了你做什么，態(tài)度決定了你能把這件事情做得多好。------美國著名橄欖球教練盧.霍爾茲風(fēng)險是用勇氣，而不是用數(shù)字來衡量的。------彼得·伯恩斯坦NO2金融風(fēng)險管理的基本框架COSO：“風(fēng)險偏好就是人們對待風(fēng)險的態(tài)度和傾向，即為了追求價值而愿意接受的風(fēng)險程度”。百度百科：“風(fēng)險偏好是指為了實現(xiàn)目標(biāo)，企業(yè)或個體投資者在承擔(dān)風(fēng)險的種類、大小等方面的基本態(tài)度。風(fēng)險就是一種不確定性，投資實體面對這種不確定性所表現(xiàn)出的態(tài)度、傾向便是其風(fēng)險偏好的具體體現(xiàn)”。（一）風(fēng)險偏好NO2金融風(fēng)險管理的基本框架注：網(wǎng)頁上關(guān)于“風(fēng)險偏好”的最新搜索結(jié)果（2010-9-7）NO2金融風(fēng)險管理的基本框架風(fēng)險偏好分類風(fēng)險中性者（risk-neutralism）風(fēng)險厭惡者

（risk-aversion）風(fēng)險喜好者

（risk-lover）人類對風(fēng)險的偏好各不相同，這是我們真正的幸運NO2金融風(fēng)險管理的基本框架傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)運用效用理論對風(fēng)險偏好進(jìn)行了解釋： 假設(shè)某項投資的未來收益R存在著n種狀態(tài)，我們把第i種狀態(tài)發(fā)生的概率記為pi，第i種狀態(tài)帶來的效用記為u（ri），則對該投資收益預(yù)期的效用函數(shù)可以記為：1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋NO2金融風(fēng)險管理的基本框架1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋預(yù)期收益預(yù)期效用2000280030004000預(yù)期效用曲線ABCDE10181415曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義:收入一定，風(fēng)險厭惡者更偏好確定性收入只有在有對等的風(fēng)險補償條件下，風(fēng)險厭惡者才愿意承擔(dān)風(fēng)險風(fēng)險厭惡者的預(yù)期效用曲線NO2金融風(fēng)險管理的基本框架1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋預(yù)期收益預(yù)期效用2000300032004000預(yù)期效用曲線ABCDE10181314曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義:收入一定，風(fēng)險喜好者更偏好不確定性收入風(fēng)險喜好者承擔(dān)風(fēng)險不會要求有任何回報，反而會允許收入的降低。風(fēng)險喜好者的預(yù)期效用曲線NO2金融風(fēng)險管理的基本框架1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋預(yù)期收益預(yù)期效用200030004000預(yù)期效用曲線BA101814曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義:收入一定，風(fēng)險中性者無所謂收入的來源是確定還是不確定性風(fēng)險中性者承擔(dān)風(fēng)險既不會帶來效用的增加，與不會帶來效用的減少風(fēng)險中性者的預(yù)期效用曲線CNO2金融風(fēng)險管理的基本框架風(fēng)險偏好的應(yīng)用：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的重要基石---風(fēng)險厭惡假設(shè)實踐中的應(yīng)用：投資決策、產(chǎn)品定價、趨勢研判、客戶分析等等關(guān)于風(fēng)險厭惡程度的衡量理論指標(biāo)實際應(yīng)用1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋推薦閱讀材料：1、畢馬威：如何正確理解和闡述企業(yè)的風(fēng)險偏好，2010-62、《中（高）級微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》NO2金融風(fēng)險管理的基本框架對風(fēng)險厭惡程度的數(shù)學(xué)刻畫： 通常,曲線的凹凸性可用函數(shù)的二階導(dǎo)數(shù)來刻畫，而凹凸程度可用曲率來刻畫。衡量風(fēng)險厭惡程度的指標(biāo)中，最著名的是Arrow-Pratt指標(biāo)：1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的解釋A(R)>0，為風(fēng)險厭惡，數(shù)值越大，厭惡程度越高A(R)<0，為風(fēng)險喜好，數(shù)值越小，喜好程度越高A(R)=0，為風(fēng)險中性NO2金融風(fēng)險管理的基本框架美國VIX：2004---2009注：VIX（VolatilityIndex）波動率指數(shù)，是由CBOE（芝加哥期權(quán)交易所）在1993年所推出，是指數(shù)期權(quán)隱含波動率加權(quán)平均后所得之指數(shù)。VIX也因而不僅代表著市場多數(shù)人對于未來指數(shù)波動的看法，更可清楚透露市場預(yù)期心理的變化情形，故又稱之為投資人恐慌指標(biāo)。NO2金融風(fēng)險管理的基本框架中國人民銀行的銀行家信心指數(shù)注：是根據(jù)銀行家對外部市場經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境與宏觀政策的認(rèn)識、看法、判斷與預(yù)期而編制的指數(shù)，用以綜合描述銀行家對宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的感受與信心NO2金融風(fēng)險管理的基本框架以時間來衡量，幸福與痛苦，哪種感受更長久？小確幸與大驚喜，你會選擇什么？NO2金融風(fēng)險管理的基本框架阿萊悖論(AllaisParadox)1952年，阿萊作了一個著名的實驗，對100人測試所設(shè)計的賭局：賭局A：100％的機會得到100萬元。賭局B：10％的機會得到500萬元，89％的機會得到100萬元，1％的機會什么也得不到。

實驗結(jié)果：絕大多數(shù)人選擇A而非B。即賭局A的期望值（100萬元）雖然小于賭局B（139萬元），但A的效用值大于B。然后阿萊使用新賭局對這些人繼續(xù)進(jìn)行測試，賭局C：11％的機會得到100萬元，89％的機會什么也得不到。賭局D：10％的機會得到500萬元，90％的機會什么也得不到。

實驗結(jié)果：絕大多數(shù)人選擇D而非C。即賭局C的期望值（11萬元）小于賭局D（50萬元），而且C的效用值也小于D。阿萊悖論的完整表述是：按照期望效用理論，風(fēng)險厭惡者應(yīng)該選擇A和C；而風(fēng)險喜好者應(yīng)該選擇B和D。然而實驗中的大多數(shù)人選擇A和D。

NO2金融風(fēng)險管理的基本框架埃爾斯伯格悖論（EllsbergParadox）

情景描述：袋中有紅藍(lán)綠球共300個，其中紅球100個。設(shè)定4種形式賭博：A：從袋中摸出一球，如為紅球，可得1000元；B：從袋中摸出一球，如為藍(lán)球，可得1000元；C：從袋中摸出一球，如不為紅球，可得1000元；D：從袋中摸出一球，如不為藍(lán)球，可得1000元；調(diào)查結(jié)果，絕大多數(shù)人認(rèn)為A優(yōu)于B，C優(yōu)于D事實上這兩個結(jié)果是不可能同時成立的。啟示：表明人是模糊厭惡（Ambiguityaverse）的，即，不喜歡他們對某一博弈的概率分布不清楚，人在冒險時喜歡用已知的概率作根據(jù)，而非未知的概率。人在決策是否參賭一個不確定事件的時候，除了事件的概率之外，也考慮到它的來源。

NO2金融風(fēng)險管理的基本框架卡尼曼和特沃斯基（KahnemanandTversky）的實驗測試人們在下列兩個博彩間進(jìn)行的選擇：博彩A：80％的機會得到4000元博彩B：100％的機會得到3000元問卷的結(jié)果顯示有80％的受訪者選擇博彩B?，F(xiàn)在考慮下面兩個博彩：博彩C：80％的機會損失4000元博彩D：100％的機會損失3000元問卷的結(jié)果顯示92％的受訪者選擇博彩C。啟示：在不確定條件下，行為人的決策不僅與不同行動的期望效用有關(guān)，更與行為對基準(zhǔn)點的偏離方向有關(guān)。當(dāng)行動結(jié)果是受益時，行為人時風(fēng)險厭惡者；而當(dāng)行動結(jié)果是損失時，行為人是風(fēng)險喜好者。這被稱為反射效果。雖然行為人在不同的基準(zhǔn)點方向上表現(xiàn)了不同的風(fēng)險態(tài)度，但是這都是行為人損失避免心理的反映。

NO2金融風(fēng)險管理的基本框架前提：個體進(jìn)行決策實際上是對“前景”的選擇，這種選擇遵循的是特殊的心理過程與規(guī)律。心理學(xué)證據(jù)表明，人們通常不是從總財富（絕對值）角度考慮問題，而是從輸贏（相對值）角度。即價值的載體是財富或福利的改變，而不是它們的最終狀態(tài)。因此，人們在評價時往往會選擇一個參照點。2、行為金融學(xué)的解釋：前景理論NO2金融風(fēng)險管理的基本框架前景理論（ProspectTheory）NO2金融風(fēng)險管理的基本框架參照點：referencepoint關(guān)于參照點的實驗：擁有效應(yīng)心理學(xué)的解釋：相對感知參照點是一種主觀評價標(biāo)準(zhǔn)參照點的改變：影響因素？“我們可以用改變參照點的方法來操縱人們的決策”---K＆T前景理論NO2金融風(fēng)險管理的基本框架決策權(quán)重：decisionweight對小概率的評價值高于概率值，對大概率的評價值低于概率值各互補概率事件決策權(quán)重之和小于確定性事件的決策權(quán)重逼近確定性事件的邊界，屬于概率評價中的突變范圍，決策權(quán)重常常被忽視或放大前景理論0.80.40.20.20.40.60.8PΠ(P)0.6NO2金融風(fēng)險管理的基本框架前景理論該函數(shù)以參照點為基點，向收益和風(fēng)險兩個方向展開，呈反射狀該函數(shù)對收益呈凹性，體現(xiàn)為風(fēng)險厭惡；對損失呈凸性，體現(xiàn)為風(fēng)險喜好收益變化的斜率小于損失變化的斜率。面對相同的數(shù)量，人們對收益的評價小于對虧損的評價盈利虧損價值參照點NO2金融風(fēng)險管理的基本框架思考：1、傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與行為金融學(xué)對風(fēng)險偏好的理解存在哪些本質(zhì)性差異？行為金融學(xué)對風(fēng)險偏好的解釋給我們哪些啟示？2、風(fēng)險偏好的決定因素有哪些？3、如何評價我國商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好？推薦閱讀：《與天為敵》，彼得·伯恩斯坦《行為金融學(xué)》，饒育蕾《行為金融》，（德）高德伯格&尼采“行為金融理論中的有限理性”，王軍，/yanjiu/ZZJJ/wj/305.htmNO2金融風(fēng)險管理的基本框架1、涵義高盛財經(jīng)詞典的解釋：投資者對于導(dǎo)致投資組合價值負(fù)面變化的不明朗因素的可接受程度COSO委員會的定義：與要實現(xiàn)的目標(biāo)相關(guān)的偏差的可接受程度其他定義：在正常經(jīng)營狀態(tài)下,企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)且能夠容忍的最大風(fēng)險額

(二)風(fēng)險容忍度（RiskTolerance）思考：風(fēng)險容忍度與風(fēng)險偏好的區(qū)別在哪里？NO2金融風(fēng)險管理的基本框架風(fēng)險偏好是戰(zhàn)略性的．通常以定性描述為主。而風(fēng)險容忍度是風(fēng)險偏好的具體體現(xiàn)．是對風(fēng)險偏好的進(jìn)一步量化和細(xì)化。風(fēng)險容忍度通常包括一整套關(guān)鍵的控制指標(biāo)，如目標(biāo)資本覆蓋率、VaR置信度、最低資本充足率、最低準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、授信集中度等。NO2金融風(fēng)險管理的基本框架2、影響因素風(fēng)險承受能力風(fēng)險偏好心理預(yù)期等等3、量化問題意義指標(biāo)選取(二)風(fēng)險容忍度推薦閱讀：孫健，“我國商業(yè)銀行風(fēng)險容忍度研究”，《海南金融》2008-07武劍，“論商業(yè)銀行風(fēng)險容忍度管理”，《新金融》2008-05NO2金融風(fēng)險管理的基本框架COSO的定義：風(fēng)險文化是表現(xiàn)主體如何在日常活動中考慮風(fēng)險的一套共同的看法、價值觀和慣例。(三)風(fēng)險文化（RiskCulture）這里定義的風(fēng)險文化是一個狹義概念，僅指精神文化。在廣義上，風(fēng)險文化包括三個層面，即精神、制度和物質(zhì)。其中精神文化是基礎(chǔ)，是核心，是風(fēng)險文化的實質(zhì)內(nèi)容，制度文化和物質(zhì)文化是在精神文化基礎(chǔ)上形成的形式和結(jié)果。

NO2金融風(fēng)險管理的基本框架金融危機成因解析---基于文化的視角1、美國文化的核心價值觀是崇尚獨立自由、民主法治，追求科學(xué)工具的創(chuàng)新和應(yīng)用。對“市場”、“契約”和“工具”等過度崇拜，放棄了客戶關(guān)系管理，忽略了對從業(yè)人員道德操守的監(jiān)督和評估2、美國的大眾消費主義文化：鼓勵舉債消費3、失控的個人主義文化：個人至上4、單純追求“利潤最大”、“股東價值最大”的企業(yè)文化，忽略了企業(yè)的社會責(zé)任5、“經(jīng)理層中心主義”的價值取向弱化了公司“三權(quán)分立”相互制衡的權(quán)力結(jié)構(gòu)

6、……NO2金融風(fēng)險管理的基本框架 金融風(fēng)險管理的效果與機構(gòu)內(nèi)部的組織架構(gòu)具有高度的關(guān)聯(lián)性。合理的機構(gòu)設(shè)置和清晰的職能界定不僅有助于明確風(fēng)險管理者的權(quán)力和責(zé)任，形成有效的風(fēng)險治理機制，還有助于在機構(gòu)內(nèi)部營造出良好的風(fēng)險管理環(huán)境。反之，不合理的風(fēng)險管理組織架構(gòu)往往導(dǎo)致金融機構(gòu)的風(fēng)險管理政策和程序失效。如巴林銀行案例就是一個深刻的反面教材。三、金融風(fēng)險管理的組織NO2金融風(fēng)險管理的基本框架

農(nóng)行規(guī)劃三年風(fēng)險管理

“橫向到邊，縱向到底?！鞭r(nóng)業(yè)銀行風(fēng)險總監(jiān)兼風(fēng)險管理部總經(jīng)理宋先平這樣強調(diào)正在進(jìn)行的風(fēng)險管理組織架構(gòu)建設(shè)。風(fēng)險管理組織架構(gòu)建設(shè)是該行《全面風(fēng)險管理體系建設(shè)綱要》的一部分?！毒V要》以三年規(guī)劃的形式，明確了農(nóng)行風(fēng)險管理體系的建設(shè)方面和實現(xiàn)路徑。兩級派駐制根據(jù)《綱要》，風(fēng)險管理組織機構(gòu)建設(shè)將在2010年全面完成，在橫向和縱向兩個方向展開，形成“集中管理、矩陣分布”的風(fēng)險管理組織架構(gòu)。橫向上，風(fēng)險管理將擴(kuò)展到風(fēng)險管理板塊及前臺部門。為把好第一道關(guān)口，《綱要》要求在總行各主要業(yè)務(wù)部門設(shè)立風(fēng)險管理職能處室。由這些處室來牽頭負(fù)責(zé)本業(yè)務(wù)條線風(fēng)險管理，對所在部門負(fù)責(zé)，并同時向風(fēng)險管理部報告。業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營管理辦法，也需要按照風(fēng)險管理政策制度定期進(jìn)行梳理。NO2金融風(fēng)險管理的基本框架縱向上，農(nóng)行將實現(xiàn)兩級派駐制。逐步推行風(fēng)險主管和風(fēng)險經(jīng)理派駐制。采用先試點后推廣的方式，由一級分行向二級分行派駐風(fēng)險主管。并將由一級分行或二級分行，向支行派駐風(fēng)險經(jīng)理。兩級派駐制是為了建立起風(fēng)險管理系統(tǒng)的垂直管理，垂直管理加強對分支行實行的貼身監(jiān)管。宋先平表示，將通過向2048個縣支行派駐風(fēng)險經(jīng)理，對支行進(jìn)行貼身監(jiān)管，“我們計劃縣支行的風(fēng)險經(jīng)理實現(xiàn)異地選派，做到相對獨立性，第三只眼來看風(fēng)險”。這些風(fēng)險經(jīng)理將獨立于業(yè)務(wù)部門之外，對縣支行的資產(chǎn)分類、客戶評級、撥備作出獨立判斷，獨立于業(yè)務(wù)部門識別和計量風(fēng)險。宋先平介紹，向縣支行派駐風(fēng)險經(jīng)理正在試點，目前已經(jīng)派出了300多位風(fēng)險經(jīng)理，計劃在2010年完成風(fēng)險經(jīng)理的派駐工作。此外，農(nóng)行正在開展三農(nóng)事業(yè)部試點，今后對零售業(yè)務(wù)、對公業(yè)務(wù)也要推行事業(yè)部制改革?！毒V要》也明確了要向事業(yè)部派駐風(fēng)險總監(jiān)。風(fēng)險因素也將進(jìn)入績效考核體系。《綱要》稱，將構(gòu)建以經(jīng)濟(jì)利潤、經(jīng)濟(jì)增加值為核心的績效考核體系，充分考慮風(fēng)險因素，以扣除風(fēng)險后的收益為基礎(chǔ)，確定考核結(jié)果。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道2009年08月28日NO2金融風(fēng)險管理的基本框架前臺業(yè)務(wù)部門/會計部門權(quán)限檢查偶發(fā)事件套期保植風(fēng)險定價中間部門/控制層權(quán)限檢查與管理損益的計算信用評級對帳數(shù)據(jù)維護(hù)風(fēng)險管理部門風(fēng)險的定義及模型市場及交易數(shù)據(jù)檢查偶發(fā)事件及壓力測試風(fēng)險分析&計量風(fēng)險及執(zhí)行情況報告返回測試

董事會資本預(yù)算&配置決策報告核定權(quán)限風(fēng)險管理委員會風(fēng)險的定義&模型風(fēng)險的分析&配置高級管理層/CRO程序&規(guī)則支持&承諾NO2金融風(fēng)險管理的基本框架建行董事會下設(shè)風(fēng)險管理委員會，負(fù)責(zé)審核風(fēng)險管理政策和內(nèi)部控制政策，并對其實施情況及效果進(jìn)行監(jiān)督和評價；審議風(fēng)險和內(nèi)控報告，對風(fēng)險和內(nèi)控狀況進(jìn)行定期評估；監(jiān)督和評價風(fēng)險管理部門的設(shè)置、組織方式、工作程序和效果，并對分管風(fēng)險管理的高級管理人員相關(guān)工作進(jìn)行評價等。建行實行相對獨立、垂直管理的內(nèi)部審計體制。建行管理層已建立起集中、垂直的風(fēng)險管理組織架構(gòu)，形成以首席風(fēng)險官-風(fēng)險總監(jiān)-風(fēng)險主管-風(fēng)險經(jīng)理為條線的垂直風(fēng)險管理體系?？傂袑用妫菏紫L(fēng)險官在行長的領(lǐng)導(dǎo)下，負(fù)責(zé)組織推進(jìn)銀行全面風(fēng)險管理。風(fēng)險管理部和授信管理部在首席風(fēng)險官的領(lǐng)導(dǎo)下，負(fù)責(zé)風(fēng)險政策制度建設(shè)、風(fēng)險分析計量、信貸審批、風(fēng)險監(jiān)控等方面工作?？傂衅渌块T在各自職責(zé)范圍內(nèi)履行相