第五講信用保證2

第五講（一）：項目融資的風險管理

本講主要內容項目融資的風險識別項目融資的風險控制項目融資的風險識別按項目融資風險的可控性劃分系統(tǒng)風險又稱不可控制風險、環(huán)境風險，是指項目的生產運營由于受到超出項目公司或項目發(fā)起人可以控制范圍之外的政治、經濟和自然環(huán)境的影響，而遭受損失的風險。此類風險一般無法準確地預測，只能采取一定的措施來降低或轉移。非系統(tǒng)風險又稱可控制風險，是指與項目的建設和運營管理直接相關的風險。項目融資風險的識別

政治風險

法律風險

金融風險

不可抗力風險系統(tǒng)風險系統(tǒng)風險（續(xù)）政治風險一般是指由于東道國的政治狀況發(fā)生變化而給項目帶來的風險。發(fā)生政變、政權更迭、暴亂；對項目進行征用、沒收、禁止設備進口、對項目產品實行禁運、聯(lián)合抵制和終止債務的償還等；系統(tǒng)風險（續(xù)）

法律風險東道國稅收制度外匯管理

法律制度

勞資關系是否健全、完善？系統(tǒng)風險（續(xù)）

金融風險1利率風險2匯率風險3通貨膨脹風險匯率風險會影響到項目的生產成本、債務結構、財務基礎。工資和物價水平的變動會影響到生產成本和運營成本。系統(tǒng)風險（續(xù)）不可抗力風險指各種自然災害，如地震、臺風、洪水等不可抗力給工程帶來的風險。這些風險對于以基礎設施為主的項目融資來說也是至關重要的，通常需要某種形式的政府支持來補償。非系統(tǒng)風險完工風險指項目無法完工、延期完工、或者完工后無法達到商業(yè)完工標準的風險。生產風險技術風險資源風險能源和原材料供應風險經營管理風險非系統(tǒng)風險(續(xù))市場風險價格風險競爭風險需求風險環(huán)境保護風險香港第三條海底隧道建設(1997年)項目融資的風險控制合理分配風險兩條基本原則承擔風險的一方將期望獲得相應的回報。將風險分配給最有能力管理和承擔這種風險的一方。簽署各種協(xié)議（各風險承擔者之間）項目融資的風險分配生產風險、市場風險等竣工延期和超支的完工風險

運行管理中發(fā)生的風險

運營商項目公司承包商

政府政治風險等（提供擔?；蜓a償）

承擔承擔承擔承擔完工風險的管理簽訂固定價格的交鑰匙總承包合同‘提供完工擔保提供債務承購保證技術保證承諾建立完工保證基金保險生產風險的管理簽訂無條件的供應及銷售協(xié)議資金缺額保證協(xié)議流動資金維持協(xié)議（建立儲備基金賬戶）經營管理協(xié)議勞工協(xié)議等等市場風險的管理長期購買協(xié)議如“無論提貨與否均需付款”或“最低支付額合同”等資金缺額保證協(xié)議

第五講(二)項目的信用結構本章主要內容擔保的涵義及其分類融資擔保及其在項目融資中的作用項目擔保人項目融資中三種主要擔保形式項目融資的信用保證5擔保的涵義擔保是指法律為確保特定的債權人實現(xiàn)債權，以債務人或第三人的信用或者特定財產來督促債務人履行債務的制度。擔保有五種方式，即保證、抵押、質押、留置、定金。(見<擔保法>)5.1擔保的涵義及其分類擔保的種類按發(fā)生的領域及不同的功能融資擔保交易擔保司法擔保特別擔保5.1擔保的涵義及其分類擔保的其它分類(續(xù))法定擔保、口頭擔保本擔保、反擔保物的擔保、人的擔保直接擔保、間接擔保、或有擔保、意向性擔保

5.1擔保的涵義及其分類本擔保與反擔保以擔保設定的目的不同為標準作的分類。本擔保是指以保障主債權的實現(xiàn)為目的設定的擔保。反擔保是相對于本擔保而言的，它是指在本擔保設定后，為了保障擔保人在承擔擔保責任后，其對被擔保人的追償權得以實現(xiàn)而設定的擔保?！吨腥A人民共和國擔保法》第四條規(guī)定：第三人為債務人向債權人提供擔保時，可以要求債務人提供反擔保。反擔保適用本擔保法的規(guī)定。

5.1擔保的涵義及其分類融資擔保公司融資擔?；蚱渌谫Y模式的擔保貸款人關注的重點是現(xiàn)有擔保資產的價值。擔保要求：擔保人應有足夠的資產彌補借款人不能按期還款時可能帶來的損失。項目融資擔保貸款人關注的重點是項目能否成功。要求擔保的目標是：保證項目按期完工并正常經營，獲取足夠的現(xiàn)金流量來收回貸款。融資擔保及其作用5.2項目融資擔保的功能防御功能為貸款人監(jiān)督管理項目提供了方便合理分配風險5.2融資擔保及其作用項目融資擔保的種類物的擔保在項目融資中，項目公司或第三方以自身資產為履行貸款債務提供的擔保。與公司融資及其它融資結構中的物的擔保基本上沒有區(qū)別。人的擔?；颈憩F(xiàn)形式：項目擔保5.2融資擔保及其作用物的擔保抵押為提供擔保把資產的所有權轉移給債權人，但是附有一項明示或默示的條件，即該項資產的所有權應在債務人履行其義務后重新轉移給債務人。動產物權抵押不動產物權抵押質押融資擔保及其作用5.2物的擔保質押不需要資產和權益占有的轉移或者所有權的轉移，而是債權人與債務人之間的一項協(xié)議固定質押是與擔保人的某一特定資產相關聯(lián)的一種擔保，擔保人在沒有解除擔?；蛘邲]有得到質押受益人的同意之前，不能出售或者說其他形式處置該項資產。浮動質押不與擔保人的某一項特定資產相關聯(lián)，一般處于一種“沉睡”狀態(tài)，直到違約事件發(fā)生時，置于浮動質押下的資產才被擔保受益人所控制。5.2融資擔保及其作用質押浮動質押不與擔保人的某一項特定資產相關聯(lián)，一般處于一種“沉睡”狀態(tài)，直到違約事件發(fā)生時，置于浮動質押下的資產才被擔保受益人所控制。融資擔保及其作用5.2項目擔保項目擔保人項目擔保范圍項目擔保的形式5.2融資擔保及其作用項目擔保人項目投資者與項目利益有關的第三方商業(yè)擔保人5.3項目擔保人項目投資者作為擔保人項目融資中最主要最常見的擔保形式項目投資者為項目公司進行擔保5.3項目擔保人相關利益第三方作為擔保人政府機構工程公司供應商產品或設施的用戶世界銀行、地區(qū)開發(fā)銀行等國際性金融機構

5.3項目擔保人商業(yè)擔保人商業(yè)銀行備用信用證銀行保函專業(yè)商業(yè)擔保機構擔保公司保險公司防止項目意外發(fā)生的項目保險5.3項目擔保人商業(yè)擔保人提供的擔保服務兩種類型擔保項目投資者在項目中或者項目融資中必須承擔的義務由商業(yè)銀行、投資公司或專業(yè)擔保公司提供防止項目意外事件的發(fā)生由保險公司提供5.3項目擔保人商業(yè)擔保人提供擔保的目的收取擔保費分散化經營降低擔保風險5.3項目擔保人四種擔保類型直接擔保間接擔?；蛴袚Ｒ庀蛐該ｍ椖繐５念愋?.4直接擔保指擔保人以直接的財務擔保形式為項目公司（借款人）按期還本付息而向貸款銀行提供的提保。是擔保人代替借款人向貸款人承擔所有的義務，具有直接性和無條件性，但在時間或數(shù)量上是有限的。主要表現(xiàn)形式：完工擔保資金缺額擔保5.4項目擔保的類型完工擔保由項目發(fā)起人提供的完工擔保對擔保人的要求在指定賬戶上存入預定金額的擔保存款;從指定的金融機構開出相當于上述金額的備用信用證;開出一張以貸款人為收益人的本票.由項目工程公司提供的完工擔保5.4.1直接擔保各種擔保所占工程合同價格的比例擔保類別擔保資金數(shù)量（占工程合同價格比例%）承擔風險時間（月）投標押金2.512履約擔保536預付款擔保1436留置資金擔保536項目運行擔保1024資金缺額擔保由發(fā)起人提供，目的是保證項目具有政黨正常運行必需的最低現(xiàn)金流量，即具有至少能支付生產成本和償還到期債務的能力。對擔保人的要求：擔保存款（正常運行費用總額的25%—75%）或備用信用證建立留置基金（收入減去生產費用、資本開支、本息和稅收后的凈現(xiàn)金流量，存入留置基金帳戶以備用。項目最小凈現(xiàn)金流量擔保直接擔保5.4.1概念和分類指項目擔保人不以直接的財務擔保形式為項目提供的一種擔保，多以商業(yè)合同或政府特許權協(xié)議形式出現(xiàn)。主要種類以產品銷售協(xié)議提供的間接擔保以項目建設合同提供的間接擔保以經營和維護合同提供的間接擔保以供應合同提供的間接擔保其他形式投資協(xié)議和購買協(xié)議間接擔保5.4.2概念和分類僅僅體現(xiàn)擔保人對項目提供一定支持的意愿，不具有法律上的約束力，不是一種真