2024年大學(xué)試題(財(cái)經(jīng)商貿(mào))-國(guó)際金融筆試歷年真題薈萃含答案

2024年大學(xué)試題(財(cái)經(jīng)商貿(mào))-國(guó)際金融筆試歷年真題薈萃含答案（圖片大小可自由調(diào)整）第1卷一.參考題庫(kù)(共30題)1.闡述外匯管理的目的與方法。(7分)2.國(guó)際結(jié)算3.貨幣性失衡4.美聯(lián)儲(chǔ)5.利率期貨6.遠(yuǎn)期外匯7.簡(jiǎn)述國(guó)際收支失衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。8.分析浮動(dòng)匯率制度的利弊。9.財(cái)務(wù)公司10.簡(jiǎn)述固定匯率制度變更的原因及結(jié)果？11.金融債券12.試述外匯市場(chǎng)參與者從事外匯交易的動(dòng)機(jī)。13.分析影響黃金需求的因素。14.何為“特里芬”兩難？15.試述1994年初我國(guó)外匯體制改革的主要內(nèi)容。16.蒙代爾——弗萊明模型17.貨幣需求18.簡(jiǎn)述國(guó)際收支失衡的主要原因是什么？19.套期保值是企業(yè)在管理外匯交易風(fēng)險(xiǎn)時(shí)最常用的手段，企業(yè)可以選擇哪些衍生金融工具來(lái)套期保值？他們是如何操作的？20.我國(guó)某外貿(mào)公司3月1日預(yù)計(jì)3個(gè)月后用美元支付400萬(wàn)馬克進(jìn)口貨款，預(yù)測(cè)馬克匯價(jià)會(huì)有大幅度波動(dòng)，以貨幣期權(quán)交易保值。 已知：3月1日即期匯價(jià)US$1=DM2.0000 （IMM）協(xié)定價(jià)格DM1=US$0.5050 （IMM）期權(quán)費(fèi)DM1=US$0.01690 期權(quán)交易傭金占合同金額的0.5%，采用歐式期權(quán)3個(gè)月后假設(shè)美元市場(chǎng)匯價(jià)分別為US$1=DM1.7000與US$1=DM2.3000，該公司各需支付多少美元？21.一級(jí)交易商22.互換交易23.怎樣理解國(guó)際資本流動(dòng)中利率與匯率的關(guān)系。(6分)24.購(gòu)買力平價(jià)25.非洲開(kāi)發(fā)銀行26.國(guó)際貨幣基金組織的宗旨和職能？27.國(guó)際債務(wù)危機(jī)的解決方案有幾種？28.外幣期權(quán)業(yè)務(wù)29.固定匯率制有什么優(yōu)缺點(diǎn)？30.舉例說(shuō)明什么是直接標(biāo)價(jià)和間接標(biāo)價(jià)。第1卷參考答案一.參考題庫(kù)1.參考答案: 目的： (1)限制外國(guó)商品輸入，促進(jìn)本國(guó)商品輸出，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)生產(chǎn)(1分) (2)限制資本逃避和外匯投機(jī)，穩(wěn)定外匯行市，保持國(guó)際收支平衡(1分) (3)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)水準(zhǔn)，避免國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格巨大變動(dòng)的影響(0.5分) (4)促進(jìn)進(jìn)口貨從硬通貨國(guó)家轉(zhuǎn)向軟通貨國(guó)家，節(jié)約硬通貨(0.5分) (5)促使其他國(guó)家修改關(guān)稅政策，取消商品限制或其他限制(0.5分) 方法： (1)干預(yù)外匯市場(chǎng)(1分) (2)調(diào)整利率(0.5分) (3)控制資本流動(dòng)(1分) (4)封鎖帳戶(0.5分) (5)動(dòng)用黃金儲(chǔ)備，改善國(guó)際收支地位(0.5分) 國(guó)際資本流動(dòng)幣利率與匯率的關(guān)系。2.參考答案: 是指國(guó)際間由于政治、經(jīng)濟(jì)、文化、外交、軍事等方面的交往或聯(lián)系而發(fā)生的以貨幣表示的債權(quán)債務(wù)的清償行為或資金轉(zhuǎn)移行為。3.參考答案: 指因一國(guó)價(jià)格水平、利率、匯率等貨幣性原因的變動(dòng)而造成的國(guó)際收支失衡。4.參考答案: 美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，負(fù)責(zé)履行美國(guó)的中央銀行的職責(zé)，這個(gè)系統(tǒng)是根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》于1913年成立的。這個(gè)系統(tǒng)主要由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行及聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)等組成。5.參考答案: 是以一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，即各種固定利率的有價(jià)證券為標(biāo)的物的金融期貨品種。6.參考答案: 按遠(yuǎn)期外匯合同約定的日期在未來(lái)辦理交割的外匯。7.參考答案: 順差方面 ⑴、積極影響——增加就業(yè)、擴(kuò)大內(nèi)需、創(chuàng)造稅收、帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ⑵、消極影響——產(chǎn)生通貨膨脹壓力、激化國(guó)際矛盾、破壞國(guó)內(nèi)資源的可持續(xù)發(fā)展、造成外匯儲(chǔ)備過(guò)多 逆差方面 ⑴、積極影響——接觸到國(guó)外的新產(chǎn)品或是廉價(jià)商品、刺激企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新 ⑵、消極影響——增加失業(yè)、減少內(nèi)需、減少稅收、引起貿(mào)易條件惡化、影響國(guó)際信譽(yù)或影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展8.參考答案: （1）浮動(dòng)匯率制的優(yōu)點(diǎn)。 ①匯率反映了一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的真實(shí)情況。 ②外部均衡可自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，不會(huì)引起國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。 ③避免通貨膨脹跨國(guó)傳播。 ④有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。 ⑤可自動(dòng)調(diào)節(jié)短期資金移動(dòng)，預(yù)防投機(jī)沖擊。 （2）浮動(dòng)匯率制的缺陷。 ①增大了不確定性和外匯風(fēng)險(xiǎn)。 ②外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩，容易引致資金頻繁移動(dòng)和投機(jī)。 ③容易濫用匯率政策和引起國(guó)與國(guó)之間的宏觀經(jīng)濟(jì)政策沖突。9.參考答案: 由大型企業(yè)集團(tuán)成員單位出資組建，以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。10.參考答案: （1）固定匯率制變更的原因。首先，固定匯率制是，本幣和掛鉤貨幣的幣值容易產(chǎn)生不對(duì)稱的變化。第二，固定匯率制削弱了貨幣政策的獨(dú)立性，擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)外利差，使各國(guó)對(duì)短期外債的依賴性不斷加深。第三，固定匯率制度與資本項(xiàng)目的自由兌換相結(jié)合，給國(guó)際游資造成了可乘之機(jī)，使固定匯率制的維持更加困難。第四，洲各國(guó)的外匯儲(chǔ)備不足以捍衛(wèi)固定匯率制。第五，政府信用下降。 （2）匯率制度的變更。 （3）匯率制度變更的結(jié)果。首先，刺激出口、抑制進(jìn)口，貿(mào)易赤字不斷縮小。第二，緩解了匯率高估的壓力，減少了外匯儲(chǔ)備的流失。第三，加強(qiáng)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織對(duì)危機(jī)防治的信心。第四，匯率水平在經(jīng)過(guò)巨幅貶值之后逐漸收復(fù)失地。第五，浮動(dòng)匯率制恢復(fù)了各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，使各貨幣當(dāng)局能靈活運(yùn)用利率杠桿促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。11.參考答案: 由銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。12.參考答案: 外匯市場(chǎng)交易主體的動(dòng)機(jī)不同，從而使外匯交易呈現(xiàn)出多樣化特征。 （1）為貿(mào)易結(jié)算進(jìn)行外匯交易。這是最基本的外匯交易動(dòng)機(jī)，也是外匯市場(chǎng)產(chǎn)生的直接原因。出口商在獲得貨款后如果結(jié)算貨幣不是本幣就會(huì)產(chǎn)生外匯交易需要。也有的出口商出于保值、進(jìn)口或其他目的需要兌換其他外幣，同樣也產(chǎn)生外匯交易。而進(jìn)口商為從國(guó)外進(jìn)口貨物要用外匯，自然也產(chǎn)生外匯交易。 （2）為對(duì)外投資進(jìn)行外匯交易。對(duì)外投資需要將本國(guó)貨幣兌換成其他貨幣，從而產(chǎn)生了外匯交易。 （3）為外匯保值進(jìn)行外匯交易。匯率波動(dòng)是所有外匯持有者共同關(guān)注的事情，全世界的銀行（包括中央銀行在內(nèi)）等金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司以及金融業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)的普通居民，都在不同程度地參與外匯交易，目的是使手中的外匯保值增值。基本的操作原則是：賣出有貶值趨勢(shì)的貨幣，買入有升值可能的貨幣。 （4）為外匯借貸進(jìn)行外匯交易。如果借入外匯與使用外匯不同，就需要通過(guò)外匯交易完成貨幣轉(zhuǎn)換。另外在外債償還時(shí)，可能也需要發(fā)生外匯交易。 （5）為金融投機(jī)進(jìn)行外匯交易。國(guó)際外匯市場(chǎng)上，無(wú)數(shù)交易商和經(jīng)紀(jì)商都在頻繁進(jìn)行投機(jī)性外匯買賣，是一種純粹通過(guò)貨幣間的轉(zhuǎn)移而獲利的交易活動(dòng)。 （6）為管理干預(yù)進(jìn)行外匯交易。中央銀行或外匯管理當(dāng)局是市場(chǎng)活動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者，在外匯市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)時(shí)往往會(huì)干預(yù)外匯市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)交易活動(dòng)影響本國(guó)貨幣的匯率，以穩(wěn)定外匯行市。13.參考答案: （1）黃金與外匯，主要是美元匯率變化的關(guān)系。一般地說(shuō)，當(dāng)某種貨幣地位疲軟，出現(xiàn)匯率下跌，導(dǎo)致貨幣實(shí)際貶值時(shí)，人們就會(huì)急于拋售持有的該種貨幣去搶購(gòu)黃金，以求保值。這樣以該種貨幣所表示的黃金價(jià)格就會(huì)上漲。 （2）黃金與石油價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系。在國(guó)際市場(chǎng)上石油一向以美元標(biāo)價(jià)。如果石油價(jià)格上漲，美元就會(huì)貶值，而美元的貶值又會(huì)導(dǎo)致人們拋售美元搶購(gòu)黃金來(lái)保值，進(jìn)而刺激黃金價(jià)格上漲。 （3）重大、國(guó)際事件與黃金價(jià)格。政治局勢(shì)的動(dòng)蕩與突發(fā)性重大事件的發(fā)生，常常會(huì)對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)產(chǎn)生最迅速的需求，促使黃金價(jià)格上漲。一般而言，黃金投資是一種最保守的選擇策略。 （4）除了暴力事件外，一些重大的經(jīng)濟(jì)事件的發(fā)生，也會(huì)誘使黃金價(jià)格的變動(dòng)，隱含著投資人對(duì)黃金投資的變化。14.參考答案: 布雷頓森林體系是建立在黃金——美元基礎(chǔ)之上的，美元既是一國(guó)的貨幣，又是世界的貨幣，作為一國(guó)的貨幣，美元的發(fā)行必須受制于美國(guó)的貨幣政策和黃金儲(chǔ)備；作為世界的貨幣，美元的供應(yīng)又必須適應(yīng)世界經(jīng)潮流和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的需要。 由于規(guī)定了雙掛鉤制度，由于黃金的產(chǎn)量和美國(guó)黃金儲(chǔ)備的增長(zhǎng)跟不上世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，于是，美元便出現(xiàn)了一種進(jìn)退兩難的狀況；為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷地增長(zhǎng)；美元供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。15.參考答案: 1994年初，中國(guó)加大了外匯管理體制改革的力度，實(shí)施了"銀行結(jié)售匯制、匯率并軌、建立銀行間外匯交易市場(chǎng)"等一系列重大改革舉措。具體： 1取消了實(shí)行15年的外匯留成制度和40多年的外匯上繳制度，取消了用匯的指令性計(jì)劃，實(shí)行銀行結(jié)售匯制。對(duì)中資企業(yè)經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入，實(shí)行強(qiáng)制結(jié)匯。 2從人民幣完全不可兌換過(guò)渡為人民幣經(jīng)常項(xiàng)目完全可兌換。1994年以前，人民幣完全不可兌換，所有用匯都必須經(jīng)過(guò)行政部門審批。盡管當(dāng)時(shí)存在外匯調(diào)劑市場(chǎng)，可滿足部分計(jì)劃外的用匯需求，但仍受調(diào)劑用匯指導(dǎo)序列的限制。1994年取消了經(jīng)常項(xiàng)目對(duì)外付匯的大部分匯兌限制，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目有條件可兌換； 第三，從外匯調(diào)劑市場(chǎng)發(fā)展成為全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)。1994年以前，各地均設(shè)有外匯調(diào)劑中心。這對(duì)于調(diào)劑外匯余缺、提高外匯資金使用，起到了積極作用。但由于市場(chǎng)分割，外匯資金橫向流通不暢，匯率不一。1994年，建立了全國(guó)統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng)，使外匯資金在全國(guó)范圍內(nèi)流通，大大優(yōu)化了外匯資金的配置效率，而且奠定了人民幣單一匯率的市場(chǎng)基礎(chǔ)。 第四，人民幣匯率由官方定價(jià)和市場(chǎng)調(diào)劑價(jià)并存的雙重匯率制，轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動(dòng)匯率制。1988年外匯調(diào)劑中心公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)開(kāi)辦以后，形成了外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率，與官方匯率并存。由于官方匯率與調(diào)劑匯率差價(jià)較大，加劇了不公平競(jìng)爭(zhēng)，在一定程度上影響了金融外匯秩序的穩(wěn)定。1994年1月1日起，成功地實(shí)現(xiàn)了人民幣官方匯率與調(diào)劑市場(chǎng)匯率并軌，實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度。 第五，建立健全金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管體系。金融機(jī)構(gòu)是外匯資金流動(dòng)的主渠道。1994年外匯體制改革后，外匯管理由過(guò)去直接審批管理企業(yè)的外匯收支活動(dòng)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)金融機(jī)構(gòu)對(duì)外匯收支活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理。16.參考答案: 又稱IS－LM－BP模型或MF模型。該模型說(shuō)明，由于實(shí)行浮動(dòng)匯率制，貨幣政策在改變實(shí)際產(chǎn)出上極為有力，而財(cái)政政策是完全軟弱無(wú)力的。17.參考答案: 在一定的資源制約條件下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)職能的貨幣產(chǎn)生的總需求。18.參考答案: 國(guó)際收支失衡的原因主要有以下四個(gè)方面： 1、經(jīng)濟(jì)周期。一國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)會(huì)引起國(guó)際收支失衡。當(dāng)一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，社會(huì)總需求下降，進(jìn)口需求相應(yīng)下降，國(guó)際收支發(fā)生盈余。反之，如果一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張和繁榮時(shí)，國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)需求旺盛，對(duì)進(jìn)口的需求也相應(yīng)增加，國(guó)際收支便出現(xiàn)逆差。 2、經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)。一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場(chǎng)的變化也會(huì)引起國(guó)際收支失衡。其通常有兩層含義，一是指經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難所引起的國(guó)際收支失衡；二是指一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一，或其產(chǎn)品的出口的收入彈性、加工需求彈性與進(jìn)口商品的價(jià)格需求彈性均低所引起的國(guó)際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡通常反映在貿(mào)易帳戶或經(jīng)常賬戶上，具有長(zhǎng)期性質(zhì)，扭轉(zhuǎn)起來(lái)相當(dāng)困難。 3、民收入。一國(guó)國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)可導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長(zhǎng)超過(guò)出口增長(zhǎng)而引起的國(guó)際收支失衡。國(guó)民收入相對(duì)快速增長(zhǎng)的原因可以是多種多樣的。 4、貨幣因素。一定匯率下國(guó)內(nèi)貨幣成本與一般物價(jià)水平的上升可引起出口貨物價(jià)格相對(duì)高昂、進(jìn)口貨物價(jià)格相對(duì)便宜，從而導(dǎo)致的國(guó)際收支平衡。19.參考答案: 決定企業(yè)是否進(jìn)行套期保值的因素主要有兩個(gè)：一是企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)偏好，比較保守的公司傾向于更多的套期保值。二是匯率預(yù)測(cè)，如果匯率預(yù)測(cè)顯示企業(yè)將受到匯率波動(dòng)的不利影響，企業(yè)就會(huì)樂(lè)意進(jìn)行套期保值；相反，如果匯率波動(dòng)帶來(lái)的將是好處，企業(yè)就不會(huì)進(jìn)行套期保值。 套期保值主要是通過(guò)衍生金融工具來(lái)實(shí)現(xiàn)的，目前國(guó)際金融市場(chǎng)上可以供企業(yè)用來(lái)套期保值的衍生工具主要有：遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約等。 （1）遠(yuǎn)期合約套期保值。遠(yuǎn)期合約是國(guó)際上流行的一種借助金融市場(chǎng)來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。遠(yuǎn)期合約中的匯率是一種協(xié)定匯率，它既不同于簽訂合同時(shí)的市場(chǎng)現(xiàn)匯匯率，也不同于將來(lái)交割時(shí)的實(shí)際匯率。通過(guò)遠(yuǎn)期外匯交易，經(jīng)濟(jì)主體可以先把匯率鎖定，避免到期償付的債權(quán)債務(wù)因匯率變動(dòng)或幣值變動(dòng)造成風(fēng)險(xiǎn)損失。尤其在國(guó)際貿(mào)易中，這種策略為進(jìn)出口商所廣泛使用，進(jìn)出口商在國(guó)際貿(mào)易中為了避免匯率變動(dòng)的損失，一般都同銀行進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易，即進(jìn)口商從銀行買進(jìn)同支付期限相同的遠(yuǎn)期外匯，以避免貨幣升值帶來(lái)?yè)p失；這種策略，適用于那些將來(lái)收付的外匯金額、收付期限、交割日等都已確定的情形。 （2）期貨合約套期保值。所謂外匯期貨的套期保值，是指人們通過(guò)外匯期貨交易，將匯率鎖定于某一既定的水平，從而將匯率變動(dòng)所造成的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去的行為。具體地說(shuō)，當(dāng)人們因?qū)ν饨煌l(fā)生或即將發(fā)生外匯的收付或兌換時(shí)，為防范外匯匯率的升降所造成的損失，就在外匯期貨市場(chǎng)建立一種與外匯現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的部位，并于外匯期貨合約到期前將此部位沖銷。如此，若匯率發(fā)生變動(dòng)，交易者即可以其中一個(gè)市場(chǎng)的盈利抵補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到保值之目的。例如，未來(lái)有應(yīng)付外幣賬款的企業(yè)，可以買人期貨合約進(jìn)行套期保值；而未來(lái)有應(yīng)收外幣賬款的企業(yè)，可以出售期貨合約進(jìn)行套期保值。通過(guò)持有期貨合約，企業(yè)鎖定了應(yīng)收或應(yīng)付賬款的本幣金額。 （3）貨幣期權(quán)套期保值。理想的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，應(yīng)該既能使企業(yè)擺脫不利的匯率波動(dòng)，又能使企業(yè)從有利的匯率波動(dòng)中受益。貨幣期權(quán)就是能夠滿足這種需要的常用工具。期權(quán)合約是買賣雙方就外匯交易達(dá)成的一個(gè)契約，它賦予期權(quán)的買方可在合約有效期內(nèi)（美式期權(quán)），或在規(guī)定的合約到期日（歐式期權(quán)）按合約規(guī)定的匯率（即合約交割價(jià)）向合約的賣方購(gòu)買或出售約定數(shù)額的貨幣，期權(quán)的買方也可以根據(jù)市場(chǎng)匯率的實(shí)際情況放棄買或賣的權(quán)利，讓合約自動(dòng)失效。根據(jù)期權(quán)合約的特性，企業(yè)可以通過(guò)買人看漲期權(quán)為應(yīng)付賬款套期保值：當(dāng)有效期滿外幣升值時(shí)，可以行使期權(quán)合約，按約定價(jià)格買人外匯；否則就放棄這一權(quán)利，按當(dāng)時(shí)的即期匯率買人外匯。同理，企業(yè)可以通過(guò)買人看跌期權(quán)為應(yīng)收賬款套期保值。20.參考答案: （1）在US$1=DM1.7000的情況下，若按市場(chǎng)匯價(jià)兌付，需支付400萬(wàn)馬克/1.7=235.29萬(wàn)美元。但因做了期權(quán)買權(quán)交易，可以按協(xié)定價(jià)格買進(jìn)400萬(wàn)馬克，這樣該公司在美1=的1.7000的市場(chǎng)匯價(jià)情況下，支付的美元總額為：（400萬(wàn)馬克*0.5050）+（400萬(wàn)馬克*$0.0169）+400萬(wàn)馬克*0.5%/2=202萬(wàn)美元+6.76萬(wàn)美元+1萬(wàn)美元=209.76萬(wàn)美元。 （2）在US$1=DM2.3000的情況下，若按市場(chǎng)匯價(jià)兌付，僅支付400萬(wàn)馬克/2.3=173.9萬(wàn)美元，遠(yuǎn)小于按協(xié)定價(jià)格支付的202（400*0.5050）萬(wàn)美元，所以該公司放棄期權(quán)，讓合約自動(dòng)過(guò)期失效，按市場(chǎng)匯價(jià)買進(jìn)馬克，支付的美元總額為：173.9萬(wàn)美元+7.76萬(wàn)美元=181.66萬(wàn)美元。21.參考答案: 具備一定資格、可以直接向國(guó)庫(kù)券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國(guó)庫(kù)券的交易商團(tuán)體，一般包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。22.參考答案: 交易雙方同意隨著時(shí)間的推移而交換支付資金流的金融交易。23.參考答案: 這主要指國(guó)際短期資本流動(dòng)對(duì)匯率的影響。(1分) 表現(xiàn)在： (1)一國(guó)利率水平提高引起國(guó)際短期資本內(nèi)流，匯率趨于上浮，相反匯率趨于下浮(2分) (2)短期資金流動(dòng)通過(guò)國(guó)際收支影響匯率，一國(guó)實(shí)際利率提高使經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)順差，引起匯率的上浮，反之，引起匯率的下浮。(2分) (3)利率變動(dòng)，還會(huì)對(duì)即期和遠(yuǎn)期匯率產(chǎn)生影響，利率高的國(guó)家即期匯率上升，遠(yuǎn)期匯率出現(xiàn)貼水(1分)24.參考答案: 是兩國(guó)貨幣的購(gòu)買力之比。25.參考答案: 是于1964年成立的地區(qū)性國(guó)際開(kāi)發(fā)銀行，非洲開(kāi)發(fā)銀行是非洲最大的地區(qū)性政府間開(kāi)發(fā)金融機(jī)構(gòu)，成立宗旨在促進(jìn)非洲的社會(huì)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展，共有53個(gè)非洲國(guó)家及24個(gè)非非洲區(qū)國(guó)家為其會(huì)員。26.參考答案: 根據(jù)IMF的宗旨，第一，確立成員國(guó)在匯率政策、與經(jīng)常項(xiàng)目有關(guān)的支付以及貨幣的兌換性方面需要遵守的行為準(zhǔn)則，并實(shí)施監(jiān)督。 第二，向國(guó)際收支發(fā)生困難的成員國(guó)提供必要的臨時(shí)性資金融通，以使它們遵守上述行為準(zhǔn)則，避免采取不利于其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策。 第三，為成員國(guó)提供進(jìn)行國(guó)際貨幣合作與協(xié)商的場(chǎng)所。27.參考答案: 解決債務(wù)危機(jī)的方案主要分為兩大類，一是協(xié)調(diào)解決措施，由債務(wù)國(guó)、債權(quán)國(guó)、商業(yè)銀行以及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)協(xié)作，謀求債務(wù)危機(jī)的解決；二是市場(chǎng)導(dǎo)向型解決方案，貸款償還主要依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)解決。 其主要的解決方案包括 1.最初解決方案 2.貝克計(jì)劃 3.布雷迪計(jì)劃 4.密特朗方案 5.日本大藏省方案 6.原西德政府提出的減免債務(wù)方案 7.科恩方案 8.債務(wù)互換 9.折價(jià)出售 10.直接回購(gòu)28.參考答案: 是指交易雙方在規(guī)定的期間按商定的條件和一定的匯率，就將來(lái)是否購(gòu)買或出售某種外匯的選擇權(quán)進(jìn)行買賣的交易。外匯期權(quán)交易是８０年代初、中期的一種金融創(chuàng)新，是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一種新方法。29.參考答案: 積極作用：利于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資活動(dòng)的開(kāi)展，利于國(guó)際合作和各國(guó)政策的協(xié)調(diào)。 負(fù)面影響：匯率不能發(fā)揮對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用，不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，通貨膨脹容易在國(guó)與國(guó)之間傳遞，容易受到國(guó)際游資的沖擊。浮動(dòng)匯率制度是指一國(guó)不規(guī)定本幣與外國(guó)貨幣的比價(jià)，不限制匯率波動(dòng)的上下限，匯率隨外匯市場(chǎng)供求狀況而變動(dòng)的一種匯率制度。30.參考答案: 直接標(biāo)價(jià)：以一定量的外幣表示多少本幣的匯率(2分) 中國(guó)：￡100=Rmb1300 $100=Rmb840 DM100=Rmb540 間接標(biāo)價(jià)：以一定量的本幣表示多少外幣的匯率(2分) 美國(guó)：1=DM1.45 1=J￥100 1=sf1.32第2卷一.參考題庫(kù)(共30題)1.簡(jiǎn)述跨國(guó)公司短期非貿(mào)易融資的渠道。2.帶認(rèn)股權(quán)證的債券3.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件中的一價(jià)定律4.試述貨幣危機(jī)新論有哪些？5.對(duì)固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣進(jìn)行比較。6.功能中心7.批發(fā)物價(jià)指數(shù)8.試述操作風(fēng)險(xiǎn)的特征和類型。9.簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。10.某筆貨款500萬(wàn)美元，簽訂合同時(shí)，規(guī)定用日元、英鎊、美元、歐元組成的“一籃子”貨幣來(lái)進(jìn)行保值，每種貨幣在“一籃子”貨幣中的比重分別是： 美元：20％日元：30％英鎊：20％歐元：30％ 簽訂合同時(shí)的匯率情況為： $1=J￥120$1=￡0.6600$1=€1.6800 貨款支付日的匯率情況為： $1=J￥130$1=￡0.7000$1=€1.5000 求：在貨款支付日應(yīng)支付的貨款是多少？11.試述國(guó)際收支不平衡的主要原因。解決國(guó)際收支不平衡的主要對(duì)策有哪些？12.依據(jù)貨幣自由兌換的涵義，全面分析人民幣實(shí)行自由兌換的條件。13.已知美國(guó)紐約市場(chǎng)美元／先令l2．97-12．98美元／克朗4．1245-4．1255求克朗／先令的賣出價(jià)與買入價(jià)，先令／克朗的賣出價(jià)與買入價(jià)。14.承兌15.試述國(guó)際中長(zhǎng)期資金流動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。16.簡(jiǎn)述爬行釘住制的優(yōu)缺點(diǎn)。17.貨幣利率交叉互換18.貨幣期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的異同。19.封閉式基金20.金本位制下，決定匯率的基礎(chǔ)是什么？21.福費(fèi)廷22.ETF23.國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制有幾種？自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制在什么環(huán)境下才能產(chǎn)生作用？24.什么是機(jī)構(gòu)投資者？機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于國(guó)際金融市場(chǎng)有什么影響？25.金融租賃、維修租賃與經(jīng)營(yíng)租賃比較。26.我國(guó)是如何解決復(fù)匯率制問(wèn)題的？27.國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償能力、國(guó)際收支的關(guān)系是什么？28.為什么采取貨幣貶值往往要配合以緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策？29.金匯兌本位制的主要內(nèi)容包括（）。30.對(duì)于跨國(guó)公司、東道國(guó)政府和企業(yè)而言，獨(dú)資企業(yè)有什么利弊？第2卷參考答案一.參考題庫(kù)1.參考答案: 1、銀行信貸。 2、發(fā)行商業(yè)票據(jù)。 3、商業(yè)信用。 4、企事業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金融通。 5、非付息債。2.參考答案: 公司債券可把認(rèn)股權(quán)證作為合同的一部分附帶發(fā)行。3.參考答案: 是指在自由貿(mào)易條件下，同一種商品在世界各國(guó)以同一貨幣表示，其價(jià)格是一樣的。簡(jiǎn)言之，就是同一種商品在世界范圍內(nèi)賣同樣的價(jià)格。4.參考答案: （一）道德風(fēng)險(xiǎn)論1、道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)貨幣危機(jī)的機(jī)制及結(jié)論2、對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)論的評(píng)價(jià) （二）基本因素論1、基本因素論的基本論點(diǎn)2、對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)論的評(píng)價(jià) （三）金融恐慌論1、理論淵源及基本觀點(diǎn)2、對(duì)金融恐慌論的評(píng)價(jià)。5.參考答案: 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制孰優(yōu)孰劣的爭(zhēng)論主要集中在以下三個(gè)方面： （1）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)效率問(wèn)題。在固定匯率制下，貨幣當(dāng)局會(huì)通過(guò)調(diào)整外匯儲(chǔ)備來(lái)消除外匯市場(chǎng)的供求缺口，并相應(yīng)通過(guò)變動(dòng)貨幣供應(yīng)量來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)不平衡進(jìn)行調(diào)節(jié)。而在浮動(dòng)匯率制下，政府則完全聽(tīng)任匯率變動(dòng)來(lái)平衡外匯供求，進(jìn)而調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。以上兩種調(diào)節(jié)方式各有特點(diǎn)，對(duì)于哪種調(diào)節(jié)方式更有效率的分析便構(gòu)成固定匯率制與浮動(dòng)匯率制優(yōu)劣爭(zhēng)論的一個(gè)方面。 ①單一性。浮動(dòng)匯率的支持者認(rèn)為，在浮動(dòng)匯率制下，只須聽(tīng)任匯率這一變量進(jìn)行調(diào)節(jié)，而在固定匯率制下，則必須通過(guò)貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)進(jìn)而調(diào)整本國(guó)的價(jià)格體系，這牽涉到許多變量的調(diào)整。顯然，前者的調(diào)整時(shí)間更快、成本更低，尤其是本國(guó)價(jià)格調(diào)整存在粘性時(shí)，浮動(dòng)匯率制的優(yōu)勢(shì)更為明顯。但是，固定匯率的支持者認(rèn)為，在很多情況下，對(duì)本國(guó)價(jià)格體系的調(diào)整是必要的，而僅僅完全通過(guò)匯率變動(dòng)是不合理的。 ②自發(fā)性。在浮動(dòng)匯率制下，匯率會(huì)自動(dòng)升值或貶值，對(duì)國(guó)際收支從而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行自發(fā)調(diào)整，不需要任何專門的政策乃至于強(qiáng)制措施。而在固定匯率制下，國(guó)際收支的失衡一般都需要政府定出特定的政策組合來(lái)加以解決，這一過(guò)程中存在的時(shí)滯等問(wèn)題使效率降低，所以，浮動(dòng)匯率制的調(diào)節(jié)更加靈活。固定匯率制的支持者從以下三個(gè)方面加以反駁。首先，導(dǎo)致匯率變動(dòng)的因素很多，匯率未必能按照平衡國(guó)際收支所需的方向進(jìn)行調(diào)整。其次，匯率只能通過(guò)價(jià)格因素影響國(guó)際收支，而國(guó)際收支是由多種因素共同決定的，這就帶來(lái)很多情況下匯率調(diào)整的乏力。再次，匯率對(duì)國(guó)際收支的調(diào)整往往需要國(guó)內(nèi)政策的支持。 ③微調(diào)性。在浮動(dòng)匯率制下，匯率可以根據(jù)一國(guó)國(guó)際收支的變動(dòng)情況進(jìn)行連續(xù)微調(diào)而避免經(jīng)濟(jì)的急劇波動(dòng)。而固定匯率制下，一國(guó)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)整往往是在問(wèn)題已經(jīng)積累到一定程度才進(jìn)行，調(diào)整幅度一般較大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)也比較劇烈。固定匯率的支持者不否認(rèn)固定匯率制下的調(diào)整較為僵硬，但是，他們認(rèn)為固定匯率制可以避免許多無(wú)謂的匯率調(diào)整，另外，在資金流動(dòng)對(duì)匯率形成具有決定性影響時(shí)，浮動(dòng)匯率的無(wú)謂調(diào)整是很劇烈的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊也非常大。 ④穩(wěn)定性。浮動(dòng)匯率制的倡導(dǎo)者認(rèn)為，以下兩個(gè)因素使浮動(dòng)匯率制具有穩(wěn)定性。首先，浮動(dòng)匯率制下的投機(jī)主要是一種穩(wěn)定性投機(jī)。其次，由于匯率隨時(shí)都在進(jìn)行調(diào)整，政府也不承諾維持某一匯率水平，因此投機(jī)性資金不易找到投機(jī)機(jī)會(huì)，同時(shí)還得承擔(dān)匯率反向變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。固定匯率制的擁護(hù)者進(jìn)行了反駁。首先，固定匯率制下的投機(jī)具有穩(wěn)定性，因?yàn)橥稒C(jī)者們預(yù)期匯率將向固定水平調(diào)整。其次，固定匯率制下政府的介入使市場(chǎng)交易者的心理上存在“名義錨”，并通過(guò)改變投機(jī)者的預(yù)期對(duì)實(shí)現(xiàn)匯率的穩(wěn)定施加影響，消除不確定性。 （2）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問(wèn)題。匯率制度的不同導(dǎo)致了內(nèi)外均衡的實(shí)現(xiàn)過(guò)程中對(duì)政策工具的不同運(yùn)用方式。在固定匯率制下政府必須將貨幣政策運(yùn)用于對(duì)匯率水平的維持，而在浮動(dòng)匯率制下，則無(wú)此限制。針對(duì)這一點(diǎn)，不同匯率制的擁護(hù)者從政策利益角度提出了各自的理由。 ①政策自主性。要求實(shí)行浮動(dòng)匯率制者認(rèn)為貨幣政策可以從對(duì)匯率政策的依附中解脫出來(lái)，專注于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡，并且，浮動(dòng)匯率制可以將外國(guó)的通貨膨脹隔絕在外。固定匯率制的支持者則指出，首先一國(guó)貨幣政策不可能完全不受外部因素的制約。其次，匯率調(diào)整必須由相應(yīng)的國(guó)內(nèi)其他政策配合才能發(fā)揮效力。再次，浮動(dòng)匯率制不可能真正隔絕外國(guó)通貨膨脹對(duì)本國(guó)的影響，匯率的波動(dòng)會(huì)通過(guò)貨幣工資機(jī)制等多種途徑對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平發(fā)生作用。 ②政策紀(jì)律性。浮動(dòng)匯率制的擁護(hù)者指出，浮動(dòng)匯率可以防止貨幣當(dāng)局對(duì)匯率政策的濫用，因?yàn)閰R率已經(jīng)脫離了當(dāng)局的控制而由市場(chǎng)供求決定。固定匯率制的支持者指出，固定匯率制則可以防止對(duì)貨幣政策的濫用。 ③政策效力的放大性。浮動(dòng)匯率制下政策工具對(duì)收入等實(shí)際變量的影響比固定匯率制下的一般要大，因?yàn)閰R率的調(diào)整增強(qiáng)了原有政策的效果。而倡導(dǎo)固定匯率制者則指出政府在對(duì)固定匯率的維系中，會(huì)獲得政策始終一致的聲譽(yù)，會(huì)通過(guò)影響人們的心理預(yù)期而收到額外的效果。 （3）對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響。 ①對(duì)國(guó)際貿(mào)易、投資活動(dòng)的影響。浮動(dòng)匯率制的擁護(hù)者從兩方面論證浮動(dòng)匯率有利于國(guó)際間經(jīng)濟(jì)交往。首先，浮動(dòng)匯率制可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)自由化，而這會(huì)極大地促進(jìn)國(guó)際間經(jīng)濟(jì)交往的發(fā)展。其次，匯率浮動(dòng)雖然給國(guó)際貿(mào)易、投資帶來(lái)了一定的不確定因素，但可以通過(guò)遠(yuǎn)期交易等方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。贊成固定匯率制的人則認(rèn)為決不能低估浮動(dòng)匯率對(duì)國(guó)際貿(mào)易與投資的危害。首先，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易是有成本的，有時(shí)成本還比較高，這不可避免地對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響。其次，許多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是無(wú)法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的。 ②對(duì)通貨膨脹國(guó)際傳播的影響。浮動(dòng)匯率制的擁護(hù)者認(rèn)為浮動(dòng)匯率有利于隔絕通貨膨脹的國(guó)際傳遞。主張實(shí)行固定匯率制的學(xué)者則指出，浮動(dòng)匯率制下同樣存在通貨膨脹的傳遞問(wèn)題，并且這一傳遞具有不對(duì)稱性。 ③對(duì)國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的影響。浮動(dòng)匯率制的擁護(hù)者指出，在浮動(dòng)匯率制下，匯率的大幅度波動(dòng)往往會(huì)引起各國(guó)的關(guān)注，進(jìn)而形成國(guó)際間的磋商協(xié)調(diào)，這在某種程度上會(huì)加強(qiáng)各國(guó)的政策協(xié)調(diào)。而固定匯率制的支持者則認(rèn)為，在浮動(dòng)匯率制下各國(guó)易于利用匯率的自由波動(dòng)而推行“以鄰為壑”的政策，這會(huì)造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。6.參考答案: 這種離岸中心多集中在香港、倫敦、日本東京和新加坡金融市場(chǎng)等。7.參考答案: 這是反映不同時(shí)期批發(fā)市場(chǎng)上多種商品價(jià)格平均變動(dòng)程度的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。8.參考答案: 操作風(fēng)險(xiǎn)是指因金融機(jī)構(gòu)的交易系統(tǒng)不完善、管理失誤、控制缺失或其他一些人為的錯(cuò)誤而導(dǎo)致?lián)p失的可能性，尤其是因管理失誤和控制缺失帶來(lái)的損失。其特點(diǎn)有： （1）單個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)因素與操作性損失之間并不存在清晰的、可以定量界定的數(shù)量關(guān)系。 （2）在業(yè)務(wù)規(guī)模大、交易量大、結(jié)構(gòu)變化迅速的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，受操作風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性最大。 （3）銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部門難以確定哪些因素對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)說(shuō)是最為重要的。 （4）操作風(fēng)險(xiǎn)幾乎覆蓋銀行經(jīng)營(yíng)管理的所有方面的不同風(fēng)險(xiǎn)，因此，操作風(fēng)險(xiǎn)難以用單一的方法加以解決。 其類型一般可以劃分為：操作性杠桿風(fēng)險(xiǎn)和操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)。前者主要指外部因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)，如因?yàn)槎愔坪驼畏矫娴淖儎?dòng)、監(jiān)管和法律環(huán)境的調(diào)整、競(jìng)爭(zhēng)者的行為和特性的變化所造成的收益減少等。后者主要指金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部因素引起的操作風(fēng)險(xiǎn)，這些內(nèi)部因素主要包括處理流程、信息系統(tǒng)、人事等方面的失誤。如果對(duì)操作性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分析，還可以劃分為執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人員風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等。9.參考答案: 一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行常由總需求和總供給兩方面決定。匯率變動(dòng)會(huì)通過(guò)對(duì)這兩塊的影響作用于一國(guó)國(guó)內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)。 對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響：匯率上升，本幣升值，對(duì)出口不利，進(jìn)口有利；匯率下跌，本幣貶值，對(duì)出口有利，進(jìn)口不利。 對(duì)基本流動(dòng)的影響：本幣升值，匯率上升，導(dǎo)致資本大量流入；本幣升值，匯率下降，導(dǎo)致資本流出。 對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響：儲(chǔ)備貨幣的匯率上漲，會(huì)增加外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值；儲(chǔ)備貨幣的匯率下跌，會(huì)減少外匯儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值。 對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平的影響：外匯匯率上漲，有利于擴(kuò)大出口，外匯收入上升，進(jìn)出口不利，外匯支持下降。外匯匯率下跌，出口不利，外匯收入下降，進(jìn)口有利，外匯支出上升。 對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響：本幣升值，物價(jià)貶值，本幣貶值，物價(jià)升值。10.參考答案: 簽訂合同時(shí)500萬(wàn)美元折成保值貨幣分別為： 美元500萬(wàn)×20％＝100萬(wàn) 日元500萬(wàn)×30％×120＝18000萬(wàn) 英鎊500萬(wàn)×20％×0.6600=66萬(wàn) 歐元500萬(wàn)×30％×1.6800=252萬(wàn) 美元100萬(wàn)日元18000萬(wàn)英鎊66萬(wàn)歐元252萬(wàn) 貨款支付日各保值貨幣折算的美元分別為： 日元18000萬(wàn)/130=138.46萬(wàn)美元 英鎊66萬(wàn)/0.7=94.29萬(wàn)美元 歐元252萬(wàn)/1.5=168萬(wàn)美元 合計(jì)美元：100萬(wàn)＋138.46萬(wàn)美元＋94.29萬(wàn)美元＋168萬(wàn)美元＝500.75萬(wàn)美元11.參考答案: 主要原因可從以下四個(gè)方面分析： （1）經(jīng)濟(jì)周期。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，由于國(guó)內(nèi)需求旺盛，進(jìn)口相應(yīng)增加，出口反而減少，則國(guó)際收支可能出現(xiàn)逆差。反之，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，則國(guó)際收支可能出現(xiàn)順差。這種因經(jīng)濟(jì)周期引起的國(guó)際收支不平衡，就稱為周期性不平衡。 （2）國(guó)民收入。隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的高低變化，氣鍋民收入也會(huì)相應(yīng)增加或減少。 （3）貨幣價(jià)值。一國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)的實(shí)際購(gòu)買力的變動(dòng)，也會(huì)影響其國(guó)際收支。這種由貨幣價(jià)值變化引起的國(guó)際收支不平衡，就稱為貨幣性不平衡或價(jià)格性不平衡。 （4）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不相一致或不相協(xié)調(diào)時(shí)，其商品和勞務(wù)的出口就會(huì)發(fā)生困難，國(guó)際收支可能會(huì)出現(xiàn)逆差。 主要對(duì)策在于： （1）依靠國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。在國(guó)際金本位制度下，一國(guó)的國(guó)際收支是通過(guò)黃金的輸出入而自動(dòng)調(diào)節(jié)的。在紙幣流通條件下，一國(guó)的國(guó)際收支已無(wú)法借助黃金的輸出入而自動(dòng)調(diào)節(jié)的。國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)的效果受到極大的削弱。 （2）采取國(guó)際收支的調(diào)節(jié)手段。包括支出轉(zhuǎn)移政策，支出增減政策。支出轉(zhuǎn)移政策是指通過(guò)改變支出的流向，鼓勵(lì)用語(yǔ)購(gòu)買商品和勞務(wù)的支出由國(guó)外轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，最終改善國(guó)際收支的一種國(guó)際收支的調(diào)節(jié)手段。支出增減政策：是指通過(guò)增加或減少國(guó)民收入，以改變可用于購(gòu)買商品和勞務(wù)的支出數(shù)量的一種國(guó)際收支 的調(diào)節(jié)手段。 （3）采取融資手段。在前兩項(xiàng)對(duì)策不能有效調(diào)節(jié)國(guó)際收支時(shí)，可采取融資手段。包括內(nèi)部融資和外部融資兩方面。 （4）進(jìn)行直接管制。是政府通過(guò)強(qiáng)制性的行政手段實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的方法。在改善國(guó)際收支方面，其效果比較迅速和顯著。但也有其局限性。12.參考答案: 所謂本國(guó)貨幣自由兌換，是指在外匯市場(chǎng)上能自由地用本國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）某種外國(guó)貨幣，或用某種外國(guó)貨幣購(gòu)買（兌換）本國(guó)貨幣。在現(xiàn)實(shí)生活中，大多數(shù)國(guó)家對(duì)上述自由兌換行為進(jìn)行了一定的限制，從而形成了不同含義的貨幣自由兌換。 按產(chǎn)生貨幣兌換需要的國(guó)際間經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)分，貨幣自由兌換可以分為經(jīng)常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換兩種。 概括地講，一國(guó)貨幣能成功地實(shí)行自由兌換（特別是資本與金融帳戶下自由兌換），應(yīng)基本達(dá)到以下幾項(xiàng)條件：第一，健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況；第二，健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體；第三，合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國(guó)際收支的可維持性；第四，恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平。 人民幣自由兌換是我國(guó)外匯管理體制改革的最終目標(biāo)之一。人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換能促進(jìn)國(guó)內(nèi)外價(jià)格體系和市場(chǎng)的接軌，有利于資源的合理配置，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率等等。是，貨幣自由兌換是有前提條件的，在條件尚不具備時(shí)強(qiáng)行推廣貨幣自由兌換，只會(huì)帶來(lái)災(zāi)難性后果。 人民幣自由兌換有幾種不同的含義。第一是指在經(jīng)常項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)人民幣的自由兌換，第二是在資本項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)的自由兌換，第三是指對(duì)國(guó)內(nèi)公民個(gè)人實(shí)行的人民幣自由兌換。根據(jù)IMF關(guān)于貨幣自由兌換的定義，經(jīng)常項(xiàng)目交易中實(shí)現(xiàn)了貨幣自由兌換，那么，這種貨幣就是可兌換貨幣。自1996年12月1 日起我國(guó)接受國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定第八條第2、3、4款的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，但仍對(duì)資本項(xiàng)目的外匯收支實(shí)行嚴(yán)格的管制。人民幣的完全可自由兌換，是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的目標(biāo)。 人民幣成為可兌換貨幣的第一個(gè)條件是政府必須要有充足的國(guó)際儲(chǔ)備，以應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求，維護(hù)外匯市場(chǎng)和匯率的穩(wěn)定。目前我國(guó)的外匯儲(chǔ)備從量上而言可以說(shuō)是比較充分了，但外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)主要來(lái)源于資本項(xiàng)目盈余并與目前實(shí)行的結(jié)、售匯制度密切相關(guān)。我國(guó)出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、 勞動(dòng)生產(chǎn)率都有待于進(jìn)一步提高，對(duì)此應(yīng)有正確的認(rèn)識(shí)。 人民幣成為可兌換貨幣的第二個(gè)條件是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和開(kāi)放程度。國(guó)力越強(qiáng)大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)越多樣，抵御貨幣兌換風(fēng)險(xiǎn)的能力就越大，自由兌換可能造成的負(fù)面影響就越小。目前，從我國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)規(guī)模條件與人民幣自由兌換的要求之間還存在著一定的差距。與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度已達(dá)到相當(dāng)?shù)乃健?人民幣自由兌換的第三個(gè)條件是宏觀金融的穩(wěn)定。其包含多層含義，其中最主要的是貨幣供給增長(zhǎng)和物價(jià)的穩(wěn)定，這方面我國(guó)雖然在貨幣政策調(diào)控方面取得了積極進(jìn)展，但距離規(guī)范的要求尚有很大的差距。其次，我國(guó)利率政策的運(yùn)用尚有欠缺，突出表現(xiàn)為利率形成機(jī)制有待健全以及利率工具的匱乏。再者，我國(guó)銀行商業(yè)化和中央銀行的獨(dú)立實(shí)施宏觀調(diào)控的進(jìn)程還需加快。 人民幣自由兌換的第四個(gè)條件是必須具備良好的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，其中心環(huán)節(jié)是我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善。 人民幣自由兌換的第五個(gè)條件是實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換時(shí)的人民幣匯率水平要適當(dāng)。13.參考答案: 克朗／先令的賣出價(jià)與買入價(jià)的算法： 第一步，確定作為分母的貨幣，克朗的數(shù)字為分母。即上例中的4.1245和4.1255。 第二步，分母數(shù)字易位，分子數(shù)字不易位，分子分母對(duì)應(yīng)相除： 12.97／4.1255—3.1439 12.98／4.1245—3.1470 第三步，確定買賣價(jià)。根據(jù)計(jì)算出的結(jié)果，也就是l克朗=先令3.14393.1470元， 第一個(gè)數(shù)字是買入價(jià)，第二個(gè)數(shù)字是賣出價(jià)。 先令／克朗的賣出價(jià)與買入價(jià)的算法： 第一步，確定作為分母的貨幣，先令的數(shù)字為分母。即上例中的12.97和12.98。 第二步，先令數(shù)字易位?？死什灰孜?，分子分母對(duì)應(yīng)相除： 賣出價(jià)：4.1245／12.98—0.3178 買入價(jià)：4.1255／12.97／4.1245=0.3181 第三步，確定買賣價(jià)。根據(jù)計(jì)算出的結(jié)果，也就是l先令=克朗0.31780.3181，第一 個(gè)數(shù)字是買入價(jià)，第二個(gè)數(shù)字是賣出價(jià)。14.參考答案: 指遠(yuǎn)期匯票的付款人在匯票上簽字表示同意出票人的命令到期付款的行為。15.參考答案: 所謂國(guó)際長(zhǎng)期資本是指使用期限在一年以上甚至沒(méi)有期限的資本。包括生產(chǎn)資本（如表現(xiàn)為對(duì)廠礦企業(yè)的投資）、財(cái)務(wù)資本（如表現(xiàn)為對(duì)債券、股票的投資）和對(duì)外的資產(chǎn)與負(fù)債（如中長(zhǎng)期貸款）。國(guó)際長(zhǎng)期資本流動(dòng)表現(xiàn)為國(guó)際直接投資、國(guó)際證券投資及國(guó)際中長(zhǎng)期信貸三種形式。他們從20世紀(jì)30年代以來(lái)的快速發(fā)展成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要現(xiàn)象之一。 表現(xiàn)為： （1）流動(dòng)規(guī)模迅速增長(zhǎng)。 （2）在流動(dòng)區(qū)域上表現(xiàn)出大三角特征，即形成歐盟、日本、美國(guó)三強(qiáng)鼎立的格局。 （3）在流動(dòng)的行業(yè)結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)出第一產(chǎn)業(yè)比重下降，第二、三產(chǎn)業(yè)比重上升，尤以第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的趨勢(shì)特征。 （4）在流動(dòng)的形式結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為國(guó)際證券投資的比重迅速上升。 國(guó)際長(zhǎng)期資本流動(dòng)會(huì)對(duì)資本流入國(guó)與流出國(guó)和國(guó)際金融體系產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和影響，對(duì)資本流入國(guó)而言：它能改善流入國(guó)的國(guó)際收支，資本大量流入一個(gè)國(guó)家，首先會(huì)對(duì)流入國(guó)家的國(guó)際收支產(chǎn)生影響。因?yàn)橐粐?guó)的國(guó)際收支是由貿(mào)易項(xiàng)目和資本項(xiàng)目構(gòu)成的，而資本的流動(dòng)又對(duì)貿(mào)易項(xiàng)目和資本項(xiàng)目均有影響；提高資本形成和投資乘數(shù)20世紀(jì)80年代，人們?cè)絹?lái)越認(rèn)識(shí)到，直接投資對(duì)東道國(guó)的資本貢獻(xiàn)不僅僅是真實(shí)的資本轉(zhuǎn)移，而且是通過(guò)金融中介對(duì)資本形成機(jī)制起促進(jìn)作用。當(dāng)直接投資的資金來(lái)源是從跨國(guó)公司體系外部以借款或直接籌資形式獲取資本、轉(zhuǎn)讓或供應(yīng)給體系內(nèi)各機(jī)構(gòu)時(shí)，直接投資就可通過(guò)金融中介作用而對(duì)東道國(guó)的資本形成產(chǎn)生效應(yīng)；創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，提高就業(yè)質(zhì)量，直接投資對(duì)東道國(guó)的就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)包括就業(yè)數(shù)量及就業(yè)質(zhì)量?jī)蓚€(gè)方面。直接投資對(duì)東道國(guó)就業(yè)的貢獻(xiàn)不僅體現(xiàn)為由外資企業(yè)直接提供的就業(yè)機(jī)會(huì)，還包括通過(guò)前后向關(guān)聯(lián)以及通過(guò)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而間接創(chuàng)造的就業(yè)機(jī)會(huì)改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，增加就業(yè)機(jī)會(huì)。同時(shí)他也能改善資本流出國(guó)的國(guó)際收支；擴(kuò)大貿(mào)易進(jìn)出口；調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；改革金融體系等16.參考答案: 爬行釘住制是指匯率可以作經(jīng)常的小幅度調(diào)整的固定匯率制度。它具有以下優(yōu)點(diǎn)： 1）它提供了一種更有效的內(nèi)外均衡調(diào)節(jié)機(jī)制。爬行釘住制下，匯率調(diào)整成為對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)的經(jīng)常性工具，這就使國(guó)際收支問(wèn)題得到及時(shí)的糾正； 2）可以使一國(guó)抵制境外通貨膨脹的輸入； 3）可以減少一國(guó)持有的外匯儲(chǔ)備的數(shù)量。 爬行釘住制也存在一些缺陷： 1）國(guó)內(nèi)貨幣政策仍受到來(lái)自外部的嚴(yán)重制約； 2）匯率調(diào)整的速度不夠迅速； 3）匯率調(diào)整極易轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)的通貨膨脹。17.參考答案: 是指一種固定利率的貨幣與另一種浮動(dòng)利率的貨幣互換的交易，或者說(shuō)是不同貨幣的固定利率與浮動(dòng)利率的互換。18.參考答案: 相同點(diǎn)：（1）通過(guò)合同形式固定匯率；（2）都是一定時(shí)期以后交割；（3）都是為了保值或投機(jī)。 不同點(diǎn)：（1）買賣雙方的合同與責(zé)任關(guān)系不同；（2）買賣遠(yuǎn)期外匯有無(wú)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定不同；（3）是否收取手續(xù)費(fèi)不同；（4）實(shí)現(xiàn)交易的場(chǎng)所與方式不同；（5）報(bào)價(jià)內(nèi)容不同；（6）是否直接成交與收取傭金不同；（7）是否最后交割不同。19.參考答案: 基金份額總數(shù)固定，且規(guī)定封閉期限，在封閉期限內(nèi)投資者不得向基金管理公司提出贖回，而只能尋找在二級(jí)市場(chǎng)上掛牌轉(zhuǎn)讓。20.參考答案: 金本位制度（GoldStandardSystem）從1816年英國(guó)政府頒布條例，發(fā)行金幣開(kāi)始，一直到二戰(zhàn)爆發(fā)前夕，具體又可分為兩個(gè)階段： （一）.典型金本位制階段--金幣本位制階段。在金幣本位制（GoldCoinStandardSystem）下，流通中的貨幣是以一定重量和成色的黃金鑄造而成的金幣，各國(guó)貨幣的單位價(jià)值就是鑄造該金幣所耗用的黃金的實(shí)際重量，我們把各國(guó)貨幣的單位含金量稱為該國(guó)貨幣的鑄幣平價(jià)（MintPar）.當(dāng)時(shí)，兩國(guó)貨幣匯率的確定，就是由兩國(guó)貨幣的鑄幣平價(jià)來(lái)決定，即匯率決定的基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)。 （二）.蛻化的金本位制。第一次世界大戰(zhàn)后，許多國(guó)家通貨膨脹嚴(yán)重，銀行券的自由兌換和黃金的自由流動(dòng)遭到破壞，于是傳統(tǒng)的金本位制陷于崩潰.各國(guó)分別實(shí)行兩種蛻化的金本位制，即金塊本位制和金匯兌本位制.在這兩種貨幣制度下，國(guó)家用法律規(guī)定貨幣的含金量，貨幣的發(fā)行以黃金或外匯作為準(zhǔn)備金，并允許在一定限額以上與黃金，外匯兌換，各國(guó)貨幣的單位價(jià)值由法律所規(guī)定的含金量來(lái)決定.此時(shí)，我們稱各國(guó)單位貨幣所代表的含金量為該貨幣的黃金平價(jià)（GoldParity），顯然在這個(gè)時(shí)期，匯率是由各自貨幣的黃金平價(jià)來(lái)確定，即匯率決定的基礎(chǔ)是各國(guó)貨幣的黃金平價(jià)21.參考答案: 又稱倉(cāng)買，它是指在延期付款的大型設(shè)備貿(mào)易中，出口商把經(jīng)過(guò)進(jìn)口商承兌的、期限在半年以上的遠(yuǎn)期匯票無(wú)追索權(quán)地向出口商所在地的銀行或大金融公司貼現(xiàn)，以便提前獲得資金。22.參考答案: 是指數(shù)型基金中的一個(gè)品種。即交易型開(kāi)放式指數(shù)基金。ETF與普通指數(shù)基金的區(qū)別在于ETF是在交易所上市交易，交易手續(xù)與股票完全相同。23.參考答案: 國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)是這指由國(guó)際收支失衡引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量對(duì)國(guó)際收支的反作用過(guò)程。自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制主要有以下三種： （1）貨幣—價(jià)格機(jī)制 貨幣—價(jià)格機(jī)制具有兩種形式：一般物價(jià)水平變動(dòng)形式和相對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)形式。其作用過(guò)程分別如下：國(guó)際收支逆差→貨幣外流增加，貨幣存量減少→國(guó)內(nèi)一般價(jià)格水平下降→出口商品價(jià)格下降，出口增加→貿(mào)易收支改善國(guó)際收支逆差→本幣外流增加，對(duì)外幣需求增加→本幣匯率下降→抑制進(jìn)口，促進(jìn)出口→貿(mào)易收支改善 （2）收入機(jī)制 收入機(jī)制即國(guó)民收入水平變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)，其作用過(guò)程如下：國(guó)際收支逆差→對(duì)外支付增加→國(guó)民收入下降→社會(huì)總需求下降→進(jìn)口需求下降→貿(mào)易收支改善 （3）利率機(jī)制 利率機(jī)制是通過(guò)利率水平變動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)完成對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)，其作用過(guò)程如下： 國(guó)際收支逆差→本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少→利率上升→本國(guó)金融資產(chǎn)收益率上升→資金外流減少，資金內(nèi)流增加→國(guó)際收支改善國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)只有在純粹的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中才能產(chǎn)生理論上所描述的那些作用，政府的某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)干擾自動(dòng)調(diào)節(jié)過(guò)程，使其作用下降、扭曲或根本不起作用。24.參考答案: 廣義上講，用自有資金或者從分散的公眾手中籌集資金專門進(jìn)行投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)都可以被稱為機(jī)構(gòu)投資者，包括商業(yè)銀行、證券公司、投資公司、保險(xiǎn)公司、基金等。狹義上講，機(jī)構(gòu)投資者可以定義為一類特殊的金融機(jī)構(gòu)，即通過(guò)自己的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)從投資者手中募集資金，代表小投資者管理他們的資產(chǎn)，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，利用這些資產(chǎn)進(jìn)行投資，獲得最大收益，主要包括養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司和共同基金等。 機(jī)構(gòu)投資者希望在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行多元化投資來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也希望通過(guò)對(duì)一些新興市場(chǎng)的投資來(lái)增加收益，這就產(chǎn)生了國(guó)際化投資。機(jī)構(gòu)投資者在國(guó)際市場(chǎng)上的投資一方面促進(jìn)了各國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展，另一方面也給國(guó)際金融市場(chǎng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。在金融市場(chǎng)開(kāi)放后，機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入或退出可能造成或加劇本國(guó)金融市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果本國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模本來(lái)就不大，市場(chǎng)的流動(dòng)性也不充分，那么一定規(guī)模的外資流入或流出都會(huì)十分明顯地影響本國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)，加劇市場(chǎng)的波動(dòng)。此外，一旦一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)，共同基金持有人或基金經(jīng)理由于對(duì)其他類似國(guó)家的心理預(yù)期變化和投資信心危機(jī)造成的情緒變化而堅(jiān)持其所持有的這些國(guó)家的資產(chǎn)，從而可能產(chǎn)生金融危機(jī)的溢出和傳染。25.參考答案: （1）融資租賃（金融租賃）。 融資租賃是設(shè)備租賃的基本形式，以融通資金為主要目的。其特點(diǎn)是： ①不可撤消。這時(shí)一種不可解約的租賃，在基本租期內(nèi)雙方均無(wú)權(quán)撤消合同 ②完全付清。在基本租期內(nèi)，設(shè)備只租給一個(gè)用戶使用，承租人支付租金的累計(jì)總額為設(shè)備價(jià)款、利息及租賃公司的手續(xù)費(fèi)之和。承租人付清全部租金后，設(shè)備的所有權(quán)即歸于承租人。 ③租期較長(zhǎng)?；咀馄谝话阆喈?dāng)于設(shè)備的有效壽命。 ④承租人負(fù)責(zé)設(shè)備的選擇、保險(xiǎn)、保養(yǎng)和維修等；出資人僅負(fù)責(zé)墊付貸款，購(gòu)進(jìn)承租人所需的設(shè)備，按期出租