行業(yè)比較聚焦新質生產(chǎn)力把握高附加值產(chǎn)業(yè)的投資機遇

四、風險提示 31圖表目錄圖表1：2023年9月以來關于新質生產(chǎn)力的官方表述 8圖表2：2010年后勞動力人口回落、人口撫養(yǎng)比上升 8圖表3：2010年以前投資率快速上升 8圖表4：2010年后全A資本回報率整體趨于下行 8圖表5：美國經(jīng)濟結構中，投資率不到20 8圖表6：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的7大領域及其細分方向 9圖表7：工業(yè)增加值來看，高新技術表現(xiàn)長期優(yōu)于整體 9圖表8：投資增速角度來看，高新技術表現(xiàn)長期優(yōu)于整體 9圖表9：《關于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》文件中對于6大新賽道的定義 10圖表10：《關于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》文件中對于十大創(chuàng)新型產(chǎn)品的定義 1011：“新三樣”占比明顯提升（）12：0.512圖表13：附加價值率趨勢提升的電新及機械細分行業(yè) 12圖表14：附加價值率穩(wěn)步提升的軍工、醫(yī)藥及汽車細分 12圖表15：近5年附加價值率穩(wěn)步提的TMT細分行業(yè) 12圖表16：近一個月動力煤價格出現(xiàn)回暖 13圖表17：2024年初煤炭供需兩端均回升至榮枯線之上 13圖表18：11月中旬以來港口煤炭庫存回落 13圖表19：近一個月工業(yè)金屬價格漲跌分化 14圖表20：近一個月鋁和鎳庫存回升幅度較大 14圖表21：鉛、鋅庫存分位數(shù)相對較高 14圖表22：近一個月國內外運價指數(shù)表現(xiàn)分化 15圖表23：近一個月國際運價指數(shù)快速上升 15圖表24：近一個月中國出口運價指數(shù)高位震蕩回落 15圖表25：近一個月化工品價格表現(xiàn)分化 16圖表26：近1個月中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)底部企穩(wěn)回升 16圖表27：近一個月原油價格震蕩上升 17圖表28：近一個月美國原油庫存上升 17圖表29：OPEC原油產(chǎn)量持續(xù)下降 17圖表30：近一個月鋼材品種價格均有所回落 18圖表31：近一個月鋼材品種價格震蕩下跌 18圖表32：近期鋼鐵日均鐵水產(chǎn)量略微低于季節(jié)性均值 18圖表33：水泥價格指數(shù)底部企穩(wěn)，建材價格指數(shù)放緩 19圖表34：水各地區(qū)的水泥價格均處于底部企穩(wěn) 19圖表35：水泥庫容比仍處于略高水平 19圖表36：水泥發(fā)運率仍略低于季節(jié)性均值 19圖表37：光伏、風電裝機需求仍處于高位水平 20圖表38：太陽能出口維持高增速 20圖表39：近一個月碳酸鋰、氫氧化鋰價格出現(xiàn)回升 20圖表40：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格指數(shù)亦出現(xiàn)底部企穩(wěn)回暖 20圖表41：1月挖掘機開工小時數(shù)同比出現(xiàn)大幅跳升 21圖表42：1月挖掘機銷量同比大幅改善 21圖表43：2023年月消費多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)不同程度的邊際放緩 21圖表44：1月乘用車產(chǎn)量增速繼續(xù)上行 22圖表45：1月乘用車銷量增速邊際改善 22圖表46：1月新能源汽車產(chǎn)量同比陷入負增長 22圖表47：1月新能源汽車銷量增速繼續(xù)上行 22圖表48：2023年月空調出口同比維持高位 23圖表49：2023年月冰箱出口同比繼續(xù)上行 23圖表50：美國零售商需求底部企穩(wěn)，庫存處于歷史低位 23圖表51：2023年月中國紡織、服裝類出口邊際改善 23圖表52：2023年月需求邊際改善，其中糧油食品、飲料類改善更為明24圖表53：2024年1月免稅銷售額轉為負增長 24圖表54：2024年1月免稅購物人次亦出現(xiàn)明顯回落 24圖表55：2024年1月建材家居賣場銷售增速維持高位 25圖表56：美國地產(chǎn)后周期行業(yè)庫存降至歷史低位 25圖表57：2024年2月豬肉價格略有回升 25圖表58：2024年1月生豬產(chǎn)能持續(xù)去化 25圖表59：2023年月集成電路產(chǎn)量同比繼續(xù)上升 26圖表60：全球半導體銷售額連續(xù)兩個月維持正增長 26圖表61：12月日本半導體制造設備出貨同比實現(xiàn)轉正 26圖表62：2024年1月中國臺灣半導體營收同比轉弱 26圖表63：面板價格小幅下滑 27圖表64：價格處于底部企穩(wěn) 27圖表65：2024年1月液晶面板營收同比繼續(xù)上行 27圖表66：2024年1月臺股面板營收增速繼續(xù)上行 27圖表67：2023年月智能手機產(chǎn)量實現(xiàn)較高增長 28圖表68：2023年月智能手機出貨量同比略微放緩 28圖表69：2024年1月筆記本電腦銷售額同比降幅收窄 28圖表70：2024年1月筆記本電腦銷售量同比降幅收窄 28圖表71：近兩周電影票房收入大幅上升 29圖表72：近兩周電影觀影人次大幅上升 29圖表73：1月企業(yè)中長期信貸高于近五年均值 29圖表74：M2-社融轉為負剪刀差 29圖表75：2023Q4商業(yè)銀行凈息差繼續(xù)收窄 30圖表76：2月大中城市商品房成交面積大幅回落 30圖表77：1月大中城市新建住宅價格回落 30一、核心觀點20239（1）發(fā)展新型的勞動者隊伍：在當前我國人口老齡化這一大背景之下，人口紅利逐步消）戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)：包括新一代信息技術、2022年我國戰(zhàn)略性新興GDP202566GAGDP各產(chǎn)業(yè)鏈及相關行業(yè)的景氣度匯總，具體來看：（一（二（通用、專用設備，具備長期和短期雙重邏輯，短期高頻數(shù)據(jù)顯示部分細分板塊已經(jīng)開始邊際改善。（三）1）家具、紡織服裝，內外需均邊際改善，后續(xù)關注海外補庫情況。（四）TMT：AI1）2024AI+創(chuàng)新周期元年，滲透率或加速上行，23算機（數(shù)據(jù)要素等2024（五）金融地產(chǎn)：實體信貸需求表現(xiàn)尚可，但景氣度仍有待修復。（TMTalpha對應利潤占比持續(xù)抬升，參考1）70s~80s2）2011~2020二、從新質生產(chǎn)力看未來產(chǎn)業(yè)升級的投資機會20239如何理解“新質生產(chǎn)力”？20239122024131發(fā)展新型的勞動者隊伍：傳統(tǒng)的勞動者主要以簡單重復勞動為主，而發(fā)展新質生產(chǎn)勞動對象，從實實在在自然環(huán)境中的物質、半成品原料，逐步轉向：以數(shù)據(jù)加工、GDP1016-642010202316-6468.320106.2pct；同時，201020104714.420102010A64左右。而新質生產(chǎn)力作為圖表1：2023年9月以來關于新質生產(chǎn)力的官方表述時間部門文件主要內容2023-09新時代推動東北全面振興座談會習近平總書記講話首次提出“新質生產(chǎn)力”。積極培育新能源、新材料、先進制造、電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，積極培育未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質生產(chǎn)力，增強發(fā)展新動能。2023-12中央經(jīng)濟工作會議習近平總書記講話要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術和前沿技術催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質生產(chǎn)力。2024-01中共中央政治局第十一次集體學習習近平總書記講話標志，特點是創(chuàng)新，關鍵在質優(yōu)，本質是先進生產(chǎn)力。來源：中國政府網(wǎng)、圖表2：2010年后勞動力人口回落、人口撫養(yǎng)比上升 圖表3：2010年以前投資率快速上升來源：、 來源：、圖表4：2010年后全A資本回報率整體趨于下行 圖表5：美國經(jīng)濟結構中，投資率不到20來源：、 來源：、新質生產(chǎn)力主要聚焦于哪些行業(yè)？方向：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)和具備較強出海邏輯的行業(yè)。具體而言：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)：包括新一代信息技術、人工智能、生物技術、新能源、新材料、2022GDP13，202517，2019-20238.7（近五年年5.2）和固定資產(chǎn)投資完成額（4.3）整體的數(shù)據(jù)表現(xiàn)圖表6：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的7大領域及其細分方向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)具體細分方向新一代信息技術包括新一代通信網(wǎng)絡設備（5G）、新型電子元器件、集成電路設計制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等。人工智能包括深度學習、算法研究、人工智能芯片制造、機器視覺、圖像識別、自然語言處理（NLP）、語音識別、推薦系統(tǒng)、搜索引擎、機器人、無人駕駛等。生物技術包括生物醫(yī)藥（服務產(chǎn)業(yè)）、生物農(nóng)業(yè)（資源產(chǎn)業(yè)）、生物能源、生物環(huán)保等，以及生物工業(yè)（生物制造產(chǎn)業(yè)），微生物工業(yè)為最早的生物工業(yè)。生物產(chǎn)業(yè)涵蓋廣泛，最典型的是醫(yī)療器械、生物醫(yī)藥。新能源包括太陽能、地熱能、風能、海洋能、生物質能和核聚變能等以及新能源汽車等。新材料具體是指新近發(fā)展或正在發(fā)展的具有優(yōu)異性能的結構材料和有特殊性質的功能材料，主要有新金屬材料，精細陶瓷和光纖等等。高端裝備包括工業(yè)機器人、重大成套設備、智能裝備、能關鍵基礎零部件制造、航空裝備產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)、海洋工程裝備和服務產(chǎn)業(yè)等。綠色環(huán)保包括節(jié)能技術和裝備、高效節(jié)能產(chǎn)品、節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)、先進環(huán)保技術和裝備、環(huán)保產(chǎn)品與環(huán)保服務。來源：中國政府網(wǎng)、圖表7：工業(yè)增加值來看，高新技術表現(xiàn)長期優(yōu)于整體 圖表8：投資增速角度來看，高新技術表現(xiàn)長期優(yōu)于整體來源：、 來源：、66G圖表9：《關于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》文件中對于6大新賽道的定義新賽道細分方向未來制造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)元宇宙等發(fā)展。未來信息推動下一代移動通信、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、量子信息等技術產(chǎn)業(yè)化應用加快量子、光培育智能產(chǎn)業(yè)。未來材料推動有色金屬、化工、無機非金屬等先進基礎材料升級，發(fā)展高性能碳纖維、先進半導體等關鍵戰(zhàn)略材料，加快超導材料等前沿新材料創(chuàng)新應用。未來能源聚焦核能、核聚變、氫能、生物質能等重點領域，打造“采集-存儲-運輸-應業(yè)融合升級。未來空間市地下空間開發(fā)利用、極地探測與作業(yè)等領域裝備研制。未來健康加快細胞和基因技術、合成生物、生物育種等前沿技術產(chǎn)業(yè)化，推動5G/6G、先進技術的高端醫(yī)療裝備和健康用品。來源：中國政府網(wǎng)、新產(chǎn)品方向圖表10：《關于推動未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》文件中對于十大創(chuàng)新型產(chǎn)品的定義新產(chǎn)品方向人形機器人 感知與認知、智能靈巧手、電子皮膚等核心技術，重點推進智能制造、家庭服務、特殊環(huán)境作業(yè)等領域產(chǎn)品的研制及應用。加強可容錯通用量子計算技術研發(fā)，提升物理硬件指標和算法糾錯性能，推動量子軟件、量子云平臺協(xié)量子計算機

同布置，發(fā)揮量子計算的優(yōu)越性，探索向垂直行業(yè)應用滲透。深部資源勘探開發(fā)裝備先進高效航空裝備深部資源勘探開發(fā)裝備先進高效航空裝備高端文旅裝備第三代互聯(lián)網(wǎng)超大規(guī)模新型智算中心6G網(wǎng)絡設備腦機接口新型顯示加快突破GPU芯片、集群低時延互連網(wǎng)絡、異構資源管理等技術，建設超大規(guī)模智算中心，滿足大模型迭代訓練和應用推理需求。圍繞深部作業(yè)需求，以超深層智能鉆機工程樣機、深海油氣水下生產(chǎn)系統(tǒng)、深海多金屬結核采礦車等高端資源勘探開發(fā)裝備為牽引，推動一系列關鍵技術攻關。來源：中國政府網(wǎng)、具備出海邏輯的方向：既包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也包含具備國際競爭優(yōu)勢的新興產(chǎn)業(yè)如新能源等。我們對出口結構進行拆分，20102023（）出口占比4.45，20201.38。出口占比的持續(xù)提升對應高增長202323.952023-4.6落，20234.8、1.9，2018圖表11：主要出口商品來看，以鋰電池、電動載人汽車、太陽能電池為代表的“新三樣”占比明顯提升（單位）來源：、AA1）高附加0.30.3（電（（（、出版、通信設備等。圖表12：附加價值率大于0.5且平穩(wěn)提升的行業(yè) 圖表13：附加價值率趨勢提升的電新及機械細分行業(yè)來源：、 來源：、圖表14：附加價值率穩(wěn)步提升的軍工、醫(yī)藥及汽車細分 圖表15：近5年附加價值率穩(wěn)步提升的TMT細分行業(yè)來源：、 來源：、2024（創(chuàng)新藥TMTalpha170s~80s2）2011~2020三、各產(chǎn)業(yè)鏈景氣跟蹤、比較與研判上游周期：國內周期品種價格底部企穩(wěn)，國際定價商品價格大幅上漲12PMI煤炭：短期價格出現(xiàn)企穩(wěn)回升1.98、1.6552.11，2.52，近兩周連續(xù)處于上升并回升至榮枯線之上。需求方面，51.630.83行業(yè)商品核心指標最新值 單位行業(yè)商品核心指標最新值 單位綜合平均價格指數(shù):環(huán)渤海動力煤(Q5500K)煤炭動力煤庫存漲跌幅周環(huán)比 月環(huán)比 近三個月 年初以來 2023全730.0 元/噸 0.00 0.00 0.00 -0.27 -0.27期貨結算價(連續(xù)):動力煤 801.4 元/噸 0.00 0.00 0.00 0.00 CBCFI:煤炭:綜合指數(shù) 524.5 - 2.97 2.27 -35.19 -34.87 秦皇島港:平倉價:動力末煤(Q5500):山西產(chǎn) 922.0 元/噸 -1.91 1.43 -1.18 0.11 紐卡斯爾NEWC動力煤現(xiàn)貨價 122.3美元/噸 1.12 0.16 -5.73 -17.90 理查德RB動力煤現(xiàn)貨價 92.1美元/噸-1.30 0.23 -19.22 -19.22 煤炭庫存:CCTD主流港口:合計 5774.2 萬噸 9.35 3.14 -18.13 -12.61 場存量:煤炭:環(huán)渤海九港:合計(萬噸） 1616.4 萬噸 -28.32-29.08 -40.53 -37.59 8.60煤炭庫存:秦皇島港+曹妃甸港 927.0 萬噸 0.87 -2.73 -16.94 -12.79 煉焦煤庫存:國內樣本鋼廠(247家) 806.6 萬噸 -4.58 -9.50 -0.71 -6.72煉焦煤庫存:六港口合計 210.1 萬噸 -4.48 12.93 13.68 34.86 中國電煤采購經(jīng)理人指數(shù):庫存指數(shù) 50.8 0.58 0.92 0.46 -0.10 近20年歷史分位數(shù)（）72.6275.7114.8885.5286.6769.5941.275.6554.0944.2624.72-最新日期頻率2024/2/282024/3/12024/3/12024/3/12024/2/232024/2/232024/2/262024/3/22024/3/12024/3/12024/3/12024/2/29周日日日日日周周周周周周來源：、圖表17：2024年初煤炭供需兩端均回升至榮枯線之上 圖表18：11月中旬以來港口煤炭庫存回落來源：、 來源：、有色金屬：工業(yè)金屬漲跌分化，金價高位震蕩202431LME-0.5、-1.3、-4.7、-5.1、1.8、7.4庫存亦表現(xiàn)分化截至2024年3月1日主要工業(yè)屬LME銅鋁鋅鉛錫、存月環(huán)比分別錄得-16.5、10、18.8、49-12.5、3.7。31/2000-2010/4.2104漲跌幅行業(yè)指標分類漲跌幅行業(yè)指標分類商品核心指標最新值單位周環(huán)比() 月環(huán)比()銅鋁工業(yè)金屬鋅鉛錫有色金屬 鎳貴金屬能源庫存金銀鈷銅鋁鋅鉛錫鎳現(xiàn)貨結算價:LME銅期貨官方價:LME3個月銅現(xiàn)貨結算價:LME鋁期貨官方價:LME3個月鋁現(xiàn)貨結算價:LME鋅期貨官方價:LME3個月鋅現(xiàn)貨結算價:LME鉛期貨官方價:LME3個月鉛現(xiàn)貨結算價:LME錫期貨官方價:LME3個月錫現(xiàn)貨結算價:LME鎳期貨官方價:LME3個月鎳COMEX黃金COMEX銀長江有色市場鈷平均價LME銅:庫存:合計:全球LME鋁:庫存:合計:全球LME鋅:庫存:合計:全球LME鉛:庫存:合計:全球LME錫:庫存:合計:全球LME鎳:庫存:合計:全球8394.00 美元/噸8478.00 美元/噸2183.50 美元/噸2221.00 美元/噸2362.50 美元/噸2407.00 美元/噸2052.50 美元/噸2059.00 美元/噸26150.00 美元/噸26390.00 美元/噸17175.00 美元/噸17440.00 美元/噸2091.60 美元/盎司23.35 美元/盎司224000.00 元/噸121375.00 噸589075.00 噸275950.00 噸179250.00 噸5680.00 噸73788.00 噸-0.6-0.71.21.10.60.7-2.1-1.2-0.6-0.10.00.22.21.64.2-1.21.52.73.1-4.54.9-0.5-0.7-1.3-1.3-4.7-3.3-5.1-4.21.81.77.47.50.90.21.8-16.510.038.849.0-12.53.7近三個月 年初以來 2023全（） () （）-0.7 -1.0 1.1-0.6 -1.1 2.11.7-6.5 -1.11.7-6.7 -0.4-4.2 -10.5 -12.7-2.7 -9.3 -11.2-2.2 1.1 -13.0-3.0 -0.3 -9.412.53.9 1.512.13.7 2.63.15.4 -46.43.55.4 -45.70.01.0 13.2-9.8 -2.8 -0.65.70.0 -31.6-30.3 -27.5 88.129.67.3 21.923.022.7 602.028.732.1 439.6-29.6 -26.1 157.059.315.2 15.5近20年歷史分位數(shù)（）83.786.965.168.461.764.051.856.087.990.257.453.0100.079.626.214.113.647.755.949.215.3最新日期頻率2024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/12024/3/1日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日來源：、圖表20：近一個月鋁和鎳庫存回升幅度較大 圖表21：鉛、鋅庫存分位數(shù)相對較高來源：、 來源：、交通運輸：國內外運價指數(shù)表現(xiàn)分化202431（散貨958.52，月環(huán)比下跌4.5。從細分運價來看多數(shù)表現(xiàn)為下行趨勢，煤炭、金屬礦石、糧食、成品油、原油月環(huán)比分別下跌6.4、3.6、10.51.3、0.1。國際運價指數(shù)來看，BDIBCI3158.7106.7國際干散貨指數(shù)交運波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)國際干散貨指數(shù)交運波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)好望角型運費指數(shù)(BCI)巴拿馬型運費指數(shù)(BPI)CCBFI:中國沿海（散貨）運價指數(shù)CCBFI:煤炭CCBFI:金屬礦石國內干散貨指數(shù)糧食CCBFI:CCBFI:原油2203.003977.001723.00958.52913.90976.21742.781487.761619.961352.401979.12-11.3-16.0-22.6-2.3-0.27.511.76.3-16.50.93.215.4%—————指數(shù)2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日86.3%58.9.51295.889.4%-28.5.74857.7-3.6-9.2-3.6-6.2-27-11-5.2-22-17-4.5-6.4-3.6-10.5-1.3-0.10.60.00.00.00.00.054.2%24.415.18.074.0%50.3.0.7106.726.564.6%38.25.217-9-31.0-36.2-26.458.718.1最新日期 頻率近20年歷史分位數(shù)2023全年（%）（%） 漲跌幅最新值周環(huán)比月環(huán)比近三個月年初以來核心指標商品 指標分類來源：、圖表23：近一個月國際運價指數(shù)快速上升 圖表24：近一個月中國出口運價指數(shù)高位震蕩回落來源：、 來源：、基礎化工：整體價格指數(shù)底部企穩(wěn)32（CCPI）4630，月環(huán)比上1.38的細分產(chǎn)品價格月度漲幅較高，而以純堿為代表的化工品類價格則跌幅較大。行業(yè)商品最新值 單位 近20年歷史行業(yè)商品最新值 單位 近20年歷史周環(huán)比 月環(huán)比 近三個月 年初以來 2022全年 分位數(shù)漲跌幅最新日期頻率煤化工

粗苯 6600.0 元噸 -5.0% 5.6%醋酸 2970.0 元噸 -1.7%

8.2% -4.2%

-0.9%-52.1%

38.4%38

2024/3/1 日96.0%2024/2/28 日96.0%聚酯

甲醇 2375.8 元噸 - PX 1036.7 美元噸 0.2% PTA 5908.0 元噸 -0.2% MEG乙二醇 535.0 元噸 -2.4% 聚酯切片 6920.0 元噸 -0.9% 聚酯瓶片 7095.0 元噸 -0.3% 滌綸DTY 19500.0 元噸 -0.8% 滌綸POY 17300.0 元噸 -0.6% 滌綸FDY 18500.0 元噸 0.0%

1.2% 4.9% 4.3% 10.8% 4.2% 4.3% 4.8% 5.2% 7.6%

-4.1%15.1%18.4%-20.5%6.9%-10.5%-2.0%-0.3%-0.3%

53.7%53.7%4343

2024/2/10 旬2024/2/29 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日氨綸40D 29900.0 元噸 0.0%

-3.5%

-50.8%

9.3%

2024/3/1 日 粘膠短纖 7350.0 元噸 -

-43.2%

-43.7%

-62.6% -4.8% 0.0%

2024/2/29 日純MDI 21400.0 元噸 2.4%

3.6%

-4.8%

52.6%

2024/3/2 日聚合MDI 17100.0 元噸 2.7%

10.0% 11.8%

51.8%

2024/3/2 日聚氨酯

己二酸 10000.0 元噸 -1.0% DMF 7650.0 元噸 -1.9% TDI 17450.0 元噸 2.0%

-3.8%5.1%

5.7%

2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日氟化工 氟化鋁 8930.0 元噸 0.0% 輕質純堿 1957.0 元噸 -19.9%

-13.1% -1.8% -18.7% -30.3% 13.2%

2024/3/1 日2024/3/1 日純堿 重質純堿 2014.0 元噸 -17.6% -21.9% -21.9% -31.4%

77.0%

2024/3/1 日純堿 1796.0 元噸 -2.7%

-29.7% -9.8%

85.9%

2024/3/1 日燒堿 3450.0 元噸 0.6%

3.0%

-5.0%

74.8%

2024/3/1 日氯化銨（干） 600.0 元噸 0.0% 化肥 氯化銨（濕） 500.0 元噸 0.0% 0.0%磷酸二銨DAP 3890.0 元噸 0.0% 尿素 2605.0 元噸 0.6%

-11.8% -13.8% -1.0% -0.3%-3.4% -2.0%

3.4%1.1%

2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/2/23 日農(nóng)藥 草甘膦 25650.0 元噸 -

-12.7%

-67.2%

26.3%

2024/2/10 旬

鈦白粉(金紅石型) 16400.0 元噸 0.0%

0.6%

-17.9%

37.4%

2024/3/1 日二甲醚 3928.0 元噸 -0.4%

1.0% -0.2%

37.9%

2024/3/1 日合成樹脂通用樹脂橡膠

丙烯酸 6050.0 元噸 -1.6% 丙烯酸丁酯 9300.0 元噸 -3.6% 聚乙烯 8260.0 元噸 0.7% PVC（乙烯法） 5841.0 元噸 0.5% 電石法5606.0 元噸 0.8% 天然橡膠 13000.0 元噸 0.8% 丁二烯 11400.0 元噸 9.6%

-0.8% 1.7%2.8% 1.1%4.1% 1.4%-0.1% 0.7%-1.3% -0.8%4.0% -0.8%25.3%

-48.7%-19.6%-3.5%-35.3%-32.1%-3.6%97.8%

8.7%24.6%21.7%9.2%9.4%41.0%47.7%

2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日2024/3/1 日順丁橡膠 12279.2 元噸 -

-0.2%

-15.9%

31.9%

2024/2/10 旬來源：、圖表26：近1個月中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)底部企穩(wěn)回升來源：、石油石化：減產(chǎn)刺激下，油價震蕩上漲近一個月國際原油價格震蕩上漲，布倫特原油處于80美元上方，WTI原油則是近四個月8031WTI87.59美元/桶、79.97/4.88.3OPEC，OPEC+1/24.865.5。布倫特原油（現(xiàn)貨）價格 元桶布倫特原油（現(xiàn)貨）價格 元桶布倫特原油（期貨）價格 元桶現(xiàn)貨價天然氣亨利中心交割 美元百萬英熱單位期貨結算價：COMEX天然氣 美元百萬英熱單庫存量原油:API 萬桶庫存量商業(yè)原油全美 產(chǎn)量原油歐佩克 桶天產(chǎn)量原油美國 桶天產(chǎn)量原油沙特阿拉伯 千桶天全球總供應 桶全球總需求 桶天用電量石油及天然氣開采業(yè)當月同比 %油氣開采經(jīng)營 石油和天然氣開采業(yè)營業(yè)收入累計同比 %石油和天然氣開采業(yè)利潤總額累計同比 %87.5983.551.521.8447748.3026342133008965101.1499.2134.70-5.90-16.0012.68.5-4.4-10.3價格170.3%2.7%庫存原油--------2.5供需27.60.8-7.530.02.4-6.6----26.833.9102.538.6%23.8%2024/3/1 日2024/3/1 日2024/2/27 日2024/3/1 日2024/2/23 周2024/2/23 周2024/1/31 月2024/2/23 月2024/1/31 月2023/1/31 月2023/1/31 月2023/12/31 月2023/12/31 月2023/12/31 月-58.6-41.1-26.7100.0%84.6%-0.794.8%3.1-0.1-1.6-0.3-0.1325.33.7---1.41.5-0.3-1.32.30.3-0.1-1.667.9%5.46.31.0-0.65.56.01.80.9.8-33.9-10.416.167.2%70.7%7.812.8-44.54.86.2-40.62.12.41.3截止 數(shù)據(jù)日期 頻率近20年歷史分位數(shù)漲跌幅最新值周環(huán)比 月環(huán)比 近三個月年初以來2023全年單位核心指標指標分類行業(yè)來源：、圖表28：近一個月美國原油庫存上升 圖表29：OPEC原油產(chǎn)量持續(xù)下降來源：、 來源：、中游制造：基建鏈開工率恢復偏緩慢，成長制造業(yè)價格回暖3（鋼鐵：鋼材價格走弱，開工緩慢、內需偏弱近期鋼材品種價格走弱。截至2月29日，螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中板、高線價3800//4720//4060/122330.84202341.0856.822024年第二PMI53.5和圖表30：近一個月鋼材品種價格均有所回落鐵礦石鐵礦石廢鋼鋼材鐵礦石（期貨價格:廢鋼價格:鋼坯熱軋板卷（上海冷軋板卷（上海中板（上海）高線（上海）螺紋鋼（期貨）熱軋卷板（期貨116.9871.52700.03530.03800.03920.04720.04030.04060.03763.03885.0美元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 元/噸 -15.0 -9.3 -1.1 -3.3 -4.0 -3.9 -2.1 -1.2 -3.8 -3.9 57.82024-02-2883.82024-03-0162.12024-03-0159.02024-02-2949.92024-02-2952.42024-02-2985.02024-02-2952.22024-02-2955.32024-02-2962.22024-03-0164.42024-03-01日日日日日日日日日日日-3.8頻率最新日期近20年歷史分位數(shù)（）周環(huán)比（）月環(huán)比（）近三個月（）年初以來（）單位最新值指標商品漲跌幅（）來源：、圖表31：近一個月鋼材品種價格震蕩下跌 圖表32：近期鋼鐵日均鐵水產(chǎn)量略微低于季節(jié)性均值來源：、 來源：、建筑材料：需求整體偏弱22315.4，5pct2363.94，環(huán)比略有上升且高于季節(jié)性均值。圖表33：水泥價格指數(shù)底部企穩(wěn)，建材價格指數(shù)放緩 圖表34：水各地區(qū)的水泥價格均處于底部企穩(wěn)來源：、 來源：、圖表35：水泥庫容比仍處于略高水平 圖表36：水泥發(fā)運率仍略低于季節(jié)性均值來源：、 來源：、電力設備：預計3月光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)排產(chǎn)向好，價格底部企穩(wěn)回升202421.7、1.5、5.2、1.3、031238.5，增速繼續(xù)邊際放緩但維持韌性；國內裝機需求來看，2023121471.和增速環(huán)比上月邊際改善且維持高位。3110.25/8.88/5.5712/270度上點燃了市場的樂觀預期。圖表37：光伏、風電裝機需求仍處于高位水平 圖表38：太陽能出口維持高增速來源：、 來源：、圖表39：近一個月碳酸鋰、氫氧化鋰價格出現(xiàn)回升 圖表40：光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格指數(shù)亦出現(xiàn)底部企穩(wěn)回暖來源：、 來源：、機械設備：低基數(shù)效應下，工程機械產(chǎn)銷大幅回升20241202417.2；18.5，兩年復合增速為-11，2023圖表41：1月挖掘機開工小時數(shù)同比出現(xiàn)大幅跳升 圖表42：1月挖掘機銷量同比大幅改善來源：、 來源：、前居民收入增速尚未出現(xiàn)明顯改善，居民消費信心有待修復。按照兩年復合增速來看，2023Q44.5，亦表現(xiàn)偏平穩(wěn)，202312OECD87.693.451）汽車，需求邊際改2總體社會消費品零售總額商品零售總體社會消費品零售總額商品零售餐飲-0.10.0-0.1可選日用品類服裝鞋帽針紡織品類服裝類化妝品類金銀珠寶類體育、娛樂用品類0.30.3-0.5-0.3-0.43.43.16.26.94.26.48.71.02.73.20.25.94.83.53.26.36.84.07.18.81.92.52.90.76.25.33.73.46.17.14.57.29.02.62.63.01.66.75.53.73.46.47.24.47.29.02.73.03.51.97.14.73.73.36.57.04.27.49.32.72.83.32.37.44.43.53.26.07.14.37.69.72.72.52.92.47.44.93.7 3.8 4.13.4 3.5 3.85.9 5.9 6.67.3 7.3 7.74.5 5.0 5.47.6 7.7 8.010.4 10.6 11.03.1 3.7 4.32.7 2.4 3.23.1 2.7 3.92.9 2.0 2.67.7 7.6 9.04.7 3.3 2.5-1.00.10.2-0.8-0.2糧油、食品類飲料類煙酒類中西藥品類必選板塊 指標 增速環(huán)比（）近期趨勢2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-082023-072023-062023-052023-04書報雜志類-0.35.65.96.46.96.77.18.08.79.5文化辦公用品類-0.4-1.0-0.60.0-0.20.20.50.81.32.2通訊器材類0.11.71.52.12.01.92.01.70.3-1.6石油及制品類-0.68.18.79.410.210.310.110.811.813.3汽車類0.13.33.23.02.51.80.80.4-0.9-1.7家用電器和音像器材類-0.5-1.7-1.2-0.30.00.60.70.7-0.41.0地產(chǎn)后周期家具類0.1-2.5-2.6-2.8-2.8-2.7-2.9-2.8-2.8-2.5建筑及裝潢材料類-0.2-7.0-6.8-6.4-6.4-6.1-5.5-4.8-4.5-2.6來源：、；注：2023年數(shù)據(jù)剔除了基數(shù)效應。汽車：1月銷量迎來開門紅11211.569.8978.01，（包括新能源1-2586.125；70.32間較短的影響1208.375.6萬輛，同比增長分別為49.1、-2.06。圖表44：1月乘用車產(chǎn)量增速繼續(xù)上行 圖表45：1月乘用車銷量增速邊際改善來源：、 來源：、圖表46：1月新能源汽車產(chǎn)量同比陷入負增長 圖表47：1月新能源汽車銷量增速繼續(xù)上行來源：、 來源：、家用電器：多數(shù)產(chǎn)品價格有所放緩，關注外需361（滾筒式-0.3、-1.6、0.1、-1.412當月同比分別為-2.126.914.611.9月環(huán)比分別為14.1pct-5.8pct、-1.pct（2）12類零售額當月同比-1.7（剔除基數(shù)效應增速仍然處于下行區(qū)間且為負增長出口來看月空調冰箱洗衣機的出口數(shù)量當月同比分別為14.967.633增速維持相對高位。圖表48：2023年12月空調出口同比維持高位 圖表49：2023年12月冰箱出口同比繼續(xù)上行來源：、 來源：、紡織服飾：外需邊際改善，美國庫存降至低位，后續(xù)關注海外補庫情況127HS6111.4，12圖表50：美國零售商需求底部企穩(wěn)，庫存處于歷史低位 圖表51：2023年12月中國紡織、服裝類出口邊際改善來源：、 來源：、食品飲料：各細分品類需求維持韌性125.23.210.6除了煙酒類表現(xiàn)相對韌性之外糧油食品和飲料類14.2、8.5、15.3，增速環(huán)比分別上升了2pct2.4pct、6.6pct。白酒 白酒 價格產(chǎn)量啤酒 價產(chǎn)食品用電量白酒批發(fā)價指數(shù)名酒批發(fā)價指數(shù)產(chǎn)量:白酒:當月值瓶裝（630ML）罐裝（350ML）產(chǎn)量:啤酒:當月值零售額:糧油、食品類:累計值零售額:飲料類:累計值零售額:煙酒類:累計值CPI:食品:當月同比農(nóng)副食品加工業(yè):當月同比食品制造業(yè):當月同比酒、飲料和精制茶制造業(yè):當月同111.0114.354.95.14.1214.827385.02991.05507.0---- 0.2- -0.5萬千升 4.0元/瓶 2.2元/罐 -0.2萬千升 -15.3億元 5.2億元 3.2億元 10.6-3.75.38.2-0.10.0-1.40.5----------3.1---6.40.10.4-0.30.50.5-3.72024-01-31 旬2024-01-31 旬2023-12-31 月2023-12-31 月2023-12-31 月2023-12-31 月2023-12-31 月2023-12-31 月2023-12-31 月2023-12-31 月2023-11-30 月2023-11-30 月- 7.7 - 3.4 2023-11-30 月投資酒、飲料和精致茶制造業(yè):累計同比煙草制品業(yè):累計同比農(nóng)副食品加工業(yè):累計同比食品制造業(yè):累計同比酒、飲料和精制茶制造業(yè):累計同比煙草制品業(yè):累計同比農(nóng)副食品加工業(yè):累計同比食品制造業(yè):累計同比酒、飲料和精制茶制造業(yè):累計同比煙草制品業(yè):累計同比-7.6--0.32023-12-31 月---46.61.12.5---6.7-1.0-0.42023-12-312023-12-312023-12-31月月月營收-7.4-0.82023-12-31月---4.1-11.04.2---0.30.82.02023-12-312023-12-312023-12-31月月月利潤-8.5-2.42023-12-31月-15.3-6.62023-12-31月近期走勢 最新日期 頻率 漲跌幅（） 單位同比（）環(huán)比（）增速環(huán)比（）最新值核心指標細分行業(yè)比食品制造業(yè):累計同比-12.5-2.42023-12-31月農(nóng)副產(chǎn)品加工業(yè):累計同比-7.7-0.82023-12-31月來源：、社會服務：餐飲表現(xiàn)較優(yōu)，而免稅則轉為負增長）20231230增速連續(xù)5個月邊際改善免稅購物2024年1月免稅銷售額和