玉米月報：天氣及政策配合國內玉米低位反彈

天氣及政策配合，國內玉米低位反彈玉米月報

202403正信期貨研究院—農產品小組主要觀點行情回顧基本面分析目錄ONTENTSC1234價差跟蹤主要觀點本月玉米反彈。國外，2月USDA報告下調美玉米需求，雖下調巴西玉米產量但全球玉米供應壓力仍大，壓制美玉米繼續(xù)下探。國內，2月存在春節(jié)假期，盡管節(jié)前節(jié)后玉米均有支撐，但邏輯存在差異。節(jié)前，由于玉米產區(qū)遭遇寒潮，東北與華北上量有限，且市場購銷清淡，玉米盤面低位企穩(wěn)；節(jié)后，玉米產區(qū)再次遭遇寒潮，產區(qū)上量仍不及時，同時國內政策持續(xù)發(fā)布，進口玉米定向拋售暫停，國儲繼續(xù)增儲，商業(yè)儲備擴大收儲等政策多管齊下，點燃東北產區(qū)玉米需求，市場收購主體增加，東北玉米價格持續(xù)走升拉動盤面走強。策略：利空因素共振壓制美玉米持續(xù)走低；國內玉米在天氣及政策配合下整體偏強，但天氣因素的影響更多會使供應壓力后置，當前產區(qū)售糧進度已嚴重慢于往年，隨著后續(xù)產區(qū)天氣轉好，氣溫逐漸回升，預計后續(xù)售糧壓力較大，玉米價格仍將再次回落，激進者可逢高沽空。行情回顧CBOT05玉米C2405玉米數(shù)據來源：文華財經，正信期貨CBOT玉米與C2405玉米截至2月29日收盤，本月CBOT05玉米收于430.00美分/蒲，較上周收盤下跌28.75點，月跌幅6.27%；C2405玉米收于2462元/噸，較開盤上漲72點，月漲幅3.01%?；久娣治鲱悇e關鍵詞描述平衡表美國玉米美玉米消費下調1000萬蒲；期末庫存上調1000萬蒲至21.72億蒲。報告利空；全球玉米巴西產量下調300萬噸至1.24億噸，出口下調200萬噸至5200萬噸；烏克蘭出口上調200萬至2300萬噸；全球產量下調316萬至12.3257億噸，期末庫存下調1000萬至3.2206億噸；國內玉米暫未調整。國外產區(qū)降雨未來兩周巴西降雨充足，氣溫偏高；巴西播種截至2月24日，巴西二茬玉米播種59.0%，去年同期為48.7%；國內供給天氣未來10天華北北部、黃淮東部及黑龍江東北部等地部分地區(qū)累計降水量有3～8毫米；東北地區(qū)東部等地的大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏低1～2℃，河南中南部等地氣溫偏高1～3℃，山東地區(qū)氣溫接近常年同期；售糧進度截至2月29日，全國13個省份農戶售糧進度62%，較去年同期偏慢8%。

全國7個主產省份農戶售糧進度為58%，較去年同期偏慢9%；國內需求飼企截至2月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存29.41天，較2月22日增加0.81天，漲幅2.82%，較去年同期下降6.0%；深加工96家主要玉米深加工廠家2024年第9周（截至2月28日），加工企業(yè)玉米庫存總量426.3萬噸，增幅0.92%；國內庫存北港截至2月23日北方四港玉米庫存共計146.9萬噸，周環(huán)比增加14.1萬噸；當周北方四港下海量共計15萬噸，周環(huán)比增加10.90萬噸；南港截至2月23日，廣東港內貿玉米庫存共計24.3萬噸，較上周減少4.9萬噸；外貿庫存60.4萬噸，較上周減少15.4萬噸；進口高粱75.4萬噸，較上周減少6.4萬噸；進口大麥63.4萬噸，較上周減少2.7萬噸；風險國內玉米售糧進度、進口玉米到港、南美玉米產區(qū)天氣、俄烏沖突等?；久娣治鰯?shù)據來源：USDA，正信期貨平衡表—美玉米美玉米消費下調1000萬蒲；期末庫存上調1000萬蒲至21.72億蒲。報告利空?；久娣治鰯?shù)據來源：USDA，正信期貨平衡表—全球玉米巴西：產量下調300萬噸至1.24億噸，出口下調200萬噸至5200萬噸，期末庫存下調100萬噸至597萬噸；烏克蘭：出口上調200萬至2300萬噸；期末庫存下調150萬至682萬噸；全球：產量下調316萬至12.3257億噸，從而期末庫存下調1000萬至3.2206億噸?；久娣治鰯?shù)據來源：中國農業(yè)信息網，正信期貨平衡表—國內玉米平衡表暫未調整?；久娣治鑫磥?5日氣溫未來15日降水過去60日降水過去60日氣溫成本端—巴西產區(qū)天氣基本面分析數(shù)據來源：CONAB，正信期貨USDA：截至2月24日，巴西二茬玉米播種59.0%，去年同期為48.7%。外盤—巴西二茬玉米播種播種進度分省播種情況基本面分析數(shù)據來源：USDA，正信期貨外盤—美玉米出口USDA：截至2月22日當周美國2023/2024年度玉米出口凈銷售為108.2萬噸，前一周為82萬噸；2024/2025年度玉米凈銷售16.5萬噸，前一周為17.8萬噸；美玉米周度出口凈銷售（噸）基本面分析數(shù)據來源：中央氣象臺，正信期貨國內玉米—產區(qū)天氣未來10天（3月3-12日），華北北部、黃淮東部及黑龍江東北部等地部分地區(qū)累計降水量有3～8毫米，局地超過10毫米；黃淮、華南東部降水量偏少3～7成。東北地區(qū)東部等地的大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏低1～2℃，河南中南部等地氣溫偏高1～3℃，山東地區(qū)氣溫接近常年同期?；久娣治鰯?shù)據來源：鋼聯(lián)，正信期貨國內玉米—基層售糧進度截至2月29日，全國13個省份農戶售糧進度62%，較去年同期偏慢8%。

全國7個主產省份農戶售糧進度為58%，較去年同期偏慢9%。基層售糧進度基本面分析生豬養(yǎng)殖利潤（元/頭）數(shù)據來源：wind，鋼聯(lián)，正信期貨需求—飼料企業(yè)豬價再度走低，自繁與外購生豬養(yǎng)殖利潤回升落，對玉米需求減弱；鋼聯(lián)：截至2月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存29.41天，較2月22日增加0.81天，漲幅2.82%，較去年同期下降6.0%。飼料企業(yè)庫存天數(shù)基本面分析數(shù)據來源：鋼聯(lián)，正信期貨需求—加工企業(yè)2024年2月22日至2月28日，全國149家主要玉米深加工企業(yè)共消耗玉米128.87萬噸，環(huán)比上周增加8.00萬噸。分企業(yè)類型看，玉米淀粉加工企業(yè)消耗玉米45.87萬噸，環(huán)比上周增加4.83萬噸；淀粉糖企業(yè)消耗玉米17.95萬噸，環(huán)比上周增加2.11萬噸；氨基酸企業(yè)消耗20.18萬噸，環(huán)比上周持平；檸檬酸企業(yè)消耗玉米4.24萬噸，環(huán)比上周持平。酒精企業(yè)消耗40.65萬噸，環(huán)比上周增加1.08萬噸。深加工消費量（萬噸）基本面分析需求—加工企業(yè)受到原料玉米供應充裕且生產利潤尚可的支撐，節(jié)后玉米淀粉行業(yè)開機持續(xù)升高。2月22日-28日,全國玉米加工總量為62.49萬噸，較上周增加5.03萬噸；周度全國玉米淀粉產量為32.11萬噸，較上周產量增加3.38萬噸；周度開機率為63.48%，較上周升高6.68%。黑龍江玉米淀粉利潤（元/噸）淀粉企業(yè)玉米加工量（萬噸）數(shù)據來源：鋼聯(lián)，正信期貨基本面分析數(shù)據來源：鋼聯(lián)，正信期貨需求—加工企業(yè)庫存全國12個地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家2024年第9周（截至2月28日），加工企業(yè)玉米庫存總量426.3萬噸，增幅0.92%。加工企業(yè)玉米庫存（萬噸）基本面分析數(shù)據來源：鋼聯(lián)，正信期貨庫存—港口庫存北方四港：截至2月23日北方四港玉米庫存共計146.9萬噸，周環(huán)比增加14.1萬噸；當周北方四港下海量共計15萬噸，周環(huán)比增加10.90萬噸。廣東港：截至2月23日，廣東港內貿玉米庫存共計24.3萬噸，較上周減少4.9萬噸；外貿庫存60.4萬噸，較上周減少15.4萬噸；進口高粱75.4萬噸，較上周減少6.4萬噸；進口大麥63.4萬噸，較上周減少2.7萬噸。南港庫存（萬噸）北港庫存（萬噸）價差跟蹤數(shù)據來源：wind，正信期貨粉米價差麥米價差玉米基差玉米5-9價差免責聲明本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作