歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機

歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機2024/3/11歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機什么是資產(chǎn)泡沫資產(chǎn)泡沫是某種資產(chǎn)的市場價格水平相對于理論價格的非平穩(wěn)性向上偏移過程，是由于不符合經(jīng)濟現(xiàn)實的買賣行為導致的資產(chǎn)價格高估。資產(chǎn)泡沫的出現(xiàn)則往往會使居民感到財富增加的虛假感覺。泡沫增大到一定的程度時，可能會發(fā)生自發(fā)的價格回調(diào)，有時是價格暴跌。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機一般來說，在投機性泡沫發(fā)生時，價格往往會出現(xiàn)突然攀升，價格的攀升趨勢可能會使市場產(chǎn)生進一步價格上升的預期，并且吸引新的買主，形成自我實現(xiàn)的正反饋過程。當價格泡沫一旦被市場發(fā)現(xiàn)，就會產(chǎn)生和原來相反的預期，出現(xiàn)使市場價格回歸理論價格的市場力，價格可能迅速而急劇地下降，導致泡沫的破滅。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機歐洲三大資產(chǎn)泡沫1637年荷蘭郁金香狂熱1972年法國密西西比經(jīng)濟泡沫1972年英國南海經(jīng)濟泡沫歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機荷蘭郁金香狂熱一支郁金香=一部名車=4噸小麥=一張床=4頭牛=8只豬=12只羊歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機17世紀是荷蘭人的世紀，荷蘭人被稱為“海上馬車夫”。荷蘭是第一個世界金融中心和經(jīng)濟中心，世界上第一個股票證券交易市場也是在荷蘭的阿姆斯特丹建立。巨額財富源源涌入荷蘭，富人批量誕生，其經(jīng)濟相當繁榮。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機1593年一位荷蘭商人格納（Guesters）從康是土耳其進口第一顆郁金香花根，并將之種值，由于這種花是進口貨，因此擁有郁金香花便成為有錢人的符號與殊榮，有錢的人一定要擁有郁金香才算有錢，因此買郁金香便成為有錢人展示財富的象征。這時郁金香正好染上一種傳染病，這個病使得郁金香花瓣更鮮艷，于是染病毒的郁金香更加搶手，形成一股搶購的風潮。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機初時，只有郁金香的行家才懂得欣賞郁金香之美，但在形成風潮之后，人們買郁金香只是為了賺錢，由于搶購風潮逐漸形成，投機客便趁機炒作，只要今天買了，明天就可賺一筆，屢試不爽，由于買的人多了，交易市場也就形成了，交易場所也逐漸熱鬧起來，像是一個股票交易市場。1634年，買郁金香的熱潮漫延到中產(chǎn)階級，更蔓延為全民運動，大家都來買賣郁金香了，炒家只看到買低賣高，利潤就進來，于是全民都變成郁金香的炒家，家家戶戶都傾一家之產(chǎn)，只為了買一朵郁金香。1,000美元一朵郁金香花根，不到一個月之后，它就變成二萬美元了，如此暴利，難怪所有的人都沖昏了頭，正事不干，每天忙于郁金香的買賣便可以了。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機當瘋狂達到最高點時，有一位大戶全數(shù)賣出，賺了大錢，同時荷蘭政府開始采取煞車的行動，而且由土耳其運來的郁金香也將大量抵達，忽然之間，郁金香并不再那么稀罕，于是一瞬間郁金香的價格往下滑，而下滑一經(jīng)啟動，六個星期內(nèi)竟然下跌了90%，于是哀鴻遍野，財富夢破滅，此時不管政府多么護盤都挽救不了，郁金香的價格持續(xù)探底，于是許多股市交割無法完成，而荷蘭政府宣布這一事件為賭博事件，豁免交割，結束這一場瘋狂的郁金香泡沫事件。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機1637年郁金香泡沫終于破裂了，這期間導致了千百萬人傾家蕩產(chǎn)，也導致了許多銀行破產(chǎn)。同時加速了荷蘭衰落的步伐，荷蘭的世界霸主地位就像郁金香價格一樣直線滑落。這就是人類歷史上爆發(fā)的第一次金融危機。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機密西西比經(jīng)濟泡沫17世紀路易十四執(zhí)政時期十分好戰(zhàn)，建立了當時歐洲最強大的常備軍，對外推行侵略政策，發(fā)動參與了一系列戰(zhàn)爭，導致法國國庫空虛，政府債臺高筑，全國對外債務達到30億里弗爾。在法國政府一方面國庫枯竭、國債巨額另一方面對經(jīng)濟又有強干預性的緊要關頭，貨幣理論的一代怪才約翰·勞（JohnLaw）誕生了。他主張因為不受金銀儲量的限制所以紙幣本位制靈活于貴金屬本位制，擁有貨幣發(fā)行量的銀行應有權管理國家的稅收，并以稅收和不動產(chǎn)為基礎發(fā)行紙幣，以保證提供足夠的通貨來支持經(jīng)濟繁榮和進行宏觀調(diào)控。這種銀行紙幣發(fā)行論正好為法國攝政王奧萊昂（Orleans）的財政窘困、國債資金融通問題獻上了一計。約翰·勞本人也因此倍受攝政王的重用。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機1716年5月約翰·勞經(jīng)法國政府特許建立了一個可以發(fā)行貨幣的私人銀行，并且它發(fā)行的紙幣可以用來繳稅。在法國政府的重商主義下，約翰·勞自1717年就開始日益獲得各種貿(mào)易特許權，以至于其設立的密西西比公司擁有與密西西比河廣闊流域和河西岸路易斯安那州貿(mào)易的獨一無二權力，且公司股票可以用國庫券以面值購買，投機狂潮開始席卷法蘭西。約翰·勞首先向人們展示了異常輝煌的公司前景，然后分別發(fā)行10萬股股票，每股5000里弗爾，用于償還15億里弗爾（相當于6000萬英鎊）的國債。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機股票一上市就被搶售一空，無論是豪門顯貴還是村夫野漢，不分男女老少都幻想從勞氏股票中獲得無盡的財富。股票價格漲了又漲，直線飚升。有時在幾個小時內(nèi)就可以上揚10到20個百分點，早上出門一貧如洗的人，晚上歸家時就可以腰纏萬貫。總之密西西比股票的價格越高，銀行就同步發(fā)行越多的鈔票。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機導火線點燃于1920年初，孔蒂親王由于在要求以他自己的定價購買新上市的密西西比股票時被約翰·勞拒絕，就用三輛馬車拉著自己的紙幣到勞氏銀行要求兌換硬幣。從此任何人都可以毫無困難地任意兌換硬幣，稍稍精明的股票投機者也都正確遇見到股票價格不可能永遠攀升，紛紛兌換硬幣并運往國外。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機隨之而來，時間一長國內(nèi)的流通硬幣到了極度匱乏的境地，聞所未聞的禁止任何人擁有超過500里弗爾硬幣，違者除沒收所有硬幣外還要被處以數(shù)額很大罰款的法令也就應運而生了。同時還嚴禁任何人收購金銀首飾、器皿和珍貴的寶石。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機隨著股民信心的下跌，密西西比股價暴跌，已經(jīng)沒有什么人還相信那個地區(qū)蘊藏著巨大財富的神話。終于約翰·勞控制不了局面了，不得不宣布股票貶值，國務會議通過決議讓紙幣貶值50﹪，銀行則停止兌付硬幣業(yè)務。股票暴跌，至此昔日的經(jīng)濟繁榮泡沫徹底破滅，代之以經(jīng)濟衰退、民生重創(chuàng)的現(xiàn)實。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機南海泡沫南海泡沫事件（SouthSeaBubble）是英國在1720年春天到秋天之間發(fā)生的一次經(jīng)濟泡沫，它與密西西比泡沫事件及郁金香狂熱并稱歐洲早期的三大經(jīng)濟泡沫，經(jīng)濟泡沫一語即源于南海泡沫事件。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機南海公司（SouthSeaCompany）在1711年西班牙王位繼承戰(zhàn)爭仍然進行時創(chuàng)立，它雖然名為貿(mào)易公司，但實際上像英格蘭銀行一樣，在當時是協(xié)助政府融資的私人機構，分擔政府因戰(zhàn)爭而欠下的債務。事實上，南海公司本身的貿(mào)易業(yè)務平平，它雖在1711年成立，卻要遲至1717年才開展遠航貿(mào)易，南海公司股票之所以受公眾追捧，是因為它與政府的密切合作關系，令大眾對之放心，而另一方面，公司在推銷南海方案時又向大眾謊稱，公司將會在南美貿(mào)易上賺取極豐厚的利潤，將來股票持有人將會獲得可觀股息，使得大眾深信不疑。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機南海公司在夸大業(yè)務前景及進行舞弊的情況下被外界看好，到1720年，南海公司更透過賄賂政府，向國會推出以南海股票換取國債的計劃，促使南海公司股票大受追捧，股價由原本1720年年初約120英鎊急升至同年7月的1,000鎊以上，全民瘋狂炒股。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機然而，市場上隨即出現(xiàn)不少“泡沫公司”混水摸魚，試圖趁南海股價上升的同時大賺一筆。大多模仿南海公司的宣傳手法，在市場上發(fā)布虛假消息，聲稱正進行大宗生意，從而吸引市民購買股票。據(jù)悉，這些“泡沫公司”在市場上計劃吸納的資金，高達3億英鎊。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機為了規(guī)管市場亂局，以及保護南海公司免受“泡沫公司”打擾，國會在1720年6月9日通過了別稱《泡沫法案》的《1719年皇家交易所及倫敦保險公司法案》，內(nèi)容規(guī)定股份公司必須取得皇家特許狀才能繼續(xù)經(jīng)營。6月11日，喬治一世發(fā)表公告，警告“泡沫公司”屬非法，可受檢控。自大量“泡沫公司”被取締后，社會大眾才如夢初醒，對股份公司懷有戒心，連帶南海公司也受牽連。自7月以后，隨著熱潮減退，南海公司的股價由原本1,000鎊以上的價位急速下滑，情況不受控制。南海公司的股價暴跌，使數(shù)以千計股民血本無歸，當中不乏上流社會人士，另外部份人更因為欠債累累而出逃國外。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機南海泡沫事件中的南海股價如泡沫快上快落的情況，更被后人發(fā)展出“泡沫經(jīng)濟”一詞，用來形容經(jīng)濟過熱而收縮的現(xiàn)象。南海泡沫事件對英國帶來很大震蕩，國人對股份公司留有陰影?？赡芤驗槭軅?，所以在此后100多年里，英國再沒發(fā)行過一張股票。歷史上的資產(chǎn)泡沫和金融危機1637年的