內(nèi)部控制與風險管理（第3版）課件：風險分析

風險分析內(nèi)部控制與風險管理學習目標CONTENTS目錄6.1風險分析的內(nèi)容6.2風險分析的流程6.3風險分析的方法匯源果汁：“國民飲料”的隕落

2021年1月18日，香港聯(lián)合交易所（以下簡稱“聯(lián)交所”）發(fā)布通告，宣布正式取消中國匯源果汁集團有限公司（以下簡稱“匯源果汁”）的上市地位。在此之前，匯源果汁已經(jīng)停牌3年。2018年，聯(lián)交所稱，匯源果汁股票自2018年4月3日起暫停買賣，據(jù)聯(lián)交所上市規(guī)則第6.01A條，若該公司未能于2020年1月31日或之前復牌，聯(lián)交所可能將該公司除牌。匯源果汁未能于2020年1月31日前復牌，2020年2月14日被聯(lián)交所取消上市地位。被取消上市地位后，匯源果汁試圖復牌，不斷尋求上市復核委員會進行復核，一直延期至今，最后依然未能改變結果，匯源果汁正式退出資本市場。匯源果汁官網(wǎng)顯示，匯源果汁成立于1992年。2000年，匯源果汁以23%的市場份額高居果汁產(chǎn)業(yè)榜首。此后，匯源果汁連續(xù)十余年市場份額穩(wěn)居國內(nèi)第一。2007年2月23日，匯源果汁在中國香港上市，上市當日漲幅達66%，市值一度超過313億港元，創(chuàng)下港股最大規(guī)模IPO紀錄。對比2007年上市時的風光，匯源果汁退市前的總市值僅為54億港元，縮水5/6。到底是什么原因讓昔日的龍頭企業(yè)走向隕落？并購受挫發(fā)展遇阻

2008年9月3日，可口可樂宣布將以每股12.20港元、總價179.2億港元全額收購匯源果汁。但2009年3月18日，商務部發(fā)布《商務部關于禁止可口可樂公司收購中國匯源公司審查決定的公告》，以反壟斷為由叫停。然而，為了促成這次交易，匯源果汁付出了巨大的代價。公司原有銷售渠道大幅縮減，公司員工規(guī)模大幅減少。不僅如此，2008年匯源果汁的業(yè)績出現(xiàn)大幅下跌。并購失敗后，匯源果汁不得不重建銷售渠道，這不僅耗費了大量資金，還影響了匯源果汁當年的業(yè)績。信披違規(guī)勒令停牌從2011年起，匯源果汁連續(xù)6年扣非凈利潤均為虧損。盡管如此，企業(yè)的資產(chǎn)負債率卻在不斷攀升。

雖然并購失敗的影響持久，但是讓匯源果汁走上停牌退市之路的直接原因是一筆42.75億元的違規(guī)貸款。匯源果汁向北京匯源飲料食品集團有限公司提供了42.75億元短期貸款，而此公司是匯源果汁控股股東兼董事長朱新禮的關聯(lián)公司。此項貸款的金額已達到聯(lián)交所要求的對外披露的規(guī)定，而匯源果汁不僅沒有應要求進行披露，連董事會都沒有批準該項貸款。因此匯源果汁股票被聯(lián)交所于2018年4月3日停牌。市場競爭不進則退面對激烈的市場競爭，其他的果汁品牌不斷推陳出新，而匯源果汁的營銷手段卻“數(shù)十年如一日”。匯源果汁主打的中高濃度果汁是高端產(chǎn)品，但產(chǎn)品的營銷、廣告卻沒有針對高端果汁產(chǎn)品的主流購買者去做優(yōu)化升級，產(chǎn)品包裝基本沒有大的改變和創(chuàng)新。與此同時，營銷方式也沒有創(chuàng)新，現(xiàn)在年輕人看電視越來越少，新媒體營銷大行其道，然而匯源果汁廣告投放仍以電視為主，越來越遠離年輕消費者的視野。同時飲料領域細分也更加明顯。面對飲料市場上乳制品和功能性飲料的爭奪，產(chǎn)品單一的匯源果汁也略顯“薄弱”。匯源果汁隕落的原因分析

案例思考

對匯源果汁來說，退市并不意味著它一定會倒下。但戰(zhàn)略調(diào)整失敗、違規(guī)經(jīng)營、產(chǎn)品品類布局落后等引發(fā)的財務危機為其他企業(yè)敲響了警鐘。在快速變化的商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)只有時刻警醒可能面臨的各種風險并運用科學的方法準確分析風險，從而有效地應對風險，才能立于不敗之地。6.1

風險分析的內(nèi)容風險因素分析6.1.1

風險發(fā)生的可能性和影響程度分析6.1.2風險之間的關系分析6.1.36.1.1風險因素分析內(nèi)部因素和外部因素都會影響企業(yè)目標的實現(xiàn)。管理層在進行風險分析時應著重關注企業(yè)特有的因素，結合本企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)營的復雜性等，分析風險發(fā)生的可能性和影響。信息的收集是風險分析的基礎。

戰(zhàn)略風險

財務風險

市場風險運營風險一般從以下方面收集信息并進行分析法律風險1.戰(zhàn)略風險

至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：(1)國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟政策及經(jīng)濟運行情況、本行業(yè)狀況、國家產(chǎn)業(yè)政策；(2)科技進步、技術創(chuàng)新的有關內(nèi)容；(3)市場對本企業(yè)產(chǎn)品或服務的需求；(4)與企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的關系，未來尋求戰(zhàn)略合作伙伴的可能性；(5)本企業(yè)主要客戶、供應商及競爭對手的有關情況；(6)與主要競爭對手相比，本企業(yè)的實力與差距；(7)本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、投融資計劃、年度經(jīng)營目標、經(jīng)營戰(zhàn)略，以及編制這些戰(zhàn)略、規(guī)劃、計劃、目標的有關依據(jù)；(8)本企業(yè)對外投融資流程中曾發(fā)生或易發(fā)生錯誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)。戰(zhàn)略風險分析（1）戰(zhàn)略風險可能導致的結果（2）戰(zhàn)略風險產(chǎn)生的原因戰(zhàn)略風險來源——外部環(huán)境、戰(zhàn)略管理行為和戰(zhàn)略成功必要條件；外部環(huán)境——宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)環(huán)境或未預料的外部事件；戰(zhàn)略管理行為——戰(zhàn)略性決策行為、戰(zhàn)略管理活動中的戰(zhàn)略行為或一系列未預料的內(nèi)部事件；戰(zhàn)略成功必要條件——企業(yè)資源、能力等。兩種結果——整體性損失和戰(zhàn)略目標無法實現(xiàn)；

整體性損失——經(jīng)濟利益損失和非經(jīng)濟利益損失；非經(jīng)濟利益損失——競爭優(yōu)勢減弱、綜合排名降低、戰(zhàn)略實施能力削弱等；案例6-1

P187順豐陷入長期主義陷阱2.財務風險

至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：（1）負債、或有負債、負債率、償債能力；（2）現(xiàn)金流、應收賬款及其占銷售收入的比重、資金周轉率；（3）產(chǎn)品存貨及其占銷售成本的比重、應付賬款及其占購貨款的比重；（4）制造成本和管理費用、財務費用、營業(yè)費用；（5）盈利能力；（6）成本核算、資金結算和現(xiàn)金管理業(yè)務中曾發(fā)生或易發(fā)生錯誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)；（7）與本企業(yè)相關的行業(yè)會計政策、會計估算、與國際會計制度的差異和調(diào)節(jié)（如退休金、遞延稅項等）等信息。財務風險分析籌資風險

籌資風險分析主要關注籌資過程中資金的供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化或籌資來源結構、幣種結構、期限結構等因素給企業(yè)財務成果帶來的不確定性。對籌資方式、籌資時機、籌資數(shù)量、各種具體的籌資工具選擇的風險分析也同等重要。投資風險

投資風險分析主要關注企業(yè)在投資活動中各種難以預計或控制因素的影響給企業(yè)財務成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預期目標而產(chǎn)生的風險。通常，投資項目是決定企業(yè)收益和風險的首要因素。收益分配風險

收益分配風險分析關注公司在分配實現(xiàn)的凈利潤時，存在分配給投資者或留存企業(yè)內(nèi)部這兩種此消彼長的方式，這種分配的選擇和權衡可能會對企業(yè)未來的經(jīng)營活動產(chǎn)生一定的不利影響。案例6-2

P190“泛海系”的債務危機3.市場風險

至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：（1）產(chǎn)品或服務的價格及供需變化；（2）能源、原材料、配件等物資供應的充足性、穩(wěn)定性和價格變化；（3）主要客戶、主要供應商的信用情況；（4）稅收政策和利率、匯率、股票價格指數(shù)的變化；（5）潛在競爭者、競爭者及其主要產(chǎn)品、替代品情況。市場風險分析（1）產(chǎn)品市場風險（2）金融市場風險關注在資金的融通和貨幣的經(jīng)營過程中，在各種事先無法預料的不確定因素的影響下，資金經(jīng)營者的實際收益所面臨的不確定性；既可能導致經(jīng)濟損失，也可能帶來額外利益。關注在提供產(chǎn)品或服務的過程中，其價格及供需變化帶來的風險；

從供應者角度看，產(chǎn)品或服務及供需關系的變化可能會使企業(yè)的采購成本發(fā)生變化，企業(yè)的生產(chǎn)成本、營業(yè)收入也都會發(fā)生變化。案例6-3

P191豬價巨幅波動，“豬茅”如何獨善其身？4.運營風險

至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：（1）產(chǎn)品結構、新產(chǎn)品研發(fā)；（2）新市場開發(fā)，市場營銷策略，包括產(chǎn)品或服務定價與銷售渠道，市場營銷環(huán)境狀況等；（3）企業(yè)組織效能，管理現(xiàn)狀，企業(yè)文化，中高層管理人員和重要業(yè)務流程中專業(yè)人員的知識結構、專業(yè)經(jīng)驗；（4）期貨等衍生產(chǎn)品業(yè)務中曾發(fā)生或易發(fā)生失誤的流程和環(huán)節(jié)；（5）質(zhì)量、安全、環(huán)保、信息安全等管理中曾發(fā)生或易發(fā)生失誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)；（6）因內(nèi)外部人員的道德風險致使企業(yè)遭受損失或業(yè)務控制系統(tǒng)失靈；（7）給企業(yè)造成損失的自然災害以及除上述有關情形之外的其他純粹風險；（8）對現(xiàn)有業(yè)務流程和信息系統(tǒng)操作運行情況的監(jiān)管、運行評價及持續(xù)改進能力；（9）企業(yè)風險管理的現(xiàn)狀和能力。運營風險分析注意運營風險并不是指某種具體特定的風險，而是包含一系列具體的風險。運營風險分析關注在企業(yè)運營過程中，由于外部環(huán)境的復雜性和變動性以及主體對環(huán)境的認知能力和適應能力的有限性，而導致的運營失敗或使運營活動達不到預期目標的可能性及其損失。案例6-4

P192從虧損到年賺4.5億，泡泡瑪特瘋狂增長背后的運營風險5.法律風險

至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：（1）國內(nèi)外與本企業(yè)相關的政治、法律環(huán)境；（2）影響企業(yè)的新的法律法規(guī)和政策；（3）員工道德操守的遵從性；（4）本企業(yè)簽訂的重大協(xié)議和有關貿(mào)易合同；（5）本企業(yè)發(fā)生重大法律糾紛案件的情況；（6）企業(yè)和競爭對手的知識產(chǎn)權情況。法律風險分析應關注合規(guī)性風險和監(jiān)管風險。交易對方不具備法律法規(guī)賦予的交易權利，違反國家有關法規(guī)進行市場操縱、內(nèi)幕交易，有不符合監(jiān)管規(guī)定的行為等，都會導致法律風險。由于各國的法律法規(guī)不同，對不同類型金融機構的監(jiān)管要求不同，所以不同交易對手的法律風險存在較大差異。法律風險分析案例6-5

P194聚力文化涉嫌信息披露違法違規(guī)6.1.2風險發(fā)生的可能性和影響程度分析明確風險發(fā)生的可能性和影響程度是風險分析的兩大核心任務?？赡苄员硎疽粋€給定事項將會發(fā)生的概率，影響程度則代表它的后果。一般來說，對識別出來的風險，從可能性和影響程度兩個方面進行分析后，就可以根據(jù)分析的結果采取應對措施。1.風險發(fā)生的可能性分析大數(shù)法則如果有足夠的事例可供觀察，則這些未知與不可測力量有趨于平衡的自然傾向，那些在個別情況中存在的不確定性和風險，將在大數(shù)中消失?？赡苄苑治鍪侵讣俣ㄆ髽I(yè)不采取任何措施，以此來影響經(jīng)營管理過程，將會發(fā)生風險的概率。確定損失概率是風險分析的一個重要方面，它通常是通過實際情況的收集和利用專業(yè)判斷來完成的。某一事件的發(fā)生與否往往存在一種統(tǒng)計規(guī)律性。

2.風險發(fā)生的影響程度分析影響程度分析主要是指對目標實現(xiàn)的負面影響程度的分析，即對風險事故可能造成的損失值的分析。風險管理人員應根據(jù)公司自身的特點，采用不同的方法來衡量損失程度。

6.1.3風險之間的關系分析若單項風險之間并不相關管理者應對它們分別進行分析若風險源彼此關聯(lián)或相互影響產(chǎn)生顯著不同的可能性管理者應把它們放在一起進行分析，以便發(fā)現(xiàn)各項風險之間的自然對沖、風險事件發(fā)生的正負相關性等組合效應，對風險進行統(tǒng)一集中管理。繪制風險矩陣，對各項風險進行比較初步確定各項風險的管理優(yōu)先順序和應對策略6.2

風險分析的流程分析策劃6.2.1收集風險數(shù)據(jù)6.2.2選擇分析技術和方法6.2.3綜合分析實施撰寫風險分析報告建立風險分析數(shù)據(jù)庫6.2.46.2.56.2.66.2.1分析策劃1.風險分析參與人員的結構與技能要求注意參與人員的適當性，風險管理目標和被分析的風險范圍不同，參與風險分析過程的力度也不同，對參與人員的專業(yè)技能要求也不同。2.風險分析策劃的時機風險分析策劃的時間范圍應與企業(yè)相關戰(zhàn)略和目標的時間范圍相一致。一般，時間范圍越大，風險發(fā)生的可能性就越大，風險分析的要求就越高。3.風險分析所需的相關信息及來源客觀依據(jù)、主觀判斷、管理人員的主觀判斷與外部客觀數(shù)據(jù)分析相結合；當利用過去的事項對未來進行預測時，應該保持謹慎態(tài)度。4.風險分析的相關技術與方法包括定量分析方法和定性分析方法；定性分析可行性較好但主觀性較強；定量分析精確度較高但較為復雜。案例8-22

P298歐比特子公司前高管私刻公章簽合同6.2.2收集風險數(shù)據(jù)

1.宏觀數(shù)據(jù)2.行業(yè)數(shù)據(jù)3.專家數(shù)據(jù)4.歷史數(shù)據(jù)完整性

風險管理人員不僅要了解損失金額，而且要了解每次損失的環(huán)境情況，還必須運用洞察力去判斷在什么情況下可能遺漏了某些重要資料。一致性

如果從不同的來源用不同的方法收集資料，就會有很多不一致的數(shù)據(jù)。同時，數(shù)據(jù)的一致性要求按照物價水平調(diào)整損失金額，即要消除通貨膨脹的影響。相關性

風險分析使用的數(shù)據(jù)資料必須與某一具體因素導致的風險事項密切相關，因此需明確各類損失所涉及的內(nèi)容。組織性

經(jīng)過調(diào)整并組織的歷史損失資料，為預測未來損失提供了一個良好的基礎。數(shù)據(jù)要求定性分析方法

可行性較好，可以將一些非計量因素考慮進去；但具有較強的主觀性，精確度不夠，分析結果很難有統(tǒng)一的解釋；常用方法：問卷調(diào)查、集體討論、專家咨詢、人員訪談、風險矩陣等。定量分析方法可以對風險進行精確分析，結果很直觀，容易理解；以可靠的數(shù)據(jù)為前提，無法考慮許多非計量因素；常用方法：敏感性分析、情景分析、關鍵風險指標法、風險價值法、壓力測試法等。定性分析與定量分析相結合實際應用中并非相互排斥，而是相互補充、相輔相成；企業(yè)可以依據(jù)自身的風險情況采用具體的結合形式。6.2.3選擇分析技術和方法風險分析一般由企業(yè)（風險管理部門）組織有關職能部門和業(yè)務單位實施，也可聘請有資質(zhì)、信譽好、風險管理專業(yè)能力強的專門機構（比如專門的風險管理咨詢公司等）協(xié)助實施。不同風險分析組織方式的優(yōu)勢與劣勢如表6-5所示。6.2.4綜合分析實施6.2.4綜合分析實施1.風險發(fā)生的可能性

在風險分析報告中，某特定風險事項發(fā)生的可能性有“極低”“低”“中等”“高”“極高”等情況。2.風險對目標的影響程度

按照影響的結果，一般將風險對目標的影響程度分為“不重要”“次要”“中等”“主要”“災難性”等。3.風險重要性評級

根據(jù)風險對實現(xiàn)經(jīng)營目標的影響程度，管理層在風險分析報告中要對該風險對企業(yè)的重要性評定等級，結合評級繪出綜合風險地圖。4.綜合風險地圖繪制綜合風險地圖，初步確定對各項風險的管理優(yōu)先順序和策略，并制定風險的應對方案。6.2.5撰寫風險分析報告詳細的風險分析數(shù)據(jù)庫所建立的風險圖像的功能有：確定所辨識風險的優(yōu)先順序;了解或掌握判定可容忍暴露的條件；促使處理風險決策過程的文件化；允許和風險管理相關的人員看到全部的風險圖像以及在他們的領域如何去適應特定的責任，使風險的重新探討和監(jiān)控變得容易。6.2.5建立風險分析數(shù)據(jù)庫經(jīng)過完整的風險分析流程，風險管理者應完成四項任務：對各項風險進行比較和評價，確定它們的等級和先后順序;從整體出發(fā)，弄清多個風險事件之間確切的因果關系；考慮各種不同風險之間相互轉化的條件，研究如何才能把威脅轉變?yōu)闄C會；進一步量化已識別風險的發(fā)生概率和后果，減少風險發(fā)生概率和后果估計中的不確定性，必要時，根據(jù)形勢的變化，重新分析風險的發(fā)生概率和后果。6.2.5建立風險分析數(shù)據(jù)庫案例6-6

P202精細化工工藝風險分析流程6.3

風險分析的方法風險矩陣6.3.1

敏感性分析6.3.2情景分析6.3.3

關鍵風險指標法6.3.4

風險分析的其他方法6.3.56.3.1風險矩陣1.風險矩陣的基本原理2.風險矩陣的應用步驟確定風險發(fā)生的可能性和影響程度的評估標準確定風險重要性等級標準繪制風險矩陣溝通報告風險信息持續(xù)修訂風險矩陣確定風險發(fā)生的可能性和影響程度的評估標準確定風險重要性等級標準繪制風險矩陣溝通報告風險信息風險矩陣，是指按照風險發(fā)生的可能性和風險發(fā)生后果的嚴重程度，將風險繪制在矩陣圖中，展示風險及其重要性等級的風險管理工具方法。風險矩陣的基本原理是，根據(jù)企業(yè)風險偏好，判斷并度量風險發(fā)生可能性和后果嚴重程度，計算風險值，以此作為主要依據(jù)在矩陣中描繪出風險重要性等級。

確定風險發(fā)生的可能性和影響程度的評估標準。企業(yè)可根據(jù)風險管理精度的需要，確定定性或定量標準來描述風險發(fā)生的可能性和影響程度。

(1)確定風險發(fā)生的可能性和影響程度的評估標準

在確定風險重要性等級時，應綜合考慮風險發(fā)生的可能性和風險發(fā)生的影響程度，以及企業(yè)的風險偏好，對風險重要性等級進行科學的劃分。（見表6.8所示）對于使用定量指標描繪的矩陣，可計算風險值，并將風險值劃分為與風險重要性等級相匹配的區(qū)間。(2)確定風險重要性等級標準

風險值＝風險發(fā)生的可能性的分值×風險發(fā)生的影響程度的分值風險矩陣是以風險發(fā)生的影響程度為橫坐標、以風險發(fā)生可能性為縱坐標的矩陣。在對風險發(fā)生的可能性及影響程度進行定性或定量評估之后，應依據(jù)評估結果繪制風險矩陣。

繪制風險矩陣的目的在于，對多項風險進行直觀的比較，從而確定對各項風險進行管理的優(yōu)先順序和策略。(3)繪制風險矩陣

企業(yè)風險管理報告業(yè)務部門各職能部門風險矩陣企業(yè)管理層(4)溝通報告風險信息(5)持續(xù)修訂風險矩陣企業(yè)應根據(jù)風險管理的需要或管理層的要求，定期或不定期地更新風險矩陣所展示的各類風險及其重要性等級。第一，可視化（優(yōu)點）為企業(yè)確定各項風險重要性等級提供了可視化的工具。第二，主觀性（缺點）需要對風險重要性等級標準、風險發(fā)生可能性、后果的嚴重程度等做出主觀判斷，可能影響使用的準確性第三，相對性（缺點）應用風險矩陣所確定的風險重要性等級是通過相互比較確定的，因而無法對列示的個別風險重要性等級進行數(shù)學運算得到總體風險的重要性等級3.風險矩陣評價6.3.2敏感性分析1.敏感性分析概述敏感性分析，是指對影響目標實現(xiàn)的因素變化進行量化分析，以確定各因素變化對實現(xiàn)目標的影響及其敏感程度。多因素分析一般經(jīng)營分析單因素分析敏感性分析相關風險分析2.敏感性分析步驟（1）確定決策目標及其基準值（2）分析確定影響決策目標的風險因素。（3）確定決策目標對風險因素的敏感程度。（４）根據(jù)敏感系數(shù)對各因素進行排序。3.敏感性分析評價優(yōu)勢簡單易行；分析結果易于理解；使用廣泛；實用性很強。缺陷沒有考慮各種不確定因素在未來發(fā)生變動的概率分布狀況，影響風險分析的正確性；往往采取固定其他變量、改變某一變量（或多個變量）的方法，與實際情況相脫離。6.3.3情景分析情景分析又稱腳本法或前景描述法，是假定某種現(xiàn)象或某種趨勢將持續(xù)到未來的前提下，對預測現(xiàn)象可能出現(xiàn)的情況或引起的后果做出預測的方法。它根據(jù)發(fā)展趨勢的多樣性，通過對系統(tǒng)內(nèi)外相關問題的系統(tǒng)分析，設計出多種可能的未來前景，然后用類似于撰寫電影劇本的手法，對系統(tǒng)發(fā)展態(tài)勢做出自始至終的情景和畫面描述。

在企業(yè)經(jīng)營管理中，情景分析是指在對未來可能出現(xiàn)的相關事件情景進行假設的基礎上，結合企業(yè)管理要求，通過模擬等技術，分析相關方案發(fā)生的可能性、相應后果和影響，以做出最佳決策的方法。情景分析一般適用于企業(yè)的投融資決策，也可用于戰(zhàn)略目標制定、風險評估等。在風險管理領域中，情景分析適用于對可變因素較多的項目進行風險分析，