2024年固廢處置和城市水務(wù)市政公用環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告

2024年固廢處置和城市水務(wù)市政公用環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告2024年5月目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、行業(yè)的主管部門(mén)及主要的法律法規(guī) PAGEREFToc350173088\h51、行業(yè)的主管部門(mén)與監(jiān)管體制 PAGEREFToc350173089\h52、市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理體制 PAGEREFToc350173090\h63、行業(yè)主要法律、法規(guī)與政策 PAGEREFToc350173091\h7二、行業(yè)發(fā)展概況 PAGEREFToc350173092\h91、環(huán)保行業(yè)發(fā)展背景 PAGEREFToc350173093\h92、行業(yè)市場(chǎng)供求狀況及利潤(rùn)水平變動(dòng)趨勢(shì) PAGEREFToc350173094\h10（1）固廢處置行業(yè) PAGEREFToc350173095\h10①固廢處置壓力日益增加 PAGEREFToc350173096\h10②固廢處置設(shè)備亟待國(guó)產(chǎn)化，市場(chǎng)前景廣闊 PAGEREFToc350173097\h13③環(huán)保投資力度不斷增大，固廢處置行業(yè)投資空間廣闊 PAGEREFToc350173098\h13④固廢處置行業(yè)利潤(rùn)水平變動(dòng)趨勢(shì) PAGEREFToc350173099\h14（2）水務(wù)行業(yè) PAGEREFToc350173100\h14①城市供水總量趨于穩(wěn)定 PAGEREFToc350173101\h15②污水處理業(yè)發(fā)展迅速，縣城污水處理率仍需提升 PAGEREFToc350173102\h15③水務(wù)行業(yè)利潤(rùn)水平變動(dòng)趨勢(shì) PAGEREFToc350173103\h163、行業(yè)發(fā)展展望 PAGEREFToc350173104\h17（1）環(huán)保行業(yè)將迎來(lái)黃金發(fā)展期 PAGEREFToc350173105\h17（2）固廢處置行業(yè)將持續(xù)高速增長(zhǎng) PAGEREFToc350173106\h18（3）水務(wù)行業(yè)發(fā)展新增長(zhǎng)點(diǎn)在污水處理 PAGEREFToc350173107\h18①污水處理行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)在中小城鎮(zhèn) PAGEREFToc350173108\h19②部分現(xiàn)有污水處理設(shè)施需升級(jí)改造 PAGEREFToc350173109\h19③再生水利用率提升空間巨大 PAGEREFToc350173110\h19④污水處理費(fèi)上調(diào)空間較大 PAGEREFToc350173111\h204、行業(yè)的技術(shù)特點(diǎn) PAGEREFToc350173112\h20（1）固廢處置行業(yè)技術(shù)特點(diǎn) PAGEREFToc350173113\h20①生活垃圾處置技術(shù) PAGEREFToc350173114\h20②工業(yè)及醫(yī)療危險(xiǎn)廢物處置技術(shù) PAGEREFToc350173115\h21③城市污泥處置技術(shù) PAGEREFToc350173116\h21④電子垃圾處置技術(shù) PAGEREFToc350173117\h22（2）水務(wù)行業(yè)技術(shù)特點(diǎn) PAGEREFToc350173118\h225、行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式 PAGEREFToc350173119\h22（1）經(jīng)營(yíng)模式說(shuō)明 PAGEREFToc350173120\h23（2）各主體基本職責(zé)介紹 PAGEREFToc350173121\h24（3）業(yè)務(wù)開(kāi)展模式 PAGEREFToc350173122\h256、行業(yè)上下游情況及影響 PAGEREFToc350173123\h27（1）固廢處置業(yè)務(wù) PAGEREFToc350173124\h27（2）水務(wù)業(yè)務(wù) PAGEREFToc350173125\h277、行業(yè)的周期性、區(qū)域性、季節(jié)性 PAGEREFToc350173126\h278、行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素 PAGEREFToc350173127\h28（1）有利因素 PAGEREFToc350173128\h28①?lài)?guó)家政策支持 PAGEREFToc350173129\h28②中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng) PAGEREFToc350173130\h29③城鎮(zhèn)化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn) PAGEREFToc350173131\h29④環(huán)保技術(shù)的發(fā)展 PAGEREFToc350173132\h30⑤環(huán)保觀(guān)念的轉(zhuǎn)變 PAGEREFToc350173133\h30（2）不利因素 PAGEREFToc350173134\h31①行業(yè)集中度較低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈 PAGEREFToc350173135\h31②行業(yè)資本投入欠缺，融資渠道單一 PAGEREFToc350173136\h31三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況 PAGEREFToc350173137\h311、行業(yè)基本競(jìng)爭(zhēng)格局和主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè) PAGEREFToc350173138\h31（1）固廢處置行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè) PAGEREFToc350173139\h32①行業(yè)集中度低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 PAGEREFToc350173140\h32②全產(chǎn)業(yè)鏈一站式服務(wù)提供商將從競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出 PAGEREFToc350173141\h32③主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè) PAGEREFToc350173142\h33（2）水務(wù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè) PAGEREFToc350173143\h332、進(jìn)入行業(yè)的壁壘 PAGEREFToc350173144\h35（1）經(jīng)驗(yàn)壁壘 PAGEREFToc350173145\h35（2）技術(shù)壁壘 PAGEREFToc350173146\h35（3）資質(zhì)壁壘 PAGEREFToc350173147\h36（4）資金壁壘 PAGEREFToc350173148\h36（5）人才壁壘 PAGEREFToc350173149\h36一、行業(yè)的主管部門(mén)及主要的法律法規(guī)1、行業(yè)的主管部門(mén)與監(jiān)管體制固廢處置業(yè)務(wù)和城市水務(wù)業(yè)務(wù)屬于市政公用環(huán)保行業(yè)，行業(yè)主管部門(mén)主要為國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家住建部、國(guó)家環(huán)保部及其地方環(huán)保部門(mén)、中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)以及公司參加的行業(yè)自律組織—全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境服務(wù)業(yè)商會(huì)。此外，水務(wù)業(yè)務(wù)還受到國(guó)家水利部的監(jiān)管。各部門(mén)主要職責(zé)如下：國(guó)家發(fā)改委是固體廢棄物處置行業(yè)及城市水務(wù)行業(yè)的宏觀(guān)管理職能部門(mén)，負(fù)責(zé)推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，負(fù)責(zé)節(jié)能減排的綜合協(xié)調(diào)工作，組織擬訂發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)、全社會(huì)能源資源節(jié)約和綜合利用規(guī)劃及政策措施并協(xié)調(diào)實(shí)施，參與編制生態(tài)建設(shè)、環(huán)境保護(hù)規(guī)劃，協(xié)調(diào)生態(tài)建設(shè)、能源資源節(jié)約和綜合利用的重大問(wèn)題，綜合協(xié)調(diào)環(huán)保產(chǎn)業(yè)和清潔生產(chǎn)促進(jìn)有關(guān)工作。國(guó)家住建部負(fù)責(zé)城市總體規(guī)劃，對(duì)城市生活垃圾處置業(yè)務(wù)及城市污泥處置業(yè)務(wù)相關(guān)的市政工程項(xiàng)目招投標(biāo)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督執(zhí)法，擬訂勘察設(shè)計(jì)、施工、建設(shè)監(jiān)理的法規(guī)和規(guī)章并監(jiān)督和指導(dǎo)實(shí)施，擬訂工程建設(shè)、建筑業(yè)、勘察設(shè)計(jì)的行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、中長(zhǎng)期規(guī)劃、改革方案、產(chǎn)業(yè)政策、規(guī)章制度并監(jiān)督執(zhí)行。國(guó)家環(huán)保部對(duì)全國(guó)環(huán)境污染防治工作實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)督管理，并組織實(shí)施全國(guó)工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物處置項(xiàng)目及醫(yī)療垃圾處置項(xiàng)目的建設(shè)和監(jiān)管工作。地方環(huán)保部門(mén)的主要職責(zé)是制定地方環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)或污染物排放標(biāo)準(zhǔn)；定期發(fā)布環(huán)境狀況公告；對(duì)管轄范圍內(nèi)的排污單位進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查；對(duì)管轄范圍內(nèi)的環(huán)境狀況進(jìn)行調(diào)查和評(píng)價(jià)，以及擬定環(huán)境保護(hù)規(guī)劃等。國(guó)家水利部負(fù)責(zé)全國(guó)水資源的統(tǒng)一管理工作，提出限制排污總量建議。中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)的自律組織，其主要職責(zé)為：參與全國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)調(diào)查和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的制定，開(kāi)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的研究；為環(huán)保企事業(yè)單位提供技術(shù)、設(shè)備、市場(chǎng)信息，組織合作交流活動(dòng)等。2、市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理體制市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)，是指政府按照有關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制選擇市政公用事業(yè)投資者或者經(jīng)營(yíng)者，明確其在一定期限和范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)市政公用事業(yè)產(chǎn)品或者提供某項(xiàng)服務(wù)的制度?！妒姓檬聵I(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》規(guī)定，從事城市供水、污水處理、垃圾處理等行業(yè)的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)取得相關(guān)城市特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。主管部門(mén)應(yīng)當(dāng)通過(guò)招投標(biāo)等公平競(jìng)爭(zhēng)方式與中標(biāo)者簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，遵循公開(kāi)、公平、公正和公共利益優(yōu)先的原則，堅(jiān)持合理布局、有效配置資源的原則，鼓勵(lì)跨行政區(qū)域的市政公用基礎(chǔ)設(shè)施共享。公司從事的市政公用環(huán)保行業(yè)需取得相應(yīng)的市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。3、行業(yè)主要法律、法規(guī)與政策目前環(huán)保行業(yè)適用的法律法規(guī)主要包括《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》、《中華人民共和國(guó)招投標(biāo)法》、《中華人民共和國(guó)環(huán)境影響評(píng)價(jià)法》、《中華人民共和國(guó)固體廢物污染環(huán)境防治法》、《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》、《危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證管理辦法》、《醫(yī)療廢物管理?xiàng)l例》、《中華人民共和國(guó)水污染防治法實(shí)施細(xì)則》等。此外，2024年以來(lái)我國(guó)促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)法規(guī)、政策密集出臺(tái)，主要包括：環(huán)保產(chǎn)業(yè)宏觀(guān)法規(guī)、政策包括：固廢行業(yè)主要相關(guān)法規(guī)、政策包括：水務(wù)行業(yè)主要相關(guān)法規(guī)、政策包括：二、行業(yè)發(fā)展概況1、環(huán)保行業(yè)發(fā)展背景環(huán)保產(chǎn)業(yè)是指以防治環(huán)境污染、改善生態(tài)環(huán)境、保護(hù)自然資源為目的進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、資源利用、商業(yè)流通、信息服務(wù)、設(shè)施建設(shè)和自然保護(hù)開(kāi)發(fā)等所構(gòu)成的一個(gè)新興行業(yè)，是保護(hù)環(huán)境、實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要基礎(chǔ)與保障，是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最具潛力的新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)之一。改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了長(zhǎng)期的高增長(zhǎng)，截至2024年GDP復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到10.99%，取得了舉世矚目的成就。但我國(guó)一直以?xún)?yōu)先發(fā)展經(jīng)濟(jì)為主，多年來(lái)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)主要依靠高投資拉動(dòng)，伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而產(chǎn)生的狀況就是高能耗和高污染排放，環(huán)保問(wèn)題日益嚴(yán)峻，環(huán)保方面法律、法規(guī)雖然已有出臺(tái)，但執(zhí)行并不嚴(yán)格；重工業(yè)、輕工業(yè)的迅速發(fā)展，規(guī)模巨大的住、行所推動(dòng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)和快速城市化，給環(huán)境保護(hù)帶來(lái)了巨大的壓力，污染和浪費(fèi)日益嚴(yán)重。隨著環(huán)保問(wèn)題日益嚴(yán)峻以及環(huán)境污染帶來(lái)的損失日益巨大，20世紀(jì)90年代我國(guó)政府明確指出走可持續(xù)發(fā)展道路是中國(guó)當(dāng)代和未來(lái)的必然選擇，確立了環(huán)境科學(xué)技術(shù)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)在全局發(fā)展中的地位。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)更是高度重視環(huán)境保護(hù)，大力倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，出臺(tái)了一系列重要的法律法規(guī)和政策，環(huán)境保護(hù)方面的投資不斷增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展，尤其是“十五”以來(lái)，我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模迅速擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域不斷拓展，產(chǎn)業(yè)水平有較大提升。2、行業(yè)市場(chǎng)供求狀況及利潤(rùn)水平變動(dòng)趨勢(shì)（1）固廢處置行業(yè)固體廢棄物主要為生活垃圾、工業(yè)及醫(yī)療危險(xiǎn)廢物的處置。固廢處置行業(yè)是指提供一系列產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)測(cè)量、防止、限制和減弱因固體廢物引起的各種問(wèn)題的行業(yè)，是環(huán)保業(yè)主要行業(yè)之一。①固廢處置壓力日益增加我國(guó)城市化率從20%增長(zhǎng)到30%經(jīng)歷了從1980年到1996年16年時(shí)間，而從30%到40%卻僅僅經(jīng)歷了2024年至2024年的短短7年時(shí)間。隨著我國(guó)城市人口的不斷增加以及工業(yè)化進(jìn)程的加快，工業(yè)固體廢物和家庭生活垃圾的產(chǎn)生量也隨之上升。據(jù)《2024年中國(guó)固廢處理行業(yè)研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2024年中國(guó)城市生活垃圾清運(yùn)量和工業(yè)固體廢物產(chǎn)生量分別為1.48億噸和10.04億噸，而到2024年此兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為1.6億噸和24.09億噸。生活垃圾和工業(yè)固體廢棄物總量逐年上升，垃圾圍城的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。根據(jù)中國(guó)城市建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)，2024年我國(guó)城市生活垃圾無(wú)害化處理率僅為71.30%，而據(jù)《國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》，至2024年全國(guó)城市生活垃圾無(wú)害化處理率將達(dá)到80%，所有縣具有生活垃圾無(wú)害化處理能力。由于垃圾產(chǎn)生總配股說(shuō)明書(shū)1-1-41量巨大，垃圾清運(yùn)量與產(chǎn)生量之間存在著巨大的市場(chǎng)空間。隨著城市化進(jìn)程的繼續(xù)加速推進(jìn)，城市生活垃圾的產(chǎn)生量還將繼續(xù)增加，由此帶來(lái)的處理壓力也將進(jìn)一步增加。工業(yè)固體廢棄物的產(chǎn)生量與GDP增長(zhǎng)密切相關(guān)，連續(xù)的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，帶來(lái)了工業(yè)固廢產(chǎn)生量的同步高速增長(zhǎng)，2024年至2024年間工業(yè)固體廢物年均增長(zhǎng)率達(dá)到13.3%，工業(yè)固廢處置行業(yè)存在巨大的市場(chǎng)潛力。②固廢處置設(shè)備亟待國(guó)產(chǎn)化，市場(chǎng)前景廣闊目前我國(guó)環(huán)保設(shè)備主要以空氣和水污染處理設(shè)備為主，固廢處置設(shè)備年產(chǎn)值僅占全國(guó)環(huán)保設(shè)備總產(chǎn)值的5%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足固廢處置行業(yè)對(duì)專(zhuān)業(yè)設(shè)備的需求。我國(guó)固體廢物處理設(shè)備正處于快速發(fā)展階段，傳統(tǒng)的固廢通用設(shè)備制造商產(chǎn)品檔次不高、質(zhì)量存在缺陷，核心產(chǎn)品的技術(shù)水平和可靠性與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距，相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品主要以國(guó)外進(jìn)口為主，設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率較低。在國(guó)家不斷強(qiáng)化對(duì)環(huán)保要求、加大環(huán)保投資的背景下，固廢處置設(shè)備市場(chǎng)的需求總量將伴隨環(huán)保產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展而迅速增加，作為政策鼓勵(lì)性產(chǎn)業(yè)，同時(shí)考慮價(jià)格差別及國(guó)內(nèi)制造業(yè)水平的進(jìn)步因素，隨著環(huán)保技術(shù)的不斷發(fā)展，未來(lái)環(huán)保設(shè)備國(guó)產(chǎn)化將成為行業(yè)的趨勢(shì)。③環(huán)保投資力度不斷增大，固廢處置行業(yè)投資空間廣闊我國(guó)“十一五”期間固廢處置領(lǐng)域投資復(fù)合增速為18.5%，投資金額達(dá)到2,100億元。雖然固廢處置投資近年來(lái)增長(zhǎng)較快，但與污水處理以及大氣污染投資相比，“十一五”期間固廢處置投資僅占環(huán)保行業(yè)總投資額的15%左右。與固廢產(chǎn)生量逐年增加相比，我國(guó)固廢處置行業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，固廢處置設(shè)施建設(shè)相對(duì)滯后，處理能力嚴(yán)重不足，固廢處置相比廢氣處理、污水處理，發(fā)展速度相對(duì)較慢。根據(jù)《國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》，“十四五”期間全社會(huì)環(huán)保投資需求約3.4萬(wàn)億元，其中固廢治理投資相比“十一五”有望實(shí)現(xiàn)翻兩番即8,000億元左右規(guī)模，到2024年工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到72%。相比大氣和水治理，固廢治理得到關(guān)注的時(shí)間晚、基礎(chǔ)薄弱，兩者共同作用下將使其具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，成為增速最快的細(xì)分領(lǐng)域。④固廢處置行業(yè)利潤(rùn)水平變動(dòng)趨勢(shì)隨著生活垃圾處理收費(fèi)制度的推行與日益完善，政府可以彌補(bǔ)垃圾處理設(shè)施投資和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的不足，實(shí)現(xiàn)公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)行的良性循環(huán)，我國(guó)固廢處置行業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間很大。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)部分城市垃圾處理開(kāi)展從量收費(fèi)制度的試點(diǎn)，按照垃圾產(chǎn)生量計(jì)算繳費(fèi)額度。隨著政府垃圾處理費(fèi)收繳率提高、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)不斷提升和垃圾處理運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼政策的明確，固廢處置行業(yè)利潤(rùn)巨大。（2）水務(wù)行業(yè)水務(wù)行業(yè)是指由原水、供水、節(jié)水、排水、污水處理及水資源回收利用等形成的產(chǎn)業(yè)鏈，是我國(guó)乃至世界上所有國(guó)家和地區(qū)最核心的城市基礎(chǔ)設(shè)施之一。公司所處的水務(wù)行業(yè)主要包括污水處理以及市政供水行業(yè)。我國(guó)作為人均水資源極其貧乏的國(guó)家之一，水資源分布不均，全國(guó)約81%的水資源集中分布在長(zhǎng)江流域及以南地區(qū)，廣大北方和部分沿海地區(qū)水資源嚴(yán)重不足。據(jù)國(guó)家水利部初步統(tǒng)計(jì)，2024年全國(guó)水資源總量為25,255億立方米，其中北方六區(qū)水資源總量4,923億立方米，占全國(guó)的19.5%；南方四區(qū)水資源總量20,332億立方米，占全國(guó)的80.5%。水務(wù)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展與運(yùn)營(yíng)在我國(guó)極為重要。①城市供水總量趨于穩(wěn)定城市供水可分為居民家庭用水、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)用水及公共服務(wù)用水等，居民家庭用水和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)用水合計(jì)占80%以上。雖然我國(guó)城市化不斷深入、經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，但隨著節(jié)水技術(shù)的提高與民居節(jié)水意識(shí)的增強(qiáng)，單位GDP用水量將大幅下降，城市供水總量趨于平穩(wěn)。②污水處理業(yè)發(fā)展迅速，縣城污水處理率仍需提升隨著供水量的增加和人民生活水平的提高，我國(guó)生活污水排放量逐年增加。自2024年城市生活污水排放量首次超過(guò)工業(yè)廢水以來(lái)，生活污水成為水環(huán)境主要污染源，2024年城市生活污水排放量354.7億噸，占全國(guó)污水排放總量的60%。我國(guó)在2024年至2024期間，生活污水年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為5.56%。為了控制污水排放量，遏制環(huán)境惡化的趨勢(shì)，提高水資源循環(huán)利用效率，2024年以來(lái)，污水處理行業(yè)受到了政府極大的支持，投資力度不斷加大，污水處理廠(chǎng)數(shù)量及污水處理能力迅速提升。“十一五”期間，我國(guó)城鎮(zhèn)污水處理廠(chǎng)數(shù)量年均增長(zhǎng)8%，城市污水處理率由2024年的52%提高到72%，城鎮(zhèn)污水處理量以每年10%的速率快速增長(zhǎng)；截至2024年6月底，全國(guó)累計(jì)建成城鎮(zhèn)污水處理廠(chǎng)2,389座，污水處理能力達(dá)到1.15億噸/日，分別是“十五”末的3倍和2倍。目前大多數(shù)污水處理設(shè)施都集中在大中型城市，縣級(jí)污水處理設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重滯后，我國(guó)部分省市污水處理供需還存在很大缺口。③水務(wù)行業(yè)利潤(rùn)水平變動(dòng)趨勢(shì)城市供水方面，目前我國(guó)城市水價(jià)構(gòu)成基本完善，深圳、廈門(mén)、銀川等城市居民生活用水已實(shí)行階梯式水價(jià)，非居民用水超計(jì)劃超定額加價(jià)制度已在全國(guó)范圍內(nèi)普遍施行。污水處理方面，過(guò)去國(guó)家一直把城市污水排放和集中處理作為社會(huì)公益事業(yè)，運(yùn)行費(fèi)用全部由地方財(cái)政負(fù)擔(dān)。2024年起我國(guó)真正開(kāi)始實(shí)施污水處理收費(fèi)，截至2024年底，除西藏外的其余30個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）均建立城市污水集中處理收費(fèi)制度。發(fā)達(dá)國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，水消費(fèi)一般占個(gè)人收入的4%，而我國(guó)目前水消費(fèi)僅占個(gè)人收入的1.2%，水價(jià)的杠桿作用沒(méi)有得到充分發(fā)揮，污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也與當(dāng)前污水處理的實(shí)際成本還存在差距。隨著水資源價(jià)格體系的不斷完善，逐步提高污水處理費(fèi)，我國(guó)水務(wù)行業(yè)利潤(rùn)空間很大。3、行業(yè)發(fā)展展望環(huán)保投資占GDP的比重，是對(duì)環(huán)保投資規(guī)模的重要指標(biāo)。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與環(huán)保行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)環(huán)保投資達(dá)到GDP的1%-2%時(shí)，才能大體上控制環(huán)境污染的發(fā)展；若占比達(dá)到3%-5%，才能使環(huán)境質(zhì)量得到明顯改善。目前，美國(guó)、德國(guó)、日本、英國(guó)等工業(yè)化水平較高國(guó)家的環(huán)保投入占GDP的比重都在2.5%以上；而我國(guó)環(huán)保投資占GDP比例雖然增長(zhǎng)較快，由2024年的1.01%上升到2024年的1.66%，但所占比例仍然較低。（1）環(huán)保行業(yè)將迎來(lái)黃金發(fā)展期為推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十四五”期間的快速發(fā)展，國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策密集出臺(tái)，2024年10月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，將環(huán)保產(chǎn)業(yè)列為重點(diǎn)支持的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首；由發(fā)改委牽頭制定即將出臺(tái)的《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，將對(duì)節(jié)能產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)提供技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)等支持，促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈的形成與發(fā)展。在國(guó)家對(duì)環(huán)保領(lǐng)域給予更多的資金投入和政策扶持的形勢(shì)下，環(huán)保行業(yè)將迎來(lái)黃金發(fā)展期。我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)在未來(lái)15-20年將保持高速發(fā)展，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到15%-20%，中國(guó)將成為世界最大的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)之一。預(yù)計(jì)到“十四五”末的2024年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值超過(guò)2萬(wàn)億元。（2）固廢處置行業(yè)將持續(xù)高速增長(zhǎng)2024年以來(lái)，國(guó)家工信部、國(guó)家環(huán)保部等部門(mén)已連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)促進(jìn)固廢處置行業(yè)發(fā)展的法規(guī)、政策，從廢棄電器電子產(chǎn)品、資源綜合利用等方面給予政策扶持，推動(dòng)固廢處置行業(yè)的發(fā)展，中國(guó)固廢處置行業(yè)的發(fā)展?jié)摿⒅饾u釋放。根據(jù)中國(guó)固廢網(wǎng)發(fā)布的《2024中國(guó)城市生活垃圾行業(yè)投資分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，“十四五”期間中國(guó)城市生活垃圾處理市場(chǎng)資金投入相比“十一五”期間將大幅提高，未來(lái)5年內(nèi)垃圾處理費(fèi)的全面開(kāi)征與上調(diào)將成趨勢(shì)，未來(lái)10年垃圾焚燒發(fā)電的年投資額將大幅增加。（3）水務(wù)行業(yè)發(fā)展新增長(zhǎng)點(diǎn)在污水處理“十四五”期間,污水處理基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)將延續(xù)“十一五”期間的高速發(fā)展趨勢(shì)。①污水處理行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)在中小城鎮(zhèn)污水處理基建設(shè)施重點(diǎn)將在中小城鎮(zhèn)展開(kāi)，縮小區(qū)域和城鄉(xiāng)差距，填補(bǔ)大部分建制鎮(zhèn)級(jí)污水處理廠(chǎng)空白的現(xiàn)狀?！秶?guó)家環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》指出，“十四五”期間我國(guó)將加大污水管網(wǎng)建設(shè)力度，推進(jìn)雨、污分流改造，加快縣城和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)污水處理廠(chǎng)建設(shè)，到2024年，全國(guó)新增城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)約16萬(wàn)公里，新增污水日處理能力4,200萬(wàn)噸，基本實(shí)現(xiàn)所有縣和重點(diǎn)建制鎮(zhèn)具備污水處理能力?？h城污水處理廠(chǎng)的建設(shè)將是污水處理行業(yè)的主要市場(chǎng)。②部分現(xiàn)有污水處理設(shè)施需升級(jí)改造近年來(lái)，國(guó)家對(duì)城市污水處理廠(chǎng)排放標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，各地也依據(jù)新標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行，排水標(biāo)準(zhǔn)的提升對(duì)污水處理技術(shù)提出了更高的要求?！笆奈濉蔽鬯幚硇袠I(yè)政策首次將氨氮納入約束性控制指標(biāo)，具體減控指標(biāo)擬定為氨氮排放總量2024年比2024年減少10%。③再生水利用率提升空間巨大國(guó)家已經(jīng)確定在“十四五”期間加大對(duì)水資源節(jié)約的政策實(shí)施力度，國(guó)家水利部初步確定了“十四五”全國(guó)及分省城市污水處理回用率指標(biāo)，其中2024年全國(guó)城市污水處理回收利用率達(dá)到10%。④污水處理費(fèi)上調(diào)空間較大目前，我國(guó)污水處理定價(jià)偏低。截至2024年底，全國(guó)31個(gè)省會(huì)城市居民的平均自來(lái)水價(jià)格為1.88元/噸，平均污水處理價(jià)格為0.76元/噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家水平。從長(zhǎng)期看，污水處理費(fèi)價(jià)格的提升是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，這將有助于穩(wěn)定或者提高企業(yè)盈利水平。4、行業(yè)的技術(shù)特點(diǎn)（1）固廢處置行業(yè)技術(shù)特點(diǎn)目前全球的固廢處置指導(dǎo)性原則是“無(wú)害化、減量化和資源化”，固廢處置技術(shù)均是首先對(duì)其進(jìn)行無(wú)害化技術(shù)處理，在無(wú)害化的基礎(chǔ)上進(jìn)行減量化技術(shù)處理，最后達(dá)到資源化利用的目的。固廢處置技術(shù)的實(shí)踐性很強(qiáng)，需要不斷吸取處置過(guò)程中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)持續(xù)提升并完善，特別是針對(duì)我國(guó)固體廢棄物的特點(diǎn)，需要研究發(fā)展適合我國(guó)國(guó)情的處置工藝，目前國(guó)內(nèi)固廢處置技術(shù)仍處于起步階段。固體廢棄物主要包括：生活垃圾、工業(yè)及醫(yī)療危險(xiǎn)廢物、城市污泥、電子廢棄物等，針對(duì)不同的固體廢棄物，需采用不同的處置技術(shù)：①生活垃圾處置技術(shù)生活垃圾的處理方式主要分為填埋、堆肥、焚燒、綜合處理4種。由于各個(gè)城市垃圾成份復(fù)雜，并受經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、能源結(jié)構(gòu)、自然條件及傳統(tǒng)習(xí)慣等因素的影響，各地區(qū)往往采用不同的處理方式，很難有統(tǒng)一的模式。不同處理方式的特點(diǎn)由下表所示：②工業(yè)及醫(yī)療危險(xiǎn)廢物處置技術(shù)工業(yè)及醫(yī)療危險(xiǎn)廢物治理包括處理和安全處置兩個(gè)方面。其目的都是使其減量化、無(wú)害化和資源化。對(duì)工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物的處置，主要分為三種方式：綜合利用、貯存、處置（使用填埋、焚燒等手段處理并不再回收）。對(duì)醫(yī)療廢棄物的處置，主要通過(guò)高溫高壓蒸煮、消毒滅菌后固化填埋。③城市污泥處置技術(shù)城市污泥處置一般包括污泥濃縮（調(diào)理）、脫水、厭氧消化、好氧消化、堆肥和干化等。具體的處理方法一般需根據(jù)項(xiàng)目所在地的規(guī)模和特點(diǎn)、污泥的性質(zhì)和特點(diǎn)、當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和污水處理廠(chǎng)技術(shù)情況、消納途徑和消納能力等實(shí)際情況確定。目前我國(guó)對(duì)污泥的處置仍然停留在簡(jiǎn)易堆放和厭氧消化處置階段。按照《城鎮(zhèn)污水處理廠(chǎng)污泥處理處置技術(shù)規(guī)范》減量化、穩(wěn)定化和無(wú)害化的最終目標(biāo)，堆肥和干化焚燒將是城市污泥的最終處置方向。④電子垃圾處置技術(shù)電子廢物和電器廢物同工業(yè)固體廢物和城市固體廢物相比數(shù)量很小，但增長(zhǎng)速度非?？?，種類(lèi)多，體積大、成分復(fù)雜，既具有較高的資源回收利用價(jià)值，又含有很多有毒物質(zhì)。堆放或填埋不但占用大量的土地資源，而且在長(zhǎng)期的處置過(guò)程中所含有毒物質(zhì)會(huì)嚴(yán)重威脅周?chē)姾铜h(huán)境的安全。因此，電子垃圾處置主要是通過(guò)物理化學(xué)的方法，提取可再利用的各種材料，未來(lái)將推廣廢棄電器電子產(chǎn)品處理與資源回收先進(jìn)處置技術(shù)。（2）水務(wù)行業(yè)技術(shù)特點(diǎn)城市供水工藝流程中主要采用混凝、沉淀、過(guò)濾和加氯消毒的傳統(tǒng)工藝，隨著用水標(biāo)準(zhǔn)的提高，膜過(guò)濾技術(shù)和臭氧消毒技術(shù)逐漸得到應(yīng)用。污水處理技術(shù)目前以生化處理為主體，方法包括：MBR膜處理技術(shù)、化學(xué)混凝法、過(guò)濾吸附法等等。今后技術(shù)研究將側(cè)重于高效、投資低、占地面積小、低成本工藝路線(xiàn)和污水深度處理技術(shù)，向污水回用深度處理、清潔生產(chǎn)、資源綜合利用方向發(fā)展。5、行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式由于市政公用環(huán)保行業(yè)同時(shí)兼具環(huán)保行業(yè)與市政行業(yè)雙重屬性的特點(diǎn)，隨著行業(yè)的發(fā)展，也形成行業(yè)特有的經(jīng)營(yíng)模式。模式說(shuō)明如下：（1）經(jīng)營(yíng)模式說(shuō)明首先，具有特許經(jīng)營(yíng)授予權(quán)的政府與投資公司簽訂項(xiàng)目投資合作協(xié)議，投資公司在項(xiàng)目所在地注資組建項(xiàng)目公司，政府授予項(xiàng)目公司特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，項(xiàng)目公司具有獨(dú)立的法人資格，負(fù)責(zé)項(xiàng)目實(shí)體的建設(shè)并提供運(yùn)營(yíng)服務(wù)。若項(xiàng)目公司自身不具備工程設(shè)計(jì)、施工的資質(zhì)，就項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)進(jìn)行技術(shù)服務(wù)商招標(biāo)；將工程施工、設(shè)備集成、安裝調(diào)試等建設(shè)事宜進(jìn)行工程總承包單位的公開(kāi)招標(biāo)或邀標(biāo)，具有總承包資質(zhì)的工程總包商中標(biāo)。工程總包商就工程施工、設(shè)備集成、安裝調(diào)試等環(huán)節(jié)進(jìn)行分包招標(biāo)或邀標(biāo)，具有相應(yīng)能力及資質(zhì)的分包商中標(biāo)。項(xiàng)目公司以業(yè)主暨發(fā)包方的身份與中標(biāo)的工程總包商簽定工程總承包協(xié)議，工程總包商與各有關(guān)工程施工分包商和設(shè)備供應(yīng)分包商簽定分包合同。項(xiàng)目工程完工后，工程總包商向項(xiàng)目公司交鑰匙。項(xiàng)目公司根據(jù)特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議的約定，確保項(xiàng)目的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并可委托專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)商提供項(xiàng)目的專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)服務(wù)。專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)已建成項(xiàng)目的日常運(yùn)營(yíng)管理，保證運(yùn)營(yíng)達(dá)標(biāo)及項(xiàng)目設(shè)施的持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)。特許經(jīng)營(yíng)期限到期后，項(xiàng)目實(shí)體移交給政府。（2）各主體基本職責(zé)介紹政府：作為項(xiàng)目的發(fā)起人，政府進(jìn)行項(xiàng)目的立項(xiàng)，并確定項(xiàng)目的投資公司。政府授予投資公司在項(xiàng)目所在地注冊(cè)成立的項(xiàng)目公司在一定期限內(nèi)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，并在特許經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)后收回項(xiàng)目實(shí)體。投資公司：投資公司一般是有較強(qiáng)資金實(shí)力和技術(shù)實(shí)力的大型專(zhuān)業(yè)公司，通過(guò)與發(fā)起人（政府）簽訂投資項(xiàng)目合作協(xié)議，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，并對(duì)項(xiàng)目公司行使出資人的職責(zé)。項(xiàng)目公司：項(xiàng)目公司是項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的法人主體，組織進(jìn)行項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的招標(biāo)發(fā)包。專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)商：環(huán)保設(shè)施專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)商擅長(zhǎng)于環(huán)境設(shè)施的日常運(yùn)營(yíng)和設(shè)施的維護(hù)，具有較強(qiáng)的運(yùn)營(yíng)問(wèn)題解決能力。工程總包商：工程總包商一般是具有市政或環(huán)?？偝邪Y質(zhì)的大型工程公司，其本身只進(jìn)行部分工程建設(shè)或通常不參與項(xiàng)目施工建設(shè)，而是將工程施工、設(shè)備集成、安裝調(diào)試分包給具有相應(yīng)資質(zhì)和能力的工程施工商和設(shè)備供應(yīng)商，或直接將其分包給具有技術(shù)和工程實(shí)力的系統(tǒng)集成商。技術(shù)服務(wù)商：技術(shù)服務(wù)商在項(xiàng)目前期為政府提供技術(shù)工藝比選服務(wù)；在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，為項(xiàng)目實(shí)體提供技術(shù)實(shí)施方案和工程設(shè)計(jì)，為設(shè)備生產(chǎn)廠(chǎng)家提供設(shè)備二次設(shè)計(jì)及工程施工過(guò)程的技術(shù)支持服務(wù)；在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，為項(xiàng)目公司提供技術(shù)保障服務(wù)。目前國(guó)內(nèi)城市水務(wù)領(lǐng)域已有一批專(zhuān)業(yè)性的技術(shù)咨詢(xún)公司。由于固廢處置行業(yè)是近年發(fā)展起來(lái)的新興環(huán)保細(xì)分行業(yè)，目前國(guó)內(nèi)專(zhuān)門(mén)從事于該行業(yè)的專(zhuān)業(yè)性技術(shù)服務(wù)公司較少。設(shè)備供應(yīng)商：設(shè)備供應(yīng)商按照工藝技術(shù)的要求，向項(xiàng)目實(shí)體提供滿(mǎn)足工藝及質(zhì)量性能要求的設(shè)備，關(guān)鍵設(shè)備按照設(shè)備設(shè)計(jì)圖紙訂單生產(chǎn)。由于固廢處置工程的關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)含量高、種類(lèi)多、非標(biāo)設(shè)備比例大，目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)綜合性固廢處置設(shè)備的專(zhuān)業(yè)性公司較少。工程施工商：工程施工商負(fù)責(zé)項(xiàng)目的工程施工、設(shè)備采供、系統(tǒng)調(diào)試。固廢處置和城市水務(wù)行業(yè)具有技術(shù)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，因此要求工程施工商具有較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力。（3）業(yè)務(wù)開(kāi)展模式過(guò)去我國(guó)的環(huán)境保護(hù)設(shè)施大多是誰(shuí)投資、誰(shuí)建設(shè)、誰(shuí)管理，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)企業(yè)化管理，不進(jìn)行成本和效益核算，缺乏經(jīng)濟(jì)約束機(jī)制。受技術(shù)、管理等因素的影響，設(shè)施運(yùn)行的質(zhì)量和效果與投資者和運(yùn)行管理者的經(jīng)濟(jì)利益分離，致使設(shè)施不能正常運(yùn)行，運(yùn)行成本高，造成環(huán)保投資的極大浪費(fèi)。隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的深入和環(huán)保服務(wù)業(yè)的發(fā)展，中國(guó)在環(huán)境污染治理設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域出現(xiàn)了市場(chǎng)化現(xiàn)象，目前實(shí)力雄厚的環(huán)保行業(yè)綜合服務(wù)提供商主要通過(guò)EPC模式和BOT模式向發(fā)起人或者投資運(yùn)營(yíng)商提供服務(wù)。根據(jù)環(huán)保服務(wù)提供商自身設(shè)計(jì)、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、資金等方面的實(shí)力，環(huán)保服務(wù)提供商選擇向發(fā)起人（政府）提供市政公用環(huán)保項(xiàng)目各環(huán)節(jié)中某個(gè)環(huán)節(jié)或者數(shù)個(gè)環(huán)節(jié)的相關(guān)服務(wù)。EPC模式即“Engineering-Procurement-Construction”，是“設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工”的英文縮寫(xiě)，即我們通常所說(shuō)的工程總承包或“交鑰匙”工程項(xiàng)目；環(huán)保服務(wù)提供商承擔(dān)項(xiàng)目的工程設(shè)計(jì)、施工承包、設(shè)備集成及安裝調(diào)試，并對(duì)建設(shè)工程的質(zhì)量、安全、工期、造價(jià)全面負(fù)責(zé)，最后將系統(tǒng)整體移交業(yè)主運(yùn)行；環(huán)保服務(wù)提供商的收益主要來(lái)源于環(huán)保工程建設(shè)期收入。BOT模式即“Build-Operate-Transfer”，是“建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、移交”的英文縮寫(xiě)，即發(fā)起人與服務(wù)商簽訂特許權(quán)協(xié)議，特許服務(wù)商承擔(dān)項(xiàng)目的投資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)與維護(hù)，在協(xié)議規(guī)定的期限內(nèi)，服務(wù)商向業(yè)主定期收取費(fèi)用，以此來(lái)回收系統(tǒng)的投資、融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護(hù)成本并獲取合理回報(bào)，特許期結(jié)束，服務(wù)商將項(xiàng)目整套固定資產(chǎn)無(wú)償移交給業(yè)主；此種模式下，環(huán)保服務(wù)提供商的收益主要來(lái)源于運(yùn)營(yíng)期的長(zhǎng)期、持續(xù)、穩(wěn)定的管理運(yùn)營(yíng)收入。BOT模式具有一定的融資性質(zhì)，是EPC模式的延伸與拓展，環(huán)保服務(wù)提供商通過(guò)BOT模式向發(fā)起人提供全產(chǎn)業(yè)鏈的一站式服務(wù)，是環(huán)保服務(wù)提供商綜合實(shí)力的體現(xiàn)，不僅要求環(huán)保服務(wù)提供商具有設(shè)計(jì)、技術(shù)等方面的實(shí)力，還要求環(huán)保服務(wù)提供商資金實(shí)力雄厚，同時(shí)具有環(huán)保工程的運(yùn)營(yíng)與維護(hù)能力。6、行業(yè)上下游情況及影響環(huán)保行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游為環(huán)保設(shè)備制造，中游為環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建造，下游為環(huán)保設(shè)施運(yùn)營(yíng)。其中，環(huán)保上游產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和工藝門(mén)檻比較高，毛利率水平較高；下游產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)率受到國(guó)家政策的影響較大。（1）固廢處置業(yè)務(wù)固廢處置業(yè)務(wù)所處行業(yè)上游主要是固廢處置設(shè)備，下游客戶(hù)為固廢處置設(shè)施的運(yùn)營(yíng)方。隨著未來(lái)垃圾處理費(fèi)全面開(kāi)征，固廢處置業(yè)務(wù)盈利能力將極大提升。（2）水務(wù)業(yè)務(wù)公司水務(wù)投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的上游為供水、污水處理設(shè)施的建造以及供水、污水處理設(shè)備的制造，下游為授予特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的政府。未來(lái)水價(jià)以及污水處理費(fèi)率的變化將給水務(wù)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力帶來(lái)影響。7、行業(yè)的周期性、區(qū)域性、季節(jié)性我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)主要集中在東部沿海、沿長(zhǎng)江和中部經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，其中工業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)是我國(guó)工業(yè)污染源最集中的地區(qū)，人口密集地區(qū)為我國(guó)生活污染源最集中的地區(qū)，并且國(guó)家對(duì)固廢的管理實(shí)行“就近式、集中式”原則，最終形成固廢處置區(qū)域性特點(diǎn)。另外，工業(yè)廢物的產(chǎn)生量受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和上游工業(yè)企業(yè)的周期性和季節(jié)性的影響，上游企業(yè)的開(kāi)工率直接影響工業(yè)廢物的產(chǎn)生量，因此固廢處置一定程度上呈現(xiàn)出周期性和季節(jié)性特點(diǎn)。城市水務(wù)行業(yè)雖然正處于逐步打破區(qū)域和行業(yè)壟斷的市場(chǎng)化進(jìn)程中，但水務(wù)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)公司的業(yè)務(wù)開(kāi)展與所在地地方政府授予的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)密切相關(guān)，具有極強(qiáng)的地方行政管轄地域性的行業(yè)特點(diǎn)，因此市場(chǎng)化程度低的地域仍具有一定的區(qū)域性特征。城市水務(wù)行業(yè)無(wú)明顯的周期性與季節(jié)性。8、行業(yè)發(fā)展的有利和不利因素（1）有利因素①?lài)?guó)家政策支持環(huán)保產(chǎn)業(yè)是典型依賴(lài)于政策而發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，我國(guó)政府高度重視環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2024年10月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》（國(guó)發(fā)[2024]32號(hào)），將環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一加以培育和發(fā)展。2024年12月20日，國(guó)家頒布了《國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十四五”規(guī)劃》，進(jìn)一步推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。為進(jìn)一步完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策，國(guó)家發(fā)改委于2024年3月28日發(fā)出《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于完善垃圾焚燒發(fā)電價(jià)格政策的通知》，通知指出自4月1日起全國(guó)統(tǒng)一垃圾發(fā)電標(biāo)桿電價(jià)每千瓦時(shí)0.65元人民幣，每噸生活垃圾折算上網(wǎng)電量暫定為280千瓦時(shí)。對(duì)于高出當(dāng)?shù)鼗痣姌?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的部分，由當(dāng)?shù)厥〖?jí)電網(wǎng)負(fù)擔(dān)每千瓦時(shí)0.1元，其余部分納入全國(guó)征收的可再生能源電價(jià)附加解決。當(dāng)前國(guó)內(nèi)民用火電上網(wǎng)價(jià)格每千瓦時(shí)不到0.4元，垃圾焚燒、發(fā)電及上游產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)機(jī)。我國(guó)將通過(guò)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、培育重點(diǎn)企業(yè)、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模、提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力等手段和方式促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)，國(guó)家將通過(guò)資金、稅收等方式鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)一批具有國(guó)際先進(jìn)水平、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的環(huán)境技術(shù)，并進(jìn)一步提高環(huán)境工程建設(shè)與運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)化、規(guī)范化和現(xiàn)代化水平，這將推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，有利于環(huán)保行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)脫穎而出，不斷做大做強(qiáng)。②中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了高速增長(zhǎng)，“十一五”期間我國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)4,000美元，比2024年翻一番。根據(jù)國(guó)際先例，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)到一定時(shí)期，各級(jí)政府關(guān)注環(huán)境保護(hù)的意識(shí)將重于強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在我國(guó)，這一規(guī)律已在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域得到驗(yàn)證。國(guó)家目前已經(jīng)開(kāi)始大力倡導(dǎo)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展讓國(guó)家有意愿、有能力加大環(huán)保領(lǐng)域的投資，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和治理，包括本公司所處細(xì)分行業(yè)在內(nèi)的整個(gè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)都將從中大大受益，固廢處置等行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)將成為我國(guó)綠色GDP的創(chuàng)造者和受惠者。③城鎮(zhèn)化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)據(jù)《2024年中國(guó)固廢處理行業(yè)研究報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，我國(guó)的城鎮(zhèn)化率從30%增長(zhǎng)到40%僅僅用了2024年至2024年7年時(shí)間，截至2024年我國(guó)城鎮(zhèn)化率首次超過(guò)50%。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的持續(xù)高速推進(jìn)，引起的相關(guān)環(huán)保問(wèn)題的關(guān)注度日益提高。加快城鎮(zhèn)化發(fā)展步伐，吸引了大批農(nóng)民進(jìn)入城鎮(zhèn)務(wù)工和生活，使城鎮(zhèn)人口急劇增長(zhǎng)，給城鎮(zhèn)供電、供水、供氣等資源消耗加重了負(fù)擔(dān)；同時(shí)，在生活消費(fèi)中，又將產(chǎn)生的大量垃圾、污水等廢棄物排放到環(huán)境中，垃圾圍城問(wèn)題進(jìn)一步加劇，我國(guó)垃圾處理基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足的問(wèn)題進(jìn)一步凸顯。為實(shí)現(xiàn)我國(guó)建設(shè)資源保護(hù)型、環(huán)境友好型社會(huì)的目標(biāo)，在城鎮(zhèn)化過(guò)程中我國(guó)勢(shì)必大力發(fā)展生活垃圾處理、污水處理等相關(guān)市政公用設(shè)施建設(shè)，從而為固廢處置和水務(wù)等環(huán)保行業(yè)帶來(lái)了更大的發(fā)展空間與更廣闊的發(fā)展機(jī)遇。④環(huán)保技術(shù)的發(fā)展近年來(lái)，我國(guó)環(huán)保相關(guān)政策方面不斷規(guī)范和完善，國(guó)家對(duì)排放指標(biāo)要求不斷提高。環(huán)保投資力度日趨加強(qiáng)，促進(jìn)了我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)的全面發(fā)展和提高，具體表現(xiàn)在設(shè)備改良、新工藝、新產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，以及先進(jìn)生物技術(shù)取得突破等方面。環(huán)保技術(shù)在我國(guó)已取得了快速發(fā)展，技術(shù)水平的進(jìn)步有利于行業(yè)內(nèi)企業(yè)成本的降低，有效提高環(huán)保設(shè)施的普及速度，從而推進(jìn)環(huán)保行業(yè)跨越式發(fā)展。⑤環(huán)保觀(guān)念的轉(zhuǎn)變?cè)诮?jīng)濟(jì)發(fā)展初期，人均收入水平較低，人們關(guān)注的焦點(diǎn)是如何擺脫貧困和獲得快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)環(huán)境服務(wù)的需求較低，從而忽視了對(duì)環(huán)境的保護(hù)，導(dǎo)致環(huán)境狀況惡化。隨著國(guó)民收入的提高，人們對(duì)生活品質(zhì)、環(huán)境質(zhì)量的要求不斷提升，對(duì)生活環(huán)境的改善、環(huán)境保護(hù)問(wèn)題的關(guān)注度大大提高，環(huán)保觀(guān)念的轉(zhuǎn)變將有效帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)需求的增長(zhǎng)，推進(jìn)環(huán)保行業(yè)的發(fā)展。（2）不利因素①行業(yè)集中度較低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)結(jié)構(gòu)分散，從業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，企業(yè)規(guī)模普遍較小。在政策扶持、環(huán)保行業(yè)需求不斷擴(kuò)張的驅(qū)動(dòng)下，在資金、技術(shù)、規(guī)模和管理等方面占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)環(huán)保公司以及其他行業(yè)資金大量涌入國(guó)內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)，加劇環(huán)保行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)度。②行業(yè)資本投入欠缺，融資渠道單一在固廢處置及水務(wù)行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營(yíng)中，投資運(yùn)營(yíng)與工程總承包等環(huán)節(jié)環(huán)保服務(wù)提供商前期資本投入較大，而環(huán)保企業(yè)的資金需求主要通過(guò)銀行貸款滿(mǎn)足，融資渠道相對(duì)單一，社會(huì)資本投入較固廢處置行業(yè)發(fā)展所需資金嚴(yán)重不足，從而制約了行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程。三、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況1、行業(yè)基本競(jìng)爭(zhēng)格局和主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)目前，我國(guó)處于環(huán)保行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)階段，產(chǎn)業(yè)化程度和市場(chǎng)集中度很低。未來(lái)隨著該行業(yè)市場(chǎng)化程度的提高，新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手將逐漸進(jìn)入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將不斷加劇。具體到各行業(yè)，由于發(fā)展階段的不同，呈現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。（1）固廢處置行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)①行業(yè)集中度低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈目前我國(guó)固廢處置行業(yè)處于發(fā)展初期，企業(yè)數(shù)量較多，市場(chǎng)集中度不高，固廢處置行業(yè)尚沒(méi)有出現(xiàn)主流標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未最終確立。在政策驅(qū)動(dòng)下，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在進(jìn)入發(fā)展期，因此會(huì)吸引部分從其他行業(yè)退出的資本或企業(yè)以及國(guó)外的大型企業(yè)涌入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，某些新進(jìn)入者的技術(shù)、品牌、經(jīng)驗(yàn)的缺乏將可能使得價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為其主要手段，并因此可能導(dǎo)致固廢處置行業(yè)短期內(nèi)出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)。②全產(chǎn)業(yè)鏈一站式服務(wù)提供商將從競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出隨著我國(guó)環(huán)保投入的大幅增加，環(huán)保工程建造商和設(shè)備提供商將最先受益。同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)減排降耗各項(xiàng)剛性指標(biāo)的不斷出臺(tái)，環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施受運(yùn)行效果和運(yùn)行經(jīng)濟(jì)性的雙重影響，對(duì)設(shè)備價(jià)格、性能、先進(jìn)性、穩(wěn)定性等方面的需求不斷提升，從而使市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步從單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上升到技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)、品牌等多因素競(jìng)爭(zhēng)層面。產(chǎn)品先進(jìn)可靠，技術(shù)成熟全面，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供綜合化、現(xiàn)代化、專(zhuān)業(yè)化全產(chǎn)業(yè)鏈專(zhuān)業(yè)服務(wù)的大型環(huán)保公司在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勢(shì)明顯，將在客戶(hù)群體中形成良好的品牌形象，通過(guò)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)脫穎而出，引導(dǎo)行業(yè)高速、健康、持續(xù)發(fā)展。③主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)在固廢處置行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中，主要體現(xiàn)為大型綜合性服務(wù)提供商的競(jìng)爭(zhēng)，主要企業(yè)包括桑德集團(tuán)（已做出避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾）、法國(guó)威利雅環(huán)境集團(tuán)、金州環(huán)境集團(tuán)股份、中國(guó)環(huán)境保護(hù)公司、中國(guó)光大國(guó)際等。在固廢處置設(shè)備制造領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)中，專(zhuān)業(yè)的設(shè)備制造商較少，主要由通用設(shè)備生產(chǎn)商構(gòu)成。目前我國(guó)的固廢處置設(shè)備制造行業(yè)組織結(jié)構(gòu)分散，難以形成規(guī)模效應(yīng)；大部分國(guó)產(chǎn)固廢處置設(shè)備差異化程度低，技術(shù)含量低，附加價(jià)值低，低水平的重復(fù)建設(shè)比較嚴(yán)重；缺乏大規(guī)模、技術(shù)水平領(lǐng)先的固廢處置設(shè)備制造基地。國(guó)內(nèi)生活垃圾處理設(shè)備提供商除本公司外主要還包括偉明集團(tuán)、重慶三峰卡萬(wàn)塔環(huán)境產(chǎn)業(yè)等。（2）水務(wù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局和主要競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)城市水務(wù)行業(yè)水務(wù)產(chǎn)品價(jià)格和污水處理項(xiàng)目的處理價(jià)格均由政府主導(dǎo)，受政策影響較大，具有明顯的高投資、低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定及現(xiàn)金流充沛的特征，屬于資金密集型和風(fēng)險(xiǎn)抵御型行業(yè)。目前在我國(guó)已經(jīng)建立起了規(guī)范、完善的城市供水收費(fèi)機(jī)制，城鎮(zhèn)污水處理收費(fèi)機(jī)制也在相繼出臺(tái)，多元化投資在水務(wù)行業(yè)開(kāi)始形成，大量外資、民營(yíng)企業(yè)紛紛布局中國(guó)城市水務(wù)市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)利潤(rùn)率逐漸走低。污水處理行業(yè)方面，經(jīng)過(guò)十多年市場(chǎng)化發(fā)展，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)基本形成，全國(guó)范圍內(nèi)跑馬圈地時(shí)代即將過(guò)去，地級(jí)以上城市污水處理廠(chǎng)建設(shè)基本完成，未來(lái)國(guó)內(nèi)水務(wù)企業(yè)將進(jìn)入資本競(jìng)爭(zhēng)和品牌競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，資本實(shí)力小、融資能力差、技術(shù)管理水平低、市場(chǎng)拓展能力差的小型企業(yè)生存環(huán)境將變得舉步維艱，具有資本、技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)先企業(yè)將通過(guò)兼并重組迅速發(fā)展壯大。城市供水方面，我國(guó)城市自來(lái)水行業(yè)企業(yè)規(guī)模偏小而且較為分散，基本上都是本地化經(jīng)營(yíng)。全國(guó)基本上每個(gè)城市都有自己的自來(lái)水公司，全國(guó)共有水廠(chǎng)3,000多個(gè)，城市用水普及率已經(jīng)達(dá)到90%以上，各自來(lái)水公司的供水能力普遍較小，所占份額以本地所需水量為限，其中最大的自來(lái)水企業(yè)市場(chǎng)份額不足3%。目前水務(wù)市場(chǎng)的主要參與者包括外資水務(wù)巨頭、投資型公司、改制后的國(guó)有企業(yè)以及民營(yíng)企業(yè)。外資水務(wù)巨頭以法國(guó)威利雅公司和法國(guó)蘇伊士公司為代表，其中法國(guó)威利雅公司已在全國(guó)一半的地區(qū)擁有正在運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目，公司在華擁有12,000余名員工，合同涉及超過(guò)3,800萬(wàn)居民；投資型水務(wù)公司則以首創(chuàng)股份為代表，目前其在北京、天津、湖南、山西、安徽等14個(gè)省34個(gè)城市擁有參控股水務(wù)項(xiàng)目，水處理能力1,230萬(wàn)噸/日，服務(wù)人口總數(shù)超過(guò)2,500萬(wàn)；改制后的國(guó)有企業(yè)以深圳水務(wù)集團(tuán)、北京排水集團(tuán)為代表，其中深圳水務(wù)集團(tuán)承擔(dān)著深圳市97%的供水業(yè)務(wù)及特區(qū)內(nèi)99%的污水處理業(yè)務(wù)，并在全國(guó)7個(gè)省成功投資運(yùn)作了18個(gè)水務(wù)項(xiàng)目，為全國(guó)1,800多萬(wàn)人口提供優(yōu)質(zhì)、高效的水務(wù)服務(wù)，供水能力達(dá)771萬(wàn)噸/天；民營(yíng)企業(yè)則以桑德國(guó)際為代表，這類(lèi)民營(yíng)企業(yè)具有強(qiáng)烈的市場(chǎng)意識(shí)、先進(jìn)的管理體制和激勵(lì)制度，但由于缺乏資金，大多選擇中小城市開(kāi)展城市水務(wù)項(xiàng)目。2、進(jìn)入行業(yè)的壁壘市政公用環(huán)保行業(yè)具有投資規(guī)模大，對(duì)資金、技術(shù)要求高等特點(diǎn)，進(jìn)入本行業(yè)面臨如下障礙：（1）經(jīng)驗(yàn)壁壘市政公用環(huán)保行業(yè)是一個(gè)實(shí)踐性比較強(qiáng)的行業(yè)，在行業(yè)管理體制、產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品特性、客戶(hù)群體、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況等諸多方面都具有不同于其他行業(yè)的特點(diǎn)，特別是環(huán)保處置技術(shù)的應(yīng)用和有效性方面，需要經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)積累，因此對(duì)行業(yè)的特性以及行業(yè)發(fā)展模式的深刻認(rèn)識(shí)和理解是進(jìn)入本行業(yè)的前提，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)是新進(jìn)入者面臨的主要壁壘。（2）技術(shù)壁壘固廢及污水處理系統(tǒng)建設(shè)涵蓋規(guī)劃、設(shè)計(jì)、采購(gòu)、安裝、分包、施工、管理、調(diào)試、設(shè)施維護(hù)、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)等多重工作，且每一項(xiàng)新建工程都是針對(duì)該客戶(hù)的一次技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新，技術(shù)含量高、集成難度大，對(duì)服務(wù)商的專(zhuān)業(yè)能力和技術(shù)應(yīng)用水平提出更高的要求。上述技術(shù)屬于非專(zhuān)利技術(shù)，難以直接從市場(chǎng)中獲得或借鑒。因此，相關(guān)能力和技術(shù)只有經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)實(shí)踐和自身的良好總結(jié)才能逐漸積累掌握，新入行的企業(yè)難以在短時(shí)間內(nèi)完成積累。（3）資質(zhì)壁壘固廢處置行業(yè)以及水務(wù)行業(yè)均是特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)，從事該行業(yè)的公司需具有各種資質(zhì)，如固體廢棄物專(zhuān)項(xiàng)設(shè)計(jì)、環(huán)保工程專(zhuān)業(yè)承包、生活垃圾處理設(shè)施運(yùn)營(yíng)、危險(xiǎn)廢棄物處理設(shè)施運(yùn)營(yíng)等資質(zhì)。只有經(jīng)過(guò)國(guó)家有關(guān)部門(mén)的嚴(yán)格審批才可能取得廢物處理的行政許可資格。（4）資金壁壘在投資運(yùn)營(yíng)、總承包項(xiàng)目進(jìn)程中，由于投資運(yùn)營(yíng)商、總承包商需對(duì)采購(gòu)商、分包商等供應(yīng)商進(jìn)行結(jié)算以及投資運(yùn)營(yíng)收入主要來(lái)源于長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)管理收入，因此常常需要占用大量的營(yíng)運(yùn)資金；客戶(hù)在選擇合作環(huán)保服務(wù)提供商時(shí)，會(huì)重點(diǎn)考慮對(duì)方的資金實(shí)力，以免日后因資金流斷裂而影響環(huán)保項(xiàng)目進(jìn)程。固廢處置項(xiàng)目投資額大，對(duì)服務(wù)商的資金實(shí)力要求較高，資金實(shí)力成為進(jìn)入環(huán)保行業(yè)的重要壁壘之一。（5）人才壁壘固廢處置是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，同時(shí)需要電氣、建筑、環(huán)境、工程造價(jià)、設(shè)計(jì)等多方面的人才。隨著新技術(shù)在固廢處置設(shè)計(jì)、施工領(lǐng)域的運(yùn)用，對(duì)專(zhuān)業(yè)人員的素質(zhì)要求越來(lái)越高，專(zhuān)業(yè)人員的數(shù)量和質(zhì)量是企業(yè)發(fā)展最關(guān)鍵的因素。豐富的勞動(dòng)力資源是我國(guó)工程施工業(yè)的主要優(yōu)勢(shì)之一，但高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)人員卻相對(duì)不足。隨著固廢處置行業(yè)的發(fā)展，擁有大量的優(yōu)秀專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才成為進(jìn)入環(huán)保行業(yè)成為綜合服務(wù)提供商的前提條件。

2024年有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)行業(yè)分析報(bào)告2024年3月目錄一、國(guó)網(wǎng)整合的預(yù)期未變 31、新聞出版廣電總局“三定”方案落定 32、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在 33、目前省級(jí)廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場(chǎng)主體 4二、有線(xiàn)電視用戶(hù)的價(jià)值評(píng)估 51、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶(hù)價(jià)值 52、有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商的理論價(jià)值 63、2020年初至今上市公司的市值 8三、整合中的用戶(hù)價(jià)值重估 101、江蘇模式”中的用戶(hù)價(jià)值重估 102、中廣網(wǎng)絡(luò)整合中的用戶(hù)價(jià)值重估 113、電廣傳媒收購(gòu)省外有線(xiàn)用戶(hù)資源 13四、湖北廣電的整合之路 141、楚天網(wǎng)絡(luò)借殼上市 142、重組中的價(jià)值評(píng)估 153、湖北廣電的二次資產(chǎn)注入 16五、有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商的WACC計(jì)算 171、吉視傳媒的WACC值 17一、國(guó)網(wǎng)整合的預(yù)期未變1、新聞出版廣電總局“三定”方案落定新聞出版廣電總局的“三定”方案已經(jīng)落定，取消了一系列行政審批項(xiàng)目，同時(shí)對(duì)一些行政審批權(quán)限下放到省級(jí)單位，比如取消了有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)公司股權(quán)性融資審批，將設(shè)置衛(wèi)星電視地面接收設(shè)施審批職責(zé)下放省級(jí)新聞出版廣電行政部門(mén)。未來(lái)工作的重點(diǎn)：加強(qiáng)科技創(chuàng)新和融合業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進(jìn)新聞出版廣播影視與科技融合，對(duì)廣播電視節(jié)目傳輸覆蓋、監(jiān)測(cè)和安全播出進(jìn)行監(jiān)管，推進(jìn)廣電網(wǎng)與電信網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合。從三定方案中，我們可以看出廣電的發(fā)展的方向：行政管理的有限度的放松，比如有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)股權(quán)融資審批取消；行政審批向省級(jí)廣電下放，比如衛(wèi)星電視接收審批下放；文化和科技、三網(wǎng)融合成為發(fā)展的主要方向。2、中廣網(wǎng)絡(luò)即將成立的預(yù)期仍在在2024年年初，國(guó)務(wù)院下發(fā)《推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案》（國(guó)發(fā)5號(hào)文）決定推進(jìn)三網(wǎng)融合之際，就專(zhuān)門(mén)針對(duì)中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行了明確的規(guī)劃，決定培育市場(chǎng)主體，組建國(guó)家級(jí)有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)公司(中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司)。國(guó)家廣電成立的初衷是在“三網(wǎng)融合”中，整合全國(guó)的有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)（第四張網(wǎng)絡(luò)），從而與電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。隨著國(guó)家廣電成立的不斷的推遲，注入資金規(guī)模大幅度縮水，特別是2023年1月原負(fù)責(zé)中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司組建的廣電總局副局長(zhǎng)張海濤出任虛職——中國(guó)廣播電視協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)，中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司的成立蒙上陰影。我們認(rèn)為每一次的推遲成立，中廣網(wǎng)絡(luò)的職能就會(huì)縮水一次，我們認(rèn)為相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)中廣網(wǎng)絡(luò)難以成為市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)主體、競(jìng)爭(zhēng)的主體。維持原方案的方向預(yù)期，將先由部分省份為單位自報(bào)資產(chǎn)情況，隨后以資產(chǎn)規(guī)模大小通過(guò)對(duì)總公司認(rèn)股的形式，完成中廣網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)公司主體公司的搭建，即“先掛牌，再整合”的股份制轉(zhuǎn)企方案。按照該方案，明確了國(guó)家出資的份額和掛牌的步驟，為中央財(cái)政先期投入進(jìn)行公司主體搭建，其中包括總公司基本框架的組建費(fèi)用和播控平臺(tái)、網(wǎng)間結(jié)算等業(yè)務(wù)總平臺(tái)的搭建費(fèi)用。3、目前省級(jí)廣電已經(jīng)成為事實(shí)的市場(chǎng)主體隨著我國(guó)文化體制改革的推進(jìn)，文化市場(chǎng)領(lǐng)域逐漸出現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的主體——省級(jí)文化運(yùn)營(yíng)單位，在有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，省網(wǎng)整合的進(jìn)一步深入，省級(jí)有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成為有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)主體。在IPTV的發(fā)展中也是類(lèi)似，百視通和CNTV主導(dǎo)的IPTV讓位于省級(jí)廣電主導(dǎo)，CNTV或者百視通參與的發(fā)展模式，省級(jí)運(yùn)營(yíng)單位成為市場(chǎng)的主體，省級(jí)運(yùn)營(yíng)單位及地方政府的利益訴求將影響相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。這種與地方政府密切的關(guān)系（資產(chǎn)、人事等關(guān)系），勢(shì)必會(huì)影響地方政府對(duì)有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的支持力度和偏好。二、有線(xiàn)電視用戶(hù)的價(jià)值評(píng)估1、現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法估算用戶(hù)價(jià)值考慮到目前有線(xiàn)電視的用戶(hù)主要分為數(shù)字用戶(hù)和模擬用戶(hù)，開(kāi)展的增值業(yè)務(wù)主要有互動(dòng)視頻點(diǎn)播（高清視頻點(diǎn)播）和有線(xiàn)寬帶業(yè)務(wù)，收費(fèi)的模式基本上采取包月或者包年的收費(fèi)模式。有線(xiàn)電視用戶(hù)的收入相對(duì)穩(wěn)定，我們假設(shè)其為永續(xù)的現(xiàn)金流，我們采用WACC為折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，估算有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商的用戶(hù)的理論價(jià)值（即上市有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商的理論市值）。我們以廣電網(wǎng)絡(luò)為例，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率選取中國(guó)3年期國(guó)債收益率3.06%，按照我們的計(jì)算，廣電網(wǎng)絡(luò)的WACC為12.3%。同行業(yè)的公司的WACC值與公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)關(guān)系較大。2、有線(xiàn)電視運(yùn)營(yíng)商的理論價(jià)值廣電網(wǎng)絡(luò)2022年有線(xiàn)電視用戶(hù)到達(dá)578.64萬(wàn)戶(hù)，數(shù)字用戶(hù)421.58萬(wàn)戶(hù)，副終端為56.15萬(wàn)戶(hù)，每月每戶(hù)10元；付費(fèi)節(jié)目用戶(hù)154.02萬(wàn)戶(hù)，主要有兩檔包月套餐99元和128元，我們按照年付100元/戶(hù)計(jì)算，考慮到有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)加大了優(yōu)惠促銷(xiāo)力度，付費(fèi)用戶(hù)和寬帶資費(fèi)要低于標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格，2023年廣電網(wǎng)絡(luò)公司的理論價(jià)值150億元。天威視訊2022年有線(xiàn)電視用戶(hù)達(dá)到109萬(wàn)戶(hù)，高清互動(dòng)電視用戶(hù)達(dá)到24萬(wàn)戶(hù)，付費(fèi)節(jié)目用戶(hù)達(dá)到4.6萬(wàn)戶(hù)，寬帶用戶(hù)達(dá)到33萬(wàn)戶(hù)。高清互動(dòng)年付套餐分為500元、600元和700元三檔，我們保守全部按照年付500元/戶(hù)計(jì)算，付費(fèi)節(jié)目年付按照500元/戶(hù)、寬帶用戶(hù)年付800元/戶(hù)計(jì)算，天威視訊2023年的理論市值為68億元。由于歌華有線(xiàn)的模擬用戶(hù)和數(shù)字用戶(hù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一樣，每月18元每戶(hù)，其市值主要來(lái)來(lái)自于有線(xiàn)電視用戶(hù)數(shù)的增長(zhǎng)和高清互動(dòng)電視收費(fèi)用戶(hù)增長(zhǎng)，有線(xiàn)電視的用戶(hù)的增長(zhǎng)有限，目前主要關(guān)注在高清互動(dòng)電視，目前主要采取免費(fèi)推廣的形式，絕大部分為免費(fèi)的，考慮到歌華有線(xiàn)推出Si-TV的高清電視包，我們估計(jì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與天威視訊差不多300元/年，按照我們的40%左右的滲透率計(jì)算，2023年歌華有線(xiàn)的理論價(jià)值為145億元。3、2020年初至今上市公司的市值我們選取有線(xiàn)電視上市公司2024年12月31日-2023年9月20日的市值。歌華有線(xiàn)的市值范圍為60-140億元，市值波動(dòng)范圍主要集中在80-120億元，我們以中值100億元作為公司表現(xiàn)的市值價(jià)值。與我們的145億元的理論市值，尚有空間45%，而且我們認(rèn)為數(shù)字電視沒(méi)有提價(jià)預(yù)期，高清互動(dòng)電視目前主要是采取的免費(fèi)推廣，SiTV的滲透率提高，公司估值有較大的彈性。天威視訊的市值范圍為30-70億元，主要波動(dòng)范圍在40-70億元，我們選取中值55億元作為其市場(chǎng)的市值。沒(méi)有考慮資產(chǎn)整合預(yù)期，天威視訊的理論市值為68億元。公司目前尚有24%的空間。公司有線(xiàn)寬帶增長(zhǎng)乏力，高清互動(dòng)電視是公司業(yè)績(jī)主要增長(zhǎng)點(diǎn)。廣電網(wǎng)絡(luò)的市值范圍30-70億元，主要波動(dòng)范圍為40-60億元，中值為50億元。公司的理論市值150億元，上升空間200%。公司的價(jià)值主要來(lái)源于公司的龐大的有線(xiàn)電視用戶(hù)數(shù)，2023年有線(xiàn)用戶(hù)數(shù)595萬(wàn)戶(hù)，同時(shí)尚有模擬用戶(hù)142萬(wàn)戶(hù).同時(shí)公司的數(shù)字電視的包年收視費(fèi)為240/300元兩檔，價(jià)值較高，進(jìn)一步的數(shù)字化將進(jìn)一步提升公司的價(jià)值。三、整合中的用戶(hù)價(jià)值重估1、江蘇模式”中的用戶(hù)價(jià)值重估江蘇有線(xiàn)由江蘇省內(nèi)17家發(fā)起人單位共同發(fā)起設(shè)立，廣電系統(tǒng)內(nèi)有12家股東，占股比71.2%，其他系統(tǒng)是國(guó)有股東，占28.8%，公司注冊(cè)資本是68億元，省廣電總臺(tái)控股，其中省臺(tái)出資14億元現(xiàn)金，1億元相關(guān)資產(chǎn)；南京、蘇州、無(wú)錫、常州等10個(gè)省轄市廣播電視臺(tái)以現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)出資，中信國(guó)安等出資人以現(xiàn)金和廣電網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)出資。整合時(shí)江蘇有線(xiàn)用戶(hù)為510萬(wàn)戶(hù)，數(shù)字用戶(hù)為180萬(wàn)戶(hù)，其中數(shù)字用戶(hù)每月24元/戶(hù)，模擬用戶(hù)4元/戶(hù)。按照我們的用戶(hù)價(jià)值計(jì)算方法，WACC值取10%，整合時(shí)江蘇有線(xiàn)的價(jià)值為（330*4*12+180*24*12）/10%/10000=67.68億元，與公司注冊(cè)資本68億元基本吻合，我們認(rèn)為“江蘇模式”整合中，江蘇有線(xiàn)采用了用戶(hù)理論價(jià)值的方法進(jìn)行用戶(hù)的價(jià)值評(píng)估。江蘇有線(xiàn)的資產(chǎn)評(píng)估方法，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)等于網(wǎng)絡(luò)收入減成本費(fèi)用減稅金除以收益率（收益折現(xiàn)），按照這個(gè)方法，由具備期貨從業(yè)資格的第三方評(píng)估，結(jié)果出來(lái)后，與各個(gè)股東的實(shí)際預(yù)期基本一致，這樣就擺平了利益關(guān)系。（江蘇有線(xiàn)董事長(zhǎng)陳夢(mèng)娟在第二屆中國(guó)廣電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)年會(huì)暨投融資論壇的講話(huà)）。2022年7月份掛牌，2022年底全省13省市形成一張全省全網(wǎng)、全省網(wǎng)絡(luò)覆蓋用戶(hù)625萬(wàn)戶(hù)，完成其他城市和部分縣(市)數(shù)字電視整轉(zhuǎn)，2022年底數(shù)字電視用戶(hù)達(dá)到450萬(wàn)戶(hù)。2023年9月江蘇有線(xiàn)與江陰、常熟等24個(gè)縣（市）級(jí)廣電網(wǎng)絡(luò)舉行了整合與合作簽約儀式。至此全省已完成了60家縣（市、區(qū)）廣電網(wǎng)絡(luò)的整合與合作。江蘇省廣電網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)網(wǎng)內(nèi)用戶(hù)達(dá)到1497.7萬(wàn)戶(hù)，約占全省有線(xiàn)電視用戶(hù)總數(shù)的93