機械行業(yè)月報：人形機器人漸入佳境船舶行業(yè)景氣持續(xù)向上

機械人形機器人漸入佳境，船舶行業(yè)景氣持續(xù)機械相對滬深300指數(shù)表現(xiàn)發(fā)布日期：2024年02月29日投資要點：●2月中信機械板塊大漲13.49%,跑贏滬深300指數(shù)(8.69%)4.8個百分點，在30個中信一級行業(yè)中排名第6名：截止到2024年2月27日收盤，2月中信機械板塊大漲13.49%,跑贏滬深300指數(shù)(8.69%)4.8個百分點，在30個中信一級行業(yè)中排名第6表現(xiàn)居前，分別上漲24.38%、23.44%、20.68%。1)今年央企考核改革將是自上而下推動的重要改革，也是影響市增長，交付期普遍到2028年，同時，占成本60%以上的造船板價2)OpenAl首個Al視頻模型Sor手，今年4月特斯拉AlDAY2024,特斯拉機器人有望亮相，今年3)受去年1月春節(jié)因素擾動，2024年1月工程機械主要品種銷●風險提示：1)宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預期；2)下游行業(yè)需求、出口需求不及預期；3)原材料價格上漲持續(xù)；4)新能源產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)形勢發(fā)生變化；5)國產(chǎn)替代、技術迭代進度不及預期。第1頁/共17頁機械 3 42.1.重要資訊 42.2.重要數(shù)據(jù)：1月銷量數(shù)據(jù)全面轉(zhuǎn)正，提振行業(yè)信心 5 73.機器人：產(chǎn)量數(shù)據(jù)連續(xù)轉(zhuǎn)正，人形機器人漸入佳境 8 83.2.重要數(shù)據(jù)：機器人、機床數(shù)據(jù)同步轉(zhuǎn)正增長，行業(yè)觸底反彈趨勢明顯 3.3.投資策略：行業(yè)周期復蘇，人形機器人漸入佳境，機器人產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來共振 4.1.重要資訊 4.3.投資策略：景氣度持續(xù)，船舶制造業(yè)績修復拐點將至 16圖1:中信一級行業(yè)2月漲跌幅(%) 3圖2:中信機械三級子行業(yè)2月漲跌幅(%) 3圖3:固定資產(chǎn)投資增速(%) 6圖4:房地產(chǎn)投資、銷售及新開工累計同比(%) 6圖5:中國小松挖掘機開工小時數(shù)(小時/月) 6圖6:挖掘機銷量(臺、%) 7圖7:裝載機銷量(臺、%) 7圖8:起重機銷量(臺、%) 7圖9:叉車銷量(臺、%) 7圖10:工業(yè)機器人產(chǎn)量(臺、%) 圖11:金屬切削機床產(chǎn)量(萬臺、%) 圖12:中國新造船價格指數(shù)(點) 圖13:中國造船三大指標(修正總噸、%) 圖14:上海20mm造船板價格(元/噸) 表1:中信機械行業(yè)2月個股漲跌幅(%) 4本報告版權屬于中原證券股份有限公司第2頁/共17頁中原證券1.機械板塊行情截止到2024年2月27日收盤，2月中信機械板塊大漲13.49%,跑贏滬深300指數(shù)(8.69%)4.8個百分點，在30個中信一級行業(yè)中排名第6名。圖1:中信一級行業(yè)2月漲跌幅(%)圖2:中信機械三級子行業(yè)2月漲跌幅(%)第3頁/共17頁第3頁/共17頁個股方面，截止到2024年2月27日收盤，滬深兩市2月中信機械板塊609只個股，其中527只上漲，79只下跌，漲跌幅中位數(shù)為10.01%。漲幅靠前的5名分別是克來機電、藍科高新、豐立智能、東杰智能、克勞斯。漲幅靠后的5名分別是華陽智能、*ST中捷、威馬農(nóng)機、中金輻照、拓山重工。上漲幅度較高的標的大部分都是新質(zhì)生產(chǎn)力、機器人、機床、光月漲跌幅月漲跌幅克來機電東杰智能中金輻照克勞斯拓山重工紐威數(shù)控青海華鼎東方精工資料來源：Wind,中原證券(漲跌幅以2024年2月27日收盤價為計算基準)2.工程機械：迎來開年紅，2024年有望好轉(zhuǎn)2.1.重要資訊【1月挖掘機銷量12376臺，同比增長18.5%】。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年1月銷售各類挖掘機12376臺，同比增長18.5%,其中國內(nèi)5421臺，同比增長57.7%;出口6955臺，同比下降0.73%。2024年1月銷售電動挖掘機12臺(6噸級以下1臺，18.5至28.5噸級11臺)。(來源：工程機械工業(yè)協(xié)會)【1月裝載機銷量7802臺，同比增長18.9%】。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對裝載機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2024年1月銷售各類裝載機7802臺，同比增長18.9%。其中國內(nèi)市場銷量3744臺，同比增長54.1%;出口銷量4058臺，同比下降1.79%。2024年1月銷售電動裝載機370臺(3噸6臺，5噸271臺，6噸90臺，7噸1臺，8噸2臺)。(來源：工程機械工業(yè)協(xié)會)【新年開新局，海外傳捷報】。2月26日，在土耳其安卡拉，中聯(lián)重科舉辦了一場簡單而隆重的批量交付儀式，10臺中聯(lián)重科中型挖第4頁/共17頁機械會公布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)對挖掘機主要制造企業(yè)的統(tǒng)計，2024年1月銷售各類挖掘機12376臺，同比增長18.5%。蘭格鋼鐵研究中心副主任葛昕向《華夏時報》記者分析指出，2024年機械“鋼需”呈現(xiàn)淡季之中的向好態(tài)勢，而外需市場維持冷暖不均的態(tài)勢。中聯(lián)重科方面向《華夏時報》記者介紹說，2月18日，中聯(lián)重科總價值超12億元的各系混凝土機械公司、土方機械公司等已收獲了超54億元的海外訂單。(來源：華夏時報)收盤價：13.12元)2月5日晚間發(fā)布公告稱，2024年2月4日，公司召開第八屆董事會第十工持股計劃或股權激勵；本次回購的資金總額不低于人民幣6億元，不超過人民幣10億元；回購價格不超過人民幣18元/股(含),該價格不高于公司董事會審議通過本次回購方案決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。本次回購股份的實施期限為自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起不超過6個月。(來源：公司公告)利產(chǎn)品收入占比，加大海外業(yè)務收入占比(目前毛利率、利潤空間利率的基礎上，2024年進一步提升毛利率。(來源：公司公告)投資：2023年投資需求較弱，基數(shù)較低固定資產(chǎn)投資2024年開年數(shù)據(jù)尚未披露，從2023年數(shù)據(jù)趨勢來看，制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速仍具有較強韌性，全年增速6.5%;基建固定資產(chǎn)投資增速2023年下半年有所放緩，12月有所上揚，全年增速在8.24%;房地產(chǎn)投資持續(xù)鄉(xiāng)下，2023年全年增速-8.1%。工程機械主要需求端來自房地產(chǎn)投資和基建投資，2023年受房地產(chǎn)投資下行影響需求大幅下滑。第5頁/共17頁圖4:房地產(chǎn)投資、銷售及新開工累計同比(%)圖4:房地產(chǎn)投資、銷售及新開工累計同比(%)圖3:固定資產(chǎn)投資增速(%)圖3:固定資產(chǎn)投資增速(%)小松挖掘機開工小時數(shù)：2024年1月中國小松挖掘機開工小時數(shù)為80.4小時，同比2023年1月增長89%。主要原因是2023年1月是春節(jié)月份。挖掘機開工小時仍然處于低位。012724-02銷量：幾乎整個2023年，工程機械主要產(chǎn)品銷量都出現(xiàn)大幅下滑的趨勢，直到2023年12月挖掘機國內(nèi)銷量近1年半以來才首次出現(xiàn)正增長。進入2024年后，工程機械主要品種挖掘機、裝載機銷量都迎來了開門紅。2024年1月銷售各類挖掘機12376臺，同比增長18.5%,其中國內(nèi)5421臺，同比增長57.7%;出口6955臺，同比下降0.73%;1月銷售各類裝載機7802臺，同比增長18.9%。其中國內(nèi)市場銷量3744臺，同比增長54.1%;出口銷量4058臺，同比下降1.79%。挖掘機、裝載機今年銷量增長主要原因來自于國內(nèi)需求觸底并快速增長。第6頁/共17頁機械圖7:裝載機銷量(臺、%)叉車是2023年工程機械的一個黑馬品種，2023年全國叉車銷量1173773臺，同比增長12%。2024年1月叉車銷量110695臺，同比增長90.45%。圖8:起重機銷量(臺、%)圖9:叉車銷量(臺、%)工程機械行業(yè)是一個強周期性的行業(yè)，周期主要受下游房地產(chǎn)、基建、出口德國行業(yè)的需求變化以及自身設備更新周期、環(huán)保排放政策等因素影響。工程機械行業(yè)平均周期大致為8-10年左右，上一輪周期從2016年底持續(xù)到2021年初，隨后工程機械行業(yè)進入了長達三年的深度調(diào)整。從周期角度看，2016年開始進入市場的工程機械產(chǎn)品從2024年開始逐步進入設備更新周期，持續(xù)到2028年左右，工程機械行業(yè)有望底部回升。第7頁/共17頁其次，央企績效考核改革預計將持續(xù)全年，帶動市場對央企、3.1.重要資訊【12月工業(yè)機器人產(chǎn)量41980臺，同比增長3.4%】。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份中國工業(yè)機器人產(chǎn)量為41,980套，同比增長3.4%;2023年全年產(chǎn)量為429,534套，同比下降2.2%。在連續(xù)6個月產(chǎn)量同比下降后，2023年最后一月終于逆勢增長，為2024年【12月金屬切削機床產(chǎn)量5.92萬臺，同比增長13.5%】。國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月中國金屬切削機床產(chǎn)量5.92萬臺，同比增長13.5%;2023年全年產(chǎn)量為61萬臺，同比增長6.4%。金屬切削機床產(chǎn)量從9月起連續(xù)4個月實現(xiàn)兩位數(shù)正增長。(來源：國家統(tǒng)計局)協(xié)會宣布：2023年，日本工業(yè)機器人訂單同比減少24.3%,為7237億日元(約等于350億人民幣)。2023年10-12月，日本工業(yè)機器人訂單額為77億人民幣，同比下降了28.6%,創(chuàng)下了自2005年以來的最低水平，生產(chǎn)值也下降了19.8%。日本機器人協(xié)會表示，在采取措施解資正在推遲。值得注意的是，日本工業(yè)機器人訂單從19年開始呈持續(xù)增長態(tài)勢，2023年是這【冰火兩重天，13家機器人行業(yè)上市公司2023年業(yè)績預告看點】。中國機器人網(wǎng)盤點了13家機器人上下游領域國內(nèi)相關上市公司業(yè)績預報，與你一起復盤機器人行業(yè)2023年市場狀況。從凈利潤以及增速來看，機器人行業(yè)2023年處于冰火兩重天的狀態(tài)。在已披露的13家上市公司業(yè)績預告中，8家盈利，包括匯川技術、雙環(huán)傳動、廣州瑞松、江蘇北人、三豐智能、從實現(xiàn)盈利的8家企業(yè)來看，匯川技術、雙環(huán)傳動、三豐智能業(yè)績增長原因均提到了新能源汽車。2023年，新能源汽車市場蓬勃發(fā)展，使得部分公司交出了一份亮麗的答卷。而研發(fā)投入、縮。(來源：中國機器人網(wǎng))【人形機器人領域10億融資誕生!來自我國90后機器人創(chuàng)業(yè)者】。近日，智能機器人公司宇樹科技Unitree宣布完成近10億元B2輪融資。本輪投資方包括美團、金石投資、源碼，老股東深創(chuàng)投、中網(wǎng)投、容億、敦鴻和米達鈞石跟投。公司方表示，本輪請閱讀最后一頁各項聲明第8頁/共17頁宇樹科技創(chuàng)立于2016年8月。經(jīng)過7年多的高速發(fā)展，在全球高性能四足機器人領域，球出貨最多、銷量領先的位置，全球出貨量至少占60%以上。2023年8月，宇樹發(fā)布了起通用人形機器人H1。外形上，H1身高約1.8米，體重約47公斤，單腿關節(jié)為5自由度，單手臂為4自由度，步行速度1.5米/秒，與成人步速相當。靈活性、速度、續(xù)航包括負載能力都有顯著提升【特斯拉公布Optimus人形機器人最新流暢行走視頻】。特斯拉也于2月24日通過其社交媒體賬號分享了一段最新視頻，展示其正在研發(fā)的Optimus人形機器人的流暢步行能力。今年以來，特斯拉已于1月16日、1月31日、2月24日先后三次發(fā)布Optimus的視頻，實初創(chuàng)科技企業(yè)FigureAl,后者在新一輪融資中籌集約6.75億美元。本次融資，英偉達和一只亞馬遜旗下基金各投入5000萬美元，英特爾旗下風投機構將投資2500萬美元，LG旗下公司LGInnotek將投資850萬美元，三星旗下投資機構將投入500萬美元。亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯還通過他名下的投資公司ExploreInvestmentsLLFigureAl成立于2022年，去年5月完成ParkwayVentureCapital領投的7000萬美元融資，兩個月后英特爾投資900萬美元，最近的融資顯示，無論是硅谷還是華爾街，都看好這家【優(yōu)必選人形機器人“入職”車企已在新能源車廠進行自適應行走、感知自主操作等實信與任務調(diào)度等。從其發(fā)布的視頻來看，WalkerS具體的工作則有左前(后)車門鎖質(zhì)檢、實時圖像采集與傳輸、3D物體(車輛)精定位、自適應移動產(chǎn)線快速啟停、安全帶檢測、6D位【綠的諧波發(fā)布2024年業(yè)績快報，歸母凈利潤8418萬，同比減少45.8%】。綠的諧波2月24日發(fā)布2023年業(yè)績快報，營業(yè)收入約3.57億元，同比減少19.9%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約8418萬元，同比減少45.8%;基本每股收益0.4993元，同比減少45.8%。(來請閱讀最后一頁各項聲明第9頁/共17頁機械圖10:工業(yè)機器人產(chǎn)量(臺、%)圖10:工業(yè)機器人產(chǎn)量(臺、%)銷量：12月份中國工業(yè)機器人產(chǎn)量為41,980套，同比增長3.4%,近6個月后再度轉(zhuǎn)為正增長。12月金屬切削機床產(chǎn)量5.92萬臺，同比增長13.5%,從9月起連續(xù)4個月實現(xiàn)兩位數(shù)正增長。工業(yè)機器人和金屬切削機床產(chǎn)量同步轉(zhuǎn)正增長，表明行業(yè)觸底跡象明細，工業(yè)機器人需求有望迎來周期底部反彈。圖11:金屬切削機床產(chǎn)量(萬臺、%)圖11:金屬切削機床產(chǎn)量(萬臺、%)機器人產(chǎn)業(yè)鏈從2021年開始進入調(diào)整階段，持續(xù)三年，從周期和幅度上看都接近周期的尾聲，2023年底工業(yè)機器人產(chǎn)量數(shù)據(jù)開始轉(zhuǎn)正增長，表明行業(yè)下行趨勢得到扭轉(zhuǎn)，行業(yè)有望迎來周期復蘇。OpenAl首個Al視頻模型Sora橫空出世，再次顛覆視頻、動畫等諸多行業(yè)。人工智能在更多行業(yè)的廣泛應用進一步得到驗證，我們認為今年仍持續(xù)就人工智能技術迭代這一主題線持續(xù)發(fā)酵，人形機器人是人工智能重要的落地抓手，今年特斯拉等企業(yè)有望發(fā)布成熟量產(chǎn)的人形機器人產(chǎn)品，推動人形機器人產(chǎn)業(yè)加速進入量產(chǎn)階段。人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈漸入佳境，機器人產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來周期復蘇加人形機器人主題共振。第10頁/共17頁機械4.船舶制造：景氣持續(xù)，業(yè)績修復拐點即將出現(xiàn)4.1.重要資訊【2023年造船三大指標同步增長】。2023年，全國造船完工量4232萬載重噸，同比增長11.8%;新接訂單量7120萬載重噸，同比增長56.4%。12月底，手持訂單量13939萬載重噸，同比增長32.0%。全國完工出口船3453萬載重噸，同比增長12.6%;承接出口船訂單6651萬載重噸，同比增長64.1%;12月底，手持出口船訂單13015萬載重噸，同比增長36.7%。出口船舶分別占全國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量的81.6%、93.4%和93.4%。(來源：中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會)【2023年中國造船國際市場份額保持領先，企業(yè)競爭力不斷增強】。2023年，我國造船大國地位進一步鞏固，市場份額已連續(xù)14年居世界第一。我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量以載重噸計分別占世界總量的50.2%、66.6%和55.0%,市場份額首次全部超過50%,較2022年分別增長2.9、11.4和6.0個百分點。三大指標市場份額以修正總噸計分別占47.6%、60.2%和47.6%。骨干船企國際競爭力不斷增強，分別有5家、7家和6家企業(yè)位居世界造船完工量、新接訂單量和手持訂單量前10強。中國船舶集團造船三大指標在全球造船集團中均預計2024年全球經(jīng)濟增速將進一步放緩，加上地緣沖突不斷等因素影響，全球航運業(yè)和造船計2024年全球造船完工量將保持在1億載重噸的歷史較高水平，新接訂單量將在8000萬-1億載重噸，手持訂單量保持在2億載重噸以上；我國造船完工量將在4500萬載重噸左右，新接訂單量約5500萬載重噸，手持訂單量保持在1.3億載重噸以上。(來源：中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會)【中國船舶上海3大船企累計訂單超200艘，交船期排至2028年】。新京報貝殼財經(jīng)訊：進入2024年，中國船舶集團有限公司旗下江南造船(集團)有限責任公司、滬東中華造船(集團)有限公司和上海外高橋造船有限公司以“三贏”理念為指引，不斷提升價值創(chuàng)造能力，今年1月平均2.8天命名交付一艘新船，創(chuàng)造了歷史新高紀錄。3家船企今年一月以來累計交付船舶11艘。其中，中高端船型占比達82%,清潔能源動力占比達64%。主要包括江南造船交付的93000立方米超大型液化氣運輸船(VLGC)、15000TEU液化天然氣(LNG)雙燃料動力大型集裝箱船、15500TEU常規(guī)燃料動力大型集裝箱船、7600車位LNG雙燃料動力大型遠洋汽車運輸船(PCTC);滬東中華交付的全13500噸多用途重吊船；外高橋造船交付的7000TEU中型集裝箱船、11.4萬噸阿芙拉型成品油船、19萬噸好望角型LNG雙燃料動力散貨船等。第11頁/共17頁截至目前，中國船舶上海3大船企累計手持訂單量超200艘，交船期已安排至2028年。其中包括全球最大10800車LNG雙燃料動力PCTC、全球最大24000TEU級LNG雙燃料動【中國重工與兩家歐洲船東簽訂超大型油輪造船合同金額近18億美元】。2月6日晚洲知名船東簽訂了多艘超大型油輪(VLCC)新造船合同，包括6+2艘常規(guī)燃料VLCC以及4+2艘LNG雙燃料動力VLCC,合同總金額接近18億美元。上述10艘VLCC新造船合同自簽訂時即生效，另外4艘VLCC為選擇權合同。合同采用美元支付，合同總金額約占公司2022年度經(jīng)審計營業(yè)收入的29%(以2024年2月6日匯率測算)。(來源：公司公告、東方財富網(wǎng))【再建國產(chǎn)大型郵輪2號船預計2026年命名交付，總噸位約14.2萬噸，客房2144間】。2月28日中國船舶集團旗下外高橋造船有限公司介紹，國產(chǎn)大型郵輪2號船建造大節(jié)點計劃正式確定，目前2號船總體建造進度為4.3%,建造將進入全面提速階段，預計2026年年底之前郵輪2號船將于今年4月中旬入塢開始連續(xù)搭載，然后于2025年5月初實現(xiàn)第一次起浮，并于2026年3月底出塢。國產(chǎn)大型郵輪2號船總噸位約14.2萬噸、總長341米、型寬37.2米、設計吃水8.17米、最大吃水8.4米、最高航速22.7節(jié)、擁有客房2144間。(來源：解放日報、東方財富網(wǎng))新造船價格指數(shù)：新造船價格指數(shù)2024年以來仍呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢。2024年2月中國新造船價格指數(shù)達到1075點，環(huán)比增長5個點，其中，中國新造干散貨船價格指數(shù)1094,環(huán)比增長9個點，中國新造油輪價格指數(shù)1193,環(huán)比增長5個點，不斷連創(chuàng)新高。中國新造干散貨船價格指數(shù)和中國新造油輪價格指數(shù)已經(jīng)是從2023年2月以來連續(xù)12個月環(huán)比上漲。中國新造集裝箱船價格指數(shù)近三個月穩(wěn)在1078。-中國新造船價格指數(shù)(CNPI)—中國新造干散貨船價格指數(shù)(CNDPI)—中國新造油輪價格指數(shù)(CNTPI)第12頁/共17頁造船三大指標：2023年全年我國造船三大指標持續(xù)高增長。2023年我國造船完工量4232萬載重噸，同比增長11.8%;新接訂單7120萬載重噸，同比增長56.4%;手持訂單13939萬載重噸，同比增長32%。2023年我國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量在全世界比例分別為50.2%、66.6%、55%。手持訂單生產(chǎn)保障系數(shù)約為3.5年。新接訂單高速增長，造船能力無法快速匹配，造船完工量僅增長11.8%,預計訂單仍將交付到后面三四年以后。造船板價格：價格去年連續(xù)下跌后今年略有上漲，仍在低位20mm造船板價格2021年見頂后持續(xù)調(diào)整，2023年11月跌到4200元/噸，比2021年5月最高峰7100元/噸跌去近40%。2024年2月小幅上漲到4480元/噸，仍在低位區(qū)間，有利于造船企業(yè)業(yè)績快速修復。第13頁/共17頁機械船舶行業(yè)景氣度持續(xù)。新船價格持續(xù)上行，造船三大指標持續(xù)高增長，現(xiàn)有的行業(yè)供給無法快速擴張，手持訂單交付到2028年，這意味著本輪周期復蘇的持續(xù)性和力度將會非常強。新造船價格上漲，造船板價格低位徘徊帶來的船舶制造行業(yè)利潤剪刀差持續(xù)擴大，對船舶制造企業(yè)業(yè)績修復提供了更好的利潤空間。船舶制造是長周期行業(yè)，長周期復蘇帶來的持續(xù)性、力度值得期待。去年Q3財報季部分船舶制造上市公司陸續(xù)達到盈虧平衡，預計今年船舶企業(yè)將進入業(yè)績修復拐點，行業(yè)確定性就得到業(yè)績驗證，有望帶來更大級別資金關注。重點推薦中國船舶工業(yè)集團核心資產(chǎn)上市平臺中國船舶及旗下軍船核心資產(chǎn)上市公司中船防務。同時建議關注其他船舶制造龍頭及核心供應鏈上市公司。第14頁/共17頁機械5.行業(yè)觀點與投資建議超跌反彈已經(jīng)持續(xù)一段時間，幅度較大，后續(xù)反彈必然出現(xiàn)分化，我們認為普漲的格局難持續(xù)，機械行業(yè)投資仍需要堅持把握產(chǎn)業(yè)政策導向和基本面形勢相結(jié)合。1)今年央企考核改革將是自上而下推動的重要改革，也是影響市場的重磅事件，后續(xù)將持續(xù)有政策推進，同時大部分央企上市公司處于估值低位，經(jīng)營穩(wěn)定性、分紅率都較好，具有較好的投資價值，我們?nèi)钥春醚肫蟆笊鲜泄緝r值重估這一主題持續(xù)發(fā)酵。船舶行業(yè)景氣度持續(xù)，新船價格持續(xù)創(chuàng)新高，造船三大指標持續(xù)高增長，交付期普遍到2028年，同時，占成本60%以上的造船板價格仍處于低位，利潤剪刀差仍在擴大。重點推薦央企改革疊加行業(yè)周期復蘇的船舶制造板塊龍頭中國船舶、中船防務。2)OpenAl首個Al視頻模型Sora橫空出世，再次顛覆視頻、動畫等諸多行業(yè)。人工智能在更多行業(yè)的廣泛應用進一步得到驗證，我們認為今年仍持續(xù)就人工智能技術迭代這一主題線持續(xù)發(fā)酵。人形機器人是人工智能重要的落地抓手，今年4月特斯拉AlDAY2024,特斯拉機器人有望亮相，展示具體場景，性能參數(shù)，定價策略等市場關注核心信息，同時有望進入量產(chǎn)階段，今年眾多國產(chǎn)人形機器人也將陸續(xù)發(fā)布，人形機器人核心零部件產(chǎn)業(yè)鏈概念主題性投資機會眾多。重點推薦諧波減速器龍頭綠的諧波，無框力矩電機龍頭步科股份、光電編碼器龍頭奧普光電以及由傳統(tǒng)減速機龍頭進入機器人減速器的國貿(mào)股份。3)受去年1月春節(jié)因素擾動，2024年1月工程機械主要品種銷量都取得了高速增長，數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正對市場信心影響較大。2024年工程機械有望企穩(wěn)溫和回升，重新開啟新一輪技術升級+出海的擴張途徑，工程機械龍頭大部分都是央企、國企，具有較好的估值優(yōu)勢、經(jīng)歷多年調(diào)整有足夠的安全邊際，有望在行業(yè)觸底、央企改革雙重催化下走出超額收益。本輪反彈工程機械在機械子行業(yè)中表現(xiàn)墊底，大盤持續(xù)大漲后，部分市場資金有望兌現(xiàn)收益回流到前期穩(wěn)健滯漲的央企藍籌，工程機械有望獲得補漲機會。建議關注工程機械幾大主機廠龍頭。第15頁/共17頁6.風險提示1)宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預期；2)下游行業(yè)需求不及預期，出口需求不及預期；3)原材料價格上漲持續(xù)；4)新能源產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)形勢發(fā)生變化；5)國