淺析人民幣國際化對跨境貿(mào)易金融的積極意

摘要：隨著我國改革開放以后綜合國力的提升，外貿(mào)規(guī)模的增長，人民幣的國際影響力與日俱增。新冠疫情以來，西方大國為刺激經(jīng)濟，采取較大規(guī)模量化寬松貨幣政策，不斷推高國內(nèi)通脹水平。進入2022年，國際環(huán)境急劇變化，進一步加深了各國經(jīng)濟發(fā)展的矛盾。美聯(lián)儲連續(xù)加息，引發(fā)全球金融系統(tǒng)面臨新一輪挑戰(zhàn)。世界主要貨幣匯率大幅波動，為跨境貿(mào)易金融操作帶來了諸多挑戰(zhàn)。同時還有許多發(fā)展中國家、落后國家，像中國一樣正在埋頭苦干，發(fā)展經(jīng)濟，亟須一種更加穩(wěn)定、值得信賴的貨幣，以滿足跨境貿(mào)易金融所需。在此背景下，人民幣國際化已不僅是我國發(fā)展經(jīng)濟的需求，也是廣大發(fā)展中國家、落后國家與我國發(fā)展經(jīng)貿(mào)合作的需要。本文試圖在回顧歐美貨幣支配地位更迭，分析我國和眾多“一帶一路”沿線發(fā)展中國家貿(mào)易金融困局的基礎(chǔ)上，闡述人民幣國際化對跨境貿(mào)易金融的積極意義。關(guān)鍵詞：貨幣；美元；人民幣國際化；貿(mào)易金融一、美元在國際金融市場的支配地位1.20世紀40年代美元在國際貨幣體系中支配地位的確立黃金作為自有商品交換以來人們最為信賴的貨幣，天然地決定著一國貨幣的地位。20世紀以來，英鎊作為國際主要貨幣的地位逐漸衰落，1931年，英鎊脫離金本位。1905—1945年，美國經(jīng)濟盡管受到“大蕭條”的影響，但相對依然呈上升趨勢，20世紀40年代，美國的黃金儲備不斷增長，一度達到全球的四分之三。隨著美國經(jīng)濟強國地位的確立，美元取代英鎊成為世界主要貨幣。1944年，在美國新罕布什爾州布雷頓森林召開的聯(lián)合國貨幣金融會議通過了以美元為中心的國際貨幣體系，即著名的布雷頓森林體系，該體系的本質(zhì)是美元與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤。該體系的運行促進了歐洲及世界各國經(jīng)濟在重創(chuàng)后快速恢復(fù)，推動了全球化進程和國際金融市場的發(fā)展，為跨國公司經(jīng)營創(chuàng)造了條件。與該體系同步成立的還有國際貨幣基金組織和世界銀行，這兩個機構(gòu)分別負責(zé)國際貨幣收支和國際貨幣匯率波動的監(jiān)測，擔(dān)負對發(fā)展中國家和落后國家的生產(chǎn)事業(yè)進行投資和幫扶等職能。2.布雷頓森林體系的瓦解與美元支配地位的繼續(xù)20世紀60—70年代，美國制造業(yè)陷入衰退，財政赤字劇增，通貨膨脹嚴重，導(dǎo)致資本外逃，人們紛紛拿美元搶購黃金，美國政府為控制金價過快上漲，停止美元兌換黃金。以法國為首的歐洲國家加速拋售美元資產(chǎn)，運回對等黃金。為保持國內(nèi)黃金儲備穩(wěn)定，美國政府被迫于1971年宣布停止向外國政府或中央銀行履行用美元兌換黃金的義務(wù)，等同于宣告布雷頓森林體系瓦解。美元與黃金的脫鉤，意味著美元的信用轉(zhuǎn)向由美國主權(quán)信用支撐。此后，美國依靠對全球石油和天然氣資源和貿(mào)易的控制，確保石油、天然氣等大宗商品貿(mào)易以美元結(jié)算，重新定義了美元的獨特功能。因此，美元在國際貿(mào)易金融市場的地位不但沒有因布雷頓森林體系瓦解而削弱，反而變得更加重要。3.美元支配地位的衰落趨勢進入21世紀以來，美國國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)的矛盾及其對美元支配地位的濫用，加速了世界各國“去美元化”的進程。（1）美國強制將美元和石油交易掛鉤，觸動了石油輸出國和各石油消費國的根本利益。利益當(dāng)前，各國爭相出臺擺脫美元的方案，使得美元國際貨幣的地位不斷面臨挑戰(zhàn)。（2）美國通過修訂本國法律，對世界各國進行長臂管轄，自毀美元城墻。1998年，美國通過修訂《反海外腐敗法》，將本國反腐敗管轄范圍擴大到外國企業(yè)或自然人，即無論是否美國企業(yè)或美國國籍的自然人，除了在美國本土的違法以外，只要通過美國電子郵件、美元和美國通信網(wǎng)絡(luò)實施所謂的腐敗支付和聯(lián)系，就有可能被美國當(dāng)局收集為證據(jù)，并被列為訴訟和懲罰的目標(biāo)。事實上，美國對外國公司所謂腐敗違法行為的處罰遠遠多于對本國企業(yè)的處罰。（3）對別國實施金融制裁，進一步削弱美元的信用和支配地位。美國先后對多個國家實施不同形式的金融和貿(mào)易制裁，使這些國家在動蕩后的國民經(jīng)濟更加雪上加霜。2022年，俄羅斯也被以美國為首的西方國家實施了金融制裁。（4）為緩解國內(nèi)經(jīng)濟問題，美國無限制實行量化寬松，增發(fā)美元和債臺高筑，削弱了世界各國對美國經(jīng)濟和美元信用的信心。二、歐元為抗衡美元做出的貢獻1.歐元應(yīng)運而生的背景歐元誕生主要基于以下幾方面的因素：一是金本位貨幣缺位；二是美元與石油掛鉤，威脅到石油貿(mào)易相關(guān)方利益；三是歐洲有成功運作實現(xiàn)煤、鋼和原子能等資源聯(lián)營的經(jīng)濟和貨幣聯(lián)盟的基礎(chǔ)。在美元作為唯一的國際貨幣支配大宗商品貿(mào)易的背景下，中小國家?guī)缀鯚o力以較小規(guī)模的外匯儲備抵御美元信用帶來的交易風(fēng)險?；谝陨媳尘?，歐洲主要國家開始尋求美元的替代方案。2.歐元作為美元重要替代貨幣的興起1979年，歐洲共同體初步建立了歐洲貨幣體系，該體系的主要規(guī)則是成員國之間實行固定匯率制，對非成員國實行浮動匯率制。但該體系很快受到國際資本在外匯市場的擠兌和沖擊，暴露出該貨幣體系存在的先天不足。盡管如此，歐洲貨幣體系的建立極大地削弱了美元的地位，對促進歐洲區(qū)域合作發(fā)揮了重大作用。為了解決歐洲貨幣體系運行中的問題，1993年，歐洲聯(lián)盟（簡稱歐盟）在歐洲共同體的基礎(chǔ)上成立，接著成立了歐洲中央銀行，打造了歐洲統(tǒng)一的貨幣——歐元。2002年，經(jīng)過三年過渡期，歐元作為歐盟各成員國唯一法定貨幣正式流通。3.歐元艱難的突圍之路歐元的推出大幅提升了國際社會對國際貿(mào)易金融新格局的期待，尤其是在糧食、礦產(chǎn)、石油、天然氣、鋼鐵、煤炭等大宗商品貿(mào)易方面，獨立于美元以外的替代幣種深受各資源輸出國和第三方貿(mào)易機構(gòu)的期待。主要石油輸出國基于歐元結(jié)算的決定，對美元地位形成了前所未有的挑戰(zhàn)，也引發(fā)了美國的強烈反應(yīng)，歐元匯率受此影響曾出現(xiàn)較大幅度的波動，兌美元匯率一度跌破1∶1。但是，歷史的車輪滾滾向前，歐盟憑借強大的黃金儲備確保了歐元信用和幣值回歸穩(wěn)定，堅定地成為全球第二大貨幣。三、人民幣的誕生、成長和國際化1.人民幣誕生和隨我國金融體系的改革發(fā)展1948年，中國人民銀行作為我國貨幣發(fā)行單位正式成立，并在當(dāng)年發(fā)行了我國第一套統(tǒng)一的紙幣，命名為人民幣。人民幣的流通和統(tǒng)一使用，使解放區(qū)財政金融體系初步穩(wěn)定。中華人民共和國成立后，我國通過過渡時期金融體系改造，逐步建立起集中統(tǒng)一的社會主義金融體系。1978年改革開放以后，我國逐步建立和完善了與中國特色社會主義市場經(jīng)濟相適應(yīng)的金融體系。四大國有銀行先后組建，一批政策性銀行和股份制商業(yè)銀行應(yīng)運而生，外資、私人經(jīng)營的銀行、保險公司以及非銀行金融機構(gòu)等都得到完善，實現(xiàn)多元化并存。2013年以來，我國金融市場迎來了一系列新發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融進入快速發(fā)展期，支付寶、微信等移動支付逐漸廣泛應(yīng)用。我國銀行系統(tǒng)相繼推出了數(shù)字人民幣。人民幣不再是人們口袋里的實物貨幣，而成為移動支付賬戶里的數(shù)字?！皽弁ā焙汀吧罡弁ā钡南群箝_通，使得人民幣投資業(yè)務(wù)與香港作為國際金融中心實現(xiàn)了互通。至2023年短短的10年間，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展已引發(fā)我國金融業(yè)產(chǎn)生了諸多創(chuàng)新和深刻的變革，同時也引領(lǐng)了全球金融的數(shù)字化創(chuàng)新。2.我國外匯儲備的發(fā)展隨著我國金融體系的改革發(fā)展，外貿(mào)事業(yè)如火如荼地發(fā)展起來。改革開放初期，我國經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，發(fā)展外匯規(guī)模成為穩(wěn)定外貿(mào)和我國金融安全的頭等大事。2001年我國加入世界貿(mào)易組織，外匯儲備得到了快速發(fā)展。截至2006年2月，我國外匯儲備達到8536億美元，首次位居全球第一。同年，我國開始參考國際貨幣變化和我國市場供需，實行浮動匯率制度。2011年，隨著我國鋼鐵等工業(yè)品出口規(guī)模大幅增加，我國外匯儲備突破3萬億美元。截至2023年年初，我國外匯儲備達到31845億美元，其中，黃金儲備超過6500萬盎司，外匯儲備規(guī)模連續(xù)17年居全球第一，連續(xù)12年保持在3萬億美元以上。我國強大的外匯儲備規(guī)模為人民幣的幣值穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)，也為人民幣作為國際貨幣的信譽穩(wěn)步提升創(chuàng)造了條件。3.人民幣的國際化進程（1）人民幣國際化進程與我國經(jīng)濟和外貿(mào)發(fā)展相適應(yīng)我國作為全球制造業(yè)第一大國、第一貿(mào)易大國，對各類工業(yè)原料和能源的需求也長期居全球首位。在當(dāng)前的國際環(huán)境下，美國的單邊主義和貿(mào)易保護主義引發(fā)歐盟的反制，致使美元與歐元運行關(guān)聯(lián)度較高，而人民幣長期處于從屬地位，不利于我國跨境貿(mào)易和投資的發(fā)展。因此，人民幣國際化主要是基于我國跨境貿(mào)易和投資降低交易成本和效率的需要。2006年年末，我國取消了外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的限制，顯示出我國對外開放的決心和對我國外匯儲備的信心。2012年開始建設(shè)基于人民幣的跨境支付系統(tǒng)（簡稱CIPS），并于2015年10月開通運行。（2）人民幣是國際社會抵御國際金融風(fēng)險的避險選擇我國較大的市場規(guī)模和較大規(guī)模的外匯儲備，確保了我國匯率可以保持穩(wěn)定，人民幣作為匯率穩(wěn)定的大國貨幣，逐漸被國際市場認可，并被吸納為重要的儲備幣種。2015年11月30日，國際貨幣基金組織正式將人民幣納入特別提款權(quán)SDR（SpecialDrawingRight）貨幣籃子，2022年8月，人民幣在SDR的權(quán)重被提升至12.28%，保持在第三位。至2023年3月，法國、俄羅斯、沙特阿拉伯、伊朗和巴西等70多個國家不同規(guī)模地將人民幣加入外匯儲備籃子，反映了人民幣國際化進程進入實質(zhì)性的提速期。（3）人民幣跨境結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施加速發(fā)展為加速人民幣在境外的統(tǒng)一交易結(jié)算，中國銀聯(lián)（ChinaUnionpay）積極展開國際受理網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。截至2021年年底，銀聯(lián)受理網(wǎng)絡(luò)已延伸至全球180個國家和地區(qū)的商業(yè)場所，為人民幣跨境消費提供了更大空間。與此同時，支付寶和微信支付也在國外成為時髦的移動支付工具。根據(jù)2023年3月央行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2022年人民幣跨境支付系統(tǒng)處理業(yè)務(wù)達到440.04萬筆，總金額達到96.70萬億元，分別同比增長31.68%和21.48%。4.人民幣國際化面臨的問題和挑戰(zhàn)隨著我國“一帶一路”倡議推進和對外經(jīng)貿(mào)規(guī)模的增長，人民幣國際化的進程將不斷加速發(fā)展，但是面對國際金融市場風(fēng)起云涌的變幻，也將面臨許多重大挑戰(zhàn)。主要存在于以下方面。（1）國際環(huán)境的不穩(wěn)定可能影響人民幣國際化進程各種國際局勢的變化都有可能對我國的對外經(jīng)濟和貿(mào)易產(chǎn)生重大的影響。同時，一旦國際局勢變動，我國就有可能受到別國和個別勢力的孤立和對抗，導(dǎo)致我國關(guān)鍵行業(yè)供應(yīng)鏈失據(jù)，并在短期內(nèi)對我國的經(jīng)濟和金融穩(wěn)定產(chǎn)生重大影響。（2）面臨各國各不相同的金融監(jiān)管體制帶來的風(fēng)險人民幣的國際市場認可度尚有待提高，在國際金融市場的激烈競爭中，需要不斷提高我國金融產(chǎn)品的國際市場適應(yīng)能力，提高服務(wù)市場主體的質(zhì)量和創(chuàng)新能力，以更好地適應(yīng)國際金融監(jiān)管環(huán)境和各國不同的監(jiān)管標(biāo)準、規(guī)則。同時，我國國內(nèi)金融市場的改革和開放也有待不斷加強，提高我國金融市場的透明度和規(guī)范化運作程度，以提升人民幣的國際認可度。（3）人民幣匯率的波動風(fēng)險增加我國金融市場的開放和人民幣的國際化，有可能面臨國際游資沖擊我國股市期市和匯市，占據(jù)我國外匯份額，引發(fā)我國大宗商品期指、股市震蕩和匯率大幅波動，導(dǎo)致資本流出、國庫緊張和經(jīng)濟內(nèi)外循環(huán)失調(diào)等風(fēng)險。因此，我國有待進一步發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟，加強匯率管理和風(fēng)險控制。四、人民幣國際化對跨境貿(mào)易金融的積極作用1.為跨境貿(mào)易金融提供了更穩(wěn)定的選擇貿(mào)易金融是為了使貨幣更好地服務(wù)于貿(mào)易活動發(fā)展而來的。從最基本的支付和匯兌，演變到后來包括匯款、信用證、賒銷托收等基于信用的貿(mào)易結(jié)算方式。在當(dāng)下供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的時期，貿(mào)易金融已經(jīng)貫穿貿(mào)易活動的整個價值鏈。我國的京東、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)電商已經(jīng)成為貿(mào)易金融向縱深發(fā)展的領(lǐng)軍企業(yè)。相信隨著人民幣國際化的發(fā)展，人民幣資本的壯大，以人民幣為中心的貿(mào)易業(yè)務(wù)將引領(lǐng)和重塑全球貿(mào)易金融的新發(fā)展格局，為各國經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展注入新活力。2.有利于我國與“一帶一路”沿線國家跨境貿(mào)易金融的扎實推進人民幣國際化是我國在“一帶一路”沿線發(fā)展投資合作的重要載體。自習(xí)近平主席在2013年提出合作共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的重大倡議以來，“一帶一路”已經(jīng)成為國際社會高度關(guān)注的經(jīng)濟概念。所有的跨境貿(mào)易和投資等合作都需要穩(wěn)定的貨幣體系作為支撐。截至2022年年末，已有150個國家、32個國際組織與我國簽署了200余份共建“一帶一路”合作文件，我國已經(jīng)在10多個沿線國家建立了人民幣清算基礎(chǔ)設(shè)施。中國—東盟銀行聯(lián)合體、上海合作組織銀行聯(lián)合體、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、衛(wèi)星通信、北斗導(dǎo)航等一系列促進金融和貿(mào)易合作發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施得以快速推進，初見成效。3.對大宗商品貿(mào)易金融的積極作用雖然我國外貿(mào)規(guī)模逐年增長，與世界各國的貿(mào)易往來日益加深，但外匯問題始終困擾著我國各行業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)的發(fā)展。其中，受外匯因素影響最大、矛盾最突出的就是大宗商品貿(mào)易中對于幣種的選擇。盡管可以通過開展外匯鎖匯和期貨市場的套期保值進行風(fēng)險規(guī)避，但是在購匯和套期保值的具體操作過程中，因匯率變動造成損失的個案比比皆是。尤其是在石油、天然氣、鐵礦石等我國對外依賴度較高的資源進出口貿(mào)易中，往往分毫的差別就造成巨額的損失。在以歐美貨幣支配的貿(mào)易金融體系下，無論如何操作，貿(mào)易企業(yè)都難免受到美元，以及美元與目標(biāo)幣種匯率變動的影響。人民幣的國際化可以使貿(mào)易相關(guān)從業(yè)者通過人民幣直接結(jié)算，從而極大地提高交易效率，確保貿(mào)易雙方利益最大化。4.對中小型企業(yè)發(fā)展跨境貿(mào)易的積極作用在外貿(mào)業(yè)務(wù)開展過程中，中小企業(yè)往往是最活躍、最容易被外貿(mào)帶動業(yè)務(wù)增長和企業(yè)規(guī)模擴張的群體，但是，中小企業(yè)相較于大企業(yè)的弱點在于其外匯授信額度較低，缺乏購匯、鎖匯的專業(yè)操作團隊和有關(guān)知識。如遇到特殊的外匯變動期，可能導(dǎo)致中小企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營風(fēng)險或違約風(fēng)險。因此，由外匯帶來的經(jīng)營風(fēng)險往往使中小企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)在訂貨和交貨期間因面臨較大的貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險敞口而猶豫不決，望而卻步。此外，對于與我國開展境外合作的中小企業(yè)而言，選擇貿(mào)易金融幣種的難度更大，如巴西、土耳其、阿根廷等外貿(mào)活躍但國內(nèi)金融體系不穩(wěn)定的國家的企業(yè)，如果沒有人民幣的金融支持，將無法直接與我國企業(yè)正常開展貿(mào)易業(yè)務(wù)。因此，人民幣國際化不僅能為我國外貿(mào)型中小企業(yè)提供便利，也將成為眾多發(fā)展中國家中小企業(yè)的福音。5.人民幣國際化有利于我國金融體系抗風(fēng)險能力的增強（1）人民幣國際化有利于我國外匯儲備持續(xù)增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化我國的綜合國力對人民幣作為國際貨幣形成了穩(wěn)定支撐。人民幣的國際化離不開我國長期穩(wěn)居世界第一的外匯儲備規(guī)模支撐，然而，我國外匯儲備規(guī)模的維持和結(jié)構(gòu)的改善都存在壓力，尤其是美元資產(chǎn)長期對我國外匯儲備構(gòu)成潛在風(fēng)險。人民幣國際化有助于我國優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)，增加黃金儲備，從而進一步確保人民幣匯率的穩(wěn)