淺析中國(guó)公司金融的現(xiàn)狀與發(fā)展

淺析中國(guó)公司金融的現(xiàn)狀與發(fā)展【摘要】中國(guó)的國(guó)情決定了中國(guó)企業(yè)將長(zhǎng)期持續(xù)的高速發(fā)展。中國(guó)是一個(gè)資本十分豐富，但資本市場(chǎng)建設(shè)落后、資本工具十分缺乏，中國(guó)企業(yè)的缺錢(qián)現(xiàn)狀是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理及資金結(jié)構(gòu)不合理造成的，而其根本原因是自身的金融建設(shè)水平普遍極低。中國(guó)企業(yè)的金融現(xiàn)狀也不甚樂(lè)觀。金融環(huán)境較差，金融工具十分缺乏；資金供應(yīng)量渠道少，專(zhuān)業(yè)水平低；企業(yè)金融建設(shè)能力極弱，金融建設(shè)體系不完善；投資策劃及投資管理十分落后?！娟P(guān)鍵詞】金融控股公司核心競(jìng)爭(zhēng)力融資公司金融學(xué)，又稱(chēng)公司財(cái)務(wù)管理，公司理財(cái)?shù)?。它是金融學(xué)的分支學(xué)科，用於考察公司如何有效地利用各種融資渠道，獲得最低成本的資金來(lái)源。中國(guó)理論界對(duì)于公司金融理論的研究，主要發(fā)端于國(guó)有企業(yè)的改革需求。有觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境是由于其所背負(fù)的債務(wù)過(guò)重，即資本結(jié)構(gòu)不合理。而更為一般的看法則把國(guó)有企業(yè)的低效率歸咎于其產(chǎn)權(quán)不清，公司治理上存在較為嚴(yán)重的弊端。為此，應(yīng)該大力推進(jìn)股份制改革，改善公司治理結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)，以此來(lái)提高企業(yè)的效率。這一領(lǐng)域的研究，主要是利用上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，其涵蓋了公司資本結(jié)構(gòu)、公司治理、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和信息披露等各個(gè)方面。另外，戰(zhàn)略公司金融理論的引入，也大大豐富了公司金融理論的研究?jī)?nèi)容。這一理論將企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)行為的關(guān)系作為研究重點(diǎn)，探尋要素市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)的互動(dòng)問(wèn)題。目前，這一研究領(lǐng)域在國(guó)外還沒(méi)有構(gòu)成完整的理論體系，不同的研究者在一些重大問(wèn)題上仍然存在分歧。如財(cái)務(wù)杠桿對(duì)于公司競(jìng)爭(zhēng)策略的影響等。但從發(fā)展前景來(lái)看，戰(zhàn)略公司金融理論將企業(yè)的金融決策與生產(chǎn)決策相銜接，嘗試建立包括要素市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)互動(dòng)關(guān)系的一般均衡模型，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司金融理論在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的重要地位。盡管由于多種原因造成中國(guó)有關(guān)金融學(xué)的內(nèi)涵界定與西方存在顯著差異，但隨著中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，金融市場(chǎng)在資源配置與風(fēng)險(xiǎn)管理方面正在發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，因此，必須加強(qiáng)微觀金融方面的全方位深入研究。公司金融學(xué)是在市場(chǎng)環(huán)境中研究公司與管理層的融資、投資和分配等行為，在中國(guó)當(dāng)前的轉(zhuǎn)軌階段，這些研究領(lǐng)域都與宏觀金融體制之間存在著更為密切的聯(lián)系。因此，緊密結(jié)合中國(guó)本土實(shí)際的公司金融學(xué)研究，不僅可以直接面向市場(chǎng)，更對(duì)中國(guó)金融改革與金融市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展，具有重要意義。中國(guó)的國(guó)情決定了中國(guó)企業(yè)將長(zhǎng)期持續(xù)的高速發(fā)展。中國(guó)是一個(gè)資本十分豐富，但資本市場(chǎng)建設(shè)落后、資本工具十分缺乏，中國(guó)企業(yè)的缺錢(qián)現(xiàn)狀是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理及資金結(jié)構(gòu)不合理造成的，而其根本原因是自身的金融建設(shè)水平普遍極低。中國(guó)企業(yè)的金融現(xiàn)狀也不甚樂(lè)觀。金融環(huán)境較差，金融工具十分缺乏；資金供應(yīng)量渠道少，專(zhuān)業(yè)水平低；企業(yè)金融建設(shè)能力極弱，金融建設(shè)體系不完善；投資策劃及投資管理十分落后。金融控股公司的出現(xiàn)是金融業(yè)務(wù)綜合化與一體化的產(chǎn)物，屬于金融創(chuàng)新的范疇。金融控股公司一方面意味著規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、運(yùn)營(yíng)成本的降低，另一方面它也對(duì)傳統(tǒng)的金融監(jiān)管法律提出了新的挑戰(zhàn)。從我們對(duì)日本、英國(guó)、美國(guó)、德國(guó)的考察中看到，各國(guó)對(duì)金融控股公司的監(jiān)管都經(jīng)歷了一個(gè)從不完善到趨于完善的過(guò)程，并具有對(duì)既存金融監(jiān)管的不足進(jìn)行矯正與重塑的特點(diǎn)。金融控股公司在我國(guó)現(xiàn)實(shí)中的出現(xiàn)和發(fā)展，也使得我國(guó)的金融監(jiān)管體制面臨一個(gè)革新的問(wèn)題。中國(guó)企業(yè)是由建設(shè)體系、市場(chǎng)體系和金融體系三大體系構(gòu)成的。金融體系建設(shè)就是投融資能力的建設(shè)，金融能力是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，金融建設(shè)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和根本保障。金融能力已成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力：金融建設(shè)的水平?jīng)Q定著企業(yè)能力的強(qiáng)與弱和發(fā)展能力的好與壞；企業(yè)的金融能力決定著企業(yè)發(fā)展的進(jìn)度和大小；金融策劃的水平往往決定著項(xiàng)目的成與??；企業(yè)與金融的結(jié)合將更為緊密，金融能力將成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平將改變企業(yè)的傳統(tǒng)盈利模式，基金、信托等新的金融工具將得到快速發(fā)展。由于各國(guó)金融控股公司形成的歷史背景和各地的監(jiān)管制度、法律法規(guī)不盡相同，各個(gè)國(guó)家