國際金融習題答案第五章

習題答案第五章國際金融市場

本章重要概念在岸金融市場：即傳統(tǒng)的國際金融市場，是從事市場所在國貨幣的國際借貸，并受市場所在國政府政策與法令管轄的金融市場。傳統(tǒng)的國際金融市場被冠以“在岸”名稱，這個“岸”不是地理意義的概念。該市場的主要特點：①以市場所在國發(fā)行的貨幣為交易對象；②交易活動一般是在市場所在國居民與非居民之間進行；③該市場要受到市場所在國法律和金融條例的管理和制約，各種限制較多，借貸成本較高。離岸金融市場：即新型的國際金融市場，又稱境外市場，是指非居民的境外貨幣存貸市場?！半x岸”也不是地理意義上的概念，而是指不受任何國家國內(nèi)金融法規(guī)的制約和管制。該市場有如下特征：①以市場所在國以外國家的貨幣即境外貨幣為交易對象；②交易活動一般是在市場所在國的非居民與非居民之間進行；③資金融通業(yè)務基本不受市場所在國及其他國家政策法規(guī)的約束。所有離岸金融市場結(jié)合而成的整體，就是我們通常所說的歐洲貨幣市場，是當今國際金融市場的核心。歐洲貨幣市場：是對離岸金融市場的概括和總稱，是當今國際金融市場的核心。歐洲貨幣又稱境外貨幣、離岸貨幣，是在貨幣發(fā)行國境外被存儲和借貸的各種貨幣的總稱。銀團貸款：又稱辛迪加貸款，是由一國或幾國的若干家銀行組成的銀團，按共同的條件向另一國借款人提供的長期巨額貸款。具有如下特點：(1)貸款規(guī)模較大，最多可達幾億、幾十億美元。(2)貸款期限長，一般為7-10年，有的可長達20年。（3）幣種選擇靈活，但歐洲美元為主要貸款幣種。(4)貸款成本相對較高，利率按LIBOR加上一定加息率，除此之外借款人還需負擔一些其他費用。外國債券：外國債券是一國發(fā)行人或國際金融機構，為了籌集外幣資金，在某外國資本市場上發(fā)行的以市場所在國貨幣為標價貨幣的國際債券。通常把外國債券稱為傳統(tǒng)的國際債券。從事外國債券發(fā)行、買賣的市場就是外國債券市場。外國債券主要由市場所在國居民購買，由市場所在國的證券機構發(fā)行和擔保。發(fā)行外國債券必須事先得到發(fā)行地所在國政府證券監(jiān)管機構的批準，并受該國金融法令的制約。各國政府把外國債券和普通的國內(nèi)債券在稅率、發(fā)行時間、金額、信息披露、購買者等方面都作了法律上的區(qū)分。歐洲債券：是一國發(fā)行人或國際金融機構，在債券票面貨幣發(fā)行國以外的國家發(fā)行的以歐洲貨幣為標價貨幣的國際債券。歐洲債券基本上不受任何一國金融法令和稅收條例等的限制；發(fā)行前不需要在市場所在國提前注冊，也沒有披露信息資料的要求，發(fā)行手續(xù)簡便，自由靈活；多數(shù)的歐洲債券不記名，具有充分流動性。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地點和計價貨幣分別屬于不同的國家，主要計價貨幣有歐洲美元、歐洲英鎊、歐洲日元、歐洲瑞士法郎、歐元等。全球債券）是歐洲債券的一種特殊形式，是指可以同時在幾個國家的資本市場上發(fā)行的歐洲債券。金融互換：金融互換是指兩個（或兩個以上）當事人按照商定的條件，在約定的時期內(nèi)，交換不同金融工具的一系列現(xiàn)金流（支付款項或收入款項）的合約。按照交換標的物的不同，互換交易可以分為利率互換、貨幣互換、股權互換、股權—債權互換等。但前兩種互換是國際金融市場上最常見的互換交易。

復習思考題1．國際金融市場的構成及作用。答：國際金融市場的結(jié)構一般是按市場功能的不同來劃分的，廣義上包括國際貨幣市場、國際資本市場、國際外匯市場、國際黃金市場以及金融衍生工具市場。1）國際貨幣市場是與國內(nèi)貨幣市場相對應的，指居民與非居民之間或非居民與非居民之間，進行期限為1年或1年以下的短期資金融通與借貸的場所或網(wǎng)絡。國際貨幣市場可分為傳統(tǒng)的國際貨幣市場和新型的國際貨幣市場：前者進行的是居民與非居民之間的市場所在國貨幣在國際間的短期借貸；后者進行的是非居民與非居民之間各種境外貨幣的短期借貸。2）國際資本市場是指在國際范圍內(nèi)進行各種期限在1年以上的長期資金交易活動的場所與網(wǎng)絡，主要由國際銀行中長期信貸市場、國際債券市場和國際股票市場構成。3）國際外匯市場是進行國際性貨幣兌換和外匯買賣的場所或交易網(wǎng)絡，是國際金融市場的核心之一。4）國際黃金市場是世界各國集中進行黃金交易的場所，是國際金融市場的特殊組成部分。目前世界上有五大國際性黃金市場：倫敦、蘇黎世、紐約、芝加哥和香港。5）金融衍生工具市場也稱派生市場，是進行金融衍生工具交易的市場，既包括標準化的交易所交易，也包括非標準化的柜臺交易，即OTC交易。主要由金融遠期合約市場、金融期貨市場、金融期權市場、互換市場等構成。國際金融市場的作用：積極作用：1）有利于調(diào)節(jié)各國國際收支的不平衡；2）有利于促進國際貿(mào)易的發(fā)展與國際資本的流動，推動的各國經(jīng)濟的發(fā)展；3）有利于推動生產(chǎn)和資本國際化的發(fā)展；4）促進了金融業(yè)務國際化的發(fā)展。消極作用：國際金融市場在發(fā)揮諸多積極作用的同時，也產(chǎn)生了一些負面作用。例如，國際金融市場為國際間的資本流動提供了便利，但同時也給國際間的投機活動提供了場所。巨額的短期國際資本流動增大了國際金融市場的風險，甚至會引發(fā)國際金融危機。