國際金融課后習(xí)題答案

PAGEPAGE1第一章思考題詳解1．國際收支盈余或赤字這一說法是針對(duì)按不同口徑劃分的特定賬戶（項(xiàng)目）上出現(xiàn)的余額而言的。這是因?yàn)?，就具體項(xiàng)目來說，借方和貸方經(jīng)常是不相等的，會(huì)產(chǎn)生一定的差額。當(dāng)特定賬戶（項(xiàng)目）的貸方總額大于借方總額時(shí)，稱國際收支有順差，也叫盈余；相反，當(dāng)特定賬戶（項(xiàng)目）的貸方總額小于借方總額時(shí)，稱國際收支有逆差，也叫赤字；當(dāng)特定賬戶（項(xiàng)目）的貸方總額與借方總額相等時(shí)，稱國際收支平衡。平時(shí)我們經(jīng)?？梢月牭娇吹疥P(guān)于貿(mào)易收支出超、入超，經(jīng)常帳戶盈余、赤字、國際收支順差、逆差等國際收支狀況的報(bào)導(dǎo)或資料。2．我國國際收支的基本特征：（1）收支規(guī)模逐步擴(kuò)大（2）國際收支結(jié)構(gòu)改變，非貿(mào)易擴(kuò)大，資本帳戶大幅度增長(zhǎng)（3）順逆差互動(dòng)（4）儲(chǔ)備波浪式起伏，逐漸增長(zhǎng)3．1997-2001年以上三個(gè)賬戶的算術(shù)絕對(duì)值均呈波動(dòng)下滑態(tài)勢(shì)，2001年達(dá)到谷底,2002年又開始大幅度上升。2006年全年進(jìn)出口總額17607億美元，比上年增長(zhǎng)23.8%，加快0.6個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)出口相抵，順差達(dá)1775億美元，比上年增加755億美元。全年實(shí)際使用外商直接投資金額630億美元，比上年增長(zhǎng)4.5%。年末國家外匯儲(chǔ)備10663億美元，比上年末增加2473億美元。1997-2001年以上三個(gè)賬戶的算術(shù)絕對(duì)值均呈波動(dòng)下滑態(tài)勢(shì)，究其原因可以追溯到1997-1998年的東南亞金融危機(jī)，從那次危機(jī)以后我國經(jīng)濟(jì)就開始下滑，經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶也順周期的惡化。但是，2001年加入世界貿(mào)易組織，到去年底結(jié)束了5年過渡期，中國對(duì)外經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展。中國的對(duì)外貿(mào)易保持了20%以上的持續(xù)較快增長(zhǎng)，同時(shí)，外商直接投資每年也大體上以500多億到600多億的額度進(jìn)入中國市場(chǎng)。改革開放進(jìn)入了一個(gè)新階段。外匯管理順應(yīng)加入世貿(mào)組織和融入經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn)，進(jìn)一步深化改革，繼續(xù)完善經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，推進(jìn)貿(mào)易便利化。經(jīng)常賬戶差額與資本和金融差額的雙順差擴(kuò)大的局面是對(duì)外貿(mào)易以加工貿(mào)易為主、國際生產(chǎn)持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移、人民幣升值下的變相資本內(nèi)流等因素共同作用的結(jié)果。降低和取消部分商品出口退稅制度改革雖然在中長(zhǎng)期內(nèi)有助于減少貿(mào)易順差，但在短期內(nèi)因?yàn)槠髽I(yè)在出口退稅新規(guī)則生效之前出口而擴(kuò)大了貿(mào)易順差。我國持續(xù)出現(xiàn)雙順差原因主要有：第一，資本凈流入逐步成為國際收支順差的主要來源。1997年，經(jīng)常項(xiàng)目順差占總順差的63.75%，該比重較2005年高出近20個(gè)百分點(diǎn)。資本項(xiàng)目順差的貢獻(xiàn)相應(yīng)提高。1997年以來，資本項(xiàng)目累計(jì)順差占國際收支總順差的比重達(dá)66.63%。第二，貨物貿(mào)易順差上升。貨物貿(mào)易進(jìn)出口狀況是國際收支中的一項(xiàng)基本內(nèi)容，反映了國際競(jìng)爭(zhēng)力等經(jīng)濟(jì)基本面情況，是考察國際收支平衡與否的重要先行指標(biāo)。第三，我國的出口鼓勵(lì)政策。長(zhǎng)期以來我國執(zhí)行了“獎(jiǎng)出限入”的外貿(mào)政策，這些政策包括：出口退稅政策、有利于出口的匯率政策以及鼓勵(lì)發(fā)展加工貿(mào)易的政策等。第四，在資本項(xiàng)目長(zhǎng)期保持順差方面，我國金融市場(chǎng)仍處在不發(fā)達(dá)狀態(tài)。盡管就總體來說，我國的儲(chǔ)蓄大于投資，但許多潛在投資者無法得到必要的資金。與此同時(shí)，中國的對(duì)外商直接投資實(shí)行優(yōu)惠政策，建立合資企業(yè)是一件相對(duì)容易的事情。一些企業(yè)為了獲得資金，于是引進(jìn)外商直接投資。在獲得外匯之后，便將外匯賣給中央銀行，并用所得人民幣購進(jìn)國產(chǎn)設(shè)備和其他產(chǎn)品。其結(jié)果是直接投資流入轉(zhuǎn)化為外匯儲(chǔ)備的增加。第五，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)加快。1994-1997年，我國外匯儲(chǔ)備年均增加近300億美元。1998-2000年，受亞洲金融危機(jī)傳染效應(yīng)的波及，外匯儲(chǔ)備增勢(shì)驟然放緩，年均增加額不足90億美元。近年來，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)重新加速。2001到2005年外匯儲(chǔ)備年均增長(zhǎng)額為399.23億美元，2006年外匯儲(chǔ)備就已突破一萬億美元大關(guān)。2007年底15282.49億美元，2008年底19460.30億美元，2009年底23991.52億美元。4．（見本章第二節(jié)）5．（1）管理浮動(dòng)制階段（1949——1952）（2）固定匯率制度（1953——1972）（3）人民幣實(shí)行“一籃子貨幣”盯住匯率制度（1972——1980）（4）實(shí)行貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)（1981——1984）（5）實(shí)行以美元為基準(zhǔn)的有限彈性匯率制（1985——1993）（6）實(shí)行以供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制度（1994——2005）（7）實(shí)行參考“一籃子貨幣”進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度（2005年率制度的選擇。我們是否應(yīng)該仍然保持現(xiàn)有的固定匯率制度？或者我們應(yīng)轉(zhuǎn)而采取浮動(dòng)匯率制度？如果我們維持現(xiàn)有的固定匯率制度，則是否還存在一些其他措施使得貨幣政策繼續(xù)保持其現(xiàn)有的獨(dú)立性？盡管本人認(rèn)為，這些措施還是存在的，但其合理性仍需通過進(jìn)一步的研究而得以證實(shí)。如果我們決定采用浮動(dòng)匯率制，則我們不得不問：我們的國家是否已經(jīng)作好了準(zhǔn)備，以承受因匯率波動(dòng)而給我們所帶來挑戰(zhàn)？第三章思考題詳解1.（ABC）國際儲(chǔ)備管理的原則有：第一，儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性，即儲(chǔ)備資產(chǎn)本身價(jià)值穩(wěn)定、存放可靠；第二，儲(chǔ)備資產(chǎn)的流動(dòng)性，即儲(chǔ)備資產(chǎn)要容易變現(xiàn)，可以靈活調(diào)用和穩(wěn)定地供給使用；第三，儲(chǔ)備資產(chǎn)的盈利性，即儲(chǔ)備資產(chǎn)在保值的基礎(chǔ)上有較高的收益。2．（ABCDE）國際清償能力有廣義與狹義之分。狹義一般指官方直接掌握的國際儲(chǔ)備資產(chǎn)，又稱第一線儲(chǔ)備；廣義則包括一國從國外借入的外匯儲(chǔ)備、該國商業(yè)銀行的短期外匯資產(chǎn)和該國官方或私人擁有的中、長(zhǎng)期外匯資產(chǎn)（主要指對(duì)外中長(zhǎng)期投資），又稱第二線儲(chǔ)備3．（A）所謂三級(jí)準(zhǔn)備主要是針對(duì)流動(dòng)性而言的。4．（B）美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬教授在其1960年出版的《黃金與美元危機(jī)》一書中總結(jié)了幾十個(gè)國家的歷史經(jīng)驗(yàn)，并得出結(jié)論說：一國的國際儲(chǔ)備額應(yīng)同其進(jìn)口額保持一定的比例關(guān)系，這個(gè)比例關(guān)系應(yīng)以40%為最高限，20%最低限。一般認(rèn)為，一國持有的國際儲(chǔ)備應(yīng)能滿足其3個(gè)月的進(jìn)口需要。照此計(jì)算，儲(chǔ)備額對(duì)進(jìn)口的比率為25%。這即所謂的儲(chǔ)備進(jìn)口比率法。5．(B)國際收支主要包括兩個(gè)主要的部分，即經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目，經(jīng)常項(xiàng)目是本國與外國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易而經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目，是國際收支平衡表中最主要的項(xiàng)目，包括對(duì)外貿(mào)易收支、非貿(mào)易往來和無償轉(zhuǎn)讓三個(gè)項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目順差也是作為國際儲(chǔ)備主要的和穩(wěn)定的來源。6．(錯(cuò))特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，也叫“紙黃金”。7．（錯(cuò)）合理的儲(chǔ)備量取決于多種因素，并非越多越好。思考題C：課外延伸分析：國際儲(chǔ)備對(duì)一國具有非常重要的作用，1975-1984年，10年間，阿根廷和墨西哥兩個(gè)國家面臨同樣有利的外部國際收支狀況，可是他們采取了不同的國際儲(chǔ)備政策，也到來了不同的后果。在當(dāng)前變幻莫測(cè)的年代里，國際經(jīng)濟(jì)十分動(dòng)蕩不安，保留一定量的國際儲(chǔ)備是使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)免受外部沖擊的最好辦法。第四章思考題詳解思考題A：基礎(chǔ)知識(shí)題1（A）2（C）3（B）4(A)5(D)

解析：1.懷特計(jì)劃和凱恩斯計(jì)劃雖然目的相似，但兩者的運(yùn)營方式是不同的，反映了英美兩國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的對(duì)比變化和在爭(zhēng)奪金融霸權(quán)上的尖銳矛盾2.SDR是國際貨幣基金組織于1969年創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”，最初是為了支持布雷頓森林體系而創(chuàng)設(shè)，后稱為“特別提款權(quán)”。3.在金幣本位制下，流通中使用的是具有一定成色和重量的金幣，金幣可以自由鑄造、自由兌換、自由輸出輸入國境。4.布雷頓森林體系確定了以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最主要的國際儲(chǔ)備貨幣的儲(chǔ)備體系。5.明確現(xiàn)行的國際貨幣體系是牙買加體系。二、思考題B：名校試題2.1.何謂國際貨幣體系?它包括哪些內(nèi)容？試說明其演進(jìn)歷程。國際貨幣體系是指影響國際支付的原則、慣例、安排以及組織機(jī)構(gòu)的總和，它包含的主要內(nèi)容有：（1）國際結(jié)算制度，即國際交往中使用什么樣的貨幣--金幣還是不兌現(xiàn)的信用貨幣；（2）匯率制度：各國貨幣間的匯率安排，是釘住某一種貨幣，還是允許匯率隨市場(chǎng)供求自由變動(dòng)；（3）國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制：各國外匯收支不平衡如何進(jìn)行調(diào)節(jié)；（4）國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定。隨著世界經(jīng)濟(jì)和政治形勢(shì)發(fā)展，各個(gè)時(shí)期對(duì)上述幾個(gè)方面的安排也有所不同，從而形成具有不同特征的國際貨幣體系，大體可分為金本位下的國際貨幣體系、以美元為中心的國際貨幣體系、牙買加協(xié)定之后以浮動(dòng)匯率為特征的國際貨幣體系。2.簡(jiǎn)述金幣本位制的特點(diǎn)。（1）國家以法律形式規(guī)定鑄造一定形狀、重量和成色的金幣，具有無限法償效力的自由流通。（2）金幣和黃金可以自由輸出和輸入國境。（3）金幣可以自由鑄造，也可以自由熔毀。（4）銀行券可以自由兌換成金幣或等量的黃金。3.簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的主要內(nèi)容。（1）建立國際貨幣基金組織，對(duì)國際事項(xiàng)進(jìn)行磋商；（2）采用可調(diào)整的釘住匯率制；（3）通過“雙掛鉤，確定美元和黃金并列作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的體制；（4）由IMF提供短期融資或在國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時(shí)調(diào)整匯率平價(jià)進(jìn)行國際收支調(diào)節(jié)。（5）取消外匯管制。（6）制定稀缺性貨幣條款。主要內(nèi)容包括：建立國際貨幣基金組織，對(duì)國際事項(xiàng)進(jìn)行磋商；采用可調(diào)整的釘住匯率制；通過“雙掛鉤，確定美元和黃金并列作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的體制；由IMF提供短期融資或在國際收支出現(xiàn)根本性不平衡時(shí)調(diào)整匯率平價(jià)進(jìn)行國際收支調(diào)節(jié)；取消外匯管制；制定稀缺性貨幣條款。崩潰的根本原因主要在于布雷頓森林體系的內(nèi)在矛盾，尤其是特里芬兩難。即在布雷頓森林體系下，由于美元充當(dāng)唯一的國際儲(chǔ)備貨幣而帶來的一種內(nèi)在矛盾。當(dāng)美國保持國際收支順差時(shí)，國際儲(chǔ)備供應(yīng)不足，從而國際清償力不足并不能滿足國際貿(mào)易發(fā)展的需要；當(dāng)美國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，美元在國際市場(chǎng)上的信用就難以保持，產(chǎn)生美元危機(jī)。4.牙買加貨幣體系存在的問題有哪些?(1)在多元化國際儲(chǔ)備格局下，儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國仍享有“鑄幣稅”等多種好處，同時(shí)，在多元化國際儲(chǔ)備下，缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，這本身就可能造成國際金融的不穩(wěn)定；(2)匯率大起大落，變動(dòng)不定，匯率體系極不穩(wěn)定。其消極影響之一是增大了匯率風(fēng)險(xiǎn)，從而在一定程度上抑制了國際貿(mào)易與國際投資活動(dòng)，對(duì)發(fā)展中國家而言，這種負(fù)面影響尤為突出；(3)國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并不健全，各種現(xiàn)有的渠道都有各自的局限，牙買加體系并沒有消除全球性的國際收支失衡問題。5.什么是特里芬難題？特里芬難題是由美國耶魯大學(xué)教授羅伯特·特里芬在《美元與黃金危機(jī)》一書中提出的觀點(diǎn)，他認(rèn)為任何一個(gè)國家的貨幣如果充當(dāng)國際貨幣，則必然在貨幣的幣制穩(wěn)定方面處于兩難境地。一方面，隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各國持有的國際貨幣增加，這就要求該國通過國際收支逆差來實(shí)現(xiàn)，這就必然會(huì)帶來該貨幣的貶值；另一方面，作為國際貨幣又必須要求貨幣幣值比較穩(wěn)定，而不能持續(xù)逆差。這就使充當(dāng)國際貨幣的國家處于左右為難的困境，這就是特里芬難題。

三、思考題C：課外延伸3.1國際金本位制的“三自由”是什么？為什么至今仍然有人懷念金本位制？它有那些缺陷？國際金本位制具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：①黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)充當(dāng)國際貨幣的職能，成為各國之間的最后清償手段。②金幣可以自由鑄造和熔化，金幣面值與所含黃金實(shí)際價(jià)值可保持一致；金幣或黃金可自由兌換，因此價(jià)值符號(hào)(輔幣和銀行券)名義價(jià)值穩(wěn)定，不致發(fā)生通貨貶值；黃金可以自由輸出輸入，保證各國貨幣之間的兌換率相對(duì)固定和世界市場(chǎng)的統(tǒng)一，貨幣兌換率由兩種貨幣的含金量之比來確定，匯率波動(dòng)受到黃金輸送點(diǎn)的限制，是嚴(yán)格的固定匯率制；③可在市場(chǎng)完全兌換以供資本流動(dòng)；④國際金本位制具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制，即所謂的價(jià)格－鑄幣流動(dòng)機(jī)制。在這一時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)理想化的運(yùn)轉(zhuǎn)中，各國政策制度和貫徹都受到“游戲規(guī)則”自動(dòng)地控制和協(xié)調(diào)，國際貨幣體系具有相對(duì)穩(wěn)定性，因此金本位對(duì)資本主義發(fā)展起著促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在：促進(jìn)生產(chǎn)的發(fā)展和商品流通擴(kuò)大；促進(jìn)資本主義信用制度的發(fā)展；促進(jìn)國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展；物價(jià)收入穩(wěn)定；自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支，國際收支基本平衡。典型的國際金本位制主要有以下優(yōu)點(diǎn)：①各國貨幣對(duì)內(nèi)和對(duì)外價(jià)值穩(wěn)定；②黃金自由發(fā)揮世界貨幣的職能，促進(jìn)了各國商品生產(chǎn)的發(fā)展和國際貿(mào)易的擴(kuò)展，促進(jìn)了資本主義信用事業(yè)的發(fā)展，也促進(jìn)了資本輸出；③自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支。簡(jiǎn)言之，促進(jìn)了資本主義上升階段世界經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展。國際金本位制的主要缺點(diǎn)是：①貨幣供應(yīng)受到黃金數(shù)量的限制，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要；②當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支赤字時(shí)，往往可能由于黃金輸出，貨幣緊縮，而引起生產(chǎn)停滯和工人失業(yè)。第五章課后練習(xí)答案1、ABCE2、ABCD3、C4、國際金融市場(chǎng)及其作用?國際金融市場(chǎng)是指在國際之間進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所，是指具有現(xiàn)代化通訊設(shè)備、具有廣泛聯(lián)系的各國居民參與的國際金融交易場(chǎng)所。作用：（1）發(fā)揮了國際結(jié)算和國際信貸的中心作用，從而促進(jìn)國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展（2）能夠廣泛組織和吸收國際社會(huì)資金，是國際融資渠道暢通，增強(qiáng)資金活力，促進(jìn)世界資源重新配置，提高資源在國際間運(yùn)作效率。（3）有利于國際分工，促進(jìn)生產(chǎn)與市場(chǎng)的國際化（4）有助于各國國際收支的調(diào)節(jié)，從而使國際收支交易容易平衡（5）使各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日趨密切，有助于世界經(jīng)濟(jì)的全球一體化發(fā)展5、什么是亞洲美元市場(chǎng)?亞洲美元市場(chǎng)，是歐洲貨幣市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分，是亞太地區(qū)的境外金融市場(chǎng)。6、貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的區(qū)別?貨幣市場(chǎng)是指資金的借貸期限為一年以內(nèi)的短期資金市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的中長(zhǎng)期資金金融市場(chǎng)。兩者的重要區(qū)別在于資本的借貸期限不同。貨幣市場(chǎng)主要從事一年以內(nèi)的短期資金拆借業(yè)務(wù)，資本市場(chǎng)主要從事一年以上的資本貸放活動(dòng)。7、歐洲貨幣市場(chǎng)有哪些特點(diǎn)?（1）該市場(chǎng)不受任何國家管制和約束，經(jīng)營非常自由（2）分布在世界好多國家和地區(qū)，突破了傳統(tǒng)國際金融市場(chǎng)集中在少數(shù)發(fā)達(dá)國家的舊格局（3）以銀行同業(yè)拆借為主，是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)（4）參加十分自由，交易者來自世界各地，是他成為一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈和高效率的市場(chǎng)8、歐洲債券與外國債券的區(qū)別?歐洲債券是有一種可自由兌換的貨幣作為面值的債務(wù)憑證，他的發(fā)行必須是在其票面所用貨幣國的國境以外進(jìn)行。而且，可同時(shí)在兩個(gè)國家以上的債券市場(chǎng)發(fā)行，而不在任何特定的國內(nèi)資本市場(chǎng)上注冊(cè)和銷售。外國債券的面值貨幣為債券發(fā)行所在國的貨幣，即它的發(fā)行必須是在其票面所用貨幣國的國境內(nèi)進(jìn)行，并由該國市場(chǎng)內(nèi)的公司負(fù)責(zé)包銷、出售，還必須在該國的國內(nèi)市場(chǎng)上注冊(cè)。9、證券市場(chǎng)國際化的原因?（1）生產(chǎn)與資本國際化的發(fā)展（2）國際資產(chǎn)調(diào)節(jié)機(jī)制的存在（3）歐洲貨幣市場(chǎng)使得國際資本有了充分的流動(dòng)性（4）由于統(tǒng)一的國際債券市場(chǎng)的形成10、歐洲貨幣市場(chǎng)的含義?歐洲貨幣市場(chǎng)又稱離岸金融市場(chǎng)或境外金融市場(chǎng)，它起源于五十年代末期，首先在歐洲的倫敦出現(xiàn)了這個(gè)新興的國際資金市場(chǎng)?，F(xiàn)在已覆蓋全球。他是一個(gè)新型的、獨(dú)立和基本不受法規(guī)和稅制限制的國際資金市場(chǎng)，市場(chǎng)交易使用主要發(fā)達(dá)國家的可兌換貨幣，各項(xiàng)交易一般是在貨幣發(fā)行國的國境之外進(jìn)行的。11、外匯市場(chǎng)的參與者有哪些?一般而言，凡是在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行交易活動(dòng)的人都可定義為外匯市場(chǎng)的參與者。但外匯市場(chǎng)的主要參與者大體有以下幾類：外匯銀行政府或中央銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人和顧客。（1）外匯銀行。外匯銀行是外匯市場(chǎng)的首要參與者，具體包括專業(yè)外匯銀行和一些由中央銀行指定的沒有外匯交易部的大型商業(yè)銀行兩部分。（2）中央銀行。中央銀行是外匯市場(chǎng)的統(tǒng)治者或調(diào)控者。（3）外匯經(jīng)紀(jì)人。外匯經(jīng)紀(jì)人是存在于中央銀行、外匯銀行和顧客之間的中間人，他們與銀行和顧客都有著十分密切的聯(lián)系。（4）顧客。在外匯市場(chǎng)中，凡是在外匯銀行進(jìn)行外匯交易的公司或個(gè)人，都是外匯銀行的顧客。12、外匯市場(chǎng)上的交易可以分為哪些層次?外匯市場(chǎng)上的外匯交易分為三個(gè)層次：銀行與客戶間的外匯交易、本國銀行間的外匯交易以及本國銀行和外國銀行間的外匯交易。其中，銀行同業(yè)間的外匯買賣大都通過外匯經(jīng)紀(jì)人辦理。外匯市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)商，雖然有些專門從事某種外匯的買賣，但大部分還是同時(shí)從事多種貨幣的交易。外匯經(jīng)紀(jì)人的業(yè)務(wù)不受任何監(jiān)督，對(duì)其安排的交易不承擔(dān)任何經(jīng)濟(jì)責(zé)任，只是在每筆交易完成后向賣方收取傭金。13、遠(yuǎn)期外匯交易的目的有哪些?進(jìn)出口商和資金借貸這為避免商業(yè)或金融交易遭受匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易；外匯銀行為滿足為客戶的遠(yuǎn)期外匯交易要求和平衡遠(yuǎn)期外匯頭寸而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買賣；投機(jī)者為謀取匯率變動(dòng)的差價(jià)而進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易。14、外匯期貨交易的特點(diǎn)有哪些?外匯期貨交易也稱貨幣期貨交易，是指外匯交易雙方在外匯期貨交易所以公開喊價(jià)的方式成交后，承諾在未來某一特定日期，以約定的價(jià)格交割某種特定標(biāo)準(zhǔn)量貨幣的交易活動(dòng)。外匯期貨交易的特點(diǎn)：（1）固定的交易場(chǎng)所:在有形的貨幣期貨交易市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易活動(dòng)；（2）公開喊價(jià)：買家喊買價(jià)，賣家喊賣價(jià)；（3）交易契約--外匯期貨交易合同。雙方承諾的交易品種，日期，約定的價(jià)格，特定標(biāo)準(zhǔn)量貨幣，保證金，手續(xù)費(fèi)，交易地點(diǎn)等，一張標(biāo)準(zhǔn)的外匯期貨合同:標(biāo)準(zhǔn)交割日,標(biāo)準(zhǔn)交割量,標(biāo)準(zhǔn)交割地點(diǎn)；（4）外匯期貨交易只有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),沒有信用風(fēng)險(xiǎn)；（5）交易采用"美元報(bào)價(jià)制度"；（6）交易的雙向性。15、外匯期合約的內(nèi)容有哪些?期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)，經(jīng)國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市的標(biāo)準(zhǔn)化的合約。期貨合約可借交收現(xiàn)貨或進(jìn)行對(duì)沖交易來履行或解除合約義務(wù)。合約組成要素：A.交易品種B.交易數(shù)量和單位C.最小變動(dòng)價(jià)位，報(bào)價(jià)須是最小變動(dòng)價(jià)位的整倍數(shù)。D.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即漲跌停板。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格漲到最大漲幅時(shí)，我們稱"漲停板"，反之，稱"跌停板"。E.合約月份F.交易時(shí)間G.最后交易日H.交割時(shí)間I.交割標(biāo)準(zhǔn)和等級(jí)J.交割地點(diǎn)K.保證金L.交易手續(xù)費(fèi)16、什么是外匯風(fēng)險(xiǎn)?它有哪些類型?由于匯率變動(dòng)致使外匯交易的一方,以及外匯資產(chǎn)持有者或負(fù)有債務(wù)的政府,企業(yè)或個(gè)人,有遭受經(jīng)濟(jì)損失或喪失預(yù)期利益的可能性。（1）交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中,經(jīng)濟(jì)主體因外國貨幣和本國貨幣匯率的變動(dòng)而引起的損失回盈利的可能性.。（2）轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn),指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行會(huì)計(jì)處理中,功能貨幣即交易貨幣(一般是海外分公司所在國貨幣)轉(zhuǎn)換成計(jì)賬貨幣(一般是總公司所在國貨幣)的過程中,因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面損失的可能.。（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)又稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),是指意料之外的匯率變動(dòng)引起企業(yè)未來一定期間收益減少的一種潛在損失。17、國際資本流動(dòng)的動(dòng)因。（1）資本的擴(kuò)過流動(dòng)是由于共同需求所產(chǎn)生的（2）各國資本收益的差異，這種差異主要表現(xiàn)在利率和匯率上，由于各國匯率和利率高低不同就使得利率和匯率從較低的地方流向較高的地方（3）跨國公司擁有的特殊的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，具有跨國投資的發(fā)動(dòng)能力（4）東道國投資與區(qū)位因素，包括開放程度、匯率管制、法制完善與政治、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定等。（5）風(fēng)險(xiǎn)因素18、二次大戰(zhàn)后國際資本流動(dòng)的主要特點(diǎn)是什么?（1）國際資本流動(dòng)量增大，速度加快，國際資本又通脹的趨勢(shì)（2）國際資本流動(dòng)的流向多樣化（3）法國國家的國際金融市場(chǎng)和國內(nèi)金融市場(chǎng)連成一體，國際資本流動(dòng)主要采用證券化這一完善的形式（4）國際資本流動(dòng)形式多變（5）發(fā)展中國家雖然增加了利用外資的數(shù)額，且中國石油國輸出組織和其他一些新興國家還有一定數(shù)量的資本輸出，但在整個(gè)國際資本流動(dòng)中，仍只占很小的份額。19、我國利用外資的方式及對(duì)外投資策略有哪些?我國利用外資的方式主要有兩種：（1）各種渠道的國際信貸，（2）外商直接投資我國對(duì)外投資策略：首先選擇合理的投資地點(diǎn)，其次要正確選擇投資項(xiàng)目和投資方式。最后，要選好投資貨幣，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。20、產(chǎn)業(yè)性資本流動(dòng)與金融資本流動(dòng)有何區(qū)別?首先，從主體上看，產(chǎn)業(yè)性資本已擴(kuò)過公司為主，金融性資本以跨國金融機(jī)構(gòu)為主；其次，從流動(dòng)的形式看，產(chǎn)業(yè)資本的形式既可用實(shí)物形式，也可用貨幣形式甚至還可以用專有技術(shù)，商標(biāo)的方式進(jìn)行投資，金融性資本，限于貨幣金融形式；再次，從成因看，產(chǎn)業(yè)資本的成因往往牽扯到企業(yè)專有技術(shù)，商標(biāo)的維護(hù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營權(quán)的控制，企業(yè)產(chǎn)品生命周期情況，被投資國的資源稟賦情況等，金融性資本，主要由國際金融市場(chǎng)上的各種投資活動(dòng)的收益與風(fēng)險(xiǎn)情況所影響。最后，從流動(dòng)特點(diǎn)看，產(chǎn)業(yè)性資本直接介入了企業(yè)的經(jīng)營管理，一般比較穩(wěn)定，而金融性資本僅反映了一種資金融通關(guān)系，與實(shí)際生產(chǎn)不發(fā)生直接聯(lián)系。21、20世紀(jì)80年代以來，國際資金流動(dòng)的特點(diǎn)有哪些?（1）國際資本流動(dòng)規(guī)模巨大，不再依賴于實(shí)物經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；（2）國際資本流動(dòng)的結(jié)果發(fā)生了巨大的變化（3）機(jī)構(gòu)投資者成為國際資本流動(dòng)的主體第六章思考題詳解一、思考題A：基礎(chǔ)知識(shí)題1（A）2（A）3（AC）4（AC）5（D）6（D）7（A）8（B）9（A）10（C）解析：1.注意區(qū)分套匯和套利；2.在成交后的2個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行實(shí)際交割的交易都是即期交易；3.歐式期權(quán)是在到期日才能實(shí)際交割；而美式期權(quán)則是成交后至到期日的任一日都可以進(jìn)行交割；4.直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的公式剛好相反。5.外匯風(fēng)險(xiǎn)與地點(diǎn)基本無關(guān)。6.抓住外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的本質(zhì)。7.交易風(fēng)險(xiǎn)最常見，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等體現(xiàn)的層次較深。8.外匯在統(tǒng)計(jì)方面沒有風(fēng)險(xiǎn)。9.注意會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的定義。10.注意經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的定義。二、思考題B：名校試題2.1（1）香港外匯市場(chǎng)幣種即期匯率三個(gè)月升貼水?dāng)?shù)三個(gè)月實(shí)際遠(yuǎn)期匯率美元7.8900貼水1007.8800日元0.1300升水1000.1400澳元6.2361貼水616.2300法郎4.2360貼水1604.2200（2）紐約外匯市場(chǎng)幣種即期匯率三個(gè)月升貼水?dāng)?shù)三個(gè)月實(shí)際遠(yuǎn)期匯率港元7.7500升水1007.7400加元4.2500升水1004.2400澳元1.2361貼水611.2422法郎2.2360貼水1602.24202.2（1）不買期權(quán)損失：（15．00—14．50）*100萬=50萬人民幣元（2）買期權(quán)后的損失：（15．00—14．80）*100萬+100萬*0.1人民幣=30萬人民幣元三、思考題C：課外延伸3.1該公司進(jìn)行交叉套期保值的具體方法是：一方面做日元期貨的多頭；另一方面做加元期貨的空頭。如果一個(gè)月后市場(chǎng)匯率果然如預(yù)測(cè)所料，則該公司既可在日元期貨的多頭交易中獲利；又可在加元期貨的空頭交易中獲利。此兩種貨幣期貨交易中的獲利，可部分或全部地抵補(bǔ)該公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)所受的損失。第七章思考題詳解1、（D）2、（A）3、（ACD）4、（ABCE）5.ACCEPTEDApr.30,2007 (Date)GlobeImportingCo. (CompanyName）BILLOFEXCHANGEFor 100,000.00 April20,2007 (amountinfigure) (dateofissue)At 30daysafter sightofthisbillofexchange(SECONDbeingunpaid)Payto_XYZBank___ororderthesumofUSDollarsOneHundredThousandOnly(amountinwords)forvaluereceived.To: GlobeImportingCo. ForandonbehalfofInternationalExportingCo. 6.①簽訂貿(mào)易合同②申請(qǐng)開證③開立信用證④通知信用證⑤出口商發(fā)貨⑥交單⑦承兌或議付⑧匯款票單據(jù)、索匯⑨償付墊款⑩通知贖單eq\o\ac(○,11)付款贖單eq\o\ac(○,12)進(jìn)口商提單7.答案要點(diǎn)：根據(jù)《跟單信用證統(tǒng)一慣例》規(guī)定：“信用證規(guī)定在指定時(shí)期內(nèi)分期支款及/或裝運(yùn)，其中任何一期未按期支款及/或裝運(yùn)，除非信用證另有規(guī)定，則信用證對(duì)該期及以后各期均告失效。”如合同和信用證中明確規(guī)定了分批數(shù)量，例如“3~6月分4批每月平均裝運(yùn)”，以及類似的限批、限時(shí)、限量的條件，則賣方應(yīng)嚴(yán)格履行約定的分批裝運(yùn)條款，只要其中任何一批沒有按時(shí)、按量裝運(yùn)，則本批及以后各批均告失效。此外，銀行對(duì)由于天災(zāi)、暴動(dòng)、騷亂、戰(zhàn)爭(zhēng)或銀行本身不能控制的任何其他原因、任何罷工或停工而使銀行營業(yè)中斷所產(chǎn)生的后果不承擔(dān)責(zé)任或?qū)ζ湄?fù)責(zé)。在本案中，銀行有拒絕付款的權(quán)利；賣方不能授引不可抗力為由要求銀行議付貨款；賣方此時(shí)可以提出修改合同和信用證。8.答案要點(diǎn)：按照國際慣例《跟單信用證統(tǒng)一慣例》的相關(guān)規(guī)定，信用證經(jīng)過修改后，銀行即受該修改后的信用證的約束。出口商可自行決定修改內(nèi)容或拒絕修改，但其應(yīng)發(fā)出是否同意修改的通知。當(dāng)出口商告知其接受修改之前，原證對(duì)開證行繼續(xù)有效，即原證的條款對(duì)出口商仍具有約束力。但如果出口商未發(fā)出接受或拒絕的通知，而其提交的單據(jù)與原證的條款相符，則視為出口商拒絕其修改；如果出口商提交的單據(jù)與經(jīng)修改后的信用證條款相符，則視為出口商接受了其修改