國(guó)際金融課件-第八章-國(guó)際資本流動(dòng)_第1頁
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第八章國(guó)際資本流動(dòng)第一節(jié)國(guó)際資本流動(dòng)的概述一、國(guó)際資本流動(dòng)的概念國(guó)際資本流動(dòng)是指資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)。這里所說的資本包括貨幣資本或借貸資本,以及與國(guó)外投資相聯(lián)系的商品資本和生產(chǎn)資本。國(guó)際資本流動(dòng)包括資本在國(guó)際間流出與流入兩個(gè)方面。資本流出是指資本從國(guó)內(nèi)流向國(guó)外,亦稱本國(guó)的資本輸出。資本流入是指資本從國(guó)外流入國(guó)內(nèi),亦稱本國(guó)的資本輸入。國(guó)際收支平衡表中的資本項(xiàng)目反映一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)同其他國(guó)家(或地區(qū))間的資本流動(dòng)的綜合情況,包括:1)資本流動(dòng)的規(guī)模,即資本流出額、資本流入額、資本流動(dòng)總額和資本流動(dòng)凈額;2)資本流動(dòng)的方式,即直接投資、間接投資以及投資利潤(rùn)再投資等;3)資本流動(dòng)的類型,即長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng);4)資本流動(dòng)的性質(zhì),即官方資本流動(dòng)和私人資本流動(dòng)。二、國(guó)際資本流動(dòng)的類型國(guó)際資本流動(dòng)按流動(dòng)的時(shí)間長(zhǎng)短,可分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)和短期資本流動(dòng)。1.長(zhǎng)期資本流動(dòng)長(zhǎng)期資本流動(dòng)是指流動(dòng)期限在一年以上的資本流動(dòng)。長(zhǎng)期資本流動(dòng)按資本流動(dòng)方式,可以分為國(guó)際直接投資、證券投資和國(guó)際貸款三種類型。1)國(guó)際直接投資國(guó)際直接投資是指一國(guó)的投資者將資本用于他國(guó)的生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng),并掌握一定的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資行為,是資本要素國(guó)際流動(dòng)的主要方式之一。對(duì)外直接投資通常采用三種基本方式:創(chuàng)辦新企業(yè);收購國(guó)外企業(yè);利潤(rùn)再投資。2)國(guó)際證券投資國(guó)際證券投資也稱國(guó)際間接投資,是指購買外國(guó)企業(yè)發(fā)行的股票和外國(guó)企業(yè)或政府發(fā)行的債券等有價(jià)證券并獲取一定的收益的一種投資行為。3)國(guó)際貸款國(guó)際貸款主要指政府貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、國(guó)際銀行貸款和出口信貸。政府貸款是各國(guó)政府或政府機(jī)構(gòu)之間的借貸活動(dòng)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款是國(guó)際金融機(jī)構(gòu)向其成員國(guó)政府提供貸款。國(guó)際銀行貸款是指國(guó)際商業(yè)銀行提供的借貸。出口信貸,是指由商業(yè)銀行對(duì)本國(guó)出口商、他國(guó)進(jìn)口商及其所在國(guó)銀行提供的一種貸款。2.短期資本流動(dòng)短期資本流動(dòng)是指為期一年以下(含一年)的國(guó)際資本流動(dòng)。短期資本流動(dòng)從性質(zhì)上可分為銀行資本流動(dòng)、貿(mào)易資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)和投機(jī)性資本流動(dòng):銀行資本流動(dòng)。是指由各國(guó)經(jīng)營(yíng)外匯的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)之間資金調(diào)撥而引起的國(guó)際資本轉(zhuǎn)移。貿(mào)易資本流動(dòng)。是指由國(guó)際貿(mào)易所引起的國(guó)際資本轉(zhuǎn)移。保值性資本流動(dòng)。是指資本持有者為了保證資本的安全,或保證資本的盈利性而進(jìn)行的國(guó)際資本轉(zhuǎn)移。投機(jī)性資本流動(dòng)。是指資本持有者在投機(jī)心理的支配下,利用國(guó)際金融市場(chǎng)利率、匯率、金價(jià)、證券和金融商品價(jià)格變動(dòng)的差異,進(jìn)行各種投機(jī)活動(dòng)而引起的資本國(guó)際轉(zhuǎn)移。投機(jī)性資本流動(dòng)有四種方式;(1)在沒有外匯抵補(bǔ)交易下從另一種貨幣謀求更高收益的資本流動(dòng),(2)對(duì)暫時(shí)性的匯率變動(dòng)作出反應(yīng)的資本流動(dòng),(3)預(yù)測(cè)匯率將有永久性變化的資本流動(dòng);(4)與貿(mào)易有關(guān)的投機(jī)性流動(dòng)。三、國(guó)際資本流動(dòng)的誘因資本供求利率差異匯率變動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策和風(fēng)險(xiǎn)防范四、資本流動(dòng)的影響1.對(duì)國(guó)際收支的影響國(guó)際資本流動(dòng)是影響一國(guó)國(guó)際收支順差或逆差的一個(gè)重要因素。2.對(duì)資本輸出國(guó)的影響

國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國(guó)的積極影響主要表現(xiàn)在:能夠提高資本的邊際效益。有利于調(diào)節(jié)國(guó)際收支,使順差減少,以減少通貨膨脹的壓力。促進(jìn)商品出口。有利于提高國(guó)際地位??梢岳@過關(guān)稅壁壘占領(lǐng)市場(chǎng)。國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸出國(guó)也會(huì)帶來消極影響:面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。增加潛在的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。會(huì)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成壓力。3.對(duì)資本輸入國(guó)的影響國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸入國(guó)的積極影響主要表現(xiàn)在:可以緩解或彌補(bǔ)資本輸入國(guó)的“儲(chǔ)蓄缺口”,促進(jìn)當(dāng)?shù)刭Y本形成,使其發(fā)揮出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛能;提高投資能力,從而提高資本輸入國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率??梢詮浹a(bǔ)資本輸入國(guó)的“外匯缺口”,增加進(jìn)口能力,解決輸入國(guó)急需進(jìn)口的技術(shù)設(shè)備和原材料的需要,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展??梢砸M(jìn)先進(jìn)技術(shù),促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí),資本輸出國(guó)為了獲取新技術(shù)所能帶來的利潤(rùn),或迎合輸入國(guó)對(duì)外來資本中技術(shù)的偏好,往往以技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)入股等方式向輸入國(guó)提供比較先進(jìn)的技術(shù),從而改善了資本輸入國(guó)的技術(shù)裝備。此外,直接投資也可以輸入管理水平和技術(shù)水平,推動(dòng)資本輸入國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)。增加財(cái)政收入,創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)。可以改善國(guó)際收支。國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)資本輸入國(guó)的消極影響是:資本流動(dòng)往往引起利率和匯率波動(dòng),甚至影響一國(guó)的貨幣政策的推行。對(duì)外國(guó)資本產(chǎn)生依附性。沖擊民族工業(yè),擠占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)??赡芤l(fā)債務(wù)危機(jī)??赡芤l(fā)金融動(dòng)蕩。4.對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的積極影響主要表現(xiàn)在:推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。促使國(guó)際分工深化。促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大。加快全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。第二節(jié)發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)危機(jī)一、國(guó)際債務(wù)與國(guó)際債務(wù)的衡量指標(biāo)1.國(guó)際債務(wù)的定義國(guó)際債務(wù)即外債,一國(guó)的國(guó)際債務(wù)可定義為“對(duì)非居民用外國(guó)貨幣或本國(guó)貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)”。對(duì)國(guó)際債務(wù)有兩個(gè)基本的判斷:一是債權(quán)方必須是非居民,對(duì)本國(guó)居民的負(fù)債,包括外幣負(fù)債均在國(guó)際債務(wù)之列;二是債務(wù)必須具有契約性償還義務(wù),按此定義國(guó)際債務(wù)不包括外國(guó)直接投資,因?yàn)樗皇恰熬哂衅跫s性償還義務(wù)”的債務(wù)。國(guó)際貨幣基金組織和經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織計(jì)算國(guó)際債務(wù)的口徑大致分為以下幾項(xiàng):1)官方發(fā)展援助,即經(jīng)合組織成員國(guó)提供的政府貸款和其他政府貸款;2)多邊貸款(包括國(guó)際金融機(jī)構(gòu),如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)的貸款);3)國(guó)際貨幣基金組織的貸款;4)債券和其他私人貸款;5)對(duì)方政府擔(dān)保的非銀行貿(mào)易信貸(賣方信貸);

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