財務管理（第7版·立體化數(shù)字教材版）課件 第1章-總論

財務管理第1章總論1.1財務管理的概念企業(yè)財務管理是企業(yè)組織財務活動、處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作。財務活動分配活動投資活動經(jīng)營活動籌資活動籌資投資經(jīng)營分配內部籌資

外部籌資退出企業(yè)財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境1.2財務管理的目標財務管理的目標是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結果，是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。利潤最大化股東財富最大化財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境具有一定合理性公司追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。目前，我國企業(yè)的業(yè)績評價在很多情況下還是以利潤為基礎。1.2.1以利潤最大化為目標財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境12453沒有考慮項目收益的時間價值忽略了企業(yè)經(jīng)營的不確定性和風險沒有考慮利潤和投入資本的關系使財務決策帶有短期行為傾向不能準確反映真正實現(xiàn)的企業(yè)價值A項目的利潤是100萬元，B項目的利潤是110萬元，根據(jù)利潤最大化目標如何評價兩公司？如果前者今年就能實現(xiàn)，后者要十年后才能實現(xiàn)呢？如果兩項目利潤都可以在今年實現(xiàn)，A項目的100萬元全部為現(xiàn)金收入，而B項目全部是應收賬款，應該如何評價？會計利潤在計算時考慮了債權人投入資金的成本（借款利息），是否考了股東（所有者）提供資金的成本？設某化學顏料廠為達到國家的排放標準必須在今年投入100萬元購建廢渣處理設備，此設備現(xiàn)在每年能為企業(yè)節(jié)省2萬元的罰款，而同樣的100萬元可以用來購買原料擴大生產(chǎn)，這將為今年帶來20萬元的利潤，該如何選擇？利潤是企業(yè)經(jīng)營成果的會計度量，而對同一經(jīng)濟問題的會計處理方法具有多樣性和靈活性，這使得利潤并不能反映企業(yè)的真實價值。存在問題財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境1.2.2以股東財富最大化為目標股東財富最大化指的是通過財務上的合理運營，為股東創(chuàng)造最多的財富。如何度量？股票數(shù)量股票價格X轉化為股票價格最大化股票數(shù)量一定時對上市公司而言，股東財富可以表現(xiàn)為股票價值財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境考慮了現(xiàn)金流量的時間價值因素考慮了風險因素反映了資本與報酬之間的關系一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為股東財富最大化的主要優(yōu)點財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境對股東財富最大化進行一定約束后，可成為財務管理的最佳目標。約束條件1：利益相關者的利益受到了完全的保護。約束條件2：沒有社會成本。在以上前提下，企業(yè)在使股東財富最大化的過程中將不存在與利益相關者的利益沖突。因此，經(jīng)營者就能專注于一個目標——股東財富最大化，從而實現(xiàn)公司價值最大化。財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境如果追求股東財富最大化時產(chǎn)生社會成本，即使加以補救，也可能損害了利益相關者的利益，使公司整體價值受到損失。如果企業(yè)能夠主動承擔社會責任，就可以將產(chǎn)生社會成本的可能性降低。1.2.3企業(yè)社會責任財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境1.2.4代理問題委托人代理人目標不一致信息不對稱股東委托企業(yè)的經(jīng)營者管理企業(yè)，經(jīng)營者作為代理人，代表股東的利益，并因他們提供的服務得到相應的報酬，這就產(chǎn)生了股東和經(jīng)營者之間的委托代理關系。企業(yè)從債權人那里借入資金，債權人憑借債務契約對這筆資金和相應的利息擁有求償?shù)臋嗬?，但同時也將資金的支配和使用權交予企業(yè)的所有者，由此產(chǎn)生了債權人與股東之間的委托代理關系。財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境股東會采取措施來防止經(jīng)營者行為的偏離，從而產(chǎn)生了成本，包括：監(jiān)督成本

約束成本剩余損失財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境1.3企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境為實現(xiàn)財務管理目標，財務管理活動需要關注以下幾個問題：企業(yè)應該投資何種資產(chǎn)？企業(yè)怎樣為資本支出籌集資金？企業(yè)如何管理短期經(jīng)營性現(xiàn)金流？除此之外，財務管理目標的完成還需兼顧多方利益主體的需求，因此，將企業(yè)創(chuàng)造的價值在利益主體間進行合理分配也是財務管理活動的一個重要方面。財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境1.4財務管理的環(huán)境1.4.1財務管理的外部環(huán)境外部環(huán)境社會文化環(huán)境金融市場環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境法律環(huán)境技術環(huán)境財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境1.4.2財務管理的內部環(huán)境合伙制企業(yè)獨資企業(yè)公司制企業(yè)企業(yè)集團財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境公司制企業(yè)有限責任特點獨立法人無限存續(xù)期籌資能力強所有權易轉讓分為股份有限公司和有限責任公司缺點：重復納稅財務管理的概念財務管理的目標企業(yè)價值的實現(xiàn)財務管理的環(huán)境董事會主席/首席執(zhí)行官董事會