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利率平價理論
（InterestRateParity）試講人：王惠惠1.引例分析：Rh:中國市場利率
Rf
:美國市場利率S:即期匯率
F:遠期匯率在美國投資在中國投資1+Rf
=1+1%（1+Rh
)*S/F=(1+3%)*6.19%/F若1+Rf≠（1+Rf
)*S/F，存在套利機會，資本從流向收益高的另一個國家假設(shè)英國三個月期的利率是r，美國三個月期的利率是r*，即期匯率是St，三個月后的即期匯率是Se（用英鎊表示的美元匯率）。如果英國投資者在本國投資，則三個月后的收益為￡（1+r）。如果投資者將英鎊兌換成美元并投資于美國，則三個月后的收益為&（1+r*）/St，轉(zhuǎn)化為英鎊是￡（1+r*）Se/St。即￡（1+r）應(yīng)該等于￡（1+r*）Se/St，如果不等，則資本會在兩國之間流動，直到兩邊相等。假設(shè)中國市場利率為3%，美國市場利率為1%，人民幣兌美元即期匯率是6.19%，一個美國投資者分別在中美投資收益比較。2.主要內(nèi)容主要內(nèi)容：利率對遠期匯率起作用，主要表現(xiàn)在國際金融市場的套利活動使資金跨國移動，并推動不同國家想死金融工具的收益率趨于一致，通常被稱作利率平價定理。利率平價理論的前提條件：（1）資本跨國移動沒有障礙，在本國移動也沒有障礙；（2）兩國的收益率趨向一致；（3）不考慮交易成本。3.拋補利率平價條件在美國投資在中國
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