經(jīng)典實(shí)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

中信建投證券研討開(kāi)展部楊曉磊2課程目的熟習(xí)財(cái)務(wù)報(bào)表和附注的主要內(nèi)容如何熟練計(jì)算各種財(cái)務(wù)分析目的運(yùn)用各種分析方法進(jìn)展報(bào)表分析如何經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)上市公司問(wèn)題

3主要內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表分析的標(biāo)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本步驟財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法財(cái)務(wù)報(bào)表分析小結(jié)

41、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的標(biāo)的；2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本步驟；3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法；4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析小結(jié)；5資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表反映公司某一個(gè)特定日期的資產(chǎn)、負(fù)債、一切者權(quán)益的情況。資產(chǎn)=負(fù)債+一切者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表（主體部分）流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益6關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量

1、按照賬面價(jià)值金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金2、按照低于賬面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：應(yīng)收賬款、部分買(mǎi)賣(mài)性金融資產(chǎn)、部分存貨、部分固定資產(chǎn)、長(zhǎng)等待攤費(fèi)用；3、按照高于賬面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：部分存貨、對(duì)外投資、表外資產(chǎn)。7溫馨提示

1、分析貨幣資金規(guī)模能否恰當(dāng)2、分析買(mǎi)賣(mài)性金融資產(chǎn)的規(guī)模3、分析應(yīng)收帳款的賬齡、債務(wù)人的情況4、關(guān)注存貨質(zhì)量、時(shí)效性5、關(guān)注其他應(yīng)收款6、長(zhǎng)等待攤費(fèi)用7、關(guān)注一切者權(quán)益及其構(gòu)成8分析資產(chǎn)負(fù)債表步驟1、了解表外信息2、關(guān)注資產(chǎn)總規(guī)模及其變化3、提示盈利方式信息4、關(guān)注能夠存在不良資產(chǎn)區(qū)域91、了解表外信息企業(yè)所在行業(yè)、企業(yè)的根本開(kāi)展沿革、企業(yè)股權(quán)構(gòu)造等重要方面；2、關(guān)注資產(chǎn)總規(guī)模及其變化掌握資產(chǎn)總額在年度內(nèi)的變化情況103、提示盈利方式信息分析運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的份額〔1〕運(yùn)營(yíng)主導(dǎo)型企業(yè)〔2〕投資主導(dǎo)型企業(yè)4、關(guān)注能夠存在不良資產(chǎn)區(qū)域其他應(yīng)收款、周轉(zhuǎn)緩慢的存貨、因巨額虧損而嚴(yán)重貶值的投資、利用率不高的固定資產(chǎn)。11利潤(rùn)表營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)本錢(qián)－營(yíng)業(yè)稅金及附加－銷(xiāo)售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失＋公允價(jià)值變動(dòng)收益＋投資收益利潤(rùn)總額＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＋營(yíng)業(yè)外收入－營(yíng)業(yè)外支出凈利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn)－所得稅利潤(rùn)表反映公司在一段時(shí)期內(nèi)，通常是一年、半年、一季度或一個(gè)月期間內(nèi)，運(yùn)用資產(chǎn)從事運(yùn)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)或凈虧損。利潤(rùn)表有單步式和多步式，國(guó)內(nèi)根本上采用多步式構(gòu)造，即經(jīng)過(guò)對(duì)當(dāng)期的收入、費(fèi)用、指出工程按照性質(zhì)加以歸類(lèi)，按利潤(rùn)構(gòu)成的主要環(huán)節(jié)列示一些中間性利潤(rùn)目的，分布計(jì)算當(dāng)期凈損益。12關(guān)注利潤(rùn)表

1、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)本錢(qián)的品類(lèi)構(gòu)成和區(qū)域構(gòu)成2、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的變化趨勢(shì)3、投資凈收益13營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)本錢(qián)的構(gòu)成14投資凈收益指企業(yè)投資收益減投資損失的凈額。新準(zhǔn)那么規(guī)定了投資收益包括了長(zhǎng)期股權(quán)投資收益和金融資產(chǎn)投資收益。〔1〕假設(shè)屬于子公司，或者投資單位持有被投資單位很少的股份而且沒(méi)有影響，且這些股權(quán)沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)錢(qián)的，按照本錢(qián)法核算。即當(dāng)收到股利時(shí)，投資企業(yè)按照份額確認(rèn)投資收益；〔2〕假設(shè)屬于聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)，采用權(quán)益法核算。當(dāng)投資者實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)或者發(fā)生虧損時(shí)，按照投資比例確認(rèn)當(dāng)前投資收益。15對(duì)利潤(rùn)表存在操作的幾種手段：1.調(diào)理資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為費(fèi)用1.1推遲或提早確認(rèn)資產(chǎn)減值預(yù)備1.2推遲將完工的固定資產(chǎn)由在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn),從而推出折舊的時(shí)間1.3選擇較長(zhǎng)的固定資產(chǎn)折舊期，延緩固定資產(chǎn)賬面價(jià)值減少的速度；2.經(jīng)過(guò)關(guān)聯(lián)買(mǎi)賣(mài)，用高于市場(chǎng)的價(jià)錢(qián)將產(chǎn)廢品售于關(guān)聯(lián)方，以低于市場(chǎng)的價(jià)錢(qián)從關(guān)聯(lián)方購(gòu)入所需求的消費(fèi)要素。3.對(duì)應(yīng)計(jì)費(fèi)用推遲入賬4.對(duì)收入的入賬時(shí)間進(jìn)展人為支配16現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是指反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出情況的報(bào)表。從編制原那么上看，現(xiàn)金流量表按照收付實(shí)現(xiàn)制原那么編制，將權(quán)責(zé)發(fā)生制下的盈利信息調(diào)整為收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量信息，便于信息運(yùn)用者了解企業(yè)凈利潤(rùn)的質(zhì)量?，F(xiàn)金流量表的構(gòu)造分為三部分，運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。17運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：一切能影響利潤(rùn)表變化的營(yíng)業(yè)活動(dòng)，如產(chǎn)品銷(xiāo)售、支付薪酬、購(gòu)買(mǎi)原資料；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：獲得或處分長(zhǎng)期資產(chǎn)的活動(dòng)，如購(gòu)買(mǎi)土地運(yùn)用權(quán)、建廠房、買(mǎi)設(shè)備；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：如上市公司的借款、還款、支付現(xiàn)金股利等活動(dòng)。18報(bào)表附注一、公司根本情況二、遵照企業(yè)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么的聲明三、財(cái)務(wù)報(bào)表的編制根底四、公司采用的主要會(huì)計(jì)政策五、稅項(xiàng)六、企業(yè)合并及合并財(cái)務(wù)報(bào)表七、合并財(cái)務(wù)報(bào)表主要工程注釋八、母公司財(cái)務(wù)報(bào)表主要工程注釋九、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其買(mǎi)賣(mài)十、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處置十一、股份支付十二、或有事項(xiàng)十三、承諾事項(xiàng)十四、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)十五、其他重要事項(xiàng)闡明19財(cái)務(wù)報(bào)表分析的標(biāo)之間的關(guān)系資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表及權(quán)益變動(dòng)表現(xiàn)金流量表股東權(quán)益變動(dòng)表中的未分配利潤(rùn)的金額與資產(chǎn)負(fù)債表中一切者權(quán)益中的未分配利潤(rùn)一致資產(chǎn)負(fù)債表上期初期末的貨幣資金差別恒等于現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量收入添加，通常意味著當(dāng)期現(xiàn)金流量的添加或者未來(lái)現(xiàn)金流量的能夠添加，同時(shí)它必然引起資產(chǎn)的添加和負(fù)債的減少。費(fèi)用添加，通常意味著當(dāng)期現(xiàn)金流量的減少或者未來(lái)現(xiàn)金流量的能夠減少，同時(shí)他必然引起負(fù)債的添加和資產(chǎn)的減少。20三張報(bào)表的聯(lián)絡(luò)1、賒銷(xiāo)商品借：應(yīng)收賬款————資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)工程貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入————利潤(rùn)表應(yīng)交稅費(fèi)2、賒銷(xiāo)款收回借：銀行存款————資產(chǎn)負(fù)債表貸：應(yīng)收賬款————資產(chǎn)負(fù)債表3、存貨發(fā)生減值損失借：資產(chǎn)減值損失——利潤(rùn)表貸：存貨跌價(jià)預(yù)備——資產(chǎn)負(fù)債表“存貨〞的備抵工程211、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的標(biāo)的；2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本步驟；3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法；4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析小結(jié)；22財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本步驟〔1〕、在財(cái)務(wù)報(bào)告根底上，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)展進(jìn)一步加工、整理、比較、分析；〔2〕、解釋和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)情況能否健全，運(yùn)營(yíng)成果能否優(yōu)良等；〔3〕、發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問(wèn)題和運(yùn)營(yíng)面臨的困難；〔4〕、為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策和方案提供有用信息；231、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的標(biāo)的；2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的根本步驟；3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法；4、財(cái)務(wù)報(bào)表分析小結(jié)；24主要是針對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注的分析：了解企業(yè)執(zhí)行的會(huì)計(jì)政策和選用的會(huì)計(jì)估計(jì)等定性方面的東西；定性分析法定量分析法主要是針對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的分析：如比率分析法、比較分析法、要素分析法等；25財(cái)務(wù)分析中經(jīng)常用到的比率主要有四種：償債才干比率、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)才干比率、盈利才干比率和生長(zhǎng)才干比率；1、比率分析財(cái)務(wù)報(bào)表中有大量的數(shù)據(jù)，可以組成很多有意義的比率，這些比率涉及到企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理的各個(gè)方面；26償債才干目的短期償債才干反映企業(yè)歸還到期債務(wù)的才干273、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析償債才干目的長(zhǎng)期償債才干償債才干目的長(zhǎng)期償債才干283、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析例子〔連線〕行業(yè)白酒——茅臺(tái)電器連鎖——蘇寧房地產(chǎn)——萬(wàn)科航空運(yùn)輸——南航啤酒——青島啤酒資產(chǎn)負(fù)債率固定資產(chǎn)占比74.69%4.69%72.83%85.74%57.08%21.48%45.32%44.34%27.51%20.66%29萬(wàn)科A南方航空蘇寧電器青島啤酒貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債率固定資產(chǎn)占比74.69%4.69%72.83%85.74%57.08%21.48%45.32%44.34%27.51%20.66%303、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析營(yíng)運(yùn)才干目的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/應(yīng)收賬款平均余額；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售本錢(qián)/存貨平均余額；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/存貨周轉(zhuǎn)率；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)平均余額；反映企業(yè)總資產(chǎn)及其各組成要素的運(yùn)營(yíng)才干31溫馨小提示：應(yīng)收賬款能夠并不能反映真實(shí)情況案例1：甲乙兩個(gè)企業(yè)均在2021年3月10日賒銷(xiāo)一批商品800萬(wàn)元，甲企業(yè)于5月10日收回600萬(wàn)元，乙企業(yè)于12月10日收回600萬(wàn)元，甲乙兩個(gè)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=800/〔0+200〕*2=8結(jié)論：甲的收款效果比乙收款效果好很多，因此不能簡(jiǎn)單依托周轉(zhuǎn)率結(jié)果對(duì)公司進(jìn)展簡(jiǎn)單平均。32案例2：某企業(yè)2021年初應(yīng)收賬款余額為1000萬(wàn)元，1月5日賒銷(xiāo)8000萬(wàn)元，12月5日收回貨款8000萬(wàn)元。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8000/〔1000+1000〕*2=8次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/8=45.6天實(shí)踐：8000萬(wàn)元近1年才〔11月〕才收回，還有1000萬(wàn)元依然沒(méi)有收回。33運(yùn)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/運(yùn)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)平均余額〔運(yùn)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-買(mǎi)賣(mài)性金融資產(chǎn)〕運(yùn)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/運(yùn)營(yíng)性資產(chǎn)平均余額〔運(yùn)營(yíng)性資產(chǎn)=總資產(chǎn)-買(mǎi)賣(mài)性金融資產(chǎn)-可供出賣(mài)金融資產(chǎn)-持有致到期投資-長(zhǎng)期股權(quán)投資〕34三一重工（600031）2008-12-312009-12-312010-12-31流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.491.592.18總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.091.111.44經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.131.131.47經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.750.940.71353、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析盈利才干目的毛利率＝〔銷(xiāo)售收入－銷(xiāo)售本錢(qián)〕/銷(xiāo)售收入；凈利率＝凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入；凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)；＝銷(xiāo)售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)；每股收益＝凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股股數(shù)；36關(guān)于每股收益根本每股收益=當(dāng)前歸屬母公司一切者的凈利潤(rùn)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)稀釋每股收益：根本每股收益為根底，假定企業(yè)一切發(fā)行在外的稀釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)化為普通股，從而調(diào)整凈利潤(rùn)和股本數(shù)。

稀釋每股收益=當(dāng)前歸屬母公司一切者的凈利潤(rùn)+可轉(zhuǎn)債利息收入/發(fā)行在外普通股+潛在轉(zhuǎn)化股攤薄每股收益=當(dāng)前歸屬母公司一切者的凈利潤(rùn)/最新總股本373、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析生長(zhǎng)才干目的收入增長(zhǎng)率＝〔本期銷(xiāo)售收入－上期銷(xiāo)售收入〕/上期銷(xiāo)售收入x100％；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝〔本期凈利潤(rùn)－上期凈利潤(rùn)〕/上期凈利潤(rùn)x100％；

383、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析關(guān)注公式變化資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)才干目的：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率：老準(zhǔn)那么〔平均數(shù)〕、新準(zhǔn)那么〔年底數(shù)〕；存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都一樣；存貨周轉(zhuǎn)率：銷(xiāo)售本錢(qián)〔老準(zhǔn)那么〕、收入本錢(qián)都可以〔新準(zhǔn)那么〕；每股收益目的：根本每股收益：發(fā)行新股加權(quán)平均；稀釋每股收益：根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債、股票期權(quán)等調(diào)整分子、分母；不在乎絕對(duì)額的大小，關(guān)注趨勢(shì)變化；選用同一目的即可；39案例：公司深度財(cái)務(wù)分析例題數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部飛亞達(dá)（000026）主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）2008/12/312009/12/312010/12/31應(yīng)收賬款10,054.0712,198.2217,589.62存貨67,712.7476,118.20104,839.26流動(dòng)資產(chǎn)92,884.55100,950.47190,572.61資產(chǎn)總額144,118.75152,393.70243,653.91流動(dòng)負(fù)債67,722.3068,871.0596,500.18負(fù)債總額76,169.4878,871.75114,897.31歸屬母公司所有者權(quán)益67,092.3571,480.85126,599.66營(yíng)業(yè)收入108,640.56123,739.79178,075.44營(yíng)業(yè)成本69,850.6282,881.28120,877.47凈利潤(rùn)（不含少數(shù)股東損益）6,452.257,006.729,399.02403、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析例題2021：流動(dòng)比率＝100950/68871＝1.46;速動(dòng)比率＝〔100950－76118〕/68871＝0.36;資產(chǎn)負(fù)債率＝78871/100950＝51.76％;2021：流動(dòng)比率＝190572/96500＝1.97;速動(dòng)比率＝〔190572－104839〕/96500＝0.88;資產(chǎn)負(fù)債率＝114897/243653.91＝47.16％;償債才干目的：41償債才干分析結(jié)合資產(chǎn)構(gòu)造分析流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成2009年2010年金額占比金額占比貨幣資金9,570.169.48%61,345.5832.19%應(yīng)收帳款12,198.2212.08%17,589.629.23%其他應(yīng)收款1,778.901.76%2,739.061.44%預(yù)付款項(xiàng)963.550.95%3,664.431.92%存貨76,118.2075.40%104,839.2655.01%其他流動(dòng)資產(chǎn)321.450.32%394.650.21%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100,950.47100%190,572.61100%42償債才干分析結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)造分析流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成2009年2010年金額占比金額占比短期借款55,500.0080.59%72,825.3775.47%應(yīng)付帳款8,261.8412.00%15,635.3316.20%預(yù)收款項(xiàng)201.240.29%846.500.88%應(yīng)付職工薪酬1,550.342.25%1,998.092.07%應(yīng)付股利58.410.08%19.030.02%應(yīng)交稅費(fèi)782.581.14%1,849.271.92%應(yīng)付利息86.050.12%120.220.12%其他應(yīng)付款2,302.553.34%2,941.833.05%其他流動(dòng)負(fù)債128.030.19%264.530.27%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)68,871.05100.00%96,500.18100.00%433、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析例題2021：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝123739.79/〔12198＋10054〕×2＝11.12;存貨周轉(zhuǎn)率＝82881/〔67713＋76118〕×2＝1.15;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝123739.79/〔144118＋152393〕×2＝0.83;營(yíng)運(yùn)才干目的：2021：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝178075/〔12198＋17589〕×2＝11.96;存貨周轉(zhuǎn)率＝120877/〔76118＋104839〕×2＝1.34;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝178075/〔152394＋243654〕×2＝0.90;443、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比率分析例題2021：毛利率＝1－82881/123739＝33.02％;凈利率＝7006/123739＝5.7％;凈資產(chǎn)收益率＝7006/(71480+67092)*2＝10.11％;每股收益＝7006/24931＝0.28；盈利才干目的：2021：毛利率＝1－120877/178075＝32.12％;凈利率＝9399/178075＝5.28％;凈資產(chǎn)收益率＝9399/(71480+126600)*2＝9.49％;每股收益＝9399/28055＝0.38；45案例：行業(yè)之間的比較資產(chǎn)負(fù)債率固定資產(chǎn)占比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率毛利率扣除銷(xiāo)售費(fèi)用的毛利率凈資產(chǎn)收益率萬(wàn)科A74.69%4.69%43.9640.70%36.60%17.79%南方航空72.83%85.74%46.1519.57%12.25%38.74%蘇寧電器57.08%21.48%104.0317.83%8.81%24.48%寶鋼股份47.35%70.56%48.2510.53%8.78%3.83%青島啤酒45.32%44.34%218.1743.54%23.85%16.90%五糧液35.95%25.47%161.8368.71%57.11%26.68%ABCDEF462、比較分析3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析按照比較的對(duì)象分為：趨勢(shì)分析：和公司歷史數(shù)據(jù)相比；橫向比較：與行業(yè)內(nèi)的同類(lèi)公司相比；預(yù)算差別分析：實(shí)踐結(jié)果與方案目的比較；按照比較的內(nèi)容分為：比較會(huì)計(jì)要素總量：主要用于時(shí)間序列分析；比較構(gòu)造百分比：分析各構(gòu)造工程的比重，發(fā)現(xiàn)顯著變化者；比較財(cái)務(wù)比率：排除了規(guī)模影響，具有較好可比性；47比較同種報(bào)表不同工程之間的比較橫向比較：同一目的不同會(huì)計(jì)期間比較〔看趨勢(shì)〕如不同年度毛利率、凈利率走勢(shì)；縱向比較：同一會(huì)計(jì)期間不同目的比較〔看差距〕如毛利率與凈利率、收入增長(zhǎng)與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)；3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析不種報(bào)表之間的印證和倒推合并報(bào)表與母公司報(bào)表：如投資收益、凈利潤(rùn)：母公司報(bào)表是很好協(xié)助；利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表：如公允價(jià)值變動(dòng)凈收益與可買(mǎi)賣(mài)性金融資產(chǎn)；48數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析橫向比較：看趨勢(shì)〔飛亞達(dá)的毛利率〕49數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析飛亞達(dá)主營(yíng)產(chǎn)品毛利率（盈利能力）2007/12/312008/12/312009/12/312010/12/31飛亞達(dá)表54.07%65.34%64.69%64.89%名表銷(xiāo)售23.54%24.87%23.79%23.38%飛亞達(dá)主營(yíng)毛利率變化（盈利能力）2008/12/312009/12/312010/12/31飛亞達(dá)表11.27%-0.65%0.20%名表銷(xiāo)售1.33%-1.08%-0.41%50數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部看收入和利潤(rùn)增速差距3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析縱向比較：看差距〔飛亞達(dá)的收入、利潤(rùn)增速〕2007/12/312008/12/312009/12/312010/12/31營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)63.73%34.91%13.90%43.91%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)104.51%-2.69%14.99%25.26%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)99.53%5.99%8.59%34.14%51數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部?jī)衾蚀笥诿实奶乩?、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析縱向比較：看差距〔中船股份的毛利率、凈利率〕表6：中船股份（600072）財(cái)務(wù)比率對(duì)比2007/12/312008/12/312009/12/312010/12/31毛利率8.09%7.75%9.75%11.02%凈利率9.30%6.96%6.58%3.56%52數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部表7：江鉆股份（000852）母公司報(bào)表和合并報(bào)表對(duì)比（投資收益）母公司報(bào)表合并報(bào)表被投資單位權(quán)益增減-1,462.82

91.49成本法核算的投資收益71.31312.27股權(quán)投資差額攤銷(xiāo)-125.63-205.02計(jì)提的長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備股權(quán)轉(zhuǎn)讓損益其他權(quán)益增減7.74合計(jì)-1,517.15

206.48

3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析利用母公司報(bào)表進(jìn)展倒推：江鉆股份的子公司虧損；53表8：江鉆股份（000852）母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資明細(xì)

投資比例

期初金額

追加投資

權(quán)益增減

其他變動(dòng)

期末金額江鉆油氣設(shè)備981,615.48-1,551.3364.98129.13江鉆湘中木業(yè)92.252,503.53-362.552,140.97

上海隆泰資產(chǎn)906,490.01100.99121.216,712.20江鉆工程鉆具87.5244.33-244.33

隆瑞國(guó)際投資806,391.54-3.116,388.43

承德江鉆石機(jī)75.6750.6819.9916.45787.12江鉆聲屏障技術(shù)75379.67-379.67

北京江鉆特奧55171.51-171.51

上海中超刀具48278.90-278.90

江蘇長(zhǎng)豐紙業(yè)453,600.320.003,600.33

上海科特高分子30754.60-10.01

江蘇飛達(dá)工具475,000343.19-1,238.824,104.38隆盛精細(xì)化工653,1913,191.47P36：母公司長(zhǎng)期股權(quán)投資明細(xì)3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析54數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表之間的印證：三一重工的股票投資2006200720081h資產(chǎn)負(fù)債表：交易性金融資產(chǎn)21,097.7041,920.3519,223.33利潤(rùn)表：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益3,283.159,950.40-18478.47投資凈收益8,778.3139,874.07-2,774.343、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析55數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表之間的印證：鼎盛天工的賣(mài)地表10：鼎盛天工（600335）的土地轉(zhuǎn)讓收益和現(xiàn)金流同時(shí)實(shí)現(xiàn)200607Q107Q1-207Q1-32007利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)外收入283.4651.7672.4691.0611,793.25現(xiàn)金流量表：處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額204.1518.1018.1020.1022,636.263、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：比較分析563、要素分析3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：要素分析根據(jù)財(cái)務(wù)目的與其驅(qū)動(dòng)要素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各要素對(duì)目的影響程度的一種方法；公司是一個(gè)有機(jī)整體，每個(gè)財(cái)務(wù)目的的高低都受其他要素影響和驅(qū)動(dòng)。從數(shù)量上測(cè)定各要素的影響程度，可以協(xié)助人們抓住主要矛盾，更有壓服力地評(píng)價(jià)運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)未來(lái)的趨勢(shì)預(yù)測(cè)提供更有力的把握；杜邦分析法就是要素分析的典型例子；573、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：要素分析杜邦分析體系：凈資產(chǎn)收益率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)總資產(chǎn)凈利率××負(fù)債總額資產(chǎn)總額÷流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額本錢(qián)總額÷÷其他利潤(rùn)所得稅＋－－＋＋主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用＋＋＋＋58案例：杜邦分析體系：凈資產(chǎn)收益率16.24%銷(xiāo)售凈利率11.89%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.99權(quán)益乘數(shù)1.381÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)總資產(chǎn)凈利率11.77%××負(fù)債總額資產(chǎn)總額÷流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額資產(chǎn)平均總額凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額本錢(qián)總額÷÷其他利潤(rùn)所得稅＋－－＋＋主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用＋＋＋＋59運(yùn)用連環(huán)替代法對(duì)其進(jìn)展分析凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)2021年度目的：12.77%*0.96*1.41=17.29%①第一次替代：11.89%*0.96*1.41=16.09%②第二次替代：11.89%*0.99*1.41=16.60%③第三次替代：11.89%*0.99*1.38=16.24%④②-①=16.09%-17.29%=-1.20%營(yíng)業(yè)凈利率下降的影響③-②=16.60%-16.09%=0.51%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的影響④-③=16.24%-16.60%=-0.36%權(quán)益乘數(shù)下降的影響60要素分析整個(gè)報(bào)表不同工程之間的細(xì)分：看奉獻(xiàn)利潤(rùn)表：如凈利潤(rùn)構(gòu)成：主營(yíng)利潤(rùn)、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)凈收益、營(yíng)業(yè)外收入等；資產(chǎn)負(fù)債表：如流動(dòng)負(fù)債：短期借款、預(yù)收帳款等；現(xiàn)金流量表：如凈現(xiàn)金流量：運(yùn)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)等；3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：要素分析61數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部很多公司投資收益是其利潤(rùn)最主要來(lái)源：利潤(rùn)表的凈利潤(rùn)構(gòu)成〔悅達(dá)投資600805〕3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：要素分析2006/12/312007/12/312008/12/312009/12/312010/12/31營(yíng)業(yè)總收入151,817.57181,336.22201,500.27152,941.59212,687.32減：營(yíng)業(yè)成本116,834.39131,450.29151,072.08111,230.23143,645.06期間費(fèi)用35,960.2847,457.2056,991.3045,065.3846,923.82投資收益15,893.4217,792.1127,597.9244,690.0975,120.10營(yíng)業(yè)利潤(rùn)13,065.5316,403.5616,819.8937,956.6891,088.46利潤(rùn)總額12,064.4617,373.4722,785.8346,264.0593,020.59減：所得稅4,462.578,585.118,390.338,210.2512,438.44減：少數(shù)股東損益2,449.215,037.268,108.805,650.848,855.43凈利潤(rùn)5,152.683,751.096,286.7032,402.9571,726.7262數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，中信建投證券研討開(kāi)展部預(yù)收賬款會(huì)迷惑償債才干目的：資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)負(fù)債構(gòu)造〔合肥百貨000417〕3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法：要素分