國際貨幣體系和匯率制度課件

第二章

國際貨幣體系和匯率制度1第一節(jié)國際貨幣體系國際貨幣體系是指由于國際間資本流動(dòng)及貨幣往來而引起的貨幣兌換關(guān)系，以及相應(yīng)的國際規(guī)則或慣例組成的有機(jī)整體。2它包括以下幾方面內(nèi)容：

1、各國貨幣比價(jià)即匯率的確定

2、各國貨幣的兌換性和對(duì)國際支付所采取的措施，包括對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目、資本金融項(xiàng)目管制與否的規(guī)定，國際結(jié)算原則的規(guī)定

3、國際收支的調(diào)節(jié)

4、國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定

5、黃金外匯的流動(dòng)與轉(zhuǎn)移是否自由等3一、國際金本位㈠制度特征：1、具有“三自由”特征：金幣自由鑄造、自由兌換和黃金自由輸出入；2、嚴(yán)格的匯率制度；3、松散、無組織的體系：松散性表現(xiàn)為沒有一個(gè)公共的國際組織的領(lǐng)導(dǎo)與監(jiān)督。

4㈡匯率決定及國際收支調(diào)節(jié)：匯率的決定基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià)匯率的變動(dòng)范圍：黃金輸送點(diǎn)國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制：自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支逆差——黃金輸出——貨幣供應(yīng)減少——物價(jià)下跌——出口成本降低，進(jìn)口成本提高——出口增加，進(jìn)口減少——黃金凈流入——國際收支平衡5㈢英鎊的作用：1914年以前，金本位制度時(shí)期，英鎊充當(dāng)國際結(jié)算貨幣，國際貿(mào)易的80%-90%用英鎊計(jì)價(jià)和支付。英鎊作為主要的國際儲(chǔ)備貨幣倫敦成為主要的國際金融中心英國為逆差國提供貸款英鎊本位體系6二、第二次世界大戰(zhàn)后國際金匯兌本位制——布雷頓森林體系布雷頓森林體系內(nèi)容:以美元為中心的國際貨幣體系——”雙掛鉤”制度

1、美元與黃金掛鉤：①官價(jià)：35美元=1盎司黃金；②美國準(zhǔn)許各國政府或中央銀行隨時(shí)按官價(jià)向美國兌換黃金；③其它國家的貨幣不能兌換黃金。

72、其它貨幣與美元掛鉤：①各國貨幣與美元的法定平價(jià)由國際貨幣基金組織確定；②各國貨幣匯率的波動(dòng)幅度在上下1%的范圍內(nèi)；③特殊情況下可以重新調(diào)整平價(jià)。3、成立國際貨幣基金組織，維護(hù)匯兌平價(jià)體系。8布雷頓森林體系的主要缺陷：1、無法解決“特里芬難題”，即作為匯兌平價(jià)體系中心貨幣的美元必須保持幣值堅(jiān)挺，從而必須長期維持國際收支順差；而作為國際儲(chǔ)備貨幣的美元必須為世界各國提供充足的清償手段，從而只能長期維持國際收支逆差，使美元面臨極大的貶值壓力。美元的這種兩難處境是布雷頓森林體系最終崩潰的根本原因。92、匯兌體系僵化，有限的中心匯率調(diào)整不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)格局的變動(dòng)，而且二戰(zhàn)后各國經(jīng)濟(jì)周期不同步，但固定匯率制將各國的經(jīng)濟(jì)行為捆綁在一起，難以獨(dú)立實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策。103、IMF協(xié)調(diào)解決國際收支不平衡的能力有限。以IMF貸款方式解決國際收支的出發(fā)點(diǎn)很好，但各國對(duì)貸款的需求已超出IMF的財(cái)力范圍。而且，苛刻的貸款條件對(duì)發(fā)展中國家更加不利。11三、牙買加體系（后布雷頓森林體系）1976年1月，國際貨幣基金組織國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)在牙買加首都金斯敦（Kingston）召開會(huì)議，并達(dá)成了《牙買加協(xié)定》（Jamaicaagreement）。同年4月，國際貨幣基金組織理事會(huì)通過了《國際貨幣基金協(xié)定第二次修正案》，從而逐漸形成牙買加體系。

12（一）牙買加體系主要內(nèi)容

浮動(dòng)匯率合法化。

黃金非貨幣化。

增加基金組織會(huì)員國繳納的基金份額，由原來的292億特別提款權(quán)單位增加到390億特別提款權(quán)，增加了33.6%。

擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國家的資金融通。

提高特別提款權(quán)的國際儲(chǔ)備地位。13（二）牙買加體系的特點(diǎn)1、匯率安排多元化：固定匯率、浮動(dòng)匯率2、國際儲(chǔ)備多元化：(1)美元仍是最主要的儲(chǔ)備貨幣，但美元的地位正在下降

(2)特別提款權(quán)和歐洲貨幣單位的儲(chǔ)備作用正在不斷加強(qiáng)，日元與德國馬克的國際儲(chǔ)備貨幣地位日益提高

(3)黃金的國際儲(chǔ)備地位繼續(xù)下降143、國際收支調(diào)節(jié)多元化：利用匯率機(jī)制利用國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策消除國際收支不平衡國際金融市場融資平衡國際金融機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)

15(三）對(duì)牙買加體系的評(píng)價(jià)1、牙買加體系的積極作用(1)多元化的儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)擺脫了布雷頓森林體系下各國貨幣間的僵硬關(guān)系，為國際經(jīng)濟(jì)提供了多種清償貨幣，在較大程度上解決了儲(chǔ)備貨幣供不應(yīng)求的矛盾；

16(2)多樣化的匯率安排適應(yīng)了多樣化的、不同發(fā)展水平的各國經(jīng)濟(jì)，為本國維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展與穩(wěn)定提供了靈活性與獨(dú)立性，同時(shí)有助于保持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性；

17(3)多種渠道并行，使國際收支的調(diào)節(jié)更為有效與及時(shí)。2、牙買加體系的缺陷(1)在多元化國際儲(chǔ)備下，缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，這本身就可能造成國際金融的不穩(wěn)定；

18(2)匯率大起大落，變動(dòng)不定，匯率體系極不穩(wěn)定。其消極影響之一是增大了外匯風(fēng)險(xiǎn)，從而在一定程度上抑制了國際貿(mào)易與國際投資活動(dòng)，對(duì)發(fā)展中國家而言，這種負(fù)面影響尤為突出；19(3)國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并不健全，各種現(xiàn)有的渠道都有各自的局限，牙買加體系并沒有消除全球性的國際收支失衡問題。20第二節(jié)匯率制度

匯率制度（ExchangeRateRegimeorExchangeRateSystem），又稱匯率安排(ExchangeRateArrange)，是一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率變動(dòng)的基本方式所作的一系列安排和規(guī)定。匯率制度制約著匯率水平的變動(dòng)。21一、固定匯率制度固定匯率制度（FixedExchangeRateSystem）是指兩國貨幣的比價(jià)基本固定，現(xiàn)匯匯率只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)的匯率制度。固定匯率制度包括金本位制下的固定匯率和紙幣流通條件下（即布雷頓森林體系）的固定匯率。22☆金本位制下的固定匯率和紙幣流通條件下的固定匯率的共同點(diǎn)：

（1）各國對(duì)本國貨幣都規(guī)定有金平價(jià)，中心匯率是按兩國貨幣各自的金平價(jià)之比來確定的。（2）外匯市場上的匯率水平相對(duì)穩(wěn)定，圍繞中心匯率在很小的限度內(nèi)波動(dòng)。23☆兩者的不同點(diǎn)：

（1）金本位制下的固定匯率制是自發(fā)形成的；在紙幣流通條件下，固定匯率制則是通過國際間的協(xié)議(布雷頓森林協(xié)定)人為建立起來的。（2）在金本位制度下，各國貨幣的金平價(jià)不會(huì)變動(dòng)；而在紙幣流通條件下，各國貨幣的金平價(jià)則是可以調(diào)整的。24固定匯率制度的好處是：有利于國際貿(mào)易、國際信貸和國際投資的經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行成本利潤的核算，避免了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

25其缺陷在于：為維護(hù)固定匯率制將破壞內(nèi)部經(jīng)濟(jì)平衡。比如一國國際收支逆差時(shí)，本幣匯率將下跌，為不使本幣貶值，就需要采取緊縮性貨幣政策或財(cái)政政策，但這樣會(huì)使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長受到抑制、失業(yè)增加。26不可避免地會(huì)自動(dòng)輸入國外的通貨膨脹，因?yàn)楫?dāng)外國出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，外幣對(duì)本幣有貶值壓力，但為了保持固定匯率，中央銀行必須買入外幣而賣出本幣，則可能造成國內(nèi)通貨膨脹壓力。27有可能使得匯率嚴(yán)重偏離其貨幣的真實(shí)價(jià)值，從而為國際投機(jī)活動(dòng)提供機(jī)會(huì)。比如97亞洲金融危機(jī)基本上發(fā)生在那些實(shí)行固定匯率又在不同程度上放松了對(duì)資本流動(dòng)管制的國家。

28二、浮動(dòng)匯率制度浮動(dòng)匯率制度是指現(xiàn)實(shí)匯率不受平價(jià)的限制，隨外匯市場供求狀況變動(dòng)而波動(dòng)的匯率制度。在浮動(dòng)匯率制下，一國不再規(guī)定貨幣的含金量，也不再規(guī)定匯率波動(dòng)的上下限，中央銀行沒有維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，在一般情況下外匯匯率隨著外匯市場的供求狀況而波動(dòng)。29（1）按政府是否干預(yù)劃分：自由浮動(dòng)和管理浮動(dòng)自由浮動(dòng)(FreeFloating)：又稱清潔浮動(dòng)（CleanFloating），是指一國政府對(duì)匯率不進(jìn)行任何干預(yù)，匯率完全由市場供求決定。由于匯率的波動(dòng)直接影響一國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展，各國政府都不會(huì)聽任匯率在供求關(guān)系的影響下無限制的波動(dòng)，因此絕對(duì)的自由浮動(dòng)只能是理論上的?，F(xiàn)實(shí)中即使有，也只是相對(duì)的、暫時(shí)的，不可能長期存在的。30管理浮動(dòng)（ManagedFloating）：又稱骯臟浮動(dòng)（DirtyFloating），是指一國政府對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以使匯率朝有利于自己的方向浮動(dòng)，這往往不利于對(duì)方國家，所以又叫骯臟浮動(dòng)。在現(xiàn)行貨幣體系下，各國實(shí)行的實(shí)際上都是管理浮動(dòng)。31(2)按浮動(dòng)的形式劃分：單獨(dú)浮動(dòng)和聯(lián)合浮動(dòng)單獨(dú)浮動(dòng)（SingleFloating）：指本國貨幣不與任何外國貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場的供求變化而單獨(dú)調(diào)整變化。如美元、英鎊、日元、加拿大元等貨幣均屬單獨(dú)浮動(dòng)貨幣。32聯(lián)合浮動(dòng)（JointFloating）：又稱共同浮動(dòng)或集體浮動(dòng)，指由若干國家組成貨幣集團(tuán)，集團(tuán)的成員國間規(guī)定貨幣比價(jià)和波動(dòng)幅度限制，實(shí)行固定匯率，而對(duì)非成員國實(shí)行同升或同降的浮動(dòng)匯率安排。如1973年3月，歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的成員國：聯(lián)邦德國、法國、比利時(shí)、荷蘭、盧森堡和丹麥就曾規(guī)定，在成員國貨幣之間實(shí)行固定匯率，并規(guī)定浮動(dòng)的界限為貨幣平價(jià)上下各1.125％，對(duì)歐共體外的貨幣實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)，并保持對(duì)該種貨幣匯率波動(dòng)浮動(dòng)大體一致。33實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的好處是:(1)浮動(dòng)匯率制度有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性；(2)干預(yù)減少，匯率將由市場決定，更具有透明性；(3)不需要維持巨額的外匯儲(chǔ)備。(4)有利于發(fā)揮匯率機(jī)制來調(diào)節(jié)國際收支。34人們對(duì)浮動(dòng)匯率也有一些顧慮:(1)在浮動(dòng)匯率制度下，匯率往往會(huì)出現(xiàn)大幅過度波動(dòng)，不利于貿(mào)易和投資；(2)由于匯率自由浮動(dòng)，外匯投機(jī)活動(dòng)頻繁，給外匯市場帶來不穩(wěn)定因素；(3)浮動(dòng)匯率制度對(duì)一國宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力、金融市場的發(fā)展等方面提出了更高的要求?，F(xiàn)實(shí)中，并不是每一個(gè)國家都能滿足這些要求。35三、其他匯率制度1、釘住匯率制度：將本幣按固定比價(jià)同某一種外幣或混合貨幣單位相聯(lián)系，而本幣對(duì)其他外幣的匯率隨釘住貨幣與其他外幣匯率的浮動(dòng)而浮動(dòng)。

362、爬行釘住也成為蠕動(dòng)匯率，是一種自動(dòng)調(diào)整匯率的制度安排。貨幣當(dāng)局首先確立本幣與釘住貨幣的平價(jià)，同時(shí)規(guī)定每次調(diào)整幅度，于是匯率就按照官方制定的公式定期自動(dòng)調(diào)整。當(dāng)市場匯率偏離平價(jià)值時(shí)，中央銀行就義務(wù)進(jìn)行市場干預(yù)。所以，爬行釘住的特點(diǎn)在于允許貨幣平價(jià)持續(xù)地小幅度調(diào)整。這種匯率制度使匯率具備有調(diào)節(jié)國際收支的作用，而且由于每次匯率調(diào)整的幅度不大，因此出現(xiàn)貨幣大規(guī)模投機(jī)的可能性也比較小。

373、釘住平行幅度（在一個(gè)區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)匯率）名義匯率允許在一個(gè)區(qū)間內(nèi)自由浮動(dòng)，其幅度更大，比如可以超過上下2%。這個(gè)區(qū)間的中心是一個(gè)固定匯率，這個(gè)固定匯率要么釘住一種貨幣、要么釘住一籃子貨幣，即期匯率圍繞這一中心匯率波動(dòng)，波動(dòng)幅度有上下限限制。384、爬行區(qū)間匯率匯率在一個(gè)區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，中心平價(jià)隨時(shí)間而改變。具體做法是，貨幣當(dāng)局在確定中心平價(jià)的同時(shí)，為其規(guī)定上下變動(dòng)界限，于是當(dāng)中心平價(jià)有規(guī)則地自動(dòng)調(diào)整時(shí)，平價(jià)的上下界限也隨之規(guī)則變動(dòng)。395、貨幣局制度和美元化①貨幣局制度（CurrencyBoard）是指某個(gè)國家或地區(qū)首先確定本幣與某種外匯的法定匯率，然后按照這個(gè)法定匯率以100％的外匯儲(chǔ)備作為保證來發(fā)行本幣。當(dāng)外匯匯率高于法定匯率時(shí)，發(fā)鈔銀行賣出外匯買進(jìn)本幣；當(dāng)外匯匯率低于法定匯率時(shí)，貨幣發(fā)行銀行買進(jìn)外匯賣出本幣，以保持法定匯率穩(wěn)定。40最早的貨幣局是1849年在毛里求斯設(shè)立的，后來大約有70多個(gè)國家采取了類似的制度，其中多數(shù)是受英國殖民統(tǒng)治的國家和地區(qū)。從20世紀(jì)90年代開始，在一些國家出現(xiàn)了貨幣局制度的復(fù)興，部分發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向貨幣局制度。例如，阿根廷于1991年、愛沙尼亞于1992年、立陶宛于1994年、波斯尼亞和保加利亞于1997年都相繼采用了貨幣局制度。41②美元化在貨幣局制度下，如果本幣釘住的外幣是美元，實(shí)際上就是程度較低的美元化。美元化則是一種徹底的貨幣局制度。在美元化的制度下，美元不僅僅是發(fā)行本幣的保證，而且全部或部分取代了本幣的職能。42國家貨幣基金組織認(rèn)為：美元化（Dollarization）是指一國居民在其資產(chǎn)中持有相當(dāng)大一部分外幣資產(chǎn)（主要是美元）。具體表現(xiàn)是在美國以外的其他國家，美元大量進(jìn)入流通領(lǐng)域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國貨幣，成為該國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要媒介的趨勢(shì)，因而美元化實(shí)質(zhì)上是一種廣義的貨幣替代。43厄瓜多爾和薩爾瓦多于2001年實(shí)行了美元化，危地馬拉也于2001年把美元作為法定貨幣。通常美元化是經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、高通貨膨脹和國內(nèi)居民希望資產(chǎn)多樣化的反映。44【案例】香港的聯(lián)系匯率制1.香港聯(lián)系匯率制的內(nèi)容與運(yùn)作機(jī)制1983年10月15日，當(dāng)時(shí)的港英政府對(duì)港幣發(fā)行和匯率制度作出新的安排：要求發(fā)鈔銀行（匯豐銀行和渣達(dá)銀行，1993年中國銀行香港分行也成為發(fā)鈔銀行）在增發(fā)港元紙幣時(shí)，必須按1美元兌7.8港元的比價(jià)向外匯基金繳納等值美元，以換取港元的負(fù)債證明書，作為發(fā)鈔的法定準(zhǔn)備金，這一安排標(biāo)志著香港聯(lián)系匯率制的誕生。45當(dāng)港元現(xiàn)鈔從流通中回籠后，發(fā)鈔行可以用同樣的比價(jià)向外匯基金換回美元；發(fā)鈔行以同樣的方式為其他銀行提供和收回港元現(xiàn)鈔。港元在香港外匯市場上是公開浮動(dòng)，港元的匯率是由市場供求來決定的。1美元兌換7.8港元的固定比價(jià)只適用于發(fā)鈔行和外匯基金之間，發(fā)鈔行和其他銀行之間以及銀行同業(yè)、銀行與客戶之間的港元交易全部按市場匯率進(jìn)行。

46套利機(jī)制：香港的發(fā)鈔銀行是由三家商業(yè)銀行組成，商業(yè)銀行必然有追逐利潤的動(dòng)機(jī)，客觀上使港元匯率偏離7.8的幅度不會(huì)太大。例如：當(dāng)市場匯率高于7.8，假設(shè)為7.9時(shí)，發(fā)鈔行基于獲利的考慮，會(huì)向外匯基金交回負(fù)債證明書而以7.8的匯率贖回美元，然后再以7.9的匯率在市場上拋出，致使市場匯率與官方匯率趨同。反之，當(dāng)市場匯率下降到7.7時(shí)，發(fā)鈔行都愿意以7.7的匯價(jià)從外匯市場購買美元，再以7.8的價(jià)格將美元出售給外匯基金。由此，市場匯率和官方匯率因發(fā)鈔行的套利行為而逐漸一致。472、聯(lián)系匯率制度的特點(diǎn)：聯(lián)系匯率與市場匯率、固定匯率與浮動(dòng)匯率并存，是香港聯(lián)系匯率制的重要特點(diǎn)：一方面，外匯基金通過對(duì)發(fā)鈔銀行的匯率控制，維持著整個(gè)港幣體系對(duì)美元的穩(wěn)定聯(lián)系；另一方面，通過銀行與公眾的市場行為與套利活動(dòng)，使市場匯率在一定程度上反映現(xiàn)實(shí)資金供求狀況。48四、影響一國匯率制度選擇的主要因素每一個(gè)國家都必須在眾多的匯率制度形式中做出選擇。對(duì)一國而言，最佳的匯率制度選擇取決于其自身的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。IMF前幾年來公布了一個(gè)參照標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)為一國在選擇匯率制度時(shí)應(yīng)考慮以下幾個(gè)因素：491．經(jīng)濟(jì)規(guī)模和開放程度如果一國的貿(mào)易額在該國GDP中所占比重較大，那么幣值不穩(wěn)定就會(huì)給其經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定帶來很大的威脅。如果一國是小國，那么它就較適宜采用固定性較高的匯率制度，因?yàn)檫@種國家一般與少數(shù)幾個(gè)大國的貿(mào)易依存度較高，匯率的浮動(dòng)會(huì)給它的國際貿(mào)易帶來不便；同時(shí)，小國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部價(jià)格調(diào)整的成本較低。50相反，如果一國是大國，則一般以實(shí)行浮動(dòng)性較強(qiáng)的匯率制度為宜，因?yàn)榇髧膶?duì)外貿(mào)易多元化，很難選擇一種基準(zhǔn)貨幣實(shí)施固定匯率；同時(shí)，大國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部調(diào)整的成本較高，并傾向于追求獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策。因此，固定匯率制度最適合于經(jīng)濟(jì)規(guī)模小、開放型國家。

512．通貨膨脹率如果一國的通貨膨脹率高于其貿(mào)易伙伴國，那么它就需要靈活地調(diào)整其匯率，以阻止該國商品在國際市場上競爭能力的下降；如果通貨膨脹率的差距不大，那么采用固定匯率制也未嘗不可。523、金融市場發(fā)育程度發(fā)展中國家的金融市場不夠成熟，在這種情況下，實(shí)行浮動(dòng)匯率制也許是不明智的，即使是少量的外匯交易也會(huì)引起幣值的大幅波動(dòng)。534、政策制定者的權(quán)威大小一國中央銀行的威信越低，就越需要實(shí)行固定匯率制，以便使外國投資者對(duì)該國有效控制通貨膨脹的能力充滿信心。在政府面臨著高通脹問題時(shí)，如果采用浮動(dòng)匯率制往往會(huì)產(chǎn)生惡性循環(huán)。例如，一國高通脹使該國貨幣不斷貶值，該國貨幣貶值通過成本機(jī)制、收入工資機(jī)制等因素反過來會(huì)進(jìn)一步加劇該國的通貨膨脹。而在固定匯率制下，政府政策的可信性增強(qiáng)，在此基礎(chǔ)上的宏觀政策調(diào)整比較容易收到效果。545、資本流動(dòng)性一國經(jīng)濟(jì)對(duì)國際資本市場越開放，資本流動(dòng)性越大，就越難以維持固定匯率。在國際資金流動(dòng)數(shù)量非常龐大的背景下，對(duì)于一個(gè)內(nèi)部金融市場與外界聯(lián)系非常緊密的國家來說，采用并維持固定性較強(qiáng)的匯率制度的難度無疑是相當(dāng)大的。55另外，一國的工資越具有剛性，越需要實(shí)行浮動(dòng)匯率制，這樣經(jīng)濟(jì)才能對(duì)外部沖擊作出及時(shí)、恰當(dāng)?shù)恼{(diào)整。56第三節(jié)外匯管制一、概念：外匯管制（ExchangeControlorExchangeRestriction），是一國政府對(duì)外匯的收支、結(jié)算買賣與使用等各個(gè)環(huán)節(jié)所采取的一系列限制性措施。外匯管制的主體一般是由政府授權(quán)財(cái)政部、中央銀行或另外成立專門機(jī)構(gòu)作為執(zhí)行外匯管制的機(jī)構(gòu)，在我國是國家外匯管理局。57外匯管制的原因主要是經(jīng)濟(jì)上落后，以及貿(mào)易和金融的不發(fā)達(dá)，外匯儲(chǔ)備不足和國際收支狀況不理想。外匯管制的目的是為了平衡國際收支、穩(wěn)定匯率以及集中外匯資金從而根據(jù)政策需要加以分配。其整體趨勢(shì)是趨于放松的，我國也不例外。

58三、外匯管制的方式（一）成本性外匯管制國家外匯管理機(jī)構(gòu)對(duì)外匯買賣實(shí)行復(fù)匯率制度(即規(guī)定一國貨幣兌換外匯有兩個(gè)或兩個(gè)以上的匯率)，利用外匯買賣成本的差異，間接影響不同商品的進(jìn)出口。59成本管制的重點(diǎn)是匯率的多樣化：一般說來，對(duì)國內(nèi)需要而又供應(yīng)不足或不生產(chǎn)的重要原材料、生活必需品和機(jī)器設(shè)備等的進(jìn)口，采取較為優(yōu)惠的匯率；對(duì)于國內(nèi)可大量生產(chǎn)或不重要的原料或機(jī)器設(shè)備的進(jìn)口采用一般匯率；對(duì)于奢侈品、非必需品和受保護(hù)的民族工業(yè)的同類商品的進(jìn)口，采用最不利的匯率。60復(fù)匯率按其表現(xiàn)形式有公開和隱蔽的兩種，公開的復(fù)匯率有多種表現(xiàn)形式，如法定的差別匯率、官方匯率與市場匯率混合使用等。隱蔽的復(fù)匯率主要有以下表現(xiàn)形式：61①采用影子匯率。影子匯率實(shí)際上是附在不同種類商品之后的一個(gè)不同折算系數(shù)。如某類商品的國內(nèi)平均單位生產(chǎn)成本是8元人民幣，國外售價(jià)1美元，官方匯率為5.8，通過官方匯率只能彌補(bǔ)該單位產(chǎn)品的5.8元人民幣生產(chǎn)成本。為鼓勵(lì)出口，就在該類商品的官方匯率之后附加上一個(gè)1.5的折算系數(shù)（1.5X5.8＝8.7），這樣該商品出口后，1美元便可換到8.7元人民幣，由此達(dá)到鼓勵(lì)出口的目的。不同種類的進(jìn)出口商品成本不同，往往有不同的影子匯率，影子匯率就形成實(shí)際上的復(fù)匯率。62②在一國已存在官方匯率和市場匯率兩種匯率的前提下，對(duì)不同的企業(yè)或不同的出口商品實(shí)行不同的收匯留成比例，并允許企業(yè)將留成的外匯在市場上按市場匯率換成本國貨幣，由于市場匯率往往高于官方匯率，所以這種作法的結(jié)果，實(shí)際上是政府機(jī)構(gòu)給企業(yè)一種變相的補(bǔ)貼。另一方面，對(duì)某些進(jìn)口商品和非貿(mào)易業(yè)務(wù)的一部分或全部的外匯支出，不能按官方匯率向指定銀行購買，企業(yè)只得按較高的匯率（市場匯率）在外匯市場上購買，從而增大了企業(yè)的進(jìn)口成本，客觀上是對(duì)進(jìn)口商實(shí)行另一種匯率，達(dá)到政府獎(jiǎng)出限入的目的。63（二）數(shù)量性外匯管制即國家外匯管制機(jī)構(gòu)對(duì)外匯買賣的數(shù)量直接進(jìn)行限制和分配。1、對(duì)出口外匯收入的管制

在出口外匯管制中，最嚴(yán)格的規(guī)定是出口商必須把全部外匯收入按官方匯率結(jié)售給指定銀行。642、對(duì)進(jìn)口外匯的管制

對(duì)進(jìn)口外匯的管制通常表現(xiàn)為進(jìn)口商只有得到管匯當(dāng)局的批準(zhǔn)，才能在指定銀行購買一定數(shù)量的外匯。管匯當(dāng)局根據(jù)進(jìn)口許可證決定是否批準(zhǔn)進(jìn)口商的買匯申請(qǐng)。

653、對(duì)非貿(mào)易外匯的管制

非貿(mào)易外匯涉及除貿(mào)易收支與資本輸出入以外的各種外匯收支，比如僑匯、旅游攜帶出入境外匯。管制措施有：規(guī)定有關(guān)單位或個(gè)人必須把全部或部分外匯收支按官方匯率結(jié)售給指定銀行。對(duì)非貿(mào)易外匯支出規(guī)定最高限額。對(duì)一定數(shù)額的外匯收入或支出，實(shí)行登記制度。

66為了鼓勵(lì)人們獲取非貿(mào)易外匯收入，各國政府可能實(shí)行一些其他措施，如實(shí)行外匯留成制度，允許居民將個(gè)人勞務(wù)收入和攜入款項(xiàng)在外匯指定銀行開設(shè)外匯賬戶，并免征利息所得稅。674、對(duì)資本輸入的外匯管制

限制資本流入，可以防止本國貨幣過度上浮。所采取的措施包括：對(duì)銀行吸收非居民存款規(guī)定較高的存款準(zhǔn)備金；對(duì)非居民存款不付利息；限制非居民購買本國有價(jià)證券等。68當(dāng)然對(duì)有利于發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)的外國資本的流入，則實(shí)行各種優(yōu)惠措施，積極引進(jìn)。例如：對(duì)外商投資企業(yè)給予減免稅優(yōu)惠，允許外商投資企業(yè)的利潤用外匯匯出等。695、對(duì)資本輸出的外匯管制

限制資本輸出可以減緩和防止本國貨幣匯率的下跌，如：規(guī)定銀行對(duì)外貸款的最高額度；限制企業(yè)對(duì)外投資的國別和部門；對(duì)居民境外投資征收利息平衡稅等。706、對(duì)黃金、現(xiàn)鈔輸出入的管制實(shí)行外匯管制的國家一般禁止個(gè)人和企業(yè)攜帶、托帶或郵寄黃金、白金或白銀出境，或限制其出境的數(shù)量。對(duì)于本國現(xiàn)鈔的輸入，實(shí)行外匯管制的國家往往實(shí)行登記制度，規(guī)定輸入的限額并要求用于指定用途。對(duì)于本國現(xiàn)鈔的輸出則由外匯管制機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批，規(guī)定相應(yīng)的限額。不允許貨幣自由兌換的國家禁止本國現(xiàn)鈔輸出。71【思考】外匯管制的負(fù)面影響？1、在外匯管制下，匯率是由政府決定的，外匯的供求也受到嚴(yán)格的限制。2、嚴(yán)格的外匯管制，使一國貨幣實(shí)際上喪失了可兌換性，不利于多邊貿(mào)易，從而也縮小了世界貿(mào)易的范圍；3、在外匯管制下，匯率是靠行政力量規(guī)定的，它必然同國際匯率體系發(fā)生脫節(jié)，這對(duì)發(fā)展國際貿(mào)易，建立正常的國際貨幣關(guān)系，是非常不利的。4、外匯管制，手續(xù)繁多，而且增加種種費(fèi)用，提高了貨物成本，它也容易引起外匯走私與黑市買賣以及不法的套匯行為，使外匯市場陷于混亂狀態(tài)。

72第四節(jié)我國的外匯管理新中國成立以來，我國一直實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理，改革開放以后，我國的外匯管理體制進(jìn)行了一系列改革。匯率管理是我國外匯管理的前提和基礎(chǔ)性內(nèi)容，外匯制度改革的目標(biāo)是逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。73一、在20世紀(jì)50～70年代，我國的外匯來源主要是出口收入和僑匯收入，因此這段時(shí)期人民幣匯率是以人民幣對(duì)內(nèi)對(duì)外購買力狀況為基礎(chǔ)（以貿(mào)易和非貿(mào)易的國內(nèi)外商品與勞務(wù)價(jià)格對(duì)比為基礎(chǔ)），經(jīng)過綜合加權(quán)平均計(jì)算出來的，又稱為“物價(jià)對(duì)比法”，并長期釘住英鎊實(shí)行固定匯率制。74二、1973年開始，發(fā)達(dá)國家普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率，匯率變動(dòng)頻繁，為了穩(wěn)定人民幣幣值，人民幣匯率釘住一籃子貨幣以與國際浮動(dòng)匯率制度相適應(yīng)。75三、1979年8月為大力發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，鼓勵(lì)出口，限制進(jìn)口，加強(qiáng)外貿(mào)的經(jīng)濟(jì)核算，國務(wù)院決定改革我國匯率制度，除繼續(xù)保留人民幣的公開牌價(jià)之外，另外制定內(nèi)部貿(mào)易結(jié)算價(jià)，從1981年1月1日起實(shí)行，對(duì)外公布的人民幣牌價(jià)為USD1＝RMB1.5，主要用于非貿(mào)易外匯的兌換和結(jié)算。而進(jìn)出口貿(mào)易則使用內(nèi)部貿(mào)易結(jié)算價(jià)USD1＝RMB2．80，此為貿(mào)易匯率。76四、1979年開始實(shí)行了外匯留成制度。為了滿足創(chuàng)匯和用匯單位的要求，1980年建立了外匯調(diào)劑市場，允許持有留成外匯額度的單位把多余的外匯額度轉(zhuǎn)讓給缺匯的單位，轉(zhuǎn)讓的價(jià)格稱外匯調(diào)劑匯率。1988年3月以后各地普遍設(shè)立外匯調(diào)劑中心，擴(kuò)大外匯留成比例，放開外匯調(diào)劑市場匯率，調(diào)劑外匯數(shù)量逐步增加，人民幣官方匯率與市場匯率并存。77五、1994年匯改1、從1994年1月1日起，人民幣官方匯率和市場調(diào)劑匯率實(shí)現(xiàn)了并軌。開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)，單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。在這種新的匯率體制下，人民幣匯率由外匯市場供求關(guān)系決定，政府只在必要時(shí)予以干預(yù)和調(diào)控。782、企業(yè)收匯、用匯制度改革。過去中國采用的是外匯留成、上繳和額度管理制度，從1994年4月1日起，開始實(shí)行銀行結(jié)匯、售匯制。79結(jié)售匯制度有兩種，強(qiáng)制結(jié)售匯制度和意愿結(jié)售匯制度：所謂強(qiáng)制結(jié)售匯制度是指所有的外匯收入必須賣給銀行，所有的外匯支出向銀行購買。意愿結(jié)售匯制度是我們的目標(biāo)和發(fā)展方向。目前，在經(jīng)常項(xiàng)目下，我們實(shí)行的是限額項(xiàng)下的意愿結(jié)售匯制度。在資本項(xiàng)目下應(yīng)該說是強(qiáng)結(jié)售匯制度。對(duì)個(gè)人實(shí)行的是意愿結(jié)售匯制度。

80外匯留成和上繳制度是當(dāng)時(shí)國家為集中有限的外匯資源，同時(shí)又要鼓勵(lì)單位和個(gè)人的創(chuàng)匯的積極性而實(shí)行的。在外匯的留成和上繳制度下，企業(yè)和個(gè)人把外匯賣給銀行的時(shí)候，銀行給你的人民幣的資金是中央財(cái)政資金，是由中央銀行墊付的資金，不是銀行的自有資金。改革以后，結(jié)匯和購匯人民幣資金，銀行使用的是銀行自有資金。813、對(duì)資本項(xiàng)目下的用匯繼續(xù)實(shí)行審批制度。比如對(duì)向境外投資、貸款、捐贈(zèng)的匯出，繼續(xù)實(shí)行審批制度。824、建立銀行間外匯市場，改進(jìn)匯率形成機(jī)制，保持合理及相對(duì)穩(wěn)定的人民幣匯率。原來中國的外匯市場是以各地外匯調(diào)劑市場的形式存在，是初級(jí)的、分割的、有限度的外匯市場。現(xiàn)在建立中國統(tǒng)一的銀行間外匯交易市場，市場的主體是外匯指定銀行，企業(yè)被排除在這個(gè)市場外，企業(yè)只能通過與銀行之間的外匯買賣來影響匯率。83銀行間外匯市場的主要職能是為各外匯銀行相互調(diào)劑余缺和清算服務(wù)，這個(gè)市場由中國人民銀行通過國家外匯管理局監(jiān)督管理。從1994年4月1日起，中國人民銀行根據(jù)