貴州茅臺財務(wù)分析1

貴州茅臺財務(wù)報告分析貴州茅臺財務(wù)報告分析貴州茅臺貴州茅臺酒廠集團(tuán)由中國貴州茅臺酒廠有限責(zé)任公司及其全資子公司、控股公司、參股公司等近20家企業(yè)構(gòu)成，集團(tuán)所涉足的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域包括白酒、啤酒、葡萄酒、紅酒、證券；銀行、保險、物業(yè)、科研等。集團(tuán)公司是全國獨一集國家一級企業(yè)，國家特大型企業(yè)、國家優(yōu)秀企業(yè)〔金馬獎〕、全國質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)于一身的白酒消費(fèi)企業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品貴州茅臺酒是中國民族工商業(yè)率先走向世界的代表，1915年榮獲美國巴拿馬萬國博覽會金獎，與法國科涅克白蘭地、英國蘇格蘭威士忌并稱世界三大〔蒸餾〕名酒，是我國大曲醬香型白酒的鼻祖和典型代表，近一個世紀(jì)以來，已先后14次榮獲各種國際金獎，并蟬聯(lián)歷次國內(nèi)名酒評選之冠，被公以為中國國酒。國酒茅臺在全國白酒行業(yè)擁有獨一無二的工藝技術(shù)、企業(yè)規(guī)范和特殊貴州茅臺公司所處行業(yè)位置分析：茅臺為白酒行業(yè)龍頭和醬香型白酒行業(yè)壟斷者，其銷售收入占細(xì)分醬香型白酒市場總收入的80%，是典型的產(chǎn)品壟斷。公司產(chǎn)品收入90%以上進(jìn)入高端市場，產(chǎn)品主要有53度、低度和年份酒。公司不僅具有良好的經(jīng)濟(jì)效益,而且在我國白酒行業(yè)中具有很強(qiáng)的根底研討才干和開發(fā)才干,是我國白酒五大香型劃分規(guī)范的提出者,最早闡明了已酸菌在白酒釀造中的作用,目前白酒行業(yè)必不可少的勾兌工藝實際也是貴州茅臺酒廠率先提出的,技術(shù)上的領(lǐng)先和質(zhì)量管理的加強(qiáng)確保了貴州茅臺產(chǎn)品的市場競爭力。貴州茅臺目前的優(yōu)勢主要為：公司地處黔北山區(qū),交通不便,各項根底設(shè)備相對落后,吸引人才困難,給公司的消費(fèi)運(yùn)營帶來了較大的制約要素；茅臺酒因特殊的工藝緣由,所消費(fèi)的白酒需求5年后才干出廠,制約了短期投資利潤的實現(xiàn)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的實現(xiàn)。貴州茅臺目前白酒行業(yè)現(xiàn)狀：從白酒行業(yè)近幾年的開展趨勢來看，中國白酒的銷售總量趨向平穩(wěn)，但是行業(yè)的市場集中度呈現(xiàn)逐漸提高的趨勢。從2000年開場，白酒產(chǎn)業(yè)市場集中度連年上升，到2007年前六名企業(yè)〔五糧液、茅臺、劍南春、瀘州老窖、汾酒和洋河〕的合計銷售收入占全行業(yè)的約30％。全行業(yè)20%的大型企業(yè)占據(jù)了80%的市場份額。隨著市場競爭的加劇，一線品牌正加大市場擴(kuò)張與浸透的力度，擠占二、三線品牌的市場空間。市場呈現(xiàn)出強(qiáng)者越強(qiáng)、弱者越弱的態(tài)勢。隨著競爭的深化，市場集中度將進(jìn)一步提高。

貴州茅臺2021年中國白酒企業(yè)排名前十強(qiáng)：1五糧液(國家名酒,中國著名商標(biāo),中華老字號,行業(yè)指點品牌,五糧液集團(tuán))2茅臺(國家名酒,中國著名商標(biāo),中華老字號,行業(yè)指點品牌,貴州茅臺酒股份)3國窖1573(中國名酒,中國著名商標(biāo),中華老字號,瀘州老窖股份)4劍南春(中國名酒,中國著名商標(biāo),中華老字號,中國名酒,四川劍南春集團(tuán)有限責(zé)任公司)5水井坊(中國名酒,中國著名商標(biāo),中國十大名酒,四川水井坊股份)6汾酒-竹葉青(中國名酒,中國著名商標(biāo),中國十大名酒,山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司)7沱牌(中國名酒,中國著名商標(biāo),中華老字號,中國十大名酒,四川沱牌集團(tuán))8酒鬼酒(中國著名商標(biāo),中國十大名酒,全國釀酒行業(yè)優(yōu)秀企業(yè),酒鬼酒股份)9古井貢酒(中國名酒,中國著名商標(biāo),中國十大名酒,行業(yè)知名品牌,安徽古井貢酒股份)10洋河大曲(中國名酒,中國著名商標(biāo),中國十大名酒,江蘇洋河酒廠股份)中國白酒產(chǎn)業(yè)構(gòu)造及銷售份額：中國白酒產(chǎn)業(yè)構(gòu)造及銷售份額：目錄010203短期償債才干分析長期償債才干分析同行業(yè)的比較01短期償債才干分析01短期償債才干分析短期償債才干分析年份200820092010流動比率2.883.062.89速動比率2.152.242.10現(xiàn)金比率1.92.101.83現(xiàn)金流量比率1.230.830.88流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債現(xiàn)金比率=〔現(xiàn)金+現(xiàn)金等價物〕/流動負(fù)債比率分析流動比率即每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為保證。流動比率越高，闡明企業(yè)的流動性越強(qiáng)，其償債才干就越強(qiáng)，對債務(wù)人也越有保證。流動比率并不是越高越好，普通而言以為流動比率在2左右比較合理，偏離2太多那么存在一定問題。實際上是以2為規(guī)范，但詳細(xì)企業(yè)還要視其行業(yè)情況和運(yùn)營情況詳細(xì)分析。流動比率偏高，能夠闡明其短期負(fù)債缺乏或是流動動資產(chǎn)過多。貴州茅臺流動比率08年09年都高于2,10年為1.9闡明其短期償債才干較強(qiáng)，然而過高的流動比率并不意味著公司財務(wù)情況良好。速動比率衡量企業(yè)在某一個時點上運(yùn)用隨時可變現(xiàn)的資產(chǎn)償付到期債務(wù)的才干。速動比率越高，闡明企業(yè)的流動性越強(qiáng)，其償債才干越強(qiáng)，短期債券人到齊收回本息的能夠性越大。通常以為速動比率在1左右比較正常，偏離1太多那么存在一定問題。貴州茅臺的速動比率都大于1且表現(xiàn)出與流動比率同樣的趨勢變化情況。公司兩比例顯然過高，這主要是由于企業(yè)現(xiàn)金和存貨的金額逐年升高。企業(yè)對存貨的管理還待提高，也不能保管過多的現(xiàn)金，由于現(xiàn)金并不會為企業(yè)發(fā)明價值現(xiàn)金比率調(diào)查的是支付才干最強(qiáng)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物對流動負(fù)債的保證程度。貴州茅臺的09年現(xiàn)金比率較高，08年.10年現(xiàn)金比率較接近。但每個年度都大于閱歷規(guī)范0.2所以說該企業(yè)流動性越強(qiáng)，對債務(wù)人也保證程度高。現(xiàn)金流量比率反映企業(yè)當(dāng)年運(yùn)營活動帶來的凈現(xiàn)金流動，是一個動態(tài)目的。普通來說，現(xiàn)金流量與負(fù)債比率越高，對債務(wù)人越有保證，貴州茅臺08年現(xiàn)金流量比率較高，之后兩年有略降低但相對接近。反映從08年到10年，該企業(yè)對于流動負(fù)債的平安保證程度有所下降。項目2008年2009年2010年貨幣資金8,093,721,891.169,743,152,155.2412,888,393,889.29應(yīng)收票據(jù)170,612,609.00380,760,283.20204,811,101.20應(yīng)收賬款34,825,094.8421,386,314.281,254,599.91預(yù)付款項741,638,536.341,203,126,087.161,529,868,837.52其他應(yīng)收款82,601,388.1796,001,483.1559,101,891.63應(yīng)收利息2,783,550.001,912,600.0042,728,425.34存貨3,114,567,813.334,192,246,440.365,574,126,083.42一年內(nèi)到期的非流動動資產(chǎn)-17,000,000.0-流動資產(chǎn)合計12,240,750,882.8415,655,585,363.3920,300,284,828.31應(yīng)付賬款121,289,073.57139,121,352.45232,013,104.28預(yù)收款項2,936,266,375.103,516,423,880.204,738,570,750.16應(yīng)付職工薪酬361,007,478.77463,948,636.85500,258,690.69應(yīng)交稅費(fèi)256,300,257.23140,524,984.34419,882,954.10應(yīng)付股利-137,207,662.62318,584,196.29其他應(yīng)付款575,906,355.73710,831,237.05818,880,550.55流動負(fù)債合計4,250,769,540.405,108,057,753.517,028,190,246.07經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額5,247,488,535.744,223,937,144.196,201,476,519.57短期償債才干的絕對數(shù)趨勢分析流動資產(chǎn)和流動負(fù)債總的來說都呈上升趨勢，而運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額09年有所下降，10年又上升，且高于08年貴州茅臺的貨幣資金，流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的絕對額均呈現(xiàn)出上升的趨勢，貨幣資金從2021年的80億左右增長到2021年的128億左右，流動字長從2021年的122億左右增長到2021年的203億左右，流動負(fù)債從2021年的42億左右增長到2021年的70億左右，另外運(yùn)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額從2021年的52億減少到2021年的42億到增長到2021年的62億.由于0910的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債均上升，而09年流動資產(chǎn)的增長率大于流動負(fù)債的增長率，所以流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率均出現(xiàn)增長，而10年正好相反，10年流動資產(chǎn)的增長率小于0流動負(fù)債的增長率，所以流動比率。速動比率。現(xiàn)金比率均出現(xiàn)下降。在流動資產(chǎn)內(nèi)部，貨幣資金和存貨總的來說呈上升趨勢，而應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收賬款那么呈下降趨勢。流動資產(chǎn)的添加主要是貨幣資金和存貨的添加。在流動負(fù)債內(nèi)部，應(yīng)交稅費(fèi)在09年表現(xiàn)出下降的趨勢，應(yīng)收賬款、預(yù)收款項。應(yīng)付職工薪酬都呈上升的趨勢，從而導(dǎo)致流動負(fù)債總體上升的趨勢。而運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額09年有所下降，10年又上升，且高于08年的數(shù)額。短期償債才干的絕對數(shù)趨勢分析項目2008年2009年2010年貨幣資金66.12%62.24%63.49%應(yīng)收票據(jù)1.40%2.43%1.01%應(yīng)收賬款0.28%0.13%0預(yù)付款項6.06%7.68%7.54%其他應(yīng)收款0.67%0.61%0.29%應(yīng)收利息0.02%0.01%0.21%存貨25.45%26.79%27.46%一年內(nèi)到期的非流動動資產(chǎn)0.11%流動資產(chǎn)合計77.70%79.19%79.34%應(yīng)付賬款2.85%2.72%3.30%預(yù)收款項69.08%68.84%67.42%應(yīng)付職工薪酬8.49%9.08%7.12%應(yīng)交稅費(fèi)6.03%2.75%5.98%應(yīng)付股利02.69%4.53%其他應(yīng)付款13.55%13.92%11.65%流動負(fù)債合計26.98%25.84%27.47%負(fù)債和股東權(quán)益合計100%100%100%短期償債才干的構(gòu)造分析由表可見，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重在各年中都非常高，都超越70%，而其中的貨幣資金和存貨這兩項占流動資產(chǎn)超越90%占絕大部分，流動資產(chǎn)的比重高，對流動負(fù)債的保證程度就高，但是由于流動資產(chǎn)的盈利才干較弱，因此流動資產(chǎn)比重太高，那么企業(yè)的盈利性會遭到影響。因此流動資產(chǎn)比例過高應(yīng)該說不是一個很好的景象。企業(yè)應(yīng)該對該部分進(jìn)展適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。短期償債才干的構(gòu)造分析200820092010資產(chǎn)負(fù)債率26.98%25.89%27.51%股權(quán)比率73.02%74.11%72.50%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率1.23%0.83%0.88%利息保障倍數(shù)-5153.912-4450.0723-3956.2563資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額股權(quán)比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額利息保證倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用運(yùn)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債的比率=1/償債保證比率比率分析從反響貴州茅臺的長期償債才干的比率看，資產(chǎn)負(fù)債率相對穩(wěn)定，都在26%左右，股權(quán)比率那么相對在74%左右，資產(chǎn)負(fù)債率反響了企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保證程度、企業(yè)的資本構(gòu)造情況以及企業(yè)的財務(wù)杠桿程度。資產(chǎn)負(fù)債率越高，闡明資產(chǎn)對負(fù)債的保證程度越低，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越平安，財務(wù)風(fēng)險越小，但是資產(chǎn)負(fù)債率并不是越低越好，因此26%資產(chǎn)負(fù)債率闡明企業(yè)沒能充分利用財務(wù)杠桿，即沒能充分利用負(fù)債運(yùn)營的益處。利息保證倍數(shù)越高，闡明企業(yè)支付利息的才干越強(qiáng)，反之，闡明企業(yè)支付利息的才干越弱，貴州茅臺的利息保證倍數(shù)都為負(fù)數(shù)，主要是財務(wù)費(fèi)用都是負(fù)數(shù)，闡明公司的利潤足以支付它的利息支出。運(yùn)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率越高，闡明企業(yè)的債務(wù)歸還期越短，企業(yè)歸還債務(wù)的才干越強(qiáng)年份項目2008年2009年2010年資產(chǎn)總計15,754,187,836.3519,769,623,147.7225,587,579,940.69負(fù)債總計4,250,769,540.405,118,057,753.517,038,190,246.07股東權(quán)益總計11,503,418,295.9514,651,565,394.2118,549,389,694.62息稅前利潤=利潤總額+財務(wù)費(fèi)用5,282,799,872.835,946,903,768.866,985,839,706.46經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量5,247,488,535.744,223,937,144.196,201,476,519.57長期償債才干的絕對數(shù)趨勢分析長期償債才干的絕對數(shù)趨勢分析長期償債才干的絕對數(shù)趨勢分析從圖和表可以看出貴州茅臺近三年資產(chǎn)總額負(fù)債總額股東權(quán)益總額以及息稅前利潤都呈現(xiàn)明顯的上升趨勢，其中資產(chǎn)總額從157億到2021年255億，公司規(guī)模越來越大，股東權(quán)益從115億增長到185億，股東對該企業(yè)的開展前景看好，不斷的加大投資，負(fù)債總額從42億增長到70億，闡明企業(yè)加大對財務(wù)杠桿的利用程度，從這些方面看，企業(yè)的開展表現(xiàn)良好的態(tài)勢200820092010流動負(fù)債合計26.98%25.84%27.47%長期負(fù)債合計00.05%0.04%股東權(quán)益合計73.02%74.11%72.49%負(fù)債和股東權(quán)益總計100%100%100%長期償債才干的構(gòu)造分析從貴州茅臺償債才干的結(jié)構(gòu)分析表可以發(fā)現(xiàn)，其股東權(quán)益占到負(fù)債及股東權(quán)益總額的70%左右，負(fù)債中長期負(fù)債所占比重非常低，2021甚至沒有長期負(fù)債，主要來源于流動負(fù)債，貴州茅臺的長期負(fù)債程度偏低。流動負(fù)債與長期負(fù)債的比例很不合理，這樣會導(dǎo)致企業(yè)償債壓力較大，也有能夠是公司在資本市場的融資才干很強(qiáng)VS貴州茅臺五糧液

貴州茅臺五糧液流動比率1.92.08速動比率2.101.64現(xiàn)金比率1.831.38現(xiàn)金流量比率0.880.75可以看出貴州茅臺的流動比率比五糧液的流動比率相對較低，從流動比率上判別五糧液在流動性和短期償債才干上優(yōu)于貴州茅臺，而貴州茅臺的速動比率比五糧液的速動比率高，從速動比率上判別歐昂端貴州茅臺在流動性和短期償債才干上優(yōu)于五糧液，流動比率與速動比率沒有發(fā)生較大的變化能夠是由于貴州茅臺的存貨較少，而貴州茅臺的現(xiàn)金比率與現(xiàn)金流量比率均大于五糧液，由此可見貴州茅臺的短期償債才干優(yōu)于五糧液貴州茅臺VS五糧液〔2021年〕

貴州茅臺五糧液資產(chǎn)負(fù)債率27.51%35.95%股權(quán)比率72.50%64.05%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率0.88%0.75%利息保障倍數(shù)-3956.2563-3053.8506從資產(chǎn)負(fù)債率上看，貴州茅臺的財務(wù)風(fēng)險低于五糧液，長期償債才干強(qiáng)于五糧液，貴州茅臺的運(yùn)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率高于五糧液，闡明貴州茅臺歸還債務(wù)的才干高于五糧液，利息保證倍數(shù)都為負(fù)數(shù)，主要是財務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，闡明企業(yè)的的利潤足以支付它的利息支出。貴州茅臺VS五糧液〔2021年〕2010貴州茅臺五糧液資產(chǎn)負(fù)債率27.51%35.95股權(quán)比率72.50%64.05利息保障倍數(shù)-3956.2563-3053.8506經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率0.88%0.75%貴州茅臺的資產(chǎn)負(fù)債率低于五糧液，闡明從資產(chǎn)負(fù)債率上判別，貴州茅臺的財務(wù)風(fēng)險低于五糧液，長期償債才干強(qiáng)于五糧液貴州茅臺VS五糧液綜上所述，可以看出貴州茅臺對于債務(wù)人來說償債才干很好，平安保證系數(shù)很高，但是從公司利益方面看，公司并沒有充分利用潛在的債務(wù)資本，而絕大部分用的是股權(quán)資本，這對一個蒸蒸日上的公司來說是不夠的。因此從上分析，建議公司應(yīng)該適當(dāng)?shù)奶砑訉鶆?wù)杠桿的利用，特別是長期債務(wù)，充分利用潛在的債務(wù)資本，提高公司的營運(yùn)才干。貴州茅臺2021—2021年度營運(yùn)才干目的比率年度2008年2009年2010年存貨周轉(zhuǎn)率0.300.260.22應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率202.92344.061027.63營業(yè)周期（天）1180.841335.211636.71固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.103.613.16總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.630.540.51貴州茅臺2021—2021營運(yùn)才干趨勢分析由以上圖表可以看出貴州茅臺2021—2021的存貨周率下降，闡明它的存貨周轉(zhuǎn)具有風(fēng)險。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率急劇上升，這意味著企業(yè)的大部分銷售收入可以實現(xiàn)現(xiàn)金流入，但過快的應(yīng)收賬款反而會妨礙資產(chǎn)的營運(yùn)。另外貴州茅臺的營業(yè)周期增長，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下走趨勢，資產(chǎn)管理效率降低，這闡明企業(yè)的資產(chǎn)管理有待改善。2021貴州茅臺與五糧液各項營運(yùn)才干目的對比公司比率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營業(yè)周期固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率貴州茅臺0.221027.631636.713.160.51五糧液1.22161.83298.012.340.632021貴州茅臺與五糧液各項營運(yùn)才干目的對比貴州茅臺的存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于五糧液，闡明茅臺的存貨程度比五糧液高，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻明顯高于五糧液，能夠是由于茅臺的信譽(yù)政策較不寬松導(dǎo)致。從總的營業(yè)周期約為五糧液的八倍，可以看出貴州茅臺應(yīng)該要適當(dāng)調(diào)理存貨程度和應(yīng)收賬款數(shù)量以提高資產(chǎn)效率。與五糧液相比，還可以發(fā)現(xiàn)貴州茅臺的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較低，其資產(chǎn)的管理程度劣于五糧液集團(tuán)，企業(yè)應(yīng)該及時采取措施對資產(chǎn)管理進(jìn)展適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。盈利才干分析銷售凈利潤率凈資產(chǎn)收益率每股收益盈利才干分析—銷售凈利潤率

200820092010貴州茅臺48.54347.082645.9007五糧液23.064231.149229.3544從以上三年數(shù)據(jù)可得貴州茅臺的銷售凈利潤率明顯高于五糧液的銷售凈利潤率！但有下降的趨勢，所以該企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對利潤程度的管理盈利才干分析—凈資產(chǎn)收益率

200820092010貴州茅臺33.7929.8127.45五糧液15.9122.7324.28從以上三年數(shù)據(jù)可以得知貴州茅臺凈收益率雖然呈下降趨勢，但還是高于五糧液凈收益率！表達(dá)了茅臺擴(kuò)展主營業(yè)務(wù)規(guī)模獲取利潤的才干比五糧液強(qiáng)，盈利才干較好。但是茅臺也應(yīng)該留意凈利潤問題。盈利才干分析—每股收益

200820092010貴州茅臺4.034.575.35五糧液0.4770.8551.158從以上三年數(shù)據(jù)可得貴州茅臺每股收益高于五糧液每股收益！闡明其盈利才干比五糧液好，而且可以看出從08年后，整個酒業(yè)股市的行情有回轉(zhuǎn)從2021年到2021年數(shù)據(jù)可得貴州茅臺從銷售凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益均高于五糧液。但是，由前兩個目的看出，茅臺的凈利潤有呈下降的開展趨勢，該公司應(yīng)該加強(qiáng)對日后企業(yè)凈利潤程度的管理，并且調(diào)整相關(guān)本錢費(fèi)用等來提高凈利潤。不過總體來說，貴州茅臺的盈利才干還是高于五糧液！生長才干分析主營業(yè)務(wù)增長率凈利潤增長率每股收益增長率年份

營業(yè)收入（萬元）集團(tuán)類別200820092010茅臺集團(tuán)8,241,68.569,669,99.9111,633,28.37五糧液集團(tuán)793,306.871,112,922.051,554,130.05茅臺營業(yè)收入09年比08年增長17.33%，10年比09年增長20.30%，可以知道其營業(yè)收入增長率是繼續(xù)添加的，對于五糧液集團(tuán)09比08增長40.29%，10比09增長39.64%,經(jīng)過對比知道，即使五糧液的營業(yè)增長率是下降的但是茅臺的營業(yè)增長率還是比五糧液的低。闡明茅臺的銷售增長情況較差。茅臺凈利潤09比08增長12.91%，10比09增長17.79%，也是處于添加階段，五糧液凈利潤09比08增長91.97%，10比09增長31.80%，其凈利潤增長率是下降的而且下降的幅度很大，相對比而言五糧液的獲利才干是比茅臺好很多。茅臺應(yīng)該關(guān)注本錢和相關(guān)費(fèi)用問題，以此來提高凈利潤。年份

凈利潤(萬元)公司200820092010茅臺集團(tuán)538,530.06608,053.99716,241.67五糧液集團(tuán)239,915.57460,558.86607,024.29經(jīng)過上述表格，08到10這三年兩個集團(tuán)的每股收益都是呈現(xiàn)上升趨勢，雖然茅臺每年的每股收益比五糧液高但是其增長的幅度卻是比五糧液的少，這個可以從每股收益增長率看，茅臺的09比08增長13.40%，10比09增長17.13%,而五糧液的09比08增長79.25%，10比09增長35.44%。從這個角度看，茅臺企業(yè)的股利增長率較低，其股票價值較低。年份每股收益（元）公司200820092010茅臺集團(tuán)4.034.575.35五糧液集團(tuán)0.4770.8551.158總結(jié)從以上主營業(yè)務(wù)增長率，凈利潤增長率，每股收益增長率這三個目的可以大致比較兩個集團(tuán)之間的生長才干差別，雖然五糧液的三個目的增長率都是比茅臺的高，但是其卻是呈現(xiàn)一種下降趨勢，而相對的茅臺雖然其增長率比較低卻是呈現(xiàn)上升趨勢，從而也可以知道茅臺的開展前景是比較好的，其生長才干也是逐漸加強(qiáng)的。杜邦分析體系股東權(quán)益報酬率=主營業(yè)務(wù)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*平均權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率=主營業(yè)務(wù)凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率貴州茅臺2021—2021年財務(wù)情況的杜邦分析股東權(quán)益報酬率2021年度:32.4%2021年度：30.14%2021年度：27.8%總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)24%×1.3522%×1.3720%×1.39

主營業(yè)務(wù)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率38.1%×0.6340.7%×0.5439.2%×0.51由圖可以明晰地看出，貴州茅臺2021股東權(quán)益報酬率低于2021年、2021年的緣由。從第一層的目的來看，總資產(chǎn)報酬率2021年比2021年略低，而權(quán)益乘數(shù)上升幅度比較小，無法抵消總資產(chǎn)報酬率大幅下降給股東權(quán)益報酬率帶來的負(fù)面影響；從第二層的目的看，主營業(yè)務(wù)利潤率的下降伴隨著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升，共同導(dǎo)致了總資產(chǎn)報酬率的變動趨勢。因此，貴州茅臺2021年度股東權(quán)益報酬率的下降的緣由是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大幅下降。貴州茅臺2021年財務(wù)情況與五糧液比較的杜邦分析股東權(quán)益報酬率貴州茅臺：27.8%五糧液：23.7%總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)報酬率×權(quán)益數(shù)20%×1.3915%×1.58主營業(yè)務(wù)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率