08第三章財(cái)務(wù)分析

第三章財(cái)務(wù)分析2024/1/221<財(cái)務(wù)管理學(xué)>框架體系總論〔財(cái)務(wù)管理目的〕第1章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第2章財(cái)務(wù)管理方法〔戰(zhàn)略預(yù)算、分析〕第3、4章財(cái)務(wù)管理根本內(nèi)容籌資管理第5、6章投資管理第7、8章營運(yùn)資金管理第9、10章利潤及其分配第11章2024/1/222本章教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)財(cái)務(wù)分析根底第二節(jié)償債才干分析第三節(jié)營運(yùn)才干分析第四節(jié)獲利才干分析第五節(jié)開展才干分析第六節(jié)財(cái)務(wù)趨勢分析第七節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析2024/1/223本章教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)1、財(cái)務(wù)才干〔四大才干〕分析。2、杜邦分析。2024/1/224第一節(jié)財(cái)務(wù)分析根底概念：利用會計(jì)資料，對企業(yè)的財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營成果分析與評價(jià)的一種方法。作用：對內(nèi)：提示消費(fèi)運(yùn)營活動中存在的問題評價(jià):財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營成果，三大才干對外：為利益相關(guān)者提供決策根據(jù)2024/1/225第二節(jié)企業(yè)償債才干分析一、短期償債才干分析二、長期償債才干分析三、影響企業(yè)償債才干的其他要素一、短期償債才干分析〔一〕流動比率〔二〕速動比率〔三〕現(xiàn)金比率〔四〕現(xiàn)金流量比率〔五〕到期債務(wù)償付比率2024/1/226〔一〕流動比率P80留意點(diǎn)：1.按期末數(shù)計(jì)算2.國際慣例為2：1，下限為1：1；不同行業(yè)不一定一致。3.太高和太低闡明什麼？4、應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析5、比率高，并不等于企業(yè)有足夠現(xiàn)金用來歸還。思索：企業(yè)偽造或人為調(diào)整該比率的目的和途徑?2024/1/227〔二〕速動比率P801.又稱酸性實(shí)驗(yàn)、酸性測試比率。2.其中：速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)-存貨P95。比流動比率更準(zhǔn)確、更可靠。3.普通以為速動比率為1：1比較適宜，太高和太低闡明什麼？4、應(yīng)結(jié)合應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率分析5、比率高，并不等于企業(yè)有足夠現(xiàn)金用來歸還。思索：企業(yè)偽造或人為調(diào)整該比率的目的和途徑？2024/1/228〔三〕現(xiàn)金比率P811.反映企業(yè)的直接支〔償〕付才干；比流動比率、速動比率更直接、更謹(jǐn)慎、更可靠。2.高——直接支〔償〕付才干好；3.過高——資產(chǎn)未得到有效利用,獲利才干低。流動負(fù)債現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金比率＝2024/1/229〔四〕現(xiàn)金流量比率P811.現(xiàn)金來自于現(xiàn)金流量。該目的反映?高，反映什么？2.二者時(shí)間上的不一致：運(yùn)營現(xiàn)金凈流量——過去一個(gè)會計(jì)期間流動負(fù)債——未來一個(gè)會計(jì)期間流動負(fù)債運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流量比率＝2024/1/2210〔五〕到期債務(wù)本息償付比率P821.反映什么？高，反映什么？2.本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出來自于現(xiàn)金流量表。本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量到期債務(wù)本息償付比率＝2024/1/2211短期償債才干分析小結(jié)流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)、現(xiàn)金、現(xiàn)金流量——短期債務(wù)。一個(gè)比一個(gè)更直接、更謹(jǐn)慎、更可靠。2024/1/2212〔1〕以規(guī)范數(shù)據(jù)或閱歷數(shù)據(jù)為準(zhǔn)〔2〕以歷史數(shù)據(jù)為準(zhǔn)〔3〕以同行業(yè)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)〔4〕以本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為準(zhǔn)判別優(yōu)劣的規(guī)范2024/1/2213二、長期償債才干分析〔一〕資產(chǎn)負(fù)債率p83〔二〕股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)〔三〕負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率〔四〕償債保證比率〔五〕利息保證倍數(shù)與現(xiàn)金利息保證倍數(shù)2024/1/2214〔一〕資產(chǎn)負(fù)債率p831.又稱之為負(fù)債比率或舉債運(yùn)營比率。2.反映企業(yè)歸還債務(wù)的綜合才干。高，反映什么？3.不同利益集團(tuán)的評價(jià)：p83債務(wù)人；股東；運(yùn)營者。4、保守觀念：不應(yīng)該高于50%，國際上通常以為60%較適當(dāng)。。想一想，如大于100%時(shí)，闡明什么？資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率＝×100%2024/1/2215〔二〕股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)、平均權(quán)益乘數(shù)p831.反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是一切者投入的。2.股東權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=13.解釋和資產(chǎn)負(fù)債率相反。高，反映什么？4、權(quán)益乘數(shù)、平均權(quán)益乘數(shù)p99

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額=1÷股東權(quán)益比率=1/[1-負(fù)債比率]資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率＝×100%2024/1/2216〔三〕負(fù)債股權(quán)比率(或產(chǎn)權(quán)比率)與有形凈值債務(wù)率p841.反映股東權(quán)益〔或凈資產(chǎn)〕對債務(wù)的保證程度以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。比資產(chǎn)負(fù)債率更可靠。高，反映什么？2、與資產(chǎn)負(fù)債率相比一樣點(diǎn)：不同點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債率偏重分析債務(wù)償付平安性的物質(zhì)保證程度；產(chǎn)權(quán)比率那么偏重財(cái)務(wù)構(gòu)造的的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險(xiǎn)的接受才干。股東權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債股權(quán)比率＝股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值負(fù)債總額有形凈值債務(wù)率＝2024/1/2217〔四〕償債保證比率p851.反映用企業(yè)運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量歸還全部債務(wù)所需的時(shí)間。高，反映什么？運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量負(fù)債總額償債保證比率＝負(fù)債總額運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金債務(wù)總額比＝2024/1/2218〔五〕利息保證倍數(shù)與現(xiàn)金利息保證倍數(shù)p861.息稅前利潤＝稅前利潤＋利息支出2.利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用+資本化利息3.反映了企業(yè)運(yùn)營所得支付利息的才干。應(yīng)大于1，國際上通常以為3較適當(dāng)。更直接的支〔償〕付利息才干——現(xiàn)金利息保證倍數(shù)現(xiàn)金利息支出運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息保證倍數(shù)＝現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅++2024/1/2219長期償債才干小結(jié)1、資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、有形凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流量——負(fù)債2、稅前利潤、現(xiàn)金流——本金、利息一個(gè)比一個(gè)更直接、更可靠。2024/1/2220三、影響企業(yè)償債才干的其他要素p87〔一〕或有負(fù)債產(chǎn)質(zhì)量量事故賠償；訴訟案件賠償?shù)?。〔二〕?dān)?！蛴泄こ藤J款；經(jīng)濟(jì)合同。〔三〕租賃活動運(yùn)營租賃。〔四〕可動用的銀行貸款目的2024/1/2221中日美德四國制造業(yè)償債才干目的

國別比率

資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率

中國65.06%92.40%59.47%

日本61.24%140.04%108.08%

美國62.48%.44%89.28%

德國72.51%116.59%72.55%

2024/1/2222第三節(jié)企業(yè)營運(yùn)才干分析企業(yè)營運(yùn)才干反映企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，對此進(jìn)展分析可以了解企業(yè)的營業(yè)情況及運(yùn)營管理程度。營運(yùn)才干：資金的周轉(zhuǎn)、利用效率、運(yùn)轉(zhuǎn)效果。重要性：營運(yùn)才干決議著獲利才干的耐久性增長與償債才干的不斷提高。2024/1/2223營運(yùn)才干目的〔一〕存貨周轉(zhuǎn)率〔重要〕〔二〕應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率〔重要〕〔三〕流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔四〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔五〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔重要〕2024/1/2224課前回想財(cái)務(wù)分析——三大才干分析短期償債才干分析1.流動比率2.速動比率；等。

長期償債才干分析1.資產(chǎn)負(fù)債率2.股東權(quán)益比率；等。營運(yùn)才干分析

2024/1/2225〔一〕存貨周轉(zhuǎn)率p881.計(jì)算：平均存貨；分有無明顯季節(jié)性變化。p1052.高，闡明變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用程度低，營運(yùn)才干強(qiáng)。3、利用流動比率分析償債才干時(shí)可結(jié)合此比率。存貨周轉(zhuǎn)率360存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝2024/1/2226〔二〕應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率p871.反映企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。p1032.高，闡明收賬迅速，賬齡較短，收賬費(fèi)用、壞帳損失少，營運(yùn)才干強(qiáng)。3、利用流動比、速動比分析償債才干時(shí)可結(jié)合此比率。應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝2024/1/2227〔三〕流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率p891.反映流動資產(chǎn)的利用效率。高，反映什么？2024/1/2228〔四〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率p891.也稱固定資產(chǎn)利用率。高，反映什么？固定資產(chǎn)平均凈值銷售收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝2024/1/2229〔五〕總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率p901.也稱總資產(chǎn)利用率。高，反映什么？資產(chǎn)平均總額銷售收入凈額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝2024/1/2230營運(yùn)才干分析小結(jié)存貨、應(yīng)收賬款、流資、固資、總資產(chǎn)等的周轉(zhuǎn)率、利用效率、利用效果。2024/1/2231第四節(jié)企業(yè)獲利才干分析一、資產(chǎn)報(bào)酬率二、股東權(quán)益報(bào)酬率三、銷售毛利率與銷售凈利率四、本錢費(fèi)用凈利率五、每股利潤與每股現(xiàn)金流量六、每股股利與股利發(fā)放率七、每股凈資產(chǎn)八、市盈率2024/1/2232一、資產(chǎn)報(bào)酬率1.也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利潤率或投資報(bào)酬率。反映了企業(yè)資產(chǎn)的獲利才干。高，反映什么？p91資產(chǎn)平均總額凈利潤資產(chǎn)報(bào)酬率＝×100%2024/1/2233二、股東權(quán)益報(bào)酬率1.也稱之為凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬率或一切者權(quán)益報(bào)酬率。反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。高，反映什么？p922.目的間關(guān)系：股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)p92、83股東權(quán)益平均總額凈利潤股東權(quán)益報(bào)酬率＝×100%2024/1/2234三、銷售毛利率與銷售凈利率1.反映了銷售本錢與銷售收入凈額的關(guān)系。反映企業(yè)銷售毛賺多少。高，反映什么？銷售收入凈額銷售毛利銷售毛利率＝×100%＝銷售收入凈額-銷售本錢銷售收入凈額×100%2024/1/22351.闡明企業(yè)每100元銷售收入凈額可實(shí)現(xiàn)的凈利潤是多少。高，反映什么？2.目的間關(guān)系：資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率p93、P90銷售收入凈額凈利潤銷售凈利率＝×100%2024/1/2236四、本錢費(fèi)用凈利率p931.本錢費(fèi)用總額2.反映企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間的關(guān)系。高，反映什么？3.可以評價(jià)盈利才干以及企業(yè)對本錢費(fèi)用的控制才干和管理程度。本錢費(fèi)用總額凈利潤本錢費(fèi)用凈利率＝×100%2024/1/2237普通企業(yè)獲利才干分析小結(jié)投入與報(bào)答的關(guān)系〔資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、本錢費(fèi)用——凈利潤〕。收入賺取利潤的才干〔收入——毛利、凈利〕。2024/1/2238五、每股利潤與每股現(xiàn)金流量p941.也稱每股收益或每股盈余。2.反映股份公司獲利才干的大小。高，反映什么？3.結(jié)合流通在外的股數(shù)分析〔配股、股票股利〕。4.結(jié)合股價(jià)分析。發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)凈利潤-優(yōu)先股股利每股利潤＝發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)運(yùn)營活動現(xiàn)金流量-優(yōu)先股股利每股現(xiàn)金流＝2024/1/2239六、每股股利與股利發(fā)放率p951.反映普通股獲得現(xiàn)金股利的多少。高，反映什么？3.取決要素：獲利才干的強(qiáng)弱、公司的股利政策和現(xiàn)金的富余程度。發(fā)行在外的普通股股數(shù)現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利每股股利＝2024/1/22401.也稱股利支付率2.反映公司凈利潤中有多少用來發(fā)放股利。高，反映什么？3.取決于公司的股利政策、現(xiàn)金富余程度和投資時(shí)機(jī)。p95每股利潤每股股利股利發(fā)放率＝×100%2024/1/2241七、每股凈資產(chǎn)p961.也稱每股賬面價(jià)值。反映股東對凈資產(chǎn)的一切權(quán)，反映每股獲利的潛力。高，反映什么？發(fā)行在外的普通股股數(shù)股東權(quán)益總額每股凈資產(chǎn)＝2024/1/2242八、市盈率〔價(jià)錢盈余比率、價(jià)錢與收益比率〕1.反映投資者對每元凈利潤所愿支付的價(jià)錢。市盈率越高，闡明投資者對公司的未來越看好。2.可用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市盈率越高闡明公司獲得社會或投資者的信任度越高，公司越具有良好的開展前景，但過高公司的風(fēng)險(xiǎn)會過大。最正確值為10-25。★留意：1.該目的不能用于不同行業(yè)比較，適于縱向分析2.股票市場上，一個(gè)公司的市盈率能夠會被非正常地提高或壓低。每股利潤每股市價(jià)市盈率＝2024/1/2243第五節(jié)開展才干分析也稱生長才干。表現(xiàn)為規(guī)模擴(kuò)展、盈利繼續(xù)增長、市場競爭才干加強(qiáng)。p97銷售增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額×100%資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額×100%利潤增長才干=本年利潤總額增長額/上年利潤總額×100%2024/1/2244四大才干的關(guān)系公司能否繼續(xù)開展，關(guān)鍵取決于三大才干之間的協(xié)調(diào)程度

①片面追求償債才干——增大易變現(xiàn)性資產(chǎn)的占用——使資產(chǎn)的收益程度下降——影響營運(yùn)才干和盈利才干；②過分追求營運(yùn)才干——只注重銷售收入的規(guī)模，相應(yīng)增大應(yīng)收賬款的資金占用——減弱資產(chǎn)的流動性和創(chuàng)利程度；③單純追求盈利才干——增大不易變現(xiàn)資產(chǎn)的占用，忽略資產(chǎn)的流動性——影響償債才干。三大才干只需協(xié)調(diào)配合、共同作用，公司才干繼續(xù)開展或增長。一個(gè)精明的一切者或運(yùn)營者，應(yīng)該協(xié)調(diào)好公司償債、營運(yùn)、盈利才干三者之間的關(guān)系。2024/1/2245第劉節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)趨勢分析比較幾個(gè)會計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，來了解企業(yè)財(cái)務(wù)情況變化的趨勢。一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表p99-102二、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表p103-104三、比較財(cái)務(wù)比率p104四、圖解法p1052024/1/2246一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表BCD公司比較資產(chǎn)負(fù)債表〔簡化〕工程199919981999比1998增減金額百分比流動資產(chǎn)：現(xiàn)金12001000200020%應(yīng)收帳款25002000500025%存貨4000400000%2024/1/2247二、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表華西公司比較收益表〔%〕

工程

1997年1998年1999年銷售收入銷售本錢銷售毛利銷售及管理費(fèi)用稅前凈利1005050104010055451233100604014262024/1/2248三、比較財(cái)務(wù)比率

工程

1995年1996年1997年1998年1999年流動比率速動比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(天)存貨周轉(zhuǎn)率(次)銷售凈利率

1.980.88305122.10.95354.5102.010.92404.2112.151.2345492.31.31503.572024/1/2249小結(jié)比較財(cái)務(wù)報(bào)表從絕對數(shù)的角度，進(jìn)展動態(tài)分析比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表從相對數(shù)〔百分比〕的角度，進(jìn)展的動態(tài)構(gòu)造分析比較財(cái)務(wù)比率動態(tài)財(cái)務(wù)比率分析，反映企業(yè)財(cái)務(wù)情況開展趨勢前往2024/1/2250四、圖解法含義：是將延續(xù)幾個(gè)會計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，根據(jù)圖形走勢來判別企業(yè)財(cái)務(wù)情況的變動趨勢。舉例：新星公司1999年一2004年的銷售凈利率分別為17.82%、18.25％、18.90％、19.68％、15.66％和14.79％。將新星公司1999年-2004年的銷售凈利率繪制在坐標(biāo)圖中，如圖3-1所示。2024/1/2251圖3-12024/1/2252第八節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)綜合分析p105

概念：是將三大才干的分析納入到一個(gè)有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，全面、綜合地對企業(yè)財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營成果進(jìn)展分析、評價(jià)與判別。一、財(cái)務(wù)比率綜合評分法p106二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系p1072024/1/2253一、財(cái)務(wù)比率綜合評分法

含義：對選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)展評分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)情況。產(chǎn)生：早在20世紀(jì)初，亞歷山大·沃爾選擇[流動比率、固定比率〔固定資產(chǎn)/資產(chǎn)〕、凈資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率]七項(xiàng)財(cái)務(wù)比率對企業(yè)的信譽(yù)程度進(jìn)展評分所運(yùn)用的方法，因此，又稱沃爾評分法。2024/1/22542、財(cái)務(wù)比率綜合評分法的程序1．選定評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)情況的財(cái)務(wù)比率。2．根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的重要程度，確定其規(guī)范評分值，即重要性系數(shù)。3．規(guī)定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評分值的上限和下限，即最高評分值和最低評分值。4．確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的規(guī)范值。5．計(jì)算企業(yè)在一定時(shí)期各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)踐值。6．計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率實(shí)踐值與規(guī)范值的比率，即關(guān)系比率。7．計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)踐得分。2024/1/22553、財(cái)務(wù)比例綜合評分法的運(yùn)用2024/1/2256二、杜邦分析法概念優(yōu)勢分析系統(tǒng)圖系統(tǒng)圖的主要財(cái)務(wù)比率關(guān)系系統(tǒng)反映的財(cái)務(wù)信息2024/1/2257杜邦分析法的概念是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營成果的一種分析方法。是由美國杜邦公司首先發(fā)明的，故稱杜邦分析法。普通用杜邦系統(tǒng)圖來分析。2024/1/2258杜邦分析法的優(yōu)勢趨勢分析法、財(cái)務(wù)比率綜合評分法——只能了解企業(yè)各方面或綜合的財(cái)務(wù)情況，不能反映企業(yè)各方面財(cái)務(wù)情況之間的關(guān)系。2024/1/2259股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率平均權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收入總本錢非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)杜邦分析系統(tǒng)圖××÷÷－＋前往營運(yùn)才干償債才干獲利才干2024/1/2260幾個(gè)主要財(cái)務(wù)比率關(guān)系1．股東權(quán)益報(bào)酬率與資產(chǎn)報(bào)酬率及權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系。2．資產(chǎn)報(bào)酬率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系。3．銷售凈利率與凈利潤及銷售收入之間的關(guān)系。4．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及平均資產(chǎn)總額的關(guān)系。其中：資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率——被稱為杜邦等式。此外，還可將凈利潤、總資產(chǎn)進(jìn)展層層分解，這樣就可以全面、系統(tǒng)地提示出企業(yè)的財(cái)務(wù)情況以及系統(tǒng)內(nèi)部各個(gè)要素之間的相互關(guān)系。2024/1/2261杜邦財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)反映的財(cái)務(wù)信息1.股東權(quán)益報(bào)酬率——綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的中心。2.決議股東權(quán)益報(bào)酬率高低的要素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面。提高股東權(quán)益報(bào)酬率的途徑：〔1〕擴(kuò)展銷售、降低本錢，從而提高銷售凈利率?！?〕合理資產(chǎn)配置、加速資金周轉(zhuǎn)，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?！?〕優(yōu)化資本構(gòu)造、樹立風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識，堅(jiān)持適度的權(quán)益乘數(shù)。2024/1/2262杜邦分析系統(tǒng)反映的財(cái)務(wù)信息3.股東權(quán)益報(bào)酬率與企業(yè)的籌資構(gòu)造、銷售規(guī)模、本錢程度、資產(chǎn)管理等要素親密相關(guān)，這些要素構(gòu)成一個(gè)完好的系統(tǒng)，系統(tǒng)內(nèi)部各要素之間相互作用。4、進(jìn)展這一杜邦分析的企業(yè)偏重選擇哪一種財(cái)務(wù)管理目的？2024/