6班2組上市公司財務(wù)舞弊門-萬福生科造假事件引發(fā)的思考

上市公司財務(wù)舞弊門

--萬福生科造假事件引發(fā)的思考蘭州大學(xué)管理學(xué)院2024-01-22深圳6班2組：姜燕、姜富春、吳勇、汪偉、張淑艷2024-01-222內(nèi)容概覽蘭州大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)舞弊盛行的現(xiàn)狀1萬福生科事件及后果36資本市場的“上有政策下有對策〞的誘因2√2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院3政策建議46公司治理層面的監(jiān)督機制—躲避財務(wù)舞弊的有效措施45如何加強公司治理層面的監(jiān)督作用56內(nèi)容概覽上市公司財務(wù)舞弊及其治理問題已經(jīng)成為世界范圍的一個難點問題：2001年11月安然〔Enron)成認謊報利潤總額近30億美元此后施樂公司世界通訊公司等明星公司紛紛卷入財務(wù)丑聞之后美國出臺?薩班斯-奧克斯利法案?--自1934年以來，最嚴(yán)厲的上市公司監(jiān)管法案開展中國家的財務(wù)舞弊行為更加盛行自從中國建立證券市場以來，上市公司的財務(wù)舞弊層出不窮：1996年海南現(xiàn)代農(nóng)業(yè)開展虛報利潤5.66億元虛增資本公積6.57億元控股股東民源海南公司與深圳有色金屬財務(wù)公司聯(lián)手操縱市場；其后紅光實業(yè)大慶聯(lián)誼藍田股份銀廣廈鄭百文科龍電器等財務(wù)舞弊盛行的現(xiàn)狀1、財務(wù)舞弊盛行：42024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院5財務(wù)舞弊盛行的現(xiàn)狀2、深交所上市公司信息披露考評結(jié)果：2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院6

3、深交所上市公司信息披露考評結(jié)果01～07年趨勢：財務(wù)舞弊盛行的現(xiàn)狀2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院7

資本市場的“上有政策下有對策〞的誘因1、“上有政策〞--上市公司信息披露管理方法：上市公司信息披露管理方法2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院8資本市場的“上有政策下有對策〞的誘因2、“下有對策〞的誘因：1〕1股獨大；2〕3〕公司治理層面的監(jiān)督機制成為大股東的“傀儡〞9萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院1、萬福生科介紹：公司名稱：萬福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開發(fā)股份所屬地域：湖南省英文名稱：WanfuBiotechnology(Hunan)AgriculturalDevelopmentCo.,Ltd.所屬行業(yè)：農(nóng)林牧漁—農(nóng)產(chǎn)品加工公司wanfushk主營業(yè)務(wù)：稻米精深加工系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品名稱：淀粉糖、大米蛋白粉控股股東：龔永福、楊榮華(持有萬福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開發(fā)股份股份比例：29.99、29.99%〕董秘：肖力法人代表：龔永福總經(jīng)理：龔永福注冊資金：13400.00萬元員工人數(shù)：390電話：86-736-6689376傳真：86-736-6689376郵編：415701辦公地址：湖南省常德市桃源縣陬市鎮(zhèn)桂花路1號2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院10

2、開展前景：萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院11主營稻米精深加工：公司一直從事稻米精深加工系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，即以稻谷、碎米作為主要原料，對稻米資源進行綜合開發(fā)，生產(chǎn)大米淀粉糖、大米蛋白粉、米糠油和食用米等系列產(chǎn)品。首發(fā)募資工程：本次首發(fā)募集資金24058萬元投入“循環(huán)經(jīng)濟型稻米精深加工生產(chǎn)線技改工程。技術(shù)優(yōu)勢：公司科技成果“稻米淀粉糖深加工及副產(chǎn)物高效綜合利用〞經(jīng)以袁隆平院士為首的專家組鑒定，技術(shù)成果整體上到達國際先進水平，在稻米葡萄糖結(jié)晶技術(shù)等方面居國際領(lǐng)先水平。循環(huán)經(jīng)濟生產(chǎn)模式：公司在國內(nèi)首創(chuàng)以大米淀粉糖、大米蛋白為核心產(chǎn)品的稻米精深加工及副產(chǎn)物高效綜合利用的循環(huán)經(jīng)濟生產(chǎn)模式。萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院122003年5月8日：萬福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開發(fā)股份前身系湖南省桃源縣湘魯萬福有限責(zé)任公司在桃源縣工商行政管理局登記注冊，注冊資本300萬元。2005年4月1日：注冊資本增至人民幣2,000萬元,其中股東楊榮華、龔永福各出資人民幣1,000萬元。2006年3月21日：更名為湖南湘魯萬福農(nóng)業(yè)開發(fā).2021年9月24日:深圳市盛橋投資管理等三家公司及劉麗等七個自然人與該公司全體股東簽訂增資擴股協(xié)議,以人民幣4,905.60萬元現(xiàn)金增加該公司注冊資本488.181萬元,增加該公司資本公積4,417.419萬元.增資完成后湘魯萬福注冊資本由人民幣2,000萬元增至人民幣2,488.181萬元,資本公積增至人民幣6,617.419萬元.2021年9月30日：湘魯萬福以采用整體變更方式設(shè)立萬福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開發(fā)股份。2021年10月28日：在常德市工商行政管理局進行了變更登記,注冊資本5,000.00萬元,股份總數(shù)5,000萬股(每股面值1元).2021年**月**日：公司向社會公開發(fā)行人民幣普通股17,000,000股,每股面值為人民幣1元。2021年9月27日：在創(chuàng)業(yè)板上市,股票簡稱"萬福生科",股票代碼"300268".發(fā)行上市后注冊資本變更為人民幣67,000,000.00元.萬福生科事件及后果3、企業(yè)開展歷程：2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院13

萬福生科事件及后果4、上市期初表現(xiàn)：2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院14萬福生科事件及后果5、事件回憶：2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院15萬福生科事件及后果6、7、事件曝光萬福生科事件及后果162024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院178、資產(chǎn)負債表比照：萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院18萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院199、利潤表：萬福生科事件及后果10、財務(wù)報表的“貓膩〞：萬福生科事件及后果202024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院萬福生科事件及后果212024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院萬福生科事件及后果222024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院萬福生科事件及后果232024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院萬福生科事件及后果242024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院萬福生科事件及后果252024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院2611、財務(wù)的橫向、縱向比較：萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院27同行業(yè)重要財務(wù)指標(biāo)比較農(nóng)業(yè)類的公司并不賺錢，甚至很多公司的主要利潤來源依賴于國家的財政補貼。而萬福生科在2021年——2021年的上市前三年，營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)保持高速增長：2021年營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長43.55%、54.20%；2021年營業(yè)收入、凈利潤較上一年同比增長了32.33%、40.22%。萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院28萬福生科事件及后果同類產(chǎn)品利潤率的比較那么為何萬福生科卻能創(chuàng)造出如此高的利潤呢？現(xiàn)在讓我們一起來比較下萬福生科及同類公司局部主營業(yè)務(wù)毛利率的差異。顯然萬福生科的淀粉糖的毛利率遠高于其他公司的同類產(chǎn)品！2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院29萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院30萬福生科事件及后果結(jié)合自由現(xiàn)金流的概念進行分析自由現(xiàn)金流指標(biāo)，由于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量扣除了資本支出和營運資本增加，它一般與凈利潤的增長趨勢一致。反觀萬福生科的凈利潤和自由現(xiàn)金流增長趨勢，出現(xiàn)了嚴(yán)重背離趨勢。此外，上市前后的毛利率也存在著明顯的變化。上市后，公司綜合毛利率較上年同期下降--‐37.27%，其中葡萄糖粉、優(yōu)質(zhì)米產(chǎn)品和麥芽糖漿產(chǎn)品的毛利率，同比分別下降79.01%、73.81%和60.66%。市場形勢的變化顯然不會存在這么大的差異，那么顯然這種差異來自于上市前業(yè)績的粉飾過度。2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院31萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院32萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院33萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院34萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院35萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院36萬福生科事件及后果萬福生科事件及后果372024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院38萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院39萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院40萬福生科事件及后果事件背后的故事專家稱背后有一群人在造假，有可能從前期上市改制、券商輔導(dǎo)、過會、發(fā)行上市，都是謊話萬福生科董事長如是說：虛構(gòu)業(yè)績只為留好印象

“我們不想給投資者留下不好的印象嘛，雖然也不想這么做(財務(wù)造假)。我們前景是好的，后續(xù)開展也是好的。〞10月28日，萬福生科董事長龔永福稱。

萬福生科公告如是說：放松了內(nèi)部管理

萬福生科表示，公司犯下如此的錯誤，主要是因為公司放松了內(nèi)部管理，沒有很好地執(zhí)行內(nèi)部控制制度，沒有進一

萬福生科虛構(gòu)業(yè)績只為留好印象？

步加強法律意識和提高法制觀念。公司全體董事、監(jiān)事及管理層通過深刻反思，認識到公司所犯錯誤的嚴(yán)重性，將虛心接受監(jiān)管部門的批評教育和處分、積極整改所犯錯誤、嚴(yán)肅處理相關(guān)責(zé)任人員。萬福生科此舉顯然是混淆視聽，且有急于找替罪羊之嫌。假設(shè)僅是內(nèi)部管理不嚴(yán)，財務(wù)數(shù)字填錯假設(shè)可以理解的話，那么生產(chǎn)線停產(chǎn)長達兩個月的事項隱瞞不披露又作何解釋？而公司表示將嚴(yán)肅處理相關(guān)責(zé)任人員，顯然是急于想找替罪羊背黑鍋，從而上市公司可以洗脫造假罪名。

專家如是說：背后估計有一群人在造假

上海國家會計學(xué)院教授郭永清對這種解釋不屑一顧，“這是不可能的，實在沒什么好說，只能這么講。冠冕堂皇的解釋下面真實的情況往往丑陋不堪，公司背后估計有一群人在造假，有可能公司從前期上市改制、券商輔導(dǎo)、過會、發(fā)行上市，都是謊話。〞

郭永清稱，如萬福生科追加限售期根本不夠，這是蒙人的，高管和大股東需要賠償，嚴(yán)懲造假者，可是目前國內(nèi)還沒有方法做到這一點。

“所有的事情都是歷史的重復(fù)，只是形式不一樣而已，天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。一般的中小投資者根本沒方法躲避，因為散戶的知識背景、分析本錢有限，他們只能是搭‘便車者’。〞郭永清表示，財務(wù)造假之所以屢禁不止，是因為要從機制上徹底解決，建議在最高院成立證券犯罪處理部門，以后所有證券犯罪由最高人民法院統(tǒng)一嚴(yán)懲。

責(zé)任追溯：保薦機構(gòu)難辭其咎

在萬福生科被湖南監(jiān)管局立案稽查的前夕，9月11日，保薦公司上市的平安證券兩保代吳文浩和何濤還出具了對萬福生科2021年1~6月標(biāo)準(zhǔn)運作情況的跟蹤報告，結(jié)果顯示：公司較好地執(zhí)行了?公司章程?、?股東大會議事規(guī)那么?、?董事會議事規(guī)那么?、?關(guān)聯(lián)交易決策制度?等規(guī)章制度。與此同時，平安證券還宣稱公司的募投工程“循環(huán)經(jīng)濟型稻米精深加工生產(chǎn)線技改工程〞并沒有發(fā)生重大變化。如今看來，平安證券所謂的督導(dǎo)只是流于形式而已，沒有盡到應(yīng)盡的督導(dǎo)責(zé)任，在萬福生科此次業(yè)績造假事件中，難辭其咎。

在今年4月份，華泰證券和方正證券還分別對其出具過“推薦〞和“增持〞評級的研究報告。有分析人士指出，萬福生科由平安證券保薦上市，上市8個月萬福生科的業(yè)績便大幅下滑。在督導(dǎo)期內(nèi)，萬福生科發(fā)生財務(wù)造假與募投工程停工停產(chǎn)瞞報的情況，平安證券明顯未盡到督導(dǎo)的責(zé)任，平安證券存在重大失職。萬福生科事件及后果2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院42公司治理層面的機制—躲避財務(wù)舞弊的有效措施朱镕基在2001年為三個國家會計學(xué)院親筆題寫校訓(xùn)：“不做假帳〞。墨子曰：“言不信，行不果〞?？鬃釉唬骸叭硕鵁o信，不知其可也〞。然而，這真是靠一己誠信能改變得了的嗎？是靠某一個職業(yè)的道德約束能改變得了的嗎？2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院431、影響財務(wù)舞弊的方面：公司治理層面的機制—躲避財務(wù)舞弊的有效措施監(jiān)督1.1完善的公司治理機制完善的內(nèi)、外部〔直接/間接〕監(jiān)督機制良好的公司內(nèi)部控制制度1.2經(jīng)理人競爭市場1.3控制權(quán)市場競爭1.4國家法律制度對財務(wù)舞弊的影響2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院44公司治理層面的機制—躲避財務(wù)舞弊的有效措施監(jiān)督2、公司治理對舞弊收益與舞弊本錢的影響：2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院45公司治理層面的機制—躲避財務(wù)舞弊的有效措施監(jiān)督3、公司治理結(jié)構(gòu)圖：2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院46如何加強公司治理層面的監(jiān)督作用2、財務(wù)報告生產(chǎn)過程中的監(jiān)督：2.1流程圖：2024-01-22蘭州大學(xué)管理學(xué)院47如何加強公