第八講財務(wù)分析

2024/1/211財務(wù)分析模型設(shè)計82024/1/212掌握資產(chǎn)負債表的分析方法掌握利潤表的分析方法掌握杜邦分析法學(xué)習(xí)目的2024/1/213一、財務(wù)報表分析概述

財務(wù)分析是指以財務(wù)報表〔主要指資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表〕為分析對象，采用目的分析、趨勢分析、構(gòu)造分析、行業(yè)比較分析、競爭對手分析等方法，從獲利、償債、營運、資本構(gòu)造、資產(chǎn)構(gòu)造、收入、本錢費用、利潤、現(xiàn)金流量、風(fēng)險、生長等方面分析企業(yè)情況，診斷問題癥結(jié)，提供決策支持。

2024/1/214二、財務(wù)報表分析的特點

財務(wù)分析費時費力

整理分析對象普通要進展縱向分析，需求至少兩期報表數(shù)據(jù)〔主要指資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表〕，往往會搜集三期數(shù)據(jù)，能夠需求整理成EXCEL格式或其它格式，對三期數(shù)據(jù)搜集整理需求時間。二、財務(wù)報表分析的特點尋覓參照規(guī)范為了準確得出企業(yè)在行業(yè)中的位置，與競爭對手比較優(yōu)勢與優(yōu)勢，需求搜集行業(yè)規(guī)范或競爭對手規(guī)范，這無疑會耗費一定人力與時間。2024/1/2152024/1/216二、財務(wù)報表分析的特點分析要求全面經(jīng)過對主要財務(wù)報表的分析，應(yīng)能全面診斷企業(yè)運營情況，提供決策建議。全面診斷，是經(jīng)過全面分析得出的?；谌龔垐蟊砣娣治觯瑧?yīng)該從獲利、償債、營運、資本構(gòu)造、資產(chǎn)構(gòu)造、收入、本錢費用、利潤、現(xiàn)金流量、風(fēng)險、生長等方面逐塊分析，每一塊的分析，應(yīng)該有目的、有圖形、有文字結(jié)合在一同，圖文并茂的展現(xiàn)。這會耗去財務(wù)分析人員、財務(wù)經(jīng)理或財務(wù)總監(jiān)的很長時間，一天、兩天、一周甚至更長時間。2024/1/217二、財務(wù)報表分析的特點目的計算繁雜全面分析，能夠涉及上百個分析目的，每個目的不僅要計算當(dāng)年結(jié)果，還要計算去年〔兩期數(shù)據(jù)〕結(jié)果、前年結(jié)果〔三期數(shù)據(jù)〕乃至更早結(jié)果〔根據(jù)搜集數(shù)據(jù)而定〕，計算的任務(wù)量就曾經(jīng)很大了。二、財務(wù)報表分析的特點運營情況診斷邏輯復(fù)雜分析的目的不是為了展現(xiàn)目的和圖形，而是診斷財務(wù)情況、運營成果和現(xiàn)金獲取才干，為企業(yè)下一步運營決策提供專業(yè)支持。根據(jù)上百個目的計算結(jié)果縱比〔本身不同期間比較〕和橫比〔和行業(yè)規(guī)范比較〕，根據(jù)職業(yè)判別，得出診斷意見，提供相應(yīng)決策建議。由于數(shù)據(jù)不同，結(jié)論就會不同，這需求分析人員、財務(wù)經(jīng)理或財務(wù)總監(jiān)精神高度集中，根據(jù)科學(xué)財務(wù)分析實際和豐富分析閱歷，耗費大量時間才干分析終了2024/1/218三、財務(wù)分析的方法1．比率分析法2．趨勢分析法3．構(gòu)造分析法4．圖解分析法5．綜合分析法2024/1/2192024/1/2110四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容

利潤分析1)

構(gòu)造分析利潤分幾個層次a)主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤是指主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)本錢、主營業(yè)務(wù)稅金及附加。b)

營業(yè)利潤營業(yè)利潤是指主營業(yè)務(wù)利潤加其它業(yè)務(wù)利潤，減期間費用〔營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用〕。c)

利潤總額利潤總額是指營業(yè)利潤加營業(yè)外收入，減營業(yè)外支出，加投資收益，加補貼收入。d)

凈利潤凈利潤是指利潤總額減企業(yè)所得稅。2024/1/2111三、財務(wù)報表分析的內(nèi)容2)利潤可靠性分析影響利潤可靠的要素?zé)o非兩方面：一方面虛增或虛減收入，另一方面虛減或虛增本錢費用。從納稅角度，企業(yè)傾向經(jīng)過帳務(wù)處置減少利潤；從貸款或匯報業(yè)績方面，企業(yè)傾向經(jīng)過帳務(wù)處置擴展利潤。減少利潤的方法無非隱藏收入、虛增本錢費用；擴展利潤的方法無非虛增收入、虛減本錢費用。隱藏收入的手段常為，銷售發(fā)票不入帳或緩入帳；虛增本錢費用方法常為找各種發(fā)票填充本錢費用；虛增收入的方法常為虛增應(yīng)收帳款；虛減本錢費用的方式常為不良資產(chǎn)長期掛帳，不進展合理攤銷。2024/1/2112三、財務(wù)報表分析的內(nèi)容2)利潤可靠性分析以應(yīng)收帳款分析為例，經(jīng)過報表鉤稽關(guān)系診斷利潤構(gòu)成根底可靠性。應(yīng)收帳款能夠有虛增；能夠沒有虛增，但能夠有壞帳，可經(jīng)過如下方法分析：應(yīng)收帳款添加額=期末余額-期初余額收入應(yīng)收帳款添加額占比=應(yīng)收帳款添加額/主營業(yè)務(wù)收入假設(shè)收入應(yīng)收帳款添加額占比超越一定幅度，那么意味著收入中有相當(dāng)一部分是來自于賒銷，賒銷額過大能夠呵斥壞帳，也不排除虛增收入的能夠。3)利潤盈虧緣由分析利潤盈虧是由各項收支變化的結(jié)果，應(yīng)該分析各項收支的變化2024/1/2113四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容獲利才干分析1)

目的分析可經(jīng)過分析銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、長期投資凈利率、固定資產(chǎn)凈利率、短期投資凈利率來分析收入及各種資產(chǎn)的獲利才干，做表如下

本期上期絕對增長增長率銷售凈利率

總資產(chǎn)凈利率

長期投資凈利率

固定資產(chǎn)凈利率

短期投資凈利率

2024/1/2114四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容杜邦分析

杜邦分析是指以權(quán)益凈利率為起點分析，將權(quán)益凈利率分解為總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)，再將總資產(chǎn)凈利率分解為銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。銷售凈利率還可進一步深化分析收入、本錢費用；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還可進一步深化分析各項資產(chǎn)情況；權(quán)益乘數(shù)還可進一步深化分析權(quán)益情況。2024/1/2115四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容償債分析1)

長期償債才干a)

長期償債才干是指企業(yè)用全部資產(chǎn)對全部債務(wù)的歸還才干。普統(tǒng)統(tǒng)過資產(chǎn)負債率來衡量。b)

資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額c)

未來能否可以添加負債分析資產(chǎn)負債率有三種變化情況：增長、持平和下降。無論何種情況，判別未來負債可行與否的規(guī)范是未來歸還債務(wù)的才干強弱及負債運營效果如何。2024/1/2116四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容1)

長期償債才干負債運營效果可經(jīng)過權(quán)益凈利率的升降變化來衡量，但更直接的目的是負債凈利率。假設(shè)負債凈利率上升了，那么可以為負債運營效果好，可合理推斷未來可進一步添加負債；假設(shè)下降了，那么負債運營效果較差，可建議未來慎重添加負債，甚至不宜添加負債。2024/1/2117四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容2)短期償債才干a)

短期償債才干是指企業(yè)流動資產(chǎn)歸還短期負債的才干，通常利用流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率來衡量。b)

流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債c)

速動比率速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=〔流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用〕/流動負債d)

現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=廣義現(xiàn)金/流動負債=〔貨幣資金+短期投資〕/流動負債2024/1/2118四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容營運分析1)

資產(chǎn)整體運營才干企業(yè)資產(chǎn)運營才干首先要看整體資產(chǎn)運營才干如何，表達整體資產(chǎn)運營才干的目的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)=〔期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)〕/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=考核期間天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2024/1/2119四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容2)

營運資產(chǎn)及營運周期a)

營運資產(chǎn)存貨營運才干

應(yīng)收帳款營運才干d)

營運周期2024/1/2120四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容資產(chǎn)構(gòu)造分析1)

資產(chǎn)流動性分析流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例=流動資產(chǎn)/總資產(chǎn)2)

流動資產(chǎn)構(gòu)造合理性分析流動資產(chǎn)構(gòu)造是指流動資產(chǎn)內(nèi)部各項資產(chǎn)占流動資產(chǎn)比例關(guān)系，合理與否，應(yīng)結(jié)合流動資產(chǎn)運營效果來判別，假設(shè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)才干越強，那么闡明流動資產(chǎn)構(gòu)造合理，越弱，那么不合理。3)

資產(chǎn)整體構(gòu)造合理性分析資產(chǎn)整體構(gòu)造是指總資產(chǎn)內(nèi)部各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例關(guān)系，合理與否，應(yīng)結(jié)合總資產(chǎn)運營效果來判別，假設(shè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)才干越強，那么闡明總資產(chǎn)構(gòu)造合理，越弱，那么不合理。2024/1/2121四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容資本構(gòu)造分析1)

廣義資本構(gòu)造廣義資本構(gòu)造是指總負債與一切者權(quán)益之比，可用產(chǎn)權(quán)比例來描畫。產(chǎn)權(quán)比例=負債合計/一切者權(quán)益合計2)

狹義資本構(gòu)造狹義資本構(gòu)造是指負債內(nèi)部構(gòu)造和一切者權(quán)益內(nèi)部構(gòu)造。負債內(nèi)部構(gòu)造可分為負債整體構(gòu)造〔流動負債與長期負債之比〕、流動負債構(gòu)造和長期負債構(gòu)造。3)

資本構(gòu)造合理性分析資本構(gòu)造合理與否關(guān)鍵要與一切者權(quán)益凈利率掛鉤。假設(shè)資本構(gòu)造的變化，帶來了一切者權(quán)益凈利率的提升，那么資本構(gòu)造合理，否那么不合理。2024/1/2122四、財務(wù)報表分析收入分析1)

收入構(gòu)造比分析收入構(gòu)造主要是指各項收入占比，各項收入包括主營業(yè)務(wù)收入、其它業(yè)務(wù)收入、營業(yè)外收入、補貼收入收入規(guī)模合理性分析收入主要指主營業(yè)務(wù)收入。收入規(guī)模，普通來講，越大越好，但也要詳細分析。假設(shè)收入擴張的幅度慢于本錢費用擴張速度，銷售效果必然不佳，這不一定是好事；收入規(guī)模在收縮，但收縮的幅度慢于本錢費用收縮幅度，銷售效果反而不錯，這不一定是壞事。2024/1/2123四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容本錢費用分析本錢費用是為獲取收入付出的代價。本錢費用主要包括主營業(yè)務(wù)本錢、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用總本錢控制有效性分析總本錢規(guī)模擴張速度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴張速度銷售費用控制有效性分析銷售費用規(guī)模擴張速度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴張速度管理費用控制有效性分析管理費用規(guī)模擴張速度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴張速度2024/1/2124四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容現(xiàn)金流量分析1)

現(xiàn)金獲取才干分析現(xiàn)金獲取才干主要表達在絕對額和相對比例上。絕對額要看企業(yè)凈現(xiàn)金流量、運營活動、投資活動和籌資活動凈現(xiàn)金流量；相對比例要看現(xiàn)金流入流出比、運營活動、投資活動和籌資活動現(xiàn)金流入流出比。2)

現(xiàn)金對債務(wù)保證程度分析a)

現(xiàn)金對流動負債保證程度分析實踐上，這在考核流動負債的直接支付才干，公式如下：現(xiàn)金流動負債保證程度=貨幣資金/流動負債b)

現(xiàn)金對總負債保證程度分析現(xiàn)金對總負債保證程度表達企業(yè)對總負債的直接支付才干，公式如下：現(xiàn)金對總負債保證程度=貨幣資金/負債總額2024/1/2125四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容3)資金缺口分析資金缺口表達在現(xiàn)金流入缺乏以彌補現(xiàn)金流出。運營活動現(xiàn)金缺口是指運營活動現(xiàn)金流入缺乏以彌補現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金缺口是指投資活動現(xiàn)金流入缺乏以彌補現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金缺口是指籌資活動現(xiàn)金流入缺乏以彌補籌資活動現(xiàn)金流出。企業(yè)總資金缺口能夠是由運營活動、投資活動和籌資活動之一或之二或三者的缺口構(gòu)成的。一種活動的缺口能夠是由另一種或另外兩種活動的現(xiàn)金盈余彌補的。2024/1/2126四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容風(fēng)險分析1)

運營平安性分析a)

盈虧平衡點營業(yè)收入b)

運營平安系數(shù)2)

運營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險變化分析a)

運營風(fēng)險運營風(fēng)險=〔營業(yè)收入-營業(yè)本錢〕/〔營業(yè)收入-營業(yè)本錢-固定本錢〕b)

財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險=〔營業(yè)收入-營業(yè)本錢-固定本錢〕/〔營業(yè)收入-營業(yè)本錢-固定本錢-財務(wù)費用〕

2024/1/2127四、財務(wù)報表分析的內(nèi)容生長分析

市場規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模及資本規(guī)模關(guān)系分析可用市場規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模和資本規(guī)模來衡量企業(yè)生長才干。整體評價可將上述各方面結(jié)論性分析整合在一同，構(gòu)成企業(yè)整體評價。2024/1/2128五、財務(wù)報表分析報告分析報告分析報告應(yīng)包括利潤分析、獲利分析、償債分析、營運分析、資產(chǎn)構(gòu)造分析、資本構(gòu)造分析、收入分析、本錢費用分析、現(xiàn)金流量分析以及綜合分析報告款式：目的分析、圖形分析、文字分析相結(jié)合2024/1/2129五、財務(wù)報表分析報告數(shù)據(jù)來源以萬科為例進展財務(wù)報表分析從互聯(lián)網(wǎng)上下載萬科(000002)報表下載同行業(yè)的某一上市公司的報表，進展對比分析(中糧地產(chǎn))計算常用比率構(gòu)建一個能進展財務(wù)比率比較分析的規(guī)范任務(wù)表2024/1/2130五、財務(wù)分析報告第一部分提要即概括公司綜合情況，讓財務(wù)報告接受者對財務(wù)分析闡明有一個總括的認識。

五、財務(wù)分析報告第二部分闡明對公司運營及財務(wù)現(xiàn)狀的引見。該部分要求文字表述恰當(dāng)、數(shù)據(jù)援用準確。對經(jīng)濟目的進展闡明時可適當(dāng)運用絕對數(shù)、比較數(shù)及復(fù)合目的數(shù)。特別要關(guān)注公司當(dāng)前運作上的重心，對重要事項要單獨反映。公司在不同階段、不同月份的任務(wù)重點有所不同，所需求的財務(wù)分析重點也不同。如公司正進展新產(chǎn)品的投產(chǎn)、市場開發(fā)，那么公司各階層需求對新產(chǎn)品的本錢、回款、利潤數(shù)據(jù)進展分析的財務(wù)分析報告。2024/1/21312024/1/2132五、財務(wù)分析報告第三部分分析對公司的運營情況進展分析研討。在闡明問題的同時還要分析問題，尋覓問題的緣由和癥結(jié)，以到達處理問題的目的。財務(wù)分析一定要有理有據(jù)，要細化分解各項目的，由于有些報表的數(shù)據(jù)是比較模糊和籠統(tǒng)的，要擅長運用表格、圖示，突出表達分析的內(nèi)容。分析問題一定要擅長抓住當(dāng)前要點，多反映公司運營焦點和易于忽視的問題。

2024/1/2133五、財務(wù)分析報告第四部分評價作出財務(wù)闡明和分析后，對于運營情況、財務(wù)情況、盈利業(yè)績，應(yīng)該從財務(wù)角度給予公正、客觀