證券投資學(xué) 課件全套 楊宜 模塊1-11 證券及證券市場(chǎng)概述- 證券投資策略與方法

證券投資學(xué)01PART證券及證券市場(chǎng)概述Overviewofsecurities證券概述一教學(xué)內(nèi)容:投資與證券投資二

證券市場(chǎng)認(rèn)知三

學(xué)習(xí)目標(biāo)

掌握證券的含義熟悉證券的分類(lèi)，重點(diǎn)掌握狹義有價(jià)證券的分類(lèi)理解證券的基本特性，并掌握特性之間的聯(lián)系掌握證券投資的基本概念了解證券及證券市場(chǎng)的定義和特征掌握證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素理解證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)了解世界主要國(guó)家和地區(qū)的證券市場(chǎng)案例導(dǎo)讀全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”，俗稱“新三板”）是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的我國(guó)第一家公司制運(yùn)營(yíng)的證券交易場(chǎng)所。新三板的意義主要是針對(duì)公司的，會(huì)給企業(yè)、公司帶來(lái)很大的好處。案例導(dǎo)讀證券含義1.單元一

證券概述教學(xué)內(nèi)容:證券分類(lèi)2.證券特性3.證券功能4.HW公司和HW管理服務(wù)公司均注冊(cè)于美國(guó)佛羅里達(dá)州，處在共同的管理和控制之下。HW公司在該地區(qū)擁有一片超200公頃的土地，每年會(huì)種植大量的果樹(shù)。HW公司為了進(jìn)一步的發(fā)展和融資，將其中一半土地賣(mài)給各地的投資者。HW管理服務(wù)公司則負(fù)責(zé)種植和管理這些果樹(shù)，并收獲和銷(xiāo)售果實(shí)。土地的投資者大部分是商人或白領(lǐng)，他們?nèi)狈ΨN植和管理果樹(shù)所必需的知識(shí)、技能和設(shè)備，只是被巨大的預(yù)期利益所吸引。HW公司與每個(gè)投資者都分別簽訂一份土地銷(xiāo)售合同和一份服務(wù)合同，并告訴他們?nèi)绻贿M(jìn)行專(zhuān)業(yè)的培植和管理，這些果樹(shù)是無(wú)法成功種植的。討論：美國(guó)證券交易委員會(huì)訴HW公司案HW公司提供的土地銷(xiāo)售合同以統(tǒng)一的價(jià)格將土地分塊出售，在投資者付清全部?jī)r(jià)款后將土地轉(zhuǎn)讓給后者。每個(gè)投資者的土地并沒(méi)有單獨(dú)圍起來(lái)，區(qū)分所有權(quán)的唯一標(biāo)志是一些小界標(biāo)，需要借助公司的賬簿才能夠辨明。服務(wù)合同的有效期一般為10年，賦予HW管理服務(wù)公司租賃權(quán)以及對(duì)土地“完全和完整”的占有權(quán)。在合同期間，HW管理服務(wù)公司對(duì)果樹(shù)的種植及果實(shí)的收獲和銷(xiāo)售擁有完全的判斷、決策和管理權(quán)。未經(jīng)其許可，投資者無(wú)權(quán)進(jìn)入果樹(shù)園或銷(xiāo)售果實(shí)，也不能對(duì)特定的果實(shí)主張權(quán)利。買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)于土地和產(chǎn)品甚至不是聯(lián)營(yíng)，買(mǎi)方只是在收獲季節(jié)收到一份表示其收益的支票。美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）得知此事后，認(rèn)為上述土地銷(xiāo)售合同和服務(wù)合同作為一個(gè)整體，構(gòu)成了美國(guó)《1933年證券法》第2節(jié)（a）（1）條所指的“投資合同”，屬于《證券法》所規(guī)定的“證券”的范圍，因此HW公司的行為實(shí)質(zhì)上是在發(fā)行證券，必須按照《證券法》第5節(jié)的規(guī)定向SEC注冊(cè)并履行相應(yīng)的信息披露義務(wù)。HW公司沒(méi)有履行注冊(cè)和披露義務(wù)，違反了《證券法》。SEC于是對(duì)HW公司提起了訴訟。美國(guó)聯(lián)邦最高法院受理了此案，并于1946年做出了判決。討論：美國(guó)證券交易委員會(huì)訴HW公司案美國(guó)最高法院宣讀判決時(shí)指出，雖然《1933年證券法》和其他立法沒(méi)有對(duì)什么是“投資合同”進(jìn)行說(shuō)明，但下級(jí)法院在許多案件的審理中都對(duì)這個(gè)概念進(jìn)行了寬泛的解釋?zhuān)员憬o予廣大投資者充分的保護(hù)。法院總結(jié)了以往的經(jīng)驗(yàn)，提出了一個(gè)包括四個(gè)要素在內(nèi)的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：“證券法中所謂的投資合同是指這樣一個(gè)合同、交易或計(jì)劃：①某人用其錢(qián)財(cái)進(jìn)行投資；②投資于一項(xiàng)共同的事業(yè)；③不直接參與經(jīng)營(yíng)，僅僅憑借發(fā)起人或第三方的努力和經(jīng)營(yíng)；④期待獲取利潤(rùn)?！痹谂袛嘁豁?xiàng)安排是否構(gòu)成“投資合同”時(shí)，關(guān)鍵不是看形式，而是看其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)；至于投資者在共同事業(yè)中的份額是否有正式的權(quán)益憑證來(lái)代表，則無(wú)關(guān)緊要。將此標(biāo)準(zhǔn)適用于本案，最高法院支持SEC的主張，認(rèn)為上述土地銷(xiāo)售合同和服務(wù)合同共同構(gòu)成了“投資合同”，進(jìn)而屬于“證券”。討論：美國(guó)證券交易委員會(huì)訴HW公司案美微創(chuàng)投-憑證式眾籌2012年10月5日，淘寶出現(xiàn)了一家店鋪，名為“美微會(huì)員卡在線直營(yíng)店”。淘寶店店主是美微傳媒的創(chuàng)始人朱江，此前曾擔(dān)任愛(ài)奇藝會(huì)員頻道負(fù)責(zé)人及多家互聯(lián)網(wǎng)公司的高管。朱江決定創(chuàng)業(yè)，但是拿不到風(fēng)投。

消費(fèi)者可通過(guò)在淘寶店拍下相應(yīng)金額會(huì)員卡，但這不是簡(jiǎn)單的會(huì)員卡，購(gòu)買(mǎi)者除了能夠享有“訂閱電子雜志”的權(quán)益，還可以擁有美微傳媒的原始股份，單位憑證1.2元，最低認(rèn)購(gòu)100單位朱江2012年10月5日開(kāi)始在淘寶店里上架公司股權(quán)，總共吸引了1000多人參與，4天之后，網(wǎng)友湊了80萬(wàn)。美微傳媒的眾募式試水在網(wǎng)絡(luò)上引起了巨大的爭(zhēng)議，很多人認(rèn)為有非法集資嫌疑，果然還未等交易全部完成，美微的淘寶店鋪就于2月5日被淘寶官方關(guān)閉，阿里對(duì)外宣稱淘寶平臺(tái)不準(zhǔn)許公開(kāi)募股。

而證監(jiān)會(huì)也約談了朱江，最后宣布該融資行為不合規(guī)，美微傳媒不得不像所有購(gòu)買(mǎi)憑證的投資者全額退款。按照證券法，向不特定對(duì)象發(fā)行證券，或者向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人的，都屬于公開(kāi)發(fā)行，都需要經(jīng)過(guò)證券監(jiān)管部門(mén)的核準(zhǔn)才可。

1．什么是證券？案例中的土地銷(xiāo)售合同和服務(wù)合同是否符合法院提出的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)中的四個(gè)要素？2．美國(guó)《證券法》對(duì)“證券”的定義和我國(guó)證券概念的界定有無(wú)區(qū)別？3．證券這種資本與廠房、設(shè)備等實(shí)物資本有何聯(lián)系與區(qū)別？4．平時(shí)我們生活中常見(jiàn)的證券有哪些？它們之間是否分屬于不同的證券類(lèi)別，存在著什么區(qū)別？5．證券有哪些基本的特性？討論：美國(guó)證券交易委員會(huì)訴HW公司案單元一

證券的概念及本質(zhì)一、

證券的含義證券是用以表明各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)憑證或證書(shū)的統(tǒng)稱，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。單元一

證券概述/CmpBookResource/show_resource.do?id=52454二、證券的分類(lèi)證券無(wú)價(jià)證券有價(jià)證券（廣義的有價(jià)證券）證據(jù)證券憑證證券商品證券資本證券（狹義的有價(jià)證券）貨幣證券衍生品債券股票支票本票匯票倉(cāng)庫(kù)棧單貨運(yùn)單提貨單定期存款存折收據(jù)借據(jù)存款單書(shū)面證明證據(jù)三、

證券的特性證券能給人們帶來(lái)收益證券投資與證券籌資都具有風(fēng)險(xiǎn)靈活地轉(zhuǎn)讓證券以換取現(xiàn)金收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性參與性價(jià)格波動(dòng)性期限性可參與重大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的決策（僅對(duì)股票而言）受市場(chǎng)供求關(guān)系等因素影響有不同的期限規(guī)定（股票除外）公司發(fā)行股票、債券證券功能融資融資配置主要內(nèi)容證券概念證券分類(lèi)證券功能及特性證券是指各類(lèi)記載并代表一定權(quán)力的法律憑證。證券分為無(wú)價(jià)證券和有價(jià)證券。狹義上的證券主要指的是證券市場(chǎng)中的資本證券。證券兩大基本功能：融資及資源配置。證券具有收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性等六大特性。投資的含義1.單元二

投資與證券投資教學(xué)內(nèi)容:投資分類(lèi)2.證券投資與投機(jī)的區(qū)別3.單元二

投資與證券投資什么是投資？投資建廠炒房賣(mài)古董買(mǎi)債券炒股單元二投資與證券投資投資是一種通過(guò)認(rèn)真分析研究，有指望保本并能獲得滿意收益的行為。不滿足這些條件的行為就被稱為投機(jī)。--本杰明·格雷厄姆為了獲得可能不確定的將來(lái)的消費(fèi)(價(jià)值）而犧牲當(dāng)前的一定消費(fèi)。--威廉·夏普投資總是實(shí)際的資本形成—增加存貨的生產(chǎn),或新工廠、房屋和工具的生,有當(dāng)物質(zhì)資本形成生產(chǎn)時(shí),投資。--保羅·薩繆爾森名家們的注解一、

投資的含義投資是指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過(guò)程。即個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)持有金融資產(chǎn)或?qū)嵨镔Y產(chǎn),獲得該資產(chǎn)產(chǎn)生的與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)成比例的收益的過(guò)程。單元二

投資與證券投資一、

投資的含義投資是現(xiàn)在投入一定價(jià)值量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)投資的目的是為了獲取一定收益投資具有時(shí)間性（零和博弈）投資具有風(fēng)險(xiǎn)性。風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)收益不確定性單元二

投資與證券投資投資精神投資物質(zhì)投資實(shí)物投資（直接投資）證券投資（間接投資）社會(huì)學(xué)意義上的投資經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的投資二、投資的分類(lèi)單元二投資與證券投資解讀投資學(xué)投資與投機(jī)有何區(qū)別？討論:單元二

投資與證券投資01投資為了在將來(lái)獲得某種結(jié)果而將目前一定的資本進(jìn)行投入的一項(xiàng)活動(dòng)。02證券投資購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券以獲取收益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。03證券投機(jī)在證券交易市場(chǎng)上短期內(nèi)買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一種證券（也可以是多種證券），以獲取利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)行為。三、證券投資與投機(jī)區(qū)別證券投資與證券投機(jī)的區(qū)別單元二

投資與證券投資項(xiàng)目證券投資證券投機(jī)動(dòng)機(jī)正規(guī)投資報(bào)酬買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收入風(fēng)險(xiǎn)小大交易方式現(xiàn)貨交易買(mǎi)空賣(mài)空、期貨交易期限長(zhǎng)短對(duì)社會(huì)的影響有促進(jìn)作用既有積極作用也有消極作用單元二

投資與證券投資投機(jī)的作用

積極作用平衡市場(chǎng)價(jià)格增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性利于分散價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

消極作用造成社會(huì)經(jīng)濟(jì)扭曲逐利，不利于社會(huì)安定（暴富、破產(chǎn)）造成社會(huì)資源扭曲配置和浪費(fèi)，形成泡沫經(jīng)濟(jì)（價(jià)格脫離現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)）違法投機(jī)，造成市場(chǎng)混亂教學(xué)內(nèi)容:證券市場(chǎng)的概念、特征及分類(lèi)1證券市場(chǎng)的功能2證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展3單元三

證券市場(chǎng)認(rèn)知證券市場(chǎng)構(gòu)成要素4證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)5/CmpBookResource/show_resource.do?id=52449“黑色星期一”與“熔斷機(jī)制“1987年10月19日（星期一）的股災(zāi)。當(dāng)日全球股市在紐約道瓊斯公司工業(yè)平均指數(shù)帶頭暴跌下全面下瀉，引發(fā)金融市場(chǎng)恐慌，及隨之而來(lái)1980年代末的經(jīng)濟(jì)衰退，史稱“黑色星期一”?！昂谏瞧谝弧庇|發(fā)了美國(guó)證券歷史上首次“熔斷”案例導(dǎo)讀熔斷機(jī)制/CmpBookResource/show_resource.do?id=52449“熔斷機(jī)制”(CircuitBreaker)，即電流超載時(shí)要熔斷保險(xiǎn)絲，保證用電安全的措施。在股票市場(chǎng)上的熔斷機(jī)制，就是當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)過(guò)大的時(shí)候暫停交易，保證整個(gè)市場(chǎng)系統(tǒng)的安全。案例導(dǎo)讀1997年10月27日2020年3月9日2020年3月12日2020年3月16日美股第二次熔斷美股第三次熔斷美股第四次熔斷美股第五次熔斷天道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌7.18%，收于7161.15點(diǎn)，創(chuàng)下自1915年以來(lái)最大跌幅。標(biāo)普500指數(shù)跌超7%，觸發(fā)一級(jí)熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘。標(biāo)普500指數(shù)跌幅擴(kuò)大至7%，美股暫停交易15分鐘。標(biāo)普500指數(shù)即跌7.47%，再次觸發(fā)熔斷，停盤(pán)15分鐘。案例導(dǎo)讀擴(kuò)展閱讀：中國(guó)股市熔斷2015年下班年到2016年初的股市動(dòng)蕩，究其原因，是很多投資者為了擴(kuò)大盈利向機(jī)構(gòu)借錢(qián)買(mǎi)股票，當(dāng)股市下跌，機(jī)構(gòu)為了保住自己的資金，會(huì)提前賣(mài)出投資者股票，這樣的行為導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法控制恐慌，最終引起了我國(guó)股市的首次熔斷。1、2016年1月4日A股遇到史上首次“熔斷”。2、2016年1月7日早盤(pán)9點(diǎn)42分，滬深300指數(shù)跌幅擴(kuò)大至5%，再度觸發(fā)熔斷線，兩市將在9點(diǎn)57分恢復(fù)交易。開(kāi)盤(pán)后，僅3分鐘，滬深300指數(shù)再度快速探底，最大跌幅7.21%，二度熔斷觸及閾值。這是2016年以來(lái)的第二次提前收盤(pán)，同時(shí)也創(chuàng)造了休市最快記錄。單元三

證券市場(chǎng)認(rèn)知

一、證券市場(chǎng)的概念、特征及分類(lèi)是指股票、債券、基金等有價(jià)證券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。項(xiàng)目—般商品市場(chǎng)證券市場(chǎng)交易對(duì)象實(shí)物商品有價(jià)證券交易目的獲得或?qū)崿F(xiàn)其使用價(jià)值獲得紅利、利息和價(jià)差收入價(jià)格決定因素社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間市場(chǎng)利率、收益率(P=I/R)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小大流動(dòng)性弱強(qiáng)市場(chǎng)功能滿足人們的特定需要籌資、投資、保值、獲利實(shí)現(xiàn)資源配置優(yōu)化2、特征1、概念層次結(jié)構(gòu)品種結(jié)構(gòu)交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)證券發(fā)行市場(chǎng)證券交易市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)初級(jí)市場(chǎng)次級(jí)市場(chǎng)或股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)基金市場(chǎng)衍生品市場(chǎng)有形市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)或稱證券市場(chǎng)分類(lèi)

二、

證券市場(chǎng)的功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)資金融通風(fēng)險(xiǎn)管理提供流動(dòng)性降低交易成本單元三

證券市場(chǎng)認(rèn)知通過(guò)交易能把眾多影響價(jià)格的供求因素集中反映到證券市場(chǎng)內(nèi)，證券價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的企業(yè)內(nèi)外價(jià)值。優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)資金流向最需要的社會(huì)部門(mén)。分散投資風(fēng)險(xiǎn)，所有雞蛋不放在同一個(gè)籃子里。保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，使任何資產(chǎn)或金融工具在不影響到其價(jià)格的情況下，在市場(chǎng)上快速成交。證券市場(chǎng)能有效的降低傳統(tǒng)市場(chǎng)里的搜尋成本，信息成本。10月6日紐約證券交易所成立世界股票市場(chǎng)1927年24名商人聚集在紐約一棵梧桐樹(shù)下進(jìn)行股票等有價(jià)證券和商品的交易，并達(dá)成了“美國(guó)梧桐樹(shù)協(xié)定”。這便是美國(guó)紐約證券交易所的前身。1792年英國(guó)人建立全世界第一家股份公司，莫斯科公司（MUSCOW公司）1551年法國(guó)出現(xiàn)證券集中交易的場(chǎng)所。1141年1、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展英國(guó)設(shè)立了第一家現(xiàn)代意義的股份公司，力帆特公司，發(fā)行了世界第一張股票。1581年單元三

證券市場(chǎng)認(rèn)知阿姆斯特丹證券交易所成立1609年1773年倫敦的股票經(jīng)紀(jì)商們聚集在“喬納森”（NewJonathan’s)咖啡館，并且打出“證券交易所”的牌號(hào)。此交易所即為倫敦證券交易所的前身。

三、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展2、中國(guó)證券市場(chǎng)的生產(chǎn)與發(fā)展單元三

證券市場(chǎng)認(rèn)知1990.11.26上海證券交易所成立1990.12.01深圳證券交易所成立1998.12中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)基金公會(huì)成立2001.08.28中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)基金公會(huì)成立2005.04.30股權(quán)分置改革試點(diǎn)正式啟動(dòng)2007.05.08中金所公布《滬深300股指期貨合約》2008.04.01促進(jìn)股市穩(wěn)定健康發(fā)展列入國(guó)務(wù)院工作要點(diǎn)2010.03.31國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見(jiàn)》(國(guó)九條)2010.03.31融資融券交易試點(diǎn)啟動(dòng)2010.04.16股指期貨上市中國(guó)證券行業(yè)的發(fā)展主要經(jīng)歷了五個(gè)階段:第一階段第二階段第三階段第四階段第五階段中國(guó)證券市場(chǎng)的建立。20世紀(jì)80年代，中國(guó)國(guó)庫(kù)券開(kāi)始發(fā)行。全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管市場(chǎng)的形成1992年中國(guó)證監(jiān)會(huì)的成立。依法治市和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革1999年至2004年是證券市場(chǎng)依法治市和規(guī)范發(fā)展的過(guò)渡階段。1999年7月《證券法》實(shí)施。深化改革和規(guī)范發(fā)展2004年至2008年是改革深化發(fā)展和規(guī)范發(fā)展階段，以券商綜合治理和股權(quán)分置改革為代表事件。多層次資本市場(chǎng)的建立和完善發(fā)展。2009年10月創(chuàng)業(yè)板的推出標(biāo)志著多層次資本市場(chǎng)體系框架基本建成。三、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展四、證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素證券市場(chǎng)主要由發(fā)行主體、投資主體、交易對(duì)象、交易場(chǎng)所、中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織等要素構(gòu)成。發(fā)行主體籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)公司。投資主體個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者交易對(duì)象股票、債券、基金、衍生品。中介機(jī)構(gòu)為證券的發(fā)行、交易提供服務(wù)的證券公司和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律性組織世界各國(guó)證券主管機(jī)關(guān)依據(jù)證券法規(guī)，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段，對(duì)證券的發(fā)行、買(mǎi)賣(mài)等交易行為進(jìn)行監(jiān)督管理證券交易所場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)四、證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素

1.發(fā)行主體

2.投資主體籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)公司。個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者四、證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素

3.交易對(duì)象4.證券交易所股票、債券、基金、衍生品。場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)四、證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素

5.中介機(jī)構(gòu)6.監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律性組織為證券的發(fā)行、交易提供服務(wù)的證券公司和其他證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。世界各國(guó)證券主管機(jī)關(guān)依據(jù)證券法規(guī)，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段，對(duì)證券的發(fā)行、買(mǎi)賣(mài)等交易行為進(jìn)行監(jiān)督管理

五、

證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)稱為總風(fēng)險(xiǎn)，總風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響。政策風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

1.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

五、

證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，是可以抵銷(xiāo)回避的，因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或可回避風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

2.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由共同因素引起影響所有的證券收益無(wú)法通過(guò)證券多樣化來(lái)消除或回避總風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)由特殊因素引起影響某種證券收益可以通過(guò)證券多樣化來(lái)消除或回避政策風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

總風(fēng)險(xiǎn)示意圖

五、

證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)證券投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)同在，收益是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)是收益的代價(jià)。他們之間成正比例的互換關(guān)系。預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償3.收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系??商業(yè)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)收益??政府債券公司債券股票風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系圖（資本市場(chǎng)）0本章小結(jié)證券市場(chǎng)概述證券市場(chǎng)的認(rèn)知證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素證券市場(chǎng)的概念，特征及種類(lèi)證券市場(chǎng)的生產(chǎn)與發(fā)展證券市場(chǎng)的發(fā)行主體證券市場(chǎng)的投資主體證券交易場(chǎng)所證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)證券市場(chǎng)的功能交易對(duì)象實(shí)訓(xùn)練習(xí)——我國(guó)多層次資本市場(chǎng)構(gòu)成實(shí)訓(xùn)任務(wù)二解讀中國(guó)證券市場(chǎng)的架構(gòu)北京證券交易所籌備成立2021.09實(shí)訓(xùn)目的：學(xué)會(huì)從各種渠道查閱相關(guān)資料。根據(jù)有價(jià)證券的類(lèi)型，列舉我國(guó)市場(chǎng)上有價(jià)證券的種類(lèi)，并分別分析其收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性?？梢缘卿浳覈?guó)上海、深圳證券交易所、北京證券交易所官網(wǎng)，查詢交易產(chǎn)品名錄。上海證券交易所網(wǎng)址：/深圳證券交易所網(wǎng)址：/北京證券交易所網(wǎng)址：北京證券交易所()實(shí)訓(xùn)任務(wù)一簡(jiǎn)答題課后作業(yè)1、什么是證券?請(qǐng)列舉出你熟悉的一些證券品種，并說(shuō)明它們屬于哪類(lèi)證券。2、證券的基本特性有哪些?3、如何理解有價(jià)證券的含義?為什么說(shuō)證券投資的對(duì)象通常只能是有價(jià)證券，特別是有價(jià)資本證券?課后思考與討論《證券投資學(xué)》--模塊一且學(xué)且進(jìn)步02PART股票shares案例導(dǎo)讀中國(guó)第一股——飛樂(lè)音響1984年11月18日上午，上海市武夷路174號(hào)，上海飛樂(lè)電聲總廠向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股票—飛樂(lè)音響誕生了。飛樂(lè)音響股票在2015年12月30日的復(fù)權(quán)價(jià)為119174.77元，回報(bào)率為2382倍，到2019年12月31日，即使飛樂(lè)音響股票價(jià)格下跌，復(fù)權(quán)價(jià)也高達(dá)18764.63元，回報(bào)率達(dá)374倍。天有不測(cè)風(fēng)云,股票投資本身也是有風(fēng)險(xiǎn)的。2017年飛樂(lè)音響股票出現(xiàn)了明顯的下滑,2018年就已經(jīng)巨虧。2019年虧損15.74億元，較上年同期虧損32.95億元，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。02股票教學(xué)內(nèi)容:股票的概念及特征1股票的種類(lèi)2股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)3股票收益與風(fēng)險(xiǎn)4股票收益與風(fēng)險(xiǎn)503股票學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握股票的含義及其性質(zhì),理解股票的特征掌握股票的分類(lèi),重點(diǎn)掌握普通股與優(yōu)先股的區(qū)別熟悉我國(guó)股票市場(chǎng)的不同種類(lèi)股票熟悉股票價(jià)格指數(shù)

了解我國(guó)的股權(quán)分置改革講嗎單元一股票的概念及特征一、股票的含義是股份有限公司為籌集資金而發(fā)行的，用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并可獲取股息和紅利的所有權(quán)憑證。單元一股票的概念及特征二、

股票的性質(zhì)有價(jià)證券資本證券要式證券綜合權(quán)利證券股票的性質(zhì)股票是一種可轉(zhuǎn)讓可買(mǎi)賣(mài)的票據(jù)，票據(jù)本身沒(méi)有價(jià)值，但是股票作為票據(jù)代表了背后存在的所有權(quán)等綜合權(quán)益，所以存在價(jià)格。必須符合某種固定格式才能生效。股票是股份公司資本份額的資本化，是資本證券。股票擁有資產(chǎn)收益、參與重大決策、選擇管理者等權(quán)利。單元一股票的概念及特征三、

股票的特征股票作為有價(jià)證券的一種，具有有價(jià)證券的基本特征，與此同時(shí)，股票在具體內(nèi)容上又呈現(xiàn)出自身獨(dú)有的一些特性。收益性風(fēng)險(xiǎn)性流動(dòng)性權(quán)責(zé)性無(wú)期性單元一股票的概念及特征案例鏈接2018年上市公司年報(bào)盤(pán)點(diǎn)

截至2019年4月底，共有3500家上市公司披露了2018年年報(bào)，共實(shí)現(xiàn)總收入接近45萬(wàn)億元,同比增逾11%;實(shí)現(xiàn)盈利逾3.4萬(wàn)億元，同比微增約0.05%。其中,實(shí)現(xiàn)盈利的有3100多家,占比90%;盈利增幅在30%以上的公司有近千家，占比約30%?？傮w來(lái)看，90%的上市公司實(shí)現(xiàn)了盈利。這說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力仍然巨大。普通股和優(yōu)先股記名股票和無(wú)記名股票有面額股票和無(wú)面額股票按照股東權(quán)力不同區(qū)分按照是否記載股東姓名區(qū)分按照票面上是否記載有一定的金額區(qū)分單元二股票的種類(lèi)/CmpBookResource/show_resource.do?id=52450普通股優(yōu)先股12

普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是公司股份的最基本形式。

優(yōu)先股是享有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股股票股息固定，在股息分配和公司解散時(shí)的剩余財(cái)產(chǎn)分配方面優(yōu)于普通股，故而稱其為優(yōu)先股。一、普通股和優(yōu)先股參與公司經(jīng)營(yíng)的權(quán)利不同參與公司盈利的分配權(quán)不同參與公司剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)不同普通股股東有投票權(quán)010203普通股vs優(yōu)先股優(yōu)先股股東無(wú)投票權(quán)普通股股東有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)優(yōu)先股股東無(wú)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)普通股股息不固定優(yōu)先股股息固定優(yōu)先認(rèn)股權(quán)不同04普通股股東在后優(yōu)先股股東在前公司盈利的分配權(quán)不能參與公司的經(jīng)營(yíng)管理公司剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)不享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)股息固定優(yōu)先代價(jià)記名股票記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。無(wú)記名股票無(wú)記名股票是指在股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。二、記名股票和無(wú)記名股票有面額股票

有面額股票是指在股票票面上記載一定金額的股票。股票票面上記載的票面金額可為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。無(wú)面額股票

無(wú)面額股票是在股票票面上不記載股票的面額，只標(biāo)明其在公司總股本中所占比例的股票，也稱為比例股票或者份額股票。三、有面額股票和無(wú)面額股票單元二股票的種類(lèi)優(yōu)先股是大部分上市公司都會(huì)選擇發(fā)行的金融工具，可以完善企業(yè)股本結(jié)構(gòu)，降低投資者風(fēng)險(xiǎn)。但是小米發(fā)行優(yōu)先股的問(wèn)題有三個(gè)：小米IPO之前，優(yōu)先股在公司資產(chǎn)負(fù)債表上被歸類(lèi)為“負(fù)債”。若公司股份價(jià)值增加，優(yōu)先股（負(fù)債）的價(jià)值也會(huì)跟著上升，公司損益上便要列為虧損。一旦全部?jī)?yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股，便會(huì)從負(fù)債轉(zhuǎn)換至權(quán)益，成為普通股并流通至市場(chǎng)上，稀釋小米的股價(jià)，對(duì)后來(lái)進(jìn)入的投資者不利。如果由公司買(mǎi)回優(yōu)先股，小米需要以市價(jià)買(mǎi)回，這是一筆天價(jià)，以小米現(xiàn)金流來(lái)看是無(wú)法負(fù)擔(dān)的。書(shū)中案例解讀《優(yōu)先股是小米上市股價(jià)大跌的推手》《優(yōu)先股是小米上市股價(jià)大跌的推手》小米從2010年采用可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的方式向投資人募資，其投資者主要是風(fēng)險(xiǎn)投資者和內(nèi)部員工?？赊D(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股規(guī)定:股東在規(guī)定的期限內(nèi)，可以按照一定的轉(zhuǎn)換比例把優(yōu)先股兌換成普通股（股權(quán));可按照一定的價(jià)格贖回優(yōu)先股（債權(quán))，也就是說(shuō)，可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股形式上是負(fù)債，本質(zhì)是股權(quán);優(yōu)先股投資人擁有破產(chǎn)清償?shù)膬?yōu)先權(quán)。小米上市發(fā)行價(jià)每股17港元，2018年11月16日成交價(jià)格為12.94港元，下跌近24%;獲利分配給優(yōu)先股時(shí)已經(jīng)把現(xiàn)金配光了，普通股股東幾乎是不可能分到股利的,因此，二級(jí)市場(chǎng)上的投資人被嚴(yán)重“割韭菜”。案例導(dǎo)讀小米IPO之前，優(yōu)先股在公司資產(chǎn)負(fù)債表上被歸類(lèi)為“負(fù)債”。若公司股份價(jià)值增加，優(yōu)先股（負(fù)債）的價(jià)值也會(huì)跟著上升，公司損益上便要列為虧損。一旦全部?jī)?yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股，便會(huì)從負(fù)債轉(zhuǎn)換至權(quán)益，成為普通股并流通至市場(chǎng)上，稀釋小米的股價(jià)，對(duì)后來(lái)進(jìn)入的投資者不利。如果由公司買(mǎi)回優(yōu)先股，小米需要以市價(jià)買(mǎi)回，這是一筆天價(jià)，以小米現(xiàn)金流來(lái)看是無(wú)法負(fù)擔(dān)的。像優(yōu)先股這樣的金融工具，應(yīng)該是權(quán)益還是負(fù)債，若要區(qū)分，簡(jiǎn)單總結(jié)的話就是：對(duì)于現(xiàn)金支付的，看是否有義務(wù)；

對(duì)于以自身權(quán)益支付的，看是否是支付固定數(shù)量。在判斷一項(xiàng)金融工具（小米集團(tuán)的優(yōu)先股是一種金融工具）是金融負(fù)債還是權(quán)益工具上，國(guó)際準(zhǔn)則和國(guó)內(nèi)準(zhǔn)則是一致的，即判斷該金融工具是否滿足“固定換固定”原則，雖然我們無(wú)法探知小米集團(tuán)融資協(xié)議的細(xì)節(jié)，但是相信小米集團(tuán)的這些優(yōu)先股是不滿足這一原則的，因此只能作為金融負(fù)債列示。一些公司在上市前發(fā)行可轉(zhuǎn)化優(yōu)先股進(jìn)行的是境外融資。這些可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可以在公司上市完成后按照約定的比例轉(zhuǎn)換為普通股，其約定價(jià)格往往大幅低于該股票上市后的每股發(fā)行價(jià)。那么在會(huì)計(jì)計(jì)量上，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則要求將普通股價(jià)值與轉(zhuǎn)換價(jià)之間的差額計(jì)為虧損，這也是很多公司賬面出現(xiàn)由可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股造成巨額虧損的原因。小米恰恰就是如此四、我國(guó)股票的種類(lèi)雖然股票在我國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間較晚，但發(fā)展較快，且在其發(fā)展過(guò)程中，也出現(xiàn)了我國(guó)自身獨(dú)有的一些特色。國(guó)家投資或國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)過(guò)評(píng)估并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)確認(rèn)的國(guó)有資產(chǎn)折成的股份。國(guó)家股企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體,以其依法可經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。法人股公民個(gè)人以自己的合法財(cái)產(chǎn)投資于股份制企業(yè)的股份。社會(huì)公眾股我國(guó)股份公司向外國(guó)和我國(guó)香港特別行政區(qū)、澳門(mén)特別行政區(qū)、臺(tái)灣省投資者發(fā)行的股票。外資股國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股、外資股單元二股票的種類(lèi)1、藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、紅籌股五、現(xiàn)實(shí)中常見(jiàn)股票稱謂及含義藍(lán)籌股：又稱績(jī)優(yōu)股、實(shí)力股，是指經(jīng)營(yíng)管理良好、盈利能力穩(wěn)定、連年回報(bào)股東的公司股票成長(zhǎng)股：是指銷(xiāo)售額和盈利額都在迅速增加，其增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)大于全國(guó)及其所在行業(yè)平均水平的股票紅籌股:是指在中國(guó)境外注冊(cè)，在中國(guó)香港地區(qū)上市，但主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地或大部分股東權(quán)益自中國(guó)內(nèi)地的股票。單元二股票的種類(lèi)2、大盤(pán)股、中盤(pán)股、小盤(pán)股五、現(xiàn)實(shí)中常見(jiàn)股票稱謂及含義由于對(duì)股票規(guī)模的劃分并不嚴(yán)格，沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)：方法一：依據(jù)市值絕對(duì)值劃分小盤(pán)股：市值小于5億元人民幣中盤(pán)股：市值5-20億元人民幣大盤(pán)股：市值超過(guò)20億元人民幣方法二：依據(jù)相對(duì)規(guī)模劃分小盤(pán)股：累計(jì)市值占總市值20%以下中盤(pán)股：累計(jì)市值占總市值20%-50%大盤(pán)股：累計(jì)市值占總市值50%以上大盤(pán)股中盤(pán)股小盤(pán)股單元二股票的種類(lèi)3、ST股、*ST股五、現(xiàn)實(shí)中常見(jiàn)股票稱謂及含義股票標(biāo)注ST表示股票存在投資風(fēng)險(xiǎn)。意即“特別處理”。該政策針對(duì)的對(duì)象是出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的。1998年4月22日，滬深交易所宣布，將對(duì)財(cái)務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常和連續(xù)虧損的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理(Specialtreatment)，由于“特別處理”，在簡(jiǎn)稱前冠以“ST”，因此這類(lèi)股票稱為ST股。如果哪只股票的名字前加上ST，就是給市場(chǎng)一個(gè)警示，該股票存在投資風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)警告作用，但這種股票風(fēng)險(xiǎn)大收益也大，如果加上*ST那么就是該股票有退市風(fēng)險(xiǎn)，希望警惕的意思，具體就是在每年4月左右，公司向證監(jiān)會(huì)交的財(cái)務(wù)報(bào)表，連續(xù)3年虧損，就有退市的風(fēng)險(xiǎn)。ST股*ST股ST和*ST股，漲跌停板都被限制在5%，而其他股票均為10%單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)一、股票的價(jià)值理論價(jià)值票面價(jià)值股票帳面價(jià)值股票理論價(jià)值=預(yù)期股息/市場(chǎng)利率這是股票的內(nèi)在價(jià)值，是決定股票市價(jià)的重要依據(jù)。股票上標(biāo)明的金額即股票凈值每股帳面價(jià)值=公司凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)單元三股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)二、股票價(jià)格發(fā)行價(jià)：股票發(fā)行時(shí)向公眾投資者出售的價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格：流通市場(chǎng)上進(jìn)行交易的價(jià)格，主要取決于股票的內(nèi)在價(jià)值。股票供求狀況投資者心理因素突發(fā)事件投機(jī)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)公司經(jīng)營(yíng)狀況在某一交易日內(nèi)，股票的市場(chǎng)價(jià)值有不同的表現(xiàn)形式：限價(jià)：分最高買(mǎi)進(jìn)價(jià)、最低賣(mài)出價(jià)時(shí)價(jià)：按即時(shí)價(jià)格交易。我國(guó)不采用。單元三股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)二、股票價(jià)格開(kāi)盤(pán)價(jià)收盤(pán)價(jià)最高價(jià)最低價(jià)最新價(jià)申報(bào)價(jià)格

股市大盤(pán)圖例

股市大盤(pán).doc單元三股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)1.股票價(jià)格指數(shù)的含義

三、

股票價(jià)格指數(shù)單元三股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)，是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的，表明股票行情變動(dòng)的一種指數(shù)數(shù)字，是描述股票市場(chǎng)總的價(jià)格水平變的指標(biāo)。(1)綜合指數(shù)(2)成分指數(shù)(3)分類(lèi)指數(shù)計(jì)算股價(jià)時(shí)將某個(gè)交易所的所有股票市價(jià)升跌都計(jì)算在內(nèi)計(jì)算股價(jià)指數(shù)時(shí)僅僅選擇部分有代表性的股價(jià)市值作為標(biāo)的指數(shù)選擇某些特征相同（同行業(yè)）的股票作為目標(biāo)股計(jì)算出的指數(shù)2.股票價(jià)格指數(shù)分類(lèi)股指的作用單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)1、國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)的晴雨表2、反映股票行市變動(dòng)的價(jià)格平均數(shù)3、為投資者提供公開(kāi)、合法的參考依據(jù)股票價(jià)格指數(shù)意義在于：股價(jià)指數(shù)是用來(lái)反映企業(yè)整個(gè)公司股票市場(chǎng)上各種股票市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)價(jià)格的整體水平和發(fā)展變化的，由于股價(jià)經(jīng)常波動(dòng)，投資者必然面臨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，了解一只特定股票的價(jià)格不斷變化很容易，但是要逐一了解各種股票的價(jià)量變化非常不易，也非常繁瑣。為了適應(yīng)這種現(xiàn)實(shí)需要，一些金融服務(wù)機(jī)構(gòu)利用自己的商業(yè)知識(shí)和市場(chǎng)熟悉程度來(lái)制定股票價(jià)格指數(shù)，作為市場(chǎng)價(jià)格變化的指標(biāo)公開(kāi)發(fā)布。與此同時(shí)，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)也以此作為觀察和預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的參考指標(biāo)。單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)3.股票價(jià)格指數(shù)的編制要求股票價(jià)格指數(shù)一般具有客觀性、準(zhǔn)確性、代表性和敏感性的特征。

因此編制過(guò)程中應(yīng)符合：(1）正確選擇若干種股票作為計(jì)算對(duì)象(2）要采用科學(xué)的計(jì)算方法(3）要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段，其計(jì)算口徑必須一致(4）確定好計(jì)算股價(jià)指數(shù)的基期單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)的編制的相關(guān)概念：(1)基期:指在編制股指時(shí)，被確定作為對(duì)比基礎(chǔ)的時(shí)期。通常采用以某一日作為計(jì)算基期。如上證指數(shù)以1990年12月19日為基期。(2)基數(shù):指股票價(jià)格指數(shù)在基期的數(shù)值。在大多數(shù)國(guó)家中，基數(shù)都定為100。(3)點(diǎn):股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)算單位，反映的是計(jì)算期價(jià)格水平比基期價(jià)格水平變動(dòng)的幅度，是指”百分點(diǎn)“(或”千分點(diǎn)“等)的意思，是衡量股票價(jià)格行情起落變動(dòng)的尺度。單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)的編制股票價(jià)格指數(shù)的編制的步驟：1選擇樣本股234計(jì)算計(jì)算期樣本股價(jià)平均數(shù)選定某基期，將其樣本股票價(jià)格平均數(shù)定為100。指數(shù)化。用以后各時(shí)期的股價(jià)平均數(shù)和基期股價(jià)平均數(shù)比較，計(jì)算出升降的百分比，就是該時(shí)期的股價(jià)指數(shù)。單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)（1）簡(jiǎn)單算術(shù)平均法(2)綜合平均法股價(jià)指數(shù)是報(bào)告期股價(jià)與某一基期相比較的相對(duì)變化數(shù)，編制時(shí)首先假定某一時(shí)點(diǎn)為基期,基期值為100，然后用報(bào)告期股價(jià)與基期股價(jià)相比較而得出，其計(jì)算方法主要有以下幾種:4.股票價(jià)格指數(shù)的編制方法即在計(jì)算出樣本股個(gè)別價(jià)格指數(shù)的基礎(chǔ)上加總求其算術(shù)平均數(shù)。即分別將基期和報(bào)告期的股價(jià)加總以后，用報(bào)告期股價(jià)總額除以基期股價(jià)總額。單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)即以樣本股票的發(fā)行量、流通量或交易量為權(quán)數(shù)加權(quán)平均計(jì)算股價(jià)指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)普爾和羅素指數(shù)都是用加權(quán)平均法編制的著名指數(shù)。nΣp1iq1ii=1nΣp0iq1ii=1I=X100%(3)加權(quán)平均法單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)四、世界其他國(guó)家主要價(jià)格指數(shù)單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)五、中國(guó)主要證券價(jià)格指數(shù)單元三

股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)中國(guó)主要證券價(jià)格指數(shù)做一做閱讀教材查閱資料說(shuō)一說(shuō)閱讀教材證券價(jià)格指數(shù)編制方法。登錄上海證券交易所和深圳證券交易所網(wǎng)站，查閱滬深300指數(shù)的編制方法。仿照滬深300指數(shù)的編制方法定制你的一只個(gè)性化的股票價(jià)格指數(shù)。股票收益股票風(fēng)險(xiǎn)單元四

股票收益與風(fēng)險(xiǎn)投資者在持有股票期間獲得的全部收入。投資者在持有股票期間承擔(dān)的所有風(fēng)險(xiǎn)。投資者在持有股票期間獲得的全部收入。收益的形式:股利：股東依據(jù)其持有的股份從公司分得的盈利。包括股息和紅利。分配形式：?jiǎn)卧?/p>

股票收益與風(fēng)險(xiǎn)一、

股票的收益現(xiàn)金紅利股票紅利財(cái)產(chǎn)紅利直接派發(fā)現(xiàn)金按比例送股派發(fā)實(shí)物或者用資本公積金派發(fā)各類(lèi)證券形式的紅利即價(jià)差收益，取決于買(mǎi)賣(mài)股票的數(shù)量和價(jià)格。要低進(jìn)高出，必須衡量股價(jià)與收益的關(guān)系。衡量指標(biāo)：?jiǎn)卧?/p>

股票收益與風(fēng)險(xiǎn)投資損益①凈資產(chǎn)倍率=股票市價(jià)/每股凈資產(chǎn)值越小，上升潛力越大。②市盈率=股票市價(jià)/每股稅后利潤(rùn)值越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大。③市凈率=股票市價(jià)/每股凈資產(chǎn)數(shù)值越小，越有投資價(jià)值近年來(lái)，以巴菲特為首的“價(jià)值投資”理念越發(fā)收到投資者推崇，他所用的核心指標(biāo)就是市凈率。市盈率里用到的每股稅后利潤(rùn)穩(wěn)定性和可靠性都不如市凈率里的每股凈資產(chǎn)，所以市凈率也被更廣泛的用來(lái)衡量股票的投資價(jià)值。④綜合收益率=（A+G1+G2+G3）/P×100%其中：A—每股年股息G1—股價(jià)上漲收益G2—新股認(rèn)購(gòu)權(quán)收益G3—無(wú)償送股收益P—股價(jià)值越小，上升潛力越大。單元四

股票收益與風(fēng)險(xiǎn)投資損益⑤市場(chǎng)總體指數(shù)比率=P/P'×100%其中：P—選定的各股股價(jià)P'--市場(chǎng)上所有股票平均價(jià)值較高，上升潛力則大。單元四

股票收益與風(fēng)險(xiǎn)收益衡量1、股利收益率=現(xiàn)金股息/股票買(mǎi)入價(jià)×100%用于計(jì)算已得的股利收益率，也可用于預(yù)測(cè)未來(lái)可能的股利收益率。2、持有期收益率=持有期收益/成本×100%

其中：持有期收益包括股息、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差收入二、

股票投資風(fēng)險(xiǎn)股票投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期股票投資收益無(wú)法實(shí)現(xiàn)或投資本金受損的可能性。股票投資風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生根源不同：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)股票投資系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

共同因素引起的

影響所有股票

不能通過(guò)多樣化來(lái)回避

政策風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)

購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源股票發(fā)行人在股票到期時(shí)無(wú)法還本付息而使投資者遭受損失。

公司的決策與管理人員在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中出現(xiàn)失誤。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降。上市公司管理者的不道德行為對(duì)股東利益的損害。

股票投資者因其錯(cuò)誤的投資決策和行為而使其蒙受損失。

信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)股票投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系（一）收益與風(fēng)險(xiǎn)不可分割

風(fēng)險(xiǎn)與收益同在，收益是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)是收益的代價(jià)，二者形影相隨，無(wú)法分離的。（二）收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比

風(fēng)險(xiǎn)與收益是相對(duì)稱的，高風(fēng)險(xiǎn)的股票必須提供較高的收益報(bào)酬才能吸引投資者購(gòu)買(mǎi)。收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系股票作為一種高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資工具，投資者要時(shí)刻謹(jǐn)記。

??商業(yè)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)未來(lái)收益??政府債券公司債券股票風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系圖0“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”小結(jié)股票的概念及特征股票的含義股票的性質(zhì)股票的特征股票的種類(lèi)普通股和優(yōu)先股記名股票和無(wú)記名股票有面額股票和無(wú)面額股票國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股、外資股實(shí)踐中常見(jiàn)的股票稱謂及含義股票的價(jià)格指數(shù)股票股票價(jià)格指數(shù)的概念及分類(lèi)股票價(jià)格指數(shù)的編制方法股票收益與風(fēng)險(xiǎn)股票收益股票風(fēng)險(xiǎn)03PART債券bond案例導(dǎo)讀居民也能購(gòu)買(mǎi)地方債券了2018年11月10日，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展地方政府債券柜臺(tái)業(yè)務(wù)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)?！锻ㄖ访鞔_經(jīng)發(fā)行人認(rèn)可的已發(fā)行地方政府債券和發(fā)行對(duì)象包括柜臺(tái)業(yè)務(wù)投資者的新發(fā)行地方政府債券可在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展柜臺(tái)業(yè)務(wù)，同時(shí)對(duì)定向承銷(xiāo)方式發(fā)行的地方政府債券開(kāi)展柜臺(tái)業(yè)務(wù)的方式進(jìn)行了規(guī)范。《通知》發(fā)布后，地方政府債券成為繼記賬式國(guó)債、政策性銀行債券和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行債券后又一類(lèi)可開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)的品種，為中小投資者提供了更多投資選擇,有利于提高居民財(cái)產(chǎn)性收入。案例導(dǎo)讀小知識(shí)：我國(guó)的國(guó)庫(kù)券和債券的區(qū)別是什么？教學(xué)內(nèi)容:債券概述1債券的種類(lèi)2債券的價(jià)格與收益指標(biāo)3債券投資分析4國(guó)際債券5學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握債券的分類(lèi)掌握債券與股票、銀行信貸的異同掌握債券收益率的計(jì)算理解債券投資策略債券的概念單元一債券的基本概念債券是發(fā)行者依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的一種有價(jià)債券，是表明投資者與籌資者債權(quán)債務(wù)關(guān)系成立的書(shū)面?zhèn)鶆?wù)憑證。債券的性質(zhì)債券屬于有價(jià)證券債券是一種虛擬資本債券是債權(quán)憑證一、

債券的概念和性質(zhì)單元一債券的基本概念債券的基本要素面值還本和付息期限發(fā)行人名稱票面利率二、債券的基本要素單元一債券的基本概念收益性流動(dòng)性償還性安全性三、

債券的特征償還性債券發(fā)行單位在發(fā)行債券時(shí)，都明確規(guī)定了債券本金的償還期和償還方法。債權(quán)人有權(quán)請(qǐng)求債券發(fā)行單位償還債券本金。安全性債券與其他有價(jià)證券相比，安全性較高。這是由于債券的利率是固定的，不受銀行利率變動(dòng)的影響，籌資人必須按預(yù)定的期限和利率向投資人支付利息，直到期滿為止。流動(dòng)性債券具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。這是由于債券是一種有價(jià)證券，期滿后即可得到本金和利息。投資人購(gòu)買(mǎi)債券后，并不一定一直持有到期，當(dāng)其需用現(xiàn)金時(shí)，可以到證券交易市場(chǎng)上將債券賣(mài)出。收益性債券的收益性體現(xiàn)在債券可以獲得固定的、高于儲(chǔ)蓄存款利率的利息，還可以在證券交易市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，獲得可能比一直持有到期更高的收益。單元一債券的基本概念四、債券的分類(lèi)單元一債券的基本概念1、債券與股票的相同點(diǎn)債券和股票都是有價(jià)證券債券和股票都是直接金融工具2、債券和股票的區(qū)別目的不同主體不同期限不同風(fēng)險(xiǎn)不同權(quán)利不同收益不同/CmpBookResource/show_resource.do?id=52452債券與股票的異同點(diǎn)單元一債券的基本概念項(xiàng)目股票債券權(quán)利所有權(quán)憑證債權(quán)憑證發(fā)行目的籌集資本籌集資金，計(jì)入負(fù)債獲得報(bào)酬時(shí)間后先投資風(fēng)險(xiǎn)大小投資收益不固定固定期限無(wú)期有期發(fā)行單位少多

債券與股票的異同點(diǎn)單元二政府債券一、政府債券的含義、性質(zhì)及特征1.政府債券含義政府債券是指國(guó)家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債權(quán)債務(wù)憑證。單元二政府債券一、政府債券的含義、性質(zhì)及特征3、政府證券的特征安全性高流通性強(qiáng)收益穩(wěn)定代替性強(qiáng)免稅待遇2、政府證券的性質(zhì)政府債券是一種有價(jià)證券，具有債券的一般性質(zhì)國(guó)家實(shí)施貨幣宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要工具政府債券是證券市場(chǎng)上最主要、最大量的投資對(duì)象單元二政府債券二、政府債券的類(lèi)型中央政府債券地方政府債券政府機(jī)構(gòu)債券金融債券的含義金融債券的類(lèi)型我國(guó)金融債券的發(fā)展情況政策性金融債券商業(yè)銀行債券證券公司債券單元三金融債券銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。1982年中國(guó)國(guó)際信托開(kāi)始發(fā)行國(guó)際債券。1985年工商銀行農(nóng)業(yè)銀行開(kāi)始發(fā)行國(guó)際債券。1994年發(fā)行主體從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向政策性銀行。1、企業(yè)債券的含義我國(guó)企業(yè)債券有廣義和狹義之分。廣義上的企業(yè)債券包括上市公司債券。狹義的企業(yè)債券，以及非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。之所以有廣義和狹義之分，與企業(yè)債券的歷史發(fā)展.過(guò)程有關(guān)。/CmpBookResource/show_resource.do?id=52455單元四企業(yè)債券\公司債券一、企業(yè)債券、公司債券的含義及特征2、企業(yè)債券（公司債券）的特征特征都可以概括為風(fēng)險(xiǎn)性、收益性、契約性、優(yōu)先性和選擇權(quán)。我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)展情況第一支企業(yè)債券由沈陽(yáng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司發(fā)行1985年原國(guó)計(jì)委負(fù)責(zé)企業(yè)債券的集中管理審批權(quán)1988年國(guó)務(wù)院發(fā)布《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》1992年中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》2007年國(guó)家發(fā)改委頒布《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券的發(fā)展、簡(jiǎn)化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項(xiàng)的通知》2008年單元四企業(yè)債券\公司債券二、企業(yè)債券的類(lèi)型平臺(tái)債產(chǎn)業(yè)債集合債券單元四企業(yè)債券\公司債券三、公司債券類(lèi)型1．按照擔(dān)保抵押情況劃分為信用公司債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券、保證公司債券。2．按照內(nèi)含選擇權(quán)的不同分為可轉(zhuǎn)換公司債券、附認(rèn)股權(quán)證的公司債券和可交換公司債券。國(guó)際債券的含義及特征國(guó)際債券的含義各國(guó)借款人在國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)行的各種貨幣面值的債券，發(fā)行人與投資者分別屬于不同國(guó)家國(guó)際債券的類(lèi)型外國(guó)債券①揚(yáng)基債券②武士債券③龍債券

④猛犬債券⑤熊貓債券歐洲債券我國(guó)國(guó)際債券的發(fā)展情況類(lèi)型含義和特征我國(guó)情況單元五國(guó)際債券國(guó)際債券的特征資金來(lái)源廣泛性計(jì)價(jià)貨幣的通用性發(fā)行規(guī)模的巨額性匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)性國(guó)家主權(quán)的保障性1、政府債券2、金融債券3、企業(yè)債券4、熊貓債券簡(jiǎn)答題課后作業(yè)1、簡(jiǎn)述債券的種類(lèi)。2、試述債券的投資策略。上交所債券市場(chǎng)概況：https:///video/BV1ST41117Qd?vd_source=63e67c608eaf65a8e00732711e9e829604PART模塊四證券投資工具——證券投資基金securitiesinvestmentfunds案例導(dǎo)讀為什么越來(lái)越多的投資者開(kāi)始選擇投資基金？去年8到今年8月證券投資基金(黃)和股票(藍(lán))投資收益平行曲線圖雖然在暴利上股票看起來(lái)更有建樹(shù)，但是在平穩(wěn)獲利和保本上，基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)秀于股票。04證券投資基金教學(xué)內(nèi)容:證券投資基金含義和特征1證券投資基金的種類(lèi)2證券投資資金的運(yùn)作304證券投資基金學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握證券投資基金的含義及主要特征，理解投資基金當(dāng)事人之間的關(guān)系了解投資基金的分類(lèi),重點(diǎn)掌握封閉式基金和開(kāi)放式基金的區(qū)別熟悉我國(guó)投資基金運(yùn)作管理的相關(guān)規(guī)定投資工具(股票，基金，債券)之間的區(qū)別與聯(lián)系單元一證券投資基金含義和特征是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。它是通過(guò)發(fā)行投資基金單位，集中投資者的資金，由投資基金托管人托管，由投資基金管理人對(duì)資金進(jìn)行統(tǒng)一管理和運(yùn)用，從事股票、債券等金融工具的投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。一、證券投資基金的含義金融工具管理人托管人投資者基金單位認(rèn)購(gòu)?fù)顿Y收益分配單元一證券投資基金含義和特征二、證券投資基金的特征集合理財(cái)專(zhuān)業(yè)管理組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格監(jiān)管信息透明獨(dú)立托管保障安全利益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)證券投資基金特征單元一證券投資基金含義和特征三、

證券投資基金與股票、債券的區(qū)別

項(xiàng)目

股票

債券投資基金發(fā)行主體權(quán)利關(guān)系股份公司股權(quán)關(guān)系政府金融機(jī)構(gòu)企業(yè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系基金發(fā)起人契約關(guān)系運(yùn)行機(jī)制投資人經(jīng)管權(quán)股份公司有

債務(wù)人運(yùn)營(yíng)無(wú)基金管理人無(wú)風(fēng)險(xiǎn)程度大小較小收益不確定確定不確定投資回收方式轉(zhuǎn)讓到期收回或轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)讓或購(gòu)回籌集資金投資方向不同面向?qū)嶓w面向?qū)嶓w面向其他證券存續(xù)的時(shí)間不同隨時(shí)增減滿期即終止可提前、可延期單元一證券投資基金含義和特征四、

證券投資基金當(dāng)事人及其構(gòu)成基金持有人（投資者）托管人主管機(jī)關(guān)管理人（基金管理公司）監(jiān)管監(jiān)管監(jiān)管保護(hù)資金委托委托監(jiān)管管理保管證券投資基金的運(yùn)作中，涉及多個(gè)當(dāng)事人。其中主要包括：1、基金發(fā)起人2、基金投資人3、基金管理人4、基金托管人5、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)或交易機(jī)構(gòu)6、律師事務(wù)所或會(huì)計(jì)事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)基金主要當(dāng)事人之間的關(guān)系證券投資基金市場(chǎng)的參與主體市場(chǎng)參與主體當(dāng)事人服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)管自律機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)律師會(huì)計(jì)師事務(wù)所咨詢公司與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)基金份額持有人基金管理人基金托管人監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易所行業(yè)自律機(jī)構(gòu)根據(jù)法律形式基金的主要種類(lèi)根據(jù)運(yùn)作方式根據(jù)投資對(duì)象根據(jù)投資理念根據(jù)募集方式特殊類(lèi)型基金根據(jù)投資目標(biāo)契約型基金公司型基金封閉式基金開(kāi)放式基金債券基金貨幣市場(chǎng)基金基金中基金股票基金混合基金主動(dòng)型基金被動(dòng)型基金公募基金私募基金QDII和QFII保本基金ETF與LOF分級(jí)基金增長(zhǎng)型基金收入型基金平衡型基金單元二證券投資基金的種類(lèi)投資者1投資者2券商交易對(duì)手證券交易所實(shí)時(shí)撮合賣(mài)出買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)封閉式基金交易流程圖投資者1投資者2代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)基金管理公司每日提交一次贖回認(rèn)購(gòu)申購(gòu)開(kāi)放式基金交易流程圖交易對(duì)手交易對(duì)手按照基金設(shè)定后能否追加或贖回投資份額，可分為封閉式基金和開(kāi)放式基金。一、封閉式基金和開(kāi)放式基金封閉式基金

基金資本總額及發(fā)行份數(shù)在未發(fā)行之前就已確定，在發(fā)行期滿后將基金封閉，總量不再增減的投資基金，也稱為固定式基金。開(kāi)放式基金

基金的資本總額及持有份數(shù)不是固定不變的，可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求狀況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。一、封閉式基金和開(kāi)放式基金有固定的存續(xù)期基金份額固定證券交易所

一般沒(méi)有期限規(guī)模不固定基金公司或其代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)封閉式基金開(kāi)放式基金期限價(jià)格受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響有利于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)提高價(jià)格為基金份額凈值不利于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)提高份額限制交易場(chǎng)所價(jià)格形成投資策略按照基金法律形式不同，可分為契約型基金和公司型基金。投資者(持有受益憑證)基金托管人投資指令信托契約契約型基金三方關(guān)系公司型基金各方關(guān)系基金管理人托管協(xié)議投資管理公司(發(fā)行股票)基金托管人信托契約基金管理人托管協(xié)議投資者(購(gòu)買(mǎi)股票)二、契約型基金和公司型基金法律依據(jù)法人資格投資者地位

融資渠道經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)依據(jù)公司型基金和契約型基金區(qū)別

契約型基金是依照基金契約組建的，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)。

公司型基金是依照公司法組建的。契約型基金不具有法人資格。公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。契約型基金的投資者對(duì)基金的重要投資決策不具有發(fā)言權(quán)。

公司型基金的投資者作為公司的股東有權(quán)對(duì)公司的重大決策進(jìn)行審批、發(fā)表自己的意見(jiàn)。

契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行借款。

公司型基金由于具有法人資格，可以向銀行借款。契約型基金憑借基金契約經(jīng)營(yíng)基金財(cái)產(chǎn)；契約期滿，基金運(yùn)營(yíng)就終止。

公司型基金公司型基金則依據(jù)公司章程來(lái)經(jīng)營(yíng)，具有永久性。80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票中歐時(shí)代先鋒A(目前國(guó)內(nèi)排名第一)股票基金同時(shí)投資于股票和債券的證券投資基金國(guó)投瑞銀進(jìn)寶(目前國(guó)內(nèi)排名第一)混合基金債券基金01030204三、

股票基金、債券基金、混合基金和貨幣市場(chǎng)基金單元二證券投資基金的種類(lèi)按照基金投資對(duì)象不同，可分為股票基金、債券基金、混合基金和貨幣市場(chǎng)基金。80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券鵬華中債1-3(目前國(guó)內(nèi)排名第一)貨幣市場(chǎng)上從事短期有價(jià)證券投資上投摩根天添盈貨幣B(目前國(guó)內(nèi)排名第一)貨幣市場(chǎng)基金四、

成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金單元二證券投資基金的種類(lèi)投資于績(jī)優(yōu)股票和高成長(zhǎng)股票，追求長(zhǎng)期增值。投資于活躍股票，追求短期利潤(rùn)累積。采用平衡策略，短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)兼顧。五、

主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金單元二證券投資基金的種類(lèi)力求超越基準(zhǔn)組合非大盤(pán)指數(shù)基金(某些會(huì)跟蹤特定指數(shù))收益大，風(fēng)險(xiǎn)大混合型投資緊貼大盤(pán)指數(shù)波動(dòng)(指數(shù)基金)獲得平均收益，風(fēng)險(xiǎn)較小主動(dòng)型基金被動(dòng)型基金六、

在岸基金和離岸基金單元二證券投資基金的種類(lèi)在岸基金是指在本國(guó)募集資金并將募集資金投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的基金。離岸基金是指一國(guó)的證券投資基金組織在他國(guó)募集資金并將募集資金投資于本國(guó)或第三國(guó)證券市場(chǎng)的基金。單元二證券投資基金的種類(lèi)七、其他基金1．上市交易型開(kāi)放式指數(shù)基金2．上市開(kāi)放式基金（LOF）3．QDII基金4.基金中的基金（FOF）單元二證券投資基金的種類(lèi)ETF:在交易所上市交易、基金份額可變的開(kāi)放式基金LOF：上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買(mǎi)賣(mài)該基金。單元二證券投資基金的種類(lèi)QDII

(合規(guī)的境內(nèi)投資者)

在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。QFII(合規(guī)的境外投資者)一國(guó)在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性的制度。單元二證券投資基金的種類(lèi)基金的分類(lèi)有多種角度，募集方式，投資目標(biāo)，運(yùn)作方式等。而同一只基金，往往具備多重分類(lèi)特征。例如：上投摩根天添盈這支基金是開(kāi)放式基金同時(shí)又是公募基金是平衡型基金同時(shí)又是貨幣市場(chǎng)基金基金的運(yùn)作管理通常包括基金的投資范圍、投資方向、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買(mǎi)賣(mài)證券價(jià)差、存款利息以及其他收入。依照2015年修訂的《證券投資基金法》相關(guān)規(guī)定，公開(kāi)募集基金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)?；鹉技暾?qǐng)經(jīng)注冊(cè)后，方可發(fā)售基金份額。單元三證券投資基金運(yùn)作基金的設(shè)立、發(fā)行與交易基金的運(yùn)作管理基金的收益及收益分配證券投資基金的運(yùn)作單元三證券投資基金運(yùn)作一、

基金的設(shè)立、發(fā)行與交易依照2015年修訂的《證券投資基金法》相關(guān)規(guī)定，公開(kāi)募集基金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)注冊(cè)?；鹉技暾?qǐng)經(jīng)注冊(cè)后，方可發(fā)售基金份額?；鸱蓊~的發(fā)售，由基金管理人或者其委托的基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)辦理。基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說(shuō)明書(shū)、基金合同及其他有關(guān)文件。

單元三證券投資基金運(yùn)作一、

基金的設(shè)立、發(fā)行與交易對(duì)基金募集所進(jìn)行的宣傳推介活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定,不得有下列行為:1)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。2）對(duì)證券投資業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)。3）違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失。4)詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。5）法律、行政法規(guī)和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為?；鸱蓊~上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件:1)基金的募集符合《證券投資基金法》規(guī)定。2）基金合同期限為5年以上。3）基金募集金額不低于2億元人民幣。4）基金份額持有人不少于1000人。5）基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件?！百I(mǎi)飼料中，請(qǐng)勿打擾”——建倉(cāng)封閉期“養(yǎng)雞ing”——?常運(yùn)營(yíng)“我家小雞長(zhǎng)大了”——信息披露“來(lái)分雞蛋嘍”——收益分配二、基金的運(yùn)作管理1234投

資

運(yùn)

作

運(yùn)

作建倉(cāng)封閉期投資運(yùn)作管理信息披露收益分配配置投資股票、債券，初步建倉(cāng)。投資管理基金運(yùn)營(yíng)對(duì)相關(guān)信息公開(kāi)披露按期公布季度報(bào)告、半年度報(bào)告、年度報(bào)告等。確定基金收益分配方案，向基金份額持有人分配收益?！百I(mǎi)飼料中，請(qǐng)勿打擾”“養(yǎng)雞ing”“我家小雞長(zhǎng)大了”“來(lái)分雞蛋嘍”利息收入、投資收益、其他收入、公允價(jià)值變動(dòng)損益直接費(fèi)用——由投資人直接承擔(dān)間接費(fèi)用——管理費(fèi)、托管費(fèi)、其他運(yùn)作費(fèi)基金收益基金費(fèi)用基金凈收益三、基金的收益及收益分配基金利潤(rùn)分配開(kāi)放式基金基金利潤(rùn)分配的次數(shù)和分配的最低比例由基金合同約定?？梢圆捎矛F(xiàn)金分紅，也可以采用分紅再投資，默認(rèn)方式為現(xiàn)金分紅。貨幣市場(chǎng)基金收益分配的方式默認(rèn)為紅利再投資。每日進(jìn)行收益分配。封閉式基金封閉式基金的利潤(rùn)分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度利潤(rùn)分配比例不得低于基金年度已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的90％。封閉式基金一般采用現(xiàn)金方式分紅。登錄天天基金網(wǎng)站，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)能力測(cè)試。根據(jù)測(cè)試結(jié)果，說(shuō)明自己能夠投資的基金類(lèi)型。挑選適合自己的基金產(chǎn)品（組合），說(shuō)明選擇這只基金（組合）的理由。練一練風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)試選擇基金類(lèi)型挑選合適產(chǎn)品本章小結(jié)證券投資基金證券投資基金概述證券投資基金的種類(lèi)證券投資基金的運(yùn)作證券投資基金的含義證券投資基金的特征證券投資基金與股票、債券的區(qū)別證券投資基金當(dāng)事人及其構(gòu)成主動(dòng)型基金和被動(dòng)型基金在岸基金和離岸基金其他基金封閉式基金和開(kāi)放式基金契約型基金和公司型基金股票基金、債券基金、混合基金和貨幣市場(chǎng)基金成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金基金的設(shè)立、發(fā)行與交易基金的運(yùn)作管理基金的收益及收益分配簡(jiǎn)答題課后作業(yè)1、什么是證券投資基金，他有哪些主要特征？2、簡(jiǎn)述公司型基金與契約型基金的區(qū)別。3、簡(jiǎn)述開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別。05PART模塊五證券投資工具——金融衍生工具Financialderivatives05金融衍生工具教學(xué)內(nèi)容:金融期貨1金融期權(quán)2可轉(zhuǎn)換債券305金融衍生工具學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握金融期貨和期權(quán)的概念、種類(lèi)、特征及其基本功能掌握股指期貨的特征和交易策略掌握可轉(zhuǎn)換債券的概念、特征和要素了解我國(guó)金融衍生工具發(fā)展的基本狀況單元一金融期貨金融期貨的特征金融期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化交易所組織交易保證金制度合約對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方強(qiáng)制執(zhí)行金融期貨是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約。金融期貨交易是指交易者在特定的交易所通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式成交，承諾在未來(lái)特定日期或期間內(nèi)，以事先約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出特定數(shù)量的某種金融商品的交易方式。一、

金融期貨的概念及特征金融期貨概念1972年5月，美國(guó)的芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部，推出了外匯期貨交易。1975年10月，美國(guó)芝加哥期貨交易所推出了第一張利率期貨合約——美國(guó)政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（GNMA）的抵押憑證期貨交易。1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（KCBT）開(kāi)辦價(jià)值線綜合指數(shù)期貨交易，標(biāo)志著金融期貨三大類(lèi)別的結(jié)構(gòu)初步形成。二、金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展單元一金融期貨三、

金融期貨的主要品種股票指數(shù)期貨以股票市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的期貨合約利率期貨以利率為標(biāo)的物的期貨合約外匯期貨以匯率為標(biāo)的物的期貨合約股票指數(shù)期貨股票指數(shù)期貨簡(jiǎn)稱股指期貨，主要是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為其交易標(biāo)的物的期貨合約。由于股票指數(shù)是根據(jù)股票市場(chǎng)上有代表性的股票加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的，代表市場(chǎng)總體價(jià)格水平的指標(biāo)，因此購(gòu)買(mǎi)股票指數(shù)期貨可使投資者享受高度多元化的好處，又免于實(shí)際購(gòu)買(mǎi)指數(shù)中的一攬子股票的負(fù)擔(dān)。利率期貨利率期貨是以利率為標(biāo)的物的期貨合約，主要針對(duì)市場(chǎng)上債務(wù)資產(chǎn)的利率波動(dòng)而設(shè)計(jì)，按期限的不同又可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨。前者包括以國(guó)庫(kù)券、定期存單、歐洲貨幣存款等短期信用工具的利率為標(biāo)的的期貨；后者主要是以中長(zhǎng)期債券利率為標(biāo)的的期貨。外匯期貨外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，又稱貨幣期貨，是適應(yīng)各國(guó)從事對(duì)外貿(mào)易和金融業(yè)務(wù)需要而產(chǎn)生的，借以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)際上外匯期貨合約交易所涉及的貨幣主要有英鎊、美元、歐元、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亞元和新加坡元等。單元一金融期貨交易制度標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制保證金制度及杠桿作用結(jié)算和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度限倉(cāng)制度大戶報(bào)告制度金融期貨交易有一定的交易規(guī)則，這些規(guī)則是期貨交易正常進(jìn)行的制度保證，也是期貨市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的外在體現(xiàn)。集中交易制度四、

金融期貨的主要交易制度集中交易制度金融期貨在期貨交易所或證券交易所進(jìn)行集中交易。期貨交易所是專(zhuān)門(mén)進(jìn)行期貨合約買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所，是期貨市場(chǎng)的核心。集中交易制度期貨交易所為期貨交易提供交易場(chǎng)所和必要的交易設(shè)施，制訂標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，為期貨交易制定規(guī)章制度和交易規(guī)則，監(jiān)督交易過(guò)程，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保證各項(xiàng)制度和規(guī)則的實(shí)施，提供期貨交易的信息，承擔(dān)著組織、監(jiān)督期貨交易的重要職能。標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和對(duì)沖機(jī)制期貨合約是由交易所設(shè)計(jì)、經(jīng)主管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后向市場(chǎng)公布的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨合約對(duì)基礎(chǔ)金融工具的品種、交易單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日限價(jià)、合約月份、交易時(shí)間、最后交易日、交割日、交割地點(diǎn)、交割方式等都做了統(tǒng)一規(guī)定，除某些合約品種賦予賣(mài)方一定的交割選擇權(quán)外，唯一的變量是基礎(chǔ)金融工具的交易價(jià)格。保證金制度及其杠桿作用為了控制期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)和提高效率，期貨交易所的會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司必須向交易所或結(jié)算所繳納結(jié)算保證金，而期貨交易雙方在成交后都要通過(guò)經(jīng)紀(jì)人向交易所或結(jié)算所繳納一定數(shù)量的保證金。設(shè)立保證金的主要目的是當(dāng)交易者出現(xiàn)虧損時(shí)能及時(shí)制止，防止出現(xiàn)不能償付的現(xiàn)象。期貨交易的保證金是買(mǎi)賣(mài)雙方履行其在期貨合約中應(yīng)承擔(dān)義務(wù)的財(cái)力擔(dān)保，起履約保證作用。保證金的水平由交易所或結(jié)算所制定，一般初始保證金的比率為期貨合約價(jià)值的5%～10%，但也有低至1%，或高達(dá)18%的情況。使套期保值者能用少量的資金為價(jià)值量很大的現(xiàn)貨資產(chǎn)找到回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的手段。結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度結(jié)算所是期貨交易的專(zhuān)門(mén)結(jié)算機(jī)構(gòu)，通常附屬于交易所，但又以獨(dú)立的公司形式組建。所有的期貨交易都必須通過(guò)結(jié)算會(huì)員由結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行，而不是由交易雙方直接交收清算。結(jié)算所的職責(zé)是確定并公布每日結(jié)算價(jià)及最后結(jié)算價(jià)，負(fù)責(zé)收取和管理保證金，負(fù)責(zé)對(duì)成交的期貨合約進(jìn)行逐日清算，對(duì)結(jié)算所會(huì)員的保證金賬戶進(jìn)行調(diào)整和平衡，監(jiān)督管理到期合約的實(shí)物交割以及公布交易數(shù)據(jù)等有關(guān)信息。結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度結(jié)算所實(shí)行無(wú)負(fù)債的每日結(jié)算制度逐日盯市制度，即以每種期貨合約在交易日收盤(pán)前最后1分鐘或幾分鐘的平均成交價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，與每筆交易成交時(shí)的價(jià)格進(jìn)行對(duì)照，計(jì)算每個(gè)結(jié)算會(huì)員賬戶的浮動(dòng)盈虧，進(jìn)行隨市清算。逐日盯市制度以1個(gè)交易日為最長(zhǎng)的結(jié)算周期，對(duì)所有賬戶的交易頭寸按不同到期日分別計(jì)算。限倉(cāng)制度限倉(cāng)制度是交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中和防范操縱市場(chǎng)的行為，而對(duì)交易者持倉(cāng)數(shù)量加以限制的制度。根據(jù)不同的目的，限倉(cāng)可以采取根據(jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉(cāng)限額、對(duì)會(huì)員的持倉(cāng)量限制和對(duì)客戶的持倉(cāng)量限制等幾種形式。大戶報(bào)告制度大戶報(bào)告制度是交易所建立限倉(cāng)制度后，當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)量達(dá)到交易所規(guī)定的數(shù)量時(shí)，必須向交易所申報(bào)有關(guān)開(kāi)戶、交易、資金來(lái)源、交易動(dòng)機(jī)等情況，以便交易所審查大戶是否有過(guò)度投機(jī)和操縱市場(chǎng)的行為，并判斷大戶的交易風(fēng)險(xiǎn)狀況的風(fēng)險(xiǎn)控制制度。單元一金融期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)五、金融期貨的經(jīng)濟(jì)功能投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的金融期貨合約，在金融期貨市場(chǎng)上建立與其現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的頭寸，并根據(jù)市場(chǎng)的不同情況采取在期貨合約到期前對(duì)沖平倉(cāng)或到期履約交割的方式,實(shí)現(xiàn)其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。金融期貨市場(chǎng)能夠提供各種金融商品的有效價(jià)格信息，幫助投資者確定交易價(jià)格。單元一金融期貨六、

股票指數(shù)期貨1.股票期貨的合約規(guī)格交易單位最小變動(dòng)價(jià)位每日價(jià)格波動(dòng)限制結(jié)算方式合約的交易單位以一定的貨幣金額與標(biāo)的指乘積來(lái)表示。最小變動(dòng)價(jià)位股票指數(shù)期貨的最小變動(dòng)價(jià)位交易所對(duì)股票指數(shù)規(guī)定了每日價(jià)格波動(dòng)限制現(xiàn)金結(jié)算單元一金融期貨滬深300股指期貨中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2010年1月12日批復(fù)同意開(kāi)展股指期貨業(yè)務(wù)。在此之前，中國(guó)金融期貨交易所已開(kāi)展了滬深300股指期貨的仿真交易。滬深300指數(shù)期貨通過(guò)選取中國(guó)股市中規(guī)模大、流動(dòng)性好、日均成交金額高的300只A股作為樣本股，并以分級(jí)靠檔方法調(diào)整的股本為權(quán)數(shù)，采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)進(jìn)行計(jì)算而得出的。滬深300指數(shù)是滬深證券交易所第一次聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)。它的推出豐富了市場(chǎng)現(xiàn)有的指數(shù)體系，增加了一項(xiàng)用于觀察市場(chǎng)走勢(shì)的指標(biāo)，有利于投資者全面把握市場(chǎng)運(yùn)行狀況，也進(jìn)一步為指數(shù)投資產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展提供了基礎(chǔ)條件。滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的期貨產(chǎn)品,其交易合約細(xì)則如表所示。滬深300股指期貨交易合約細(xì)則合約標(biāo)的滬深300指數(shù)合約乘數(shù)每點(diǎn)300元報(bào)價(jià)單位指數(shù)點(diǎn)最小變動(dòng)價(jià)位0.2點(diǎn)合約月份當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月交易時(shí)間上午9:30～11:30，下午13:00～15:00每日價(jià)格最大波動(dòng)限制上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)的±10%最低交易保證金合約價(jià)值的8%交割方式現(xiàn)金交割最后交易日合約到期月份的第三個(gè)周五,遇法定節(jié)假日順延交割日期同最后交易日單元一金融期貨六、

股票指數(shù)期貨2.股票期貨的特征指數(shù)標(biāo)的：衡量各種股票平均價(jià)格變動(dòng)水平的無(wú)形指數(shù)賣(mài)空交易：必須先從他人手中借到一定數(shù)量的股票杠桿比例高：收取保證金的比率較低流動(dòng)性高：明顯高于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易成本低：只有股票交易成本的1/10左右現(xiàn)金交割：交割時(shí)只計(jì)算盈虧而不轉(zhuǎn)移實(shí)務(wù)單元一金融期貨六、

股票指數(shù)期貨3.股指期貨的交易策略套期保值交易策略套利交易策略價(jià)差交易策略單元二金融期權(quán)概念特征一、

金融期權(quán)的概念及特征金融期權(quán)是指賦予北購(gòu)買(mǎi)者在抑定期阻內(nèi)按方的寧的價(jià)故購(gòu)買(mǎi)或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。與金融期貨相比，金融期權(quán)的主要特征在于它僅僅是買(mǎi)賣(mài)權(quán)利的交易。期權(quán)的買(mǎi)方在支付了期權(quán)費(fèi)后，就獲得了期權(quán)合約所賦予的權(quán)利。單元二金融期權(quán)1234519世紀(jì)股票期權(quán)在美產(chǎn)生，但交易品種比較單一1982年外匯期權(quán)產(chǎn)生1984年（IMM登臺(tái)）幾乎所有的期貨都有相應(yīng)的期權(quán)交易1973年4月芝加哥期權(quán)交易所成立1983年芝加哥商品交易所開(kāi)始進(jìn)行S&P500期權(quán)交易二、

金融期權(quán)的產(chǎn)生與發(fā)展單元二金融期權(quán)看漲