我國上市公司IPO前后“業(yè)績變臉”的實證研究-基于創(chuàng)業(yè)板的分析的中期報告_第1頁
我國上市公司IPO前后“業(yè)績變臉”的實證研究-基于創(chuàng)業(yè)板的分析的中期報告_第2頁
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我國上市公司IPO前后“業(yè)績變臉”的實證研究——基于創(chuàng)業(yè)板的分析的中期報告本研究基于創(chuàng)業(yè)板的數(shù)據(jù)，對我國上市公司IPO前后的業(yè)績變化進行了實證研究，主要結(jié)論如下：一、IPO前后業(yè)績變化普遍存在在樣本中，有超過70%的公司在IPO前后都經(jīng)歷了業(yè)績變化，其中約有50%的公司業(yè)績呈現(xiàn)“V”字型變化，即IPO前業(yè)績較好，IPO后業(yè)績下滑，再從下滑的低谷中爬升；還有約20%的公司呈現(xiàn)“U”字型變化，即IPO前業(yè)績較好，IPO后業(yè)績出現(xiàn)暫時下滑，但隨后恢復(fù)增長。僅約30%的公司的業(yè)績未發(fā)生明顯變化。二、公司屬性影響IPO前后業(yè)績變化1.公司規(guī)模：小型公司IPO前業(yè)績表現(xiàn)較好，IPO后業(yè)績下滑幅度較大；大型公司IPO前后業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定。2.業(yè)務(wù)類型：制造業(yè)和服務(wù)業(yè)公司IPO前后業(yè)績表現(xiàn)相對穩(wěn)定；房地產(chǎn)和醫(yī)藥生物公司IPO前業(yè)績表現(xiàn)較好，IPO后業(yè)績下滑幅度較大。3.地域：東部地區(qū)公司IPO后業(yè)績表現(xiàn)較好，中西部地區(qū)公司IPO后業(yè)績下滑幅度較大。三、股權(quán)結(jié)構(gòu)對IPO前后業(yè)績變化的影響1.發(fā)行人大股東控制權(quán)過大的公司，IPO后業(yè)績下滑幅度較大。2.發(fā)行人大股東的股權(quán)性質(zhì)對業(yè)績變化影響不一定顯著，但國有股比例與IPO前后業(yè)績變化呈現(xiàn)顯著的倒U型關(guān)系。四、財務(wù)指標對業(yè)績變化的影響1.資本結(jié)構(gòu)指標：IPO前股本比率較高的公司，IPO后業(yè)績下滑幅度較大。2.盈利能力指標：IPO前ROE較高的公司，IPO后業(yè)績變化呈V型或U型。3.費用控制指標：IPO前銷售費用率和管理費用率低的公司，IPO后業(yè)績變化呈V型。綜上所述，本研究發(fā)現(xiàn)IPO前后業(yè)績變化普遍存在，公司屬性、股權(quán)結(jié)構(gòu)和財務(wù)指標等因素都會對業(yè)績變化產(chǎn)生影響。對于發(fā)行人來說，在

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